我国商业银行利率风险管理问题研究

我国商业银行利率风险管理问题研究

摘要：巴塞尔银行监管委员会将利率风险分为：重新定价风险、基差风险、收益率曲线风险和选择权风险四类。通常银行采用的利率风险管理方法有利率敏感型缺口分析，久期缺口分析等。本文利用利率敏感性分析的方法简要分析了国内几个商业银行的利率风险情况，发现目前我国大多数商业银行都面临着一定的利率风险，且与西方国家相比，其利率风险管理水平还有改进的空间。就此，笔者提出了一些改进商业银行利率风险管理的建议。

关键词：商业银行；利率风险；利率敏感性缺口；久期缺口；

一、商业银行利率风险概述

（一）利率风险的相关概念

利率风险是指市场利率变动的不确定性导致商业银行发生损失的可能性，也可以说是指由于市场利率变动的不确定性导致商业银行的净利息收入与预期值的偏差。

巴塞尔委员会在1997年发布的《利率风险管理原则》中将利率风险定义为：利率变化使商业银行的实际收益与预期收益或实际成本与预期成本发生背离，使其实际收益低于预期收益，或实际成本高于预期成本，从而使商业银行遭受损失的可能性。利率的变动通过影响银行的净利息收入和其他一些利率敏感性收益与经营费用，最终影响到银行的收益。同时也会影响银行的资产、负债和表外业务工具的价值。过高的利率风险可能对银行的收益和资本造成很大的威胁，甚至会危及银行的生存。在利率市场化形势下，利率风险上升为商业银行的最主要的风险，在最近几年的巴塞尔国际银行监管协议中，利率风险已成为其核心内容。随着当前我国利率市场化的推进，利率必将随着金融市场供求关系的变化而变化，利率的整体水平、波动频率及波动幅度均可能有所上升，进而加大商业银行面临的利率风险。与西方国家相比，目前我国对商业银行利率风险管理的研究，无论

是在理论上还是在实践中都存在一定的不足和缺陷。因此，对商业银行的利率风险进行有效管理的研究也成为了一个不可回避的现实问题。

利率风险管理，是指商业银行为了控制利率风险并维持其净利息收入的稳定增长而对资产负债采取的积极管理方式。在80年代，利率风险管理的研究重点是利率变动对银行利差的影响。90年代以来，由于银行资产的多样化及企融衍生工具的发展，利率风险管理的任务转向分析利率变动对银行资产、负债的市场价值及资本净值的影响。

（二）商业银行利率风险的分类

巴塞尔银行监管委员会将利率风险分为：重新定价风险、基差风险、收益率曲线风险和选择权风险四类。

1. 重新定价风险

重新定价风险是最主要的一种利率风险，主要是由于商业银行利率敏感性资产和利率敏感性负债的重新定价时间（对于浮动利率的项目而言）和到期时间（对于固定利率项目而言）的不一致，所引起的收益风险。当银行以固定利率吸收了短期存款并发放长期贷款，由于负债期限短，从而先于资产重新定价。在短期存款到期时，银行资产收益的现金流是固定的，而负债的融资成本却是变化的，若利率上升，负债的融资成本将会增加。因此，随着利率上升，银行净利息收入将减少；反之若利率下降，银行的净利息收入将上升。相对的，当银行以固定利率吸收了长期存款并发放短期贷款，由于资产期限短，从而先于负债重新定价。在短期贷款到期时，银行负债融资成本支出的现金流是固定的，而资产的收益却是变化的，若利率上升，资产收益将会增加。因此，随着利率上升，银行净利息收入将上升；反之若利率下降，银行的净利息收入将下降。

2. 基差风险

基差风险，主要是指当贷款的其他条件与重新定价贷款的特点相同时，因所依据的基准利率不同或利率变动幅度不同而产生的风险。也可以描述为即使银行资产和负债的重新定价时间相同，但是只要存款利率与贷款利率的调整幅度不完全一致，就会导致银行净收益发生变动的一种风险。若年初银行有一笔年一年期的浮动利率贷款，初始年利率为6%，同时还有一笔一年期的固定利率存款金额与贷款相同，年利率为3%，此时银行的净利息收入为3%。年末，若市场利率为

