企业利润表及企业盈利能力分析

企业利润表及企业盈利能力分析

本章提要

盈利能力分析是财务分析中的一项重要内容，盈利是企业经营的主要目标。本章以企业的以财务报表为主要信息来源，就企业的利润表及其组成项目分析、利润表比较分析、利润表比率分析来评价企业盈利能力。通过本章的学习，应掌握有关盈利能力指标的计算与分析，并学会运用这些指标评价企业盈利水平和盈利能力。

第一节利润表及其组成项目分析

一、利润表的内容

利润表又称损益表或收益表，是反映企业一定期间经营成果的会计报表。通过利润表，可以从总体上了解企业的收入、成本和费用，以及净利润（或亏损）的实现及构成情况。它是把一定时期的营业收入与同一会计期间相关的营业费用进行配比，以计算出企业一定时期的利润的报表，是企业会计报表的基本报表之一。其具体结构是：由表头、表体和补充资料三部分组成。国家统一会计制度规定的多步式利润表格式如表2-1所示。

表2-1 利润表

补充资料：

二、利润表的作用

利润额的高低及其发展趋势，是企业生存与发展的关键，也是企业投资者及其利害关系人关注的焦点。因此。利润表的编制与披露对信息使用者是至关重要的。具体地说，利润表的作用主要表现在以下几个方面：

（1）有助于分析、评价、预测企业经营成果和获利能力

经营成果和获利能力都与“利润”紧密相连。经营成果（或经营业绩）指企业在其所控制的资源上取得的报酬（扣除理财成本、筹资成本等减项），它直接可体现为一定期间的利润总额；而获利能力则指企业运用一定经济资源（如人力、物力）获取经营成果的能力，它可通过各种相对指标予以体现，如资产收益率、净资产收益率、成本收益率以及人均收益率等。通过当期利润表数据可反映一个企业当期的经营成果和获利能力；通过比较和分析同一企业不同时期、不同企业同一时期的收益情况，可据以评价企业经营成果的好坏和获利能力的高低，预测未来的发展趋势。

（2）有助于分析、评价、预测企业未来的现金流动状况

我们知道，报表使用者主要关注各种预期的现金来源、金额、时间及其不确定性。这些预期的现金流动与企业的获利能力具有密切的联系。美国财务会计准则委员会在第1号概念公告中指出，“投资人、债权人、雇员、顾客和经理们对企业创造有利的现金流动能力具有共同的利益”。利润表揭示了企业过去的经营业绩及利润的来源、获利水平，同时，通过利润表格部分（收入、费用、利得和损失等），充分反映了它们之间的关系，可据以评价一个企业的产品收入、成本、费用变化对企业利润的影响。尽管过去的业绩不一定意味着未来的成功，但对一些重要的趋势可从中进行分析把握。如果过去的经营成果与未来的活动之间存在着相互联系，那么，由此即能可靠地预测未来现金流量及其不确定性程度，评估未来的投资价值。

（3）有助于分析、评价、预测企业的偿债能力

偿债能力是指企业以资产清偿债务的能力。利润表本身并不能直接提供偿债能力的信息，但企业的偿债能力不仅取决于资产的流动性和权益结构，也取决于企业的获利能力。获利能力不强，企业资产的流动性和权益结构必将逐步恶化，最终危及企业的偿债能力，陷入资不抵债的困境。因此，从长远观点看，债权人和管理人员通过比较、分析利润表的有关信息，可以间接地评价、预测企业的偿债能力，尤其是长期偿债能力，并揭示偿债能力的变化趋势，进而做出各种信贷决策和改进企业管理工作的决策。如债权人可据以决定维持、扩大或收缩现有信贷规模，并提出相应的信贷条件；管理者可据以找出偿债能力不强的原因，努力提高企业的偿债能力，改善企业的形象。

（4 ）有助于评价、考核管理人员的绩效

企业实现利润的多少，是体现管理人员绩效的一个重要方面，是管理成功与否的重要体现。通过比较前后期利润表上各种收入、费用、成本及收益的增减变动情况，并分析

发生差异的原因，可据以评价各职能部门和人员的业绩，以及窜们的业绩与整个企业经营成果的关系，以便评判各管理部门的功过得失，及时做出生产、人事、销售等方面的调整，提出奖惩任免的建议。

（5）是企业经营成果分配的重要依据

现代企业也可以看成是市场经济条件下，以法律、章程为规范而由若干合同（契约）结合的经济实体。究其实质，现代企业可理解为由不同利益集团组成的“结合体”。各项利益集团之所以贡献资源（资金、技术、劳动力等）或参与企业的活动，目的在于分享企业的经营成果。利润表直接反映企业的经营成果，在一定的经济政策、法律规定和企业分配制度的前提下，利润额的多少决定了各利害关系人的分享额，如国家税收收入、股东的股利、员工和管理人员的奖金等。

三、利润表项目分析

利润表项目主要有六大类：收入、费用、营业外收支、投资收益、所得税和净利润。

（一）收入项目分析

收入是指企业在销售商品、提供劳务及让渡资产使用权等日常活动中所形成的经济利益的总流入，包括主营业务收入、其他业务收入、补贴收入，不包括为第三方或客户代收的款项。企业应按以下四条标准进行收入的确认：第一，与商品所有权有关的风险和报酬已经转移给买方；第二，企业不再在所有权的意义上对所售商品实施控制；第三，商品的成本可以可靠地进行计量；第四，收入能够收回。上述四个条件中，前3个收入确认原则就贯彻了“实质重于形式”的原则，即收入确认的条件不是所有权凭证或实物（如现金）形式上的交付，而是商品所有权上的主要风险和报酬发生转移等实质性条件。

