财务报表分析的框架

财务报表分析的框架

企业经营活动与财务报告的关系

财务报表分析的框架

（1）以需求导向的财务报表分析框架，

一是权益投资者财务报表的框架：企业盈利能力分析；企业投资风险分析&未来盈利预测和评估企业的内在价值

二是基于债权投资者的财务报表分析框架：企业偿债能力分析、企业创造现金流能力分析、企业的信用质量分析、企业发展前景预测、财务危机预警、企业综合信用风险评估

三是满足管理者需要的财务报表分析：该分析能够为企业内部管理层提供非常重要的管理决策依据。无论是企业进行收购兼并风险管理还是业绩评价!财务报表分析所提供的信息在管理决策中均直到不可忽视的作用。

（2）以经营管理质量导向的财务报表分析框架：经营分析、筹资分析、投资分析

（3）以价值驱动为导向的财务报表分析框架:战略分析、价值分析和风险驱动分析

（4）以战略为导向的财务报表分析框架:战略分析、会计分析、财务分析、前景分析

主要研究以战略为导向的财务报表分析框架：

以联通为例的以战略为导向的财务报表分析框架

财务分析：

财务分析的作用：

(1)通过财务分析,可以全面评价企业在一定时期内的各种财务能力,包括偿债能力,盈利能力,营运能力,发展能力,从而分析企业经营活动中存在的问题,总结财务管理工作的经验教训,促进企业改进经营活动,提高管理水平。

(2)通过财务分析,可以为企业外部投资者,债权人和其他有关部门和人员提供更加系统的、完整的会计信息,便于让各部门更加深入的了解企业的财务状况,经营成果和现金流量情况,为其投资决策,信贷决策、和其他经济决策提供依据。

(3)通过财务分析,可以检查企业内部各职能部门和单位完成经营计划的情况,考核各部门和单位的经营业绩,有利于企业建立和完善评价体系,协调各种财务关系,保证财务目标的顺利实现。

财务分析的方法

（1）比较分析法：财务分析中最常用最基本的方法,它是通过主要项目或指标数值变化的对比,计算差异额来分析和判断企业财务状况及经营成果的一种方法。根据比较对象不同,分为以下几种:

①趋势分析:与本企业历史比,即不同时期指标相比。

②横向比较:与同类企业相比,即与行业平均数或竞争对手比较。

③预算差异分析:与计划预算比,即实际执行结果与计划指标比较。

根据比较内容不同,分为以下几种:

①比较会计要素总量:总量是指报表项目的总金额,例如,总资产、净资产、净利润等。总量比较主要用于间序列分析,如研究利润的逐年变化趋势,看其增长潜力。有时也用于同业对比,看企业的相对规模和竞争地位的变化。

②比较结构百分比:把资产负债表、利润表、现金流量表转换成结构百分比报表。例如,以收入为100%,看利润表各项目的比重。结构百分比报表用于发现有显著问题的项目,揭示进一步分析的方向。

(2)比率分析法：财务比率是各个会计要素之间的数量关系,反映他们的内在联系。财务比率是相对数,排除了规模的影响,具有较好的可比性,是最重要的分析比较内容。财务比率的计算相对简单,而对它加以说明和解释却比较复杂和困难。比率分析法是指在财务报表上,一些有关联项目的金额之间,用比率来反映财务报表所列示的有关项目的相互关系,以表明和制定企业财务状况和经营成果上某一方面的情况。常用的比率包括:短期偿债能力分析、营运能力分析、盈利能力分析。

（3）因素分析法：因素分析法,是依据财务指标与其驱动因素之间的关系,从数量上确定各因素对指标影响

程度的一种方法。该方法将分析指标分解为各个可以计量的因素,并根据各个因素之间依存关系,顺次用各因素的比较值(通常为实际值)替代基准值(通常为标准值或计划值),据以测定各因素对分析指标的影响。由于分析时,要逐次进行各因素的有序替代,故又称为连环替代法。

(4)杜邦分析体系：杜邦分析是1920年代杜邦公司首先釆用的衡量表现的标准,一直沿用至今。该体系是利用个主要财务比率之间的内在联系,对企业的财务状况和经营成果进行综合系统评价的方法。杜邦分析以净资产收益率为核心的财务指标,通过财务指标的内在联系,系统、综合的分析企业的盈利水平,具体很鲜明的层次结构,是典型的利用财务指标之间的关系对企业财务进行综合分析的方法。

