Removed_相对强弱指标

1 绪论

随着社会的发展，数学的应用不仅在工程技术，自然科学等领域发挥着越来越重要的作用，而且以空前的广度和深度向经济，金融，生物，医学，黄金，人口，交

通等新的领域渗透，所谓数学技术已经成为当代高新技术的重要组成部分。

社会对数学的需求并不只是需要数学家和专门从事数学研究的人才，而更大量

得是需要在各部门中从事实际工作的人，善于运用数学知识及数学的思维方法

来解决他们每天面临的大量的实际问题，取得经济效益和社会效益，要对复杂的实际问题进行分析，发现其中的可以用数学语言来描述的关系或规律，把这个实际问题化成一个数学问题，这就称为数学模型，建立数学模型的这个过程就称为数学建模。

研究背景及意义

1.1.1 研究背景

黄金延期交易业务是上海黄金交易所为了适应市场发展机制、满足投资者

日益增长的投资需求，于2004年8月推出的全新交易品种，简称AU（T+D）。交易者只需交付少量的保证金即可参与交易，交割时可以选择合约交易日当天交割，也可延期交割，是平抑供求矛盾、供交易者自由抉择的一种仿期货交易模式。

随着经济增长的快速发展和人们投资视野的不断扩大，黄金价格波动幅度加大，黄金现货延期交易品种Au（T+D）的推出，无疑给市场带来了信心和力量，推出后就备受投资者欢迎。Au（T+D）采取的是保证金交易，所以投资成本小，市场流动性高，并且沿用期货的卖空机制，能够为黄金生产企业和黄金消费企业提供套期保值的机会。据统计，2005年至2006年，黄金Au（T+D）的交易量达到了740.05吨，日均交易量达到1525.88公斤，占上海黄金交易所黄金交易总量的34.33%，成为上海黄金交易所黄金的主力品种。

既然Au（T+D）受到投资者的如此青睐，那么，它的收益如何呢？我们举例来说，2009年12月8日Au（T+D）收盘价254.83元/克，按一手1000克计算，投资者需要投入的资金总额为25.483万元，如果保证金比例为10%，那么，投资本金为25483元。当黄金价格在投资者盈利方向上波动1元/克时（即如果投资者做多，黄金涨1元/克；如果做卖，黄金跌1元/克），此时收益为1000元，相对于投入的资金成本而言，投资收益率为3.92%。

黄金延期交易业务的推出，是我国黄金投资渠道多样化发展进程的新台阶，

但创新多样化发展并未就此止步。为了更好地满足投资者对黄金交易的需求，2007年11月5日，上海金交所新增一个现货交易品种Au（T+N），这是对上海黄金交易所现有的现货延期交易品种Au（T+D）业务的补充和延续。合约Au（T+N）修改了以前按天收取延期交易费用的规则，改为每月收费一次，投资者只要在交割日提前平仓，将免收递延费用，合约交易单位为1000克/手，起始交易单位为

1手，报价单位为元（人民币）。为保证交易的平稳进行，交易所规定Au（T+N）每日价格最大波动不超过上一交易日结算价的正负7%，交割方式为实物，标准为99.95%的标准金锭，99.99%标准金锭可替代交割。

按照延期费支付日的不同，Au（T+N）现货延期交易品种又分成Au（T+N1）和Au（T+N2）两个交易合约。Au（T+N1）合约的延期费支付日为单数月份的最后交

易日，Au（T+N2）合约的延期费支付日为双数月份的最后交易日。

总之，黄金延期交易业务与黄金期货相比，一大优势就是可以长时间持仓，但需交纳递延补偿费和超期费。具体来讲，递延补偿费是延期交易于每一交易日的

15:00~15:30进行交割申报，而由于市场主体供求双方交割意愿的不一致，所以

必然会出现交割申报的不一致。交割申报占优势（申报数量多）的一方则收取递

延补偿费，劣势一方则需缴纳给对方递延补偿费。因此，小资金客户只能付出，

而大资金则是收取。Au（T+N）只需要在每月的最后一个交易日一笔支付1%即可。超期费则是指对于连续持有Au（T+D）合约超过250个交易日的持仓为超期持仓，交易所对超期持仓加收超期费。不过，在Au（T+N）交易推出后，Au（T+D）交易取消了收取超期费

