财务评价指标

财务评价指标体系的构成

项目财务评价指标体系的构成和指标的计算与应用习题

2007-02-06 17:07 【大中小】【打印】【我要纠错】

一、单项选择题

1.财务评价是从（）角度，考察项目投资在财务上的潜在获利能力。

A.个人

B.企业

C.行业

D.国家

2.财务评价是根据（），计算和分析项目的盈利状况。

A.影子价格

B.历史市场价格

C.现行市场价格

D.预期市场价格

3.下列各项中，属于投资方案静态评价指标的是（B ）。

A.内部收益率

B.投资收益率

C.净现值率

D.净现值

4.在进行工程经济分析时，下列项目财务评价指标中，属于动态评价指标的是（c ）。

A.投资收益率

B.偿债备付率

C.财务内部收益率

D.借款偿还期

5.下列关于项目财务评价指标的说法中，不正确的是（）。

A.动态评价指标考虑了资金时间价值

B.静态评价指标没有考虑资金时间价值

C.动态评价指标反映了项目的盈利能力

D.动态评价指标中最常用的指标是动态投资回收期

6.静态评价指标包括（ B）。

A.内部收益率和净现值

B.静态投资回收期和投资收益率

C.内部收益率和静态投资回收期

D.净现值和净现值率

7.静态投资回收期指标的优点是（）。

A.经济意义明确，计算简便

B.能准确衡量项目投资收益的大小

C.考虑了整个计算期的经济效果

D.能正确地识别项目的优势

8.在对投资方案进行经济效果评价时，应（）。

A.以动态评价方法为主，以静态评价方法为辅

B.只采用动态评价方法

C.以静态评价方法为主，以动态评价方法为辅

D.只采用静态评价方法

9.投资收益率是（）的比率。

A.年销售收入与方案投资总额

B.年净收益总额与方案投资总额

C.年销售收入与方案固定资产投资

D.年净收益总额与方案固定资产投资

10.投资收益率是年净收益总额与（）的比率。

A.建设投资

B.流动资金

C.总投资

D.建设期贷款利息与流动资金之和

11.总投资收益率是（）与总投资之比。

A.年销售利润

B.年销售利润+年贷款利息

C.年销售利润+年贷款利息+年折旧费及摊销费

D.年销售利润+年折旧费及摊销费

12.总投资利润率是（）与总投资之比。

A.年销售利润 .

B.年销售利润+年贷款利息

C年销售利润+年贷款利息牛年折旧费及摊销费

D.年销售利润+年折旧费及摊销费

13.在财务评价中，正确的说法是，如果投资收益率（），则方案可以考虑接受。

A.大于零

B.大于银行贷款利率

C.大于基准投资收益率

D.大于银行存款利率

14.在项目财务评价中，若某一方案可行，则（）。

A.P f0，FIRR>i c

B.P f

C.P f>Pc，FNPV>0，FIRR

D.P f>Pc，FNPV<0，FIRR

15.某建设项目固定资产投资为5000万元，流动资金为450万元，项目投产期年利润总额为900万元，达到设计生产能力的正常年份年利润总额为1200万元，则该项目正常年份的总投资利润率为（）。

