投行面试准备
1. 自我介绍
我叫闫聪，是清华经管金融硕研一的学生，本科专业是清华的工程管理，之前曾在一家券商和一家VC母基金做过实习。
我个人认为我学习能力不错，实习的时候接触到新的内容能很快掌握。拿VC的实习举例，我实习后不久就承担了不少的整理尽调材料和制作立项报告的工作，boss评价说我极大提高了组里的工作效率。
虽然之前没有做过投行业务，但我掌握了一些相关技能，学习了估值建模的基础知识，今年参加了CPA的会计科目考试，之前实习的时候也看过一些招股说明书。我的自我介绍就是这些内容，谢谢您。
2. Technical Question
2.1 报表、资产负债表、利润表、现金流量表
2.1.1 长投入账方法
企业能够对被投资单位实施控制的长期股权投资，即企业对子公司的长期股权投资，应当采用成本法核算。
2.1.2 现金流量表的直接方法和间接方法
净利润是以权责发生制为基础的，而现金流量是以收付实现制为基础的。间接法的基本原理就是以企业报告期内按照权责发生制计算的净利润为起点，经过对有关项目的调整，转换为按照收付实现制计算出来的企业当期经营活动产生的现金净流量的方法。
1、将净利润调节为经营活动现金流量：
这种转换可以分三步进行：
第一步，以权责发生制下的净利润（即“利润表”中的净利润）为起点，剔除非经营活动所产生的利润，将“净利润”调整为经营活动产生的净利润（权责发生制）。
第二步，通过对经营活动中与利润有关但与现金无关的项目进行调整，将权责发生制下的经营活动的净利润调整为“收付实现制下的净利润”。
第三步，通过对经营活动中与利润无关但与现金有关的项目进行调整，将“收付实现制下的净利润”调整为“经营活动所产生的现金净流量”。
现金流量表编制中的“间接法”和“直接法”分别是什么意思？能否举例说明一下？？
直接法是指直接根据会计分录的经济业务进行汇总填列。
间接法是根据项目进行分析调整填列。
间接法的公式：
一、现金流量表主表项目
（一）经营活动产生的现金流量
1、销售商品、提供劳务收到的现金=主营业务收入+其他业务收入+应交税金（应交增值税-销项税额）+（应收帐款期初数-应收帐款期末数）+（应收票据期初数应收票据期末数）+（预收帐款期末数-预收帐款期初数）-当期计
提的坏帐准备-支付的应收票据贴现利息-库存商品改变用途应支付的销项额±特殊调整事项特殊调整事项的处理（不含三个帐户内部转帐业务），如果借：应收帐款、应收票据、预收帐款等，贷方不是“收入及销项税额”则加上，如果：贷应收帐款、应收票据、预收帐款等，借方不是“现金类”科目，则减去。
※①与收回坏帐无关②客户用商品抵债的进项税不在此反映。
2、收到的税费返还=返还的（增值税+消费费+营业税+关税+所得税+教育费附加）等
3、收到的其他与经营活动有关的现金=除上述经营活动以外的其他经营活动有关的现金
4、购买商品、接受劳务支付的现金=[主营业务成本（或其他支出支出）+存货期末价值-存货期初价值）] +应交税金（应交增值税-进项税额）+（应付帐款期初数-应付帐款期末数）+（应付票据期初数-应付票据期末数）+（预付帐款期末数-预付帐款期初数）+库存商品改变用途价值（如工程领用）+库存商品盘亏损失-当期列入生产成本、制造费用的工资及福利费-当期列入生产成本、制造费用的折旧费和摊销的大修理费-库存商品增加额中包含的分配进入的制造费用、生产工人工资±特殊调整事项特殊调整事项的处理，如果借：应付帐款、应付票据、预付帐款等（存贷类），贷方不是“现金类”科目，则减去，如果贷：应付帐款数、应付票据、预付帐款等，借方不是“销售成本或进项税”科目，则加上。
5、支付给职工及为职工支付的现金=生产成本、制造费用、管理费用的工资，福利费+（应付工资期初数-期末数）+（应付福利费期初数-期末数）附：当存在“在建工程”人员的工资、福利费时，注意期初、期末及计提数中是否包含“在建工程”的情况，按下式计算考虑计算关系。本期支付给职工及为职工支付的工资=（期初总额-包含的在建工程期初数）+（计提总额-包含的在建工程计提数）-（期末总额-包含的在建工程期末数）当题目只给出本期列入生产成本的工资及福利，期初无在建工程的工资及福利时，公式为：生产成本、制造费用、管理费用的工资、福利费+（应付工资、应福利费期初数-期末数）-（应付工资及福利费在建工程期初数-应付工资及福利费中在建工程期末数）
6、支付的各项税费（不包括耕地占用税及退回的增值税所得税）=所得税+主营业务税金及附加+应交税金（增值税-已交税金）+消费费+营业税+关税+土地增值税+房产税+车船使用税+印花税+教育费附加+矿产资源补偿费
7、支付的其他与经营活动有关的现金=剔除各项因素后的费用+罚款支出+保险费等
（二）投资活动产生的现金流量
8、收回投资所收到的现金（不包括长期债权投资收回的利息）=短期投资收回的本金及收益（出售、（广告内容，已被删除）、到期收回）+长期股权投资收回的本金及收益（出售、（广告内容，已被删除）、到期收回）+长期债券投资收到的本金。
9、取得投资收益收到的现金=长期股权投资及长期债券投资收到的现金股利及利息
10、处置固定资产无形资产和其他长期资产收到的现金=收到的现金-相关费用的净额（包括灾害造成固定资产及长期资产损失收到的保险赔偿）（如为负数，在支付的其他与投资活动有关的现金项目反映）
11、收到的其他与投资活动有关的现金=收到购买股票和债券时支付的已宣
告但尚未领取的股利和已到付息期但尚未领取的债券利息及上述投资活动项目以外的其他与投资活动有关的现金流入
12、购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金=按实际办理该项事项支付的现金（不包括固定资产借款利息资本化及融资租赁租赁费，其在筹资活动中反映）
13、投资所支付的现金=本期（短期股票投资+短期债券投资+长期股权投资+长期债券投资）及手续费、佣金
14、支付的其他与投资活动有关的现金=购买时已宣告而尚未领取的现金股利+购买时已到付息期但尚未领取的债券利息及其他与投资活动有关的现金流出
（三）筹资活动产生的现金流量
15、吸收投资所收到的现金=发行股票债券收到的现金-支付的佣金等发行费用不能减去支付的审计、咨询费用，其在“支付的其他与筹资活动有关的现金”中反映。
16、借款所收到的现金=短期借款+长期借款收到的现金
17、收到的其他与筹资活动有关的现金=除上述各项筹资活动以外的其他与筹资活动相关的现（如现金捐赠）
18、偿还债务所支付的现金=偿还借款本金+债券本金
19、分配股利、利润或偿付利息所支付的现金=支付的（现金股利+利润+借款利息+债券利息）
20、支付其他与筹资活动有关现金=除上述筹资活动支付的现金以外的与筹资活动有关的现金流出（如捐赠现金支出、融资租赁租赁费）
2.1.3 折旧对三张表的影响
Start with Income Statement, which ends with Net Income. Move on to Cash Flow Statement, the first line of which is Net Income, and ends with change in Cash. Move on to Balance Sheet, the first line of which is Cash, and Retained Earnings is linked with Net Income.
