期货交易全部复习资料
作业一
1、期货商品：
是指期货合约中所载的商品。是指标的物为实物商品的期货合约。商品期货历史悠久，各类繁多，主要包括农副产品、金属产品，能源产品等几大类。
2、现货远期交易：是指鲜活商品的买卖双方通过签订现货远期合约的方式把商品和货币的交换推向未来的某一个日期。
3、无负债的结算制度：结算部门在每日交易结束后，按结算价对会员和投资者结算所有合约的盈亏、交易保证金与手续费，对应收应付的款项实行净额一次划转，相应增加或减少保证金。交易结束后，一旦会员或投资者的保证金低于规定的标准时，将会收到追加保证金的通知，两者的差额即为追加保证金金额。
4、期货交易保证金：是按期货交易惯例和有关法规要求由交易者存入其选定的经纪公司账户履约担保金。
5、交易定单：期货交易定单，又称交易指令，是客户向经纪厂商达的期货交易定单，卖出定单及其他各类定单。
6、期货交易与现货交易的根本区别。
答：期货交易与现货交易是不同的，作为市场经济的一种高级形式，它们在交易对象、交易目的、交易方式等诸多方面都有明显的区别，具体如下：
⑴交易的对象不同。现货交易的对象是实物，是“一手钱，一手货”的商品货币交换；而期货市场上交易的对象是期货合约，并不进行直接的商品交换。
⑵交易的目的不同。现货交易的目的是实现商品所有权转移，而期货交易的目的一般不是为了获得实物商品，而是通过期货交易转嫁由这种商品价格变动所带来的风险或者是投资获得风险收益。
⑶交易的方式不同。现货交易是一对一的签订契约，大部分是分散交易；而在期货市场上，所有的交易都要集中在交易所内以公开竞价的方式进行。
7、期货交易有哪些特点？
答：期货交易有哪些特点：⑴期货交易是通过买卖期货合约进行的，而期货合约是标准化的合约。⑵期货交易是在期货交易所内进行的。⑶期货交易须要交纳一定数额的履约保证金。
⑷期货交易最后进行实物交割的比例很小。⑸期货交易中的商品具有特殊性。
8、期货合约与现货合约的区别有哪些？
答：期货合约与现货)合约的区别在于：⑴期货合约是标准化的，期货交易所为期货合约规定了标准化的数量、质量、交割地点、交割方式；现货远期合约是非标准化的。⑵期货合约能方倍糌在期货交易所内多次转手买卖，以最快的速度达成交易，而现货远期合约转手买卖很难。⑶期货合约不是到授必须履行实际交货的合约。而现货远期合约都要进行实物交割。
⑷期货合约的履约是由期货交易所或者是结算所提供财务担保的，买卖期货合约的双方都不用担心对方的履约问题。而现货远期合约的到授履行是以买卖双方各自的信誉为担保的。
9、期货合约通常包括哪些内容？
答：⑴合约名称；⑵交易单位、合约价值；⑶报价单位；⑷最小变动价位；⑸每日价格最大波动限制；⑹合约交割月份；⑺交易时间；⑻最后交易日；⑼交割日期；⑽交割等级；⑾交割地点；⑿交易保证金；⒀交易手续费；⒁交割方式；⒂交易代码。
10、是否所有商品都成为期货商品？作为期货商品一般要具备哪些特点？
答：期货商品是指期货合约中所载的商品。不是所有的商品都能成为期货商品。作为期货商品，一般都必须具备以下特点：⑴期货商品必须是能够储藏较长的一段时间，并能进行运输的商品；⑵期货商品必须是质量、等级、规格比较容易划分的商品。至于那些品种过于复杂、技术性能差异很大、不以标准化的商品，则不适于作为期货商品，因为期货合约是标准化的；
⑶期货商品必须是那些交易量大而且价格容易波动的商品。只有这些商品才有必要进入期货市场，因为实际经营这些商品的交易者需要借助期货市场来套期保值，规避交割风险。同时，也只有这些商品才能吸引大量投机者来参与期货交易，从而增加期货市场的流动性；⑷期货商品必须是那些拥有众多买者和卖者的商品。因为只有能通过该商品把众多的买者和卖者集中于一个公开竞争的期货市场上来，才能通过公开的竞争，把众多的影响共给和需求的因素汇聚成一个权威性的期货价格。相反，那些以售卖方垄断或卖方垄断的商品，都不宜进入期货市场。
11、期货交易的基本功能是什么？
答：（1）回避价格风险。因为，对于同一种商品来说，在现货市场与期货市场同时存在的情况下，商品价格在两个市场上一般会保持相同的走势，商品生产者或经营者可以在两个市场上采取相反操作取得在一个市场上亏损的同时，在另一个市场上盈利，这样就把价格变动的风险转移出去了。（2）发现价格。因为期货交易的参与者众多。还有期货交易中的交易人士大都熟悉某种商品行情，有丰富的经营知识和广泛的信息渠道以及一套科学的分析、预测方法。另外，期货交易的透明度高，竞争公开化、公平化，有助于形成公正的价格。（3）进行风险投资。投机者承担期货价格变动风险，利用期货交易的保证金制度，以小搏大，可进行高风险高收益的投资。
12、期货交易在宏观经济中的作用有哪些？
答：期货交易在宏观经济中的作用主要表现为：⑴为政府实施宏观调控政策提供参考依据。期货对现货市场的商品价格有参考作用，可以为政府宏观调控政策的制定提供依据。⑵有助于调节市场供求，保障价格的相对稳定。期货交易有助于调解市场供求，抑制物价飞正常波动。⑶可以对宏观经济进行超前预警。期货交易可以对公关经济运行进行超前预警，有助于客服政府宏观调控的滞后性。
13、举例说明期货交易在微观经济中的作用？
答：期货交易在微观经济中的作用：⑴帮助生产企业规避价格风险，对产品进行套利保值；帮助加工企业规避采购风险、加工风险、销售风险，锁定成本和利润；⑶为储运企业的库存商品进行套期保值，分散市场风险；⑷帮助流通企业会比经营风险；⑸帮助金融企业回避汇率、利率等变动的风险。
14、期货交易所的建立应具备哪些条件？
答：期货交易所的建立应具备以下条件：⑴选址要以基础设施的先进性、完备性为前提。⑵
要以雄厚的资本实力为后盾。⑶要以拥有一批高素质的期货专门人才为核心。⑷以完善的交易规则为基础。
15、期货结算所有哪两种类型？在期货市场上发挥着什么样的作用？
答：期货结算所分为两种类型，一类是分离与期货交易所之外的独立结算所，另一类是属于期货交易所的附属机构，是期货交易所下设的一个职能部门。在期货市场上发挥的作用有：建华结算手续，活跃市场；简化期货交易的实物交割；为合约的旅行提供担保。
作业二
1、套期保值：是指在期货市场上买进或卖出与现货商品或资产相同或相关、数量相等或相反、月份相同或相近的期货合约，从而在期货和现货两个市场之间建立盈亏冲抵机制，以规避价格波动风险的一种交易方式。
2、买期套期保值：是指以买入期货合约行为进入期货市场的保值方式。
3、基差：是指一种商品在某一特定地刀裟现货价格与它在期货市场上的价格之间的差额，如果没有特别说明，则基差为当时现货价格与离交割期最近的一个期货合约月份价格之间的差额。即：基差＝现货价－期货价。
4、跨市套利：是指在某期货交易所买入（或卖出）某交割月份的某商品期货合约的同时，在另一个交易所卖出（或买入）同一交割月份的同一种商品期货合约，然后寻机分别在两个交易所对冲合约，从中获利的交易方法。
5、过度投机：当投机所造成的效率损失使期货市场的功能受到严重损害，以至于不能发挥其价格发现和分散风险功能时，这种投机就是过度投机。
6、简述套期保值交易的基本原理。
答：期货价格和现货价格的同向性；期货价格和现货价格的趋合性。第一，期货交易过程中期货价格与现货价格尽管变动幅度不会完全一致，但变动的趋势基本一致。即当特定商品的现货价格趋于上涨时，其期货价格也趋于上涨，反之亦然。这是因为，对于特定的商品来说，其期货和现货价格主要的影响因素都是相同的。
第二，现货价格与期货价格不仅变动的趋势相同，而且，到合约期满时，两者将大致相等或合二为一。期货价格中包含有储存该商品直至交割日为止的一切费用，远期期货价格要高于近期价格。当期货合约接近交割日时，储存费用会逐渐减少乃至完全消失。
7、套期保值交易的操作原则有哪些？
答：套期保值交易的操作原则有：⑴交易方向相反原则；⑵种类相同或相近原则；⑶商品数
量相等或相当原则；⑷月份相同或相近原则。
8、买入套期保值主要应用于哪些情况？叙述其操作方法并进行利弊分析。
答：买入期货保值的适用对象及范围包括：⑴加工制造企业为了防止日后购进原料时价格上涨；⑵供货方已经跟需求方签订号线或供货合同，但供货方此事尚未进货源，担心日后进货时价格上涨；⑶需求方认为目前现货市场的价格很合适，但由于资金不足或者缺少外汇或一时找不到符合规定的商品，或者仓库已满，不能立即买进现货，担心日后购进现货，价格上涨。
操作方法：先在期货市场上买入期货合约，其买入的合约品种、数量、交割月份与将来在现货市场上买入的现货大致相同。
利弊分析：⑴能回避价格上涨所带来的风险；⑵提高企业资金使用效率；⑶节省仓储、保险和损耗费用；⑷能促使现货合同的早日签订；⑸失去了由于价格变动而可能得到的获利机会，支付交易费用和损失利息。
9、基差变动有哪些形式？举例说明基差变动对套期保值效果的影响。
基差变动对套期保值的影响：⑴盈利性保值；⑵亏损性保值；⑶完全保值。