A.17% D.18%

C.22%

D.24%

16.某企业进行设备更新，一次投资10万元购买新设备，流动资金占用量为2万元，预计项目投产后正常年份息税前净现金流量为4万元，每年支付利息1.2万元，所得税税率

33%，该设备寿命期10年，期末无残值。若采用直线法计提折旧，则该项目的总投资利润率为（）。

A.10%

B.16.7%

C.20%

D.28.3%

17.投资回收期是反映（）的重要指标。

A.项目投资回收能力

B.项目盈利能力

C.项目还债能力

D.项目投资效率

18.静态投资回收期（）。

A.考虑了资金的时间价值

B.是以方案的净收益回收其总投资所需要的时间

C.是以方案的净收益回收其固定资产投资所需要的时间

D.是以方案的净收益回收其流动资金所需要的时间

19.通过静态投资回收期与（）的比较，可以判断方案是否可行。

A.项目寿命期

B.项目建设期

C.基准投资回收期

D.动态投资回收期

20.关于投资回收期指标的优点，错误的说法是（）。

A.计算简便

B.在一定程度上显示了资本的周转速度

C.考虑了整个计算期内的现金流量

D.适用于评价更新速度快的项目

21.与计算静态投资回收期无关的量是（D ）。

A.现金流入

B.现金流出

C.净现金流量

D.基准收益率

22.与计算动态投资回收期无关的量是（）。

A.现金流入

B.现金流出

C.项目寿命期

D.基准收益率

23.关于静态投资回收期的下述说法中，错误的是（）。

A.静态投资回收期考虑了时间因素

B.静态投资回收期以项目的净收益回收其全部投资

C.静态投资回收期不考虑时间因素

D.投资回收期可以自项目投产年开始算起，但应予注明

24.根据国家财税制度规定，不能作为偿还贷款的项目有（）。

A.利润 D.所得税

C.折旧

D.摊销费

25.对于没有预先给定借款偿还期的项目，可以采用（）指标确定其偿债能力。

A.借款偿还期

B.利息备付率

C.投资回收期

D.偿债备付率

26.按最大还款能力计算项目偿债能力时，可以采用（）指标。

A.利息备付率

B.借款偿还期

C.偿债备付率

D.项目经济寿命期

27.利息备付率是指项目在借款偿还期内各年可用于支付利息的（）与当期应付利息费用的比值。

A.税息前利润

B.税息后利润

C.总收入

D.利润总额

28，利息备付率表示使用项目（）偿付利息的保证倍率。

A.支付税金后的利润

B.支付税金前且支付利息后的利润

C.支付利息和税金前的利润

D.支付税金和利息后的利润

29.对于正常经营的项目，利息备付率应当大于（），否则，表示项目的付息能力保障程度不足。

A.3

B.2

C.1.5

D.1

30，当利息备付率低于（）时，表示项目没有足够资金支付利息，偿债风险很大。

A.3

B.2

C 1.5 D.1

3l偿债备付率是指项目在借款偿还期内，各年（）与当期应还本付息金额的比值。

A.销售收入

B.利润总额

C.可用于还本付息的资金

D.税息前利润

32.正常情况下，偿债备付率应（）。

A.大于1

B.小于2

C.大于1

D.大于2

33.偿债备付率（）时，表明当年资金来源不足以偿付当期债务。

A.小于1

B.小于1.5

C.小于2

D.小于3

34.借款偿还期是指根据国家财税规定及投资项目的具体财务条件，以可作为偿还贷款的项目收益来偿还项目投资借款（）所需要的时间。

A.利息

B.资金

C.本金

D.本金和利息

35.如果方案经济上可行，则该方案财务净现值（）。

A.大于零

B.大于总利润

C.大于建设项目总投资

D.大于总成本

36.计算财务净现值时所采用的利率是（）。

A.银行存款利率

B.银行贷款利率

C.基准收益率

D.投资利润率

37.下列关于财务净现值的表述，错误的是（）。

A.在计算财务净现值时，必须确定一个符合经济现实的基准收益率

B.财务净现值能反映项目投资中单位投资的使用效率