1、主营业务收入分析

主营业务收入是指企业在一定期间从持续的、主要或中心业务中销售商品、提供劳务及让渡资产使用权等日常活动所产生的收入。理论上，收入随着获利活动而累计增加，但会计上要等到大部分获利过程完成，并有交易发生时才予以确认，这就是所谓的收入实现原则。并且应按以下规定确认主营业务收入的实现，并按已实现的收入记账，计入当期损益。

（1）销售商品

企业销售商品的收入，应当在下列条件均能满足时予以确认：

①企业已将商品所有权上的主要风险和报酬转移给购货方；

②企业既没有保留通常与所有权相联系的继续管理权，也没有对己售出的商品实施控制；

③与交易相关的经济利益能够流入企业；

④相关的收入和成本能够可靠地计量。

销售商品的收入应按企业与购货方签订的合同或协议金额或双方接收的金额确定。现金折扣在实际发生时作为当期财务费用；销售折让在发生时直接冲减当期收入。企业已经确认收入的售出商品，发生销售退回的；应当冲减退回当期的收入，但资产负债表日及以前售出的商品在资产负债表日至财务会计报告批准报出日之间退回的，应当冲减报

告年度的收入。

（2）提供劳务

企业对外提供劳务，其收入按以下方法确认：

①在同一会计年度内开始并完成的劳务，应当在完成劳务时确认收入；

②如果劳务的开始和完成分属不同的会计年度，在提供劳务交易的结果能够可靠估计阶情况下，应当在资产负债表日按完工百分比准确认相关的劳务收入。当劳务总收人和总成本能够可靠地计量、与交易相关的经济利益能够流入企业、劳务的完成程度能够可靠地确定时，则交易的结果能够可靠地估计。

③在提供劳务交易的结果不能可靠地估计的情况下，应当在资产负债表日对收入分别按以下三种情况确认和计量：

ⅰ如果已经发生的劳务成本预计能够得到补偿，应按已经发生的劳务成本金额确认收人，并按相同金额结转成本；

ⅱ如果已经发生的劳务成本预计不能全部得到补偿，应按能够得到补偿的劳务成本金额确认收入，并按已经发生的劳务成本作为当期费用。确认的收入金额小于已经发生的劳务成本的差额作为损失。

ⅲ如果已经发生的劳务成本预计全部不能得到补偿，则应按已经发生的劳务成本作为当期费用，不确认收入。

（3）让渡资产使用权

让渡资产使用权而发生的收入包括利息收入和使用费收入。应当在同时满足以下条件时，确认收入：

①与交易相关的经济利益能够流入企业；

②收入金额能够可靠地计量。

利息收入应按让渡现金使用权的时间和适用利率计算确定收入；使用费收入应按有关合同或协议规定的收费时间和方法计算确定收入。

（4）建造合同

如果建造合同的结果能够可靠地估计，企业应当根据完工百分比法在资产负债表日确认合同收入和费用。如果建造合同的结果不能可靠地估计，则应当区别情况处理：若合同成本能够收回的，合同收人根据能够收回的实际合同成本加以确认，合同成本在其发生的当期作为费用；若合同成本不可能收回的，应当在发生时立即作为费用，不确认收入。

主营业务收入无论怎样编列，都应注意两点：

①收入的抵消事项，如销售退回与折让等，应列为销售收入的减项，而不能作为费用；

②销售总额中所包括的企业因销售商品；提供劳务而应纳的流转税金及附加，如增值税、营业税、消费税、城市维护建设税、资源税等，不属于企业的经营成果，应从销售收入中扣除。

2、其他业务收入分析

其他业务收入是指企业除主营业务收入以外的其他销售或其他业务的收入，如材料销售、代购代销、包装物出租等收入。其他业务收入的实现原则，与主营业务收入实现原

则相同。

3、补贴收入分析

补贴收入是指企业按规定实际收到的补贴收入（包括退还的增值税），或按销量或工作量等和国家规定的补助定额计算并按期给予的定额补贴。其形式主要有：（1）政策性补贴

这类补贴是国家出于达到某种社会效益的目的，要求企业牺牲某些利益而给予的价格补贴、储备费用补贴、利息补贴等。

（2）财务扶持性补贴

这类补贴是国家给予企业的财务支持，以扶持其在某一特定时间的发展所给予的补贴。如某些国有粮食企业实行商业化经营后国家给予的经营补贴、某些严重亏损但尚不具备破产条件的国有企业收到的政府补贴等。

（3）先征后退的税收优惠

政府根据某些政策采取先按一般规定征收税款，然后把已征税款的全部或一部分退还给某类企业。这类税收优惠就是转移资金给企业，因此也是一种政府补贴。

收入项目的分析要点：

①明确企业目前发展的战略主要是追求业绩（收入）还是追求利润。一个企业如果重视业绩的成长，常能快速扩大营业额，使企业迅速成长。但其背后的财务状况常常是毛利下降，销售费用上升，投资增加，负债增加，坏账也增加。因此，在短期来看，有漂亮的外表，但长期而言，却是利润下降以及财务负担上升，稍不小心，即会周转失灵，陷入危机。重视利润的企业很少削价竞争，所以成长较慢，但因为成长较慢，相对的资金需要也少，企业的财务结构较好。利润，是每一个企业所追求的主要目标，用利润来管理企业，为大多数企业所接受。但仍有许多企业以业绩作为管理目标，这与其会计制度不健全有关。

②分析企业营业收入的品种构成。在从事多品种经营的条件下，企业不同产品的营业收入构成对信息使用者有十分重要的意义：占收入比重大的产品是企业过去业绩的主要增长点。

③分析企业营业收入的地区构成。占总收入比重大的地区是企业过去业绩的主要地区增长点，不同地区消费者对不同商品具有不同的偏好，不同地区的市场潜力在很大程度上制约着企业的未来发展。