利润表里，折旧减少会让净利润增加。现金流量表中，净利润增加，现金增加。资产负债表中，现金增加，留存收益增加
各种valuation方法各自优劣、BETA（回归，或者按可比公司的beta平均值（必须是去杠杆的！）然后再加上杠杆！）、EV/EBITDA和P/E比：公司价值（股+债）、股权价格（股）
2.2 估值方法
2.2.1 DCF估值/绝对估值法
-必须熟记DCF估值的五个步骤（Assumptions, FCF, Discount Rate, Terminal Value, NPV）假设、自由现金流、折现率、剩余价值、NPV
剩余价值就是，公司经过恒定增长后，到达了增长速度下降的第二阶段，第二阶段的价值就是公司在那个时点的剩余价值，之后折算为期初的现值即可。
-注意与股利折现模型DDM区分
2.2.1.1 Assumption
第一个假设就是认为公司的内在价值由未来现金流折现而成
第二个假设资本结构不变，计算出折现率
第三个假设，未来现金流projecting FCF - free cash flow。定义为公司在交完税，刨除现金相关的运营成本，再减去资本性支出（capex）和经运营资金（net working capital）之后的现金，公式为：FCF = EBIT - tax + D&A – capex（资本支出不计入利润，但是也是现金支出，故应该扣除）- NWC（营运资本占用现金，因此也需要扣除）。未来现金流测算是需要假设的。
2.2.1.2 WACC
一般用FCFF作为现金流，WACC是企业层面的，不考虑杠杆
FCFF使用的折现率是WACC，WACC计算中D/E都应该使用的市场价值比，而非目前的账面价值比。另外FCFE使用的折现率R若使用资本资产定价模型，（权益贝塔）带杠杆的贝塔值=（资产贝塔）无杠杆贝塔值*[1+D/E*(1-T)]，其中D/E 也应该是市场价值比，而非账面价值比。在使用中的随意性，导致了二者的估值结果有差异。使用迭代法估算出正确的D/E之后，二者会相同。
-理解每一个步骤的内涵：例如FCF (Free Cash Flow)与Cash Flow有什么区别？通常作为Discount Rate的WACC是levered还是unlevered？
FCFE=FCFF-利息费用
2.2.2 相对估值
PE（净利润），PB（净资产），PS（销售收入，还不赚钱的公司）（什么时候适用）注意分母不同。
通过各种乘数来确定公司的估值水平。比如PE/PB/PS/EBITDA Multiplier。注意我用的是估值水平，而不是估值，因为乘数法属于相对估值，它算出的不是一个货币价值，而是一个可以供你横向比较的乘数。它们使用的概念体系不是一价法
则，而是重置成本。这和现金流折现法有根本不同。高估值水平的公司，货币价值不一定高；低估值水平的公司，货币价值不一定低；可以看出，乘数法更适用于投资。
PS市销率，多用于贸易公司，或者利润为负的公司
PB市净率（股票市值比上净资产），越高市场对其增长期望值越高，周期性行业资产波动小，更适合用P/B
P/E只有股权，杠杆不同的企业P/E可能会不一样
EV/EBITDA包括债权股权，杠杆不同的企业EV/EBITDA可能会接近
EV/EBITDA较P/E有明显优势。概括而言，由于不受所得税率不同的影响，使得不同国家和市场的上市公司估值更具可比性；其次不受资本结构不同的影响，公司对资本结构的改变都不会影响估值，同样有利于比较不同公司估值水平；最后，排除了折旧摊销这些非现金成本的影响（现金比账面利润重要），可以更准确的反映公司价值。但EV/EBITDA更适用于单一业务或子公司较少的公司估值，如果业务或合并子公司数量众多，需要做复杂调整，有可能会降低其准确性。
公司价值EV=市值+总负债-总现金=市值+净负债
电子价签：汉朔科技
电子价签中的一个重要部件是屏幕。
目前主要有三类屏幕：墨水瓶、彩色OLED屏、字段式液晶屏（普通计算器的屏幕）。
墨水屏只有一个生产商，采用墨水瓶受供应商限制，并且价格控制权在供应商手里；彩色OLED功耗太大，应用不方便；字段式液晶屏使用体验太差，从侧面看不到价格。
总体来看墨水屏最合适，但是容易受到供应商限制。
电子价签的制造难度不大，场景发现是这个项目的精华。
市场容量：大超市需求较多，是公司的主要客户，但大超市正在逐渐萎缩。类似于盒马鲜生的线下超市也越来越多，但目前撑不起来太大市场。
能够通过布局上下游企业提高利润率也很关键
越疆科技：
越疆科技生产的消费级机械臂应用稳定性好，精度达到0.2mm，操作简单，价格仅几千元。2.0一代的机械臂可应用于3D打印、激光雕刻和书法等领域，支持手机、手势、语音、脑电波控制。产品目前主要面向教育市场（国家在高校推广）、消费市场和工业市场。现在产品在工业市场也能应用，不同细分领域需要相应定制产品。目前公司销售收入中，教育市场占50%，工业市场占20%，其他市场占30%。
目前产品有9999元和16999两个价位。产品在2016年第四季度销售额为2000万，2017年上半年销售额为3000万，2017年销售目标为1亿元。2016年末公司已经达到盈亏平衡。
公司目前有四十余个渠道，国外渠道有RobotShop、Apple等，国内渠道有
国泰安、讯飞和小型教育代理商。产品成本为2000多元，考虑渠道成本后的毛
利率在50%左右。
优势：消费级机械臂技术领先、国家支持
劣势：
机会：工业级机械臂
威胁（竞争对手）：与竞争对手在廉价工业级机械臂方面有竞争
市场规模：
有书共读
微信端用户数量超过2000万，其中大号有近1200万用户，矩阵有500多万用户，十几万个微信群中有几百万用户。微信月流量500万左右，整个矩阵为600万左右。
微信群的管理方式是，“有书共读”负责制定读书计划，在微信群中选书友进行管理。微信群免费，同时还会在一些群里做销售试点，能带来部分收入。
APP端有300多万用户。APP月活90万，日活20万。
获得用户有三个方式：
（1）用良好服务引导社群类的用户进入APP；
（2）通过优质的内容引导用户分享；
（3）免费课程吸引用户。
“有书共读”的业务采取“免费+收费”模式。
免费的内容有“每周共读”和一些小服务。“每周共读”选的主要是覆盖面广的书。
收费的内容是细分领域，英语、国学、技能类、生活美学（课程相对较少）等类别课程是收费的。英语课前有研发团队来进行产品研发，是目前最强的系列，存在刚需，收入最多，未来有希望做到单月1000万营收。
竞品分析
（1）得到、十点读书
（2）喜马拉雅
（3）英语机构
投行英文面试财务部分经典问题
1.Walk me through the 3 financial statements? ?The 3 financial statements are the Income Statement, the Balance Sheet and the Cash Flow Statement ?Income Statement gives the company’s revenue and expenses and goes down to Net Income, the final line of the statement ?The Balance sheet shows the company’s Assets (its resources such as cash, inventory and PP&E) as well as its Liabilities (such as Debt, Accounts Payable) and finally Shareholders Equity. A = L + OE ?The Cash Flow Statements begins with Net Income, adjusts for non-cash expenses and working capital changes and then lists cash flow from investing and financing activities; at the end, it reports the company’s net change in cash 2.How do the 3 statements link together? ?To tie the statements together, Net Income from the Income Statement flows into SE on the balance