期货交易实务形考册参考答案

作业1

一、名词解释

1.期货交易：是指在期货易所内买卖标准化期货合约的交易。这种交易是由回避价格

波动风险的生产者、经营者和愿意承担价格风险以获取风险利润的投机者参加并在

交易所内根据公开、公平、公正的竞争原则进行的交易。

2.期货市场：期货市场是进行期货合约买卖的场所，主要由期货交易所、经纪机构和

期货交易者组成。

3.期货交易所：期货交易所就是进行期货合约买卖的场所，是期货交易运作的载体。

它是由生产、经营或代理买卖同类或几类商品的企业和个人为进行期货交易而设立

是经济组织。

4.期货公司：期货（经纪）公司是指依法设立的、接受客户委托、按照客户的指令、

以自己的名义为客户进行期货交易并收取交易手续费的中介组织，其交易结果由客

户承担。

5.期货合约：期货合约引指由期货交易所统一制订的、规定在将来某一特定的时间和

地点交割一定数量和质量实物商品或金融商品的标准化合约。

五、简答题

1.期货交易有那些特点？

期货交易的特点：⑴大多数期货交易所由现货远期市场发展而成；⑵随着期货交易的不断发展，交易所的交易品种逐步增加，期货交易方式被广泛地运用到许多领域；⑶期货交易所商品交易数量大幅度增加，专业化程度越来越高；⑷期货交易所在交易手段和设施上得到巨大改进；⑸期货交易所管理手段更加完备；⑹期货交易所的市场交易已越来越与生产脱节，其投机性越来越大。

2.期货合约通常包括哪些标准化条款？

期货合约的标准化条款一般包括：（１）交易数量和单位条款。每种商品的期货合约规定了统一的、标准化的数量和数量单位，统称“交易单位”。（２）质量和等级条款。商品期货合约规定了统一的、标准化的质量等级，一般采用国家制定的商品质量等级标准。（３）交割地点条款。期货合约为期货交易的实物交割指定了标准化的、统一的实物商品的交割仓库，以保证实物交割的正常进行。（４）交割期条款。商品期货合约对进行实物交割的月份作了规定。（５）最小变动价位条款。指期货交易时买卖双方报价所允许的最小变动幅度，每次报价时价格的变动必须是这个最小变动价位的整数倍。（６）涨跌停板幅度条款。指交易日期货合约的成交价格不能高于或低于该合约上一交易日结算价的一定幅度。（７）最后交易日条款。指期货合约停止买卖的最后截止日期。每种期货合约都有一定的月份限制，到了合约月份的一定日期，就要停止合约的买卖，准备进行实物交割。

3.什么是分级结算？结算会员和非结算会员的区别是什么？

分级结算是指证券登记结算机构与证券公司等结算参与人进行资金和证券的法人结算（又称一级结算）；证券公司再与投资者进行二级结算。交易结算会员是可以在中金所交易，并且可为本公司自己做结算的会员单位。全面结算会员期货公司应当在期货保证金存管银行开设保证金账户，用于存放非结算会员和客户的保证金，非结算会员的客户出入金，只能通过非结算会员的保证金账户办理。全面结算会员期货公司和非结算会员应当按照中国证监会、期货交易所的有关规定，在结算协议中约定全面结算会员期货公司的保证金账户中非结算会员结算准备金最低余额，非结算会员应当以自有资金缴纳。全面结算会员期货公司应当按照结算协议约定的保证金标准向非结算会员收取保证金。期货交易所从全面结算会员期货公司保证金账户中划拨非结算会员应向期货交易所支付的手续费

