第一章期货市场概述

第一章-期货市场概述

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中国期货市场发展现状存在问题及对策

论中国期货市场发展现状、存在问题及对策学院：国际教育学院班级：金融九班学号： 20111811425 姓名：李宪指导老师：李睿成绩：提交时间： 2014年12月25 日

摘要本文主要是针对中国期货市场的现实状况进行分析，并提出了目前中国期货市场存在的主要问题及做出了相应对策分析。文章开篇对中国期货市场发展阶段进行了简单的梳理，将中国期货市场发展历程大致分为萌芽阶段、治理与整顿阶段、规范发展阶段、开创金融期货时代四个阶段。文章的主体部分详细的介绍中国期货市场中的23个上市交易的期货品种，主要是围绕着期货品种上市交易以来的成交状况进行分析说明。而后指出了目前我国期货市场存在的主要问题：1.期货市场规模和上市交易品种有限。2期货市场投机成分过重3期货市场风险管理工具缺乏4监管模式不适应期货市场发展趋势5.期货理论研究不受重视。接下来介绍了中国期货市场发展中的显著成效期货市场布局逐渐趋于合理，发展速度逐步加快，经济地位和影响明显提升。紧接着提出了我国期货市场发展前景及发展对策：1加快制度创新、监管体制创新和交易所体制创新，2加大期货市场对外开放程度，3逐渐完善以股票指数期货、利率期货和外汇期货为核心的金融衍生品市场。文章最后对中国的期货市场未来进行了展望。关键词：期货市场、期货合约、商品期货、金融期货

目录前言 (1) 一中国期货市场发展历史沿革 (2) 二我国期货市场存在的主要问题 (3) (一)期货市场规模和上市交易品种有限，影响了期货市场整体功能的发挥 (3) （二）期货市场投机成分过重，期货市场总体效率不高 (4) （三）期货市场风险管理工具缺乏，机制有待完善 (6) （四）监管模式不适应期货市场发展趋势 (6) 三我国期货市场发展前景 (6) (一)我国期货市场的发展潜力 (6) (二) 我国期货市场的发展方向 (8) 结论 (8) 参考文献 (9)

欧洲期货市场发展概述(新)

欧洲期货市场发展概述一、欧洲期货市场发展概述欧洲是期货的发源地，早在古希腊和古罗马时期，就出现过中央交易场所。1571年，英国创建了世界上第一家集中的商品市场——伦敦皇家交易所，这也是后来伦敦国际金融期货期权交易所的原址。19世纪中期，英国已经成为世界上最大的金属锡和铜的生产国。随着工业需求的不断增长，英国开始从国外运输铜矿石和锡矿石回国进行精炼。为了规避运输期间价格波动所带来的风险，英国于1876年成立了伦敦金属交易所，并逐步发展成为当今世界上最大、最权威的金属交易所。1885年，法国商品期货交易所成立，主要交易白糖、咖啡、可可和土豆等。 20世纪70年代初，浮动汇率制度逐步取代了固定汇率制度，利率管制政策也逐渐取消，金融期货应运而生。英国等欧洲地区金融期货的产生略晚于美国，1982年伦敦才成立了欧洲第一个金融期货交易所——伦敦国际金融期货交易所（LIFFE），开展金融期货和期权交易。1986年，以金融期货及期权交易为主的法国国际商品交易所（Marchéà Terme International de France）成立，交易的金融衍生品逐步发展至法国公债期货与期权、巴黎银行同业拆款利率3个月期利率期货及期权、CAC-40股价指数期货、外汇选择权等。1990年，首个全电子化并以金融期货为主的德意志期货交易所成立，并迅速从伦敦国际金融期货交易所抢回德国国债期货的霸主地位。至此，欧洲区期货交易所的竞争格局初步形成。期货交易所雨后春笋般成立，其中的竞争和规范性必然令人担忧。到了20世纪90年代，欧洲区交易所开始了并购潮流。先是伦敦国际金融期货期权交易所与伦敦期权市场、伦敦商品交易所合并；然后是1998年德意志期货交易所和瑞士期权及金融期货交易所合并成为欧洲期货期权交易所；进入21世纪，伦敦国际金融期货期权交易所又与阿姆斯特丹、布鲁塞尔、里斯本、巴黎金融衍生品交易所等重要的衍生品市场合并成为泛欧交易所。经过合并和重组，欧洲区的交易所已经具备和美国的期货交易所进行抗衡的实力。从早期的金属、农产品等商品期货到后期的利率期货、债券期货和股指期货等金融衍生品，加上允许经营的如外汇OTC市场、期权、互换等非期货衍生品，以及近几年推出的Contract of Difference和Spread Betting等新兴产品，金融创新层出不穷使得期货公司可以经营的衍生工具极其丰富，为期货公司的发展创造了良好的生存环境。二、欧洲期货公司的发展脉络

