国际财务管理复习要点

教材内容主要知识点：

1、国际财务管理的基本原则。

2、国际财务管理的主体。

3、国际企业所从事的国际业务的基本类型。

4、企业国际化的进程有哪几个阶段，分别有什么特征。

5.什么是利率平价理论、费雪效应。

利率平价是指在两国利率存在差异的情况下，由于国际间的套利性资金流动，资金将从利率低的市场流向利率高的市场，大量的套利活动和远期交易，使得低利率货币的期汇汇率上升，高利率货币的期汇汇率下降，直到两种资产的收益率相等，套利活动结束，达到一种均衡状态，称为利率平价。

费雪效应揭示的是利率和通货膨胀率之间的关系，也即利率和购买力之间的关系。它指出当通货膨胀率预期上升时，利率也将上升。市场利率则是名义利率，包括实际利率和对价格上涨的预期两个部分。

6.外汇风险的三种类型折算风险、经济风险和交易风险的含义。

7．海外发行股票上市的好处。

8.国际筹资的主要筹资渠道和方式。

9.国际直接投资的含义和类型。

10、国际直接投资和国际间接投资的区别。

11．外国债券和欧洲债券的含义和特征。

外国债券：外国的借款者在一国国内的资本市场所发行的债券，并以发行地当地的货币作为计价基础。（1）计价货币是发行地当地的货币；（2）记名债券；（3）债券利息多为半年支付一次；（4）受发行地的政府管制，成本高、速度慢；（5）常由一家投资银行负责发行；（6）常有昵称，如扬基、武士、猛犬债券。

欧洲债券：国际借款者同时在好几个国家的资本市场所发行的债券，其计价货币必须是非发行当地的货币。（1）计价货币是非发行地当地的货币；（2）不记名债券；（3）债券利息多为一年支付一次；（4）不受任何官方管制，速度快；（5）常由许多大型国际银行合组银团，各自分摊销售金额。

12．国际税收管理的含义。

13、进行国际税收管理的方式有哪些？

14.国际企业内部资金转移的方式有哪些？

15、出口信贷的形式。

16、跨国公司现金管理的主要方式有哪些。

17、什么是外汇风险。外汇风险的构成要素。

18、什么是美国存托凭证ADR。

19、影响汇率的因素有哪些？

20、理解直接标价法和间接标价法的标价方式。

21、理解税收管辖权的属地原则和属人原则。

教材内容的补充：

22、跨国公司海外投资项目所面临的投资风险在根本上源自东道国的法规限制。

23.国际投资按投资形式与性质分类，可分为直接投资和间接投资。

24、国际财务管理产生和发展主要取决于金融市场国际化和企业生产国际化。

25、现金报告制度的核心是现金预算。

26、掉期交易是是指同时买进和卖出相同金额的一种货币，但交割期限不同的一种外汇交易。

27、国际股票筹资的形式有发行普通股票、发行B种股票、买壳上市、证券存托凭证。

28、货币选择法：收硬付软，即：出口——硬币计价，进口——软币计价

29、跨国公司跨国投资项目资本预算应站在母公司利益角度进行分析评价。

练习题：

1.假定人民币对欧元的即期汇率是RMB7.625／$1，90天的远期汇率为RMB7.471／$1。

要求计算：(1)欧元相对人民币的币值变动百分比；

(2)人民币相对欧元的币值变动百分比。

2、假设美元的年利率为6%，瑞士法郎年利率为4%，利率平价在1年内存在。如果瑞士法郎的即期汇率为1瑞士法郎=0.82美元。要求计算：瑞士法郎1年期远期汇率，并说明是升水或贴水。

3、假设日元对美元的即期汇率为US$1=JPY 82.4730，日元年利率为8%（Ra），同期的美元利率为10%（Rb），有一笔100万美元的资金进行3个月（91天）的投资。根据利率平价原理，计算远期汇率。

4.某跨国公司采用多边净额结算方式进行现金管理，母公司和各子公司的收付款矩阵表如下：

单位：万欧元

试计算母公司和各子公司的净收支额。

5、美国C公司在90天后有一笔欧元100 000的应收款。外汇市场的即期汇率为1欧元=1.21美元，公司为了避免汇率变动的风险损失，有以下两种方法可供选择：（1）进行远期外汇交易，即卖出远期外汇合同，90天远期汇率为1欧元=1.22美元；（2）利用借款和投资方法：该公司向银行借入90天期限的欧元100 000借款。借款年利率为3%。该公司借款后用欧元在外汇市场兑换成本币美元121 000，随即将所得美元进行90天的投资。年投资收益率为8%。90天后的实际汇率为1欧元=1.19美元。90天后，C公司以收回的欧元100 000应收款归还银行贷款。要求：计算比较，说明哪一种方法的收益较多。