1.1.2研究意义

我国自改革开放尤其是加入WTO以后，对外贸易和境外投资持续高速增长，形成了巨额外汇积累。据有关部门测算，当前我国国家和民间持有的外汇总量已达一万多亿美元。发展黄金市场、提高黄金投资需求，是应对国际金融风险显现和美元贬值的重要举措。

对于我国黄金投资分析而言，研究的框架必须以黄金的属性和黄金与信用货币

的关系为基础，衔接国际地缘政治、经济和金融形势发展与金价形成机制的关系，同时考虑国际货币、资本、商品（期货）和黄金及衍生工具市场间的游资分布联动，分析黄金价格的走势，引导我国的黄金市场建设和黄金投资发展导向，配合国家金融体制改革的发展和国家金融安全战略的实施。

如果我国的黄金市场参与主体不能从全球视角研究和分析国际金价形成机制，

分析和把握黄金市场的风险，那么我国黄金市场开放承担的社会职能也就难以

实现，投资者从事黄金投资预期的投资收益也就难以保证，甚至造成重大亏损，并且这种损失是国家或民间外汇及境外社会经济资源配置能力的损失。如果由

于黄金投资的相关研究和分析开展不足，将造成黄金投资领域巨额的投资损失，影响黄金市场的开放与发展，还可能影响国家金融体制改革和开放的战略部署。因此，黄金投资分析师职业的确立，有利于规范从业人员职业行为，提高其综合素质，有利于正确引导黄金投资，防范黄金投资风险，保护黄金投资者合法权益，促进黄金市场规范发展，促进我国金融投资市场投资品种的多元化，促进我国黄金市场和黄金投资健康稳定发展

1,2 研究内容与技术路线

1.2.1 研究内容

近年来我国居民投资保值需求日益强烈,黄金的投资属性日益显现,我国居民逐渐将其作为在高通胀背景下进行投资保值的重要工具。本文通过分析国内外

黄金交易市场的情况、黄金价格与CPI之间的相关性,并重点从保证金交易及杠

杆作用、做空机制及费用成本、市场流动性及投资氛围、实物交割和交易时间等方面对上海期货交易所黄金期货交易与上海黄金交易所黄金延期交易进行了对比分析。文章提出,我国个人投资者进行黄金投资应根据自身情况选择最适合自

己的交易方式并提高自身素质;应建立全额保证金的交易理念;应坚定投资保值理念,避免将"保值"变为"投机"。

1.2.2研究技术路线

我认为，黄金投资一定要懂点技术分析，不要总抱着侥幸心理。下面说说我的技术分析方法：

1. 认清趋势。画趋势线是技术分析基础中的基础。简单说就是上升是有上升趋势的。把上升过程中的两个低点相连接画出上升通道线，也叫趋势线。如果K线始终在趋势线上方运行，说明大的趋势没有改变，在触碰到趋势线的时候应该有支撑作用，可以考虑买入。同样，如果在上升趋势中，K线向下跌破趋势线，这个时候说明趋势可能发生了方向性的

反转，你需要考虑的是平掉多单，而且千万不要越跌越补，否则到最后可能会血本无归。所说的补仓全部是在趋势没有改变的情况下进行的。

2. 移动平均线。包括5日，10日，20日，30日，60日等等，简单说就是站稳5日均线，短期均线上穿长期均线考虑买入，下破考虑卖出（当然最好配合其他的指标）。在强势的时候调整可能踩着5日，10日均线就上去了。调整较多的时候看看50日均线和60日均线的位置。有一定支撑作用。

很多投资者讨论的主要是从视觉效果上来看的技术走势图,通常来说,这是老的方法,对于我们来说新的方法或者是现代的方法是采用更多的数学模型,数学模型也就是运用数学的逻辑放置在外汇市场中进行交易.

