资产管理部工作内容介绍

资产管理部

资产管理部相对经纪和投行来说年轻点。

经纪呢，是证券公司诞生之前就有。那时候是先有营业部再有证券公司，所以早期营业部个个牛B的很，都是独立王国。直到这几年下来，才老老实实变成证券公司分支机构。投行么，只要有IPO就需要有证券公司。资产管理出来的时间就晚了点。那时候基金公司也冒出来了，于是证监会也批了证券公司资产管理业务，给与很高的期望。

可惜监管部门的初衷总是和市场不搭。刚好那几年，大约是2000年那几年左右吧，证券公司严重依赖经纪业务，违规挪用保证金严重，自营业务则大量操纵市场。反正就是一个乱字。银行也知道证券公司乱，所以不给证券公司贷款。加上当时市场没现在这么多金融工具。所以证券公司资金非常紧张，一个不好，断了，啪，让证监会给关了。

于是证券公司瞄上了资产管理业务。资产管理业务本质是信托业务，接受客户的资金或者资产委托，以某个计划的名义进行投资，投资结果返还给投资者。从这个角度来说，和目前公募基金是一致的。而且在这个过程中，证券公司也好，基金公司也好，是管理人。管理人的破产与否和计划的破产没有关系，也就是说实现了破产隔离。

当时证券公司把资产管理略微做了点歪曲，变成了保本保底业务。所以后来就变成了证券公司通过资产管理的渠道向其他人融资，融来的钱给自己做自营或填窟窿去了。这变成了一种借贷业务。那个时候行情不好，自营往往做亏，于是证券公司出血更严重了，这是典型的"饮鸩止渴"。后来证监会开始搞综合治理，直接把资产管理业务给停了。一直到综合治理的差不多了，才逐渐允许创新类，规范类证券公司开展资产管理业务。这才是正规的。这个时间点大约是05年 06年的事了。

好吧，说完历史，开始说业务。目前证券公司资产管理业务类似基金管理私募基金信托公司的集合。为什么这么说，因为从证监会批准的业务来说，大致而言有三类，集合资产管理业务（里面还有一个限额特定客户资产管理）、定向资产管理和专项资产管理。

集合资产管理业务，俗称大集合，干的事和目前公募基金类似。新《基金法》出来以后，2013年6月1日起大集合不允许新发了。限额特定资产管理业务，俗称小集合，客户资产在100W以上的，类似阳光私募和集合信托业务。投向更灵活，收费方式更灵活。

定向资产管理业务，接受单一客户的委托（区别于集合）。现在主要做的是通道业务。这块业务是从信托虎口夺食，虽然规模看起来很大，但是费率却从闷声发财的信托时代大幅度降低，甚至降低到零。这让信托很火大。当然定向资产管理业务只是一个形式，也可以用来做其他的，比如类信托业务。

专项资产管理就是一个筐，什么都可以往里面装。目前主要是装资产证券化，也就是ABS。由于证券公司资产管理虽然做的和公募一样的事，但是它毕竟不是公募基金，无法公开宣传，所以很多股民不知道，因此规模也没法起来。所以这几年证券公司资产管理虽然突飞猛进增长几倍，但是多是由于定向通道业务的虚胖支撑的，实际实实在在主动管理的规模也没多少，相当于小基金公司的水平。只不过资产管理业务灵活，收费灵活，日子比小基金公司好过很多。这里要说一句，有些媒体老拿券商资产管理和公募、私募一起来比较业绩，其实这有点偏颇，

或说不太懂行。因为券商的很多资产管理计划是定制

的，为了满足一两个大客户特定需求而产生的。因此金额看起来不大（比如就几千万），业绩也不好，其实人家并不是主动投资管理类产品。

从未来几年来看，资产管理的前景还是可以的。因为从目前来看，他是证券公司内部横跨融资、投资的一块业务。他可以做交易、可以做通道，可以做分级，买方卖方都可以兼顾。这个意义很重要。回顾刚才提到的经纪业务，那就是一通道；投行业务，那就是融资业务；下面会提到的自营业务，那就是投资业务。而资产管理业务，把这几个都打通了。虽然这打通的意义不像打通"任督"二脉那么夸张，但是业务掣肘会少很多，灵活性大很多。

