【股票基础知识(66)】：投资股票必须弄明白的15个词语

【股票基础知识（66）】：投资股票必须弄明白的15个词语

&如何用最简单的方

1.关于收益率

假如你有100万，收益100%后资产达到200万，如果接下来亏损50%，则资产回到100万，显然亏损50%比赚取100%要容易得多；

2.关于涨跌停

假如你有100万，第一天涨停板后资产达到110万，然后第二天跌停，则资产剩余99 万；反之第一天跌停，第二天涨停，资产还是99万元；

3.关于波动性

假如你有100万，第一年赚40%，第二年亏20%，第三年赚40%，第四年亏20%，第五年赚40%，第六年亏20%，资产剩余140.5万元，六年年化收益率仅为5.83%，甚至低于五年期凭证式国债票面利率；

4.关于每天1%

假如你有100万，每天不需要涨停板，只需要挣1%就离场，那么以每年250个交易日计算，一年下来你的资产可以达到1203.2万，两年后你就可以坐拥1.45亿。[复利的魔力……]

5.关于每年200%

假如你有100万，连续5年每年200%收益率，那么5

年后你也可以拥有2.43亿元个人资产，显然这样高额收益是很难持续的；

6.关于10年10倍

假如你有100万，希望十年后达到1000万，二十年达到1亿元，三十年达到10亿元，那么你需要做到年化收益率25.89%。

7.关于补仓

如果你在某只股票10元的时候买入1万元，如今跌到5元再买1万元，持有成本可以降到6.67元，而不是你想象中的7.50元；

8.关于持有成本

如果你有100万元，投资某股票盈利10%，当你做卖出决定的时候可以试着留下10万元市值的股票，那么你的持有成本将降为零，接下来你就可以毫无压力的长期持有了。如果你极度看好公司的发展，也可以留下20万市值的股票，你会发现你的盈利从10%提升到了100%，不要得意因为此时股票如果下跌超过了50%，你还是有可能亏损；

9.关于资产组合

有无风险资产A(每年5%)和风险资产B(每年-20%至40%)，如果你有100万，你可以投资80万无风险资产A和20万风险资产B，那么你全年最差的收益可能就是零，而最

佳收益可能是12%，这就是应用于保本基金CPPI技术的雏形；

10.关于做空

如果你有100万，融券做空某股票，那么你可能发生的最大收益率就是100%，前提是你做空的股票跌没了，而做多的收益率是没有上限的，因此不要永久的做空，如果你不相信人类社会会向前进步；

11.关于赌场赢利

分析了澳门赌客1000个数据，发现胜负的概率为53%与47%，其中赢钱离场的人平均赢利34%，而输钱离场的人平均亏损时72%，赌场并不需要做局赢利，保证公平依靠人性的弱点就可以持续赢利。股市亦如此。

12.关于货币的未来

如果你给子孙存入银行1万，年息5%，那么200年后将滚为131.5万，如果国家的货币发行增速保持在10%以上(现在中国广义货币M2余额107万亿，年增速14%)，100

年后中国货币总量将突破1,474,525万亿，以20亿人口计算，人均存款将突破7.37亿(不含房地产、证券、收藏品及各类资产)。如果按此发行速度货币体系的崩盘只是时间问题，不只是中国乃至全世界都面临货币体系的重建。货币发行增速将逐步下移直至低于2%，每年20%的收益率到那时候中国人才会意识到真不容易。

13.关于投资成功的概率

如果你投资成功的概率是60%，那么意味着你连续投资100次，其中60次盈利，40次亏损。如果你把止盈和止损都设置为10%和-10%，那么意味着最终的收益率是

350%(1.1^60*0.9^40=4.50)

解读：是的，小伙伴，已经亮瞎你的眼了吧，3.5倍的收益率！而接下来你需要思考的是你怎么能保证你的胜率是60%呐，不要想当然，这个成功率对于多数人来说也是几乎不可能达到的。

14.关于止盈止损

索罗斯说过他不在乎胜负的概率，而期望盈利的时候比亏损时候能多赚一些。假设我们每次止盈是10%，每次止损是-5%，那么连续投资100次，假设胜负概率是50%，那么意味着你最终的收益率是803.26%(1.1^50*0.95^50=9.0326) 解读：是的，你没有看错，收益率是800%。前提是你可以坚决的止损和止盈，其次你能保证50%的概率能到达更多的止盈机会吗？

