企业筹资管理练习题答案解析

企业筹资管理

一、单项选择题。

1.筹资按照资金的取得方式不同可以分为（）。

A.权益筹资和负债筹资

B.直接筹资和间接筹资

C.内源筹资和外源筹资

D.表内筹资和表外筹资

【正确答案】 C

【答案解析】按照资金的来源渠道不同，分为权益筹资和负债筹资；按照是否通过金融机构，分为直接筹资和间接筹资；按照资金的取得方式不同，分为内源筹资和外源筹资；按照筹资的结果是否在资产负债表上得以反映，分为表内筹资和表外筹资。

2.根据资金变动与产销量之间的依存关系预测未来资金需要量的方法是（）。

A.比率预测法

B.定性预测法

C.资金习性预测法

D.高低点法

【正确答案】 C

【答案解析】比率预测法是依据有关财务比率与资金需要量之间的关系预测资金需要量的方法。定性预测法是指利用直观的资料，依靠个人的经验和主观分析、判断能力，对未来资金需要量作出预测的一种方法。资金习性预测法是根据资金习性预测未来资金需要量的一种方法，所谓资金习性，是指资金变动与产销量之间的依存关系。高低点法是资金习性预测法中确定a、b的一种方法。

3.企业采用（）的方式筹集资金，能够降低财务风险，但是往往资金成本较高。

A.发行债券

B.发行股票

C.从银行借款

D.利用商业信用

【正确答案】 B

【答案解析】发行股票能够为企业筹集到权益资金，发行债券、向银行借款以及利用商业信用能够为企业筹集到债务资金。权益资金与债务资金相比财务风险小但是资金成本高。

4.（）可以为企业筹集额外资金，并可以促进其他筹资方式的运用。

A.优先股

B.债券

C.认股权证

D.可转换债券

【正确答案】 C

【答案解析】认股权证有两个作用：可以为企业筹集额外资金；可以促进其他筹资方式的运用

5.（）是指某一企业拟收购其他企业进行结构调整和资产重组时，以被收购企业资产和将来的收益能力做抵押，从银行筹集部分资金用于收购行为的一种筹资活动。

A.杠杆租赁

B.售后租回

C.直接租赁

D.杠杆收购筹资【正确答案】 D

【答案解析】杠杆收购筹资是指某一企业拟收购其他企业进行结构调整和资产重组时，以被收购企业资产和将来的收益能力做抵押，从银行筹集部分资金用于收购行为的一种筹资活动。

7.补偿性余额的约束使借款企业所受的影响包括（）。

A.增加了可用资金

B.提高了筹资成本

C.减少了应付利息

D.增加了应付利息

【正确答案】 B

【答案解析】补偿性余额是银行要求借款人在银行中保持实际借款额的一定比例的最低存款余额。这样就使借款企业减少了可用资金，并提高了筹资成本。

8.优先股股东的权利不包括（）。

A.优先分配剩余财产权

B.优先分配股利权

C.优先认股权

D.部分管理权

【正确答案】 C

【答案解析】优先股股东的权利主要表现在：优先分配股利权；优先分配剩余财产权；部分管理权。优先认股权属于普通股股东的权利。

9.某企业按“1/20，n/55”的条件购进商品一批，若该企业放弃现金折扣，而在信用期满时付款，则放弃现金折扣的成本为（）。

A.11.22%

B.10.39%

C.9.31%

D.12.33%

【正确答案】 B

【答案解析】放弃现金折扣的成本＝[1%/(1-1%)]*[360/(55-20)]*100%=10.39%。

10 .相对于股票筹资而言，不属于银行借款筹资的优点的是（）。

A．筹资速度快 B．筹资成本低 C．借款弹性好 D．财务风险小

【正确答案】 D

【答案解析】银行借款筹资的优点主要是：筹资速度快；筹资成本低；借款弹性好。缺点主要是：财务风险较大；限制条件较多；筹资数额有限。

11.某公司拟发行10年期债券进行筹资，债券面值为1000元，票面利率为10%，每年付息一次，到期还本，当时市场利率为12%，那么，该公司债券发行价格应为（）元。

