江苏大学财务管理学复习资料

第一章财务管理总论

一、财务管理的概念【理解】

（一）财务

1.定义：是组织企业财务活动、处理财务关系的一项经济管理工作。

2.财务活动：以现金收支为主的资金收支活动。

【筹资管理、投资管理、营运资本管理、利润及其分配的管理】

3.财务关系：企业在组织财务活动过程中与各有关方面之间的经济利益关系。

【企业同其所有者，企业同其债权人，企业同其被投资单位，企业同其债务人，企业内部各单位之间，企业同其职工，企业与税务机关】

二、财务管理的目标

（一）定义：

（二）特点：相对稳定性、多元性、层次性

（三）财务管理的总体目标：

1. 利润最大化

2. 股东财富最大化

3. 企业价值最大化

四、财务管理的环境

1.经济环境

2.法律环境

3.金融市场环境

【利率的构成】:利率=纯利率＋通货膨胀补偿＋风险报酬

风险报酬=违约风险报酬＋流动性风险报酬＋期限风险报酬

4.社会文化环境

第二章财务管理的价值观念

第一节资本的时间价值

一、资本的时间价值

基本概念 1. 终值和现值

终值：现在一定量的资本，在未来某一时点上的价值。

现值：指未来某个时刻的资金按照一定的折现率折算到现在的价值。 2. 利息的计算方式

单利：只按本金计算利息，而利息部分不再计算利息 。

复利：除本金计息外，将期间所生利息一并加入本金计算利息，即“ 利滚利 ”。 3. 折现：由终值计算现值的过程。 折现率：折现时所使用的利息率。 （一）一次性收付款的终值与现值计算

1. 单利终值和现值的计算 终值：F ＝P( 1 + n ?i ) 单利现值：P = F(1+n ? i)-1

2. 复利终值和现值的计算

（1）终值：F= P ( 1+i ) n 复利终值系数：( 1+i ) n ， 记为：( F/ P ，i ，n ) 。 （2）现值：P= F ( 1+i )-n 复利现值系数： ( 1+i ) -n ， 记为： ( P /F ， i ，n )。 （二）系列性收付款的终值与现值计算 1. 普通年金终值和现值

（1）终值 FV 年金终值系数： [( 1+i ) n -1]/i ， 记为（F / A ，i ， n ）。 （2）现值 PV 年金现值系数：[ 1－(1+i)-n ]/ i ， 记为： （P/A ，i ，n ）。