全球期货CT发展史及现状概述

全球期货CTA发展史及现状概述 2009年07月17日07:39来源：期货日报年，席卷全球的金融风暴为广大期货投资者上了一堂生动的风险教育课。一时间，培育机构投资者的话题再度成为市场热议的焦点。从金融市场的发展历程和趋势来看，专业投资者应是成熟期货市场的主体结构。目前，国内期货市场仍是以个人投资者为主，市场规模和流动性的起伏制约着我国期货市场功能的进一步发挥，同时，这与我国迈向世界金融大国的步伐也并不协调。目前，基于对此问题的战略思考和前瞻定位，证监会及相关领导已经在不同政策层面上开始倡导培育期货行业的机构投资者，并探讨开展CTA业务的可行性。为此，中期研究院特组织成立了专业的研究团队，从理论和实际两方面展开对特定CTA业务的全方位研究。即日起，本版将连续推出中期研究院“期货CTA业务模式及配套制度标准建设思考”系列，文章涉及CTA业务发展历史、评价标准、产品设计及发行、风险控制架构、政策建议和延伸业务思考等各个层面，全系列共分36篇。敬请关注。 ——编者一、CTA的具体内涵及其发展史 1.CTA的定义根据美国《2000年商品期货现代法》的规定，CTA是通过给他人提供商品期货期权相关产品买卖建议和研究报告，亦或是直接代理客户进行交易从而获取报酬的一种组织。这里的CTA 并不特指机构，它还可以是个人。法案规定，所有期望注册成为CTA的组织都必须向美国商品期货交易委员会（CFTC）提出申请，提供CFTC认为与申请人有关的必要资料和事实，在CFTC登记注册，并同时在全国期货业协会（NFA)登记注册，成为NFA的会员。此外，所有CTA都必须定期向CFTC报告账户交易情况，披露相关信息，接受CFTC的监管。 2.期货投资基金行业的组织结构期货投资基金，或者说管理期货（ManagedFutures）基金，也称作商品交易顾问（CommodityTradingAdvisors，CTA）基金，它是指由专业的资金管理人运用客户委托的资金自主决定投资于全球期货期权市场以获取收益并收取相应的管理费和分红的一种基金组织形式。CTA基金与对冲基金（HedgeFund）等同属于非主流投资工具（AlternativeInvestment），

中国金融期货市场发展历史概况和现状分析

中国金融期货市场发展历史概况和现状分析摘要中国金融期货交易所于2006年9月8日在上海成立，标志着我国金融期货市场进入了一个创新和发展的新时代。而筹备多年的股指期货经国务院批准于2010年4月16日正式挂牌上市，首批4个合约开始交易。股指期货的推出是我国金融发展史上的一次重大飞跃。本文介绍了我国金融期货市场发展的历史，并对已经上市2年多的股指期货市场进行简单的现状分析。关键词金融期货国债期货外汇期货股指期货一、引言随着布雷顿森林体系的解体，20世纪70年代初国际经济形势发生了剧烈变化，固定汇率制被浮动汇率制取代，70年代中期以来，为了应对国内经济和在汇率自由浮动所带来的影响，西方各国纷纷推行金融自由化政策，以往的利率管制得以放松，由此导致了利率波动日益频繁而剧烈。在这种背景下，外汇期货和利率期货等金融期货衍生品应运而生。伴随着股票市场的发展及其交易方式的不断进步，股指期货也在80年代初产生。在金融期货推出的短短20多年时间里，其交易迅速发展。目前，在国际期货市场上，尽管商品期货交易量在不断增长，但其相对量却是下降的，金融期货已经逐渐成为主要的期货品种，占据了市场的大部分份额。在2011年，金融类衍生品交易量占全部期货期权交易量的较大比重，约为88.7%，其中排在成交量前三位的股票指数、单个股票及利率衍生品交易量合计占全部衍生品交易量的76.2%。商品类衍生品交易量占全球衍生品交易量的比重有所下降，由2010年的13.39%降至10.4%。1 我国在20世纪90年代初曾开展金融期货交易试点，推出了外汇期货、国债期货和股票期货等金融期货品种，但由于当时市场调节尚不具备，除国债期货外，另两类期货都未形成规模。虽然这些早期的尝试并没有取得预期的成功，但却留下了许多宝贵的经验和教训。目前，我国金融环境相对于90年代初期有了显著1资料来源：期货日报https://www.360docs.net/doc/fe3520125.html,/Newspaper/Show110260.html

