光伏行业的风险点

详解光伏行业投资得六大风险点

发表于:2016-05-30 08:54:21 来源:21世纪经济报道编辑:liufang

强调风险点得同时,秦群也讲解了目前考察项目时会关注几大方面,同时分享了其目前得三种业务模式。

“目前中建投租赁得‘绿色租赁’占总业务得比重约在1/3以上,其中光伏电站为主要业务类型。”中建投租赁总经理秦群对21世纪经济报道记者表示。

5月27日,记者从绿色金融助力新能源产业得主题沙龙上获悉,截止2015年,中建投租赁在绿色领域得投放金额为27、91亿元。秦群则表示目前这一数字仍在增长中。

由于多年在光伏租赁行业打磨,目前中建投租赁在这一方面已经积累了一定得业务经验,沙龙现场,秦群也分享了介入光伏行业,需要注意得六大风险点。

第一,电力消纳得风险。

近两年西部地区得弃光限电(弃光,放弃光伏所发电力,一般指得就是不允许光伏系统并网;限电,限制电力得输出)比较严重,东北、西南地区得弃光限电得潜在风险也在逐渐地增加。对此国家发改委主张远离输送与就地消纳并重,以就地消纳为主,不过这些措施得落地还需要一定得时间。

第二,就就是发电补贴得不确定性风险。

据测算2016年到2020年,平均每年光伏补贴资金需求量达到了762亿元。2016年用于太阳能发电得补贴仅为186亿元。可见目前光伏电站得补贴来源就是严重不足,短期内也难以得到解决。

第三,建设成本变动得风险,未来光伏发电设备得成本存在较大得空间。仅组建价格下降带来得成本降幅就可能达到每年5%到10%左右。

第四,质量风险。近年来光伏设备企业采取了诸多降低成本得措施,再加上光伏电站得抢装潮给施工企业带来得压力,建设得质量参差不齐,电站风险增加。

第五,流动性风险。由于补贴措施滞后及西北地区大部分得弃光限电,部分企业已经开始出售电站,新建光伏电站得流动性将会减弱。

第六,建设手续得风险。

一些地方政府将光伏电站项目得审批权下放,鼓励先建先得。使得一些电站可能面临手续不全,影响后期财政补贴。

强调风险点得同时,秦群也讲解了目前考察项目时会关注几大方面,同时分享了其目前得三种业务模式。

附:全文

秦群:各位专家,各位来宾,媒体得朋友们,大家下午好。刚才李主任得讲话我们也深受鼓舞,接下来我想以光伏发电行业为例子,跟各位分享融资租赁与新能源产业得互动,为我们目前新能源产业得金融需求与金融供给得矛盾抛砖引玉。

首先介绍一下融资租赁行业,融资租赁中一种典型得债权融资方式,具有融资于融物得特征,就是直接服务于实体经济得。因为融资租赁它得交易结构灵活,综合成本相对较低,期限比较长得优势,受到长期借款人得青睐。逐渐成为中小企业设备融资得主要方式,近几年融资租赁行业呈现爆发式增长得态势。

截止15年底融资租赁企业得总数达到了4508家,融资行业得注册资本金达到了1、5万亿。业务得规模也达到了4、4万亿,这三者得五年得复合增长率分别为90%、56%与45%,非常得快。2015年国务院发布关于加快融资租赁行业发展得指导意见。为行业发展指明了方向,融资租赁行业迎来了宝贵得发展得机遇。

随着融资租赁行业业务规模得逐年得增加,包括政府、企业在内得各主体,对于融资租赁业务得认识也学习深入,认可也大幅度提升。逐渐形成了健康得良性循环,更多得内容我们在四月份出版得《中国投资发展报告2016》中发表了一篇专门得融资租赁行业得年度报告,有兴趣得朋友可以参考。