sheet, and into the top line of the cash flow statement ?Changes to the balance sheet appear as working capital changes on the cash flow statement, and investing and financing activities affect balance sheet items such as PP&E, Debt and SE. ?The cash and SE items on the balance sheet acts as “plugs” with cash flowing in from the final line on the cash flow statement 3.Where does depreciation appear on the Income Statement? ?It could be a separate line item, or it could be embedded in the COGS or Operating Expense – every company does it differently 4.What happens when Depreciation goes up by $10 on the statements? ?Income Statement – Operating Income would decrease by $10 and assuming a 40% tax rate, Net Income would then decrease by $6 ?Cash Flow Statement – The Net Income would in turn be reduced by $6, but the $10 depreciation is a non-cash expense that gets added back, thus overall cash flow from operations goes up by $4 (-$6 + $10 = +$4) ?Balance sheet – PP&E goes down by $10 on the Assets side because of the depreciation and Cash goes up by $4 from the changes in the cash flow statement ?Overall the assets are down by $6, Net Income is down by $6 which implies that SE is down by $6. Both sides of the balance sheet foot out. 5.If Depreciation is a non-cash expense, why does it affect cash balance? ?Depreciation is tax-deductible and since taxes are a cash expense, depreciation affects cash by reducing the amount of taxes the company pays 6.What happens when Accrued Compensation goes up by $10? ?Assuming accrued compensation is now being recognized as an expense, Operating Expenses on the Income Statement goes up by $10, Pre-tax Income falls by $10 and Net Income Falls by $6 (assuming a 40% tax rate)
漫谈科级遴选面试备考经验
漫谈科级遴选面试备考经验 本文谈谈科级遴选面试备考经验。此处所说的遴选，是指上级机关从基层公务员里选拔科级以下干部，不是公选，也不是副科级选拔。 单从层级上来说，有中央遴选，省厅遴选，市县级遴选，面对的都是已经上岸的公务员，所以虽然考的还是公务员考的老三样，但考察的“媳妇”有了经验，对面的“婆婆”自然也就更刁钻。 一、分析真题 应对遴选面试，我们的复习思路只能从真题中找。通过对2015年以来各地遴选真题的收集，一一做答比较，虽然在形式上各地有所区别，但在实质上依旧是我们初试公务员时题目的变种，只是考的更深更难更具体，仅此而已。 一是从形式上来，各地不一。湖北湖南等大多数省份是三道题，各题之间无联系；河南四川等少数省份，是给出一个材料，然后考官现场读问题。 例1：2016年7月23日湖北省随州市直机关遴选公务员面试题 1、3月7日，习近平在黑龙江代表团参加审议时强调，“干部干部，干是当头的，既要想干愿干积极干，又要能干会干善于干，其中积极性又是首要的”。谈谈你对这句话的理解。 2、你在单位工作成绩出色，但是领导要将你调到另一个岗位，同事们都说那个岗位比你现在岗位更差，对此你怎么办？ 3、在精准扶贫中，有一些异地搬迁扶贫的对象不愿意搬迁，领导安排你去推进此项工作，你将怎么办？ 例2：2015年7月18日河南省省直机关遴选公务员面试题 材料：介绍赵先生几次到某机关都没有办成事，因涉及到机关内部科室配合及职能不清等因素，假若你是该单位副局长。 问题： 1、赵先生几次过来没有办成事，找你投诉，你该怎样说？请现场模拟下
2、当你刚说通赵先生明日再来办理时，办事员小李过来说上级安排一个重点企业要办一样的业务，而且今天必须办完，赵先生就不走了，看你怎么处理？ 3、该单位你认为存在哪些问题？ 4、你认为该如何改进，采取哪些措施？ 两种形式里明显第二种更难，因为考生只能看到材料，题目是由考官现场念出的，回答第一题时根本不知道下一题会问什么，题目可以很轻易的层层挖坑，上一道题稍有不慎，下一道题很可能就没法答。 例如河南的第3题，问你存在什么问题，那在回答时要不要把问题对策一起答呢，如果不答担心失分，如果回答了，第4题怎么办？难道把第3题的内容再重复一次？这就需要我们在答题时高度的谨慎，答准答稳。在回答第3题的时候，每个问题后面提一句对策，如第一，该单位存在权责不清、分工不明的问题，该问题严重影响了……需要定岗，划清每个科室每个人的职责范围。 二是从内容来说，遴选面试的题目在政策理论考察上更全面，出现的一般是本年度或者上年度的领导人讲话内容以及提出的最新思路，就要求考生对中央及报考地区的最新理论有一个起码的了解，特别是对报考地区必须足够了解。 例如湖北第1题，3月7日，习近平在黑龙江代表团参加审议时强调，“干部干部，干是当头的，既要想干愿干积极干，又要能干会干善于干，其中积极性又是首要的”。谈谈你对这句话的理解。 考这道题是什么用意？根本用意就是习总讲了最新指示，做为地方你们要怎么落实，更简单来讲，就是让你就此精神给随州市长写个发言稿。那就既需要对习总这句话有个大意了解，更要对地方实际有个初步认识，否则就升不了天，落不了地，自然也就不能取得高分了。 三是从身份来说，遴选面试拟定的身份往往是一个中层领导干部，如单位的副局长，乡镇的副镇长，县里的副县长，一场活动的负责人等等，回忆下我们公务员初选时，所拟定的身份是一般办事人员。从办事科员到分管副职，上有头下有兵，必须完成从办事人员到组织者这个思路的转变，不然题目一准答偏。 好了，通过分析真题，我们对遴选面试有了一个初步的认识，从形式上还是公务员初选那老三样，综合分析、组织管理、应急、人际，但是从难度上要有一个很大的提升。一是层层挖坑，二是政策素养要求更多，三是身份更高是分管副职。这三点理解了，后面就好办了。 二、遴选出题侧重点 我们把2015年以来所有面试真题分类整理，整理之后，综合分析类是84道，组织类是25道，应急类是16道，人际类是12道。复习重点一目了然，综合分析类必考且有可能是两道，组织类是次重点有可能是一道，其他可能会出一道。所以，遴选面试的备战重点，就必须放在综合分析类上，其次是组织类，再次是应急、人际类。如果考虑到应急类本身就是组织类的一个变种，那综合分析和组织管理这两大类别，基本就占据了遴选面试的全部江山。
投资银行真对MBA生的面试问题及参考答案