三、资金时间价值的应用

n

-

（一）名义利率和实际利率的换算

1. 将名义利率换算成实际利率，按实际利率计算时间价值 i=(1+r/m)m —1 四、风险与报酬【考虑组合投资的风险报酬】 ①可分散分险 ②市场风险

③资本资产定价模型

第三章 财务分析

第一节 财务分析基础

一、财务分析的含义 三、财务分析的意义 第二节 财务能力分析 一、偿债能力分析

（一）短期偿债能力分析 流动比率=

流动负债

流动资产

合理数值: 2:1

注意：①流动资产项目构成；②应维持合理水平；③行业、公司规模及发展周期的差异；④人为粉饰

速动比率=

流动负债

存货

流动资产- 合理数值: 1:1

速动资产：①流动资产–存货（酸性测试比率）；②流动资产–存货、待摊费用； ③流动资产–存货、待摊费用、预付帐款（超速动比率）。

流动负债

现金等价物

现金现金比率+=

合理数值: >20%

注意：①过高不合理②具体水平应考虑企业财务状况和经营规模 （二）长期偿债能力分析 资产负债率=资产总额

负债总额

利息保障倍数=利息费用

利息费用

所得税税后利润利息费用息税前利润++=

二、营运能力分析

1．应收账款平均余额

赊销收入净额

应收账款周转率=

2．存货平均余额销售成本

存货周转率=

3. 总资产周转率=

平均资产总额

销售收入

三、盈利能力分析 1.资产平均总额

净利润

资产净利率=

资产报酬率=

2.股东权益平均总额

净利润

股东权益报酬率=

3.销售毛利率=

销售收入销售成本

销售收入-

4.销售净利率=

销售收入

净利润

第四节 财务综合分析 一、财务综合务分析 （一）杜邦财务指标分析

股东权益报酬率=资产净利率×平均权益乘数

=销售净利率×总资产周转率×平均权益乘数

第四章 财务战略与预算

一 筹资数量的预测

（1）因素分析法的原理与运用 （2）回归分析法的原理与运用

（3）营业收入比例法

股利支付率

留存比例留存比例，

预计销售净利率预计销售收入需要追加的外部筹资额-1,)(,=??=?-∑-∑

?=?-∑??-∑??=RE RE S

RL

S RA S RE S

RL S S RA S

第五章 长期筹资

第一节 企业筹资的动机与原则 一、企业筹资的动机 二、企业筹资的渠道

（一）政府财政资本 （二）银行信贷资本 （三）非银行金融机构资本 （四）其他法人资本

（五）民间资本 （六）企业内部资本 （七）国外和我国港澳台地区资本 三、企业筹资的方式

（一）权益资金筹集方式 投入资本筹资 股份筹资

（二）债务资金筹集方式 发行债券 银行借款 融资租赁 商业信用 商业本票 其他筹资方式

四、企业筹资的影响因素

五、企业筹资的原则 效益 及时 合理 合法 第二节 企业筹资种类 一、按所筹资金的性质分类 （一）股权资金 （二）债务资金

二、按所筹资金的期限分类（一）长期资金（二）短期资金

三、按筹资活动是否通过金融机构来分类（一）直接筹资（二）间接筹资

直接筹资与间接筹资的区别

第一节股权性筹资

一、包括投入资本，发行股票，留存收益

（三）评价

优点1、增加企业信誉

2、财务风险较低

缺点1、资本成本较高

二、股票的概念及特征

（一）概念：

股票是股份公司为筹集股权资本而发行的，表示其股东按其持有的股份享有权益和承担义务的可转让的书面凭证。是股份公司筹集资本的主要方法。

（二）股票市场的影响作用

1、对国家经济发展的作用

2、对股份制企业的作用

3、对股票投资者的作用

（二）股票的种类

1、按照股东权利和义务不同

分为普通股和优先股

第二节 债权性筹资 债务性筹资优缺点

优点:①具有财务杠杆作用 ②成本较低

缺点：财务风险较高

第六章 资本结构

第一节 资本结构的理论

概念：是指企业各种资本的价值构成及其比例关系，是企业一定时期筹资组合的结果 第二节 资本成本 一、资本成本概念 作用

1.筹资——资本成本最低

2.投资——投资报酬率高于资本成本

3.衡量企业经营成果的尺度——即经营利润率应高于资 本成本 二、资金成本的计算 （一）个别资金成本F

P D

K -= 1、长期借款成本

)

1()

1(F L T I Kl --=

2、债券成本 )

1()