6、M公司是一家美国公司，它打算运用货币市场套期保值法为一年后的应付英国商品款￡1 200 000进行套期保值。英镑即期汇率为1英镑=1.9392美元，一年远期汇率为1英镑=1.8892美元。为了规避外汇风险，公司有两种方案选择：

（1）如果运用投资法进行保值，买入1 200 000英镑进行投资，年收益率为6%，一年后收回投资本金和收益，本金用于偿还货款。

（2）运用远期合同保值法，买进1 200 000英镑的远期合同进行保值。

要求：计算两种方法的收益并做出选择。

7、海蓝股份公司在欧洲和美国共有5家子公司，各子公司间互有商品交换。2010年10月，

要求：

（1）如果该跨国公司采用多边净额结算，那么在2010年10月公司内部资金转移的总金额是多少？若不采取多边净额结算，总金额是多少？如果公司内部资金转移成本为0.25%，那么多边净额结算可节省多少转移费用？

（2）请根据表中给出的信息，设计一种资金付款安排。

8.

要求：请根据该公司的情况设计资金转移计划。

9、假定甲国子公司与乙国子公司两国的存款和贷款利率如下表所示：

甲、乙两国存贷款利率

假设甲子公司向乙子公司购入5000万美元的商品，赊销期可视情况前置或落后120天，问：根据两子公司的资金余缺状况，有几种组合？请加以计算，并作简要说明。

10、设甲公司是设立在A国的总公司，当年在本国获取的收益额为200万；它设在B国的分公司于同年获取的收益为100万元。设A国的所得税税率为25%，B国的所得税税率为20%。要求：分别用扣除法、免税法、抵免法计算N公司应向A国交纳的所得税税额。

11、资料：

（1）A国一家跨国公司准备在B国建立一独资企业，以便生产B国市埸上急需的电子设备。该项目的固定资产需投资12000万B元。采用直线折旧法计提折旧，项目使用期为5年，5年后固定资产残值预计为2000万B元。5年中每年的销售收入为8000万B

元，付现成本第一年为3000万B元，以后随设备陈旧，逐年将增加修理费400万B元（2）B国企业所得税税率为30％，A国企业所得税税率为34％。如果B国子公司把税后利润汇回A国，则在B国交纳的所得税可以抵减A国的所得税，即汇回A国后要补缴差额。（3）B国投资项目产生的税后净利可全部汇回A国，但折旧不能汇回，只能留在B国补充有关的资金需求。但A国母公司每年可从B国子公司获得1500万B元的特许费，汇回A国要缴纳所得税。

（4）A国母公司要求的必要收益率为10％。

（5）投资项目在第五年底时出售给当地投资者继续经营，估计售价为9000万B元。（6）在投资项目开始时，汇率为1A元=800B元。预计A元相对于B元将以2％的速度升值（即1年末汇率为800*（1+2%）=816）。各年的汇率应按此条件计算。

要求：请分别站在B国子公司和A国母公司的角度计算项目的净现值并分别在母公司和子公司角度评价该项目投资是否可行。

12、自行车制造商日光公司考虑在法国投资设厂，现有信息如下：

初始投资额：700万欧元，包括项目所需运营成本项目周期4年，4年后如被法国政府购买可得补偿今后4年产品价格、需求量和产品单位变动成本的预测如下：

其他资料如下：

固定成本：办工场地租金每年50万欧元，其他制造费用每年50万欧元；

汇率：以现行人民币汇价1欧元=10.8作为4年各期汇率估计值；

东道国征税：对日光公司的子公司每年征收20%所得税，对子公司汇回母公司的资金征收10%的预提税；

中国政府对子公司汇回资金不给予征税；

子公司每年年末将本年度产生的现金流全部汇回母公司；

固定资产折旧：法国政府允许子公司每年计提不超过80万欧元的折旧；

清算价值：4年后清算时法国政府支付350万欧元给日光公司获得子公司的所有权；

必要收益率：母公司要求获得12%的必要收益率。

要求：请用两阶段法计算子公司和母公司现金流量，并计算母公司净现值，评价该投资是否可行。