国际金融习题库答案

计算练习

1.双向报价即期汇率的套算：

（1）香港外汇市场汇率：，求港元对加元的汇率。

因为两个标价均为直接标价法（标价相同），故交叉相除。HKD和CAD （为标价货币）为要套算货币，求港元对加元的汇率，因此确定港元为基准货币，所以基准货币HKD的汇率作除数（分母），标价货币CAD的汇率作被除数（分子），交叉相除如下：，港元对加元的汇率为：

（2）已知外汇市场的汇率为：，求欧元对瑞士法郎的汇率。

该题为不同标价法（EUR为间接标价，CHF为直接标价），故同边相乘。欧元仍为基准货币，相乘如下：

1.0498×

1.3843=

1.4532即欧元兑瑞士法郎的买入汇率；

1.0528×

1.3873=

1.4606即欧元兑瑞士法郎的卖出汇率。因此，欧元兑瑞士法郎的汇率为：

2.即期汇率为EUR1=US

D1.0528，美元年利率为6%，欧元年利率为9%，求欧元6个月远期升贴水和远期汇率。

欧元年利率为9%﹥美元年利率为6%，所以欧元远期贴水，美元远期升水。

欧元6个月远期贴水=两国利差×即期汇率×月数/12

=（6%-9%）×

1.0528×

欧元为间接标价，故远期汇率=即期汇率+贴水=

1.0528+（-

0.0158）=

1.0370，即EUR1=US

D1.0370

3.远期外汇交易。

（1）某日外汇市场行情为：

即期汇率EUR/USD=

0.9210，3个月欧元升水20点。假设美国一进口商从德国进口价值100万欧元的机器设备，3个月后支付。如3个月后市场汇率变为EUR/USD=

0.9430，问：

①若美进口商不采取保值措施，3个月后损失多少美元？

②美进口商如何利用外汇市场进行保值？可避免多少损失？

从xx角度，EUR/USD=

0.9210为直接标价，因为3个月欧元升水20点，

所以3个月欧元远期汇率=

0.9210+

0.0020=

0.9230

①若美进口商不采取保值措施，3个月后损失美元为：

签约时：100万欧元×

0.9210=US

D92.1万

3个月后市场汇率变为EUR/USD=

0.9430，即USD贬值，所以3个月后支付100万欧元所需的USD金额为：

100万欧元×

0.9430=US

D94.3万，多付（即损失）

2.2万美元（US

D94.3万- US

D92.1万）②美进口商利用远期外汇交易进行保值可避免损失，具体操作如下：

美国进口商与德国出口商签订销售合同时，与银行签订远期外汇交易合同，按3个月欧元对美元远期汇率=

0.9230（

0.9210+

0.0020）买进100万欧元，3个月后支付100万欧元所需的USD金额为：100万欧元×

0.9230=US

D92.3万，损失：

92.1-

92.3=-

0.2万美元，即只需多付

0.2万美元，与没有保值的损失相比可避免损失2万美元。

（2）某年2月10日，一美国出口商向英国出口价值10万英镑的货物，3个月后收款。签约日的市场汇率为。美国出口商预测3个月后英镑将贬值为。问：

①若预测正确，3个月后美出口商少收多少美元？

②若3个月掉期率为，美出口商如何利用期汇市场进行保值？

③若已保值，但预测错误将会如何？

答：

从xx出口商角度考虑

①若预测正确，3个月后美出口商少收美元金额

签约日10万英镑折美元为：10万英镑×

1.6260=

16.26万美元（因为从美国角度，此标价应为直接标价，所以，汇价中，

1.6260为银行买进英镑的价格，即出口商卖出英镑买进美元的价格，因为1英镑=

1.6260美元，所以10万英镑×

1.6260=

16.26万美元）

美国出口商预测3个月后英镑将贬值为，如正确，则为：

10万英镑×

1.6160=

16.16万美元，少

16.16-

16.26万美元=-

0.1万美元

②美出口商利用远期外汇交易进行保值可避免损失，具体操作如下：

美国出口商与英国进口商签订销售合同时，与银行签订远期外汇交易合同，按3个月英镑远期汇率卖出英镑。

因为若3个月掉期率为，即英镑远期贴水，则3个月英镑远期汇率为：

1.6260-

0.0050=

1.6210，

1.6290-

0.0030=

1.6260，即

所以3个月后10万英镑可得

16.21万美元（

1.6210×10万英镑），与预测相比避免损失

0.05万美元。

③如果已进行保值，3个月后英镑汇率上升，即美元贬值，出口商仍需按与银行签订的合同汇率卖出英镑，不能享受英镑汇率上升带来的好处。因此保值避免了风险，但不能享受汇率反向变动可能带来的益处。

