财务报告分析的四个视角

财务报告分析不是机械的比率计算，而是一个定性、定量的系统工程。本文从会计政策的选择、财务战略、财务比率、收益质量与成长性四个视角简述财务报告分析的进程。一、会计政策选择分析会计政策的选择情势上表现为企业会计进程的一种技术规范，但其本质却是经济和政治利益的博弈和制度的安排。公司经理职员被答应作出很多与会计有关的职业判定，由于他们最了解公司的经营和财务情况。公司管理层的财务决策对财务报告的构成有很大的影响，包括影响财务报表数据、分析职员对数据的理解、会计规则的选择、科目调剂、格式选择和计量判定等。财务报告分析的目的就是对交易和事项加以确认、评价公司会计数据反映经济现实的程度和执行会计政策的正确性；分析公司应用会计政策灵活性的性质和程度，确定是不是调剂财务报告的会计数据，以消除由于采用了不恰当的会计方法而酿成的扭曲。一般来讲，分析一个单位选择会计政策、估计的程序是：①辨明关键的会计政策；②评价会计灵活性；③评价会计战略；④评价会计信息表露的质量；⑤辨明潜伏亏损；⑥消除会计扭曲。二、突出财务战略的一个维度分析财务报告分析是战略分析的必要步骤，它有助于对公司、竞争者和经济环境量化的理解。从战略高度进行财务报告分析立足于量化分析的现实基础，通过辨明关键的利润动因和贸易风险，帮助经营者作出现实的猜测选择。战略分析用于财务报告分析必定触及管理睬计，而平衡计分卡是财务会计和管理睬计相融会的极好工具。根据美国GartnerGroup的调查，在《财富》杂志公布的世界前1 000家企业中，有55%的企业应用了平衡计分卡系统。平衡计分卡从财务维度、客户维度、内部业务流程维度和学习成长维度等四个方面进行系统的分析，帮助管理层对具有战略重要性的领域作全方位的(“平衡”)思考，以保持经营战略一致。平衡计分卡方法最大的贡献在于引进了非财务评价指标而成为有效的战略执行的框架和工具。财务指标是企业寻求的结果，其他三个方面的指标(非财务指标)是获得这类结果的动因。正如美国著名经济学家Kapkan和Norton所说，“所有维度的评价都旨在实现企业的一体化战略。”三、财务比率参照性分析财务比率是对财务报告信息进行重新组织的结果。比率分析旨在评价公司当前和过往的业绩，并判定其业绩是不是能够保持。比率分析包括：将公司与同一行业内的比率对照；将公司在各个年度或各个会计期间的比率对照；将财务比率与一些独立的基准对照。比率分析能够提供对财务报表项目的可比性和加深对相对重要性的深进了解。财务比率基本上有四种类型：第一种比率概括了公司某一时点的财务状态的某些方面，是两个“存量”项目的对照，通常称为资产负债表比率；第二种是损益表比率，概括了公司一段时间的经营成果的某些方面，将利润表的一个“流量”项目与另外一个“流量”项目作比较；第三种比率反映公司的综合经营成果，是将利润表中的某个“流量”项目与资产负债表的某个“存量”项目作比较，称为损益表与资产负债表比率；第四种是基于现金流量表的比率，特别关注收益与营业活动现金流量提供的公司收益质量方面的信息。认真进行财务比率分析，有助于评价公司高管层制定的政策在以下几方面的相对有效性：①经营管理方略；②投资管理规划；③财务战略；④股利政策。四、收益质量与成长性实质分析收益质量分析侧重进行两项评价：①公司收益质量的尽对水平；②公司收益质量的变化。尽对收益质量评价影响到公司的价格收益倍数；收益质量变化体现了公司经济价值的正面或负面的变动，这个变动是由营业环境或财务环境的变化或远景变化引发的。通常收益质量评价的含义是：高质量收益指标较好地反映了公司的目前状态和未来远景，同时表明管理层对公司经济现状的评价较为客观；反之，低质量收益指标表明管理层可能夸大了公司真实的经济价值，对公司状态进行了粉饰，或表明管理层没有客观地反映公司目前的状态和未来远景。收益质量上升表明管理层的决策愈来愈客观地反映了公司环境，同时也表明了公司增加经济价值不是依靠于下降收益的质量，而是进步了创造能力；反之，收益质量降落表明相对过往公司目前状态和远景正在恶化，管理层通过下降收益质量来增加收益，企图向外界传达比公司实际状态要好的经济状态信息。可见，收益质量分析突出了公司目前和未来的替换价值创造，因此可称之为实质性分析。成长性分析是综合性分析，具有猜测未

来价值创造性的特点，因此它是实质性分析之一。根据可延续成长率＝税前边际利润率×资产周转率×杠杆系数×税后保存率×利润分配保存率，可以看出一部份指标是和经营活动有关的比率，另外一部份指标是和财务因素有关的比率。其中经营比率指的是资产周转率和税前边际利润率。应当看到，在使用财务杠杆和税率管理活动进步杠杆系数的同时，也放大了收益波动的风险，因此，使用财务方法获得的成长不那末可取。成长分析主要包括三个内容：①对成长率的各个变量进行数目计量。②说明各种成长来源，包括成长来源的数目性分析，也包括质量性分析，重点是各种来源之间的相互关系、公司经营特点和财务特点、研究会计期间的外部环境及其变化趋势。③猜测未来的成长水平和猜测分析可能的财务效力和经营成果。