15.关于正态分布

这个世界上很多事物都呈现正态分布，比如天才和蠢蛋的比例很少，多数的庸庸碌碌的大众，也比如社会财富的分配，富人和穷人也呈现正态分布，人类的身高、体重等等太多的事物都呈现正态分布。无论牛熊市，所有股票的涨跌幅

和大盘相比也会呈现正态分布，能够超越指数上涨的股票最终只是少数。当你想取得超额的时候，一定是你某项因素或是某项能力也同样达到了正太分布的那偏正的极小区域。如果你没有这样能力，该怎么办呐？当然了，命好是投资的核心竞争力，但不要忘记，命运好坏也会是正态分布的。

如何用最简单的方法确定趋势的强弱

2015-05-21 股票研究院股市中的趋势，如果进一步细分，其实包含着两个方面的含义。其中“趋”显示价格波动的方向，而“势”则表明价格波动的强弱（力度和能量大小）。一般来讲，趋势是靠买卖双方的力量差推进的。当多方力量占据主导地位，价格走势就表现为上升趋势；当空方力量占据主导地位，价格走势就表现为下降趋势。多空双方势均力敌的时候，趋势就暂时停止，进入无趋势状态，表现在图表上就是一段振荡和盘整行情。

那么趋势的强弱如何确定呢？最简单的方法，就是观察K线与K线的位置关系。K线图有直观、立体感强的特点，蕴涵着丰富的东方哲学思想，能充分显示股价趋势的强弱、买卖双方力量的对比变化。

从表面上看，K线就是记录价格变化的一种图表，包括开盘价、收盘价、最高价、最低价四个价格。但其本质上却并非如此简单，交易者应该抛弃静态的眼光，动态地研究K线的内涵，透过K线表面的现象观察市场本质。多空搏杀的过程和结果决定着K线的形成和演变，交易者要透过K线图表，分析隐藏在背后的多空搏杀过程和多空双方力量对比状况，只有这样，才能掌握K线的灵魂与精髓，进而更好地把握股价运行“趋势”中的“势”。

具体来说，多方和空方在K线上是以阳线和阴线来表示的。阳线代表多方力量，阴线代表空方力量。当多方取胜时，股价就上涨收阳线，当空方占优势时，股价就下跌收阴线。股价下跌后，当强大的多方力量进场时，就会形成底部。股价上涨后，空方资金大肆出逃时，就会形成头部。由此可以看出，股价的上涨和下跌、见顶和见底，并不完全是因为技术指标的好坏和消息的影响，包括成交量的大小，而是取决于多空力量的对比状况，K线正好能够体现多空双方的力量对比。通过对K线的观察与分析，就能分析出多空力量的状况，从而确定股价的运行趋势——上涨还是下跌。

如果行情为上升趋势，AMA20变速均线必然是向上运行的，

同时K线在MA20均线上方波动。既然多方力量强于空方，那么阳K线的幅度就会大于阴K线的幅度，同时阳K线的数量也会多于阴K线的数量，此时K线组合常常出现三阳开泰、多方炮、看涨吞没、旭日东升等看涨形态。如果行情是无趋势的荡振市和盘整行情，那么多空双方势均力敌，此时K线阴阳交错，幅度大小相当，AMA20均线也会走平，横向移动，显示行情进入无趋势状态.

通过解读K线图，可以研判多空力量强弱对比及其消长变化，其目的是为了识别出趋势以及趋势级别和大小。某一段时间内，如果累计上涨幅度大于累计下跌幅度，说明多方力量强于空方。如果这一格局延续下去，图表上就表现为上趋势，反之则表现为下降趋势。一般来说，一段上升趋势中不仅阳线造成的累计涨幅大于阴线造成的累计跌幅，在数量上阳线通常也多于阴线，或者阳线的力度、实体大于阴线，下降趋势则反之。如果多空双方势均力敌，任何一方都不能取得压倒性优势，则表现为无趋势的整理行情，直到多空力量对比发生根本性变化，足以打破这一均势为止。