例如：当未来价格上涨时。某大豆加工场6月份在大豆现货价格为3600元/吨时，以3750元/吨的价格买进3个月后到期的大豆期货合约，此时的基差为-150元/吨。9月份，大豆价格果然上涨，但是涨幅不一样，现货价格上涨了200元/吨，为3800元/吨，期货价格涨了250元/吨，为4000元/吨，这时基差变为-200元/吨。该厂通过买期保值，虽然在购买现货时每吨比3个月前多支付了200元，但期货市场对冲盈利为250元/吨，不进弥补了现货市场上多支付的成本，而且还获得了50元/吨的利润（刚好等于基差转弱的波幅50元/吨）。由此我们可以得出结论：在进行买入期货保值的过程中，如果价格上涨并且现货价格的升幅小于期货价格的升幅（基差转弱）时，保值者可获得极差利润，实现盈利性保值。
10、投机与投资有哪些异同？
答：在经济学中投机与投资很难有一个明确的划分界限，其共同点是都需投入一定资金，在承受一定风险后以期望得到收益的行为。普遍意义下的投资是采用适当的形式投放现有资金，以便以利息、股息、租金、利润等形式获取将来的收入。投机则是利用商品某种资产在不同时间或不同空间的差价试图低买高卖赚取利润的行为。两者的主要区别如下：
⑴按风险大小分，投资者一般为风险反感型，他们把资本限制在未来收入比较可靠和本金安全的投资工具上；投机者则属于冒险型，他们倾向于高风险的投资工具，认为风险与收益成正比。在各种金融交易资产和投资工具中，期货交易风险较大、收益也较高，因此备受投机者青眯，投机交易也非常盛行，常常占交易量的较大比例。⑵按资金供给目的分，投资是以约定未来收入流量为目的的，投资者反感价格的频繁波动；而投机者则以获取资本利益为目的，投机者希望利用价格的频繁波动。投资者追求的是长期稳定的收益，投机者注重短期内资本迅速增值。期货交易以其价格易变性和高流动性满足了投机者的要求，因此期货市场除少量投资者或套期保值者外大部分为投机者。⑶对价格的分析方法不同，投资者往往关心金融工具的内在价值，一般用基本分析法来判断价格的走势，从而作出选择何种金融资产的决定；而投机者热衷于市场短期波动，大量采用技术分析方法，根据交易量、价格涨跌的广度和幅度，结合价格曲线图来预测价格变动的趋势。正是投机者的不断买卖才使风险市场的交易连续进行，保证了市场的高流动性。
11、期货投机有何积极功能？过度投有何和破坏作用？
答：期货投机的积极作用：（1）使投机商成为现货风险的承担者；（2）提供了所需要的风险资本；（3）促进了相关市场的调理；（4）有助于缓和商品价格的波动幅度；（5）降低商品信息传播和预测成本。
造成效率损失程度较大，致使期货市场的功能受到严重损害，以至于不能发挥其价格发现和分散风险功能。
12、期货投机与赌博的区别是什么？
答：投机交易与赌博行为有着本质的区别。期货投机与赌博是两种完全不同的行为。无论是从风险的本质还是对社会的贡献来看，两者都有本质的区别。
（1）就风险本质而言，赌博是一种认为制造的风险，参与赌博的风险随赌局的设立而产生，也会随赌局的消除而消失，赌博所冒的风险是原本不存在的奉贤。而期货市场价格波动的风险，其本身在现货商品中已经客观存在，并不因投机者的参与而产生。因此期货投机者是风险的承受者，而非风险的制造者，虽然在实践中由于少量投机者可能试图去操纵市场价格，将局部奉贤放大，但如果有严密的监管，这种操纵市场的行为是可以避免的。（2）从对社会的贡献角度来看，赌博行为仅仅是个人之间金钱发生转移，赌博活动所耗费的时间和资源没有创造出新的价值，没有对社会作出贡献。而期货市场投机者的大量参与，转嫁和分散了完全单纯由现货商承受的风险，现货市场巨大的价格风险得意分解和回避，对社会经济发展有一定积极作用。
13、期货投机和套期保值的关系是怎样的？
答：在期货市场上，投机与套期保值永远是一对矛盾的统一体，投机与套期保值既相互对立、相互依存、相互制约又相互化。期货市场是为现货商发现价格和回避风险而设立的，现货商发现价格和回避风险的过程便称作套期保值，然而如果只有现货商而没有投机商的存在和积极参与，充其量只能称作现货远期批发市场，其流动性远远不如期货市场，现货商要想随时以理想的价位顺利保值交易必然十分困难；反之，期货市场若没有现货商的广泛参与，也无存在的必要，即使在有现货商参与的期货市场，如果投机过度泛滥也经常会造成价格极度扭曲、套期保值功能难以发挥。
与套期保值的区别主要表现在以下方面：⑴从交易对象看，投机交易是以期货市场为操作对象，利用期货价格的波动，通过买空卖空牟取利润，一般不涉及现货交割；而套期保值交易则是以“现货、期货两条腿走路”，同时参与两种经营，以期货交易保证现货交易，以现货交易促进期货交易，并经常进行实物交割。⑵从交易目的看，投机交易借助期货市场的杠杆原理，以用少量资金或去投机收益为目的，并且不希望占用过多资金或支付较大费用；而套期保值交易则经常有现货交易背景，占用资金数额通常较大，其目的不是为了获取高额利润，而是希望用期货对现货进行必要的风险保值，锁定未来价格保证利润。⑶从交易方式看，投机交易主要利用价格波动进行短期买空卖空和套期图利交易，获取差价收益，进场出场均较迅速，做多做空并无固定方向；而套期保值交易则是利用现货、期货价格同向波动的特点，通过持有相反头寸，达到用一个市场的盈利去弥补另一个市场中的亏损，目的不是为了赚取差价收益，而是为了回避价格风险，持有头寸时间一般来说较长，并不经常改变自己的交易方向。⑷从交易风险看，投机交易是以投机者自愿承担价格波动风险为前提进行期货投机交易的，风险的大小与投机者收益的多少有着直接、内在的联系，符合高风险高利润的特点。而套期保值者则是价格风险的转移者，其参与期货交易的目的是为了转嫁或回避现货
市场的风险，风险的大小与套期保值者的收益成反比关系。
14、利率与汇率怎样对期货价格产生影响？
答：在期货市场中，金融货币因素对期货的一个像主要表现在利率和汇率两方面。⑴利率对期货价格的影响主要表现在：当银根紧缩时，利率上升，加重了期货交易商品利息负担，增加了交易风险，迫使一些交易商离场，是期货价格趋于下跌；反之，当银根放松时，利率下降，会刺激投资者积极参与期货交易，市场趋活，期货价格趋升。⑵目前世界贸易中的多数商品是以美元计价的，因此美元对各国货币汇率的变化对国际型商品交易所的期货价格往往有着重要的影响。其他国际主要货币有英镑、马克、日元以及1999年统一的欧元等，其汇率的变化也会对国际期货价格造成一定影响。随着我国经济实力的不断增强，人民币汇率也受到国际社会日益广泛的关注。
15、政治、政策因素如何影响期货价格？
答：政治因素范围较广，可归纳为外部和内部两类因素。外部因素主要包括战争、经济制裁、战略性物资的囤积等；内部因素主要包括政变、罢工、内战和大选等。这些因素都对期货价格造成较大影响。
除了政治因素外，政策措施对期货价格的影响也十分明显。一国、一地区或一个产业所制定的政策措施，都是为了维护一定的政治和经济利益，往往带有一定的针对性和制约性。这些政策措施通常对某些商品的期货价格造成重要的影响，有时甚至波及整个国际期货市场和相关商品的期货价格。
作业三
1、金融期货合约:是指协约双方同意在约定的将来的某个日期按约定的价格、价格地点、交割方式买入或卖出一定标准数量的某种金融商品的可转让协议。
2、外汇期货：是以汇率为标的物的期货合约，又称货币期货。
3、利率期货：是指附有利率的有价证券期货合约。
4、股票价格指数：是反映股票价格一般水平及其变化情况的综合指标，它显示出股市中各类股票市场价格的总体水平及其变动，通常选定一组有代表性的股票作为成分股。
5、股票指数期货：是指参加交易的买卖双方将某种股票价格指数作为“商品”，在交易所内已公开竞价方式买卖这种“商品”的期货合约，并在未来某一交割日之前进行对冲或按成交价在交割日进行现金结算的一种期货交易。
6、我国目前期货交易所上市的品种有哪些？
答：铜、铝、胶合板、玉米等。
7、影响利率变化的主要因素有哪些？
答：利率是指一定时期内利息额与借贷本金额之比。利率的高低由宏观经济环境决定，主要影响因素有：⑴利润水平；⑵资金的供求关系；⑶使用资金期限的长短；⑷国际货币市场利率水平的影响；⑸国家的宏观经济政策，主要是财政、货币政策的影响；⑹国民生产总值。
8、外汇风险有哪几种主要类型？
答：外汇风险，又称汇率风险，是指国际收支结算中可能由于外汇汇率的变动而出现汇兑损失的危险。外汇风险的三个主要类型：⑴交易风险；⑵会计风险；⑶经营风险。
9、举例说明外汇期货的套期保值交易。P262
答：外汇期货套期保值是外汇期货交易的两大业务之一。外汇期货套期保值是指利用外汇期货交易确保外币资产或负债免受汇率变动的损失，其可分为：空头套期保值、多头套期保值和交叉套期保值三类。
现举例说明：空头套期保值例如，某美国投资者发现欧元的利率高于美元利率，于是他决定购买50万欧元以获高息，计划投资3个月，为避免欧元汇价贬值的风险，该投资者利用外汇期货市场进行空头套期保值，因欧元汇价下跌而在即期外汇市场上损失6.56万美元，但是由于他同时在外汇期货市场上做了套期保值交易，使得即其市场的损失可以从期货市场的活力中得到弥补。当然，若欧元汇价在这期间上涨，该投资者在即期市场的获利也将被期货市场的损失所抵消。由此可见，外汇期货市场的套期保值的操作实质上是为现货外汇资产“锁定汇价”，减少或消除其受汇价波动的影响。
10、外汇期货的套期图利有那几种方式？P266
答：外汇期货套期图利是一种“复合”的投机行为，只交易者同时买进和卖出两种相关的外汇期货合约，此后一段时间再将其同时对冲，从他们的相对价格变化中获利。外汇期货套期图利分为三种方式：⑴跨市场套利，；⑵跨币种套利；⑶跨月份套利。
