银行不良贷款暴露关键时期

中金：明年上半年将是银行不良贷款暴露关键时期

2011年11月22日 07:35

来源：东方早报作者：中金公司

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近期我们在浙江省杭州、绍兴两地进行了实地调研，重点考察了中小企业近期经营状况和中小企业贷款风险。在本次调研中，我们走访了当地的商业银行、地方政府有关部门、当地金融监管部门、若干中小企业以及阿里巴巴[8.55 -2.29%]公司。我们此次调研结果反映出银行资产质量风险上升的趋势，特别是在明年上半年。

在我们调研的当地银行中，部分银行已经出现了不良贷款率小幅攀升的迹象，例如某地方银行不良贷款率从去年底的约0.4%提高到今年9月底的0.57%和另一家地方银行不良贷款率已连续两个季度呈上升态势。

我们调研后判断，这些银行2012年上半年不良贷款将进一步上升，2012年上半年将是不良贷款暴露的关键时期。我们得出上述结论的原因是：首先，春节前后中小企业现金流将更加困难；其次，明年上半年是政府融资平台贷款又一轮集中还款高峰；第三，房地产市场调整的影响进一步显现。

不过，我们走访的银行认为不良贷款的上升可控，而且实际损失可能有限。当地某银行表示其小企业贷款历史平均违约损失率仅为10%～20%。比如，在绍兴，在当地几家知名企业遭遇了严重的困难被迫进行重组的时候，当地政府通过土地和税收两大手段为企业承担了大部分的风险。

我们认为，2012年一季度可能是中小企业(尤其是外贸相关中小企业)最困难的时期。根据阿里巴巴日前进行的调查，目前出口型中小企业的订单状况和历史上最困难的2008年四季度类似，但订单下滑的趋势尚未见底。我们在走访政府部门的过程中了解到当地相关领先指标(例如企业家信心指数、企业景气度和用电量)都已出现了下滑。中小企业通常在春节前会面临因集中支付应付账款和员工工资带来的资金紧张，因此明年一季度中小企业贷款质量面

临另一轮考验。

上市银行不良贷款持续下降或已临近极限

2011年11月02日 14:35

来源：中国钢企网

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刚刚披露完毕的三季报数据显示，今年三季度末，16家上市银行不良贷款余额环比微降0.6%，其中12家上市银行不良贷款出现双降。有分析人士指出，银行资产质量转好以及核销是主因。不过，不良贷款的持续下降或已临近极限，未来继续控制的难度加大。

不良贷款余额环比微降0.6%

三季度末，16家上市银行不良贷款余额总量为3581.18亿元，相比二季度3602.52亿元，微降0.6%。其中，12家上市银行三季度末不良贷款出现双降，招商银行[11.42 -0.09% 股吧研报] (600036.SH)不良贷款余额降幅最大，三季度末不良贷款余额为91.5亿元，二季度95.06亿元，降幅达3.75%。不良贷款率环比减少2个基点。

北京银行[9.66 0.63% 股吧研报] (601169.SH)三季度末不良贷款的降幅也较为突出，其三季度末不良贷款余额为21.21亿元，二季度21.98亿元，下降3.5%。不良贷款率环比减少5个基点。农业银行[2.54 -0.39% 股吧研报] (601288.SH)三季度不良贷款余额为879.56亿元，二季度900.49亿元，下降2.30%。不良贷款率环比减少7个基点。

中信银行[4.21 -0.71% 股吧研报] (601998.SH)、光大银行[2.91 0.34% 股吧研报] (601818.SH)三季度末不良贷款的降幅也有2.00%，不良贷款率环比减少2个基点。

工商银行[4.25 -1.16% 股吧研报] (601398.SH)、交通银行[4.67 -0.21% 股吧研报] (601328.SH)、浦发银行[8.74 -0.68% 股吧研报] (600000.SH)、民生银行[5.85 -0.34% 股吧研报] (600016.SH)、华夏银行[10.48 -0.10% 股吧研报] (600015.SH)、宁波银行[9.37 -0.43% 股吧研报] (002142.SZ)以及南京银行[8.70 -0.91% 股吧研报] (601009.SH)的降幅比较缓和，工行三季度末不良贷款余额为691.9亿元，相比二季度694.86亿元，环比仅下降0.4%，不良贷款率环比减少4个基点;南京银行三季度末不良贷款余额为8.01亿元，相比二季度7.89亿元，环比仅下降0.1%，不良贷款率环比减少3个基点。