④分析与关联方交易的收入在总收入中的比重。关联方交易是企业间正常交易的一个成分，但是信息使用者必须关注关联方交易的营业收入在交易价格、交易的实现时间等方面的非市场化因素。

⑤分析部门或地区行政手段对企业业务收入的贡献。

⑥分析主营业务收入所占的比例。只有企业主营业务收入突出，占企业收入总额的绝大部分，才能保证企业的经营方向。它是企业实现利润的主要来源，也是决定企业获利能力的最主要因素。我国规定股份公司的主营业务收益应达到总收益的70%，否则应引起关注。

⑦要对企业收入进行连续3年的趋势分析，以判断其收入的稳定性。只有收入较为稳定或稳步增长的企业，其生产和再生产才能正常进行。

⑧补贴收入只是偶然所得，不具持续性，因而即使能增加企业的利润，也只是暂时的，并不代表企业的长期盈利能力的发展水平。

（二）费用项目分析

费用是指企业在一定期间从持续的、主要或中心业务中，因生产交付商品，提供劳务或其他活动，所产生的资产流出或其他消耗，或负债的发生。从经营成果确定的角度看，费用主要可分为三大类：

1、直接费用分析

直接费用是与主营业务收入的取得存在直接因果关系，基本上随主营业务收入的增加而等比例增加的费用，即主营业务成本。这主要是制造企业由产品生产成本直接转化而来的销成本，以及商业企业由商品进货成本直接转化而来的销售成本，或因提供劳务或让渡资产使用权等日常活动而发生的实际成本。

2、摊销费用分析

摊销费用，即虽与主营业务收入的取得不存在明显的直接因果关系，但具有未来经济利益，而且可用系统而合理的方法逐期摊销的费用，如企业管理或销售部门所用房屋及设备的折旧费用等。

3、期间费用分析

期间费用即企业主要经营活动中必定要发生，但与主营业务收入的取得并不存在明显的直接因果关系，而且也无法或没有必要用系统而合理的方法加以摊销的费用，如企业发生的大部分营业费用、管理费用、财务费用等。

（1）营业费用，是企业销售商品或提供劳务过程中发生的费用，包括运输费、装卸费、包装费、保险费、展览费和广告费，以及由销售本企业商品而专设的销售机构（含销售网点、售后服务网点等）的职工工资及福利费、类似工资性质的费用、业务费等经营费用。商品流通企业在购买商品过程中发生的运输费、装卸费、包装费、保险费、运输途中的合理损耗和入库前的挑选整理费等。

（2）管理费用，是企业为组织和管理企业生产经营所发生的费用，包括企业的董事会和行政管理部门在企业的经营管理中发生的，或者应由企业统一负担的公司经费（包括行政管理部门职工工资、修理费、物料消耗、低值易耗品摊销、办公费和差旅费等）、工会经费、待业保险费、劳动保险费、董事会费（包括董事会成员津贴、会议费和差旅费等）、聘请中介机构费、咨询费（含顾问费）、诉讼费、业务招待费、房产税、车船使用税、土地使用税、印花税、技术转让费、矿产资源补偿费、无形资产摊销、职工教育经费、研究与开发费、排污费、存货盘亏或盘盈（不包括应计入营业外支出的存货损失）、计提的坏账准备和存货跌价准备等。

（3）财务费用，是企业为筹集生产经营所需资金而发生的费用，包括利息支出（减利息收入）、汇兑损失（减汇兑收益）以及相关的手续费等。为购建固定资产的专门借款所发生的借款费用，在固定资产达到预定可使用状态前按规定应予资本化的部分，不包括在财务费用内。

费用项目的分析要点：

①企业营业成本水平的高低既有企业不可控的因素（如受市场因素的影响而引起的

价格波动），也有企业可以控制的因素（如企业可以选择供货渠道、采购批量来控制成本水平），还有企业通过成本会计系统的会计核算对企业制造成本的处理。因此，对营业成本降低和提高的评价应结合多种因素进行。

②目前许多企业在不降低生产成本以保证品质的情况下，通过建立物流（一种价值流）中心，降低企业销售渠道的营业费用，重新开拓利润增长点，减少作业链最后环节，以降低销售价格。物流被称为企业的第三利润源泉（相对于物质资源与人力资源而言），随着竞争的加剧，企业在生产领域成本压缩的空间趋于饱和后，对成本控制便转向流通领域。

比如沃尔·玛特（wal-Mart）之所以由美国南部一家小零售商发展成为世界上最大的零件商，就是因为他把握了价值流。

就像所有取得成功的大企业一样，那些严格确定的目标的实现是许多因素共同作用的结果。但其中最为关键的因素是要以比竞争对手低的价格将商品送到商店购货架上的决心。要做到这一点，库存更新价值流是关键。需要以简单和明确的目标对该价值流重建：以尽可能低的价格将商品送上货架。

为了实现这一简单而明确的目标，沃尔·玛特需耍一个非常复杂的后勤保障系统。它需要以最小的费用批量购进商品，然后在恰当的时间、以恰当的数量将恰当的商品分配到各商店。从收款台条形码阅读器收集到的信息被传送给负责控制的计算机。由于交叉核对，可以同样借助条形码阅读器对库存进行监控。沃尔·玛特建立了一个叫“交叉入库”的系统，通过该系统对入库的商品进行选择、替换、向商店快速分发。与其说仓库是存储的设备，不如说是一个中转场地。“交叉入库”使沃尔·玛特能够购买整车的货物，因此，可以支付较低的价格，而且还可以在不用很多储存费用的情况下迅速将这些贷物分发到各个商店。

沃尔·玛特那样高度普及的战略系统在其它地方已经被广泛模仿。战略优势只能持续一段时间，然后新的机制就变成了行业的普遍做法。那些采用新做法较慢的企业会受到损害。为了保持领先，沃尔·玛特的系统需要一个从各销售点到分销中心和4000个自动售货机的连续的信息流。精心制作的计算机网络对快速的商品运动进行筹划，确保商店拥有顾客需要的商品，而且储存费用最低。