投资银行真对MBA生的面试问题及参考答案 Source: EfinancialCareers Below are a collection of real questions that were asked of investment banking candidates at the MBA level, along with suggested answers that they later put together. If you find yourself on a ‘superday’ interview at a big bank, you can bet that you’ll be asked at least of few of these questions. Disagree with an answer? Let us know in the comments below. Explain an LBO (leveraged buyout) to my grandmother, who knows nothing about finance An LBO is a transaction in which a party purchases a business and brings it private. The transaction is funded using a large portion of debt. Three main characteristics of LBOs – 1) high debt, which is intended to be paid down, 2) incentives, managers are given greater stake in business, 3) private ownership, many LBOs go public again once debt has been paid down. If a company was looking to raise debt or equity, what are the 3 most important questions to ask? 1) Whether they will generate enough cash flows to cover interest obligations. How many multiples in excess of current interest payments is their operations generating in cash flow? 2) What is their current capital structure and can they bring on more debt and leverage the company further without being too levered versus industry and peers so that their credit rating and stock price isn’t negatively impacted. 3) What is the current equity value? If the stock price is appropriately valued or has a potentially high value, then equity might be better. How does FED change the interest rates? The FED can adjust the Federal Funds Rate which is the interbank overnight rate at which the FED lends money. The lower the Federal Funds Rate, the lower real interest rates. The FED can also adjust the money supply through the purchase or sale of government bonds, whereby affecting inflationary expectations which will adjust nominal interest rates. What would be the difference between the interest coverage rate of a senior board vs. junior debt? Interest coverage rate is operating income divided by interest expense (EBIT/interest). This basically measures how much leadway a company has between its earnings and interest payments (a hurdle they must keep jumping to avoid default). In event of bankruptcy, the senior debt would have to be paid before the junior. However, when using the interest coverage ratio to analyze a company’s ability to keep up with their debt payments, I would look at the EBIT divided by ALL forms of debt as a failure to make payments for any form of debt results in default. How does Net Income flow into the Balance Sheet, Income Statement and Statement of Cash Flows? The Net Income on the bottom line of the income statement gets added into the retained earnings on the balance sheet. The net income from the income statement is also the starting line of the statement of cash flows.
投行的经验招聘“套路”
投行的经验招聘“套路” 在理想的状态下，投行应该只通过直接招聘即校园招聘获取其所需的人力资产，但由于企业因迅速扩张的需要而从事跨区域和跨国度的经营活动，使其不得不开辟更多的招聘途径以获取其所需的人力资本。另一方面，投行在锲而不舍地培养嫡系明星的同时，对市场上的明星也“虎视眈眈”。这就需要企业进行间接招聘即经验招聘。 经验招聘是企业获取人才的另一重要方式，包括内部招聘和外部招聘。内部招聘主要通过企业内部人员调动、晋升来实现；外部招聘主要通过员工推荐、猎头服务、广告招聘等方法来实现。经验招聘不仅满足了企业对人才的即时使用性、及时性的需求，同时也为企业带来了新鲜的知识和经验。 一般来说，经验分为行业经验和专业经验。在投行，行业经验会被优先考虑，专业经验次之。这是由于行业经验一定程度上是只有通过直接实践才能获得的知识，而专业经验可以通过书本等间接方式获得，且易于被培训。如在中金的时候，我们发布了一则人力资源部产品经理的招聘广告。招聘信息如下： 招聘岗位： 人力资源产品经理 资历要求： 1、本科以上学历； 2、有良好的量化分析能力； 3、有投行或者咨询等专业服务公司的从业经验； 4、英文水平良好； 5、有人力资源部经验者优先。 招聘信息发布后，我们收到了各种各样的简历。有一位应聘者居然介绍了他丰富的惠普产品销售经验，原来他误把HR看成了HP。也有人发邮件询问，为什么人力资源部门招聘，人力资源工作经验仅仅是同等条件下优先考虑的一个要素，而非必要条件。 这则招聘信息确实有悖常理。依照传统习惯，合适的人力资源经理应该是：人力资源专业，本科以上学历；五年以上人力资源工作经验。然而在投行，很难想象只符合这些条件的人就可以胜任人力资源产品经理。
【留学生就业】那些要进投行的伙伴们,先来了解下DCM跟ECM吧!