A．887.02 B．1000 C．952.31 D．999.34

12. 企业按照年利率6%向银行借款50万元，银行要求企业保留10%的补偿性余额，则企业该项借款的年实际利率是（）。

A.6%

B.7.58%

C.6.67%

D.8%

【正确答案】 C

【答案解析】存在补偿性余额情况下的银行借款年实际利率＝50×6%/[50×（1－10%）]×100%＝6.67%

13.新设立的股份有限公司申请公开发行股票时，发起人认购的股本数额应不少于公司拟发行股本总额的（）。A．15％ B．25％ C．35％ D ．45％

【正确答案】 C

【答案解析】新设立的股份有限公司申请公开发行股票时，发起人认购的股本数额应不少于公司拟发行股份总数的35%

二、多项选择题。

1.按股票发行时间的先后，可将股票分为（）。

A.普通股

B.优先股

C.始发股

D.新发股

【正确答案】 CD

【答案解析】按股东权利和义务的不同，可将股票分为普通股票和优先股票；按股票发行时间的先后，可将股票分为始发股和新发股。

2.下列各项中（）属于企业发行优先股的动机。

A.防止股权分化

B.维持举债能力

C.改善资本结构

D.促进其他筹资方式的运用

【正确答案】 ABC

【答案解析】企业发行优先股的动机包括：防止股权分散化；调剂现金余缺；改善资本结构；维持举债能力。促进其他筹资方式的运用属于认股权证的作用。

3.下列各项中（）属于股票的特点。

A.法定性

B.风险性

C.价格波动性

D.参与性

【正确答案】 ABCD

【答案解析】股票作为一种筹资工具，具有法定性、收益性、风险性、参与性、无限期性、可转让性和价格波动性等特点。

4.公司债券与股票的区别表现在（）。

A. 债券是固定收益证券，股票多为变动收益证券

B. 债券到期必须还本付息，股票一般不退还股本

C. 债券在剩余财产分配中优于股票

D. 债券的投资风险较大，股票的投资风险较小

【正确答案】 ABC

【答案解析】公司债券与股票的区别有：(1)债券是债务凭证，股票是所有权凭证；(2)债券是固定收益证券，股票多为变动收益证券；(3)债券的投资风险较小，股票的投资风险较大；(4)债券到期必须还本付息，股票一般不退还股本；(5)债券在剩余财产分配中优于股票。。

7.企业筹资的动机包括（）。

A.设立筹资

B.扩张筹资

C.偿债筹资

D.混合筹资

【正确答案】 ABCD 【答案解析】企业筹资的动机可分为四类：设立筹资、扩张筹资、偿债筹资和混合筹资。注意：经科版的教材与大纲内容不符，本题是按照大纲编写的，考试时建议以大纲内容为准。

9.商业信用的形式主要包括（）。

A.预收货款

B.商业汇票

C.赊购商品

D.融资租赁

【正确答案】 ABC

【答案解析】商业信用是指商品交易中的延期付款或延期交货所形成的借贷关系，其形式主要有赊购商品、预收货款和商业汇票。

10.普通股股东具有的权利包括（）。

A.查账权

B.分享盈余权

C.剩余财产要求权

D.优先认股权

【正确答案】 ABCD

【答案解析】普通股股东一般具有如下权利：（1）公司管理权；（2）分享盈余权；（3）出让股份权；（4）优先认股权；（5）剩余财产要求权。其中公司管理权包括投票权、查账权和阻止越权经营的权利。

11.企业短期资金的主要来源包括（）。

A.商业信用

B.留存收益

C.发行股票

D.短期借款

【正确答案】 AD

【答案解析】企业短期资金的来源主要有商业信用和短期借款；发行股票和留存收益为企业筹集的是长期资金。

12.一般情况下，下列各项中属于企业不变资金的是（）。

A.原材料保险储备

B.必要的成品储备

C.应收账款

D.现金

【正确答案】 AB

【答案解析】不变资金是指一定的产销量范围内，不受产销量变动影响的那部分资金，主要包括：为维持营业而占用的最低数额的现金，原材料保险储备，必要的成品储备，厂房、机器设备等固定资产占用的资金。

13.下列各项中会导致借款的实际利率高于名义利率的有（）。

A.补偿性余额

B.利随本清法

C.收款法

D.贴现法

【正确答案】 AD

【答案解析】利随本清法（收款法）：实际利率=名义利率；贴现法：实际利率﹥名义利率；补偿性余额：实际利率﹥名义利率。

14.已知普通股市场价格为10元，普通股认购价格为8元，认股权证换股比率为3，认股权证的实际价

15.下列说法正确的是（）。

A．股票的价值只有票面价值、账面价值和市场价值三种形式

B．相对于信用债券，抵押债券利率较低的原因在于其安

全性好

C．与长期负债融资相比，流动负债融资的期限短、成本低，偿债风险相对较大

D．具有收回条款的债券可以使企业融资具有较大弹性【正确答案】 BCD

【答案解析】股票的价值有票面价值、账面价值、清算价值和市场价值；信用债券相对于抵押债券，投资者要承担更大的风险，抵押债券的安全性要比信用债券高，所以信用债券的利率要比抵押债券高一些；与长期负债融资相比，流动负债融资的期限短、成本低，由于偿债期限短，所以偿债风险相对较大；提前偿还又称提前赎回或收回，是指在债券尚未到期之前就予以偿还，具有收回条款的债券可使企业融资具有较大的弹性。