第一章衍生金融工具概述课后习题及答案

第一章衍生金融工具概述复习思考题 1.1.衍生金融工具的概念是什么? 它有哪些基本特征? 1.2.如何理解衍生金融工具的高杠杆性? 1.3.既然衍生金融工具是基于避险的目的产生的，为什么又说它具有高风险的特点呢? 1.4.衍生金融工具的主要种类有哪些? 1.5.购买远期价格为100美元的远期合同与持有执行价格为100美元的看涨期权有什么不同? 1.6.试述欧式期权与美式期权的差别。 1.7.期货合约与远期合约本质上相同，但也有差异，请解释。 1.8.投资者签订期货合约的成本和签订期权合约的成本相同吗? 1.9.什么是互换协议? 举例说明如何用利率互换管理利率风险。 1.10.什么是场内市场? 试举出几种场内交易的衍生金融工具。 1.11.什么是场外市场? 试举出几种场外交易的衍生金融工具。 1.1 2.场内市场和场外市场有哪些区别? 1.13.相对于传统金融工具，衍生金融工具的风险来自哪些方面? 1.14.为什么早期的期货交易所主要从事农产品期货交易? 1.15.试从风险管理的角度分析２０世纪７０年代以来衍生金融工具市场快速发展的原因。 1.16.1975年10月率先开办抵押债券期货，标志着利率期货的正式产生的交易所是( ) Ａ.芝加哥商业交易所Ｂ.芝加哥期货交易所Ｃ.纽约证券交易所Ｄ.美国堪萨斯农产品交易所 1.17.1982年2月，推出第一个股指期货合约———价值线综合指数期货合约(Value Line)的交易所是( ) Ａ.芝加哥商业交易所Ｂ.芝加哥期货交易所Ｃ.纽约证券交易所Ｄ.美国堪萨斯交易所 1.18.２１世纪以来衍生金融工具市场呈现出什么样的发展趋势? 1.19.我国的国债期货市场现在上市交易的有哪几种产品? 1.20.目前在中国金融期货交易所交易的股指期货有哪几种合约? 讨论题 1.1.试从衍生金融工具与风险相互关系的角度分析２００８年金融危机后衍生金融工具的发展前景。 1.2.请问你如何看待衍生金融工具市场中的投机者? 为了金融市场的发展我们是否需要严格限制投机行为? 1.3.我国衍生金融工具市场的发展现状如何? 结合国际衍生金融工具发展的动因，试分析我国衍生金融工具市场发展的潜力。 1.4.如何理解“衍生合约的想象空间，和人类的想象力一样无边无际”这句话的含义? 1.5.试讨论近年来衍生金融工具场外市场发展速度和总体规模为什么远远超过了场内市场？复习思考题答案 1.1.衍生金融工具的概念是什么? 它有哪些基本特征? 答：衍生金融工具（financial derivatives），又称衍生金融产品，是指这样一种金融合约，其价值取决于它所依附的更基本的标的变量（underlying variables）的价值。衍生金融工具的基本特征有：（1）衍生金融工具具有联动性；（2）衍生金融工具具有跨期性；（3）衍生金融工具具有复杂性；（4）衍生金融工具具有较大的杠杆效应；（5）衍生金融工具具有