当然了，资产管理业务未来会分化，有些专注做主动投资，有些专注做通道。如果要选择资产管理部的时候应该看清楚前景。招人要求也比较高，在投资这块你可以认为是略低于基金公司的要求，在类信托业务这块可以认为类似信托公司（基金子公司）的要求；这些都要有经验的，所以一般校园招聘不多。如果你在基金公司、信托公司做，可能也会收到猎头相关的邀请。

现在大集合允许转为公募（也就是投资主办们，可以变为基金经理了），业内也出现了针对券商资产管理的评奖，所以这个行业逐步被业内所认可。但是就目前而言，还是底气不太足。感觉还是姨太太，比起基金来说还有点偏房的感觉。收入么，主要看主动管理规模，因为资产管理有一部分是收业绩提成的（和私募类似），所以如果行情好的时候，会比基金公司收入高很多，行情一般么，可能比基金公司会低点。但是这是平均值，具体看你做啥业务。

最后这里要澄清一下，证券公司资产管理业务，和目前资产管理公司是完全完全两码事！目前资产管理公司，俗称四大，也就是信达、东方、长城、华融，那是国家出资500亿注册的，用来从事金融不良资产的管理与处置，也就是早期给银行剥离坏账用的。和证券资产管理是两码事，请不要搞混了。

交易岗

1、债券交易员的工作内容是什么，为什么有的交易员能一整天都在和同行聊闲天，这是正常的吗？

为了增加工作qq好友的人数上限，不得不变成付费qq会员，简直是实现了童年时的土豪梦。当然了，也可以再申请一个qq号，然后在满员qq的签名档里写下“此号已满，请加xxxxxxxx”。——这确实是债券交易员闲聊前的准备工作除了“闲聊”，日常工作内容重复率还是很高的，通常伴随着八点半前后政策性银行和国有大行的资金头寸出来，交易员一天的工作开始了。一般在9点-10点半是资金交易员平头寸的时间段，遇到资金面紧张或自家头寸缺口较大，资金做到下午也是很常见的，也有相当多一部分机构资金债券由同一拨人负责。

资金时间，千万不能与之闲聊，要遭冷遇的。与此同时，现券，利率衍生品和国债期货的交易员也开始出动了，他们看盘面，看数据，看研究报告，打听机构买卖行为，与中介联系报出买卖盘，遇到央行omo和各类政策消息要时时关注。所有这些，大部分都是通过即时通讯工具（我等民工用qq，老民工当年用过msn，脱离民工属性的用路透和直线电话机）与不同的市场参与者沟通，磋商价格，达成交易，互换市场信息等等。当然做利率衍生品和国债期货的交易员们盯盘相对于现券会更紧一点，估计闲聊时间有限。

——没有做过我就大胆揣测一番最重要的是，也许你以为某交易员在跟你闲

聊，很大可能性他同时在谈着n笔交易，不时看看中介报价，看看股市，或者正在wind上提取某一部分数据，或者在不同的群里看着更新的信息，以及在跟不同的人同时闲聊，还有抽空发个前台报价，挂个双边。他们很多人回复神速，十指如飞，大脑同时在不同的对话进程里move on，甚至于让你产生只跟你一人闲聊的错觉，这实在不能怪他们。

我是一家农商行的债券交易员，有同事是资金交易员，交易主管两边都管。但其实在银行做债券的话，现券和资金是分不开的，只是侧重点不一样。我每天的daily work包括拆借、回购、DC等中间业务，现券这边会关注一级市场，因为我觉得拿券的话，银行还蛮偏重一级市场的，当然这也是一家之言。出债的话，毫无疑问，二级市场，这就需要和交易员，甚至中介有着极好的关系，当然也有对市场的判断以及运气。债券交易员如果是做波段的话，每天盯着那些成交里大的流动性好的利率债，但是我家目前以配置盘为主，我每天在货币市场里面玩玩，然后撮合点DC赚点小钱，再能把握住大的周期和大的波段行情，兼顾资产的收益性和流动性，个人觉得这就对于银行的交易员来讲差不多了，毕竟不是基金和证券，风控方面和交易风格确实有不小的差别。所以我的答案是，需要大量时间和精力与同业小伙伴，销售、中介、交易员进行交流，看似“闲谈”，其实不是的,都是日复一日的积累吧。

