[管理学]20092010学年第二学期财务管理考试试卷B

《财务管理》课程期末考试试卷（ B卷）

考核方式：闭卷考试日期：年月日

适用专业、班级：08东方会计1、2、3、4班

一、名词解释（每小题3分，共12分）

1.股票回购

2.周转信贷协定

3.非系统风险

4.资本成本

二、单项选择题（每小题1分，共20分）

1．以企业价值最大化作为财务管理的目标，它具有的优点不包括（）。

A．考虑了资金的时间价值

B．反映了投资的风险价值

C．有利于社会资源合理配置

D．即期上市公司股价可直接揭示企业获利能力

2．企业财务关系中最为重要的关系是（）。

A．股东与经营者之间的关系

B．股东与债权人之间的关系

C．企业与作为社会管理者的政府有关部门、社会公众之间的关系

D．股东、经营者、债权人之间的关系

3．现有两个投资项目甲和乙，已知甲、乙方案的期望值分别为5%、10%，标准离差分别为10%、19%，那么（）。

A．甲项目的风险程度大于乙项目的风险程度

B．甲项目的风险程度小于乙项目的风险程度

C．甲项目的风险程度等于乙项目的风险程度

D．不能确定

4. 已知（F/A，10%，9）=13.579，（F/A，10%，11）=18.531。则10年、10%的即付年金终值系数

为（）。

A．17.531 B. 15.937

C. 14.579

D. 12.579

5．在不考虑筹款限制的前提下，下列筹资方式中个别资金成本最高的通常是（）。

A.发行普通股

B.留存收益筹资

C.长期借款筹资

D.发行公司债券

6.某企业需要借入资金60万元，由于贷款银行要求将贷款金额的20%作为补偿性余额，故企业需要向银行申请的贷款数额为（）万元。

A. 60

B.72

C. 75

D.50

7. 某企业拟以“2／20，N／40”的信用条件购进原料一批，则企业放弃现金折扣成本率为（）。

A．2％ B．36．73％

C．18％ D．36％

8．相对于长期借款而言，股票筹资的优点是（）。

A.筹资迅速

B.成本低

C.易于企业保守财务秘密

D.无到期日，不需还本

9．以下股利政策中，有利于稳定股票价格，从而树立公司良好的形象，但股利的支付与盈余相脱节的是（）。

A．剩余股利政策 B．固定股利政策

C．固定股利支付率政策 D．低正常股利加额外股利的政策

10．一般而言，在其他因素不变的情况下，固定成本越高，则（）。

A．经营杠杆系数越小，经营风险越大

B．经营杠杆系数越大，经营风险越小

C．经营杠杆系数越大，经营风险越大

D．经营杠杆系数越小，经营风险越小

11．法律对利润分配进行超额累积利润限制的主要原因是（）。

A．避免股东避税 B．避免资本结构失调

C．避免损害少数股东权益 D．避免经营者出现短期行为

12．有关股份公司发放股票股利的表述，不正确的有（）。

A．可免付现金，有利于扩大经营

B．股票变现力强，易流通，股东乐于接受

C．可能会使每股市价下跌

D．会使股东所持股票的市场价值总额增加

13.当贴现率为10%时，某项目的净现值为500元，则说明该项目的内含报酬率（）。

A.高于10%

B.低于10%

C.等于10%

D.无法界定

14.某企业拟进行一项固定资产投资项目决策，要求的最抵投资报酬率为12%。有四个方案可供选择，

其中甲方案的项目计算期为10年，净现值为1 000万元；乙方案的获利指数为0.85；丙方案的项目计算期为11年，年等额净回收额为150万元；丁方案的内含报酬率为10%。已知（P/A，12%，10）=5.6502。最优的投资方案是（）。