11、股票指数期货交易有哪些特点？
答：股票指数期货交易的特点：其一，股票指数期货具有期货和股票的双重特性；其二，股票指数期货的主要功能是防范股票市场的系统性风险；其三，股票指数期货交易实际上是把股票指数按点数换算成现金进行交易；其四，股票指数期货到期后采用“现金结算”，而不是用股票做实物交割。
12、期权交易与期货交易有什么区别？
答：期权交易指的是期权的买方具有在未来一定时期内，按照事先商定的价格向期权的卖方，买进或卖出某一期货合约的权利，但期权买方并不承担必须买进或卖出该种期货合约的义务。这实质是对一种“权利”进行买卖。它与期货交易的区别在于：
（1）交易标的不同；
（2）买卖双方的权利义务不同；
（3）承担的价格风险不同；
（4）履约保证金的规定不同；
（5）交割方式不同。
13、期权价格是由哪些部分构成的？
答：尽管在现实期权交易中，期权价格受到多种因素复杂的影响，但从理论上说，它是由两个部分构成的：一是内在价值；二是时间价值。
内在价值：内在价值，也称“履约价值”，是指期权合约本身在现时所具有的价值，也就是期权购买者如果立即执行该期权所能获得的收益。
时间价值：所谓期权的“时间价值”，也称“外在价值”是指期权买方购买期权而实际付出
的期权费超过该期权之内在价值的那部分价值。期权买方之所以乐于支付那部分额外的期权费，是因为他希望随着时间的推移和市场价格的变动，该期权的内在价值有机会得以增加，从而使虚值期权或平价期权变为实值期权，或使实值期权的内在价值进一步增加。一般来讲，期权合约剩余的有效时间越长，即到期日越远，其时间价值越大。反之，时间价值也越小。
14、期货交易风险的基本特征是什么？请对其加以阐述。
答：期货市场具有以下基本特征：
（1）期货市场风险具有广泛性。期货市场是高风险市场，具有众多的风险源。既有来自现货交易者的风险，又有来自期货自身产生的风险；既有来自期货交易者的风险、经纪公司的风险，又有来自期货交易所与政府管理者的风险；既有来源于国内市场的风险，又有来源于国际市场的风险；既有来自正常交易的风险，又有来自非正常交易的风险。
（2）期货市场的风险具有放大性。期货市场的独特的交易制度使期货交易有“以小搏大”的特点，这种交易制度使期货市场的风险具有放大性，期货交易价格的小幅度变动，将导致数倍于保证金风险。期货交易是多层次市场，不同层次的期货市场的风险相互作用，相互影响，具有传导性。这使期货市场的风险易于延伸，引起连锁反应。在期货市场上，期货投资者的投资风险，极有可能转化为投资者的履约风险，相应导致期货经纪公司的信用风险，及演化为交易所的结算风险。这种具有传导性的市场风险，使期货市场一个环节的风险演化为诸多环节的风险，风险被放大。
（3）期货市场的风险与收益具有共生性。高风险与高收益相拌而生，是任何市场都具有的特征。期货市场这种风险与收益的共生性，决定期货市场风险只能规避和分散而不能被完全消除。
（4）期货市场的风险具有可测性。虽然期货市场的风险具有不确定性，但是，与任何事物的发展变化均遵循一定的客观规律相同，期货市场也存在着一定的运行规律与变化趋势。可以利用历史数据、统计资料与科学的预测模型和风险预测工具，对期货市场风险进行预测与衡量。
15、我国期货市场监管的指导方针和原则是什么？
答：我国期货市场的发展必须坚持“法制、监管、自律、规范”的方针。这一方针的核心是期货市场的规范化。它要求在法制的基础上，通过监管、自律达到期货市场规范化的目的。
“公开、公平、公正”是我国期货市场监管的原则。这一原则的实现，客观上要建立一套完整的期货法制制度，集中统一的监管体制，高效安全的市场体系，切实可行的行业自律机制。
作业四
1、对冲机制：即按照与自己已经持有的合约头寸相反的方向卖出（或买进）期货合约，以冲销已经持有的交易头寸。这是期货交易中最典型的平仓方式。
2、套期图利：是指同时在两个不同、但存在相互关联的期货合约上相反操作，从两张期货合约价格间的预期变动关系中获利的交易行为。
3、跨期套利：又称同类商品套利交易，是指买进某一交割月份商品期货合约的同时，卖出另一交割月份的同类合约的交易方法，即跨交割月份套利。
4、期现套利：是指利用期货市场和现货市场之前的价差进行的套利行为。
5、组合套利：套利组合指的是若干种证券组成的投资组合，其收益是这些证券收益的加权平均数，但是其风险不是这些证券风险的加权平均风险，投资组合能降低非系统性风险。
6、套利与简单投机交易方法有何不同？
答：套利与简单投机交易相比较有其自身的特点：⑴普通投机交易是从单一的期货合约中利用价格的上下波动赚取利润，而套利交易则是从不同期货合约的相对价格差异中套取利润。
⑵普通的投机交易在一段时间内只持有单向多头或单项空头头寸，而套利则是在同一时间内既持有多头头寸有吃有空头头寸，即在买入某种合约的同时卖出另一种合约，同时扮演多头和空头的双重角色。⑶套利风险较小。⑷套利交易成本较低，利润较为稳定。
7、期货投机者有哪些类型？
答：按照不同的分类方法，期货投机者可以划分为不同的类型：⑴从交易部分区别，可以分为多头投机者和空头投机者。⑵从交易量的大小区分，可分为大投机商和中小投机商，俗称投机大户、中呼和散户。⑶从投机者持仓时间长短区分，可分为长线交易者、短线交易者和当日交易者（俗称抢帽子者）。⑷从分析预测方法区分，可分为基本分析派和技术分析派。
8、期货市场由哪些基本的投机交易方法？
答：期货市场中的投机交易方法各异，通常有以下几种：⑴多头投机交易，也叫买空投机，即先买进期货合约，然后等待时机卖出对冲获利；⑵空头投机交易，也叫卖空投机，即先卖出期货合约，然后等待时机买进对冲获利。
9、影响期货价格的因素主要有哪些？
答：影响期货价格的因素主要有：⑴市场供求因素分析；⑵经济周期因素分析；⑶金融货币因素分析；⑷政治因素分析；⑸自然因素分析；⑹投机和心理因素分析。
10、商品供求与价格运动之间关系怎样？
答：商品的供求与价格是相互影响、相互制约的。从短期看，是供求决定价格；但从长期看，则是价格决定供求。实际生活中，多数商品的攻击变化对价格的影响大致相同；但是反过来，不同商品供应情况对价格变化的反应是有很大差别的，即所谓不同商品的价格弹性不一样。同样的价格变化，一些商品产量变动快、幅度大，而另一些商品产量则可能变动慢、幅度小。需求因素对期货交割的变化其相当大的作用。分析预测期货价格的运动趋势，出分析供给因素外，分析需求因素处于同等重要的地位。与供给一样，不同商品的需求量对价格变化的反映是不同的，即是说需求也存在着不同的价格弹性。
11、期货交易为什么能为生产者和经营者转移价格风险？
答：这是因为，对于同一种商品来说，在现货市场与期货市场同时存在的情况下，商品价格在两个市场上一般会保持相同的走势，商品生产者或经营着可以在两个市场上采取相反的操作（现货市场买的同时在期货市场上买，或者在现货市场上买的同时在期货市场上卖。）如果两个市场上买卖商品的数量相同，且基差（现货市场价格与期货市场价格之差）在前后两个时间内保持不变，那么交易者就可以在两个市场之间建立起一种互相冲抵的机制，已实现无论价格怎样变动，都能取得在一个市场上亏损的同时，在另一个市场上盈利的效果，并且亏损额和盈利额大致相等，两相冲抵，就不受价格变动的损失，这样就把价格变动的风险转移出去了。
12、期货投机有何积极功能？过度投有何和破坏作用？
答：期货投机的积极作用：（1）使投机商成为现货风险的承担者；（2）提供了所需要的风险资本；（3）促进了相关市场的调理；（4）有助于缓和商品价格的波动幅度；（5）降低商品信息传播和预测成本。
造成效率损失程度较大，致使期货市场的功能受到严重损害，以至于不能发挥其价格发现和分散风险功能。
13、期货交易所的建立应具备哪些条件？
答：期货交易所的建立应具备以下条件：⑴选址要以基础设施的先进性、完备性为前提。⑵要以雄厚的资本实力为后盾。⑶要以拥有一批高素质的期货专门人才为核心。⑷以完善的交易规则为基础。
14、期货交易所的会员制包括哪些内容？
答：1、会员大会。由期货交易所的全体会员组成，作为期货交易所的最高权力机构。2、理事会。是由会员大会的常设机构，对会员大会负责。3、专业委员会。一般由理事会提议，经理事会同意设立，理事会下设若干专业委员会。
15、为什么我国要建立和发展期货市场？
答：伴随着社会主义市场经济体制改革的不断深入和对外开放领域的不断扩大，在近20年的培育和发展过程中，我国期货市场在探索中不断发展，在实践中不断完善，其市场广度和深度日益拓展。随着期货市场各参与主体的不懈努力以及期货市场品种体系的逐步完善，期货市场价格发现和套期保值功能日益明显，为国民经济服务的能力逐步增强，在健全相关兴业的价格形成机制，整合产业资源，理顺上下游产业链关系等方面起到了积极作用；在企业利用期货市场完善其风险管理体系，提高风险管理水平和市场竞争力方面起到了重要促进作用；在完善我国市场经济体系，形成商业信用机制，促进商品流通方面发挥着特殊作用；在引导农民和农业企业利用农产品期货信息调整农业种植结构，参与农产品期货套期保值，稳定农业生产方面创造了良好条件。具体表现在以下方面：⑴期货市场价格发现功能初步显现，已被越来越多的微观经济主体所利用。⑵越来越多的企业开始利用期货这一金融工具规避价格波动，完善风险管理体系。⑶期货市场提供了企业的市场竞争力，促进了相关现货产业结构的优化和市场化程度的提高。⑷相关现货行业的标准化程度得到了很大的提高。⑸期货市场在服务“三农”方面功能和作用开始显现。总之，期货市场的建立对我国市场经济体系的完善和国民经济的稳定健康发展是不可或缺的，期货市场能够也必将继续在我国改革开放的伟大历史进程中发挥独特而重要的作用。
