固定资产投资项目可行性与决策

一、固定资产投资项目可行性分析与投资分类

固定资产的可行性分析，是指在投资决策前，对与该固定资产有关的社会、经济和技术等各方面进行深入的调查研究；对各种可能拟定的技术方案和建设方案进行认真的技术经济分析与比较论证；对固定资产建成后的经济效益进行科学的预测和评价。在此基础上，综合研究固定资产的技术先进性和适用性、经济合理性和有效性，以及投资可能性和可行性，从而确定该固定资产是否应该投资和如何投资，或是就此中止不投资，还是继续投资使之进入开发建设的下一阶段等，为固定资产投资决策提供可靠的科学依据和为开展下一步工作打下基础。简而言之，固定资产的可行性分析包括技术上的可行性和经济上的效益性，技术上的可行性论证主要由企业技术部门负责，经济上的效益性论证，则主要由企业财务部门负责。可行性分析的主要任务是根据国民经济长期规划和地区、行业规划的要求，对投资的固定资产项目进行投资方案规划、工程技术论证、社会与经济效果预测和组织机构分析，经过多方面的计算、分析、论证和评价，为固定资产投资决策提供可靠的依据和建议。因此，固定资产投资可行性分析是保证固定资产投资项目以最少的投资耗费取得最佳经济效果的科学手段，也是实现固定资产投资在技术上先进、经济上合理和建设上可行的科学方法。固定资产投资具有回收时间较长、变现能力较差、资金占用数量相对稳定、实物形态与价值形态可以分离以及投资次数相对较少等特点。固定资产投资决策时除了要考虑其财务上的可行性之外，还应当考虑市场因素，比如当前的市场周期、国内经济环境的影响以及人力资源，投资后的管理、成本等。总的来说即需要考虑投资的风险与报酬。固定资产投资的分类：

（一）按照投资在生产过程中的作用分类。可以把固定资产的投资分为新建企业投资、简单再生产投资和扩大再生产投资。其中新建企业投资指的是为了一个新企业建立生产、经营、生活条件所进行的投资；简单再生产投资是指为了更新生产经营中已经老化的物质资源和人力资源所进行的投资。扩大再生产投资是指为了扩大企业现有的生产经营规模而进行的投资。

（二）按照对企业前景的影响进行分类。固定资产投资可以分成战术性投资和战略性投资两大类。所谓战术性投资是指不牵涉整个企业前景或对企业前景影响甚小的投资。所谓战略性投资是指对企业的全局有着重大影响的投资。

（三）按照投资项目之间的关系进行分类。企业固定资产的投资可以分成两大类：相关性投资和非相关性投资。非相关性投资是指：如果采纳或放弃某一项目并不显着地影响另一项目的投资，则可以说这两个项目在经济上是不相关的；相反如果采纳或放弃某个投资项目，可以显着地影响到另外一个投资项目，那么这两个项目在经济上则是相关的。

二、固定资产投资项目决策研究

（一）传统净现值法在固定资产投资项目决策的应用。固定资产可行性分析的核心是项目的效益研究，而其中最主要进行分析的是项目的财务效益评估，而该评估可以采用静态和动态指标分析等方法。固定资产投资等长期投资决策指标根据是否考虑货币的时间价值可以分为两类：静态指标和动态指标。静态指标包括投资回收期、平均投资报酬率，它在评价投资方案的经济效益时，不考虑资金的时间价值，而把不同时点的货币看成是等量的，是一种非折现的分析评价方法；动态指标包括净现值、获利指数、内涵报酬率等，这是考虑货币时间价值的指标，以折现的分析评价方法更能反映和把握客观实际状况，是现代投资决策中广泛应用的方法。而作为动态指标的净现值更是一个十分重要的分析评价指标。净现值（NPV）是指把项目从投资开始到项目终结各年的净现金流量按一定的折现率折现为初始投资时的现值。它表明项目在整个寿命周期内考虑到货币时间价值后，以现值表现的净收益。可以说，它是一个考察投资项目在计算期内盈利能力的绝对指标。净现值越大说明项目的经济效益越好，第一，净现值为正值，表示投资项目获得的报酬率大于期望报酬率，说明投资方案是可行的；第二，净现值等于零，表示投资项目获得的报酬率等于期望报酬率，也说明投资方案是可行的；第三，净现值小于零，表示投资项目获得的报酬率小于期望报酬率，说明投资方案是不可行的。净现值法的优点在于，考虑了货币的时间价值，给出了一个表示单一款项的现值，经济意义明确；其次是净现值法计算简便，没有内部收益率法计算时必须的试错过程，第三是净现值法比较现实，可以通过折现率i的水平来考虑风险的影响；第四是净现值法提供给决策者更多的有用信息。我们知道，动态指标主要有净现值、获利指数、内部收益率三种，在这三种评价方法中，净现值法以其稳健而又现实的再投资比率在理论上受到格外偏爱，尤其在互斥选择决策中，若利用内部收益率和获利指数有时会做出错误的决策，而净现值法无论是在独立项目的决策中，还是互斥项目的决策中均能做出正确的决策。因此，从理论上说，净现值法是一种比较好的投资决策

固定资产投资项目可行性分析与决策研究

梁波

（成渝铁路客运专线有限责任公司四川成都610031）

摘要：固定资产投资直接影响企业的生产经营规模，由于它投资数额大、投资回收期长、一经决策和实施就难以改变，因此固定资产投资决策成败与否后果深远。实务中，企业在进行固定资产投资决策时，一般都要提出几种投资方案，进行反复比较后从中选取最佳或最合理的方案，本文主要进行固定资产投资项目可行性分析与投资项目决策研究。