A．丁方案 B．丙方案

C．乙方案 D．甲方案

15．某公司购买A股票，面值10元，市价25元，持有期间每股获现金股利4元，一年后售出，售价为30元，则其投资收益率为（）。

A．36％ B．40％

C．16％ D．25％

16. 企业将资产卖给出租人，再将其租回使用的租赁方式是（）。

A.直接租赁

B.售后租回

C.杠杆租赁

D.经营租赁

17．若某股票的β系数等于1，则下列表述正确的是（）。

A．该股票的市场风险大于整个市场股票的风险

B．该股票的市场风险小于整个市场股票的风险

C．该股票的市场风险等于整个市场股票的风险

D．该股票的市场风险与整个市场股票的风险无关

18．债券投资的特点不包括（）。

A．购买力风险较大 B．本金较安全

C．收益不稳定 D．没有经营管理权

19.信用标准是客户获得企业商业信用所具备的最低条件，通常表示为（）。

A.预期的现金折扣率

B.预期的坏账损失率

C.现金折扣期限

D.信用期限

20．下列各项中，属于应收账款机会成本的是（）。

A．客户资信调查费用

B．应收账款占用资金的应计利息

C．坏账损失

D．收账费用

三、多项选择题（每小题2分，共10分。多选、少选、错选均不给分）

1．利润最大化理财目标的缺点包括（）。

A.不能直接反映企业创造剩余产品和社会贡献的大小

B.不利于不同资本规模的企业或同一企业的不同期间之间的比较

C. 片面追求利润最大化，可能导致企业短期行为

D. 没有考虑资金时间价值和风险因素

2．在不存在通货膨胀的情况下，利率的组成因素包括（）。

A．纯利率 B.违约风险报酬率

C.流动性风险报酬率

D.期限风险报酬率

3．企业发行票面利率为i的债券时，市场利率为k，下列说法中正确的有（）。

A.若i＜k，债券溢价发行

B.若i＞k，债券折价发行

C.若i＞k，债券溢价发行

D.若i＜k，债券折价发行

4. 信用标准过高的可能结果包括( )

A．减少坏账费用 B．降低违约风险

C．丧失很多销售机会 D．扩大市场占有率

5．负债资本在资本结构中产生的影响是( )。

A．降低企业资本成本 B．加大企业财务风险

C．具有财务杠杆作用 D．分散股东控制权

四、简答题（每小题6分，共18分）

1．简述影响信用标准的因素和确定信用标准的一般步骤。

2．发放股票股利对公司而言有何意义？

3．简述公司普通股筹资的优缺点。

五、计算题（共40分）

1．某公司现金收支平稳，预计全年(按360天计算)现金需要量为250000元，现金与有价证券的转换成本为每次500元，有价证券年利率为10％。

要求计算：

（1）最佳现金持有量；

（2）最佳现金持有量下的全年现金管理总成本、全年现金转换成本和全年现金持有机会成本；

（3）计算最佳现金持有量下的全年有价证券交易次数和有价证券交易间隔期。

2．某公司拟采购以一批商品，供应商报价如下：

（1）立即付款，价格为9630元；

（2）30天内付款，价格为9750元；

（3）31天至60天付款，价格为9870元；

（4）61天至90天付款，价格为10000元。

假设银行短期借款利率为15%，每年按360天计算。

要求：计算放弃现金折扣的成本，并确定对该公司最有利的付款日期和价格。

3．已知甲公司拟于2008年初购置设备一台，需一次性投资100万元。经测算，该设备使用寿命为5年。税法亦允许按5年计提折旧，设备投入运营后每年可新增利润20万元。假定该设备按直线法折旧，预计的净残值率为5%，不考虑建设安装期和公司所得税。

要求：（1）估算项目计算期内各年净现金流量；

（2）计算该投资项目的静态投资回收期、会计收益率；

（3）假设该企业要求的最低投资报酬率为10%，计算其净现值，并评价其财务可行性。

附查表资料： n=5，i=10%时的年金终值系数为： 6.105

n=5，i=10%时的年金现值系数为： 3.791

n=5，i=10%时的复利终值系数为： 1.611

n=5，i=10%时的复利现值系数为： 0.621

n=5，i=10%时的复利现值系数为： 0.621

4．某公司拟筹资5000万元，其中按面值发行债券2000万元，票面利率10%，筹资费率2%；发行优先股800万元，股利率为12%，筹资费率为3%；：发行普通股2200万元，筹资费率为5%，预计第一年股利率为12%，以后每年按4%递增。所得税率为33%。

