证券投资风险概述(ppt 27)
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如房地产、黄金、艺术品等,因为这些 资产的抗通货膨胀能力强。
四、非系统性风险的防范
企业风险包括盈利下降产生的违约风险,经营失误导 致的亏损风险,以及企业解散或破产倒闭的风险。
购买股票前,要认真分析有关公司的财务报告,研究 现在的生产经营状况,企业竞争情况和未来发展计划 与前景,并作出透彻的分析和准确的判断。此外,还 应考虑企业以往的盈利情况和盈利增长稳定性,以及 计算过去收益的标准差。
证券投资风险及防范
目录
证券投资风险分类 证券投资风险估量 证券投资风险防范
证券投资风险分类
系统性风险 非系统性风险
系统性风险
是指由于某种因素导致股票市场上所有 的股票都出现价格变动的现象,给一切 投资者都会带来损失的可能性。
特点: 由共同因素引起 影响所有股票的收益 不可能运用多样化投资来回避和消除
证券投资风险的防范
证券组合防范风险 “二分法”和“定式法”防范风险 系统性风险的防范 非系统性风险的防范 投资者自身风险的防范
一、证券组合防范风险
一般认为,最佳的投资组合是使得组合的整体β系数等于1, 即与整个市场的β系数相一致。
组合一:
股票种类 A股票 B股票 C股票 合计
成本(元) 15 000 25 000 80 000 120 000
如果股价上涨,逐渐减少攻势部分,增加守势部分;
若股价下跌,则逐渐减少守势部分,增加攻势部分。
三、系统性风险的防范
防范和转嫁市场风险: • 掌握股价变动趋势,选购预期收益稳定
增长的股票; • 搭配周期股,以相互抵减风险相互弥补
损失; • 选择买卖时机,当股价低于标准差下限
时买进,当股价高于标准差上限时卖出; • 注意投资期限,正确判断目前经济在循
前组叫“守势部分”,后组叫“攻势部分”。按经验, 其中某一部分的最高额一般不要超过投资总额的75%, 最低额要占25%。
其目的在于分散风险,避免因某一组投资蒙受风险损 失,而使投资者遭受巨大打击。
定式法:
也是将投资分成“攻势部分”和“守势部分”两组, 并根据投资者的经济实力、投资经验与技巧,以及心 理承受能力,设置一定的基准水平。
5000010000 60000
根据组合理论,第一种投资组合的β系数大于1, 表明按照这种组合进行的投资所承受的风险大 于市场的总风险,因而不是理想的组合,应加 以调整。
第二种投资组合的β系数约等于1,即投资风险 接近于市场总风险,是理想的组合。
二、“二分法”和“定式法”防范风 险
二分法:
将证券投资分成两大组:一组是有确定收益(如债券 等)的投资,另一组是非确定收益证券(如股票等) 的投资。
系统性风险
市场风险 利率风险 购买力风险
非系统性风险
是指某些个别因素对一些或个别单位的 股票造成损失的可能性。这种风险可以 通过合理的投资组合来减少或分散,因 此也叫做可分散风险。
特点: 由特殊因素引起 只影响某种股票的收益 可通过多样化投资来清除或回避
非系统性风险
企业风险 财务风险
证券投资风险的估量
二、价差率
反映某种股票价格变化的波动程度。
价差率= 最高价-最低价 (最高价+最低价) 2
式中:最高价和最低价分别表示某种股价在一定拾起 内(如半年或一年)达到的最高价位和最低价位。
价差率愈大,表明风险愈大;反之愈小。
证券投资风险的估量
三、β系数
反映某种证券风险与整个市场投资风险关系程度的指 标,反映市场风险对某种证券的影响程度。
某种证券预期收益-该 期收益中非风险部分
整个证券市场总预期收 益-该期收益中非风险 部分 β系数愈大,风险愈大;β系数愈小,风险愈小。 就整个证券市场而言,其β系数为1。
证券投资风险的估量
四、标准差
通过某种证券自身收益的波动幅度来反映其风险。
1 n
(x
2
x)
标准差愈大,表明该种股票价格波动幅度愈大,其风 险愈大。
环周期中所处的位置,确定合理的投资
三、系统性风险的防范
回避利率风Hale Waihona Puke Baidu: • 尽量了解企业经营财务状况及自有资金