不过，建设银行[4.71 -0.21% 股吧研报] (601939.SH)、中国银行[2.91 -0.68% 股吧研报] (601988.SH)、兴业银行[12.55 0.08% 股吧研报] (601166.SH)、深圳发展银

行(000001.SZ)4家银行，三季度末不良贷款余额呈上升态势。其中，深发展的涨幅最大，其三季度不良贷款余额21.01亿元，二季度19.73亿元，环比增长6.50%。

建行三季度不良贷款余额为646.42亿元，较二季度634.17亿元，增长1.90%。兴业与中行的涨幅分别为1.5%与0.1%。

对此，广发证券[30.43 0.93% 股吧研报] 银行业分析师沐华认为，银行三季度不良贷款余额下降，主要得益于银行资产质量转好以及核销：“当资产质量转好时，银行可以核销一些不良贷款。所以核销可以使不良贷款余额下降。”

中金公司昨日发布的研究报告中指出，目前上市银行资产质量稳定，未来不良贷款温和反弹的可能性较大。不良贷款的持续下降或已临近极限，未来继续控制的难度加大。

关注类贷款有增有减

交行、浦发、兴业、华夏、深发展、宁波以及南京7家上市银行，发布了三季度关注类贷款余额。除南京和深发展外，其余5家银行都呈现环比下降的态势。

交行的关注类贷款降幅较大，三季度末交行关注类贷款546.98亿元，相比二季度616.55亿元，环比下降11.3%。宁波银行三季度末关注类贷款21.18亿元，相比二季度末22亿元，环比下降3.7%。

值得注意的是，相比南京银行三季度末关注类贷款0.8%的涨幅，深发展的三季度末关注类贷款24.94亿元，相比二季度10.56亿元，环比增长近136.2%。广发证券银行业分析师沐华告诉《每日经济新闻》记者，这与一笔贷款还款情况不佳有关。

华泰联合证券在《深发展3季报业绩交流会纪要》(以下简称《纪要》)中点明了原因，其中写道：深发展关注类贷款中，因为有一单占比40%，下月收回，并不是逾期。

同时，华泰在《纪要》中表示，可能会对其提起关注，但并不表示以后不能还款。对深发展的未来，华泰依然充满信心。

不过，华泰某分析师告诉《每日经济新闻》记者，该交流会上，深发展并没有说明这笔占比40%的贷款的具体出处。”

（来源：每日经济新闻）

相关链接：

经济增长面临挑战“微调”或现定向宽松

热轧板卷每周评述（10.24—10.28）

刘明康：未来银行业不良贷款可能上升

2011年11月11日 14:44

来源：凤凰网财经

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凤凰网财经讯 2011财新峰会11月11-12日在北京举行，会议主题为“寻找真实的成长”，凤凰网财经全程进行报道。中国银监会前主席刘明康表示中国经济将会继续保持增长趋势，现在面临的问题是如何在高速增长的同时保证增长质量。他警示在中国经济结构调整的过程中，未来银行业有可能出现的不良贷款的上升。以下为刘明康发言实录：

林薇：显然短期的计划并不能够解决目前我们所面临的问题，特别是欧洲的债务危机。但是中国的增长减速让全球不安，所以我想问刘先生另外一个问题，刚才您也提到如果中国能够维持自身的增长，那将会极大的推动全球经济，你觉得中国现在是否走在一个正确的轨道，特别是现在的高通胀率，中国是否能够保持高速增长。