1(F B T I Kb --=

3、优先股成本 Pp

Dp

Kp =

4、普通股成本－－股东投资期望收益率 （1）股利折现法 ①股利固定c

P D Kc =

②股利增长率固定G Pc

D

Kc +=

（2）资本资产定价模型法 )m (Rf R Rf Kc -+=β

5、留存收益成本

一种机会成本，是投资者放弃将资金投放于其他用途的机会所减少的收益，是投资者的再投资收益率。通常认为留存收益与普通股的资本成本相近

（二）综合资金成本 Kl

权数：各种资本占全部资本的比重 一般按账面价值 （三）边际资金成本

第三节 杠杆利益与风险的衡量 ①营业杠杆原理DOL ----营业杠杆系数的测算

营业收入）

销售数量。S Q S S EBIT

EBIT Q Q EBIT EBIT DOL (,////??=??= F

C S C

S DOL ---=

②财务杠杆原理 DFL ----财务杠杆系数的测算

)(,////每股收益税后利润，EPS EAT EBIT

EBIT EPS

EPS EBIT EBIT EAT EAT DFL ??=??=

I

EBIT EBIT

DFL -=

③联合杠杆原理 DCL 或DTL ----联合杠杆系数的测算

S

S EPS

EPS Q Q EPS EPS DFL DOL DCL ////??=

??=

?=

第四节 资本结构决策 I 每股收益分析法

)()1)(()1)((2

211普通股股数，N N T I T I B E N T I T I B E --=--

第七章 投资决策原理

7.1 长期投资概述 一、投资的种类

（一）直接投资与间接投资 （二）长期投资与短期投资 （三）对内投资与对外投资 （四）初创投资与后续投资

（五）其他分类：独立投资、互补投资、互斥投资 二、现金流量 1、现金流量的概念

现金流量：由投资项目所引起的现金流入和现金流出的数量。 现金流量：

现金流入量：由投资项目所引起的现金收入的数量 包括：

营业收入、收回的固定资产余值、收回的营运资金

现金流出量：由投资项目所引起的现金支出的数量 包括：

固定资产投资、营业支出、营运资金、各项税款

现金净流量NCF ：指现金流入量与现金流出量的差额 2、现金流量的构成

（1）初始现金流量：指自开始投资起至 项目投产为止所发生的现金流量。 （2）营业现金流量：

指自项目投产运营至项目有效期满为止所发生的现金流量。具体内容如下： 营业现金净流量的计算公式如下： 营业现金净流量

=营业收入-付现成本-所得税

=（营业收入-付现成本-折旧）（1-T ）+折旧 =营业收入（1-T ）-付现成本（1-T ）+折旧T =税后利润+折旧

（3）终结现金流量：指投资项目有效期 满后所发生的现金流量。 主要是现金流入量：

固定资产变价收入或残值收入

原来垫支的流动资金的回收

7.3折现现金流量方法

1、净现值法 【计算】 ()

C K N C F N P V t

t

-+∑

=1

2、内部报酬率IRR 法 ()

C NCF r t

t

=∑+1 插值法，如果每年NCF 不等则采用逐

步测试法

3、获利指数法

7.4非折现现金流量指标 1、投资回收期法 年NCF 相等，NCF

PP 年初始投资额

=

年NCF 不等，NCF

PP 该年尚未回收额

已回收年份+

=

2、平均报酬率

投资决策实务

①固定资产构建决策 ②固定资产更新决策

——新旧设备使用寿命相同---差量分析法

第九章 短期资产管理

9.1营运资金： 一、定义：

企业生产经营活动中占用在流动资产上的资金。 广义：又称总营运资金，指经营中的短期资产 狭义：又称净营运资金，指流动资产-流动负债 第一节 现金管理 一、现金的含义

1.定义：广义，指货币资金（现金、现金等价物）

2.特点：流动性最强、收益能力最低的资产

3.现金管理内容：

加速现金收回，确定最佳的现金持有量，在满足企业现金需求情况下降低成本。 二、现金持有的原因 1.交易动机 2.补偿动机 3.预防动机 4.投资动机

四、最佳现金持有量确定方法

最佳现金持有量含义：

保证经营需要，现金持有相关的成本达到最低

确定方法：

①成本分析模型=机会成本+短缺成本+管理成本【掌握】 ②存货模型=机会成本+转换成本【掌握】

转换成本）

现金需要量总额，b T i

Tb

N (,2

③米勒-欧尔模型（随机模型） 四、日常现金管理 1、现金流动同步化 2、合理估计“浮存” 3、实行内部牵制制度 4、及时进行现金清理

第二节 应收账款管理 一、应收账款管理概述

（一）应收账款产生作用：增加销售，减少存货 （二）应收账款内容构成: 应收账款、应收票据、 预付帐款、其他应收款 （三）成本构成： 机会成本：

资本成本率变动成本率平均收账天数赊销收入

???360

管理成本：一般为固定成本

坏账成本：预计坏账损失率赊销收入?

（四）对企业的双重影响

优：扩大销售，减少存货→收益，资产质量 缺：增加成本，增大风险→成本 二、应收账款信用政策及其制定 （一）信用政策的含义

信用标准、信用条件和收账政策 （二）信用政策的制定

1．定性分析：（1）宏观市场环境 （2）行业环境 （3）客户资信状况

（4）本企业自身经营理念和财务状况 2．定量分析 （1）信用标准

定义：企业同意向顾客提供商业信用的基本标准 指标：预期坏账损失率

判别标准：信誉好、预期坏账损失率低 （2）信用条件 ①信用期限

信用前收益=销售收入—变动成本

=销售收入—销售收入×变动成本率 信用成本=机会成本+坏账成本+收帐费用 机会成本=日均销售额×信用期限 ×变动成本率×机会成本率 坏账成本=年销售额×坏账成本率 收帐费用=年销售额×收帐费用率 现金折扣

信用成本后收益=信用成本前收益—信用成本—现金折扣 三、应收账款管理 1、企业的信用调查 2、企业的信用评估 3、监控应收账款 4、催收拖欠款项 第三节 存货管理

一、存货的含义 二、存货的成本

采购成本 订货成本 储存成本 短缺成本 三、存货规划 1、经济批量

经济订货量是指一定时期总成本最低时的采购量。

存货持有总成本＝储存成本＋订货成本=单位储存成本×平均储存数+每次订货成本×订货次数

= 2

Q C Q A F ?+?