比例。 • 对利率变化要尽快作出反应。利率下调
前夕,向股票投资转移;利率上调前夕, 卖掉一些股票转向存款。
三、系统性风险的防范
减少购买力风险: • 将长期债券和优先股转为普通股; • 投资于多种实质资产,即动产与不动产,
五、投资者自身风险的防范
投资者自身风险的表现: 错误判断股票素质和投资收益率 盲目随风随潮买卖股票 错误判断时机,错过最佳买卖时点 缺乏智慧型投资决策方法和股票买卖技
β系数 0.6 2 1.5
组合系数 15000 0.6 25000 2 800001.5 1.49
15000 25000 80000
组合二:
股票种类 A股票 B股票 C股票 合计
成本(元) 50 000 10 000 60 000
120 000
β系数 0.6
2 1.16
组合系数 50000 0.6 10000 2 600001.16 0.995 1
证券投资风险的估量
本益比(PER) 价差率 β系数 标准差 协方差
证券投资风险的估量
一、本益比(PER)
是以企业收益作为衡量股票投资价值的尺度,投资者 可以据此考察投资价值的变动和风险程度。
每股市价 PER 每股市盈利
一般来说,该指标值愈大,表明风险愈大,投资价值 愈低;反之,则风险愈小,投资价值愈大。
当能够提供一个有吸引力的收益时,就购进股票,而 吸引力减弱时,应适时转让,以防不测。
四、非系统性风险的防范
财务风险是与企业融资方式相联系的风 险。债务负担重、偿还能力弱的企业比 起债务负担轻、偿还能力强的企业财务 风险大。
投资者可以通过对企业资产负债的分析, 判断其风险大小,明确自己的投资对策, 把投资转向债务负担轻、偿还能力强、 股息红利高的企业的股票,以回避财务 风险损失。
证券投资风险的估量
五、协方差
反映证券投资组合投资降低风险功能的综合指标。
2 ij
1 n
(xit xi )(x jt x j )
当δ 2>0时,表示两证券收益风险变动方向一致, 组合ij 效应甚微或无组合效应
当δ 2<0时,表示两证券收益风险变动方向相反,
ij
组合效应功能可能可以正常发挥,甚至获得最佳
四、非系统性风险的防范
企业风险包括盈利下降产生的违约风险,经营失误导 致的亏损风险,以及企业解散或破产倒闭的风险。
购买股票前,要认真分析有关公司的财务报告,研究 现在的生产经营状况,企业竞争情况和未来发展计划 与前景,并作出透彻的分析和准确的判断。此外,还 应考虑企业以往的盈利情况和盈利增长稳定性,以及 计算过去收益的标准差。
证券投资风险及防范
目录
证券投资风险分类 证券投资风险估量 证券投资风险防范
证券投资风险分类
系统性风险 非系统性风险
系统性风险
是指由于某种因素导致股票市场上所有 的股票都出现价格变动的现象,给一切 投资者都会带来损失的可能性。
特点: 由共同因素引起 影响所有股票的收益 不可能运用多样化投资来回避和消除
证券投资风险的防范
证券组合防范风险 “二分法”和“定式法”防范风险 系统性风险的防范 非系统性风险的防范 投资者自身风险的防范
一、证券组合防范风险
一般认为,最佳的投资组合是使得组合的整体β系数等于1, 即与整个市场的β系数相一致。
组合一:
股票种类 A股票 B股票 C股票 合计
成本(元) 15 000 25 000 80 000 120 000
如果股价上涨,逐渐减少攻势部分,增加守势部分;
若股价下跌,则逐渐减少守势部分,增加攻势部分。
三、系统性风险的防范
防范和转嫁市场风险: • 掌握股价变动趋势,选购预期收益稳定
增长的股票; • 搭配周期股,以相互抵减风险相互弥补
损失; • 选择买卖时机,当股价低于标准差下限
时买进,当股价高于标准差上限时卖出; • 注意投资期限,正确判断目前经济在循
前组叫“守势部分”,后组叫“攻势部分”。按经验, 其中某一部分的最高额一般不要超过投资总额的75%, 最低额要占25%。
其目的在于分散风险,避免因某一组投资蒙受风险损 失,而使投资者遭受巨大打击。
定式法:
也是将投资分成“攻势部分”和“守势部分”两组, 并根据投资者的经济实力、投资经验与技巧,以及心 理承受能力,设置一定的基准水平。
5000010000 60000
根据组合理论,第一种投资组合的β系数大于1, 表明按照这种组合进行的投资所承受的风险大 于市场的总风险,因而不是理想的组合,应加 以调整。
第二种投资组合的β系数约等于1,即投资风险 接近于市场总风险,是理想的组合。
二、“二分法”和“定式法”防范风 险
二分法:
将证券投资分成两大组:一组是有确定收益(如债券 等)的投资,另一组是非确定收益证券(如股票等) 的投资。
系统性风险
市场风险 利率风险 购买力风险
非系统性风险
是指某些个别因素对一些或个别单位的 股票造成损失的可能性。这种风险可以 通过合理的投资组合来减少或分散,因 此也叫做可分散风险。
特点: 由特殊因素引起 只影响某种股票的收益 可通过多样化投资来清除或回避
非系统性风险
企业风险 财务风险
证券投资风险的估量
二、价差率
反映某种股票价格变化的波动程度。
价差率= 最高价-最低价 (最高价+最低价) 2
式中:最高价和最低价分别表示某种股价在一定拾起 内(如半年或一年)达到的最高价位和最低价位。
价差率愈大,表明风险愈大;反之愈小。
证券投资风险的估量
三、β系数
反映某种证券风险与整个市场投资风险关系程度的指 标,反映市场风险对某种证券的影响程度。
某种证券预期收益-该 期收益中非风险部分
整个证券市场总预期收 益-该期收益中非风险 部分 β系数愈大,风险愈大;β系数愈小,风险愈小。 就整个证券市场而言,其β系数为1。
证券投资风险的估量
四、标准差
通过某种证券自身收益的波动幅度来反映其风险。
1 n
(x
2
x)
标准差愈大,表明该种股票价格波动幅度愈大,其风 险愈大。
环周期中所处的位置,确定合理的投资
三、系统性风险的防范
回避利率风Hale Waihona Puke Baidu: • 尽量了解企业经营财务状况及自有资金
比例。 • 对利率变化要尽快作出反应。利率下调
前夕,向股票投资转移;利率上调前夕, 卖掉一些股票转向存款。
三、系统性风险的防范
减少购买力风险: • 将长期债券和优先股转为普通股; • 投资于多种实质资产,即动产与不动产,
五、投资者自身风险的防范
投资者自身风险的表现: 错误判断股票素质和投资收益率 盲目随风随潮买卖股票 错误判断时机,错过最佳买卖时点 缺乏智慧型投资决策方法和股票买卖技
β系数 0.6 2 1.5
组合系数 15000 0.6 25000 2 800001.5 1.49
15000 25000 80000
组合二:
股票种类 A股票 B股票 C股票 合计
成本(元) 50 000 10 000 60 000
120 000
β系数 0.6
2 1.16
组合系数 50000 0.6 10000 2 600001.16 0.995 1
证券投资风险的估量
本益比(PER) 价差率 β系数 标准差 协方差
证券投资风险的估量
一、本益比(PER)
是以企业收益作为衡量股票投资价值的尺度,投资者 可以据此考察投资价值的变动和风险程度。
每股市价 PER 每股市盈利
一般来说,该指标值愈大,表明风险愈大,投资价值 愈低;反之,则风险愈小,投资价值愈大。
当能够提供一个有吸引力的收益时,就购进股票,而 吸引力减弱时,应适时转让,以防不测。
四、非系统性风险的防范
财务风险是与企业融资方式相联系的风 险。债务负担重、偿还能力弱的企业比 起债务负担轻、偿还能力强的企业财务 风险大。
投资者可以通过对企业资产负债的分析, 判断其风险大小,明确自己的投资对策, 把投资转向债务负担轻、偿还能力强、 股息红利高的企业的股票,以回避财务 风险损失。
证券投资风险的估量
五、协方差
反映证券投资组合投资降低风险功能的综合指标。
2 ij
1 n
(xit xi )(x jt x j )
当δ 2>0时,表示两证券收益风险变动方向一致, 组合ij 效应甚微或无组合效应
当δ 2<0时,表示两证券收益风险变动方向相反,
ij
组合效应功能可能可以正常发挥,甚至获得最佳