期货市场简介

一、期货市场简介（一）期货市场的产生与发展 19世纪30—40年代，随着美国中西部大规模的开发，芝加哥发展成为重要的粮食集散地。然而，由于粮食生产特有的季节性及仓储、运力不足，粮食供求矛盾异常突出。每年谷物收获季节，因谷物在短期内集中上市，造成供大于求，价格暴跌。可是，到来年春季，粮食又供不应求，价格飞涨。为缓解粮食供求的季节性矛盾，粮商开始在交通要道旁边设立仓库囤粮。但是，粮商也因此承担很大的价格风险。一旦来年粮价下跌，利润就会减少，甚至亏本。为此，他们在购入谷物后立即到芝加哥与当地的粮食加工商、销售商签订第二年春季的供货合同，以事先确定销售价格，进而锁定利润。粮商们在长期的经营活动中摸索出了一套远期交易的方式。 1848年，芝加哥的82位商人发起组建了芝加哥期货交易所（CBOT ),1851年，芝加哥期货交易所引进了远期合同。为解决这种远期交易方式在交易过程中遇到的一系列困难，芝加哥期货交易所于1865年推出了标准化合约，同时实行了保证金制度，向签约双方收取不超过合约价值10%的保证金，作为履约保证。这是具有历史意义的制度创新，促成了真正意义上的期货交易的诞生。全球期货期权市场历年交易情况统计（2000年—2010年）数据来源：美国期货业协会网站

我国期货市场在过去20年的发展历程中，经历了理论准备与试办（1987-1993年）、治理与整顿（1993-2000年）、规范发展（2000年至今）三个阶段。 1990年10月12日，中国郑州粮食批发市场经国务院批准，以现货交易为基础，引入期货交易机制，作为我国第一个商品期货市场正式开业，迈出了中国期货市场发展的第一步。由于人们在认识上存在偏差，在缺乏统一管理的情况下，各地各部门纷纷创办各种各样的期货交易所。到1993年下半年，全国各类期货交易所达50多家，期货经纪机构近千家，中国期货市场出现了盲目发展的局面，期货市场一度陷入了一种无序状态。在此背景下，1993年11月，国务院发布77号文《关于坚决制止期货市场盲目发展的通知》，开始对期货市场的盲目发展进行清理整顿。经过清理整顿后，交易所由原来的50多家精简合并为3家，分别是上海期货交易所、郑州商品交易所和大连商品交易所。此后，我国期货市场进入了规范发展阶段，2001年3月，全国人大批准的“十五”规划第一次提出了“稳步发展期货市场”。时隔两年半之后，2003年10月中旬，中国共产党召开十六届三中全会，将“稳步发展期货市场”写入了全会通过的《中共中央关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定》。有关期货市场的发展方针首次写入了党的会议决议，“稳步发展期货市场”被赋予了新的内涵和高度。2004年2月1日，国务院发布《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》，对“稳步发展期货市场”做出了进一步阐述和部署，成为“指导期货市场发展的纲领”。此后，关于推进期货市场改革开放和稳定发展的相关举措相继出台。2007年第十届全国人大第五次会议和2008年第十一届全国人大第一次会议《政府工作报告》都明确了要坚持“稳步发展期货市场”的态度。2011年两会期间，“十二五”规划纲要草案提出要“推进期货和金融衍生品市场发展”，“促进证券期货经营机构规范发展”，表明国家重视期货市场发挥的作用，对期货和金融衍生品市场寄予厚望。

第一章.期货市场概述

第一章:期货市场概述一、期货市场最早萌芽于欧洲。早在古希腊就出现过中央交易所、大宗交易所。到十二世纪这种交易方式在英、法等国发展规模较大、专业化程度也很高。１５７１年，英国创建了——伦敦皇家交易所。二、１８４８年芝加哥期货交易所问世。１８４８年，芝加哥８２位商人发起组建了芝加哥期货交易所（ＣＢＯＴ）。１８５１年，引入远期合同。１８６５年，推出了标准化和约，同时实行了保证金制度。１８８２年，交易所允许以对冲方式免除履约责任。１８８３年，成立了结算协会，向交易所会员提供对冲工具。１９２５年，ＣＢＯＴ成立结算公司。三、１８７４年芝加哥商业交易所产生。１９６９年成为世界上最大的肉类和畜类期货交易中心。（ＣＭＥ）四、１８７６年伦敦金属交易所产生［ＬＭＥ］（１９８７年新建）五、期货交易与现货交易的联系期货交易在现货交易上发展起来，以现货交易为基础。没有期货交易，现货交易的价格波动风险无法避免，没有现货交易，期货交易没有根基，两者相互补充，共同发展。六、期货交易与现货交易的区别：（１）、交割时间不同，期货交易从成交到货物收付之间存在时间差，发生了商流与物流的分离。（２）、交易对象不同，期货交易的是特定商品，即标准化和约；现货交易的是实物商品。（３）、交易目的不同，现货交易——获得或让渡商品的所有权。期货交易——一般不是为了获得商品，套保者为了转移现货市场的价格风险，投机者为了从价格波动中获得风险利润。（４）、交易场所与方式不同，现货不确定场所和方式多样，期货是在

