2017年白酒行业现状及发展趋势分析报告
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2017年6月
正文目录
1白酒行业变迁史：发展过程几经调整，螺旋式向上 (5)
1.1宏观经济：白酒发展的必要不充分条件，行业前景跟经济走势紧密相关7
1.2中观：产业政策对白酒行业走势影响直接而深远 (7)
1.3微观：企业顺应趋势，在产品结构、营销模式方面相继调整 (9)
2 国内白酒行业的主要特点 (10)
2.1品类单一，创新难度大 (10)
2.2 白酒行业具有很大的市场容量 (11)
2.3核心竞争力是品牌，品牌稀缺性是白酒的重要属性 (13)
2.4白酒行业集中度较低，呈区域分布的特点 (14)
2.5白酒价格带宽，弹性大，各价格段都能实现汇量 (15)
2.6 具有文化消费、聚饮消费属性，和餐饮关联度高 (17)
3 行业回顾：12-15年行业进入深度调整期，企业分化显现 (19)
3.1深度调整是宏观经济、外部政策打压和行业自身去泡沫化综合影响的结果 (20)
3.2三公消费打压+传统营销失效，部分酒企业绩出现断崖式下滑 (21)
3.3 龙头率先走出调整，行业回暖拉开序幕 (22)
4未来走势：白酒行业已经进入挤压式增长阶段，支撑行业成长的逻辑是消费升级、集中度提升和高端需求回暖 (23)
4.1 16年行业向上趋势延续，新一轮发展周期已逐步明朗 (23)
4.1.1行业告别高速成长期，存量博弈下行业集中度将逐步提升 (24)
4.1.2消费升级潜力巨大，行业向上将是长期趋势 (26)
4.2不同价格带白酒未来的发展趋势将有所不同 (27)
4.2.1高端酒（600元+，茅台、五粮液、国窖1573） (28)
4.2.2次高端（300-500元） (32)
4.2.3中高端(80-300元) (35)
4.2.4低端酒（80元以下） (37)
5 总结：历史文化载体，看好白酒行业长期可持续发展 (39)
图表目录
图表1：1949-2016年白酒产量呈周期性波动趋势 (5)
图表2：白酒行业发展一览表 (6)
图表3：1980-2016年宏观经济背景 (7)
图表4：白酒行业政策一览表 (8)
图表5：白酒企业营销要素结构图 (9)
图表6：白酒行业特点总结 (10)
图表7：雀巢和康师傅品类延伸 (11)
图表8：白酒企业产品结构模式 (11)
图表9：食品饮料子行业市值（2017/5/3）(亿元) (12)
图表10：食品饮料子行业营业总收入 (12)
图表11：2011-2016年白酒行业产量及增速 (12)
图表12：2011-2016年白酒行业销售收入及增速 (13)
图表13：名酒血统追溯表 (13)
图表14：2016年白酒行业CR5：15.49%（按营业收入） (14)
图表15：2016年啤酒行业CR5：72.13%（按销量） (14)
图表16：各省份上规模白酒生产企业分布图 (15)
图表17：不同价格带主要酒企代表及2016年销售规模 (16)
图表18：不同价格带产品市场运作模式对比 (16)
图表19：白酒上市公司经营模式对比 (17)
图表20：2016年食品饮料子行业毛利率比较（%） (17)
图表21：主要白酒企业的品牌诉求 (18)
图表22：白酒消费的主要驱动因素 (19)
图表23：1998-2016白酒行业及餐饮收入状况 (19)
图表24：白酒行业调整趋势图 (20)
图表25：2004-2016年白酒产销量变化情况（万千升） (20)
图表26：2004-2016年白酒制造业业绩变化情况（亿元） (21)
图表27：2012-2013部分白酒企业收入断崖式下滑（百万元） (22)
图表28：2013-2017年茅台53°飞天一批价走势 (22)
图表29：2014年优质白酒企业开始展开估值修复 (23)
图表30：2012-2017Q1重点白酒企业分季度收入增速（%） (23)
图表31：白酒产量趋稳，行业进入低速成长期 (24)
图表32：调整期过后一二线白酒龙头企业增速高于行业营收增速 (24)
图表33：2016年白酒上市企业营业收入占比逐步提升（%） (25)
图表34：2016年白酒上市企业利润占比逐步提升（%） (25)
图表35：2011年以来白酒行业重大并购事件 (25)
图表36：白酒消费结构（内环2012年，外环2014年） (26)
图表37：消费从大众产品向高端升级：酒类最受益 (27)
图表38：2016年部分高端消费品持续回暖 (27)
图表39：不同价位段白酒未来发展趋势判断 (28)
图表40：2016年高端白酒各品牌份额占比（市场销售口径） (29)
图表41：城镇居民人均收入与茅台零售价对比 (30)
图表42：五粮液、茅台出厂价及一批价对比（元） (30)
图表43：茅台历年基酒产量（万吨） (31)
图表44：历年可供当年销售的茅台酒（万吨） (32)
图表45：水井坊、沱牌舍得、酒鬼酒2010年以来业绩增速（%） (33)
图表46：2016年次高端白酒主要品牌市场份额占比 (33)
图表47：次高端中二线品牌与区域品牌的竞争力分析 (33)
图表48：次高端高速发展期吸引大量业外资本进入经销商环节 (34)
图表49：次高端代表品牌的核心产品和主要经营策略 (35)
图表50：区域龙头酒企分布图 (36)
图表51：安徽省内白酒主流价格带消费升级明显 (37)
图表52：低端酒主要类型及品牌 (38)
图表53：顺鑫农业白酒业务2011年以来业绩变化情况 (38)
1白酒行业变迁史：发展过程几经调整，螺旋式向上
1949年新中国成立后，由私人经营的传统酿酒作坊逐渐向规模化工业企业演变，但在计划经济体制下，白酒产业发展速度较为缓慢。从1985年之后的30年间，白酒行业呈现出螺旋向上的发展特点—快速发展一个时期，在宏观经济和产业政策影响下进入调整阶段，经过徘徊和积蓄力量，再进入下一个快速发展周期。
图表1：1949-2016年白酒产量呈周期性波动趋势
从新中国成立之后，白酒行业经历了多轮调整发展的周期，根据对行业历史的梳理，我们发现白酒的发展与当时所处的宏观、中观和微观环境有着密不可分的关系。
图表2：白酒行业发展一览表