模型本身可以分为两大阵营,第一大阵营我们可以称为趋势跟踪模型,第二种称之为震荡模型,那么很显然第一种趋势跟踪模型,主要适用于上升或者下降的趋势的市场,震荡模型根据它的名称所言我们就是说它可能适用于一个相体震荡的行情,那么对于采用数学模型来进行交易的朋友来说,非常重要的是你必须分清这两大模型的重要区别,也就是说,在不同的市场行情中你必须使用不同的模型,否则的话,你会很容易输钱,好,那让我们从最基本的模型开始,

第一步,在数学模型里,我们称之为单一的平均移动线,单一平均移动线很容易寻找到一个趋势,换句话说,当一个平均移动指,这就是根据过去X个区间内价格的数学平均值，如果显示是上升的话，那你得到的是一个上升趋势，这个时候，如果市场价格高于市场平均值得话，那么您就应该建立长盘，反过来说，如果平均移动线是呈下降趋势，那也就是当市场价低于平均移动值的话你就应该建立短盘，在一个相体波动的行情中呢，你是不能使用单一的平均移动线模型

让我们来看一个实例，你会注意到在这个模型中，我们其实有一连串的买和卖的机会，也就是说当市场市价在平均移动值之上你就买，反之，在之下就应该抛。大家可以看到，在2002年5月是有很多短线的买卖信号，但是问题是在这样一个相体震荡的行情中，您如果使用这个模型，你的损失将会很大，大家可以发现，

单一平均移动线的问题在于促发您交易也就是建仓平仓的因素其实是价格本身，而对于外汇汇率来说，它是一个波动非常大的一个数字，而在很多的数学模型里，他们并不喜欢一个极端的或者说是波动极大的一个数字，所以这就带出了第二

个模型，也就是我们所为的双平均移动线。

有一条我们称之为快速移动平均线，另一条称之为慢速。那么在这个模型中的交易规格是什么呢？就是当快速移动平均线移动到慢速之上就应该建立长盘，反

之就建立短盘。

好，让我们看一下下一张图表，它也是欧元兑美元在2004年上半年的一个图表，大家可以看到快速线也就是这个红线高于慢速线也就是蓝线，那么就应该建立

长盘，而且大家看到价格是往上走，反之可以建立短盘，大家可以看到价格是往下走的这样一个趋势，但是也可以发觉另一个缺陷就是在于这个模型只是给你

建仓的一个信号，并没有告诉你什么时候应该平盘，同样道理，大家可以发觉双

平均移动线对于一个相体震荡行情同样也不适用，那么这个时候我们就有了一个三平均移动线的概念。

对于三平均移动线，大家可以发觉只有当快速移动线高于第二快速移动线，高于慢速移动线的时候你需要建立长盘，反之，当快速移动线低于第二快速移动线，低于慢速移动线的时候你需要建立短盘，简而言之，对于三平均移动线的模型来说，只有当三根平均移动线显示同样的方向的时候，你才需要建立长盘或短盘，一旦当其中的一根或者两根显示不同的方向的时候，你就平盘。所以这个模型特别适合于相体震荡的行情。

那么您注意到我们所采用的三重平均移动线呢使用的是55，30的平均移动周期，那么您可以把这些数字应用到日线，周线，甚至于小时线上。那么这个取决于您的投资时间周期。综上所述，所有的这些交易模型都必须适合于您的交易投资时间周期，适合于您的交易方式，模式，那么最成功的模型就是帮助您的投资有回报的。

3. RSI。这个指标比较有用的就是在80以上就是超买，当然有高位钝化的可能。如果上到85，90以上大家就要考虑获利了结了。

相对强弱指标是在1970年由Welles Widler Jr 创办的，他是《技术交易系统新概念》的作者，其实不用担心你能不能能记得相对强弱指标计算的公式，因为在接下来来的内容里通过介绍你回发现，这个公式很简单。