刘明康：我是有信心的，整体来讲中国沿着正确的轨道前进。在改革开放过程中中国也是遵循世界的最佳做法，我这个自信是有很好的理由的，第一中国有高度的政治共识来实施改革开放。第二中国有13亿人口不断地走向富裕。同时中国人的储蓄是孕育在血液当中的，这样能够使得我们能够再向前走，这也支持了银行的弹性，因此我感到很有信心，我们将会继续保持足够的弹性，实现更快的增长，GDP的增长率今年会放慢1%，从10%左右到9%，就我看来大概是超过9%一点，明年会取决于世界的形势，如果说国际上的形势还是这样的话，那么GDP的增长可能就是8%。8%也挺好，7%-9%之间在未来五年如果能够保持这样的平均速度就很好了。就我来讲，我觉得永远是质量在先，我们的挑战在于在保持增长趋势的时候，如何保证增长质量，这需要我们进行一系列的艰苦工作，加快改革，特别是调整结构性的问题，能够实际的解决这些问题，我们确实面临很多挑战和困难。包括中国以后有可能出现的不良贷款的上升，如果说你想要搞产业结构调整的时候，可能会有一些不可预期的损失。

林薇：您觉得以后的不良贷款率会怎么样呢？

刘明康：过去八年多银行拨备达到了1.3万亿元，资本充足率大概11%-12%。现在大型银行是平均11.5%，小点的银行是10.5%-12.5%之间，这样总体看来还是可以的。也就是说现在有了缓冲，能够使我们避免可预期损失的影响。不可预见的损失可以由资本进行消化，现在资本市场的发展也很快，在未来中国的资本市场将会进一步培育、发展，比现在要好很多。60%的利润能够作为留存利润来形成更多的资本金，这样我们在国内、国外都有充足的资本储备，这样就有更多的M0来对抗改革不可预期的损失，我们必须加快这方面工作的步伐，

做的越快痛苦越少。

商业银行不良贷款率首次降至1%以下

2011年11月17日 02:54

来源：上海证券报作者：苗燕

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商业银行今年以来保持了良好的发展势头，经营效益提升的同时，对抗风险能力也在持续增强——银监会最新公布的商业银行主要监管指标显示，截至三季度末，商业银行不良贷款率降至0.9%，为首次降至1%以下；各类商业银行前三季度净利润达8173亿元，资本利润率达22.1%。

数据显示，截至三季度末，商业银行不良贷款余额为4078亿元，较二季度末下降了151亿元，不良贷款率降至0.9%，较2季度末再下降0.1个百分点，较年初下降0.2个百分点。此外，拨备覆盖率持续增加，贷款损失准备余额增加至1.1万亿元，拨备覆盖率达到270.7%的历史新高。在各类不良贷款中，次级类、可疑类贷款余额均呈下降走势，仅损失类贷款余额略增19亿元。大型商业银行不良贷款余额持续下降，不过，股份制商业银行和城市商业银行的不良贷款余额较二季度末出现了小幅反弹，分别增加了1亿元和4亿元。

另外，截至三季度末，银行业金融机构总资产已达107.4万亿元，而这一庞大金融资产的“吸金”能力更让其他行业可望而不可即。数据显示，三季度末，包含大型商业银行、股份制商业银行、城商行、农商行、外资行在内的各类商业银行，实现净利润8173亿元，较二季度末增加2809亿元，资产利润率为1.4%，资本利润率达22.1%。其中净息差保持在2.7%的高位，是商业银行利润增加较快的重要原因。

数据同时显示，商业银行的非利息收入占比为20.1%，较二季度下降了0.6个百分点，这意味着银行盈利模式的转变仍需要继续推动。

由于监管部门对商业银行的资本充足指标采取了“高标准、严要求”，因此商业银行也特别注重此项指标。数据显示，商业银行的核心资本已达5.07万亿元，较二季度末增加2647亿元，资本充足率达12.3%，较二季度末增加0.1个百分点，为历史新高。核心资本充足率达

10.1%，较二季度末增加0.2个百分点。

银行业：杭州、绍兴调研总结不良贷款周期将至

2011年11月21日 15:44

来源：中金公司研究部作者：毛军华;罗景

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我们在浙江省杭州、绍兴两地进行了为期2天的实地调研，重点考察了中小企业近期经营状况和中小企业贷款风险。