一个期货操盘手的自白
《一个期货操盘手的自白》这本书讲述了一位投资人如何进入投资市场并在国内股票、期货交易中，十多年风风雨雨的成长历程。他以自己亲身参与、目睹过的事件为基础，描述了一个市场新手在国内股票、尤其是期货交易中艰难的成长过程和经历了大悲大喜后的真实感悟。在本书中，人们看到国内股票、期货市场上一些鲜为人知的镜头，而且，作者对自我人性、人的心理的深刻描写，投资理念和境界的领悟过程，引人深思、给人启迪，让从来没有接触过期货交易实战的我对于期货的理论知识理解的更加的透彻，是一本值得阅读的书。我觉得书中主要写到了两点。一是趋势，二是人性。作者同样提到了个人的荣辱成败，更多的不是取决于自身财智，而是有大的社会趋势所决定。这本书的另一个亮点是对人性的描写。可能与作者哲学系毕业的背景有关。作者认为交易到最后，比拼的其实是自己的人性，性格中理性的一面与非理性的一面在时刻打仗。最终，作者用十年的时间，彻底的改变了自己本性中不适合投机的那一面，而成为个成功的投机者。作者除了提点大家要认清自我，随时保持与自己心中的恶魔作战之外，另外指出不要太苛求自我，很多事情之所以自己控制不住，非已之过，而是与年龄与阅历有关，急不来。时间到了，自然会水到渠成。投机者的自我修养，不是短期能炼成的，必须要有足够的时间积累。 以下是我在阅读这本书时觉得比较有意义和学习的句子： 1、中国股市带有比较浓厚的外在政治色彩，而非完全遵循内在市场运行的规律。也就是说，判断国内股市涨跌，我们既要看内在的市场因素，更要高度关注政治、政策的态度，这样才能提高投资的胜算。 2、如果你不以一种谨慎、保守的态度思考、评估投机成功的可能性，确认自己在心理上、钱财上做好可能失败的精神准备，仓促、一厢情愿地参与市场交易，将使你的命运充满可以预见的悲剧。 3、尽管有时候保守和谨慎可能是一种束缚人的枷锁，短期会拖投资者的后腿，但是，从长远看，保守、谨慎、稳健无疑是期货交易者的立身之本。 4、预测制胜是一条不可能成功的交易歧路，世上没有一个人、一种工具可以准确地预测市场的未来变化。 5、我做股票有三条原则：
股指期货如何进行交易
如何确定股指期货套保合约数量 股票现货的套期保值就是在现货市场买入或卖出一定数量股票的同时，在股指期货市场卖出或买入与股票现货品种相关、数量相当但方向相反的股指期货合约，从而利用一个市场的盈利来弥补另外一个市场的亏损，最终达到规避现货股票市场波动风险的目的。 股指期货之所以能够被用来规避股票价格波动的风险，是因为股指期货市场与股票现货市场存在的关联关系。即同一股票指数的期货价格与现货价格走势基本相同。更重要的是当随着期货合约的到期日临近，股指期货价格逐步收敛至现货价格指数。正是两个市场上这种趋势一致的关联性特征，才能够让投资者利用数量相当的股指期货方面盈亏与股票现货方面的亏盈近似等量对冲。 套期保值的效果与该股票现货组合的系统性风险所占比例有关。据有关研究显示，在美国股市上，系统性风险占股市总风险的30%；而在中国的股市上，系统性风险基本上占到总风险的60%左右。通过对比，我们可以看到，中国的股票市场利用股指期货进行套期保值的必要性更大。 正是由于股指期货只能对股票指数所代表的系统性风险进行对冲，而在投资实践上，投资者所持有的投资组合通常是股票现货组合，其系统性风险需要通过贝塔系数进行测算之后，再利用股指期货进行套期保值。那么，股指期货用于套期保值的合约数量如何具体确定呢？ 首先，计算股票现货组合中每只股票与整个市场的相关度，即个股与股指期货所对应市场指数之间的贝塔系数。贝塔系数是用来衡量一只个股的风险与整个股票市场风险程度的相关关系的指标。例如，一只个股的贝塔系数是1.2，这就意味着如果整个股市下跌10%，则该只个股将下跌12%。因此，贝塔系数越大，表示个股与整个市场的关联度越高。 其次，将每只股票的市值乘以其贝塔系数，即对需要套期保值的个股市值进行修正，将修正后的个股股票市值加总得到股票现货组合市值的修正值，再用修正后的组合市值除以指数期货单位合约价值，最终得到所需要套期货保值的合约数量。 例如，某投资者持有的一个股票现货投资组合，其中招商银行[9.92 1.12% 股吧研报]市值3亿元，贝塔系数为1.1，通过贝塔系数修正后的股票市值为3.3亿元；中国平安[44.86 2.87% 股吧研报]市值2亿元，贝塔系数为1.09，通过贝塔系数修正后的股票市值为2.18亿元；万科3亿元，贝塔系数为1.15，通过贝塔系数修正后的股票市值为3.45亿元；合计该股票现货投资组合通过贝塔系数修正后的股票市值为8.93亿元，组合的贝塔系数为 1.116。按目前沪深300指数期货单位合约价值为93万元计，最终可以计算出的套期保值所需要的股指期货合约数量为(3.3亿元+ 2.18亿元+ 3.45亿元)/93万元=960手。
期货与股票的区别与特点
期货与股票的区别与特点 1、交易方式 股票投资为T+1交易，即当天买进,第二天才可以卖出，有一定的流动性。但盘中即使发现操作失误也只能眼巴巴的看到收盘，而无能为力。 期货投资为T+0交易，即买卖可以当天进出，当日可对冲，发现操作失误可以马上平仓离场，短到数分钟，长至数月，可频繁交易，流动性极强。 交易T+O，保证金制度和涨跌都可做，这是股票高手非常渴望的。更难得的是，股票相对交易成本很高，而期货交易基本上是当天进出只需价格波动最低一个跳动单位，相当于股票跳动一分钱就可满足交易进出的所有成本。如果开通股指期货，可能会相当于投资者买卖股指只跳动一点平仓就可实现盈利，也就没有现在股票投资者的诸多烦恼。 2、操作方式 股票市场的操作是“单程道”,只能是“先买后卖”，只有牛市可以挣钱. 期货市场可以先买后卖,也可以先卖后买，即：牛市和熊市都可以挣钱; 股票单向操作，低买高卖。期货双向操作，看涨则可以低买高卖，看跌时可先卖出，后买进平仓对冲，获利机会多。 3、投资金额 股票是全额保证金交易，有多少钱只能买多少钱的股票，100%金额投入。 期货是保证金交易，可多可少，以小博大，只需用5%----10%的保证金即可以做100%的全额交易，资金放大10----20倍，杠杆作用十分明显。 也就是说一万块钱的股票，得交一万才能买到；一万块钱的期货只需要交10％即一千块钱就能买到。所以一万的资金，可以当十万来投资。 4、交易费用 股票市场的交易费用高,完成一次买卖的费用为交易额的百分之一左右。 期货完成一次买卖的费用为交易额的千分之一左右,且期货盈利暂不收取所得税。 期货市场的保证金交易制度使投资者可以“以小搏大”，只要操作得当，就可以获取高额回报；但如果操作失误，损失也就更大，而且资金不足时还需追加保证金，所以期市更强调资金管理；股票市场是全额保证金买卖，无追加保证金之虞。 期货市场的交易结果是“零和搏弈”（交易费用除外），从参与者的亏损面来看，不考虑手续费因素，期货市场始终是一半人赚钱，一半人亏损；股票市场的交易结果是“共赢同赔”，且股市的系统性风险目前无法规避。 5、信息的透明度 股票市场操作的详细资料很难获取,大户操纵股价,内幕交易较多，作假的上市公司也较多。 期货每天的成交、持仓情况均对外公布,透明度很高，无内幕交易,大户操纵难于上青天; 期货市场中的持仓总量是变动的，资金流入，持仓总量增加；资金流出，持仓总量减少；股票市场的单只股票的可流通股本是固定的，但总的份额不会变化。 6、价格 股票价格是受庄家拉抬的力度大，波幅大小不好把握。 期货价格围绕现货价格（品种的市场价格）上下波动，期价的过度偏离都会被市场所纠正，价格更易于把握。期货遵循季节趋势,更容易预测。期货价格随供求关系变动。 期货价格是大家对未来走势的一种预期，受期货商品成本制约，离近交割月，价格将和现货价格趣于一致。股票价格是受庄家拉抬的力度而定，和大盘的走势密切相关。期货价格仅仅服从供求关系,而股票价格却不总是这样。
郑州期货交易所上市品种介绍
郑州商品期货交易所上市品种介绍 目录 一·菜籽油 交易时间每周一至周五（北京时间法定节假日除外） 上午 9：00-11：30 下午 13：30-15：00 最后交易日合约交割月份第10个交易日最后交割日合约交割月份第12个交易日
交割品级基准交割品：符合《郑州商品交易所期货交易用菜籽油》（Q/ZSJ 003-2007）四级质量指标及《郑州商品交易所菜籽油交割细则》规定的菜籽油。替代品及升贴水：见《郑州商品交易所菜籽油交 割细则》。 交割地点交易所指定交割仓库 最低交易保证金合约价值的5% 3倍；新月份期货合约上市当日，涨跌停板幅度为合约规定涨跌停板幅度的2倍。 某期货合约在某一交易日收盘前5分钟内出现只有停板价位的买入(卖出)申报、没有停板价位的卖出(买入)申报,或者一有卖出(买入)申报就成交、但未打开停板价位的情况，称为涨（跌）停板单方无报价（以下简称单边市）。
