2017年中央财经大学431金融硕士真题

2017年中央财经大学431金融硕士真题本内容凯程崔老师有重要贡献

三、计算题（每题10分，共30分）

1.某公司负债规模2000万，负债利率为8%，股票200万股，40元每股。无风险利率为6%，市场风险溢价为4%。EBIT=1493.3万元，公司税率为40%。公司如果增加负债，则会将旧债全部赎回，并全部替换为利率9%的新债。当前公司的贝塔系数β=1。

（1）如果公司不负债，其贝塔系数是多少？

（2）如果公司希望提高负债率到40%，其贝塔系数变为多少？

（3）公司将负债率提高到40%后，其加权平均资本成本和公司价值各变为多少？

2.沙河公司提供了如下财务数据：

（1）目标资本结构是50%负债和50%股东权益；

（2）税后债务成本为8%；

（3）保留盈余的成本估计为13.5%；

（4）股权融资成本估计为20%，如果公司发行新股票；

（5）净收入为2500。

公司现有五个可选择的项目，如果执行剩余红利政策，其支付比率是多少？

项目项目规

模

IRR

A 1000 12.00 %

B 1200 11.50 %

C 1200 11.00 %

D 1200 10.50 %

E 1000 10.00 %

3.求两个项目的净现值相等时的贴现率是多少。下面是一个表格，给出两个项目的现金流。

时

间

项目1 项目2

0 A B

1 阿猫阿猫

2 阿狗阿狗

3 阿牛阿牛

4 C D

观察数据可以发现，所给的表格数据的特点是：两个项目的第1期、2期、3期的现金流入都是相同的，只有第0期流出（A＜0，B＜0）和第4期流入（C＞0，D＞0）不一样，因此题目很容易解决。

四、名词解释（每题4分，共20分）

1.社会融资规模

2.量化宽松货币政策

3.表外业务

4.IPO折价

5.红利的客户效应

五、简答题（每题8分，共32分）

1.存款扩张倍数与货币乘数的区别与联系是什么？

2.简述国际收支失衡对国内经济的影响。

3.平方根定律，立方根定律与资产组合理论有何异同？

4.“在资不抵债的情况下，公司股东事实上可能选择高风险的项目甚至净现值为负的项目”，你对这句话怎么理解？

六、论述题（每题14分，共28分）

1.给出了三张图表，是关于不同时间（2000年至2015年？）的Shibor与国债价格，沪深300指数，高企债的价格相关性的三个表，其中一张表格明显体现出2013年钱荒事件的影响，对应利率飙升。以下四问都是回忆的题干的主要要求，与原题有出入但是不至于太大。（共4小问，总计14分）

（1）Shibor利率是什么？（3分）

（2）大体要求是解释贴现现金流模型。（3分）

（3）根据图表解释金融资产价格与Shibor利率的关系。（3分）

（4）根据图表，结合金融学理论，解释为什么会有这样的关系。（5分）

2．题干就一句话：论述人民币加入SDR的意义和影响。（14分）