5%，则贷款利率变为5%，降低了1%，而存款利率不变仍是3%，此时银行的净利息收入为2%，与年初相比，下降了1%。若利率上升为7%，则银行的净利息收入变为4%，与年初相比上升了1%。随着利率市场化的推进，利率波动频率也会加快，商业银行可能会难以预料利率的变动程度和方向，也就加大了商业银行面临的利率风险。

3. 收益率曲线风险

收益曲线是将各种期限债券的收益率连接起来而得到的一条曲线。收益曲线风险是指，当银行的存贷款利率都以国库券收益率为基准来制定时，由于收益曲线的意外位移或斜率的突然变化而对银行净收益造成的不利影响。收益曲线的斜率会随着经济周期的不同阶段而发生变化，使收益曲线呈现出不同的形状。正收益曲线一般表示长期债券的收益率高于短期债券的收益率，这时没有收益率曲线风险；而负收益率曲线则表示长期债券的收益率低于短期债券的收益率，这时有收益率曲线风险。

4. 选择权风险

选择权风险是指利率变化时，银行客户行使隐含在银行资产负债表内业务中的期权给银行造成损失的可能性。即在客户提前归还贷款本息和提前支取存款的潜在选择中产生的利率风险。当利率上升时，存款人可能会提早取走存款，而以新利率重新存入该笔存款。当利率下降时，借款人也可能会提前偿还借款，而以新的更低的利率借入资金。客户的这些行为都会给银行带来损失。虽然客户的这些行为需要支出一些费用，但在利率波动程度很大的情况下，客户的收益将会超其支付的费用，从而使银行的净收益减少。

二、目前常用的银行利率风险管理方法

商业银行利率风险管理的方法有很多种，目前国内比较常用的主要是缺口分析法。缺口管理方法是商业银行用来应对利率风险的一种以收益为基础的资产负债管理方法，旨在根据利率变动的趋势，使银行的净利息收入最大化，净资产价值最大化。

（一）利率敏感性缺口分析

利率敏感性缺口（ISG）是指，利率敏感性资产（ISA）与利率敏感性负债（ISL）之间的差额。即：ISG＝ISA－ISL。利率敏感性缺口可以用于衡量银行净利息收入

（NIR）对市场利率变动（△i）的影响程度，即利率风险程度。当利率变动时，净利息收入收到的影响可以描述为：NIR= ISG×△i此时，可以得出利率变动与净利息收入的关系（见表1.）。

若ISA > ISL，则ISG >0，即银行存在正的ISG，为资产敏感型。随着利率上升，净利息收入将上升；利率下降，净利息收入下降。若ISA < ISL，则ISG <0，即银行有一个负的ISG，为负债敏感型。随着利率下降，净利息收入将上升；利率上升，净利息收入下降。若ISA＝ISL，则ISG＝0，此时银行与利率风险相对隔离，无论利率如何变动，其净利息收入都得到保护。无论是资产敏感型还是负债敏感型，利率敏感性缺口越大，利率风险也就越大。此外，ISA / ISL为利率敏感系数，若敏感性比率>1，则银行为资产敏感型；敏感性比例<1，则为负债敏感型；敏感性比例＝1，则银行的资产和负债匹配，利率风险免疫。

根据利率敏感性缺口理论，商业银行可以根据预计的利率变动对资产负债表进行相应的调整，以保持适当的利率敏感性缺口。当商业银行预测利率上升时，就应当保持正缺口，这样一旦利率上升，增加的资产利息收入将超过增加的负债利息支出，从而使净利息收入增加。商业银行也可以通过保持利率敏感性资产和负债之间的平衡，使缺口值为零或很小来规避利率风险。