一般月份持仓量与保证金： 交割月份菜籽油期货合约分别对期货公司会员、非期货公司会员和客户实行最大单边持仓的绝对量限制（不含跨期套利持仓）。具体见下表（单位：手）：
交割单位：5吨。 菜籽油交割标准由交易所依法自行制定。 基准交割品：符合郑州商品交易所《期货交易用菜籽油标准》（Q/ZSJ 003-2007）（以下简称《菜籽油所标》，见附件三）四级质量指标的菜籽油。 替代品及升贴水：符合《菜籽油所标》三级、二级、一级质量指标的菜籽油可以交割，无升贴水。 自每年6月1日（含该日）起至当年12月1日止（不含该日）入库的菜籽油，其酸值不 1、我国菜籽供应和价格 菜油作为菜籽加工的下游产品，其价格受菜籽产量和价格影响很大，而菜籽的产量和价格又受菜籽种植面积、天气状况、供求关系决定。 （1）我国菜籽种植面积 菜籽种植面积近几年波动较大，主要原因是农民的种植意愿发生了很大的改变。农民种植意愿受上年菜籽收购价格、小麦收购价格及其他因素的影响。小
期货交易策略及技巧
期货交易策略及技巧 第一节期货交易的原则 以下是期货交易的十条基本准则。有经验的期货交易者认为，这些准则是一名期货新手走向成功之道在期货市场得以生存下去的关键。 一、先学习，后行动 一些新手常犯的错误，就是在进入市场时不知道他们要干什么，他们对市场不甚了解，他们从不肯花点时间观察一下市场是如何运作的，然后再拿他们的钱去冒险。通常人们做一件事情，总要先观察，后行动。如果你要学跳舞，你就得先看看人家是怎样跳的，然后你再去试一下。交易员应该认真地审视他们的交易系统的每一个细节。要明白这个系统可能出现的错误，或可能成功的各种方式。这一受教育的过程应该包括确定你的交易动机、策略、如何执行交易、交易频率和交易成本。在交易的容和交易的方法上，也要考虑你自己的个性特点。动机是十分重要的。一些成功的交易者所以能在期货市场中长期坚持下来，是因为他们喜欢交易。他们不让赚大钱的欲望搅乱他们的交易决断。一些成功的期货交易者认为，一心想赚大钱不是期货交易的好动机。如果使用交易预测系统进行交易，就应该对交易预测系统进行反复的测试，以便确定有多大的赔钱的概率。他们必须知道他们在方法论上的优势，工作习惯上的优势以及专业化方面的优势。假如他们无法知道这些优势，他们将冒极大的风险。 二、要及时减少损失 遭到亏损时要当机立断，中止交易，减少损失；当你的交易头寸得到盈利时，就让它进一步增长。这是一个古老的信条，很多交易员重复这个信条。很多新手常犯的毛病是赔钱的头寸抓住不放，他们幻想市场会逆转。当他们的头寸一得到盈利时过早出市。他们过于急切地得到初步的盈利，而失去了使盈利进一步增长的机会，他们生怕已经到手的利润跑掉。成功的交易员总是利用少量赚钱的交易来补偿一些小额的亏损，新手的通常心理趋势是一有盈利就赶快出市，见好就收，而不是让利润继续增长。为了扩大盈利，期货界的新手要学会克制满足于小额利润的欲望。 三、循规守纪至关重要 一些使用反复测试过的交易分析系统的、循规守纪的交易者总是赚钱的。那些缺乏行为准则的人往往不能坚持一贯的交易行为，在交易过程中三心二意、朝令夕改，缺乏一惯性，会把所有的盈利机会毁掉。一些好的交易系统的优势需要恒心来体现，如果对一种交易系统和交易计划随意改动或放弃某个交易系统时，也许这正是这个交易系统要赚钱的转折点，因此保持一种一贯的交易和行为是十分重要的。
股指期货交易的心得体会
股指期货交易的心得体会 股指期货交易之一：质疑期市高风险论 我就以我的一个朋友老徐的经历来论述这一观点吧。老徐是公司里的一个客户，资金数万，个人资质在我看来也远高于其他客户， 当大多数人还在奉行短线交易时他已经在进行长线投资了，而我认 识到长线投资的重要性是在两年之后，他认为要想在期货中获取高 利润，付出高风险是很正常的事，在这样的思路下，他的下单量很重，曾经在大豆的一次空头行情中下重仓获利不菲，这更加让他确 信下重仓承担高风险，获取巨额利润的交易思路，他经常反驳我质 疑重仓交易的一句话是：仓位大小是一样的，止损大了获利也大。 他曾经在98年一次下30手空单，但终因无法承受压力而在当日平仓，但平仓之后是3个跌停板，那种懊悔之心相信大家都能体会，如果当时下一半15手，恐怕结果就不会是因压力而平仓错过这大好 机会。但这并不是最遭的，由于仓重，他的止损又大，即使遵守了 顺势而为，严格止损这两大原则，期货的高杠杆率及技术上的失误 再加上一点坏运气仍然迫使他连续止损十多次，这时期货的高风险 就凸显出来，资金迅速降到了6千元，可是他并没有意识到错在哪里，而是抱怨运气太背了，怎么做怎么错，最后一笔交易就是用这 6千做的，知道他下了几手吗，10手(透支交易)，价格先是顺着他 的方向小幅下跌，接着整理，再接着反方向涨了回来，止损之后只 剩下几百了，至此，原来投入的资金全部亏光，尽管他坚持长线交 易是非常正确的，但仅有的几次机会都由于各种原因错过了，而在 整理时他却进场了，不可能太大的止损与价格的大幅振荡合起来结 果就是亏损，而重仓又起到了加重损失的作用，最终没有等到期待 中的大行情资金就已经亏光了，尽管进场时机是他失败的一个直接 原因，但根本原因则是他高风险高回报的交易思路，其实期望在期 市中获取高回报本来就是贪婪的表现。 希望获得年收益2-3倍的超额利润，而行情是有限的，就只能通过加大仓位来实现，而这样止损也必然会非常大等于是不允许自己
期货研究报告 初稿
期货市场研究报告 广西鸿正投资有限公司 GUANGXI HONGZHENG INVESTMENT CO.,LTD 二O一一年三月
目录 一、期货概述..................................................................................... （一）什么是期货 ................................................................................... （二）期货的种类 ................................................................................... （三）期货的功能 ................................................................................... （四）期货交易的特点........................................................................... （五）期货市场的基本制度................................................................... （六）期货的交割方式........................................................................... 二、国内期货市场的发展情况............................................................ （一）国内期货市场发展现状............................................................... （二）四大期货交易市场简介............................................................... （三）近年来我国期货市场活跃，交易额稳步提升......................... （四）未来期货市场 ............................................................................... 三、套期保值交易的基本原理............................................................ （一）套期保值的概念........................................................................... （二）套期保值的基本作法................................................................... （三）套期保值的原理........................................................................... （四）套期保值的种类........................................................................... （五）不同参与者的套期保值策略和方式.......................................... （六）套期保值的风险和缺陷...............................................................