C.在使用财务净现值进行互斥方案比选时，各方案必须具有相同的分析期

D.财务净现值是评价项目盈利能力的绝对指标

38.若A、B两个具有常规现金流量的方案互斥，其财务净现值FNPV（i）a>FNPV（i）b，则（）。

A.FNPV（i）a>FNPV（i）b

B.FNPV（i）a＝FNPV（i）b

C.FNPV（i）a

D.FNPV（i）a与FNPV（i）b的关系不确定

39.对于常规的投资项目，基准收益率越小，则（）。

A.财务净现值越小

B.财务净现值越大

C.财务内部收益率越小

D.财务内部收益率越大

40.对于常规的投资项目，在采用直线内插法近似求解财务内部收益率时，近似解与精确解之间存在（）的关系。

A.近似解<精确解

B.近似解>精确解

C.近似解＝精确解

D.不确定

41.项目的盈利能力越强，则（）越大。

A.盈亏平衡产量

B.偿债备付率

C.财务净现值

D.动态投资回收期

42.某建设项目的现金流量为常规现金流量，当基准收益率为8%时，净现值为400万元。若基准收益率变为10%，该项目的FNPV（）。

A.大于400万元

B.小于400万元

C.等于400万元

D.不确定

43.对于一个特定的投资方案，若基准收益率变大，则（）。

A.财务净现值与财务内部收益率均减小

B.财务净现值与财务内部收益率均增大

C.财务净现值减小，财务内部收益率不变

D.财务净现值增大，财务内部收益率减小

44.某投资方案的初期投资额为1500万元，此后每年年末的净现金流量为400万元，若基准收益率为15%，寿命期为15年，则该方案的财务净现值为（）万元。

A.739

B.839

C.939

D.1200

45.对于常规投资方案，若投资项目的FNPV（18%）>0，则必有（）。

A.FNPV（20%）>0

B.FIRR>18%

C.静态投资回收期等于方案的计算期

D.FNPVR（18%）>l

46.某投资方案各年的净现金流量如下图所示，试计算该方案财务净现值，并判断方案的可行性（ic＝10%）。（）

A.63.72万元，方案不可行

B.128.73万元，方案可行

C.156.81万元，方案可行

D.440.00万元，方案可行

47.如果财务内部收益率（），则方案在经济上可以接受。

A.小于基准收益率

B.小于银行贷款利率

C.大于基准收益率

D.大于银行贷款利率

48.如果财务内部收益率大于基准收益率，则财务净现值（）。

A.大于零

B.小于零

C.等于零

D.不确定

49.如果投资方案在经济上可行，则有财务净现值（）。

A.小于零，财务内部收益率大于基准收益率

B.小于零，财务内部收益率小于基准收益率

C.大于零，财务内部收益率大于基准收益率

D.大于零，财务内部收益率小于基准收益率

50.如果财务内部收益率（），则方案在经济上可以接受。

A.大于零

B.小于零

C大于基准收益率 D.小于基准收益率

51.某具有常规现金流量的投资方案，经计算FNPV（13%）=150，FNPV（15%）＝-100，则FIRR值的范围为（）。

A.<13%

B.13%－14%

C.14%－15%

D.>15%

52.某具有常规现金流量的投资方案，经计算FNPV（17%）=230，FNPV（18%）＝-78，则该方案的财务内部收益率为（）。

A.17.3%

B.17.5%

C.17.7%

D.17.9%

53.使投资项目财务净现值为零的折现率称为（）。

A.资金成本率

B.财务内部收益率

C.财务净现值率

D.基准收益率

54.财务内部收益率是指建设项目在（）内，财务净现值为零的折现率。

A.自然寿命期

B.生产经营期

C.整个计算期

D.建设期

55.在利用财务内部收益率对方案进行评价时，错误的评价准则是（）。

A.若FIRR

B.若FIRR>i c，则方案在经济上可以接受

C.若FIRR＝j c，则方案在经济上勉强可行

D.若FIRR