在一段时间内，沃尔·玛特对商店内商品的补充速度远远超过行业的平均水平，并且达到了较低的储存费用水平，取很了批量折扣。不是集中地将商品推给商店、然后由商店再推给消费者；沃尔·玛特的计算机网络通过顾客的购买将适宜的商品吸引到商店。通过系统，计算机将顾客行为的具体信息提供给商店的管理者，因此他们可以制定确定性决策，以决定储存什么商品。

沃尔·玛特对系统进行了较好的协调，不断地对库存补充的战略能力进行改进。然后，沃尔·玛特向前走了一大步，它与供应商建立了计算机化连接，这样那些供应商自己就可以对沃尔·玛特的货架进行补充。沃尔·玛特为这些供应商分配了货架空间，并且在商品售出后向供应商付款。对于这些商品，沃尔·玛特是零储存费用。由此，沃尔·玛特的公司由美国南部一家小零售商发展成为世界上最大的零件商。

③从营业费用的构成上看，有的与企业业务活动规模有关（如运输费、销售佣金、展览费等），有的与企业从事销售活动人员的待遇有关，也有的与企业的未来发展、开拓

市场、扩大企业品牌的知名度有关，在企业业务发展的条件下，企业营业费用不一定应当降低。片面追求在一定时期的费用降低，有可能对企业的长期发展不利。其中营业费用中的广告费用一般是作为期间费用处理的，有公司基于业绩反映的考虑，往往把广告费用列为待摊费用或进行长期待摊费用核算，这实际上是把期间费用予以资本化。

④经营期间发生的利息支出构成了企业财务费用的主体，其大小主要取决于三个因素：贷款规模、贷款利息率和贷款期限。从总体上说，如果因贷款规模的原因导致利润表财务费用的下降，企业会因此而改善盈利能力。但我们对此也要进行警惕，企业可能因贷款规模的降低而限制了发展。由于企业利率水平主要受企业外在环境的影响，我们不应对企业因贷款利率的宏观下调而导致的财务费用降低给予过高的评价。

⑤通过主营业务成本、营业费用、管理费用、财务费用与主营业务收入相比较，可以了解企业销售部门、管理部门的工作效率以及企业融资业务的合理性。具体又分两种形式：一是主营业务收入以高于成本的速度增长，从而主营业务利润大量增加，表明公司主营业务呈上升趋势，产品市场需求大。一是主营业务收入与成本成比例增长，导致利润增长，说明公司主营业务处于；种稳定成熟的状态，利润有一定保障。

⑥从2002年开始，由上市公司提取的用于奖励中高层管理人员的激励（例如：经理人股票期权）基金以及相关支出，都将直接计入当期费用。激励基金将会是各种费用增长速度较快的一个项目，其对公司的影响具有双重性。一方面，它将会直接导致费用的增加；另一方面，激励有效的公司将可能因管理人员积极性的大幅提高而出现业绩上升局面。

将股票期权这一概念借用到企业管理中而形成的一种制度，是指经营者在与企业所有者约定的期限内（如3～5年）享有以某一预先确定的价格购买一定数量本企业股票的权利，这种股票期权是公司内部制定的面向高级管理人员等特定人的不可转让的期权。在股票期权计划过程中，一般包含受益人、有效期、购买额、期权实施等几个基本要素。购买额是指期权受益人根据契约可以购买股份的多少。根据企业规模大小，期权的数量也有不同，一般而言，占总股本的比例较小，在1%到10%之间。这一购买过程叫行权（Exercise），约定的购买价格叫行权价格（ExercisePrice）。在行权以前，股票期权持有人没有任何的现金收益；行权以后，其收益为行权价与行权日市场价之间的差价。经理人员可以自行决定在规定的任何时间出售行权所得股票。

（三）营业外收支项目分析

我国国家统一会计制度规定，一般在求得营业利润后，加投资收益、补贴收入、营业外收支等，得出利润总额，可见营业外收支和投资收益都不是作为单独的会计要素，而是把营业利润调整为利润总额的必要因素。

1、营业外收入分析

营业外收入相当于意外的利得或非常收益，是指企业发生的与其生产经营无直接关系的各项收人，包括固定资产盘盈、处置固定资产净收益、非货币性交易收益、出售无形资产收益、罚款净收入、无法支付的应付款项和教育费附加返还款等。营业外收入和主营业务收入的区别有两点：

①主营业务收入是持续的、主要或中心营业活动产生的，如销售收入；营业外收入则

是由非常的、非主要营业活动产生的，且多半为管理当局所不能控制或左右的，如罚款收入。

②主营业务收入是总额概念，必须与费用相配比，如主营业务收入减主营业务成本、主营业务税金及附加后得主营业务利润；营业外收入是净额概念，它或者已经将对立因素抵消（如出售资产净收益是售价与账面价值抵消后的净额）；或本来就只有一个金额，如诉讼获胜后的赔偿收入。

2、营业外支出分析

营业外支出相当于意外的损失或非常损失，是企业发生的与其生产经营无直接关系的各项支出，如固定资产盘亏、处置固定资产净损失、出售无形资产损失、债务重组损失、计提的固定资产减值准备、计提的无形资产减值准备、计提的在建工程减值准备、罚款支出、捐赠支出、非常损失、非正常停工损失、赔偿金、违约金和职工子弟学校经费等。营业外支出与费用的区别，如同营业外收入与主营业务收入的区别，费用是主要营业活动产生的，是总额概念；营业外支出由非主要营业活动产生，是净额概念。营业外收支性质特殊，对企业经营成果的影响方式与营业收入和费用也有别，因而，应在利润表中单独编列，以利报表使用者解释、评价、预测它们的变动情况及其对经营成果的影响。