期货交易策略教案范本
七夕，古今诗人惯咏星月与悲情。吾生虽晚，世态炎凉却已看透矣。情也成空，且作“挥手袖底风”罢。是夜，窗外风雨如晦，吾独坐陋室，听一曲《尘缘》，合成诗韵一首，觉放诸古今，亦独有风韵也。乃书于纸上。毕而卧。凄然入梦。乙酉年七月初七。 -----啸之记。 百度文库专用 《期货交易策略》 第一篇期货交易策略和战术 3 第一章什么叫操作策略为?什么那么重要? 3第二章好技术系统只是成功的一半 4第三章务求简单 5第四章赢家和输家 6第二篇价格趋势的分析和研判 7 第五章操作工具 7第六章差不多分析和技术分析分道扬镳时8
第七章把注意力集中在长期趋势上 9第八章趋势是你的朋友10 第九章什么缘故投机客（几乎）老是做多？11 第三篇操作时机 13 第十章三个重要的投机特质：纪律、纪律、纪律 13第十一章市场走势总是几经消化汲取了消息15 第十二章每个人都有一套系统15 第十三章顺势/逆势：双重操作方法 16第十四章善用周而复始的季节性波动19 第十五章留着利润最好的仓位，清掉最赔钞票的仓位20 第四篇操作实战 22 第十六章J．L. 利物莫那个人22
第十七章市场无好坏之分22 第十八章损失一定要加以操纵和设限24 第十九章逮到超级行情的激情25 第二十章市场不坑人28 写在前面 我一生以追求投机获利做为我的专业生涯。但我依旧认定自己既是学生又是实务派人士，怎么讲在现实里，一个人绝可不能从市场、价格走势和交易策略中停止学习。经历这些年，我仍关怀从市场上获利----猎取暴利。但在衡量巨大的财务风险、紧张情绪、寂寞、孤立、自我怀疑，甚至莫名的恐惧，因此这全是期货操作者的经常伴侣，你不应该只以获利为满足。暴利必须成为你的目标。这确实是本书所要陈述的。本书内容涉及策略以及从市场攫取暴利的战术。本书要谈的是如何在市场立即发动大行情之际登上列车，同时在能力所及之范围内稳坐到行情结束。本书内容也包括教你如何在赚钞票的操作赚得更多，在赔钞票的操作
陆家嘴制高点 一个日内交易员的经验之谈 来自一个80后盘手的经验感言作者何子垠
陆家嘴制高点一个日内交易员的经验之谈来自一个80后盘手的经验感言，作者何子垠，... 来自一个80后盘手的经验感言，作者何子垠，作者曾在美国在大陆的自营交易公司做过许多年，后投身国内商品期货交易。知乎链接：https://www.360docs.net/doc/c112524686.html,/bvkf进入这行只为生计。临近毕业前三个月，经同学介绍，进入一家做美股的小私募，一边完成毕设，一边做实习T。当时没想太多，只是对交易这行感兴趣，有这么个机会就进来了。一个月后，同学没留下，我留下了，之后就没想过再找工作。就是这一个月的经历，我知道自己适合做这行。一是有兴趣；二是工作环境比较赞，和影视剧中的差不多；三是，如果能成为成熟盘手，真的可以快速获利，这个是最重要的一点。这家小私募侧重于DT（日内交易），绝大多数小私募只做DT，而这家有一部分是做中长线，标的还包括外汇和债券，投资组合比较多。老板是美籍华人，有在美帝某基金工作的经历，渠道比较多。日内交易，盈利效应比较明显。比如一个15万美金的基准账户（4倍杠杆），这里的成熟盘手，每月提成平均在10万人民币左右（提成比例可以简单算为汇率分之二，07年的时候还是7开头。不要问我怎么换汇，你懂的……）。当月收益有最高能提到30多万，最少的也有一两万，当然这都是不常见的情况，但很少有当月亏损的，能在这里留下来的，
都不是吃素的。老板根据每个盘手的盈利能力及状态，分配不同的资金，每个人的账户资金都不一样，动态调整（风控做的好，同时也算为一种变相奖惩机制）。当然这个盈利水平是在次贷危机刚爆发，还能裸空的时候达到的，之后限制裸空，效果就差些。也就是说，大伙儿是赶上行情了，就和现在的牛市一样。赚钱效应出来，还有什么理由不做呢。在初期，想快速成为成手，有点痴人说梦。就像现在我每天在网上遇到的提问一样：新手怎样快速获利、怎样快速融入市场、某只股票能涨到多少、大盘能涨到多少，什么时候回调等等。现在看这些问题很可笑，但我不会嘲笑，更能理解，因为07年那会儿我也这样。新手嘛，不懂就对了，都是从这个阶段过来的。嘲笑别人，先看自己有没有这个资格，有资格也不能嘲笑，你会的别人不会，别人会的你也不一定会。懂得尊重别人，懂得做人。当我把这些问题抛给师傅的时候，师傅只给我一个答复——不理我……实际上，整个学徒阶段，师傅都没有口头指导过我，但让我看他操作，不能问，只能看，盈利亏损都看。问了几次之后明白了，不用问，做就可以了。这也是我现在对这些提问的处理方法——不做解答。虽然有些不礼貌，但这是最好的答案——不要问，只管去做。你的亏损，可能比我的讲解更管用。这个过程很苦的，倒不是赔钱的问题，每天都有固定的停损额。我的初始账户是2万，只能做一只低价股，每次只能开一手，每天只能做
股指期货交易运作模式的比较与启示
股指期货交易运作模式的 比较及启示 一、国外股指期货交易的运作模式比较 目前股指期货交易已成为西方金融市场最热门的交易股票分析家称其为“股票交易中的一场革命”其中世界上最具权威性及代表性的股指期货合约主要有标准普尔500种指数期货合约、伦敦《金融时报》100种指数期货合约、纽约证券交易所股票指数期货合约、日经225指数期货合约、恒生指数期货合约及美国主要市场指数期货合约等下面将根据上述各种股指期货合约交易运作不同模式进行比较分析 （一）股指期货交易模式 由于各国证券期货市场发展水平及国情不同目前国际上进股指期货交易主要有一种模式(1)以美国、英国及地区为代表的分离模式即股指期货专门在期货交易所（或在专设的股票指数期货交易所）进行交易比如开设在芝加哥商品交易所的标准普尔500种指数期货合约、开设在伦敦国际金融
期货交易所的伦敦《金融时报》100种指数期货合约及在期货交易所的恒生指数货合约等(2)以日本为代表的整合模式即由证券交易所开设股指期交易比如日经225指数期货合约的交易地点就在大阪证券交易所类似的有国、以色列、挪威等一些新兴国家(3)以巴西、波兰、俄罗斯为代表的混合模式即证券交易所及金融期货交易所分别设立股票指数期货交易如IBOVESPA指数期货由巴西金融期货交易所开设而ISENN指数期货则由圣保罗证券交易所开设随着信息技术的迅速发展、投资全球化以及证券业国际竞争的加剧证券业和期货业高度分割化的市场结构模式逐渐变得缺乏效率因此证券交易所和期货交易所合并已成为国际化趋势可以预计股指期货交易的整合模式将被世界各国所广泛采用 （二）股票样本指数的选择 综观世界上具有代表性的股指期货合约所选择的股票样本指数（即合约标的）它们虽然它括综合指数、绩优股指数、普通股指数、成分股指数等众多品种且各有特色但一个共同的原则就是能较全面、客观、公正地反映对应股票市场的整体情况如标准普尔500种股指的样本股市值约占纽约股票交易所上市公司总市值的80%；作为第一股指期货合约的价值线综合指数则为全美1700余种股票价格指数这些股票约
期货交易的具体概述和具有哪些基本特征
期货交易的具体概述和具有哪些基本特征 1、期货交易概述： 所谓期货交易，是指交易双方在期货交易所买卖期货合约的交易行为。期货交易是在现货交易基础上发展起来的、通过在期货交易所内成交标准化期货合约的一种新型交易方式。交易遵从“公开、公平、公正”的原则。买入期货称“买空”或称“多头”，亦即多头交易，卖出期货称“卖空”或“空头”，亦即空头交易。期货交易的买卖又称在期货市场上建立交易部位，买空称作建立多头部位，卖空称作建立空头部位。 开始买入或卖出期货合约的交易行为称为“开仓”或“建立交易部位”，交易者手中持有合约称为“持仓”，交易者了结手中的合约进行反向交易的行为称“平仓”或“对冲”，如果到了交割月份，交易者手中的合约仍未对冲，那么，持空头合约者就要备好实货准备提出交割，持多头合约者就要备好资金准备接受实物。一般情况下，大多数合约都在到期前以对冲方式了结，只有极少数要进行实货交割。 期货交易与现货交易有相同的地方，如都是一种交易方式、都是真正意义上的买卖、涉及商品所有权的转移等，不同的地方有以下几点： （1）买卖的直接对象不同。现货交易买卖的直接对象是商品本身，有样品、有实物、看货定价。而期货交易买卖的直接对象是期货合约，是买进或卖出多少手或多少张期货合约。 （2）交易的目的不同。现货交易是一手钱、一手货的交易，马上或一定时期内进行实物交收和货款结算。期货交易的目的不是到期获得实物，而是通过套期保值回避价格风险或投资获利。 （3）交易方式不同。现货交易一般是一对一谈判签订合同，具体内容由双方商定，签订合同之后不能兑现，就要诉诸于法律。期货交易是以公开、公平竞争的方式进行交易。一对一谈判交易（或称私下对冲）被视为违法。 （4）交易场所不同。现货交易一般分散进行，如粮油、日用工业品、生产资料都是由一些贸易公司、生产厂商、消费厂家分散进行交易的，只有一些生鲜和个别农副产品是以批发市场的形式来进行集中交易。但是，期货交易必须在交易所内依照法规进行公开、集中交易，不能进行场外交易。 （5）保障制度不同。现货交易有《合同法》等法律保护，合同不兑现即毁约时要用法律或仲裁的方式解决。期货交易除了国家的法律和行业、交易所规则之外，主要是经保证金制度为保障，以保证到期兑现。 （6）商品范围不同。现货交易的品种是一切进入流通的商品，而期货交易品种是有限的。主要是农产品、石油、金属商品以及一些初级原材料和金融产品。 （7）结算方式不同。现货交易是货到款清，无论时间多长，都是一次或数次结清。期货交易由于实行保证金制度，必须每日结算盈亏，实行逐日盯日制度。结算价格是按照成交