56.财务净现值率是（）。

A.项目总收益与项目总投资之比

B.项目财务净现值与项目固定资产投资之比

C项目财务净现值与项目总投资现值之比

D.项目财务净现值与项目总投资之比

57.在计算财务净现值率过程中，投资现值的计算应采用（）。

A.银行贷款利率

B.财务内部收益率

C.基准收益率

D.投资收益率

58.资金成本不包括（）。

A.取得资金使用权所支付的费用

B.投资的机会成本

C.筹资费

D.资金的使用费

59.下列项目中，不属于筹资费的是（）。

A.委托金融机构代理发行股票而支付的代理费

B.从银行贷款而支付的手续费

C.向股东支付红利

D.发行债券所发生的费用

60.机会成本是（）。

A.在方案外部形成的

B.在方案内部形成的

C.筹集资金的费用

D.资金的使用费

61.基准收益率是企业、行业或投资者以动态观点确定的、可接受的投资项目（）的收益水平。

A.最低标准

B.较好标准

C.最高标准

D.一般标准

62.某项目财务现金流量表的数据如下表所示，该项目静态投资回收期为（）年。

A.5.4

B.5.0

C.4.8

D.4.4

63.通货膨胀是指由于货币（这里指纸币）的发行量超过（）所需要的货币量而引起的货币贬值和物价上涨的现象。

A.存量商品

B.商品流通

C.增量商品

D.购买能力

二、多项选择题

1.根据评的角度、范围和作用，建设项目经济效果的评价可以分为（）。

A.社会效益评价

B.财务评价

C.技术经济评价

D.环境效益评价

E.国民经济评价

2.静态财务评价指标包括（）。

A.财务内部收益率

B.总投资收益率

C.利息备付率

D.财务净现值率

E.借款偿还期

3.动态评价指标包括（）。

A.偿债备付率

B.财务净现值

C.借款偿还期

D.财务净现值率

E.财务内部收益率

4.投资收益率是（）的比率。

A.年销售收入与方案投资总额

B.年净收益总额与方案投资总额

C.年销售收入与方案固定资产投资

D.年平均净收益总额与方案投资总额

E.年净收益总额与方案固定资产投资

5.投资收益率指标的优点包括（）。

A.考虑了投资收益的时间因素

B.经济意义明确

C.是投资决策的主要依据

D.反映了投资效果的优劣

E.可适用于各种规模的投资

6.关于静态投资回收期，正确的说法有（）。

A.如果方案的静态投资回收期大于基准投资回收期，则方案可以考虑接受

B.如果方案的静态投资回收期小于基准投资回收期，则方案可以考虑接受

C.如果方案的静态投资回收期大于方案的寿命期，则方案盈利

D.如果方案的静态投资回收期小于方案的寿命期，则方案盈利

E.通常情况下，方案的静态投资回收期小于方案的动态投资回收期

7.若基准收益率等于方案的财务内部收益率，则有（）。

A.动态投资回收期等于方案的寿命周期

B.方案的财务净现值大于零

C.方案的财务净现值等于零

D.方案的财务净现值小于零

E.动态投资回收期大于方案的寿命周期

8.基准收益率的确定一般应综合考虑的因素有（）。

A.资金成本

B.投资风险

C.方案的收益率

D.机会成本

E.通货膨胀

9.投资回收期指标（）。

A.考虑了项目投资回收前的经济效果

B.考虑了项目投资回收后的经济效果

C.可以作为项目排队的评价准则

D.通常只能作为辅助评价指标

E.反映了项目投资效率

10.反映项目偿债能力的指标包括（）。

A.借款偿还期

B.投资回收期

C.利息备付率

D.偿债备付率

E.财务内部收益率

11.计算借款偿还期所需要的数据包括（）。

A.利润

B.折旧

C.建设项目总投资

D.摊销费

E.贷款利率

12.财务净现值（）。

A.反映投资方案的获利能力

B，是动态评价指标

C.是静态评价指标

D.是把计算期间内各年净现金流量折现到投资方案开始实施时的现值之和

E.是投资效率指标

13.财务净现值（）。

A.考虑了资金的时间价值

B.考虑了项目在整个计算期内的经济状况