大家现在看到的就是真实的相对强弱指标计算的一个公式，一般来说我们会设定一个默认值为14天，就是说我们用14天的平均移动值来计算，那么在这14天当中呢，我们是需要使用收盘价格上升的天数除以收盘价格下跌的天数，得到一个值，这个值就是相对强弱指

标。我们可以预想，如果在过去的14天中，收盘价格下跌的天数多于收盘价格上升的天数，也就是分子的值会减少，而分母的值会增加，这样就会降低相对强弱指标的值，相对强弱

指标本身是在0到100之间，也就是说它不可能超过100，也不可能低于0，对于我们来

说最重要的是两个指标价位，一个是30，30以下时超卖区，70以上是超买区。简言之，

在超卖区以下，你就需要谨慎跟卖，而在超买区以上呢，您必须谨慎跟买。我说这句话的

意思是相对强弱指标是一个震荡值，也就是说它比较适用于震荡，相体震荡的行情，而不

使用于单边的趋势行情，

我们来看一个具体实例，比如说2004年上半年澳元兑美元的走势图，你会发觉，在整个图表上，顶部，底部，你看到有箭头所指的地方其实有一点像医院里使用的心脏跳动跟踪器，那就是说它给我们显示的是整个市场心脏跳动的一个强度，如果您留心看图，你会发觉有

的时候这个指标是在30和70之间，那么再仔细看一看，指标突破70或30以后呢，往往

在价格图上会形成一个主要的底部或顶部。那也就是说当相对强弱指标进入极端的情况，

也就是在30和70以上或以下的时候通常是一个买入或卖出的信号。

那么我们看一下图，图上显示第一个抛出信号大约是在2004年2月，你会注意到市场在不断上升，价格在上升，而相对强弱指标也在上升，那么当它进入到70以上的超买区以后呢，指标给你的信号是要谨慎买入，我需要提醒您注意的是，这里只是告诉你目前的市价太贵，不值得买入，但是它并没有形成所谓的头部。真正的形成头部我们看到是在相对强弱指标

冲破70以后又回落到70以下，那么这就出现了一个抛出信号，同样道理，当相对强弱指

标跌破30以后进入超卖区，那么这个时候呢我要告诉你的是要谨慎跟卖，当这个指标重新回到30以上呢给您发出的就是一个买入信号，但是对于投资者，对于观众来说，非常非常重要的是要记住相对强弱指标适用的是相体震的行情，而不是一个单边上升或者单边下跌

的趋势行情，现在我们已经明白了相对强弱指标背后的逻辑基础，我们可以把它适用于到

图表上，我们可以看到的是刚才所说的，当市场上升，价格上升时，而相对强弱指标也开

始慢慢上升，突破70以后回到了70以下，那么这个是我们的抛出信号，那么你可以看到

指标在突破70以后呢继续回落，继续回落到30以后呢转入令人超卖区，而超卖区指标开

始反弹，反弹到30以上呢，这就是市场给了我们一个买入的信号，那么在这样一个模型里呢，你必须记住这是一个震荡值，仅适用于一个相体盘整的格局，那么在下一节当中呢我

们会介绍一个更复杂的震荡值，那就是随机指标。

4. 黄金分割位。有几个关键百分比的回调点大家多关注，如0.382，0.5，0.618。这样的回调位，用在黄金上看还是比较管用的。

5. 单个K线的形态分析。上影线较长的，K线有点象倒T形的，是射击之星，如果出现在高位就是行情要反转的形态。很长的上影线出现时，大家就要警惕了，多有点风险意

识没什么不好。

总而言之，技术分析对黄金投资还是很有用的，建议大家多研究研究。祝大家投资都

能成功

第二章黄金市场的分析与投资策略

2.1.时间规律，不可忘记。美元在每年3～9月份上涨的可能要大于下跌，这个时

间段的黄金市场跌的可能性大于涨，每年的10月至次年的2月下跌的可能要大

于上升。这个时间段的黄金市场涨的可能性大于跌。

2.2.市场变化，不要勉强。有些投资者将自己的观念强加于市场之上，总是认为市场应当如何如何，一旦市场方向与自己的判断不同，就妄下断言：市场错了，无法理解。实际上错的恰恰是其自己。