三、判断题。

1.按照所筹资金使用期限的长短，可以将筹资分为权益筹资和负债筹资。（）

【正确答案】错

【答案解析】按照所筹资金使用期限的长短，可以将筹资分为短期资金筹集和长期资金筹集。按照资金的来源渠道不同，可以将筹资分为权益筹资和负债筹资。

2.普通股具有双重性质，它既属于自有资金又兼有债券性质。（）

【正确答案】错

【答案解析】优先股具有双重性质，它既属于自有资金又有债券的性质。

3.A股是指以人民币标明票面金额，以外币认购和交易的股票。（）

【正确答案】错

【答案解析】按发行对象和上市地区，可将股票分为A 股、B股、H股和N股等。A股是指以人民币标明票面金额，以人民币认购和交易的股票；B股是指以人民币标明票面金额，以外币认购和交易的股票；H股是指在香港上市的股票；N股是指在纽约上市的股票。

4.企业发行信用债券有许多限制条件，其中最重要的一条即禁止企业将其财产抵押给其他债权人。（）

【正确答案】对

【答案解析】企业发行信用债券有许多限制条件，其中最重要的一条被称为反抵押条款，即禁止企业将其财产抵押给其他债权人

5.融资租赁租金的构成项目中包括设备的维修费用。（）【正确答案】错

【答案解析】融资租赁租金包括设备价款和租息两部分，租息又可分为租赁公司的融资成本、租赁手续费等。融资租赁中设备的维修费用由承租方负担，它不属于租金的构成部分。

6.股票价格有广义和狭义之分。狭义的股票价格就是股票发行价格。广义的股票价格则包括股票的发行价格和交易价格两种形式。（）

【正确答案】错

【答案解析】股票价格有广义和狭义之分。狭义的股票价格就是股票交易价格。广义的股票价格则包括股票的发行价格和交易价格两种形式。

7.债券的付息主要表现在利息率的确定、付息频率和付息方式三个方面。（）

【正确答案】对

【答案解析】债券的付息主要表现在利息率的确定、付息频率和付息方式三个方面。利息率的确定有固定利率和浮动利率两种形式。债券付息频率主要有按年付息、按半年付息、按季付息或按月付息和一次性付息(利随本清、贴现发行)五种。

8.可转换债券的持有人在转换之前既不拥有债权也不拥有股权，在转换之后拥有企业的股权。（）

【正确答案】错

【答案解析】认股权证的持有人在认股之前，既不拥有债权也不拥有股权，只拥有股票认购权，在认股之后拥有企业的股权。可转换债券在转换权行使之前属于公司的债务资本，其持有人拥有债权；权利行使之后则成为发行公司的所有权资本，其持有人拥有股权。

9..如果公司不按规定公开其财务状况，应暂停其股票上市。（）

【正确答案】对

【答案解析】股票上市公司有下列情形之一的，由国务院证券管理部门决定暂停其股票上市：（1）公司股本总额、股权分布等发生变化不再具备上述条件；（2）公司不按规定公开其财务状况，或者对财务会计报告作虚假记载；（3）公司有重大违法行为；（4）公司最近3年连续亏损。

10 .信贷额度具有法律效应，银行必须满足企业不超过最高限额的借款，贷款限额未使用的部分，企业需要支付承诺费。（）

【正确答案】错

【答案解析】周转信贷协定具有法律效应，银行必须满足企业不超过最高限额的借款，贷款限额未使用的部分，企业需要支付承诺费。信贷额度不具有法律效应，银行并不承担必须

提供信贷限额的义务。

11.国家政策性银行提供的政策性贷款形成的资金属于国家财政资金渠道的资金。（）。

【正确答案】错

【答案解析】国家政策性银行提供的政策性贷款形成的资金属于银行信贷资金。

12.大华公司为股份有限公司，该公司2003年净资产额为6000万元，2002年该公司已发行1200万元债券，则该公司2003年最多可再发行1200万元债券。（）