作业2

一、名词解释

1.交易编码：交易编码是指会员和客户进行股指期货交易的专用代码。交易编码由会

员号和客户号两部分组成。

2.市价指令：市价指令是指不限定价格的、按照当时市场上可执行的最优报价成交的

指令。市价指令的未成交部分自动撤销。

3.套期保值：套期保值是指把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约作为

将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在买进准备以后售出商品或对将

来需要买进商品的价格进行保险的交易活动。

4.基差交易：是指现货买卖双方均同意，以一方当事人选定的某月份的期货价格为计

价基础，以高于或低于该期货价格若干为报价进行现货买卖的交易方式。

5.蝶式套利：蝶式套利是利用不同交割月份的价差进行套期获利，由两个方向相反、

共享居中交割月份合约的跨期套利组成。

五、简答题

1.期货开户必须记住哪些要点？

1.手续费

2.跑道

3.保证金

4.软件

5.是否留底

2.套期保值交易的操作原则有哪些？

1．交易方向相反原则；2．商品种类相同原则；3．商品数量相等原则；4．月份相同或相近原则。企业利用期货市场进行套期保值交易实际上是一种以规避现货交易风险为目的的风险投资行为，是结合现货交易的操作。

3.期货投机有何积极功能？过度投机有何破坏力？期货投机的积极作用：（1）使投机商成为现货风险的承担者；（2）提供了所需要的风险资本；（3）促进了相关市场的调节；（4）有助于缓和商品价格的波动幅度；（5）降低商品信息传播和预测成本。过度投机会造成效率损失程度较大，致使期货市场的功能受到严重损害，以至于不能发挥其价格发现和分散风险功能

作业3

一、名词解释

1.基本因素分析法：基本因素分析法是通过分析期货商品的供求状况及其影响因素，来

解释和预测期货价格变化趋势的方法。

2.技术分析法：是指通过对市场行为本身的分析来预测未来市场价格的变动趋势的方

法，即主要利用历史价格、成交量、持仓量的变化及其他交易数据和技术分析指标，按照时间顺序，绘制成价格趋势图表或图形，然后借助于这些图表或图形的变化来分析和预测价格趋势的一种方法。

3.农产品期货：所谓“期货农业”是指农产品订购合同、协议，也叫合同农业或契约农

业，具有市场性、契约性、预期性和风险性，订单中规定的农产品收购数量、质量和最低保护价，使双方享有相应的权利、义务和约束力，不能单方面毁约，因为订单是在农产品种养前签定，是一种期货贸易，所以也叫“期货农业”（农业订单+期货贸易）。

4.外汇期货：外汇期货，又称为货币期货，是一种在最终交易日按照当时的汇率将一种

货币兑换成另外一种货币的期货合约。

5.空头套期保值：空头套期保值：（Short Hedge）又称卖出套期保值，是指交易者先在

期货市场卖出期货，当现货价格下跌时以期货市场的盈利来弥补现货市场的损失，从而

达到保值的一种期货交易方式。

五、简答题

1．政治政策因素如何影响期货价格？

以一般的为例，政治、政策会对宏观经济产生影响，这样股指期货作为整体经济的风向标总是会受到最直接的影响。宏观经济的好坏会影响到微观产业链的供需情况这样就会对商品期货价格产生影响。特殊的更是多种多样影响更为直接，例如货币政策，直接影响到商品价值的衡量尺度。如地缘政治，中东局势直接影响到国际原油供给等等。期货市场价格对国际国内政治气候、相关政策的变化十分敏感。政治因素主要指国际国内政治局势、国际性政治事件的爆发及由此引起的国际关系格局的变化、各种国际性经贸组织的建立及有关商品协议的达成、政府对经济干预所采取的各种政策和措施等。这些因素将会引起期货市场价格的波动。例如1980年1月4日美国为警告前苏联入侵阿富汗，决定向前苏联禁运粮食1700万吨，引起芝加哥交易所闭市两天，到9日开市后又出现多次跌停板。

2影响利率变化的主要因素有哪些？主要受1.经济活动的周期2.通货膨胀率3.货币供求 4.货币政策5.政府管制 6.世界利率水平的影响。利率本身是一个调节经济的工具。利率的走势一方面是市场参与者对未来预期的表现，另一方面是市场治理者根据自己熟悉的市场现状通过改变利率来调节经济的“温度”。影响利率变化的因素主要包括以下几类：一是经济因素。国民经济走势、物价涨跌以及相应的对宏观调控措施的要求，国际利率水平的影响等。二是改革因素。从目前来看，主要是利率市场化的改革。三是社会因素。包括从社会稳定的角度，利率调整措施出台前，要考虑对各个社会阶层，特别是低收入、离退休者利益的影响，也需要考虑居民投资倾向对利率调整效果的影响。