在本次调研中，我们走访了当地的商业银行、地方政府有关部门、当地金融监管部门、若干中小企业以及阿里巴巴[8.55 -2.29%]公司。

宏观宽松政策在执行中，但更加定向于中小企业。我们认为短期内中小企业的流动性风险已经缓解，这些政策包括：：1）增加信贷额度，几乎所有我们走访的商业银行当地分支机构都表示其中小企业贷款经营部门获得了额外的信贷额度；2）监管部门为当地商业银行设定了小企业客户比重下限，沿海地区银行小企业客户数量占对公客户总数量的比重不得低于70%，其他地区银行不低于50%；3）政府向银行提供小企业贷款补贴，比如，浙江省政府出台了相关政策，将按照新增小企业贷款0.5%的比例给予放贷银行补贴；4）政府发起成立了再担保公司帮助中小企业获得贷款。在以上扶持政策的推动下，目前当地商业银行都大力发展小企业贷款业务。例如，当地某城市商业银行计划明年将其小企业贷款占比由目前的21%提升至25%，未来2-3年内进一步提升至30%左右。

2012年1季度可能是中小企业（尤其是外贸相关中小企业）最困难的时期。根据阿里巴巴日前进行的调查，目前出口型中小企业的订单状况和历史上最困难的2008年4季度类似，但订单下滑的趋势尚未见底。我们在走访政府部门的过程中了解到当地相关领先指标（例如企业家信心指数、企业景气度和用电量）都已出现了下滑。

中小企业通常在春节前会面临因集中支付应付账款和员工工资带来的资金紧张，因此明年1季度中小企业贷款质量面临另一轮考验。

2012年上半年是不良贷款暴露的关键时期。在我们调研的当地银行中，部分银行（特别是在民间借贷盛行、银行贷款有多方担保的地区）已经出现了不良率小幅攀升，例如当地某银行（从去年底的约0.4%提高到今年9月底的0.57%）和另一家地方银行（不良率已连续两个季度呈上升态势）。2012年上半年不良贷款将进一步上升：

（1）春节前后中小企业现金流将更加困难；（2）明年上半年是政府融资平台贷款又一轮集中还款高峰；（3）房地产市场调整的影响进一步显现。不过，我们走访的银行认为不良贷款的上升可控，而且实际损失可能有限。

例如，当地某银行表示其小企业贷款历史平均违约损失率仅为10-20%。绍兴几家当地知名企业遭遇了严重的困难被迫进行重组的时候，当地政府通过土地和税收两大手段为企业承担了大部分的风险：1）将土地规划性质从工业用地（市场价约500元人民币/平方米）转为商业用地（5，000元人民币/平方米）2）返还未来五年地方税收留存部分。

（具体内容请见附件）

赵庆明：如外汇占款持续减少可能下调存准率

2011年11月21日 18:06

来源：证券时报网

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国际金融问题专家、对外经济贸易大学金融学院兼职教授赵庆明11月21日发表微博，分析央行10月外汇占款减少的原因，表示如果外汇占款持续减少，央行就存在下调存款准备金率的可能。

赵庆明称：“根据央行网站最新《金融机构人民币信贷收支表》，10月末外汇占款比上个月净减少248.92亿元，央行特意在表下说明10月份数据为初步数。月度外汇占款减少确实罕见，2007年12月份出现过，当时是因为财政部用特别国债注资中投所致。这是全口径的外汇占款，与货币供应量有关的央行外汇占款的减少可能更多些。”

赵庆明分析：“其实央行外汇占款少增、不增甚至净减少，从央行货币政策操作角度看是求之不得的事。过去几年央行发行创造性地推出和发行央票、不断上调存款准备金率，主要是为会了对冲外汇占款，保持流动性的相对稳定。

10月外汇占款减少未必像部分研究人士支出的是热钱流出，我个人更倾向认为是贸易项下外汇净收入减少、对外直接投资增加、其他项下流入减少或流出增加等综合因素导致。这与国际上看空中国经济，尤其是9月末香港人民币NDF报价出现逆转等因素有关，导致居民更倾向于持有外汇和积极购汇。10月份人民币存款净减少了2010亿元，也可以由外汇占款净减少来解释。”

赵庆明认为：“未来几个月仍有可能出现外汇占款净减少，但是量不可能很大，这是由于我国仍然存在资本项目管制，所谓的热钱流出不可能大量集中发生。还有，如果外汇占款持续减少，央行就存在下调存款准备金率的可能，因为当初的上调也主要是为了对冲增量的外汇占款。”