高度组织化的交易所内公开竞价方式。（５）结算方式，现货交易一次性或分期付款，期货只须少量保证金，实行每日无负债结算制度。七、期货交易的基本特征合约标准化、交易集中化、双向交易和对冲机制、杠杆机制、每日无负债结算制度。八、期货市场与证券市场 (1)基本经济职能不同，证券市场——资源配置和风险定价，期货市场——规避风险和发现价格 (2)交易目的不同，证券市场——让渡证券的所有权或谋取差价期货市场——规避现货市场的风险和获取投机利润 (3)市场结构不同 (4)保证金规定不同。九、期货市场发展概况（一）商品期货：农产品：大豆、小麦、玉米、棉花、咖啡金属品：铜、锡、铝、白银、能源品：原油、汽油、取暖油、丙烷（二）金融期货：外汇、利率、股指（三）期货期权基本态势是，商品期货保持稳定，金融期货后来居上，期货期权（权钱交易）方兴未艾（芝加哥期权交易所——ＣＢＯＥ）十、国际期货市场的发展趋势２０世纪７０年代初，布雷顿森林体系解体以后，浮动汇率制取代固定汇率制，世界经济格局发现深刻的变化，出现了市场经济货币化、金融化、自由化、一体化（电子化的结果）的发展趋势，利率、汇率、股价频繁波动，金融期货应运而生，是国际期货市场呈现一个快速发展趋势，有以下特点：（一）期货交易日益集中——国际中心芝加哥、纽约、伦敦、东京，区域中心新家坡、香港、德国、法国、巴西（二）联网合并发展迅猛（三）金融期货的发展势头势不可挡（四）交易方式不断创新

中国期货市场：现状、问题与对策

中国期货市场：现状、问题与对策我国期货市场产生与发展，存在着与现实需求的错位的问题。为了适应社会主义市经济的发展状况，不断健全期货市场的内部结构及制度规范，深入推进期货市场。 §1中国期货市场品种世界期货市场从产生到不断发展、完善，充分说明了期货市场的发展必然伴随着品种创新，上市品种是期货市场永恒的动力。本部分对我国期货市场品种进行了探讨，以寻求最适合我国期货市场发展的制度环境和策略选择。 1中国期货市场品种现状我国现有的期货品种。大连商品交易所：玉米、黄大豆1号、黄大豆2号、豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚氯乙烯；上海期货交易所:铜、铝、锌、黄金、螺纹钢、线材、燃料油、天然橡胶；郑州商品交易所：菜子油、小麦、棉花、白砂糖、PTA、绿豆、早籼稻。 1.1中国期货市场品种特点 1现有期货交易品种太少。我国期货市场经过治理整顿，上市品种大幅减少。交易品种数量过少直接限制了中国期货市场的交易规模，使大量的资金只集中在对几个期货品种的投资商，容易出现对市场的人为控制，使期货市场难以发挥本应起到的作用。 2我国期货品种遵循政府供给导向模式。表现为:⑴管理当局往往直接介入期货品种创新的过程，决定某种产品投入市场与否。⑵一些金融监管法规限制了期货品种创新的空间。供给导向的创新模式事实上使金融机构围于“除了监管者许可的业务，其它业务均不得开展”的被动局面。 3品种创新以吸纳型为主，原创型创新较少。目前我国上市的期货品种基本上是引进国外已有的品种，真正属于我国首次开发的期货品种较少。 1.2中国期货市场品种创新制度约束 1法律法规建设滞后和不健全。我国期货市场监管的法律依据主要是：《期货交易管理暂行条例》、《期货交易所管理办法》、《期货经纪公司管理办法》、《期货从业人员管理办法》和《期货经纪公司高级管理人员任职资格管理办法》。这些法律法规颁布于我国期货市场整顿时期，强调风险防范的禁止性法律规范居多，而鼓励衍生品发展和创新的授权性法律较少。 1.2中国期货市场品种创新制度约束 1法律法规建设滞后和不健全。我国期货市场监管的法律依据主要是：《期货交易管理暂行条例》、《期货交易所管理办法》、《期货经纪公司管理办法》、《期货从业人员管理办法》和《期货经纪公司高级管理人员任职资格管理办法》。这些法律法规颁布于我国期货市场整顿时期，强调风险防范的禁止性法律规范居多，而鼓励衍生品发展和创新的授权性法律较少。