C.反映了资金使用效率

D.能够直接以货币额表示项目的盈利水平

E.可以直接应用于寿命期相同的互斥方案的比较

14.如果投资方案再经济上可行，则有（）。

A.财务内部收益率大于基准收益率

B.财务4部收益率大于单位资金成本

C.财务净现值大于建设项目总投资

D.财务净现值大于零

E.财务净年值大于零

15.当财务内部收益率大于基准收益率时，一定有（），

A.动态投资回收期小于项目的计算期

B.财务净现值等于零

C.财务净现值大于零

D.静态投资回收期小于项目的计算期

E.财务净年值小于零

16.某投资方案的基准收益率为10%，内部收益率为15%，则该方案（）。

A.净现值大于零

B.该方案不可行

C.净现值小于零

D.该方案可行

E.无法判断是否可行

17.对于一个确定的常规投资方案，能够正确描述净现值与基准收益率关系的有（）。

A.基准收益率越大，净现值越大

B.基准收益率越大，净现值越小

C.基准收益率越小，净现值越大

D.基准收益率越小，净现值越小

E.净现值与基准收益率无关

18.财务净现值率是（）。

A.单位投资现值所能带来的财务净现值

B.主要财务评价指标

C.考察投资利用效率指标

D.考察项目单位投资盈利能力的指标

E.项目财务净现值与项目总投资现值之比

19.基准收益率可以是（）。

A.企业确定的最低标准的收益水平

B.行业确定的最低标准的收益水平

C.投资者确定的最低标准的收益水平

D.银行贷款利率

E.判断投资方案在经济上是否可行的依据

20.资金成本中的资金使用费包括（）。

A.向股东支付的红利

B.向银行支付的贷款手续费

C向债权人支付的利息 D.生产制造成本

E.发行债券所发生的费用

21.影响基准收益率大小的主要因素包括（）。

A.资金成本

B.内部收益率

C.机会成本

D.投资风险

E.通货膨胀

22.某建设项目总投资为P，项目寿命期为n年，基准收益率为i c，当项目寿命期结束时恰好收回全部投资，则下列算式正确的有（）。

A.NPV＝0

B.NPV>0

C.Pt＝n

D.IRR＝i c

E.IRR>ic

答案与解析]

一、单项选择题

1.B；

2.C；

3.B；

4.C；

5.C；

6.B；

7.A；

8.A；

9.B； 10.C； 11.C； 12.B； 13.C；

14.A； 15.C； 16.C； 17.A； 18.B； 19.C； 20.C； 21.D； 22.C； 23.A； 24.B； 25.A；

26.B； 27.A； 28.C； 29.B； 30.D； 31.C； 32.C； 33.A； 34.D； 35.A； 36.C； 37.B；

38.A； 39.B； 40.B； 41.C； 42.B； 43.C； 44.B； 45.B； 46.C； 47.C； 48.A； 49.C；

50.C； 51.C； 52.C； 53.B； 54.C； 55.D； 56.C； 57.C； 58.B； 59.C； 60.A； 61.A；

62.C； 63.B

[解析]

3.答案B：

只有投资收益率的计算与时间因素无关，属于静态评价指标。而内部收益率、净现值率和净现值均是通过资金时间价值计算公式计算出来的，均与时间因素有关，属于动态评价指标。

9.答案B：

投资收益率是投资方案达到设计生产能力后一个正常生产年份的年净收益总额与方案

投资总额的比率。这里有两点需要注意，一是正常生产年份的年净收益总额，不是年销售收入；二是投资总额，包括建设投资、建设期贷款利息和流动资金等。

15.答案C：

总投资利润率是达到设计生产能力的正常年份的年利润总额与方案投资总额的比率。根据定义，分子应采用达到设计生产能力的正常年份的年利润总额1200万元，而不是项目投产期年利润总额900万元；分母应采用投资总额，即固定资产投资5000万元与流动资金450万元之和5450万元。总投资利润率＝1200÷5450×100%=22%.