【留学生就业】那些要进投行的伙伴们，先来了解下DCM 跟ECM吧！ 同并购一起，股票资本市场(ECM)和债务资本市场(DCM)业务都被归到了投行部(IBD)旗下。如果你资历尚浅，准备参加资本市场的求职面试，你将遇到投行部的一些标准题目。除此之外，你还需要准备回答股票和债券相关问题。 ECM求职面试中，你得会讲故事 ECM银行家通过股票市场帮助公司筹集资金。在花旗集团法国工业ECM 组前负责人史蒂芬?兰博森(Stephane Rambosson)看来，如果你去ECM部门面试，就要准备好谈谈近期上市的某家公司，以及是什么原因让这家公司的股票被看好。兰博森现在是DHR国际猎头公司的管理合伙人。 “如果你要进ECM，你得充满激情地把故事讲出来，”兰博森说。“你要向某家公司的股东和管理者表现出你很关心他们的公司。你要展示出你有足够的信心和热情让他们成功完成IPO、增发、或大宗交易。” 在ECM面试中，投行会怎么做呢？兰博森说面试官会问你关于近期首次公开发行(IPO)项目的情况。他们希望你能说出某家公司股票具有吸引力的原因、如果你去做这个项目会怎样向投资者推销、以及如果你参与该项目的话，做法会合实际参与的投行有何不同。 换言之，如果你还没有全面了解近期至少两单IPO大项目，那就不用参加ECM面试了。 参加DCM面试，你得对市场有观点 DCM发行量远比ECM大。每年，全球债券发行量一般来说是股票发行量的四倍或五倍。实际上，这意味着ECM银行家和DCM银行家扮演的角色大相径庭。 “DCM很多业务都是重复劳动，”兰博森说。“这需要银行家们和公司财务主管们保持联系，不断向其传达市场信息、告诉他们现在或以后发债的难易程度、以及发债用什么条款和什么结构。” 玛利亚姆?科斯罗萨西(Maryam Khosrowshahi)是德银的一位董事总经理，负责中欧、中东和非洲(CEEMEA)公共部门债务市场业务。她告诉我们，她每天都会和客户通话：“我会谈很多客户项目的状况，以及市场情况，”她说。另外，她还补充说，如果想进DEM，那么人际沟通能力是十分重要的。
遴选面试问题及答案
公务员遴选考试是现在社会讨论的热门话题，也是全社会的关注焦点。 以下是为你整理的遴选面试问题及答案，希望能帮到你。 遴选面试问题归纳2011年3月安徽省某市级机关公务员面试题(政府办)1、有人说，人生是可以雕塑的，请谈谈你对这句话的看法。 2、你认为应该如何处理公务员的人际关系问题。 3、要写好领导讲话稿需要注意哪些内容?谈谈自己的看法2011年3月安徽省某市级机关公务员面试题(人大))1、请谈谈对“一府两院关系的认识?2、在单位中，如果和同事有矛盾了，应该如何处理 ?3、略2011年5月28日四川省办公厅选调公务员考试笔试题上午有三道作文题第一题：“苟利国家生死以，岂因祸福避趋之。 4句名言写青年人成长、成人、成才。 一篇议论文。 第二题：粟裕虽然戎马一生、功勋显赫，但三次主动让官，受到毛泽东的高度评价。 。 。 。 。 材料3段，大约500字结合指定材料，围绕做官、做事、做人“写一篇议论文，字数未限。 第三题：中国超越日本成为世界第二，但很多人质疑中国第二
“的身份，虽然GDP总量靠前，但人均GDP却远远落后。 。 。 。 。 。 结合指定材料，围绕被崛起“到主动崛起“写一篇测论文，字数未限。 选其中两道下午综合知识一、填空题：一个中心，两个基本点分别是什么?十二五规划纲要中，主题是什么?主线是什么?中央政治局分别是?四川有多少个地市州?经济总量全国排名第几?中央历来重视年轻干部的培养，目前1960后的书记有哪四个?亚洲和北美洲的分界线?亚洲和非洲的分界线?世界上最大的州?三皇五帝是哪些?宋元明清四个朝代分别是谁开创的?写出6个包含春“的成语?李白诗词接龙2011年中央国家机关公开遴选公务员笔试题及参考答案两个案例分析：案例一、背景材料。 首先列出了教育部某司职责、幼儿教育处职责，该司司长、秦海副司长，幼儿教育处处长刘明、工作年限十年，主任科员李立、工作年限六年，副主任科员张晓磊、工作年限二年。 假设你是李立，今天是4月27日，处长出差预计4月30日回来，现有一些文件、电话内容记录及短信等，请你处理。 1、秦海副司长电话记录内容李立：近日，我部出台了关于幼教
国内投行专业面试常见问题
一、经典问题 1、为什么要做投行 2、你做好了做投行的准备没 3、你觉得你适合做投行么 4、你在实习期间的感悟 5、你准备怎么去做投行 6、你的专业背景有啥适合做投行的 二、更经典问题 一个项目最重要的是什么？ 1.行业前景 2.公司的未来前景和可持续盈利能力 3.独立性和合规性问题做投行最重要的是什么？ **ED说过：1.沟通能力2.财务和法律基础3.行业分析能力4.学习能力***HR说过：1.沟通能力2.韧性3.学习能力 **又说了，诚信和品德也很重要 二、专业问题
1.实习**时间，你对投行的认识 投行的作用：在于综合协调其他中介机构的意见，根据自己的尽职调查结果，为公司上市制定合理的改制方案和上市方案，为推动企业执行；讲个好故事，将拟上市公司从丑小鸭变成美丽的天鹅，卖个好价钱 1.投行与pe的区别 Pe作为投资者，投行仅是中介机构，确切的讲，投行是为pe等投资者服务的。 具体区别：投资阶段更靠前，投资行业范围更广泛，投资时间更长线，对企业提供的增值服务更贴切，这是PE的价值所在。 2. BS，IS和CFS三个表哪个最重要 1.资产负债表：反映企业在某一特定日期财务状况的（静态）会计报表，通过该表了解企业资产（负责） 总量及结构、投资者（老板）所拥有的权益。 2.利润表：反映企业在一定会计期间的经营成果的（动态）会计报表，可以一目了然从表中看到经营业绩 形成过程，收入来源、成本费用消耗、净利润等。 3.现金流量表：反映企业在一定会计期间现金和现金等价物流入和流出的会计报表。表中项目从不同角度 反映企业业务活动的现金流入与流出，弥补了资产负债表和利润表提供信息的不足（了解净利润的质量）。 以上“三表”既有侧重又相互补充，真正要说出那张表最重要，一定没有唯一的答案，一定是因（使用者立场）人而异。 1.如何从报表看公司财务是否舞弊（报表看公司财务的问题）