营业外收支项目的分析要点：

①出售、转让和置换资产（固定资产、无形资产、股权投资和存货等）是企业优化资产结构、实施战略重组的重要手段。但在会计上，由于技术的原因，如果这种出售、转让和置换作价不符合市场运作规则，它就可能作为营业外收入成为改变企业利润的最简单、最直接和最有效的方法。

②债务重组会给债务企业带来营业外收入。但这种收益是一次性和临时性的，如果企业不以此为契机改善经营管理、盘活资金、提高资金使用效果，即使其能一次性获得债务重组收益，也仍将陷于财务困难的泥潭。

（四）投资收益项目分析

投资收益是企业以各种方式对外投资所获得的净收益，包括从联营企业分得的投资利润、认购股票应得的股利、债券投资应得的利息、出售所持投资的损益等。投资收益对专业投资公司来说，属于主营业务收支性质，但对其他企业来说，则属营业外收支。若数额不大，可包括在营业外收支项目内；若数额较大，也可在利润表中单独列示。

投资收益项目的分析要点：

①若公司账面上有巨额长期股权投资，分析者应根据报表注释认真分析投资项目所处的行业风险即发展前景，必要时搜集被投资公司的相关资料，以分析该长期投资的投资收益是否为公司可长期依赖的利润来源项目。

②若短期投资中债权投资所占份额较少，而企业短期投资收益剧增，则表明企业可能在炒股，即使本年度获得了大量投资收益，但也是一个潜在的危险信号，应加以警惕。

③在投资收益是对联营企业长期投资的条件下，企业要将此部分投资收益用于利润分配，有可能导致企业现金流转的困难。

④投资收益主要取决于被投资项目的经营情况和分配政策，因此分析企业的投资收益要弄清投资项目的经济效益、发展前景、增长潜力。

（五）所得税项目分析

所得税是指按税法规定从企业的生产经营所得和其他所得中交纳的税金。

所得税的分析要点：

①利润表中的所得税，在不考虑时间性差异和永久性差异的条件下，应当与企业的利润总额成正比例关系。在考虑时间性差异和永久性差异的条件下，利润表中的所得税与企业的利润总额呈现出比较复杂的关系。企业在所得税方面的节约，属于企业税务规划的范畴，与企业常规的费用控制具有明显的不同。因此，企业对所得税不存在常规意义上的降低或控制问题。

②营业费用、管理费用、财务费用对企业实现利润有直接的影响，其增减变化直接反映在利润的增减变化上。对于营业费用、管理费用、财务费用的有关项目来说，如果企业的支出超过国家的有关规定，则其超支部分要作为计税利润上交所得税。

③新企业会计制度允许企业计提的八项准备都不得在所得税税前扣除，这表明无论企业采取什么样的资产减值准备政策，在税收法规上均不予以承认，从而避免了个别公司通过资产减值准备的计提来避税的可能。

[案例] 银广夏和所属公司所得税率分别为15%、24%和33%，2000年合并报表实现4. 23亿元的利润总额，却只有739万元的所得税，其综合所得税税率仅为1. 75%。当然，银广夏解释是天津广夏等三个单位享受免税待遇，这也许说得过去。但是增值税却与收入无法配比。公司所适用的增值税率为17%，也没有享受国家规定的增值税减免政策，2000年工业企企性销售收入为8. 27亿元，毛利5. 43亿元，其增值税应该接近1亿元，但事实上，从现金流量表反映的银广夏2000年增值税却仅有5. 3万元，这其中是有很大漏洞的。如果是因公司产品出口德国享受外销退税，其退税情况应该得到重点的特别披露，但报表及其附表并未对其加以说明。

（六）净利润

净利润是公司的净利，在其他条件不变的情况下，净利润越多，企业盈利能力就越大，成就也就越显著。从表面上看，它受收入和成本的影响，但实际上，它还反映公司产品产量及质量、品种结构、市场营销等方面的工作质量，因而，在一定程度上反映了公司的经营管理水平。净利润作为评价指标，有三个局限性：1、它是一个总量绝对指标，不能反映公司的经营效率，缺乏公司之间的可比性。2、它作为评价指标，容易使公司追求眼前利益，产生短期行为，不利于公司的长远发展。比如，可能导致公司不进行技术改造及设备更新，不开发新产品，不处理积压商品，不进行正常的设备维修与保养，只注意价格竞争，不注意公司综合实力的提高等等。3、就目前我国相当数量企业的现状来看，企业往往过分强调盈利能力，普遍对盈利能力与偿债能力的协调统一缺乏足够的认识，忽视甚至不顾偿债能力。这些企业在短期内可能由于拖欠债务的偿还而增加了生产经营的投入，表面上增加了企业的盈利能力，但实际的结果是，大量的资金占用在生产经营过程中，削弱了资金的流动性，最后导致企业出现严重的债务危机，甚至会出现破产的危险，对这种盈利能力的提高，分析者是值得警惕的。

（七）表外利润项目分析

根据企业会计制度的要求，企业有部分损益项目不在利润表中反映，比如以前年度损益调整，从制度上消除了企业对各年度利润进行随意调整的技术上的可能性。以前年度损益调整是反映企业本年度发生的调整以前年度损益的事项，企业在年度资产负债表日至财务会计报告批准报出日之间所发生的需要调整报告年度损益的事项，以及本年度发生的以前年度重大会计差错的调整也在本项目中核算。这些利润项目尽管并不要求企业在利润表中反映，但对企业报表使用者来说，它们却可能是非常重要的。

报表分析者应该查看企业的留存收益账户是否有以前年度损益调整项目，查看报表附注是否存在长期权益投资的未实现损失，当发现这些项目时，分析者则应在利润表的分析中加以考虑。

