教你学财报——第1节：货币资金｜资产负债表

第1节：货币资金

【释义】

先解释一下货币资金的定义，教科书是这么写的：是指企业生产经营过程中处于货币状态的经营资金，包括现金、银行存款、其他货币资金。其他货币资金是指企业除现金和银行存款以外的其他各种货币资金，即存放地点和用途均与现金和银行存款不同的货币资金。包括外埠存款、银行汇票存款、银行本票存款、信用卡存款、信用证保证金存款和存出投资款等。

货币资金实际上主要就是三项内容，反映了企业期末各种货币状态的资金数额。但在分析金融机构或下属有金融机构的公司时，货币资金还应包含：存放央行的备付金（含超额备付金）、存放同业款项、拆放同业款项等。

货币资金并不代表企业可以随意支取，它分为两类：无受限制货币资金、受限制货币资金。无受限制类货币资金是企业可以随时支配的资金，受限制货币资金往往规定了特定的用途，企业无法随意支配。

【来源】

公司的货币资金一般有如下途径产生：

1、发售股票。含出售股权、发行股票、增发等。

2、举债。往外借钱，或者发行债券。

3、出售资产或者业务部门。

4、政府补助或者社会捐赠。

5、投资。通过投资获利，并取得收益现金。

6、经营中，现金流入持续大于现金支出。

表面上看，企业获取货币资金的途径很多。但通常，只有符合第六种情况的公司，才会具有某种持续性优势。为什么会这么说？因为这涉及到企业获取现金的持续性，前五种往往获取现金是不能够持续的，而主营是可以持续的。

【拓展】

各位查看上市公司资产负债表的货币资金时，一般分析合并报表的货币资金数就行了，而分析母公司报表的货币资金数意义则不大。因为合并报表展示了母

公司及下属子公司合计控制了多少货币资金，至于多少放在母公司，多少放在子公司，无非是一个内部划拨行为而已。

那么，在对比企业期初及期末的货币资金余额时，别只看数据差，还得结合现金流量表来看，如果期末比期初多出的货币资金是通过经营活动产生的现金流，那么可喜可贺。如果是通过投资活动获取的，那么，估计也就没那么兴奋了，心情一般吧。如果是通过筹资活动获取的，那么，我们该思索一下了，怎么企业又借钱啦，借钱来干嘛，那么缺钱吗？

【分析】

另外，对于货币资金的分析，坚持适度原则，资金量过小或者过大都不好。货币资金过小，则可能会出现偿债能力不足；货币资金过大，则可能代表着企业资金运用能力弱，或者可能资金性质有问题。

但是，在实际案例中，往往很多优秀的企业，非常擅长经营，而弱于投资。我有时在想，这是不是应了一句俗话：一心不可二用。这些优秀的企业家，往往总是把最大的精力甚至是全部精力用在企业内部经营上，不断地去开拓市场、创新技术和产品，至于投资嘛，去获得那么一丁点的收益（至少他们是这么认为的），便懒得去做了。大家可以试着翻阅一下自己手上白马股的财报，看是不是很多是这种情况。

只有等到哪天企业摸到自己的天花板，在用尽浑身解术后，也无法突破这个瓶颈，才最后重视起投资来，想着通过投资和并购实现跨行业发展，最后来个成功转型。这样的案例也不算少数。

在实际投资中，投资者分析财报的货币资金时，请注意以下几种情况：

1、货币资金余额比短期负债小很多。

2、货币资金余额小于去年的三费（销售费用、财务费用、管理费用），加应付职工薪酬之和。

3、货币资金小于应付账款其他应付款。

4、货币资金充裕，却借了很多有息甚至高息负债。

5、定期存款很多，其他货币资金很多，流动资金却严重缺乏。

6、其他货币资金数额巨大，但没有合理解释。

但凡出现以上情况的，请各位警惕，可能企业在经营中隐藏着巨大问题。第1项代表了企业有短期偿债危机；第2、3项，代表了企业有短期的自身经营现金枯竭的危机；第4、5、6项，则意味着貌似充裕的货币资金，可能存在虚构、

冻结，或者已被大股东占用的情况。出现以上情况的企业，一般而言，我是谨慎绕道的。