财务分析总结

第一章财务分析理论

1、财务分析：是以财务报表和其他资料为依据，采用一系列专门的分析技术和方法，对企业财务状况、经营成果及未来发展趋势所作的分析与评价。财务分析的基础资料是财务报表及其他相关资料，分析的目的是判断企业的财务运行状况和发展趋势，为企业的利益相关者作出决策提供依据。

2、财务分析的作用：财务分析的基本功能是评价与决策支持。财务分析的作用主要表现在：评价财务状况、衡量经营业绩。揭示财务风险、判断发展趋势。揭示业绩差距，寻求改善途径。

3、财务分析基本框架：战略分析-会计分析-财务分析-前景判断。

4、管理层的讨论与分析MD&A：是证劵市场信息披露制度变迁的产物。体现了管理层对公司现状及发展前景的基本判断，有助于信息使用者更好的理解公司经营成果、财务状况和现金流量信息，了解公司经营管理水平以及可能存在的风险和不确定因素，把握公司的发展方向。主要内容包括报告期内公司经营情况的回顾和对公司未来发展的展望。

5、会计报表附注：为便于会计报表使用者了解会计报表内容而对会计报表的编制基础、编制依据、编制原则和方法及主要等做的解释和进一步说明，以及对未能在报表中列示的项目所做的补充说明。

6、招股说明书：是股票发行人向证监会申请公开发行股票的申报材料的必备部分,是向公众发布的旨在公开募捐股份的规范性文件。通常载明本次发行概况、风险因素、发行人基本情况、业务和技术、同行竞争与关联交易、公司高管人员与公司治理结构、财务会计信息、业务发展目标、筹股资金运用、发行定价和股利分配政策等事项。

7、上市公告书：发行人在股票上市前，向公众公告发行与上市有关事项的信息披露文件。包括招股说明书及以下内容，发行人对公告内容的承诺，股票上市情况，发行人、股东和实际控制人情况，招股说明书刊登日至公告书刊登日发生的重要事项，上市保荐人及其意见。

8、中期报告：是一个短于一个完整会计年度的报告期间为基础编制的，包括月报、季报和半年报。

9、临时报告：指上市公式在发生法定重大事件时对有关情况的报告。

10、企业财务报告：企业对外提供的反映企业某一特定日期的财务状况和某一会计期间的经营成果、现金流量的会计信息的文件。

11、审计报告：是注册会计师根据审计准则的规定，在实施审计工作的基础上对被审计单位财务报表发表审计意见的书面文件。

第二章财务分析方法

1、比较分析法：指将实际达到的数据同特定的各种标准相比较，从数量上确定其差异，并进行差异分析或趋势分析的一种方法

2、比率是两个数值相比所得的值。要使比率具有意义，计算比率的两个数字必须具有相互联系

3、百分比分析法就是用百分率或相对数式子表明同一时期各项财务指标内部结构。

4、趋势分析法又叫水平分析法，它是通过对财务报表中各类相关数字进行分析比较，尤其是将一个时期的财务报表和另一个或几个时期的财务报表相比较，以判断一个公司的财务状况和经营业绩的演变趋势及其在同行业中地位变化等情况

5、因素分析法：是把整体分解为若干个局部的分析方法，包括财务比率的因素分解法和差异因素分解法

6、财务比率:主要是以财务报表资料为依据，将两个相关的数据进行相除而得到的比率。

7、连环替代法：测定比较差异成因的定量分析方法。程序：（1）确定分析指标与其影响因

素之间的关系。（2）根据分析指标的报告期数值与基期数值列出两个关系式或指标体系，确定分析对象。（3）连环顺序替代，计算替代结果。以基期指标体系为计算基础，用实际指标体系中的每一因素的实际数顺序地替代其相应的基期数，每次替代一个因素，替代后的因素被保留下来，并相应确定计算结果。（4）比较各因素的替代结果，确定各因素对分析指标的影响程度。将每次替代所计算的结果与这一因素被替代前的结果进行对比，二者的差额就是替代因素对分析对象的影响程度。（5）检验分析结果。即将各因素对分析指标的影响额相加，其代数和应等于分析对象。

8、图解分析法，是财务分析中常用的方法之一，是财务分析方法的直观表达形式。

第四章会计分析

1、资本结构：通常是指企业的全部资金来源中负债和所有者权益所占的比重。企业资本结构不同，面临的偿债压力、财务风险就有所不同。通过资本结构分析，可以了解企业资本结构合理程度，评价企业偿债能力的高低和承担财务风险能力的大小