[案例] 新台币公司相关资料显示，1993年净利润为2305万元，每股收益0. 55元，1994年，预测净利润为2175万元，1994年年报净利润为1738万元（其中，上年利润调整为1455万元，即扣除上年利润调整因素后，当年实现净利润为283万元，仅为预测数的13%）。由此我们可以清楚地看出，如果不通过以前年度利润调整这一手段，新台币公司就可能丧失新股发行资格。因此，新企业会计制度的规定就使得企业无法通过以前年度损益调整项目，调整各年度之间的利润水平，使得利润总额、所得税和净利润真正体现出其应有的时期性概念。

（八）利润质量恶化的主要表现信号

一般认为，利润质量高的企业具有三大特点：实行持续、稳健的会计政策，对企业财务状况和利润的计量是谨慎的；利润主要是由主营业务创造的；会计上反映的收入能迅速转化为现金。而利润质量恶化的主要表现信号有：

1、企业扩张过快。这时企业将面临资金分散、管理难度加大、管理成本提高及对管理者个人素质要求较高的问题。

2、企业反常压缩管理成本。在实务中，经常会发现一些企业的利润表，收入项目增加、费用项目降低的情况，此时，分析者可以怀疑企业在报表中“调”出利润的痕迹。

3、企业变更会计政策和会计估计。在企业面临不良的经营状况时，而会计政策和会计估计恰恰有利于企业报表利润的改善，此时，会计政策和会计估计的变更被认为是企业利润恶化的一种信号。

4、应收账款规模的不正常增加。应收账款与企业营业收入保持一定的对应关系，但同时与企业的信用政策有关，应收账款的不正常增加，有可能是企业为了增加营业收入而放宽信用政策的结果。过宽的信用政策，可以刺激企业营业收入立即增长，但企业也面临着未来大量发生坏账的风险。

5、企业存货周转过于缓慢。存货周转过于缓慢，表明企业在产品质量、价格、存货控制或营销策略等方面存在着一些问题。

6、应付账款规模的不正常增加。如果企业的购货和销售状况没有发生很大的变化，企业供应商也没放宽信用政策，则企业应付账款规模的不正常增加，可能表明企业支付能力、资产质量和利润质量恶化。

7、企业无形资产规模的不正常增加。企业自创无形资产所发生的研究和开发支出，

一般应计入发生当期的利润表，冲减利润。如果企业无形资产的不正常增加，则有可能是企业为了减少研究和开发支出对利润表的影响而作的一种处理。

8、企业的业绩过渡依赖非主营业务。在企业主要利润增长点潜力挖尽的情况下，企业为了维持一定的利润水平，有可能通过非主营业务实现的利润来弥补主营业务利润、投资收益的不足。例如，通过对固定资产的出售来增加利润，或大量从事其他业务利润，以求近期盈利，这类活动在短期内使企业维持住表面繁荣的同时，还会使企业的长期发展战略受到冲击。

9、企业计提的各种准备过低。在企业期望利润高估的会计期间，企业往往选择计提较低的准备和折旧，这就等于把应当由现在或以前负担的费用、损失人为地推移到未来期间，从而导致企业后劲不足。

10、注册会计师变更、审计报告出现异常。因为注册会计师一般不轻易失去客户。

11、企业有足够的可供分配的利润，但不进行现金股利分配。此时，不论企业如何解释，我们首先应当考虑企业没有现金支付能力，或者表明企业的管理层对未来的前景信心不足。

第二节利润表比较分析

比较分析法，就是对两个或几个有关的可比数据进行对比，揭示差异和矛盾。没有比较，分析就无法开始。在实际工作中，应用比较分析法进行利润的分析，可以通过编制比较利润表的方法实现。

一、与本企业历史比较法

本方法将企业不同时期的指标进行对比，既可以了解企业目前的利润状况，也可以分析其发展趋势。

下面通过两家上市公司的正反例子，说明比较分析法的实际应用。

表2－2是清华同方（600100）股份有限公司比较利润表的主要项目指标。

表2－2 清华同方比较利润表

从表2－2可以看到，清华同方从1999年到2000年，主营业务收入、主营业务利润、其他业务利润、净利润等指标均明显增长，在年报中（详细的年报略）值得特别注意的是公司的资本运作经营战略，这也是清华同方能够实现高速增长的主要原因之一。在这种战略下，公司组建了一系列高科技子公司。这种经营的超常规发展非常值得其他一些多元化发展的上市公司借鉴。由于2000年销售总收入增长了98. 9%，故在2001年经营活动中，清华同方在计算机、信息存储及电子等产品的生产和销售方面有所侧重，而精细化工及制药收入主要依赖于上市公司诚志股份公司的发展。由于2000年度的经营业绩仍然保持了前3年的快速增长势头，说明清华同方的经营管理水平显著提高。年报显示，清华同方进一步突出了信息产业这个主营业务，其主业明确，有核心技术，能形成产业化能力，产品市场前景好。通过实施集团化组织架构，以分拆上市、增资扩股、战略投资、策略投资等多种运作方式，进一步拓宽产业发展空间，加快各产业成长步伐，实现超常规发展的战略目标。可以说，清华同方是上市公司保持持续、高速发展的一个典范。

表2－3是PT粤金曼（0588）近年比较利润表的主要项目指标：

表2－3 PT粤金曼比较利润表

表2－3 PT粤金曼比较利润表

从表2－3可以看到，该公司逐期亏损，越亏越多，2000年度继续出现了大额亏损，且注册会计师出具了无法表示意见的审计报告，公司股票被摘牌在所难免。公司虽然主营业务收入有所回升，但因成本费用过高，净利润也出现了巨额亏损，这使得公司通过主营业务盈利实现扭亏为盈的可能性已大大降低。