2013年度期货市场十大新闻
2013 年度期货市场十大新闻 1、国债期货9 月6 日重回中国资本市场国债期货9 月6 日正式在中国金融期货交易所上市交易。时隔18 年，国债期货重回中国资本市场，作为国际衍生品市场上交易量最大的品种，国债期货是金融期货中当仁不让的“王者”。然而，市场的热度距投资者的预期和成熟市场经验出现了一定差距。作为现券市场持有量和交易量最大机构的商业银行以何种形式参与国债期货 市场，目前监管层尚未有定论，相信未来商业银 行参与国债期货市场将会有广阔的发展空间。2、国内期货挂牌9 个新品种步入“ 40时代” 今年相继上市了焦煤、动力煤、石油沥青、铁矿石、鸡蛋、粳稻、纤维板、胶合板8 个商品期货品种和国债期货1 个金融期货品种，至此，国内期货品种增加至 40 个。统计显示，从2008 年到2012 年，国内共新上市了 13 个商品期货品种。而今年以来已经上市9 个期货新品种，这在近年来是非常少见的。期货部分 品种已经从单一品种发展到产业链上下游，在服务国民经济龙”事件损失卖空7130 手股指期货合约 的纵深和广度上都有显著的延伸。3、光大证券对冲“乌2013 年8 月16 日是个值得纪念的日子，11：06 ，当月合
约 IF1308 突然大幅飙升， 2 分钟内上涨近 70 点，早盘最高 冲至 2399 点。根据中金 所昨日公布的主力合约 IF1309 的持仓明细来看，光大期货 由于增仓了 7023 余手空单至 10194 多手，跃居空头一哥的 位置。18 日，证监会通报了 8月 16 日光大证券交易异常的应急处置和初步核查情况。 示，为对冲“乌龙”事件损失，光大证券当日将 18.5 亿元股票 转 化为 ETF 卖出，并卖空 7130 手股指期货合约。 证监会 30 日通报光大证券异常交易案调查和处理结果， 认定光大证券构成内幕交易等多项违法违规行为，没收光大 证券违法所得 8721 万元，并处以 5 倍奉，罚没款金额总计 5.23 亿元，同时停止其证券自营业务， 对原总裁徐浩明等四 高管采取终身证券期货市场禁入的措施。 光大证券 9月6日晚间发布公告称， 截至 9月6日收盘， 全部平仓完毕。值得注意的是，光大证券此次为对冲风险而 种。 公告显 公司“ 816事件” 中为对冲风险而购入的股指期货空头合约已 买入的期货空头合约损失了 430 万元。 4、上海期货交 易所 6 个期货品种开展连续交易 7月 5日，上海期货交 易所正式启动黄金、白银的连续交易， 11 月 20 日连续交易 的期货品种从贵金属扩展到铜、铝、锌、 铅四个有色金属品
一个9个月获利10倍的期货交易系统包含交易规则及策略
一个9个月获利10倍的期货交易系统，包含交易规则及策 略。 盘手网俱乐部盘手网，以丰富的期货、股票行业资源优势，整合各方资源，以投资者的需求为核心，打造一个共同学习，共同进步的平台。欢迎广大投资者交流、探讨。 【官方咨询QQ：2360179927】文前小编有言盘手网俱乐部文末的点击阅读文章，以及关注回复数字文章每周一更新，大家也可关注本公众号，查看更多文章。 我总的操作策略就是：以最小的风险（成本价止损的技巧），获取最大的利润（盈利加码），同时抓住最大的机会（箱体，平台，找波动大的品种）。 操作实践检验：本人9个月获利10倍，没有一个月亏损。 我的方法已经可以稳定盈利，完全严格操作，权益回撤一般不会超过20%。 铁木真同学公布了自己的操作方法，很值得让人学习，其十多年的交易所总结出来的东西，的确有很大的借鉴价值，但是系统是人做的，如果你不理解他的系统，你就无法驾驭！下面我从几个方面分析一下 铁木真的系统。 1开仓 这个在其系统中相当明确，就是一个简单的突破信号。要么
突破昨日高点，要么突破当日一小时高点。明确，具有一致性。（三重网/N字+拐点） 2平仓 主要采用移动止损的平仓方法。在获利后用一小时K线低点上移作为移动止损平仓。其平仓信号多采用止损信号，没有主观的止盈，容易把握一致性，其余平仓方法主要从止损策略中细谈。（ATR中轨，2倍盈利后采用一倍ATR跟踪止损）3止损策略 这个在其系统中用的较多。具体分为：1）开仓初始止损：开仓的时候设置一个距离突破点较近的一根中K低点，如果止损太大，其多控制在8-10个价位（ATR中轨）。2）开仓有了一定的盈利后，这个盈利被其定义为8-10个价位，止损被移到略有盈利的价位，在一定的程度上减少了试错的成本（1倍ATR跟踪止损）。3）移动止损，这个在系统的平仓中已经说过。 4止盈策略 这个主要用移动止损代替，唯一一个就是当日无太大的盈利可能主动平仓。 3止损后 若价格继续往原开仓方向波动时的再次进入策略，这个也很简单，突破日内新高开仓。 6过滤
一个草根期货交易者的操盘经历
精心整理 一个草根期货交易者的操盘经历 饕餮之吻目录 前言 第一章初涉期市 第一节结识小吴 第二节期市下马威 第三节疯狂学习 第二章日内苦旅 第一节温水煮青蛙 第二节每天只交易一次 第三节何时开枪 第三章趋势交易 第四节小心坏的游程 第五节时间的价值 第四章功夫在诗外 第一节清理思维上的蜘蛛网 第二节业余生活是交易的一部分 后记
*************************************************** 前言 如果问现今社会人们最关心的技能是什么？我相信绝大部分人都会回答：“赚钱！”我也一样，为了富有的目的进入期市。但是，当在市场上摔摔打打数年，终于觉得摸到了一点门道后，反而觉得交易经历是一笔额外的财富。 的。 注意： 贪婪之人。市场就像一只巨大无比的饕餮。我们在市场上交易谋利风险不亚于虎口夺食，本文故称“饕餮之吻”。 期货从制度上说，没有皆大欢喜。因为你赚的钱是别人赔的，反之亦然。我将我自己真实的交易经历记录下来，也许为了提醒自己不要再犯之前的错误；也许想提醒下后来参与交易的新朋友哪些地方隐藏着陷阱；也许有一份无法完全放弃的功利之心……
这份东西也许只是一座桥梁，我希望和大家交流。 静候缘分！ 第一章第一节结识小吴 期货，把这个世界上的人分为了两类：一类是做过期货的人；另一类是没有做过期货的人。对于没有做过期货的人，如果没有遇到特殊的人或者发生特殊的事，他是绝对不会涉足期货的。原因很多，以下是我认为的两大 上试试。 小吴是刚下广州的西安人。至于他为什么南下广州，他语焉不详。我是在一家画店看画的时候，和他认识了。他当时是这家画店新聘请的书画导购员。我们都对书画有兴趣，但是心境又有不同：我是真心喜欢，他是生活所迫。我们聊的话题大都是书画，次数不算多的几次交流还算非常投缘。我感觉他和我都算是性情中人，爱恨分明，不够圆滑，隐隐觉得他不适合这个工作。我请他来我家吃过一两次饭。这种待遇在广州，对于一个不知
股指期货知识试题(答案)
股指期货知识试题 一、判断题 1.股指期货实行双向交易，既可以先买后卖，也可以先卖后买。（） 2.某一股指期货合约的涨跌是指该合约在当日交易期间的最新价与上一交易日 收盘价之差。（） 3.沪深300股指期货合约的当日结算价为该合约的收盘价。（） 4.当投资者保证金不足，且未能在期货公司规定的时间内及时追加保证金或自 行平仓的，期货公司有权对其持仓进行强行平仓。（） 5.期货投资者出入金只能通过其指定的期货结算账户与期货公司保证金专用账 户之间进行划转。（） 6.投资者持有某股指期货合约，可以在该合约到期前平仓，也可以选择持有到 期参与交割。（） 7.由于股指期货实行保证金交易制度，投资者在方向判断错误的情况下，可能 会使亏损成倍放大，极端行情下亏损可能会超过初始投入的本金。（） 8.股指期货市场上的投资者一般分为三类：投机者、套保者、套利者。（） 9.股指期货价格与所对应的标的指数走势无关。（） 10.期货交易必须在依法设立的期货交易所或者国务院期货监督管理机构批准 的其他的交易场所进行。（） 11.股指期货自然人投资者应当本人亲自办理开户手续，签署开户资料，不得委 托代理人代为办理开户手续。（） 12.期货公司可适当接受投资者的全权委托。（）