如果交易者掌握了研判多空力量强弱对比的技术，自然就能读懂行情，做对交易的概率就大。所谓做对行情，就是顺应趋势的方向从事交易——在上升趋中做多，在下降趋势中做

空，在无趋势行情中空仓。多空力量强弱对比越失衡，趋势就越强劲，持续的时间也就越长久。趋势有明显的惯性，越是大级别的趋势惯性越大。有一些大级别的上升趋势行情，运行起来轰轰烈烈，气势磅礴，势不可当，力度既大，持续又久。通过趋势交易系统，能够把握到这样的上升趋势，这也是系统化交易的必然结果。

K线如人，有力量大小和强弱之分，有重要和次要之分，有特殊和平庸之。在交易中要关注那些力量大的、重要的、特殊的K线并予以重点分析，同忽略那些力量弱的、次要的、平庸的K线。在均线和成交量技术配合的情况下，那些力量大的、重要的、特殊的K线，通常起到明确指示趋势开始或结束的作用，而那些力量弱的、次要的、平庸的K线，通常只起到提示趋势中继的作用，对指示趋势逆转效果不明显。

比较而言，大K线代表大的多空力量喷发或多空搏杀战况激烈，视觉效果上也更加引人注目，无论作为突破信号、中继信号还是反转信号，都不难引起交易者的重视，包括大阳线、大阴线和形体较大的特殊K线。它们的特点是：要么出现在上升趋势末端、高价圈、顶部区域，充当顶部反转信号；要么出现在下降趋势末端、低价圈、底部区域，充当底部反转信号；少数情况下，也会出现在趋势中途，充当中继信号。

但无论如何，大K线充当反转信号，其确定性要远高于小星线。大阳线或大阴线喜欢充当突破信号和趋势中继信号，小星线要么充当中继信号，要么充当反转信号，但因其确定性低于大K线而容易被人忽视，因此需要其他技术信号的配合与确认。

在行情软件上看到的K线是“形”，多空双方力量对比强弱才是“神”，形散而神不散，这就是趋势的本质。《孙子》日：“激水之疾，至于漂石者，势也。”（湍急的流水以飞快的速度奔泻，以至于能把石块漂移，因为水势强大的缘故）“若决积水于千仞之溪者，形也；如转圆石于千仞之山者，势也。”积水于干仞之山，谓之“形”，决水于千仞之溪，谓之“势”。积水之静是为“形”，倾泻而下则成“势”。“势”者，即是暂时不可遏止、不可逆转、一往无前之力量与态势，正如所谓的“一鼓作气，势如破竹”，“高山滚石，势不可挡”。

值得注意的是，K线体系作为判断趋势强弱的工具有较好的效果，能够给系统交易者制定交易计划提供很大的帮助，但却不能单独使用它构筑交易系统。所谓的“K线交易系统”，其实并不是严格意义上的交易系统。以K线组合为例，如果以早晨之星作为买入信号，以黄昏之星作为卖出信号，则不能称其为一个交易系统，因为这两种K线组合形态在一个完

整的交易周期内不一定必然出现，因此不能完成一进一出的交易循环。如果以早晨之星作为买入信号，以三只乌鸦作为卖出信号，虽然可以完成一进一出的交易循环，但却违背了交易系统的一致性原则。因为早晨之星对应黄昏之星，三只乌鸦对应红三兵。如果将所有的看涨K线组合作为买入信号，而以所有的看跌K线组合作为卖出信号，对短线交易可能有效，对中长线交易可能反而弊大于利，因为同样的K线组合形态出现在不同的位置，其市场含义大不相同，甚至有可能相反。

确定趋势的强弱，除了参考K线和K线组合之外，还可以通过K线与均线位置关系进行确认。如果K线长时间在AMA20均线上方运行，而且AMA20均线的斜率大于45度，可以认为上升趋势较强。如果K线在某个阶段一直围绕AMA20均线上下波动，说明趋势较弱，甚至没有趋势可言。另外，如果K线与均线之间的乖离率过大，无论是上升趋势还是下跌趋势，都可以说明趋势较强。