第一章-期货市场概述

第一章期货市场概述第一节期货市场的产生和发展一、期货交易的起源 1、1571年，英国创建了世界上第一家集中的商品市场—伦敦皇家交易所。 2、1848年芝加哥的82位商人发起组建了芝加哥期货交易所(cbot) △3、1851年，芝加哥期货交易所才引进了远期合同。 △4、芝加哥交易所于1865年推出了标准化合约，同时实行了保证金制度 △5、1882年，交易所允许以对冲方式免除履约责任，这更加促进了投机者的加入，使期货市场流动性加大。1883年，结算协会成立，向芝加哥期货交易所的会员提供对冲工具。 6、1964年，交易所一反传统率先推出了火牛期货品种，后来又推出了活猪期货合约。 7、1969年，芝加哥商业交易所(CME)已经成为世界上最大的肉类和畜类期货交易中心。 8、伦敦金属交易所正式创建于1876年。19世纪中期，英国已经成为世界上最大实务金属和铜的生产国。 9、1874年芝加哥商业交易所产生 10、1876年伦敦金属交易所产生 ☆标准化合约，保证金制度，对冲机制和统一结算的实施，这些具有历史意义的制度创新，标志着现代期货市场的确立。二、期货交易与现货交易、远期交易的关系 (一)期货交易与现货交易 △1.期货交易与现货交易的联系：(p5—6) △2.期货交易与现货交易的区别：(1)交割时间不同 ;(2)交易对象不同(3)交易目的不同(4)交易场所与方式不同 (5)结算方式不同 (二)期货交易与远期交易 △1.期货交易与远期交易的联系(p6) 2.期货交易与远期交易的区别： (1)交易对象(2)交易目的不同(3)功能作用不同(4)履约方式不同(5)信用风险不同△(6)保证金制度不同三、期货交易的基本特征 (一)合约标准化期货交易是通过买卖期货合约进行的，而期货合约是标准化的。期货合约标准化指的是出价格外，期货合约的所有条款都是预先由期货交易所规定好的，具有标准化的特点。 (二)杠杆机制,(三)双向交易和对冲机制, (四)每日无负债结算制度,☆(五)交易集中化，期货交易必须在期货交易所内进行。四.期货市场的发展 ☆(一)期货品种的发展 1. 商品期货：农产品期货，金属期货，能源期货, 2. 金融期货：外汇期货，利率期货，股指期货。 (二)交易模式的发展由期货到期权，期权交易与期货交易具有规避风险，提供大项套期估值的功能。期权交易与期货交易的区别。五，期货市场的与其它衍生品市场 ☆1.衍生品的概念。衍生品与基础资产的交易之间的区别:主要分为场内交易，场外交易。 2. 衍生品市场的分类：期货，远期，期权，互换。☆互换，互换的概念，互换的主要类型。第二节期货市场的功能与作用一、期货市场的功能 ☆规避风险和价格发现是期货市场的两大基本功能 (1)规避风险,什么叫规避风险,规避风险的原理☆(2)价格发现,价格发现的功能价格发现的特点:预期性、连续、公开性、权威性 ☆ 二,期货市场的作用 1. 锁定生产成本,实现预期利润； 2. 利用期货价格信号安排生产经营活动 3. 提供分散,转移价格风险的工具,有助于稳定国民经济； 4. 为政府宏观政策的制定提供参考依据\ 5. 有助于现货市场的完善与发展； 6. 有助于增强国际价格形成中的话语权. 第三节中国期货市场的发展历程一、旧中国期货市场