第五章企业盈利能力分析

1、企业盈利能力：指企业在一定时期内赚取利润的能力，是企业财务分析的重点和核心。

2、总资产报酬率包括利息：不能扣除借入资本的等价报酬---利息，利息与利润有等价的经济意义。

3、每股收益：是净利润扣除优先股股息后的余额与发行在外的普通股平均股数之比，反映了每股发行在外的普通股所能分摊的净收益额和需承担的净损失。

4、稀释每股收益：潜在普通股指赋予其持有者在报告期或以后期间享有取得普通股权利的金融工具，如可转换公司债券、认股权证、股票期权等。稀释性潜在普通股是指假设当期转换为普通股会减少每股收益的潜在普通股，对亏损企业而言，则是会增加每股亏损金额的潜在普通股。计算稀释每股收益时只考虑稀释性潜在普通股的影响，不考虑不具有稀释性的潜在普通股。

5、市盈率也称为价格与收益比率，是普通股的市场价格与当期每股收益之间的比率。它可用来判断企业股票与其他企业股票相比较潜在的价值。其计算公式如下：市盈率=每股市价/每股收益。该指标反映投资者对企业每股收益愿意出的价格。市盈率越高，投资者对企业每股收益愿意出更高的价格来购买公司股票，说明投资者对该公司的发展前景看好；反之，意味着投资者对该公司的发展前景不太看好。同时，该指标还反映投资者所承担的风险，市盈率越高，投资者承担的风险越大；反之，投资者承担的风险越小。把多个企业的市盈率进行比较，并结合对其所属行业的经营前景的了解，可以作为选择投资目标的参考。市盈率模型的优点：计算市盈率的数据容易取得，并且计算简单、市盈率把价格和收益联系起来，直观地反映投入和产出的关系、市盈率涵盖了风险补偿率、增长率、股利支付率的影响，具有很高的综合性。市盈率模型的局限性：如果收益是负值，市盈率就失去了意义、市盈率除了受企业本身基本面的影响以外，还受到整个经济景气程度的影响。在整个经济繁荣时市盈率上升，整个经济衰退时市盈率下降。

6、市净率：每股市价与每股净资产之间的比率。其计算公式如下：市净率=每股市价/每股净资产。市净率反映投资者对企业每股净资产（账面价值）愿意出的价格。一般地，市净率越高，说明投资者对每股净资产愿意出更高的价格来购买该公司股票，意味着企业资产质量越好，股票投资的的风险越小；反之，意味着企业资产质量较差，股票投资的的风险较大。通常优质公司的市净率往往较高

7、盈利质量：是指报告盈利与公司业绩之间的相关性。它反映了企业盈利的结构和稳定性。盈利质量分析涉及资产负债表、利润表和现金流量表的分析。

8、盈利质量分析的目的：利用盈利能力的有关指标反映和衡量企业经营业绩，通过盈利能力分析发现经营管理中存在的主要问题。

9、净资产收益率：是反映盈利能力的核心指标。该指标越高，反映盈利能力越好。评价标准通常可用社会平均利润率、行业平均利润率等。影响因素有：总资产报酬率、负债利率、资本结构、所得税率。

第六章企业营运能力分析

1、企业营运能力分析与目的：营运能力指企业营运资产的效率与效益，是指企业基于外部市场环境的约束，通过外部生产资料和人力资源的配置组合而对实现企业目标所产生的作用。企业营运资产的效率主要是指资产的周转率或周转速度，即资产的产出额与资产占用额之间的比率。目的就是通过计算反映企业资产经营效率与效益的指标，来评价企业资产经营的效果，发现在资产营运过程中存在的问题，为企业提高经济效益指明方向。

2、应收账款周转率：是指一定会计期间内营业收入与应收账款平均余额的比率。它有三种形式：应收账款周转率、应收账款周转天数、应收账款与收入之比。计算和使用应注意：（1）关于营业收入问题。公式中的“营业收入”数据来自利润表，是指扣除折扣和折让后的营业收入净额（2）关于应收账款问题。“平均应收账款”是资产负债表中“期初应收账款余额”与“期末应收账款余额”的平均数。这里的应收账款是指扣除坏账准备后的金额（3）应收票据应该计入应收账款周转率，称为应收账款与应收票据收款率。（4）应收账款周转天数不是越少越好。

3、存货周转率是营业成本与平均存货之间的比率，也叫存货的周转次数。它是衡量和评价企业购入存货、投入生产、销售收回等各环节管理状况的综合性指标。

4、总资产周转率：营业收入净额/总资产平均余额，反映了全部投资产生收入的能力。受到流动资产周转率和流动资产所占比重的影响。

第七章企业偿债能力分析

1、企业偿债能力分析：企业偿还本身所欠债务的能力。它是企业偿还到期债务的承受能力和保证程度。企业是否能偿还所欠债务直接关系到企业的财务是否安全，因此，提高企业偿债能力、确保财物安全是企业健康发展的基本保障。