【正确答案】对

【答案解析】我国《公司法》规定，发行债券时，累计债券总额不超过公司净资产额的40%，因此，本题答案为：6000×40％－1200＝1200（万元）。

四、计算题

1. 东大公司为扩大经营规模融资租入一台机器，该机器的市价为288万元，设备运抵公司过程中支付运费以及保险费共计12万元，租期为10年，租赁公司的融资成本为30万元，租赁手续费为20万元。租赁公司要求的报酬率为12%。

要求：

（1）确定租金总额。

（2）如果租金每年年初等额支付，则每期租金为多少？（3）如果租金每年年末等额支付，则每期租金为多少？【正确答案】（1）租金总额=288＋12＋30＋20=350（万元）

（2）如果租金每年年初等额支付，则每期租金为：

A=350÷[（P/A，12%，9）＋1]＝350÷（5.3282+1）=55.31（万元）

（3）如果租金每年年末等额支付，则每期租金为：

A=350÷（P/A，12%，10）=350÷5.6502=61.94（万元）2. 某企业按（2／10，n／40）的条件购入一批货物，即企业如果在10日内付款，可享受2％的现金折扣；倘若企业放弃现金折扣，贷款应在40天内付清。

要求：

（1）计算企业放弃该项现金折扣的成本。

（2）若另一家供应商提出（1／20， n／40）的信用条件，计算放弃折扣的成本。若企业准备享受现金折扣，选择哪一家供应商有利；若企业准备放弃现金折扣，选择哪一家供应商有利？

【正确答案】（1）企业放弃该项现金折扣的成本＝[2%/(1-2%)]*[360/(40-10)]*100%=24.49%

（2）企业放弃该项现金折扣的成本＝[1%/(1-1%)]*[360/(40-20)]*100%=18.18%

如果企业准备享受现金折扣应当选择放弃现金折扣的成本高的一家（本题中即是选择放弃现金折扣成本为24.49％的一家）；如果企业决定放弃现金折扣则应当选择放弃现金折扣成本低的一家（本题中即是选择放弃现金折扣成本为18.18％的一家）。

【答案解析】（1）所谓的“放弃现金折扣成本”的含义是：如果放弃现金折扣，则应该承担的资金成本。其实质是“借款利息”，时间计算单位为“一年（360天）”，所以，计算放弃现金折扣成本时，应该乘以“360/（信用期－折扣期）”，其中的（信用期－折扣期）表示的是延期付款的天数，即占用对方资金的天数。

（2）因为“现金折扣百分比”是按照全部货款计算的，所以，如果在折扣期内付款需要支付的款项＝全部款项×（1－现金折扣百分比），因此，“放弃现金折扣成本”计算公式中的“现金折扣百分比/（1－现金折扣百分比）”表示的是“借款利息”占“借款本金”的比例。

（3）综上所述，应该按照“现金折扣百分比/（1－现金折扣百分比）×360/延期付款天数”计算“放弃现金折扣成本”。

（4）“放弃现金折扣”意味着要“支付借款利息”，反之，如果享受现金折扣（即在折扣期内付款），则意味着收取借款利息（相当于把款项借给供应方，收取利息），所以，当面对两个以上供应商时，如果打算放弃现金折扣，则应该选择折扣成本最“低”的供应商，反之，如果打算享受现金折扣，则应该选择折扣成本最“高”的供应商。

3. 某公司拟发行5年期债券进行筹资，债券票面金额为1000元，票面利率为12%，当时市场利率为12%，计算以下两种情况下该公司债券发行价格应为多少。

（1）单利计息，到期一次还本付息；

（2）每年复利一次，到期一次还本付息。

【正确答案】（1）债券发行价格＝1000×（1+12%×5）×（P/F，12%，5）＝907.84（元）

（2）债券发行价格＝1000×12％×（P/A,12％，5）+1000×（P/F，12%，5）＝1000(元)

【答案解析】

注意：

1.“单利计息”是针对“利息”的计算而言的，只影响利息的数值，与“折现方法”无关；

2.如果没有特殊说明，则计算债券发行价格时一律按照“复利折现”的方法计算。所以，第（1）问的计算公式为1000×（1+12%×5）×（P/F，12%，5），而不是1000×（1+12%×5）/（1+12%×5）；

3.根据教材中的“不计复利、到期一次还本付息的债券发行价格”的计算公式也很容易知道第（1）问的计算公式为1000×（1+12%×5）×（P/F，12%，5），而不是1000×（1+12%×5）/（1+12%×5）。