二、与同类企业比较法

此方法系指与行业平均数或竞争对手比较，也称“横向比较”。表2－4给出了三家钢

铁公司2000年度利润指标横向比较的情况。

从表2－4可以看到，宝钢由于规模大，其收入、费用和利润的绝对值均最大，但其净资产收益率低于三公司平均数。相比之下，首钢的净资产收益率最高，而邯钢的管理费用控制得最好。

表2－5是中药行业三家公司的利润指标情况。

从表2－5可以看到，同仁堂在三家公司中利润指标遥遥领先，而西藏药业的绝对额相比之下逊色不少，但云南白药的销售收入净利率（4922/80641＝6. 1%）却远远小于西藏药业（3572/8312＝43%），同时，西藏药业该指标也远远高于同仁堂（14665/102439＝14. 3%），说明每百元售价中，藏药的获利率水平最高（43%）。

三、共同比结构分析法（垂直结构分析法）

此法是将常规形式的利润表换算成结构百分比形式的利润表，即以主营业务收入总额为共同基数，定为100%，然后再求出表中各项目相对于共同基数的百分比，从而可以了解企业利润表的各项目占收入的比重、有关销售利润率以及各项费用率的情况，同时其他各个项目与关键项目之间的比例关系也会更加清晰地显示出来。此法用于发现有显著问题的项目，揭示进一步分析的方向。在此基础上，还可将前后几期的结构百分比报表汇集在一起，“以判断企业盈利状况的发展趋势。具体地说，利润表的共同比结构分析可分为企业的收支结构分析和盈利结构分析两部分。

通过收支结构分析，揭示出企业的各项支出对于总收入的比重，从而可以判明企业盈利形成的收支成因，从整体上说明企业的收支水平，并可以查找出制约企业盈利水平提高的主要支出项目。通过盈利结构分析，揭示出企业的各个利润项目对于总收入的比重，即产生不同的销售利润率，从而可以判明企业不同业务的盈利水平和盈利能力，并进一步可以揭示出它们各自对企业总盈利水平的影响方向和影响程度。

现以北京亚美股份有限公司2002年度利润表为例，来说明共同比结构分析法，见表2－6。其中：截止年底北京亚美股份有限公司向银行取得短期借款5700万元（年利率平均6. 12%），年末实际总资产占用为275,650,621元，流动资产占用为82,858,604元。

表2－6 北京亚美股份有限公司共同比损益表单位：元

从上表构成数据可以看出该公司2002年度亏损形成有以下几个原因：

1. 主营业务成本较高，毛利率过低。如该公司主营业务成本占收入的94. 76%，主营业务利润率只有 4. 99%，可见一高一低是该公司形成亏损的一个重要因素。全年亏损12398960元，占主营业务收人的24. 57%。

2. 期间费用较高，这又是形成亏损的一个重要因素。期间费用总数占主营业务收入的39. 22%，其中，管理费用占20. 46%，财务费用高达收入的1

3. 82%，主营业务获得毛利仅能支付财务费用的36. 11%。

3. 贷款数额大、使用效率低。截止年底向银行取得短期借款高达5700万元（年利率平均6. 12%）。而且借款的使用效率低、效果差。全年的主营业务收入只有50,469,756元没有达到借款额。也就是说将借款用于经营一年周转不了一次，获得毛利还不够借款利息。从全部资产分析，年末实际资产占用275,650,621元，如果以2002年主营业务收入计算需要5. 46年全部资产才能周转一次。从流动资产占用来分析，周转1次也需要1. 64年（82,858,604÷50,469,756元），可见运用效率之低，实在令人担忧。

根据以上分析，可以看出该公司如不采取有效措施，改善经营管理、扩大销售、降低成本、节约费用、提高效益，企业难以持续经营下去。

又如：ABC公司1999年、2000年、2001年的共同比损益表如下表2－7所示。

表2－7 ABC公司共同比损益表单位：万元

通过对ABC公司1999年、2000年、2001年的共同比损益表进行分析，我们可以了解到：

（1）主营业务成本率呈上升趋势，由1999年的58. 1%上升至2001年的61. 0%。这一比率的上升直接导致主营业务利润率由1999年的35. 9%下降至2001年的33. 0%，下降了2. 9%。应进一步查明原因，在排除外界物价上涨等因素后，找出内部成本控制方面存在的问题，并加以解决。

（2）营业费用、管理费用和财务费用所占比重均有所上升，如果明显高于同行业平均水平，则应查明原因. 加强控制。

（3）通过收支结构分析可以看出，该公司制约盈利水平提高的决定因素是主营业务成本项目，因此下一步的管理重点在于解决内部挖潜问题。

（4）营业利润率由1999年的25. 0%下降至2001年的22. 0%，是由于主营业务成本率以及营业费用、管理费用和财务费用四者比重全面上升导致的结果，其中的主要原因是主营业务成本率的上升。

（5）投资收益率在2000年和2001年明显下降，是该公司采取紧缩对外投资规模，回收资金头寸的直接结果，该比率的降低直接导致净利润率的大幅下降。

（6）营业外收入和营业外支出所占比重较小，且变化不大，说明该公司盈利水平受偶然因素影响较小，正常经营业务起决定性作用。

（7）所得税比重有所下降，是利润率下降所致。

（8）通过盈利结构分析可以看出，该公司的盈利主要来自于主营业务，下一步应设法广开门路，扩大其他业务收入来源。

（9）尽管利润表中历年的收入、利润绝对金额均有所上升，但通过其纵向结构比较分析，则发现该公司的实际盈利水平却反而有所下降，因此进行共同比结构比较分析是非常必要的。

再如：表2－8是深万科（0002）共同比损益表。

从表2－8可以看到，深万科2000年度实现营业收入38. 73亿元，较上年同期增长33%；实现净利30123万元，较上年同期增长31. 5%；每股收益0. 477元，较上年同期增长14%。