财务分析的内容：

资产负债表

利润表

现金流量表

所有者权益变动表

合并财务报表

会计报表附注

财务会计报告的其他信息

财务效率分析（1）偿债能力分析（2）营运能力分析（3）盈利能力分析（4）成长能力分析

综合分析方法（1）杜邦分析法（2）沃尔比重评分法（3）杠杆分析法（4）财务比率综合评分法（5）平衡计分卡方法

前景分析：

财务报表信息往往只提供了过去的历史数据，而决策必定是面向未来的。因此，以报表的历史数据为基础，对未来进行前瞻性预测，是实现财务报表“决策有用性”的关键步骤。例如，投资者需要通过预测来作出买入或卖出的交易策略；公司管理层需要通过预测对未来的生产销售作出安排并提出业绩目标；分析师需要通过预测表达他们对公司前景的看法；债权人需要通过预测来评估贷款收回的可能性，因此，分析人员在经过战略分析、会计分析和财务分析之后，还需要进行恰当的前景分析。

行业前景分析

通过对中国联通的财务报表自身的分析以及与其他两家电信运营商的对比分析,我们可以总结其行业特点如下:

1.固定资产占资产总额的较大部分。

2.固定成本较高,原因是其大量的网络基站建设、通信设备、房屋建筑物以及无形资产的折旧与摊销

3.存货占资产比率极低,大概在1%左右,主要包括手机等通讯终端、手机识别卡(如SIM卡、USIM卡等)及配件等。

近5年,电信运营业着力于网络基础设施建设,逐步优化市场结构,降低电信资费综合价格水平,全行业继续保持健康平稳运行。随着“宽带中国”工程深入实施,3G业务和应用加快普及,3G业务将在未来逐渐取代2G,逐渐占据主要地位。同时,数据业务的普及,使其在移动网络的营业收入中的比重越来越高,预计不久的将来非语音业务的收入将会超过语音业务。最后,受移动即时通信应用冲击,移动短信业务量增速将持续走低。

联通前景分析（总体经营情况）

1.业务表现

从中国联通目前的业务表现来看,其中3G业务的快速增长驱动着移动业务发展转型和升级。固网宽带的业务快速增长,带动了固网业务平稳发展,其以固网宽带为核心,中国联通积极推广“沃家庭”融合业务,稳定固网业务发展。截至2012年底,“沃家庭”用户在家庭宽带用户中的渗透率达到28.8%。规模发展重点行业用户,服务集团用户的能力显著提升;中国联通以“智慧城市”建设为契机,着力打造行业应用》化平台,提升行业应用产品开发及复制能力。另一方面,借助技术业务优势以及公司在重点行业领域积累的良好口碑,拓展行业应用用户规模,进一步推进战略合作。截至2012年底,中国联通的重点行业应用用户达到2,299万

户,在移动办公、汽车信息化、无线监控等应用领域确立了领先地位。

2.网络建设

中国联通积极打造面向未来的高速宽带网络,网络能力显著提升。2012年全年新增3G基站9.2万个,达到33.1万个,3G网络覆盖东、中部乡镇和西部发达乡镇;继续保持网络领先优势。同时加快传输网升级改造,网络传输能力和业务承载能力显著增强。中国联通以深入实施宽带升级提速工程为契机,继续提升宽带网络的竞争优势、推进宽带光纤网建设。另一方面,公司进一步加强基础网络建设,加快传输网升级改造,网络传输能力和业务承载能力显著增强,为数据业务的高速增长提供了保障。

3.管理变革

中国联通持续推进重点领域的管理变革。在这一过程中,进一步推进IT系统的数据集中、统一与专业化管理,提升信息化支撑能力和经营管理透明度;进一步优化职能、整合资源,完善以市场为导向和以客户为中心的一体化营销体系,积极探索建立适应电子商务发展的运营管理体制,着力提升销售服务能力;进一步深化基于本地网的全成本评价和对标管理,优化以规模和效益为导向的薪酬激励机制,企业经营活力不断增强。

联通发展前景

中国联通作为为一家全业务的电信运营商，拥有一定的自身优势。自3G业务幵展以来，由于其拥有行业中最好的一个牌照，比移动和电信的都要好，其3G技术领先使其成为拓展3G市场的最大优势。然而随着4G时代的到来，中国联通近几年不断的加紧基站建设，加大网络覆盖，投入了大量的资本。这也就导致了中国联通在近几年资产负债率的逐年上升。

虽然近几年中国联通还在继续3G网络的建设投入，但不会像09-10年3G业务发展初期一样投入巨大资本，因此其固定资产的和摊销逐渐趋于稳定。由于移动运营商的各项成本主要都只跟用户数量相关，中国联通的3G网络已初具规模，逐渐成熟，完全能够满足未来用户的增长。而随着用户的增长，固定成本的稳定，相信未来中国联通未来的利润将逐年增加。