3成交量、持仓量跟价格运动的关系是怎样的？成交量逐步增加，持仓量也同步增加。

此种情况在期货走势中最常见，多发生在单边行情开始时期。此时，成交量的扩张是由于短线短线短线短线资金的积极进出，而持仓量的扩张则显示了多空能量的积蓄。在此情况下，可以从盘面上感受到多空力量强弱的变化，同时结合前期行情的走势，判断行情的变化方向。成交量逐步减小，持仓量逐步增加。这种情况往往是大行情来临的前兆。成交的减少，是由于价格波动区间的逐步平衡，使短线资金无利可图；但持仓量的增加，意味着多空双方看法分歧加大。此情况后续走势很少有假突破发生，一旦爆发，至少应有中级行情出现。成交量逐步增加，持仓量逐步减小。此情况一般发生在一段中继行情中，并且伴有多杀多、空杀空的现象。由于行情有利于多空其中的一方，从而使相反一方纷纷出逃，持仓逐步减少。然而价格快速波动为短线炒作炒作炒作炒作提供了良机，因而短线资金积极介入，成交并未减少。这种情况下，可能产生中期转势的感觉，但其实原趋势仍将保持下去。成交量逐步减少，持仓量逐步减少。此种情况多发生在一波行情逐步结束时，成交量和持仓量的同步收缩，证明多空双方或其中一方对后市失去信心，资金正逐步退场。这种情况如果持续发展，会为新资金介入提供有利的条件，成为变盘的前兆.

作业4

一、名词解释

1．市场风险：市场风险指因股市价格、利率、汇率等的变动而导致价值未预料到的潜在损失的风险。

2．流动性风险：流动性风险是指经济主体由于金融资产的流动性的不确定性变动而遭受经济损失的可能性。

3．法律风险：从狭义上讲，法律风险主要关注商业银行所签署的各类合同、承诺等法律文件的有效性和可执行能力。从广义上讲，与法律风险相类似或密切相关的风险

有外部合规风险和监管风险。

4．杠杆效应：由于利息费用、优先股股利等财务费用是固定不变的，因此当息税前利润增加时，每股普通股负担的固定财务费用将相对减少，从而给投资者带来额外的

好处。财务杠杆效应包含着以下三种形式：经营杠杆、财务杠杆和复合杠杆。

5．公开原则：公开原则，是指做出统计行政处罚的规定要公开，要让全体人民周知，它是合法原则、公正原则的外在表现形式。统计行政处罚的全过程也应当是公开的、开放的。

五、简答题

1．请分析期货交易风险的特点？

1.期货交易风险的客观性风险是由于不确定因素的存在而使人们遭受不幸或灾难的可能性，而这种不确定性的存在是客观事物变化过程中的特性。

2.期货交易风险的复杂性风险的复杂性表现在生存、影响、制约风险因素的多样性。这些因素之间有着内在横向和纵向的密切联系。期货交易风险作为由期货交易全过程中价格波动引发的风险，同样也具有复杂性。

3.期货交易风险的不确定性由于客观条件的不断变化所导致的风险发生的原因、形式、时间、地点、损失程度的不确定性是风险本质的重要体现。

4.期货交易风险的规避性期货交易的两大功能之一是规避风险，它是资本市场中其他形式所没有的。

5.期货交易风险的可测性虽然期货交易风险不可确定，但还是可以依据以前发生的一系列类似事件的统计资料，通过对风险运动阶段性、周期性及规律性等的科学分析，对某种风险发生的频率及其所造成的损失程度作出定量主观判断，从面对可能发生的风险进行预测与衡量、评估，以最大程度地把握它的变化规律。

2．简述我国期货市场监管的指导方针和原则？

证监会将把“按市场化原则规范期货市场和根据国民经济发展的要求发展期货市场”作为今后监管工作中的两个基本原则指导方针：法制、监管、自律、规范监管原则：公开、公平、公正