经济批量=

C AF

2 经济批数=

F

AC

2 总成本=AFC 2 经济批量模型的拓展

2 、再订货点

毕的时间）发出订单到验收货物完平均每天耗用量，t nt R n (,= 3、保险储备 预计最长收货时间）预计最大日消耗量，r m nt mr S (),(2

1

-=

考虑保险储备情况下的再订货点 )(2

1

nt mr S nt R +=+=

4、考虑不确定性的存货成本

总成本=订货成本+储存成本+缺货成本 缺货成本=单位成本年缺货数量? 四、存货控制

1、归口管理

2、ABC 控制法 基本原理：

处理事情要分清主次、轻重，区别关键的少数和次要的多数，根据不同情况进行分类管理。

3、适时制（JIT ）

第十章 短期筹资管理

一、短期筹资政策 1、短期筹资

特征：筹资速度快 筹资弹性高 筹资成本低 筹资风险大 分类：自然型短期负债 临时性短期负债

2、短期筹资政策

配合型筹资政策【风险适中，收益适中】

激进型筹资政策【风险高， 收益高】

稳健型筹资政策【风险低。收益低】

二、商业信用融资

（一）商业信用的形式：应付帐款、商业汇票、预收帐款等 1．应付帐款

现金折扣 ―2／10，1／20 ，n ／30‖， 影响因素：

信用额度、信用期限、现金折扣期、现金折扣率

资金成本率=

款天数）失去现金折扣后延期付现金折扣百分比，N CD N

CD CD (,360

1?- 2．商业汇票 3．预收货款 （二）商业信用融资评价

优点：使用方便；成本低；限制少 不足：商业信用时间一般较短 二、应付费用融资

优点：无资金成本，数量、金额确定 不足：数量有限，时间短 三、应收账款代理

代理公司支付比例取决于以下三个因素： 应收账款未偿还期、欠款企业信誉、是否有追索权。

评价：优点：迅速变现，减少成本，提高效率。 缺点：成本高 四、商业票据

优点：成本低，融资数额较大，没有限制。

缺点：风险较大，缺少弹性。发行条件严格。

五、银行短期借款

优点：银行自己充足，实力雄厚，能够为企业提供比较多的短期借款 具有较好的弹性 缺点：资本成本较高 限制较多 六、短期融资券 1、成本与评级

短期融资券资本成本率=

360

1n

r r ?

-

2、优缺点

优点：成本低；筹资数额比较大；能够提高企业信誉

缺点：风险比较大；弹性比较小；发行短期融资券的条件比较严格

第十一章 股利理论与政策

第一节 利润分配 一、利润分配的顺序 1、税后弥补亏损

2、提取法定公积金 【税后利润的10%，累计达到注册资本的50%，可不再提取。】

3、提取任意公积金。 公积金作用:

弥补亏损、扩大生产、转增资本

转增资本后余额不得少于转增前注册资金的25%。 4、向股东分配股利

本年剩余利润加上以前年度未分配利润，先支付优先股股利，后支付普通股股利。如当年无利润，一般不得分配；但经股东大会特别决议，可按不超过股票面值6%的比例用盈余公积金分配股利。分配股利后，余额不得低于注册资金的25%。

二、股利的种类

现金股利 10股派6元

股票股利10股送4股

三、股利的发放程序

1、宣告日

2、股权登记日【只有在股权登记日这一天登记在册的股东才有资格领取本期股利】

3、除息日

4、股利发放日

第三节股利政策及选择

定义：确定净利润如何分配的方针策略

内容：分配形式

股利支付率

每股股利

分配时间

股利政策的类型

1、剩余股利政策

2、固定股利政策

3、稳定增长股利政策

3、固定股利支付率政策

4、低正常股利加额外股利政策

（四）股利支付形式：

现金股利

股票股利

（五）股利支付程序：

1、测算公司未来剩余的现金流量

2、确定目标股利支付率

3、确定年度股利额

4、确定股利分派日期

第四节股票分割与股票回购