事实上，目前我国大多数商业银行主要在使用的就是利率敏感性缺口分析的方法管理其面临的利率风险。表2. 列出了近几年我国部分商业银行的利率敏感系数对比情况。

资料来源：依据六家银行的2007年、2008年以及2009年年报计算整理。

注：计算数据均为集团合并数。

通过表2. 可以看出，目前几家商业银行无论是国有商业银行还是股份制商业银行，其利率敏感系数都大于1，基本上都是资产敏感型，这主要是由于2007年央行连续加息在这样的前提下，商业银行为了适应这样的金融环境而选择保持资产敏感性缺口。表2.说明我国大多商业银行都面临着一定的利率风险。

（二）久期缺口分析

久期是金融工具未来现金流现值的加权平均与其现值之比，它衡量了未来预期的现金流的平均期限，即度量收回一项投资所需的平均时间。可以表示为：D = C t n t=1×t(1＋i)

?t P 其中D 表示久期、P 表示金融工具的现值、t 表示金融工具的

期限(以每次计息时间为单位)、C t 表示金融工具在时期t 中的现金流(如利息收入、本金偿付)、i 为贴现率(即t 时期中的市场利率)。

市场利率的上升会导致银行固定利率的资产和负债的市场价值下降，且银行资产和负债的期限越大，随着市场利率上升时，其市场价值下降的幅度也越大。因此，久期可以用来衡量资产负债的风险程度，久期越长、银行的利率风险越大。

根据久期理论，商业银行可以根据对利率未来变化的预测，保持适当的久期缺口，以获得利率变动带来的收益或减少损失。例如预计市场利率将上升，就应当减少久期正缺口或扩大负缺口，使未来资产价值的下降幅度小于负债价值的下降幅度，从而使银行净资产收入得以增值。商业银行也可以通过使其全部或部分资产久期正好等于其经杠杆调整后的全部或部分负债的久期，这样无论利率如何变动，资产的收益与负债的成本基本是以相同的幅度同向变化的，从而保持全部或部分的资产负债价值不受利率变动的影响。

此外，目前西方还使用了金融衍生工具管理利率风险，金融衍生工具法就是

利用远期利率协议、利率期货合约、期权和利率互换等金融衍生工具管理利率风险。持有与现货规模头寸相当、方向相反的金融衍生工具头寸，可以消除套期保值者净头寸价格风险。而期权则可以消除不利变动，保留有利的变动。利用金融衍生工具对利率风险进行管理，不仅方便、灵活，而且成本低。虽然有的商业银行业在使用这些金融工具，但鉴于目前我国金融市场还处于一个相对不完善的阶段，管理的效果并不是很明显。

三、加强我国商业银行利率风险管理的建议

通过前文的研究，可以看出，目前我国商业银行采用的利率风险管理方法主要还是缺口管理，而利用金融工具进行表外管理的效果又不是很明显。因此，我国商业银行利率风险管理还存在很大的改进空间，可以从以下几个方面入手。

（一）加强利率风险衡量的水平

利率风险的衡量有动态呢衡量方法和静态衡量方法，目前我国大多数商业银行使用的衡量方法——缺口管理，主要是静态衡量方法，这种方法虽然简单、易掌握，但也存在一定的缺陷。

银行要加强利率风险衡量水平，一方面，继续发展完善利率敏感性缺口和久期缺口管理方法。虽然利率敏感型缺口分析属于静态方法，但也不失为一种较好的资产负债表内管理方法，商业银行不能放弃这一方法，而是应该在已有的基础上，运用其它方法。久期缺口管理虽然也是静态衡量方法，但也有一定的动态性，商业银行可以通过改进完善久期缺口模型强化利率风险衡量水平。

另一方面，可以借鉴国外先进的利率风险管理方法。目前，西方国家已经有比较先进的动态管理模型，如情景压力测试分析，在不同的利率背景下将所有资产负债表项目都盯住市场来衡量利率风险。还有动态模拟对未来一段时期内利率的变动路径以及银行经济活动所产生的预期收入建立了更加详细的假定，比如包括对资产、负债和表外工具的现有数量、重新定价的时间、未来利率的可能变动等等。