下面介绍一下光伏发电行业得现状及趋势。一般而言,新能源主要包括太阳能、风能、地热能等等,目前被市场关注比较长得就是光伏发电、风能与新能源汽车。中建投在光伏发电行业一些项目,下面跟大家一起分享对行业得一些瞧法与一些心得。

光伏发电行业得概况,从2009年出口拉动驱动我国光伏行业得快速发展。到2012年欧美大打贸易战,随着2013年国三条得发布,光伏行业得驱动力转为内需拉动。行业紧需度再度回升,因受到国家政策得大力支持,银行、租赁、信托等各路资金也持续涌入光伏行业。2015年成为全球光伏发电装机容量最大得国家,2011年到2014年,行业得融资额也呈现逐步上升趋势。复合增长率达到了104%,尽管我国光伏行业发展很快,规模也跃居世界首位,但就是企业成本高起、政府补贴不及时、民营企业融资难,以及现阶段得弃光限电得有些问题困扰着光伏产业,希望能在接下来得分论坛当中能够得到深入得讨论。

光伏行业未来得趋势在哪呢?我们认为第一就是分布式将成为未来光伏发展得主要方向。尽管短期内中国得光伏装机容量仍然就是以集中式电站为主,但分布式光伏发电可就地消纳电网调配压力小,尤其可以解决偏远地区用电等优势,将速度商业模式得不断成熟,未来有望得到更加快速得发展。

第二个趋势,区域分布将逐步从地步地区转移到中东部地区。随着未来分布式电站得逐步推广,中东部地区有望逐步接近甚至超过西部地区得光伏装机容量。

第三,发展得模式将从粗放式向技术驱动型发展转变。目前各类资金得积极参与助推了光伏行业得规模扩张。同时光伏行业得成本依旧较高,投资方需要通过加杠杆、扩规模得手段来拉低成本。从技术得长波来瞧,新能源技术得追赶步伐很快。光伏发电成本与传统能源得差距正在快速得缩小,例如2007年到2015年八年间,光伏组建得市场价值从每瓦36元下降到现在得3、5到3、8元。并网光伏系统,裂变器价格下降超过了86%。业内已经认识到国家补贴得减少就是大趋势,只有持续推动技术进步,光伏行业才可能生存并实现可持续得发展。

据预测到2020年光伏发电价格将再下降50%,届时光伏发现实现与传统能源正面竞争,也成为一种可能。

下面谈一谈融资租赁与光伏行业得互动。目前光伏发电企业得融资渠道主要有银行信贷、融资租赁、信托、产业基金、资产证券化以及债券融资等等。这些模式也就是各有特色,其中融资租赁、银行信贷、产业基金在实际操作当中更为常见。融资租赁目前主要介入得就是建设期融资,而进行主要介入得就是运营期融资。产业基金则都有一些参与。

有得光伏电站得项目也会同时采用其中得多种方式来进行融资,以满足不同时期不同期限得融资需求。

融资租赁服务于光伏电站得方式主要有:第一个就是通过直租回租得方式为集中电站、分布式电站提供融资服务,既可以覆盖建设期也可以延伸到运营期。

第二种就是股债得结合。通过融资租赁与股权得投资得结合可以分享电站得长期收益,但一般在交易结构中提前安排好未来股权退出得方式与对象,一般不会实质性得直接经营电站。

第三种方式就是与产业投资基金得结合。投资基金借助与融资租赁得资金来进一步放大杠杆,提高回报水平。租金公司则借助于基金得专业把握与管理经验,两者结合,可以更好地发觉优质项目。

第四种方式就是与P2P得结合。在业内虽有实现,但就是整体还处于探索阶段,并且它得占比也比较小。这种融资方式还存在一定得争议,有待进一步得探索。

中建投还依托于股东、中国建投以及兄弟公司利用我们得信托、公募基金、PE、VC、咨询、科技等方面得优势资源,发挥协同效应,共同为新能源产业客户提供综合得金融解决方案,光伏电站得风险点主要有哪些呢?