中信投行部面试
中信投行部面试（实习） 当天参加面试的一共13人，8个投行部，5个资本市场。投行部的8个里面2个复旦，3个财大，1个交大，1个同济，剩下的另外一个我没遇到，估计也是这四所高校里面的。由于招人条件的限制，所以都是小硕没有大本。 面试形式4人一组，现场4位面试官来自投行部，另外还有北京的两位HR通过视屏远程考察（中信好像很喜欢这个模式）。上来是每人一分钟的自我介绍，除了简单交代一下自己的教育经历，剩下的就是突出自己的优势，比如经历或者能力。不过感觉包括自己在内大家都有点罗嗦，基本都超过两分钟，而且特点不是突出得很明显。 Tips: 自我介绍思路一定要清楚，举例说明要简洁，不痛不痒的例子还是算了，实习一定要说，但不必太详细，因为后面一定会重点问。如果介绍因为太繁琐而被打断， 那么第一印象就毁了，自己也会比较受打击，影响后面的发挥，所以控制时间很重要。 接下来就是针对每个人的经历挨个做了比较详细地询问。因为本人的求学之路走得比较崎岖坎坷，6年换了3个学校，所以在这方面被问的比较多，但基本都是求证性的问题，不是非常具有价值。比较Challenge 的两个问题都是北京HR问的。一个是问为什么学理工的对经济感兴趣，我说自己性格上可能不太适合搞研究，结果对面立马抛过来一句：我们也是做基本研究的……被呛了几秒钟，只好拿“学术研究周期太长，而自己希望每个阶段都能明显看到自己在进步”这个理由搪塞，最后还是投行部的老大一句“基础学科研究不太一样”,算是帮我解了围。第二个问题是“看你实习经历都是复旦校内的，为什么不找外面的实习”，心里想着“这不过来找呢嘛”，嘴上却解释说自己起点太低，所以只能从基础做起，感觉这个回答比上个问题好一点，因为通过交流发现他们还是很注重踏实这项quality的。一起面的交大跟财大的两位经历比较牛，一位在Bain Capital做过私募，于是问了一些项目的细节，另一位在券商研究部待过，于是问了很多关于Wind 数据库使用的问题。个人感觉这些问题更偏向考察性，两相比较，自己的短板效应就变得非常明显了。 Tips1：简历上不要存在时间空白，也就是某一年的经历在简历上看不出来，面试官会疑惑这一年你干嘛去了，就算自己觉得没什么价值也要写出来，至少我们不是挑人的，我们的标准不作数。 Tips2：针对自己的简历想方设法挑战下自己，不然临阵容易慌了手脚，遇到意外情况要镇定，最低限度保持交流，不能停滞过长时间。 Tip3：实习的内容要在心里细化，做了哪些事情，用的那些工具，得到哪些结果等等。如果一知半解宁愿不说，学会藏拙有时也是种智慧。 Tips4：回答问题要有针对性，背下来的台词要活学活用，生搬硬套容易让面试官觉得你没听懂他的问题，浪费彼此时间，如果打断的话，说明这方面的问题就比较严重了 。 Tips5：无论是IBD还是行研，数据库的运用都是基本技能，其中Wind跟Bloomberg是主流，有机会要熟悉一下，没有机会创造机会也要熟悉一下。 基本内容就是这些，没问任何关于公司定价或者证券市场方面的专业问题，倒是问了一句“你知道我们是干什么的么？”，明显被bs了一把。还有就是未来的职业规划，估计也是想考察下我对这个行业的了解，并不是真的有兴趣知道我的想法。 Tips：全职面讲究素质，实习注重技能，大老板看潜力，小老板看能力，评判的思维一致，但侧重点会稍有不同。
遴选面试技巧如何回答专项整治类题目
遴选面试技巧如何回答专项整治类题目 IMB standardization office【IMB 5AB- IMBK 08- IMB 2C】
2018年遴选面试技巧——如何回答专项整治类题目【导语】2018各省遴选考试在陆续进行，由于遴选考试信息非常繁多，中公公务员遴选考试网会及时公布最新的遴选考试信息，便于考生查阅。 在遴选面试中，专项整治是计划组织协调能力的一种题型，在部分省市面试考试中出现频率较高，并且这种题型有一些专业性，很多学生在作答时不知如何展开，本文就是和各位考生分享一下专项整治类型的题目。专项整治，又称为专项治理、专项行动、集中治理，是相关机关依据法律、法规的规定，对某类突出问题，在一定时期内集中人员、集中精力针对特定内容和对象开展集中打击或整治，减低该领域违法犯罪突出的局面，继而建立该项工作安全管理的长效机制，实现社会治安持续稳定。专项整治不仅仅对违法犯罪的打击，更重要的以打促防，以整促管，建立一种长效模式，从根本上减少该类违法犯罪现象。 比如，2009年公安部开展公众聚集场所消防安全专项整治，不仅仅是加强对人群聚集场所火灾隐患的检查预防，还要建立健全公众聚集场所消防安全管理的长效机制。解决此类问题关键在于解决过程的完整性和具体环节中的细节展开。那么接下来中公教育专家就来为大家介绍一下具体的解决方法。 首先，调研部署。所谓“未雨绸缪、见微知着;兵马未动，粮草先行”。在专项整治之前一方面要了解针对专项整治的问题，使得后期活动开展更加有针对性;另一方面要协调各种人财物的资源才可以为未来活动提供物质基础，召开专项整治工作启动会，公布整治方案，对整治工作作出部署，提出工作要求等。这一步也是为了后期整治活动的开展做好充分准备。 其次，宣传警示。这一步是为了让被整治的对象意识到问题的严重性，正确及时的宣传和引导工作并且能够在开展整治前自查自纠，这样也是可以达到整治的效果，反而可以节省人力物力，缩小整治的范围。 再次，集中整治。在这个过程中要注意一些原则，一是方式的多样性和针对性，如重点整治，全面排查，突击检查，随机抽查等;二是内容的全面性，这里要结合题目具体展开。最后，效果检验。针对检查工作中发现的问题，要深入剖析问题原因，研究制定整改措施并抓好落实。对发现的管理问题和防范漏洞，要健全完善制度，强化源头治理，建立长效机制。那么接下来结合一道例题展开讲解。 例：为解决网络直播快速发展带来的安全问题，公安部将在全国范围内组织开展网络直播平台专项整治活动，如果此次活动由你负责，你怎么办?
