公司理财考试重点答案

财务管理会计二专复习参考题

1、年金的分类

答：按付款方式，年金可作如下划分：

普通年金，也称后付年金。

即付年金，也称先付年金。

延期年金，也称递延年金。

永续年金，也称永久年金。

2、获利能力指标

ratio ),答：获利能力指数：又称现值指数（Present value index ）、收益成本比（Benefit-cost 是指投资项目的现

金流入量现值之和与原始投资额之比。

百度：1、销售净利率

销售净利率=（净利/销售收入）x 100%

该指标反映每一元销售收入带来的净利润的多少，表示销售收入的收益水平。从销售净利率的指标关系

看，净利额与销售净利率成正比关系，而销售收入额与销售净利率成反比关系。企业在增加销售收入额的同时，

必须相应地获得更多的净利润，才能使销售净利率保持不变或有所提高。通过分析销售净利率的升降变动，可以

在扩大销售的同时，注意改进经营管理，提咼盈利水平。

2、销售毛利率

销售毛利率=〔（销售收入—销售成本）/销售收入｝x 100%

销售毛利率是企业销售净利率的最初基础，没有足够大的毛利率便不能盈利。

3、资产净利率

资产净利率=净利润十平均资产总额

把企业一定期间的净利与企业的资产相比较，表明企业资产利用的综合效果。指标越高，表明资产的利用

效率越高，说明企业在增加收入和节约资金使用等方面取得了良好的效果，否则相反。

资产净利率是一个综合指标，企业的资产是由投资人投入或举债形成的。净利的多少与企业资产的多少、

资产的结构、经营管理水平有着密切的关系。为了正确评价企业经济效益的高低、挖掘提高利润水平的潜力，可

以用该指标与本企业前期、与计划、与本行业平均水平和本行业内先进企业进行对比，分析形成差异的原因。影

响资产净利率高低的因素主要有：产品的价格、单位成本的高低、产品的产量和销售的数量、资金占用量的大小

等。

3、 债券的发行价格

答：债券的发行价格是指债券原始投资者购入债券时应支付的市场价格，它与债券的面 值可能一致也可能不一致。理论上，债券发行价格是债券的面值和要支付的年利息按发 行当时的市场利率折现所得到的现值。

4、 机会成本

答：机会成本是指在面临多方案择一决策时，被舍弃的选项中的最高价值者是本次决策的机会 成本。

5、沉没成本的概念

答：代指已经付出且不可收回的成本。

6、 证券风险的分类

答：证券投资者面临的风险主要有市场风险、信用风险、财务风险、经营风险等

7、 经营杠杆 答：经营杠杆(Operating Leverage )，是指在企业经营中由于存在固定成本而造成的息税前 盈

余变动率大于产销量变动率的现象，亦称营业杠杆、营运杠杆。 经营杠杆作用的实质是企业固定成本比重对利润的影响作用。 &财务杠杆的计算

答：由于固定财务费用的存在，使普通股每股盈余的变动幅度大于息税前盈余的变动幅度的现 象，叫财务杠杆。 对财务杠杆计量的最常用的指标是财务杠杆系数。

DFL =

简化的财务杠杆系数

EBIT

EBIT I

9、 股利政策的类型及计算

答：1，稳定股利额政策

2 ，固定股利率政策

3

，正常股利加额外股利政策

10、 流动资产的特点 答：1、流动资产占用形态具有变动性;

2、流动资产占用数量具有波动性；

财务杠杆系数=

普通晏簣股盈爭变孕率

息税前盈余变动率一

财务杠杆系数

息税前盈余

息税前盈余 优先股股利

1所得税税率

DFL

3、流动资产循环与生产经营周期具有一致性。

11、偿债能力指标

答：速动比率（酸性测试比率）是衡量这种能力的有用指标。如果速动比率小于 发生清偿事件后，需要变卖库存资产还债，这种情况需要引起财务人员的警惕。

12、

答：资本预算主要有两类基本方法：一是贴现的分析评价法；二是非贴现的分析评价法。

13、 风险大小的衡量

答：风险度是衡量风险大小的一个数值，这个数值是根据风险所致损失的概率分布按一定规则 通过计算得到的。衡量风险度的指标有期望值、标准差、差异系数。

14、 最优资本结构的定义

答：最优资本结构是指企业在一定时期内，筹措的资本的加权平均资本成本 WACCI 低，使企

业的价值达到最大化。

15、实际利率

答：实际利率是资金供与需变化的函数，它是二者达到均衡时的利率。

g AD

资金数星

实际利率并不是静止的。它在时间上随能够为投资者提供借贷的资金量而波动。当需要的资金

（需求）变化时（变强或变弱），资金需求曲线将发生变化。假设不发生其他变化，资金供应 量的减少或资金需求量的增加，实际利率将将上升（提高） 。相反，如果资金供应量增加或资

金需求量减少，则实际利率将下降。

16、名义利率的计算

答：当每年复利次数超过一次时，给定的年利率叫做名义利率 设：名义利率为r ，实际利率为i ，每年复利次数为 m 则： F p 1 j n

m

r

1 —

m

名义利率和实际利率的转换:

1,则公司在

速动比率

流动资产库存 流动负债

资金霁求增加

。（资金零求曲线）

第一种方法：将名义利率调整为实际利率，然后按实际利率计算时间价值。调整的公式为: m

r 彳

i 1 1

m 式中：i 为实际利率；r 为名义利率；m 为每年复利次数。 第

二种方法：不计算实际利率，直接调整有关指标，即利率为

m n

r F P 1 -

m

17、 存货管理的目标

答：企业价值最大化，满足经营所需，存货成本最低。

18、 净资产收益的杜帮分析

通股。

r / m 期数为m. n 。即

:

19、商业信用的定义

答：企业在正常的经营活动和商品交易中由于延期 信贷关系。

股利分配的顺序

1、弥补企业亏损

2、缴纳所得税

优先股定义

优先股是相对于普通股而言的。主要指在利润分红及剩余财产分配的权利方面，优先于普

付款或预收帐款所形成的企业常见的

20、 答： 税后利润的分配

1 ?某企业决定进行证券投资，市场利率为12%。面临两项投资机会：

（1）购买A债券。A债券面值为2000元，票面利率为8%, 5年期，市价为1700元。

（2）购买B股票。B股票为固定成长股，年增长率为8%，预计一年后的股利为1元，市价为26元。

（P/F，8%，5）=0.6806 ；（P/A，8%，5）=3.9927

（P/F，12%，5）=0.5674 ；（P/A，12%，5）=3.6048

要求：

（1）计算A债券的价值，并判断是否应当购买该债券；

（2）计算B股票的价值，并判断是否应当购买该股票。

1. （1）V A=C X（P/A，12%，5）+ M X（P/F，12%，5）

=2000 X 8% X 3.6048 +2000 X 0.5674

=1711.568 （元）> 1700 元

所以应该买入A债券

（2）V B=D1 -（i —g）= 1 -（12% —8%）=25 （元）v 26 元

所以不应该购买B股票

2. 某企业拟筹资20 000万元，具体筹资方案为：向银行借款 2 000万元，年利率为5% ;

按面值发行一批债券，总面额为2 000万元，年利率为6%，筹资费用为1%;发行普通股8 000

万股，每股面值1元，发行价2元，筹资费用率2%，第一年预期每股股利为0.12元，以后每年增长2%。该企业适用的所得税率为30%。

要求：计算该筹资方案下借款筹资的资本成本、债券筹资的资本成本、普通股筹资的资本

成本和该筹资方案的综合资本成本。

2. 借款筹资的资本成本=5% X（1-30%）=

3.5%

债券筹资的资本成本=6% X（1-30%）-（1- 1%）=4.24%

普通股筹资的资本成本=[8000 X 0.12] - [16000 X（1-2%）]+2%=8.12%

综合资本成本=0.1 X 3.5%+0.1 X 4.24%+0.8 X 8.12%=7.27%

3. 企业全部固定成本和费用为150万元，企业资产总额为2500万元，资产负债率为50%，

负债平均利息率为6%，净利润为750万元，公司适用的所得税税率为25%。

要求：计算经营杠杆系数、财务杠杆系数、总杠杆系数

3. 税前利润=750 -( 1 —25%) =1000 (万元)

利息=2500 X 50% X 6%=75 (万元)

EBIT=1000+75=1075 (万元)

固定成本=150-75=75 (万元)

边际贡献=1075+75=1150 (万元)

经营杠杆系数=1150- 1075=1.07

财务杠杆系数=1075- 1000=1.08

总杠杆系数=1150 - 1000=1.15

4. 企业2009年利润总额为60万元，主营业务收入净额为150万元。资产期初余额和期末余额相同，都为300万元，期初、期末资产负债率不变，都为

50%，全年共发生利息费用10万元，企业所得税税率为25%。

要求：计算2009年的下列财务指标：主营业务净利率；总资产报酬率；总资产周转率；净资产收益率。4?净利润=利润总额X( 1—所得税税率)=60X( 1—25%) =45 (万元)

主营业务净利率=45 - 150 X 100%=30%

总资产报酬率=(60+10)- [ (300+300)- 2] X 100%=23.33%

总资产周转率=150 - [ (300+300)- 2]=0.5 (次)

期初净资产=期末净资产=300 X( 1—50%) =150 (万元)

净资产收益率=45 - [ (150+150)- 2] X 100%=30%

5. 某投资者准备从证券市场购买A、B、C三种股票组成投资组合。已知A、B、C三种

股票的B系数分别为0.6、1.5、2.1。现行国库券的收益率为9%,市场平均股票的必要收益率为15%。

要求：

(1)分别计算这三种股票的预期收益率；

(2)假设该投资者准备长期持有A股票，A股票去年的每股股利为1元，

预计年股利增

长率为6%,当前每股市价为15元，投资者投资A股票是否合算?

若投资者按4: 5: 1的比例分别购买了A、B、C三种股票，计算该投资组合的B系数。

5.(1)R A=9%+(15%—9% )X 0.6=12.6%

R B=9%+ (15% —9% )X 1.5=18%

R C=9%+ (15% —9% )X 2.1=21.6%

(2)D o=1 X( 1+6%) =1.06 (元)

>15元

V A=1.06 X( 1+6% )-( 12.6% —6%) =17.02 (元)

所以买入合算

(3) 3 = 3 A X 40%+ 3 B X 50%+ 3 C X 10%

=0.6 X 40%+1.5 X 50%+2.1 X 10%

=1.2