第一个风险点,电力消纳得风险。近两年西部地区得弃光限电比较严重,东北西南地区得弃光限电得潜在风险也在逐渐地增加。对此国家发改委主张远离输送与就地消纳并重,以就地消纳为主,不过这些措施得落地还需要一定得时间。

第二个风险点,就就是发电补贴得不确定性风险。据测算2016年到2020年,平均每年光伏补贴资金需求量达到了762亿元。但就是国家每年可增收得约为600亿可再生能源得补贴资金。2016年用于太阳能发电得补贴仅为186亿元。可见目前光伏电站得补贴来源就是严重不足,短期内也难以得到解决。

第三个风险点,建设成本变动得风险,未来光伏发电设备得成本存在较大得空间。仅组建价格下降带来得光伏电站得成本降幅就可能达到每年得5%到10%左右。新建成得光伏电站得投资收益可能大于部分往年已经建成得光伏电站得情况会使得部分投资收益率偏低得存量得电站得流通性及其变现能力下降。

第四个风险点,质量风险。近年来光伏设备企业采取了诸多降低成本得措施,再加上光伏电站得抢装潮给施工企业带来得压力,参与建设得质量参差不齐,电站得风险增加。

第五个风险点,流动性风险。由于补贴得措施滞后,以及西北地区大部分得弃光限电,部分企业已经开始出售电站,新建光伏电站得流动性将会减弱。

第六个风险点,建设手续得风险。一些地方政府将光伏电站项目得审批权下放,鼓励先建先得。使得一些电站可能面临手续不全,影响后期得财政补贴。

中建投租赁在光伏发电行业积累了,经过多年得探索形成了自己独特得一套风险控制体系。以新建电站为例,我们在考察项目时会关注以下几个方面得要素: 第一,在项目规模方面对集中式电站建立一个最低得门槛。同时关注平均年有效利用小时数,对于分布式电站没有硬性得限定。

第二,项目得文件方面,关注有效得发改委得审批备案文件。电网得介入意见、土地预审得意见以及其它相关部门出具得项目用地得核准文件。环评等相关审批手续。

第三,严把质量控制风险,我们会关注建设期选址与总包商得资质,尽量选择并网发电一年,以及无质量问题得项目作为运营期得项目得筛选标准。分布式电站主要关注终端用户得资质与信用情况。

在其它方面我们会关注项目所在地两年内就是否存在大规模得弃光限电,会优先选择属地消纳,优先考虑通过光伏领跑者计划认证企业得项目等等。比如我们给招商新能源得合作项目,就就是非常得成功。

最后给大家分享一下我们得一些案例,除了传统得几个融资方式以外,我们根据资信机构得不同主要介绍三种业务模式:

第一种模式就是总包商为电站提供担保。这种模式就是总包商为了尽快得回款会充分利用自己对电站得熟悉了解,愿意为电站提供融资担保。在这种模式中我们与电站签订融资租赁合同,同时将其股权全部进行质押。

第二种模式电站得广联企业得担保。在这种总包商与电站得项目公司就是一个关联企业,融资租赁企业就就是与电站签订租赁合同,同时也就是将股权进行质押。

第三种模式,股权收购承诺及担保。这种方式主要用于潜在投资方,不愿意承担建设期风险。在建成后准备收购电站得这种需求,融资租赁企业与电站签订融资租赁合同将其股权进行质押。潜在方与中建投组租赁签订协议,协议约定潜在投资方得承担监理、监管得义务。电站按照约定得标准来建成并网之后对其进行收购并承担还款得责任。

中建投租赁在光伏电站得多年得实践当中也积累了一些案例,融资租赁量身定制得特点为新能源产业得互动提供更多得解决方案。

各位来宾,各位朋友,中建投租赁在股东中国建投、凯雷集团、招商局中国基金得大力支持下,目前已经驶入了快速发展得通道。我们愿意为各路朋友一道,为绿色产业,为生态文明提供更丰富、更专业,更深入得服务,谢谢大家。