【海归求职】面试投行的十大最经典的Technical问题
【海归求职】面试投行的十大最经典的Technical问题 随着MBA和大学本科的新的一个学期即将要开始，面试这个令人头疼的问题又要摆在大家的面前了。 下面是我们为大家挑选的10个投资银行最经典的技术问题。 1.如何去衡量一个公司的价值 对于这个问题以及变体问题，我们应该用两个最基本的估值方法来回答：第一个是内在价值（Discounted Cash Flow Valuation，以下简称DCF），第二个是相对估值（comparable/multiples valuation）。 内在价值（DCF） 这种方法相对学术化。DCF要求通过对未来现金流的折现来衡量一个资产的投资价值。这种方法要求我们预测未来5到20年的现金流，并且根据现在所能得到的信息以及信息的可靠程度，来预测现金流的终值。然后通过选择合适的投资回报率（对于Unlevered DCF 我们选择加权平均资本成本（WACC），对于Levered DCF我们选择cost of capital，股本成本）对现金流的终值以及预测的现金流进行折现。在Unlevered DCF中，（这是比较普遍的方法）我们得到的是公司的企业价值。要扣除净借贷来计算出股票价值。对于派发股利的股票，我们要计算被摊薄后每股收益来计算每股平均价值 相对估值法（comparable/multiples valuation） 第二个方法中需要选定同一类的公司，一般这类公司与要估值的公司处于同一个行业，有相似的经营环境，成长率，风险，以及投资回报率等。在现实情况里面，完全相同的公司是不存在的，但是我们要尽量找到相类似的企业从而计算出相对准确的industry multiples，通过计算几个同类型企业的平均multiples，来算出目标企业的价值。比较常用的乘数有：EV/Rev, EV/EBITDA,P/E，P/Book。尽管一些行业会比较只强调某几个multiples，另外一些行业会同时使用很多industry multiples。 在你去面试之前，通过学习一个行业或者两个行业（阅读sell-side的研究报告是最好的方法），来准备有可能的会遇到面试问题（告诉我哪个行业你比较有兴趣，以及他们普遍使用的估值乘数是什么）一个不错的方法。 2. 在Unlevered DCF的分析过程中, 什么才是合适的折现率？ 由于在Unlevered DCF中自由现金流是pre-debt的（举个栗子帮助你理解这个问题，想象无杠杆现金流（unlevered cash flow）就是无举债的公司的现金流-所以公司没有利息支出，也无法从利息支出中获得税收利益），现金流的成
公务员遴选面试题.doc
公务员遴选面试题 遴选面试题是公务员考核过程中必须完成的，会影响公务员的考核情况。下面我整理有关公务员遴选面试题，希望对大家有所帮助! 公务员遴选面试题【1】 1.简要说一下你的工作经历，你为什么要参加这次国家公务员公开遴选报考我们这个部门，针对你所报考的职位你有什么优势与劣势? 2.现在我们建立了一个反腐网站，对这个反腐网站有的说好，认为反腐网站的建立是加大反腐宣传的一个重要平台，而有的人说不好，认为反腐网站也有可能成为一些别有用心的人乱举报的一个窗口，你对此有何评价? 3.在我们伟大的中国共产党成立90华诞之际，单位里现向社会的青少年举办一次“红歌会”比赛，你认为应该采取什么途径并从那几个方面来组织这次活动? 4.市里要举行一次自来水涨价听证会，让你来组织这次听证会，你怎么组织? 5.你参加这次公开遴选，单位里领导知道后，认为你不安心工作，好高骛远;同事们也说你工作不踏实，说你骄傲自大，自认为自己水平高，在工作上不配合你，出现这种情况你如何应对? 6.参加中央机关遴选公务员录用为最高检察院公务员后如何进行角色转换? 7.在执法过程中，如何体现法律效果、政治效果、社会效果的有机统一?