2、影响企业短期偿债能力的因素：资产流动性、流动资产负债的规模、企业经营现金流量。

3、营运资本是指企业在某一时点所拥有的流动资产与流动负债的差额，是反映企业短期偿债能力的绝对数指标。其计算公式为：营运资本＝流动资产－流动负债。

4、计算速动比率扣除存货：流动资产中存货的变现速度最慢，或因各种原因存货会减少损失，所以把存货扣除。

5、影响企业变现能力的表外因素：

增强短期偿债能力的表外因素：（1）可随时动用的银行贷款指标。银行已同意企业未办理贷款手续的银行贷款限额，可以随时增加企业的现金，提高企业的支付能力。（2）将要变现的非流动资产。由于某种原因，企业可能将一些长期资产很快出售变为现金，增强短期偿债能力。（3）偿债能力的声誉。如果企业的偿债能力一贯很好，有很好的声誉，在短期偿债出现困难时，可以通过向债权人融资或通过发行债券和股票的方法解决资金的短缺问题。

降低短期偿债能力的表外因素：（1）未作记录的或有负债。或有负债是指由于可能发生的事项而导致的企业债务。企业的或有负债不反映在资产负债表中。企业的某些大额负债，一旦变成事实，就会加重企业的债务负担，影响企业的短期偿债能力。（2）担保责任引起的负债。企业以自己的资产为其他企业提供经济担保，一旦被担保企业不能按约定履行所负义务，这一可能负债就转化为企业的负债，从而影响企业的短期偿债能力。（3）经营租赁合同中承诺

的付款，建造合同、长期资产购置合同中的分阶段付款，也是一种付款承诺，是企业未来需要偿付的义务。

6、资产负债率：是企业负债总额与资产总额之间的比率。它反映在总资产中债务资金所占的比重，是反映企业偿债能力特别是长期偿债能力的重要指标。其计算公式为：资产负债率=（负债总额/资产总额）×100%。资产负债率分析：资产负债率反映债权人所提供的资本占全部资本的比例，也被称为举债经营比率。对这一指标，站在不同利益相关者角度，其看法存在较大差异。（1）站在债权人的立场。他们最关心的是贷款的安全程度，也就是能否按期收回本金和利息（2）站在股东的角度。由于企业通过举债筹措的资金与股东提供的资金在经营中发挥同样的作用，所以，股东关心的是全部资本利润率是否超过借入款项的利率，即借人资本的代价（3）站在经营者的立场。如果举债规模很大，超出债权人心理承受程度，企业就借不到钱。

7、产权比率：是负债总额与股东权益总额的比率。产权比率=（负债总额÷股东权益总额）×l00％。该项指标反映由债权人提供的资本与股东提供的资本的相对关系，反映企业基本财务结构是否稳定

第八章企业发展能力

1、企业发展能力：是指企业未来生产经营活动的发展趋势和发展潜能。

2、可持续增长率及其影响因素分析：可持续增长率是指不增发新股并保持目前经营效率和财务政策的条件下，企业能够实现的增长速度。公式为：可持续增长率(g)=股东权益增长率=净资产收益率×(1-股利支付率)。进一步分解，可持续增长率=销售净利润×资产周转率×权益乘数×(1-股利支付率)。影响可持续增长率的因素包括销售净利润、资产周转率、权益乘数和股利支付率。销售净利润和资产周转率两个指标是企业经营绩效的综合体现，反映企业经营战略的成效，是企业综合实力的体现。权益乘数和股利支付率则分别体现了企业的融资政策和股利政策，反映企业的财务战略的成效，取决于企业经理人的“风险与收益”权衡观念。企业的综合实力与承担风险的能力或意愿，决定了企业的增长速度。如果企业要改变增长速度，就必须通过改变企业的经营战略或财务战略，或两者的组合。

第九章财务综合分析

1、杜邦分析法：亦称杜邦财务分析体系，是指根据各主要财务比率指标之间的内在联系，建立一套相互制约的财务分析指标体系，以此来综合分析企业财务状况和经营成果的方法。由于该指标体系是由美国杜邦公司最先采用的，故称杜邦财务分析体系。杜邦财务分析体系分解图思路如图所示。杜邦分析体系中的关键问题（1）净资产收益率是企业综合财务分析的核心（2）权益乘数反映了企业的融资状况（3）总资产报酬率由销售净利率与总资产周转率的乘积决定（4）总资产周转率反映企业营运能力的重要指标。杜邦分析法的不足：（1）杜邦分析法不能清晰显示资本结构对公司获利能力的影响（2）杜邦分析法不能满足企业加强内部管理的需要。