浅析中国油脂期货市场交易主体的现状

中国油脂期货市场交易主体的现状、问题与对策摘要: 中国油脂期货市场和国外较成熟的期货市场相比，仍然存在着各种问题和缺陷。本文从中国油脂期货市场会员主体的角度研究了中国油脂期货市场交易主体存在的主要问题，并从引导农民参与期货市场、积极促进油脂生产企业参与国内和国际油脂期货交易，培育机构投资者等方面给出了相关的对策建议。关键词: 油脂期货市场; 交易主体; 现状; 问题; 对策一、中国油脂期货市场交易主体的现状油脂油料产品是关系国计民生的重要农产品，特别是豆油、棕榈油和菜籽油，是中国生产和消费量最大的三个油脂品种，作为食用植物油，其消费量占植物油总量的78%。但是，中国油脂油料生产不能满足国内需求，需要大量的进口，存在巨大的油脂安全问题。中国油脂生产消费对国外市场依赖程度极大，植物油( 含进口油籽折油) 市场对外依存度超过60%。目前中国食用油自给率约为40%，一般认为达到60%的自给率才是安全的。油脂期货是中国农产品期货市场的主要品种，也是近几年上市并获得较大发

展的期货新品种，中国油脂期货虽然上市时间不长，但规模及发展速度很快，已经成为中国农产品期货市场和世界农产品期货市场中的重要组成部分。目前大连商品交易所的豆油期货，棕榈油期货和郑州商品交易所的菜籽油期货交易量均居世界第 1 位。中国油脂期货市场已经具备一定的规模，并在国际市场上产生了重要的影响，无论是国内油脂油料生产者还是需求者，都会受到国际市场的外来冲击，都迫切地需要通过参与期货市场来降低价格波动风险。探讨中国油脂期货市场主体存在的问题，并在此基础上提出培育中国油脂期货市场交易主体的建议，对于利用中国油脂期货市场回避价格风险、改善种植结构，获取市场信息等具有重要的现实意义。 (一) 中国期货市场交易主体目前，我国期货市场实行政府、交易所和期货行业协会的三级管理体系，期货市场交易主体主要包括期货市场监管部门、期货交易所、中国期货业协会和交易所会员。本研究主要从中国期货市场会员主体角度来研究。中国期货交易所的会员主要由期货经纪公司、金融机构、生产流通企业和国有事业单位构成

2020年(发展战略)美国期货行业状况及发展方向

（发展战略）美国期货行业情况及发展方向

美国期货行业情况及发展趋势美国期货行业现状概述现代期货交易发源于美国，自1848年芝加哥期货交易所成立以来，全球期货市场已走过了160年，期货交易日趋活跃。根据美国期货业协会(FIA)近期对全球各主要期货交易所的统计，2008年壹季度，全球期货和期权合约成交43亿张，同比增长22.2%。其中，期货合约成交21.15亿张，同比增长33.4%；期权合约成交21.8亿张，同比增长13.0%。相对于全球低迷的股票和债券市场，期货市场保持着良好的发展势头。 2008年壹季度，美国期货和期权市场共成交合约18.68亿张，同比增长36%，呈现强劲增长势头，占到全球期货和期权总交易量的43.4%。 2008年壹季度全球期货期权成交量分布今年壹季度，美国期货和期权交易量的快速增长主要得益于芝加哥商业交易所集团(CMEGroup)的欧洲美元期货、10年期美国长期国债期货、迷你型标准普尔500指数期货等主要期货合约交易量的强劲增长。其中，欧洲美元期货、10年期美国长期国债期货位居利率期货和期权合约成交量前俩名，迷你标准普尔500指数期货位列股指期货和期权合约成交量的第二位。从各国和各地区的表现来见，美国是今年壹季度全球期货交易最活跃、成交量增长最快的地区。今年壹季度，于期货和期权交易量排名前二十位的期货交易所中，美国的期货交易所有8家，CME集团排名第壹。总的来说，美国期货业仍是当前全球最为成熟的期货市场，其发展也处于稳健的扩展之中。美国期货行业组织结构对于美国期货行业的组织结构，我们主要从其所提供服务的产品和市场、行业参和者、行业