8.怎么看微博问政? 9.如何实现好检察院的法律监督职能? 10.你在报纸杂志上发表过文章没有，你认为自己发表的哪篇文章你最满意?为什么? 公务员遴选面试题【2】 1.领导让你写一个材料，请你谈谈写材料的思路。 (中共中央办公厅机关党委(人事局)组织宣传处主任科员职位) 2.你工作中遇到些挫折和不足，结合实际谈谈并说明有什么启示。(中央办公厅老干部局主任科员职位) 3.领导让你组织一次社会监督员的服务体验活动，你该如何组织?(中国保监会综合岗主任科员职位) 4.请你谈谈如何提高公共交通的科学化管理水平?(交通运输部道路运输司主任科员职位) 6、朋友圈里流传“稻草定律”，说路边的一根稻草如果没人搭理，它永远是一根稻草;用它捆绑了白菜，身价就与白菜一样，拿去捆绑螃蟹，身价就与螃蟹一样。 人的身价有时像一根稻草，与自身无关，就看你与谁捆绑在一起，是结交什么档次的朋友，具备了什么样的背景。 人生之旅就像搭上什么类型的火车，就享受什么样的速度。 谈谈你对“稻草定律”是怎么看的? 7、每个单位都有四种类型的干部，一种是“鸵鸟型”，一种是“孔雀型”，一种是“病猫型”，一种是“狮子型”。
HSBC 投行2020实习面试自我介绍
HSBC 投行2020实习面试自我介绍 昨晚面的，一位男士，标准的伦敦音。他打来先恭喜我通过了onlinetest,然后告诉我如果能通过这次的电面的话下一轮就是final的assessmentcenter了。他说这个电面主要就是问一些behavioralquestions，希望我尽量用详细例子回答，还说由于他们时间很紧，可能会在我没答完面试问题前就打断我。还告诉我他是用电话的免提功能，所以声音听起来会有点远，要是我听不清可以跟他说，他会大声shout的~还有如果我答问题的时候觉得他那边很沉静、没反应的话不用担心，那是因为他在一边听一边做笔记。 原本一开始我有点紧张，可是听完他这一堆背景介绍后就放心了很多，然后就正式开始了~他一开始就直接问面试问题，没让我面试自我介绍。题目未名bbs上一个同学面经里说的一样，估计是每天用的都是同一套题，我是昨晚九点面的，后来一点多看到那个同学的面经~ 1、你是如何鼓励和帮助团队成员实现他们的目标的？我讲完后他又追问了一个细节问题。 2、团队工作中如果有成员没有尽他的责任，导致影响团队的表现，你如何处理？ 3、你是如何聆听别人不同的意见的？ 4、你有没有和人相处不愉快的经历？你如何处理？
5、你对于汇丰的暑假实习有什么期望？你认为你会学到些什么？ 我回答的过程中有好几次说的都有点跑题，答不到重点上，他都比较友善的提醒我，并且重申他的问题。问完后他告诉我这次面试的结果会在7到10天内通知我。最后问我有没有什么问题，我原本准备的是问他汇丰暑假实习具体会有些什么工作，可是被他在第五题抢先问我了，一时想不起来其他的就只好问了一个关于汇丰竞投工行ipo的问题（我申请的是投行部），然后说不知道问他这个面试问题会不会不恰当。他很客气的说他其实是hr部门的人，具体的业务也不太了解，如果我被邀请参加ac的话，到时会有投行部的人在，我可以再向他们请教。 整体感觉还是比较positive的，我觉得最重要是在回答的时候，所举的例子除了能体现面试官想考察的那些素质外，还可以突出一些自己其他方面的卖点，让他从不同的侧面了解自己。还有就是记住面试官的名字，汇丰一般在面试前都会先给你发电邮确认面试的细节，面试官的名字会提前告诉你，他打来时你就可以先主动跟他问好~ 最后我想感谢一下hiall的许轶老师，我参加了他们上周末的投行培训班（虽然很贵-_-”呵呵），许老师针对我们每个人不同的情况帮我们改简历，还在我正式面试前请专业的老师免费帮我进行了模拟，给第一次经历电面的我吃了颗定心丸，临场表现稳定了不少。而且两天的培训课程是由四位在由行工作的牛人前
投行面试专业题
List of Interview Questions I - General valuation, DCF, Comps (2011-09-18 22:49:44) 转载▼ 分类：投行招骋 标签： 投行招聘 今天和几个同学聊了一阵，发现大家对technical questions有哪些还不是了解的很全面，所以列了份我能想到或我听说过的问题清单－－问题很多，有一些我其实也从来没有听说有人被问到过，所以主要供将来对banking有兴趣的同学参考，一边准备面试一边可以学习。至于马上要面试的同学，请只关注最重要的那些，不要浪费太多时间试图弄懂所有问题。面试时间只有半小时，除去自我介绍和最后留出的对interviewers问问题的时间，剩下的25分钟左右最多只有一半是在问technical，所以问的绝大多数都是最基础最重要的那些。只要你能把最重要的这些问题理解的非常清楚基本就没有问题。 ?粗体：非常重要，出现频率很高的问题 ?其他可能会被问到的问题 ? ** 更多是帮助理解，很少会被问到的问题 照例，有问题请在我的新浪微博或博客留言。转载请注明作者和出处。 GENERAL 1.How do you value a company? 2.What are the differences between DCF and LBO? 3.What are the differences between public comparables and transaction comparables? 4.Why a company is valuable? 5.Why would you value a company? 6.How does a company obtain resources for its business? Debt vs. Equity? 7.How to free up capital (if I need cash next week, what can I do?)** 8.What is hurdle rate? 9.How would you value a company with no revenue? DCF 1.Walk me through a DCF calculation 2.Pros and cons of DCF? 3.How do you do DCF a Bio company vs. a Grocery Chain? 4.How do you calculate free cash flow? 5.What is CAPEX? 6.What is working capital? 7.Is negative working capital bad?** 8.WACC calculation 9.What is CAPM? 10.W hat is the imperfection of CAPM?** 11.H ow do you find risk free rate? 12.H ow do you find the risk premium for an asset / the equity?
UniCareer 告诉你,投行面试中要注意哪些禁忌
UniCareer 告诉你，投行面试中要注意哪些禁忌 进入世界知名的投行工作甚至只是实习，是很多求职者梦寐以求的事情，然而很多投资者都发现，这其实又是一件遥不可及的事情。很多求职者即便获得了面试机会，但由于触犯了某些禁忌，从而未能获得录用。下面，UniCareer就和大家探讨一下，投行面试中需要注意哪些禁忌。 禁忌一：故事冗长无边 在投行面试中，面试者通常会被允许对自己的实习经历或个人故事进行叙述，但很多求职者均为能够把握好时间，通常会花费大量的时间来对个人经历进行叙述。事实上，这是投行面试的第一禁忌，UniCareer提醒广大求职者，在投行面试时一定要学会简化自己的故事，以最简洁的语言来传达重点信息，叙述个人经历时最好控制在15分钟以内。 禁忌二：表现迷茫 很多求职者在投行面试时，往往会表现出对投行工作的迷茫和不确信，UniCareer提醒广大求职者，这是投行面试中的一个最大的禁忌。事实上，投行不喜欢目标不明确的求职者，因此，当求职者坐在了面试室时，那么就一定要表现出自己对投行最大的兴趣和坚持。 禁忌三：逻辑混乱 在面试官表达出“Please help me go through your resume”之时，请务必按照时间顺序逐次叙述。有些求职者喜欢以插叙倒叙的手法来进行描述，但却弄巧成拙，给面试官一种逻辑混乱的感觉。UniCareer提醒广大求职者，参加投行面试就应该要以投行喜欢的逻辑来说话、做事情，这样才能够更容易地通过面试。 上文中，UniCareer 为大家简单介绍了投行面试的三大禁忌，希望能够对大家有所帮助。UniCareer 作为目前国内领先的在线职场教育科技平台，专为大学生和在职精英打造的在线职场学习平台，通过线上视频教学和线下辅导的形式，帮助用户获取职场干货，得到实习和工作机会。