曹凤岐：外汇占款负增长不影响货币政策稳健取向

2011年11月21日 19:22

来源：大洋网

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中国人民银行当日公布的数据显示，10月末外汇占款余额为25.4869万亿元人民币。据测算，10月外汇占款下降了248.92亿元，这是三年来外汇占款首次出现负增长。

据第一财讯报道，北京大学金融与证券研究中心主任曹凤岐表示，外汇占款负增长主要是受到外汇储备增长下降的影响，而这不影响货币政策的稳健取向。

从外管局上周公布的数据来看，三季度外汇储备资产增加921亿美元，而二季度这一数据是1400亿。今年前三季度中国进出口“高开低走”，特别是贸易顺差延续2008年以来逐年递减的态势，今年前三季度缩小到1071亿美元，同比下降10.6%，成为外汇储备增速放缓的主要原因。

曹凤岐认为，出口增速下降要从两方面看，一方面是我国政府进行经济结构调整，鼓励增加内需、增加进口的主动政策效果的显现。另一方面，则是因为欧债危机等因素造成外围需求疲软。

“从三季度数据来看，双顺差收窄的趋势非常明显，未来随着调结构政策的深入，如果外围形势进一步恶化，很有可能出现贸易逆差。”曹凤岐说，“过去，外汇占款的正增长能和紧缩的货币政策实现对冲，但目前的负增长意味着如果进一步紧缩政策，其效果将更加明显。”

对于货币政策走向，曹凤岐指出，稳健的货币政策取向仍然不会改变，因为通胀、物价调整仍未到位，考虑到外汇占款负增长对流动性的影响，央行会在下一阶段继续实行信贷总

量控制、结构调整的政策，对部分小微企业和农田水利等基础设施领域将有放松。

外汇占款四年来首降资金价格继续跳涨

2011年11月22日 04:56

来源：上海证券报作者：王媛

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昨标杆品种7天回购利率半个多月来首次突破4%

临近月末，银行体系资金面持续“晴转阴”。在10月外汇占款创下自2007年12月以来的首次月度净减少的背景下，机构对未来资金面紧张情绪增加。昨日银行间回购市场整体量增价涨，尤其是标杆品种的7天回购，加权平均利率在逾半个月来首次突破4%的同时，成交量也创下了3个多月来的新高。

昨日银行间市场回购利率整体继续上涨，隔夜和7天回购利率分别上涨19个基点和51个基点。其中，7天回购利率一举打破了13个交易日4%以下的纪录，加权平均利率回升至4.22%，接近10月底的水平，成交量也较上周五大增逾三成，突破了1000亿大关。

事实上，面对上周公开市场小幅净回笼20亿元，资金面从上周三开始便已显露趋紧迹象，7天回购利率已连续5个交易日上涨，反映出机构对未来资金面不确定性的增加。

机构对资金面的担忧也不无道理。海外对人民币的贬值预期，令市场上对10月新增外汇占款减少的担忧一直未消，昨日公布的10月份外汇占款净减少248.92亿元，大幅低于预期。而据银行间市场交易人士透露，目前大行每日的净结汇量为负数，因此预计11月的外汇占款或将还继续走低。

中金公司在利率周报中指出，外汇占款10月份出现了多年来没有过的净减少，与“热钱”的大幅流出有关，考虑到外需放缓、美元走强以及人民币升值的空间已不大，外汇占款未来将出现趋势性的减少。

据一位交易员透露，昨日银行间市场上尽管资金拆借并不困难，但往日出钱的大行基本上不出钱，部分大行甚至一反常态地加入到资金融入的“大军”中，令资金价格全线跳涨。受资金面紧张影响，周一债市整体收益率上行，短期品种上行幅度较大。

不过，一些市场人士对未来资金面仍较为乐观。某商业银行债券分析师告诉记者，若外汇占款持续下降，不排除年内降低存款准备金率提前到来的可能性。而沪上一位货币基金经理认为，目前的资金面紧张主要是月末正常的资金波动，而在本周公开市场到期量与上周持平的背景下，昨日发行的1年央票大幅缩量，显示央行的稳定意图，再加上每年12月都有大

量财政性存款离开央行涌入商业银行的“常规动作”，预计未来资金面仍紧中有松。