此外，商业银行在运用这些方法时还应注意，不是所有的模型方法都是可以直接运用的，使用时，还要考虑其中某些变量的适应性以及银行自身的实际情况，以免造成虽然使用先进方法衡量利率风险，却得出相去甚远的结论，进而给商业银行带来更大的损失。

（二）扩大非利息收入占营业收入的比重

通过前文的分析，我们已经知道，商业银行利率风险可能导致的损失主要是银行的净利息收入，那么，为了尽可能的避免利率风险造成的损失，商业银行可以通过改进其收入的结构，减少利息收入，增加非利息收入，或是在保持现有利息收入的情况下，大力发展中间业务，扩大非利息收入的比例，从而提供商业银行的盈利水平。

数据来源：根据各银行2007年、2008年、2009年年报数据计算整理得出

近些年来西方商业银行传统的存贷业务比重不断下降，而表外业务及非利息收入在总收入中的比重不断上升。有学者研究发现目前西方商业银行的非利息收入占营业收的比重已将近40%。而从表3.中我们可以看到，虽然近三年我国商业银行的收入结构正在逐步的改进，净利息收入占营业收入的比重逐年减少，但比例最小的如中国银行，其净利息收入还是占了其营业收入的68.42%，其他的银行比例还要高一些。虽然表4. 无法穷尽我国商业银行的收入结构比例，大也可以看出，目前我国商业银行的收入来源还主要是净利息收入。因此我国商业银行在发展中间业务，加大非利息收入比重方面，还有很大的发展空间。商业银行要加大非利息收入比重，一方面，可以通过扩大中间业务的业务品种，如投资理财、咨询、财务顾问及企业购并顾问等中间业务；以及为企业提供咨询、投资决策、基金托管、委托投资等金融服务来实现。另一方面，可以通过提高服务功能和质量来实现。根据西方国家的经验，通过提高服务功能和质量来提高非利息收入是一个比较好的方法，这是我国商业银行可以学习借鉴的。

（三）完善我国的金融市场

利率风的规避，离不开健康完善的金融市场环境，我国商业银行要想使金融衍生工具更好的发挥其规避利率风险的作用，主要依靠的是金融市场的完善程度。

为商业银行利率风险管理构建良好的金融环境，可以从两个方面入手。一方面，完善货币市场，为商业银行银行规避利率风险构建一个良好的金融市场环境。分散和对冲利率风险提供外部条件。经过近几年的不断努力，我国的货币市场发展迅速，但与国外成熟的货币市场相比仍然存在不足之处，如规模偏小、交易品种少等，客观上制约了商业银行分散和对冲风险的手段和方法的运用。只有不断扩大规模，增加交易品种，完善交易制度，加强监管，才能更好地满足商业银行利率风险管理的需要。另一方面，健全金融市场中介服务机构。在现代金融体系中，一些市场的中介服务机构对风险管理发挥着重要的作用，其中主要包括信用评估机构、独立的会计、审计事务所、律师事务所以及其他金融信息和管理咨询公司等。这些中介服务结构和信息咨询机构可以提供真实、及时、公正的市场信息，减少由于信息不对称和不完全而造成的道德风险，同时有利于提高风险管理水平。

（四）提高预测利率走势的能力

基于缺口理论对利率风险进行管理，银行不能一味地追求零缺口，因为由于期限结构的错配和基差风险及期权风险的存在，零缺口并不能保证将风险降为零，这只是在银行不能准确判断利率走势时采用的一种防御措施，风险的最终消除仍有赖于利率预测的准确性。因此，商业银行要达到控制风险的目的，必须对市场利率变动走向做出预测，分析利率变动对银行净利息收入的影响以及如何重新配置银行的资产负债。商业银行可以建立利率预测模型，以提高对长短期利率的预测能力。利率预测的主要内容应该包括：利率变动方向、变动幅度、周期转折的时间点等。

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