关键词：固定资产投资；项目可行性分析；投资项目决策

作者简介：梁波（1970-），男，四川成都人，会计师，研究方向：企业财务管理。

梁波：固定资产投资项目可行性分析与决策研究

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企业研究Business research

总第398期

第08期2012年4月

方法。

（二）建立以固定资产投资后评价结论为依据的固定资产投资考核制度，完善固定资产投资考核。由于项目后评价是在项目完成并经过一段时间营运后对项目的执行情况、

效益和影响进行的全面而系统的分析和评价。因此用其结论对固定资产投资行为进行评价，具有全面性、系统性的特点。由于项目后评价由第三方进行评价，评价较为客观、公正，其结论可靠。对项目后评价的内容进行进一步细化，将其结论转化为对固定资产投资行为的具体考核指标，可以实现对项目全面、全方位的考核。为保证评价结论的客观、

公正，项目后评价报告应由中介机构或第三方完成。项目初期进度、

质量、投资、效益等目标明确。考核体系指标应能落实到具体单位或人员。主要对项目业主内部人员进行考核。阶段考核法。其主要根据项目后评价报告中对项目决策阶段、实施准备阶段、实施阶段、竣工投产及生产经营阶段四个阶段的主要评价结论，设置权重，分析原因，用综合打分法分阶段分责任对项目相关方进行考核。应用步骤：对四个阶段的主要评价内容和指标进行分类选取。选取指标要有可比性，选取指标应根据项目内容、范围、复杂程度等进行有所侧重的选取。对四个阶段设定权重，权重的设置应根据项目的性质进行设定，如:效益型项目和费用型项目;新建项目与改造项目，其各阶段权重设置应有所区别。对各项指标分优、良、中、差进行评定。根据原因分析落实责任对象，并根据责任大小，落实主要及相关人员责任。形成考核总表，拿出总体评价意见以及考核额度。上述阶段考核法分析、考核全面，但也存在具体操作繁琐，涉

及内容较多等问题。针对部分投资规模小或内容简单的项目，可将项目重点关注的控制目标进度、投资、质量、安全、效益等方面的实现程度进行评价和考核。其核心是根据项目后评价报告中成功度表对考核目标的结论(成功、基本成功、部分成功、不成功、失败)分档次、分原因、分责任进行考核分析。

（三）固定资产投资具有相当大的风险，一旦决策失误，就会严重影响企业的财务状况和现金流量，甚至会使企业走向破产。因此，固定资产投资不能在缺乏调查研究的情况下轻率拍板，而必须按特定的程序，运用科学的方法进行可行性分析，以保证决策的正确有效。投资项目的评价主要涉及如下几项工作：一是把提出的投资项目进行分类，为分析评价做好准备；二是计算有关项目的预计收入和成本，预测投资项目的现金流量；三是运用各种投资评价指标，把各项投资按可行性的顺序进行排队；四是写出评价报告，请上级批准。决定对某项目进行投资后，要积极筹措资金，实施投资。在投资项目的执行过程中，要对工程进度、工程质量、施工成本进行控制，以便使投资按预算规定保质如期完成。在投资项目的执行过程中，应注意原来作出的决策是否合理、

正确。参考文献：

[1]盖国凤.固定资产投资与经济协调发展研究[D].吉林大学,2007,

(04).

一、企业的资金来源渠道

企业的资金来源渠道可分为外部资金和内部资金，对实业集团而言，主要的外部资金来源是金融机构中的银行贷款。从银行贷

款筹集成本分析，其筹集成本主要有利息支出、

公证费、抵押资产的评估费和保险费等，在时效上，由于需提供担保、抵押、评估、保险、审批等手续。往往不能满足企业在用款时限上的要求。内部资金主要包括：其一，企业保留盈余和提取的折旧，靠企业积累和提

取折旧筹集资金最经济。

不用支付筹资费用。但要以企业盈利为前提，且筹集的资金有限，往往不能满足企业生产需求。其二，企业集团内部资金融通。内部融资有以下优点：一是降低企业集团的筹资成本，筹资成本包括利息和利息收入缴交的税金及委托银行手续费，利息费用在企业集团内部发生。对企业集团而言筹资成本仅为利息收入应交的税金和少量的手续费，比向银行借款成本低；二是时间快，企业集团内部融资。根据集团对内部企业信用的掌握。可不提供担保、抵押等手续，手续较银行贷款简便，在时限上能满足企业从事经营活动所需资金的要求；三是获得税收上的差别

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大型集团企业资金筹集与使用管理研究

亓亮

（山东钢铁股份有限公司山东莱芜271104）

摘

要：企业强化对营运资金的管理，其实质就是提高资金的运用效益，在考虑风险的前提下，以最小的投入，获取最大

的产出。企业筹资规模最主要的还是由企业投资规模来决定，所以企业财务人员在决定资金筹资各项事宜时必须认真分析当前生产经营状况、利润增长率、未来发展潜力及投资需求，采用先进的方法，尽可能准确、客观地预测资金需要量，合理确定筹资规模，保证企业正常的生产经营，又防止过多筹集资金造成资金的闲置浪费。

关键词：大型集团企业；资金筹集；资金；使用管理

作者简介：亓亮（1976-），男，山东莱芜人，会计师，研究方向：企业成本和资金管理。

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