谈谈股票如何估值

2015-05-21 金融行业网

作者：耐力兄《菜鸟看财报一学就会》估值，是大家每天都讨论的问题，也是争论和误解最多的一个问题。很多新入市的朋友，常常对估值感觉非常困惑，也常常被很多价值投资者或者伪价值投资者们吓唬，高估值的股票不敢买，买了低估值的股票又不涨，常常内心很纠结和郁闷。在这里，我不打算讲估计技术问题，只讲估值概念和应用问题。也不会用“高大上”的专业术语来表述问题，而是用耐力大蒜贴的风格来表述--图文解说方式。1. 什么是估值？

请各位时尚男女球友们看过来，先看看这款包包值多少钱？实事求是的讲，耐力哥是个农民工，从来没有买过这个牌子的包包，我们家人也从来没有用过这个牌子的包包，我真的不知道这款包包值多少钱。

也许，有人愿意出3万块，也许有人愿意出1万块，也许有人出3000块。但是，我要拿这款包包给妈妈去看，问她老人家，这包包值多少钱，我相信，老太太一定会说: "这包包挺好看的，一定很贵吧？300块钱肯定买不下吧？”

（各位，请别嘲笑，这是真的，我妈妈是在乡下农村种了一辈子地的农民老太太啊）。

好了，现在答案来了：这个问题·，就是【估值】！给一个“物品”或者“商品”给出一个“合理”的价钱，就叫【估值】，

哦？原来如此，是吗？嗯，是的！这就叫估值！

由此，我们马上就会明白了，估值问题，会存在以下情况：（1）同样的商品，在不同的消费者或者使用者眼里，【合理价格】是不一样的，同样的价钱，有人觉得它“很贵”，有人觉得“这个价钱差不多”，有人觉得“太便宜了”；（2）任何商品的【合理价钱】都是一个大致的【区间范围】，绝对不会是一个精确的数值，上面的包包，在不同城市内的大致价格，也是在一个区间内的。

（3）同样商品的【合理价钱】，会因市场环境不同而不同，在同一时间段内，在不同的市场上，卖的价钱区间是不一样的。（想想看，为什么中国土豪们会组团去国外或者香港扫货？）。

（4）同样的商品，随着时间的推移，不同品牌之间的市场竞争，消费者偏好的变化等等原因，【合理价格】的区间范围也会变化，而不是固定不变的。2. 什么是股票的估值？

大家首先要记住，股票本身，代表着2种截然不同的含义，承载着2种不同属性：

【上市公司的一份股权】+【市场交易的一个代码】

所以，你在购买股票的时候，你一定要搞明白，你想买的，到底是什么？

如果你购买的仅仅是【市场交易的一个代码】，准备今天买了，明天价格大涨了就把它卖掉，那么，你根本不需要关注

它的估值，因为你想赚的仅仅是2天的价格差，它本身应该值多少钱，跟你毫无关系！！如果你过多关注【估值】问题，反而会给你带来大麻烦，很多时候，会让你郁闷不堪：买了低估值的股票，但是股价为什么就是不涨呢？

如果你为此而郁闷，说明你缺乏常识，或者被别人忽悠了！！但是，如果你确定你买的是【上市公司的一份股权】；那么，你就必须要搞清楚它的估值，它到底值多少钱？

【股票的估值】是指着眼于上市公司本身，对公司的内在价值进行评估，给出它的【合理价格范围】。公司的内在价值决定于公司的资产及其获利能力。股票估值是一个相对复杂的过程，影响的因素很多，没有全球统一的标准。对股票估值的方法也有很多种，最常见的有【绝对估值方法】【相对估值方法】【混合估值方法】等，（这是细节问题，这里不做详细讨论）。各位，一定记住：【估值】判断的是“内在价值”（就是图中的这一条红线），而不是市场价格（即股价曲线）。而且，【内在价值】的估算，不同的人，用不同的方法估算出来的数值，也是不同的（因为估值的过程中需要做各种不同的假设，给出很多关于未来的假设数字）。因此，内在价值的估算，也只能是【大概的估计】，永远不存在一个完全科学的方法，确定一个非常精确的数字（耐力哥曾经看到过，有人宣称说：XXX股票的当前内在价值= 10.83元，我真的