分析师认为，市场价格不可能无缘无故地上涨，也不会无缘无故地下跌。只不过造成上涨下跌的理由我们普通交易者暂时无法发现罢了。市场变化也不会有一定之规，即使所有的环境、条件与以前的状况全部一致，相同的走势也未必会发生，因为市场中的人在变，市场的心态在变。很简单的一件事情即可证明这一点：如果市场有规律，那么现今全球成百上千家的金市分析机构，恐怕连一家都没有其存在的价值。

2.3.隔夜交易，谨慎进行。由于美国经济的发展，使其成为带动世界经济发展的火车头。金市中也不例外，而我们所处的地理位置和银行营业时间的规定，统统限制了我们进行交易的机会，短线投资要尽量减少做隔夜交易的次数，将风险降低到我们能，如果是保证金交易模式，相对而言好很多，可以24小时操作，点差相对少，操作费用就减少了。

2.4.认请大势，抓住反弹。分析师认为，金价无论处于上升趋势还是下跌趋势，都是涨中有跌，跌中有涨。升市中存在着亏损的风险，跌市中也存在着赢利的机会。抓住升市和跌市中的反弹都能够扩大我们的赢利，这种行情多出现在金价欲升乏力、欲跌不能以及关键价位和重要心理关口之前。反弹市的操作首先我们不要将升市中的回吐当作行情的反转，也不能将跌市中的反弹认为是上涨的开始。其次是要求我们在操作上要快进快出，切勿贪多嫌少。

2.5.整数点目标，不盲目追求。在黄金交易中，有时为了强争几个点位而误事的人和事是数不胜数。经验告诉我们，你设定的盈利目标只是一个目标，市场的趋势并不是按照你的设想发展的，几个点位不到就不到，别为着多赚几个点反而坐失良机，造成亏损或套牢。当然如果你对市场走势有信心、那最好不要计较小小的差价，该买的实，该抛的抛，把握最好的时机。犹豫不决往往耽误时机，该赚的嫌不到，不该亏的却亏了。