4.套汇

（1）已知纽约外汇市场为汇价为：，香港外汇市场为汇价为：

有人以9000万港元套汇，将能获多少毛利？

答：

由以上条件可知，同一时间，美元在纽约市场的价格比在香港外汇市场的汇价高，根据贱买贵卖的原则，所以套汇者在香港以

7.7011的汇价买进美元卖出港币（因为美元兑港币在香港是直接标价，故银行以

7.7011汇率买进港币卖出美元），所以9000万港元可换得

1168.66万美元（9000万港元÷

7.7011）。

同时，套汇者在纽约外汇市场以USD1=HK

D7.7202的汇价卖出美元买进港币得

9022.29万港币（

1168.66万美元×

7.7202）。因为在纽约美元汇价是间接标价，所以银行以

7.7202卖出港币买进美元。

因此，套汇者以9000万港元套汇将能获毛利

22.29万港元（

9022.29万港币－9000万港币）。

（2）已知外汇市场行情为：

xx：

GBP1=USD2

xx：

GBP1=HKD12

xx：

USD1=HKD8

请问：

①有无套汇的可能？②如能套汇，如何进行？套汇收益是多少？

解答：

首先统一标价法：

统一为间接标价，HKD1=GBP

0.08，三个汇率xx2×

0.08×8=

1.3，因此可以套汇。

具体操作如下：

第一步：

在xx用1美元折算港币可得8港元。

第二步：

在香港卖港币，买英镑。因为香港市场GBP1=HKD12，所以8港币可换0.67英镑（）。

第三步：

在xx卖英镑买美元。xx：

GBP1=USD2，所以

0.67英镑可换

1.34美元。

因此，1美元套汇可得

0.34美元收益。

1.34-1=

0.34美元

5.某日我国某机械进出口公司从美国进口机械设备。美国出口商采用两种货币报价。美元报价单价为US

D6000.00，英镑报价为GBP

4000.00。

（1）当日人民币对美元和英镑的即期汇率分别是：

USD1=CNY

8.2671-

8.2919

GBP1=CNY

12.6941–

12.7405

（2）若当日伦敦外汇市场的即期汇率为GBP1=US

D1.5355–

1.5365

现只考虑即期汇率因素，在以上两种条件下，我公司应分别接受哪种货币报价？

解答：

（1）将美出口商报价折算成人民币进行比较：

即把外币折成本币，即我国进口商需用多少人民币购买外币对外支付，因此采用银行的卖出价折算。所以，

美元报价折算成人民币为：

CNY

8.2919×6000=CNY

49751.40

英镑报价折算成人民币：

CNY

12.7405×4000=CNY56962

可见美元报价的人民币成本低于英镑报价的人民币成本，应接受美元报价。

（2）按国际外汇市场牌价折算时，应将市场所在地国家的货币视为本币，非市场所在地国家的货币视为外币。按伦敦外汇市场汇率折算，应将英镑视为本币。所以，英镑报价折算成美元为：

4000×US

D1.5355=USD6142，而美元报价为USD6000，所以应接受美元报价。

6.英国某公司从美国进口一批货物，合同约定3个月后交货付款。为防止汇率变动造成损失，该公司购入3个月的远期美元已备到期支付。已知伦敦外汇市场即期汇率为1英镑=

1.5744美元，伦敦市场英镑利率为6%，纽约市场美元利率为4%，问：

（1）3个月后美元远期汇率是升水还是贴水，为什么？升贴水值是多少？实际远期汇率是多少？

（2）英国公司因进口用汇（美元）的汇率变动是受益还是受损？折年率是多少？

解答：

（1）因为美元利率低于英镑利率，所以3个月后美元远期汇率升水。

升水值=场即期汇率×利差×月数/12=

1.5744美元×（

0.06-

0.04）×

因为伦敦外汇市场标价为间接标价，所以英镑远期汇率等于即期汇率减升水，即：

GBP1=USD（

1.5744-

0.0079）=US

D1.5665

（2）英国公司因进口用汇（美元）升水而受损。

升贴水年率=升贴水/即期汇率×12/月数×100%

所以，美元升水年率=升贴水/即期汇率×12/月数×100%

××100%=

1.51%

7.已知纽约外汇市场即期汇率为USD1 = CH

F1.5341。3个月后，瑞士法郎升水37点。如纽约市场美元利率为

6.5%，xx市场xx利率为

5.1%，问：

在这种情况下能否套利？

解答：

套利就是获取利差。套利获利的条件是：

利差大于﹥货币升（贴）水+套利费用

3个月两种货币利差=（

6.5%-

5.1%）×，xx升水为

0.0037

所以

0.0035﹤

0.0037+套利费用，因此不能套利。

8.我公司向德国出口食品原料，如即期付款每吨报价EUR800，现德国进口商要求我方以美元和欧元报价，发货后3个月后付款。已知当日法兰克福外汇市场的汇价为：

即期汇率：1欧元=美元

0.8515–

0.8534 3个月远期汇率：

升水：

请问我方应如何报价？

解答：

本题出口商原为即期收款贴水货币报价改为延期收款报价，我公司报价原则应为：

按即期收款的升水货币报价。如即期付款以美元报价，由于参考的是法兰克福外汇市场的汇价，欧元视为本币。本币折外币按买入价折算。我方美元报价为：800×US

D0.8534=US

D682.72

如外方延期付款，美元升水，3个月远期汇率为

买入价=

0.8534-

0.0103=

0.8431卖出价=

0.8515-

0.0127=

0.8388，

我方的欧元报价为：

延期3个月付款，我方美元报价应为每吨US

D682.72，欧元报价应为每吨EUR

813.92。把这一标价看作是间接标价.即英镑为本币，美元为外币。所以，前面一个数字为银行卖出美元的价格，后者为银行买进美元的价格，即以1英镑=

1.6910价格买进美元。

汇价中，

1.6260为银行买进英镑的价格，即出口商卖出英镑买进美元的价格，因为1英镑=

1.6260美元，所以10万英镑×

1.6260=

16.26万美元）