13.期货公司应当在期货经纪合同中与客户约定风险管理的标准、条件及处置措 施。（） 14.期货公司不得向客户做获利保证，不得在经纪业务中与客户约定分享利益或 者共担风险。（） 15.沪深300股指期货交易实行持仓限额制度，进行投机交易的客户某一合约 单边持仓限额为100手。（） 16.股指期货非结算会员只能与全面结算会员进行结算。（） 17.沪深300股指期货合约的交易保证金标准是固定的。（） 18.沪深300股指期货实行T+0交易制度。（） 19.沪深300股指期货交易集合竞价期间不接受市价指令申报。（） 20.持有股指期货和股票同样有可能获得股利。（） 二、单项选择题 1.某投资者卖出开仓IF1003合约10手后，误将6手买入平仓单下成买入开仓，全部成交后，该投资者对IF1003合约的持仓为（）。 A、4手空单 B、6手空单 C、6手多单、10手空单 2. 某投资者以3000点卖出1手沪深300股指期货某合约开仓，该合约的收盘价为3080点，结算价为3050点，如果不考虑手续费，结算后该笔持仓的浮动亏损为（）。 A、24000元 B、15000元 C、1500元
期货交易的主要特点
为什么要做期货？ 1．如果你的企业从事的是原材料的生产、加工或贸易，而这种原材料的期货市场交易又是比较活跃，那么，你应该使用期货这一避险工具，来回避现货市场的价格风险。 2．如果你能清醒认识到交易中的风险，且有能力获得圆满成功并为此不懈努力的话，期货交易将为你提供一条通向巨额财富的谋生之路。 3．在很多方面，期货市场是前导经济指数。它们能告诉你许多事情的现状并预测其未来趋势。了解期货市场的现状就是了解经济。而且这些对你其它各项投资－－无论是长线投资还是短线投资都是有益的帮助。 4．学会如何进行期货交易能帮助你提高在其它投资领域的能力 期货交易的主要特点 1、期货交易的双向性期货交易与股市的一个最大区别就期货可以双向交易，期货可以买空也可卖空。价格上涨时可以低买高卖，价格下跌时可以高卖低补。做多可以赚钱，而做空也可以赚钱，所以说期货无熊市。在熊市中，股市会萧条而期货市场却风光依旧，机会依然存在。 2、期货保证金交易的杠杆作用杠杆原理是期货投资魅力所在。期货市场里交易无需支付全部资金，目前国内期货交易通常只需要支付10%的比例。由于保证金的运用，原本行情被以十余倍放大。我们假设某日铜价格达到涨停板4%，操作正确，我们的本金收益率将高达40%（４%÷10%）之巨，是股市涨停板的4倍。 3、期货交易的费用低对期货交易国家不征收印花税等税费，唯一费用就是交易手续费。目前交易所的手续费一般为成交金额的在万分之二、三左右，加上经纪公司的附加费用，单边手续费亦不足交易额的千分之一。 4、"T+0"交易期货是"T+0"的交易，有效提高了资金的使用效率，当天可以多次开仓平仓，反复进行交易，获取差价利润。同时有利于风险控制，一旦发现走势不妙时，能及时平仓止损。不像股票，当天交易后，价格向不利方向变化时，不能平仓。 5、期货是零和市场期货是零和市场，期货市场本身并不创造利润。在某一时段里，不考虑资金的进出和提取交易费用，期货市场总资金量是不变的，市场参与者的盈利来自另一个交易者的亏损。 6、当日无负债结算制度在当日无负债结算制度下，当每日结算后客户保证金低于公司规定的保证金水平时，期货经纪公司按照期货经纪合同约定的方式通知客户追加保证金；客户不
揭秘中国四大期货交易所
揭秘中国四大期货交易所 揭秘中国四大期货交易所 期货是金融衍生品的一种，那么期货都在哪些地方交易呢? 期货作为一种正式的合同合约，有自己的集中交易场地，一般都是选在正规的、专供期货交割的交易所内进行交易的。 国外耳熟能详的有芝加哥期货交易所、纽约商品交易所、伦敦金属交易所以及伦敦国际石油交易所等等。我们看国际新闻的时候， 它们时不时就会蹦出来。 国内正规、官方的期货交易所共有四家，分别为中国金融期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所和上海期货交易所。姑且 称它们为中国期货四金刚吧。 四大期货交易所 对期货交易来说，交易所是个可以一提的好地方。它解决了以前交易混乱、无序的状况，为交易者们系统提供了期货交易是品种、 结算、风控等相关的配套服务。 我国正规的期货交易所，全国有四家，其中金融类别的期货都在中国金融期货交易所交易，而商品类别的期货在其他三个期货交易 所内进行交易。 这四家里，名气最高的应该是中国金融期货交易所，毕竟冠名的是中国，牌子响亮，自然给人的感觉是地位也要高出其他三家一些，金融相关的期货都在这里集中交易。它是简称是中金所，坐落在上 海的浦东新区。 其他的三家以城市名称命名的期货交易所，地点一目了然，基本上以上海期货交易所名气最响，而且上金所和中金所离得很近。
大连商品交易所(简称大商所)以及郑州商品交易所(郑商所)，没有叫期货交易所，都是直接以商品来命名，这也间接反映出了他们的交易品种特性。大商所的交易体量和市场份额均高于郑商所。 交易品种 期货的交易分类可以分为商品期货、金融期货、贵金属期货、外汇期货、利率期货等。每个交易所的期货上市品种是不一样的，四家都有自己的分工。 最牛的中金所的交易上市品种只有两个，股指期货(IF)和国债(TF)。虽然类型是简单粗暴了点，但在期货交易市场上，这两个品种的成交额可是中流砥柱，占掉了一半左右的容量。 上期所的上市品种，以金属为主，是国内主要的金属交易场所，有黄金、白银，也有螺纹钢，橡胶，更有铜铝铅锌等品种。 大商所既有豆类、玉米、鸡蛋等农产品，又有塑料、PVC、铁矿石等工业品。但大商所还是以豆粕为知名的期货交易品种。豆粕是一种高蛋白质，可以做牲畜和家禽饲料的主要原料，因此它的价格波动直接影响肉类和禽类的价格，是农产品中的交易龙头。 最后一家郑商所，基本上还是以农产品为主，有白糖、小麦、菜籽油、棉花等，也有PTA等纺织业的原材料，发电厂的原料动力煤等。 我们可以看出，四家期货的交易品种，中金所是金融资产，其余三家以大众产品为主。 高顿CFA研究中心的Kate指出，期货和股票一样，风险同样很大，而且期货的价格变动对国内外的许多行业都会产生影响，因此杀入期货市场，也是需要做好风控，提高警惕的。
克罗谈期货交易策略
（选自《克罗谈期货交易策略》） 1、只有在市场展现强烈的趋势特性，或者你的分析显示市场正在酝酿形成趋势，才能进场。一定要找出每个市场中持续进行的主趋势，而且顺着这个主控全局的趋势交易，否则就不要进场。 交易策略首要的因素就是找出每个市场的主要趋势，顺着趋势的方向进行交易。顺势而为的仓位会给你带来可观的利润，所以千万不要提前下车。整个趋势行走的过程中，会有很多起伏，如果你能够在行情反向时控制好损失，并坚持这么做，一年下来你的利润将会非常可观。 2、假如你正要顺势交易，建仓点有3个：第一个是趋势的新突破点，第二个是横向盘整显著走向某个方向的突破点，第三个是上涨主趋势的回调点或下降主趋势的反弹点。也就是说，在上涨主趋势中，回调遇到支撑时买入，或者回调到距离最近高点45%～55%（或者开始回调的第3天～第5天时）买入。在下跌主趋势中，反弹遇到压力时卖出，或者反弹到距离最近低点的45%～55%（或者开始反弹的第3天~第5天时）买入。除此，要是你判断趋势错误，或者决定置眼前的趋势于不顾，稍后又硬要在上涨主趋势中卖出，在下跌主趋势中买入，你很可能会发生巨大的亏损。 3、顺势而为的仓位，可以给你带来很大的利润，所以千万不要提前下车。在这个过程中，你要拒绝很多诱惑，不要一见到小波动，就像做短线，不要逆势交易。除非你很会做短线，而且设置了止损点，否则不要轻易做短线。 4、只要所建仓位和趋势一致，而且市场已经证明你是顺势交易，你可以在第2条所讲的技术性回调（反弹）处加仓（金字塔式）。 5、保持仓位不动，直到你用客观的分析发现，趋势已经反转，或者就要反转。这时
就要平仓，而且行动要快！你可以根据电脑趋势跟踪系统所发出的趋势反转信号，一路设置止损点；或者依据回调（反弹）45%～55%进场时，情况不对，赶紧平仓。如果随后的市场趋势告诉你，行进中的主趋势依然不变，平仓行动过早时，你要重新上车。在认真和客观的前提下，同样当技术性回调（反弹）时，再次建立顺势而为的仓位。 6、但是如果趋势反向，也就是没跟你站在同一边（不是原先所想象的那样），那怎么办？在这种情况下，“要快点跑”。 就技术层面而言，交易者的资格往往十分接近，经验也不相上下，唯一能够区别赢家和输家的地方，在于他们能不能持之以恒，严守纪律，应用一流的策略和有效的技术。