就笑了）3. 关于【估值】在股票投资中的应用问题及常见的误区。（1）前面已经明确说了，如果你买股票的时候，购买的仅仅是【市场交易的一个代码】，只是做【超短线】的人，只想赚今天明天的价格差，那么，不要去考虑估值！公司本身值多少钱都跟你毫无关系！！（我相信绝大部分人都属于这一群体）。

（2）只有你选择购买【上市公司的一份股权】的时候，才需要认真考虑估值问题。

（3）短期内的股价涨跌，与估值高低几乎没关系！（4）影响短期股价涨跌的，不是估值，而是很多综合因素的叠加，最重要的还是【市场情绪和预期】（5）【价格回归价值】-- 长期之内，股票的市场价格，总是会围绕价值在变动。

但是，但是，千万，千万记住，这个【长期之内】不是三天五天，也不是1个月2个月，很有可能是三年五年！！具体多少会是多少时间，没有人会知道！

也就是说，高估的，很有可能在很长的一段时间内会持续高估；低估的，也很有可能在很长的一段时间内持续低估。

所以，预测高估的股票或者市场马上会崩盘，预测低估的股票或者市场马上会大涨，要么是没有常识的人，要么是屁股决定脑袋的人。

我们也经常看到，低估值的股票，在一周一月之内，突然大涨20-30%，就会有人跳出来高呼【理性只会迟到，但不用永

远缺席】这样的口号，其实，也一样是屁股决定脑袋的思想。（6）【价值提升与价值陷阱】虽然长期来讲【价格回归价值】是必然现象，但是，大家不要忘记，公司经营是一个动态变化的过程，公司价值会发生变化，今年评估的内在价值10

块钱的股票，在未来可能会因为公司价值提升而变成值50

块钱，这叫【价值提升】，也很可能会因为公司经营不断恶化，在未来只能值2块钱，这叫【价值陷阱】。因此，今天看上去【高估】的股票，在未来很可能会变得【合理】或者【低估】；反过来，今天看上去【低估】的股票，在未来很可能变得【高估】或者【很贵】

因此，【投资是面向未来】的一个过程，而不是面向现在，更不是面向过去。但是，过去和现在，是我们判断未来的最重要依据，离开了过去和现在的现实基础，而凭空想象的未来，只能是空中楼阁。

1.关于收益率

假如你有100万，收益100%后资产达到200万，如果接下来亏损50%，则资产回到100万，显然亏损50%比赚取100%要容易得多；

2.关于涨跌停

假如你有100万，第一天涨停板后资产达到110万，然后第二天跌停，则资产剩余99 万；反之第一天跌停，第二

天涨停，资产还是99万元；

3.关于波动性

假如你有100万，第一年赚40%，第二年亏20%，第三年赚40%，第四年亏20%，第五年赚40%，第六年亏20%，资产剩余140.5万元，六年年化收益率仅为5.83%，甚至低于五年期凭证式国债票面利率；

4.关于每天1%

假如你有100万，每天不需要涨停板，只需要挣1%就离场，那么以每年250个交易日计算，一年下来你的资产可以达到1203.2万，两年后你就可以坐拥1.45亿。[复利的魔力……]

5.关于每年200%

假如你有100万，连续5年每年200%收益率，那么5年后你也可以拥有2.43亿元个人资产，显然这样高额收益是很难持续的；

6.关于10年10倍

假如你有100万，希望十年后达到1000万，二十年达到1亿元，三十年达到10亿元，那么你需要做到年化收益率25.89%。

7.关于补仓

如果你在某只股票10元的时候买入1万元，如今跌到5元再买1万元，持有成本可以降到6.67元，而不是你想象中

的7.50元；

8.关于持有成本

如果你有100万元，投资某股票盈利10%，当你做卖出决定的时候可以试着留下10万元市值的股票，那么你的持有成本将降为零，接下来你就可以毫无压力的长期持有了。如果你极度看好公司的发展，也可以留下20万市值的股票，你会发现你的盈利从10%提升到了100%，不要得意因为此时股票如果下跌超过了50%，你还是有可能亏损；

9.关于资产组合

有无风险资产A(每年5%)和风险资产B(每年-20%至40%)，如果你有100万，你可以投资80万无风险资产A和20万风险资产B，那么你全年最差的收益可能就是零，而最佳收益可能是12%，这就是应用于保本基金CPPI技术的雏形；

