注册税务师财务与会计之财务部分主要考点财务管理

第一章财务管理概论

1、财务管理的目标优缺点及影响因素：

利润最大化(含每股收益最大化)、股东财富最大化、企业价值最大化

2、通货膨胀对企业财务活动的影响；

3、利率的构成及分析：K＝K 0＋IP＋DP＋LP＋MP=纯利率＋通货膨胀预期补偿率＋违约风险补偿率5＋流动性风险补偿率6＋期限风险补偿率7。

第二章财务估值

1、资金时间价值的计算：复利终值与现值；普通年金终值与与普通年金现值；预付年金终值与预付年金现值；递延年金终值递延年金现值；永续年金现值

预期收益率E（P）＝∑Pi×Ri；

必要收益率=无风险收益率+风险收益率

3、投资收益期望值及风险衡量指标方差、标准差和标准离差率的计算；

投资收益

的期望值

E=

n

i=1

∑X i×P i 只能衡量平均收益水平不能衡量风险

方差

预期收益率相同，方差越大，风险越大。不适用

于比较具有不同预期收益率的项目的风险。（绝对

风险的大小）

标准差σ=

n

2

i i

i=1

(X-E)P

⨯

∑

预期收益率相同，标准差越大，风险越大。不适

用于比较具有不同预期收益率的项目的风险。（绝

对风险的大小）

标准离差

率

标准离差率越大风险越大。可用来比较预期收益

率不同的项目之间的风险大小。（以相对数衡量项

目的全部风险的大小，它表示每单位预期收益所

包含的风险，即每一元预期收益所承担的风险的

大小，反映资产的相对风险的大小）

4、风险的类型：系统风险（不可分散）、非系统风险（可分散）；（2014新增）

5、证券资产组合的预期收益率、非系统风险的分散的计算及相关系数的含义；（2014新增）

（1）证券资产组合的预期收益率E（R P）＝∑W i×E（R i）

（2）两项证券资产组合的收益率的方差

（3）相关系数的含义

相关系数结论

＝1

①完全正相关（收益率变化方向和变化幅度完全相同）。

② ,即达到最大。

③组合的风险等于组合中各项资产风险的加权平均值。

④两项资产的风险完全不能相互抵消，所以这样的组合不能降低任何风险

＝-1

①完全负相关（收益率变化方向和变化幅度完全相反）。

② ,即达到最小，

甚至可能是零。

③当两项资产的收益率完全负相关时，两项资产的风险可以相互抵消，甚至完全

消除,最大程度地降低风险

-1< <1

（大多数情况

下大于0）

①证券资产组合的标准差小于组合中各资产标准差的加权平均值，也即证券资产

组合的风险小于组合中各项资产风险之加权平均值。

②证券资产组合能够分散风险，但不能完全消除风险

(1)单项资产的系统风险系数（β系数）

其中：

ρi，m——第i项资产的收益率与市场组合收益率的相关系数；

σi——该项资产收益率的标准差，反映资产的风险大小；

σm——市场组合收益率的标准差，反映市场组合的风险。β系数含义

β＝1 ①该资产的收益率与市场平均收益率呈同方向、同比例的变化；

②如果市场平均收益率增加（或减少）1%，那么该资产的收益率也相应的增加（或减少）1%；

③该资产所含的系统风险与市场组合的风险一致。

β＜1 ①该资产收益率的变动幅度小于市场组合收益率的变动幅度；

②该资产的系统风险小于市场组合的风险。

β＞1 ①该资产收益率的变动幅度大于市场组合收益率的变动幅度；

②该资产的系统风险大于市场组合的风险。

（3）证券资产组合的系统风险系数βP＝∑W i×βi

由于单项资产的β系数不尽相同，因此通过替换资产组合中的资产或者改变不同资产在组合中的价值比例，可以改变组合的风险特性。

7、资本资产定价模型的基本公式、证券市场线及资产组合的必要收益率：（2014新增）

（1）必要收益率＝无风险收益率＋风险收益率

R=R f＋β×（R m—R f）,其中：

R——某资产的必要收益率；

β——该资产的系统风险系数；

R f——无风险收益率，通常以短期国债的利率来近似替代；

R m——市场组合收益率，通常用股票价格指数收益率的平均值或所有股票的平均收益率来代替。

（R m-R f）——市场风险溢酬；β×（R m—R f）——风险收益率

（2）证券市场线（SML）

R=R f＋β×（R m—R f）

（3）证券资产组合的必要收益率=R f＋β×（R m—R f）

8、财务估值的两种方法：未来现金流量折现法和市场比较法

（1）未来现金流量折现法：V=

（2）市盈率法：每股价值=预计每股收益×标准市盈率

第三章财务预测和财务预算

1、资金需求量预测方法：

（1）因素分析法：（2014新增）

资金需要量=（基期资金平均占用额-不合理资金占用额）×（1±预测期销售增减率）×（1±预测期资金周转速度变动率）

（2）销售百分法：

敏感资产和敏感负债包括的内容；

（3）资金习性预测法：（2014新增）

Y=a＋bX a——不变资金b——单位产销量所需变动资金。

①高低点法

a＝最高收入期的资金占用量-b×最高销售收入

＝最低收入期的资金占用量-b×最低销售收入