另外，分析其结构百分比可知，其主业利润占收入的比重两年稳定在21%～21. 5%范围内，其销售收入净利率在7. 8%～7. 9%的范围内，显示其获利能力的稳定性。

四、趋势分析法

利润表的趋势分析是指用金额、百分比的形式，对每个项目的本期或多期的金额与其基期的金额进行比较分析，编制出利润表各项目的增减变动百分比表，以观察企业经营成果的变化趋势。利润表的趋势分析通常可以作为用户预测企业未来经营情况的立足点。通过观察报表中各项目的增减变化情况，可以发现重要的并且异常的变化，同时对这些变化作进一步分析，找出其变化的原因，判断这种变化是有利还是不利，并力求对这种趋势是否会延续作出判断。

表2－9为ABC公司2000年、2001年利润表增减变动百分比表。

通过对ABC公司利润表各项目增减变动的趋势分析，我们可以发现该公司盈利状况的变化主要表现在以下几个方面：

（1）2001年主营业务收入增长了11. 1%，说明该公司的业务规模有所扩大。

（2）2001年主营业务成本的增长幅度大于主营业务收入的增长幅度，从而导致主营业务利润率的下降。

（3）其他业务利润在2001年有大幅增加，但由于所占比重过低，因此尚不能对总体盈利水平产生很大影响，应继续保持并扩大其他业务的发展势头，坚持走多元化经营的发展道路，以谋求新的利润增长点。

（4）尽管营业费用和管理费用所占比重不大，但两者在2001年均有不同程度的较大幅度增长，应进一步查明原因，控制此项发展势头。

（5）财务费用在2001年有大幅增长，是由于贷款规模尤其是长期贷款规模增加所致。营业外收入的增幅达50%，但由于其具有偶然性并所占比重很小，因此可不作为分析重点。

（6）尽管该公司的净利润在2001年有所上升，但代表总体盈利能力的净利润率却有所下降，这说明要想提高企业的盈利能力，仅仅靠扩大业务规模是不够的，必须进行相关的成本控制，改进经营管理。

在进行共同比结构分析时，还可以对公司数年的损益情况进行加工整理，以某一年为基期，均设为100%，计算其他各期间各项目对基期同一项目的趋势百分比。举例如表2-10所示。

表2－10 西部公司四年利润表单位：万元

对基期同一项目的趋势百分比，得到表2－11。

表2－11 西部公司利润表定基结构百分比分析(％)

可以看出，虽然2002年利润水平比2001年有所回升，但涨幅不大，而且仍低于2000年水平，但2003年净利润有了较大增长，而且超过销售收入的增幅，说明公司2003年在成本费用控制方面也取得了进展。

第四节利润表比率分析

盈利能力就是企业赚取利润的能力。不论是投资者，债权人还是企业管理人员，都日益重视和关心企业的盈利能力。企业盈利的高低和他们有极为密切的关系。对于投资人来讲，不仅他们的股息是从盈利中支付的，而且企业盈利增长还能使股票价格上升，在转让股票时还可获得收益。对于债权人来讲，利润是企业用于偿债的重要来源，而且对于信用相仿的两个企业，贷款给利润优厚的企业比贷给利润低薄的企业更为安全。

至于企业管理人员，重视盈利水平是因为利润率的高低是衡量他们业绩和管理效能优劣的最重要标准。对于企业的广大职工来说，企业利润水平的提高，会使集体福利设施得以较大改善，从中获取更多实惠。

一般来说，企业的盈利能力只涉及正常的营业状况。非正常的营业，也会给企业带来收益或损失，但只是特殊状况下的个别结果，不能说明企业的能力。因此，在分析企业盈利能力时，应当排除：证券买卖等非正常项目；已经或将要停止的营业项目；重大事故或法律更改等特别项目；会计准则和财务制度变更带来的累积影响等因素。对增值的不断追求是企业资金运动的动力源泉与直接目的，而盈利能力就是企业资金增值的能力，它通常体现为企业收益数额的大小与水平的高低。企业盈利能力的分析可从一般分析和社会贡献能力分析两方面加以研究。

一、企业盈利能力的一般分析

企业会计的六大要素有机统一于企业资金运动过程之中，并通过筹资、投资活动取得收入，补偿成本费用，从而实现利润目标。由此，可以按照会计基本要素设置主营业务利润率、成本利润率、资产利润率、自有资金利润率和资本保值增值率等指标，借以评价企业各要素的盈利能力及资本保值增值情况。其中，最重要的比率是资产利润率和自有资金利润率。资产利润率是站在公司主体的立场上，考察管理当局对公司所有资产的利用情况，以评估管理当局是否通过充分有效地使用公司资源，使之产出最大收益。自有资金利润率是站在所有者的立场上，考察所有者对公司的投资能获得多大的投资报酬。

（一）业务收入（销售）利润率

业务收入（销售）利润率是企业利润与主营业务收入（销售收入）的比率。其计算公式为：

业务收入（销售）利润率＝利润÷主营业务收入×100% 从利润表来看，企业的利润可以分为五个层次：主营业务毛利（主营业务收入－主营业务成本）、主营业务利润、营业利润、利润总额、净利润。其中利润总额和净利润包含着非主营业务（销售）利润因素，所以能够更直接反映主营业务（销售）获利能力的指标是毛利率、主营业务利润率和营业利润率。由于商品生产销售业务是企业的主营业务活动，因此，营业利润水平的高低对企业总体能力有着举足轻重的影响。同时，通过考察营业利润占整个利润总额比重的升降情况，可以发现企业经营理财状况的稳定性、面临的危险或可能出现的转机迹象。

根据下列ABC公司利润表2－12，可计算ABC公司的业务收入利润率如表2－13所示。