10.关于做空

如果你有100万，融券做空某股票，那么你可能发生的最大收益率就是100%，前提是你做空的股票跌没了，而做多的收益率是没有上限的，因此不要永久的做空，如果你不相信人类社会会向前进步；

11.关于赌场赢利

分析了澳门赌客1000个数据，发现胜负的概率为53%与47%，其中赢钱离场的人平均赢利34%，而输钱离场的人

平均亏损时72%，赌场并不需要做局赢利，保证公平依靠人性的弱点就可以持续赢利。股市亦如此。

12.关于货币的未来

如果你给子孙存入银行1万，年息5%，那么200年后将滚为131.5万，如果国家的货币发行增速保持在10%以上(现在中国广义货币M2余额107万亿，年增速14%)，100

年后中国货币总量将突破1,474,525万亿，以20亿人口计算，人均存款将突破7.37亿(不含房地产、证券、收藏品及各类资产)。如果按此发行速度货币体系的崩盘只是时间问题，不只是中国乃至全世界都面临货币体系的重建。货币发行增速将逐步下移直至低于2%，每年20%的收益率到那时候中国人才会意识到真不容易。

13.关于投资成功的概率

如果你投资成功的概率是60%，那么意味着你连续投资100次，其中60次盈利，40次亏损。如果你把止盈和止损都设置为10%和-10%，那么意味着最终的收益率是

350%(1.1^60*0.9^40=4.50)

解读：是的，小伙伴，已经亮瞎你的眼了吧，3.5倍的收益率！而接下来你需要思考的是你怎么能保证你的胜率是60%呐，不要想当然，这个成功率对于多数人来说也是几乎不可能达到的。

14.关于止盈止损

索罗斯说过他不在乎胜负的概率，而期望盈利的时候比亏损时候能多赚一些。假设我们每次止盈是10%，每次止损是-5%，那么连续投资100次，假设胜负概率是50%，那么意味着你最终的收益率是803.26%(1.1^50*0.95^50=9.0326) 解读：是的，你没有看错，收益率是800%。前提是你可以坚决的止损和止盈，其次你能保证50%的概率能到达更多的止盈机会吗？

15.关于正态分布

这个世界上很多事物都呈现正态分布，比如天才和蠢蛋的比例很少，多数的庸庸碌碌的大众，也比如社会财富的分配，富人和穷人也呈现正态分布，人类的身高、体重等等太多的事物都呈现正态分布。无论牛熊市，所有股票的涨跌幅和大盘相比也会呈现正态分布，能够超越指数上涨的股票最终只是少数。当你想取得超额的时候，一定是你某项因素或是某项能力也同样达到了正太分布的那偏正的极小区域。如果你没有这样能力，该怎么办呐？当然了，命好是投资的核心竞争力，但不要忘记，命运好坏也会是正态分布的。

如何用最简单的方法确定趋势的强弱

2015-05-21 股票研究院股市中的趋势，如果进一步细分，其实包含着两

个方面的含义。其中“趋”显示价格波动的方向，而“势”则表明价格波动的强弱（力度和能量大小）。一般来讲，趋势是靠买卖双方的力量差推进的。当多方力量占据主导地位，价格走势就表现为上升趋势；当空方力量占据主导地位，价格走势就表现为下降趋势。多空双方势均力敌的时候，趋势就暂时停止，进入无趋势状态，表现在图表上就是一段振荡和盘整行情。

那么趋势的强弱如何确定呢？最简单的方法，就是观察K线与K线的位置关系。K线图有直观、立体感强的特点，蕴涵着丰富的东方哲学思想，能充分显示股价趋势的强弱、买卖双方力量的对比变化。

从表面上看，K线就是记录价格变化的一种图表，包括开盘价、收盘价、最高价、最低价四个价格。但其本质上却并非如此简单，交易者应该抛弃静态的眼光，动态地研究K线的内涵，透过K线表面的现象观察市场本质。多空搏杀的过程和结果决定着K线的形成和演变，交易者要透过K线图表，分析隐藏在背后的多空搏杀过程和多空双方力量对比状况，只有这样，才能掌握K线的灵魂与精髓，进而更好地把握股价运行“趋势”中的“势”。