据我所知，债券交易获利主要依靠两条途径，一个是交易，一个是投资。所谓交易就是低买高卖，凭借你的信息资源获利。你知道甲想在A价格卖一只券，乙想在B价格买一只券，他们找不到更好的交易对手只有依靠你的撮合成交，中间的差价就是你的利润。这类债券交易成本很低，风险也非常小，主要依赖交易员的人脉和信息量，所以这类交易员花大量的时间聊闲天很多时候是必不可少的。

但是收益从来和风险成正比，上面这种交易风险低，收益也有限。债券这一行赚大钱的是做投资的，当然亏大钱的也是他们。投资一是靠择时，二是靠择券，三才是靠人脉。择时和择券都需要强大的研究能力和敏锐的眼光，这不是聊闲天能得到的，需要埋头做事，扎扎实实的分析。当然人脉也是必须的，好券出来人人都抢，如果不考虑或明或暗的利益交换，当然是跟承销商熟的交易员能抢到。

可这个世上怎么会没有利益交换呢，债券是一门生意，自然不能指望交情打天下。我这次把好券留给你，你下次能做主帮我消化一点差券吗？所以与其靠聊天拓展人脉，不如扎扎实实练好内功，等你有了调动资源的实力，人脉自己就找上门了，那个时候你也不一定看得上债券撮合的那点蝇头小利。

机构销售岗

最近，有朋友问我证券公司的机构销售的这个职位是做什么的？在这里，我向大家介绍一下什么是机构销售。

1.机构销售部门位于证券公司业务架构的哪个位置？

首先，一个传统的投资银行应该是做经纪的一个中介机构，它并不是交易的直接参与者，而是一个撮合的作用，投行业务最核心的两块便是企业融资和证券

销售交易、经纪业务。而后，投资银行业务才发展出了买方业务（资产管理部门，直接投资部门）。当今的一个完整的投资银行主要是由投资银行部（传统的帮助企业发行股票债券），销售交易部（为投资者提供交易渠道，销售股票债券和股票债券的经纪业务），资产管理部（买方部门，为客户提供资产管理的解决方案），自营部门（用自有资金在市场上进行交易）。剩下的就是一些支持部门了，包括研究部，资本市场部，运营部等等等等。

因此，机构销售部是和投行部一样最重要的两个前台部门。机构销售部又可以叫做销售交易部（有的券商有零售经纪部门也是放在销售交易部的）

其次，再来详细说说机构销售部门和其他部门是怎么联系在一起的。在一级市场上，投资银行部门帮助客户发行股票债券，销售交易部门帮助把股票债券销售出去，他们一个联系着资金需求方，一个联系着资金供给方，中间的部门叫做资本市场部。在投行把项目做完之后，能够发行股票债券了，资本市场部便会介入，组织发行的询价，簿记，配售等等过程，这个时候销售交易部门的工作是负责把这些发行的股票和债券卖给投资者，组织路演，和投行团队的人一起向投资者推介这家公司。庞大的销售网络对于股票债券的发行成功是至关重要的。这是在一级市场上销售交易部门的作用。

2. 机构销售部的客户是哪些？销售什么东西？

机构销售部的客户是机构投资者，我们把它们统称为买方，在国内包括：各个公募基金公司（或者共同基金），私募基金公司（或者对冲基金），保险公司，全国社保基金，信托公司，财务公司等等。