第三章黄金价格影响因素分析

1、美元对黄金的影响

美元对黄金的影响主要有两方面.一是美元是国际黄金市场上的标的货币，因而与金价

呈现负相关。另一面是黄金作为美元资产的替代投资工具。美国债券市场作为黄金的替代投

资手段。其收益率的上升则意味着黄金的吸引力减弱下面是美元因素进而影响金价：

一;利率周期性：美联储、美国财务部、美元指数的变化、Libor 美元、欧元的动向二：经济基本面：就业方面、失业率和非农、通胀报告、PPI 和CPI

三：各国央行外汇储备的变动

2、石油对黄金价格的影响

石油价格与美元走势呈负相关，石油通常影响美元来影响黄金通过一下三个方面分析

一：由于黄金与石油均以美元报价，因此，美元汇率的波动自然在很大的程度对金价与

油价起着相同的影响

二：通货膨胀的恶性循环，高油价引发通货膨胀、而通货膨胀自然加剧人们的恐慌，使

得对黄金的投资需求大大增加，从而推动金价上行

三;中东地区的资产运作方式也将对金价产生较大的影响。

3、地缘战争及地缘政治对黄金的影响？

战争。一般来说，在区域冲突爆发前，金价趋于上涨的改了较大，战争过程中，战局发

展可预测性的强弱对金价产生支持与抑制作用，战争结果或进入尾声阶段后，金价下跌的概

率增加。

地缘政治不稳定降低信用货币吸引力，影响黄金价格，一旦政治和经济发生动荡，则信用货

币的吸引力会下降，市场资金会大量流向商品市场，黄金将会成为防范国际经济政治风险的

最后防线，随着重大国际地缘政治的发展，黄金的避险功能变得愈加重要。

4、通货膨胀对黄金的影响

作为这个世界唯一的非信用货币，黄金与纸币，存款等货币形式不同，其自身具有非常

高的价值，而不像其他货币只是价值的代表，而其本身的价值微乎其微，在极端情况下，货

币会等于纸，但黄金在任何时候都不会失去其作为贵金属的价值，因此，可以说黄金矿业作

为价值永恒的代表。这意义最明显的体现即是黄金在通货膨胀时代的投资价值，纸币等会因

通货膨胀而贬值，而黄金确不会，因此，在货币流动性泛滥，通货横行的年代，黄金就会因

其对抗通胀的特性而备受投资者青睐。

5、黄金供求关系对黄金的影响

供求关系是影响金价的基本因素，目前全球的黄金生产呈现供不应求的关系，全球产量

2600 余吨，而需求量是3700 吨，各国的央行售金也有逐年减少的趋势。

、经济指标与现货黄金的关联

1.国内生产总值GDP 通常GDP 越高,意昧着经济发展越好，利率趋升，汇率趋强,金价

趋弱。投资者应考察该季度GDP 与前一季度及去年同期数据相比的结果，增速提高，或高于

预期，均可视为利好。

2.工业生产指数

指数上扬,代表经济好转,利率可能会调高,对美元应是偏向利多,对黄金利空；反之为利

多。

3.采购经理人指数（PMI）

采购经理人指数是以百分比来表示,常以50%作为经济强弱的分界点：现当指数

高于50%

时，被解释为经济扩张的讯号。利多美元，利空黄金。当指数低于50%，尤其是非常接近40%

时，则有经济萧条的忧虑，一般预期联邦准备局可能会调降利率以刺激景气。利空美元，利

多黄金。

4.耐用品订单

若该数据增长，则表示制造业情况有所改善，利好美元，利空黄金。反之若降低，则表

示制造业出现萎缩，对美元利空，利多黄金。

5.就业报告

由于公布时间是月初，一般用来当作当月经济指针的基调。其中非农业就业人口是推估

工业生产与个人所得的重要数据。失业率降低或非农业就业人口增加，表示景气转好，利

率可能调升，对美元有利，利空黄金；反之则对美元不利，利多黄金。

6.生产者物价指数(PPI)

一般来说，生产者物价指数上扬对美元来说大多偏向利多，利空黄金:下跌则为利空美

元，利多黄金。

7.新屋开工及营建许可建筑类指标

因为住宅建设的变化将直接指向经济衰退或复苏。通常来讲，新屋开工与营建许可的增

加，理论上对于美元来说是利好因素，将推动美元走强，利空黄金。新屋开工与营建许可的

下降或低于预期，将对美元形成压力，利多黄金。

8.美国每周申请失业金人数

分为两类，首次申请及持续申请。除了每周数字外，还会公布的是四周的移动平均数，

以减少数字的波动性。申请失业金人数变化是市场上最瞩目的经济指标之一。美国是个完全

消费型的社会，消费意欲是经济的最大动力所在，如果每周因失业而申请失业救济金人数

增加，会严重抑制消费信心，相对美元是利空，利多黄金。该项数据越低，说明劳动力市场

改善，对经济增长的前景乐观，利于美元，利空黄金。

9.美国上周API 原油库存

美国上周API（美国石油协会）原油库存该库存数量变化将影响国际原油价格，理论上

若库存减少则将使原油价格上涨，利多黄金；库存增加则原油价格下跌，利空黄金。

10.新屋销售

它是指签订出售合约的房屋数量，由于购房者通常都是通过抵押贷款、按揭贷款形式认

购房屋，因此对当前的抵押贷款利率比较敏感。房地产市场状况体现出居民的消费支出水平，

消费支出若强劲，则表明该国经济运行良好，因此，一般来说，新屋销售增加，理论上是对

于美元是利好因素，将推动该过美元走强，利空黄金；销售数量下降或低于预期，将对美元

形成压力，利多黄金。