16.答案C：

总投资利润率=（正常年销售利润F+正常年贷款利息Y）/总投资I×100%，

年折旧费＝（设备购置费-净残值）/折旧年限＝（10-0）/10＝l万元，

正常年销售利润（税后）＝（息税前净现金流量-年折旧费－利息）×（1－所得税税率）＝（4-1-1.2）×（1-33%）＝1.2万元。

总投资I＝设备投资+流动资金＝10+2＝12万元

总投资利润率＝（1.2+1.2）/12＝20%

26.答案B：

借款偿还期指标适用于那些不预先给定借款偿还期限，且按最大偿还能力计算还本付息的项目；对于预先给定借款偿还期的项目，应采用利息备付率和偿债备付率指标分析项目的偿债能力。

32.答案C：

偿债备付率表示可用于还本付息的资金偿还借款本息的保证倍率。正常情况应当大于l，且越高越好。

36.答案C：

计算财务净现值时所采用的利率是基准收益率。在确定基准收益率时，通常考虑了银行贷款利率和投资利润率等因素。

38.答案A：

因为对于任意给定的i值，都有FNPV（i）a>FNPV（i）b，说明A方案对应的净现值曲线在B方案对应的净现值曲线之上，因此，如果存在FNRRa和FNRRb，就一定会有FNPV（i）a>FNPV（i）b.

39.答案B：

对于常规的投资项目，财务净现值函数是单调递减函数，其函数曲线如下图所示。财务净现值随着折现率的增加而减小，所以B是正确的。内部收益率与既定的现金流量有关，与基准收益率的大小无关，所以C和D不正确。

40.答案B：

对于常规投资项目，财务净现值函数曲线呈下凹状，如上图所示。可以看出，近似解大于精确解。

42.答案B：

具有常规现金流量的投资方案，其净现值函数曲线随着利率的增加而递减。如果利率（基准收益率）为8%时，净现值为400万元，那么利率（基准收益率）为10%（大于8%）时，净现值一定小于400万元。

44.答案B：

根据题意，画现金流量图，如下图。

45.答案B：

FNPV（ic）>0与FIRR>i，是等效的经济评价指标，A、C和D正确与否不确定，故选B.

46.答案C：

计算财务净现值：

FNPV=-200（P/A，10%，2）+140（P/A，10%，6）×（P/F，10%，2）＝156.8l万元

由于FNPV>O，所以该方案在财务上是可行的。

51.答案C：

首先采用排除法排除A和D，再根据FNPV（13%）大于FNPV（15%）的绝对值，说明FIRR 离15%更近，所以可以判断C是正确答案。

52.答案C：

FIRR＝17%+230÷（230+78）×（18%-17%）＝17-7%

62.答案C：

根据给定的各年现金流人与现金流出，分别计算各年的净现金流量和累计净现金流量（见下表），然后利用公式计算静态投资回收期。静态投资回收期＝（5-1）+500÷600＝4.8年。

二、多项选择题

1.B、E；

2.B、C、E；

3.B、D、E；

4.B、D；

5.B、D、E；

6.B、D、E；

7.A、C；

8.A、

B、D、E； 9.A、D； 10.A、

C、D； 11.A、B、

D、E； 12.A、B、D； 13.A、B、D、E； 14.A、B、D、E； 15.A、C、D； 16.A、D； 17.B、C； 18.A、C、D、E； 19.A、B、C、E； 20.A、C； 21.A、C、D、E； 22.A、C、D

[解析]

6.答案B、D、E：

在利用静态投资回收期指标对方案进行评价时，比较的标准是基准投资回收期，如果静态投资回收期小于基准投资回收期，则方案可行。如果静态投资回收期小于方案的寿命期，意味着在方案寿命期结束之前，投资已经全部收回，项目盈利。静态投资回收期没有考虑资

金的时间价值，各时点净现金流量等价于其在。时点的价值，因此，静态投资回收期小于方案的动态投资回收期。

7.答案A、C：