销售什么？这个是大家比较不理解的一点，这个部门既然叫销售部，那么卖的到底是什么？是研究报告吗？

我们需要理解机构销售部的内涵。机构销售部是站在客户的角度为他们提供投资建议并且赚取佣金的一个部门，销售的是一种服务，这种服务不是一次性的，是持续的，每天都在发生的，确切地说，我们销售的是ideas，一种建议，综合利用研究部门的研究观点，整合研究资源对机构投资者的投资行为作出咨询。

我们的角度是帮客户赚钱，而不是大家所理解的销售那样是为了卖报告。所以，机构销售部和大家平时所了解的销售并不是同一个概念。至于为什么叫销售，这个词是从国外翻译过来的，国外为什么叫销售，是因为他们在一级市场的直接功能是把股票和债券，或者其他金融衍生品卖给客户，而在二级市场和交易员互动的时候也是为了赚取佣金收入，而推荐买卖证券的盈利模式，故而叫做销售。值得一提的是，我们以下是讨论股票销售，而不讨论债券销售交易，因为那个是不同的，债券销售交易是有场外市场的，并且商业银行的话语权更大，略去不讨论。

3.机构销售部需要怎样的人？

做一个好的销售，第一当然要有与人沟通的能力，能和客户保持良好的关系，这是很重要的。

第二，对市场要有感觉，对公司，对行业，对宏观要有足够广的涉猎，行业研究员可以深入去研究一个行业，但是销售不可以，你必须对每个行业都有所了解，对重点推荐的公司有所了解，做一个好的销售，你必须对各行各业的驱动因素有所掌握，对这个公司是不是个好公司能不能推荐要有自己的判断，对宏观，

政策的动向要非常敏感，对整个经纪的运行要有体会。所以你的经济学，金融学知识要牢固之外，行业知识要不停地积累。

三，快速学习的能力和抵抗压力的能力：上面说过了，你没有时间去深入研究一个行业和一个公司，必须在最短的时间内学习行业的知识，公司的情况。而抗压能力对销售来说也是非常重要的。

产品设计岗

1、职责描述（万和证券）

（1）开展市场调研和客户需求挖掘，负责资管产品方案设计;

（2）负责整合各类资源，从事各类资管产品的研究开发工作;

（3）编制资管产品的协议文本等文档;

（4）协助建立产品运作评价体系，协助进行产品生命周期管理。

岗位职责：（方正证券）（理财产品也可理解为资管产品）

（1）理财产品的可行性调研、论证及申报材料制作

（2）理财产品预期收益与风险的模拟测算

（3）国内外理财市场、理财产品的跟踪、分析

（4）集合计划和定向产品的申报及与公司内部相关部门和外部机构的沟通协调

（5）配合产品销售与客户服务，为集合计划和定向产品的营销和培训提供支持

岗位职责：（恒泰证券）（这个类似于我之前在民生加银的部门）

1、通过对金融市场的分析，与基金、券商、银行、信托等金融机构合作，设计标准及非标类金融产品；参与项目初选、尽调，负责金融产品结构方案的设计；

2、撰写金融产品尽调报告，设计金融产品标准化交易机制、相关业务流程等；

3、参与私募基金的设立和募集，熟悉标准化金融产品开发流程；

4、协助完成产品路演或产品说明会、产品咨询服务工作；

4、负责金融产品投后管理及报送材料的准备和备案工作。

职位描述：（国信证券）

1.学习资产管理业务相关制度、业务操作流程；

2.熟悉产品创设过程，及产品中后台管理工作；

3.协助产品经理完成理财产品的设计开发、合同编写及审校工作；

4.根据领导要求进行创新产品研究工作；

5.完成领导交办的其他工作。

岗位职责：（天风证券）

1、负责公司资产管理产品设计以及申报材料的制作。

2、维护已成立产品后续运作，解决产品运作中的疑难问题，提出解决方案。

3、能根据市场环境与客户需求，设计各类资产管理产品，不断完善公司产品结构。

4、对监管环境变化下

出现的新兴业务机会和需求进行重点深入的可

行性研究分析，研究金融市场产品动态，参与创新产品的开发和执行工作。