要求计算：（1）债券成本；

（2）优先股成本；

（3）普通股成本；

（4）综合资金成本。

浙江财经学院东方学院2009～2010学年第二学期

《 财务管理》课程期末考试试卷（ B 卷）答案

一、名词解释：

1、股票回购：指上市公司从股票市场上购回本公司一定数量发行在外股票的行为。

2、周转信贷协定：即银行从法律上承诺向企业提供不超过某一最高限额的贷款协定。

3、非系统风险：指由于某一种特定原因对某一特定资产收益率造成影响的可能性。

4、资本成本：指企业为取得和使用资本而支付的代价，包括资本占用费和资本筹集费。 二、单选：

１、D ２、D ３、A ４、A ５、A ６、C ７、B ８、D ９、B １０、C １１、A １２、D 1３、A １４、D １５、A １６、B １７、C １８、Ｃ １９、Ｂ ２０、B 三、多选：

１、ABD ２、ＡＢC Ｄ ３、ＣＤ ４、A ＢC ５、A ＢＣ 四、简答：

1、影响信用标准的因素：（1）同行业竞争对手的情况；（2）企业承担违约风险的能力；（3）客户的资信程度。 信用标准确定步骤：（1）设定信用标准；（2）实施信用评估；（3）确定信用等级。

２、(1)发放股票股利一方面可以使股东享受公司盈余的好处，另一方面使公司留存了大量现金，便于进行再投资，这有利于公司长远发展。

(2)发放股票股利可以降低每股市场价格，在企业盈余和现金股利不变的情况下，会吸引更多的投资者。 (3)发放股票股利往往会向投资者传递企业将会继续发展的信息，从而提高投资者对企业的信心，在一定程度上稳定股票价格。

（4）股票股利对公司而言的主要缺点是它的管理费用比现金股利高得多。股票回购：是指上市公司从股票市场上购回本公司一定数额发行在外股票的行为。

３、优点：

(1)普通股筹资具有永久性，无到期日，不需要归还。 (2)普通股筹资不存在固定的股利支付义务。

(3)没有使用约束，普通股在使用上不受投资者的直接干预。 2．缺点：

（1）普通股筹资的成本比较高。

(2)新股发行会增加新股东，稀释原有股权结构，分散公司的经营控制权。 (3)股票发行过量会直接影响公司股票市价。 五、计算：

１、（1）最佳现金持有量＝（元）

＝％50000105002500002÷??

（2）最低现金管理总成本＝（元）＝％5000105002500002??? 转换成本＝250000÷50000×500＝2500（元） 机会成本＝50000÷2×10％＝2500（元） （3）有价证券交易次数＝250000÷50000＝5（次） 有价证券交易间隔期＝360÷5＝72（天） 2、 （1）折扣率=（10000-9630）/10000=1。3%

成本率=1。3%/（1-1。3%）*360/90=15。37% （2）折扣率＝（10000-9750）/10000＝2。5%

成本率＝2。5%/（1-2。5%）*360/（90-30）＝15。38% （3）折扣率＝（1000-9870）/10000＝１。３％

成本率＝１。３％／（１－１。３％）＊３６０／（９０－６０）＝１５。８％ 放弃折扣的成本均大于１５％，故最有利的付款日期为第６０天，价格为９８７０元。

３、（1）该项目计算期内各年净现金流量测算 NCF 0=-100（万元） NCF 1-4=5

5

10020-+

=39（万元） NCF 5=39+5=44（万元） （2）静态投资回收期=

)(56.239

100

年= 会计收益率=

%20%100100

20

=? （3）净现值=39×（P/A ，10%，5）+100×5%×（P/F ，10%，5）-100 =39×3.7908+5×0.6209-100=50.95(万元) 由于净现值为50.95万元，该投资项目具有财务可行性。 ４、（１）债券成本＝10％（１－３３％）／（１－2％）＝7％

（２）优先股成本＝１2％／（１－3％）＝１2％ （３）普通股成本＝12%／（１－5％）＋4％＝１7％ （４）综合资金成本＝８％