对中国期货市场的认识与思考

对中国期货市场的认识与思考摘要：期货交易是商品生产者为规避风险，从现货交易中的远期合同交易发展而来的。期货交易是市场经济发展到一定程度的必然产物，认识研究期货，利用好期货市场对于发展中国日益活跃的商品流通体制，促进中国经济的又好又快发展，具有重要意义。关键词：期货交易改革监管一、认识期货期货合约，简称期货，是一种跨越时间的交易方式，指买卖双方通过签订合约，同意以约定的价格、时间以及其他交易条件等，交收指定数量的现货。期货与现货完全不同，现货是实实在在可以进行交易的商品，期货主要不是货，而是以某种大宗产品如棉花、大豆、石油等及金融资产如股票、债券等为标的标准化可交易合约。期货可分为商品期货和金融期货。商品期货又分工业品（可细分为金属商品（贵金属与非贵金属商品）、能源商品）、农产品、其他商品等。金融期货主要是传统的金融商品（工具）如股指、利率、汇率等，各类期货交易包括期权交易等。期货是市场经济发展到一定程度的必然产物，是对于现货交易的一种提升和发展。期货交易具有套期保值功能、防止市场过度波动功能、节约商品流通费用功能以及促进公平竞争功能等四大功能，这些功能对于发展中国日益活跃的商品流通体制具有重要意义。期货是继外汇外的最大的交易手段。期货交易是商品生产者为规避风险，从现货交易中的远期合同交易发展而来的。最初的现货远期交易是双方口头承诺在某一时间交收一定数量的商品，后来随着交易范围的扩大，口头承诺逐渐被买卖契约代替。期货市场最早萌芽于欧洲。早在古希腊和古罗马时期，就出现过中央交易场所、大宗易货交易，以及带有期货贸易性质的交易活动。历史上最早的期货市场是江户幕府时代的日本。第一家现代意义的期货交易所1848年成立于美国芝加哥，该所在1865年确立了标准合约的模式。中国古代已有由粮栈、粮市构成的商品信贷及远期合约制度。民国时期曾经成立过多个期货交易所。中国期货市场产生的背景是粮食流通体制的改革。随着国家取消农产品的统购统销政策、放开大多数农产品价格，市场对农产品生产、流通和消费的调节作用越来越大，农产品价格的大起大落和现货价格的不公开以及失真现象、农业生产的忽上忽下和粮食企业缺乏保值机制等问题引起了领导和学者的关注。20世纪90年代，我国的现代期货交易所应运而生。而现在，我国拥有以能源与金属商品期货交易为主的上海期货交易所、以经营农产品期货为主的大连商品交易所和郑州商品交易所，以及以经营金融期货为主的中国金融期货交易所四家期货交易所，其上市期货品种的价格变化对国内外相关行业产生了深远的影响。，并且这四家期货交易所的交易量都在世界名列前茅，这说明我国的期货市场获得了长足的发展，我国也已成为全世界最大的商品期货市场。二、对于中国期货市场的思考我国现代的商品交易期货市场产生于上世纪90年代，历经20余年的快速发展，已经成为全球最大的期货市场，这不得不说是一个奇迹。中国期货市场得以快速发展的原因是多方面的。首先最重要的是中国政府对于期货市场的重视及对期货市场的政策引导。1988年3月，七届人大一次会议的《政府工作报告》提出：积极发展各类批发贸易市场，探索期货交易，拉开了中国期货市场研究和建设的序幕。1990年10月12日郑州粮食批发市场经国务院批准成立，以现货交易为基础，引入期货交易机制，迈出了中国期货市场发展的第一步。2010年4月16日中国推出国内第一个股指期货——沪深300股指期货合约。2011年4月15日中国大连商品交易所推出世界上首个焦炭期货合约。2012年12月3日中国郑州商品交易所推出首个玻璃期货合约。这一系列成就，都有中国政府在背后所付出的巨大努力。

期货市场概述(二)有答案

期货市场概述(二) 一、单项选择题 1. 1848年芝加哥82位商人发起组建了______。 A.芝加哥商业交易所 B.伦敦金属交易所 C.纽约商业交易所 D.芝加哥期货交易所答案：D 本题考查期货起源的相关内容。1848年，芝加哥82位商人发起组建了芝加哥期货交易所(CBOT)。 2. 期货市场的规避风险功能是期货市场的参与者通过______交易实现的。 A.套期保值 B.套利 C.期权 D.期现套利答案：A 本题考查期货市场规避风险功能的相关知识点。期货市场规避风险的功能是指借助套期保值交易方式，通过在期货和现货两个市场进行方向相同的交易，从而在期货市场和现货市场之间建立一种盈亏冲抵机制，以一个市场的赢利弥补另一个市场的亏损，实现锁定成本、稳定收益的目的。 3. 期货市场______的功能，为生产经营者实现锁定成本提供了良好的途径。 A.价格发现 B.规避风险 C.资源配置 D.投机答案：B 本题考查考生对期货市场规避风险功能的理解。利用期货市场进行套期保值，可以帮助生产经营者规避现货市场的价格风险，达到锁定生产成本、实现预期利润的目的，避免企业生产活动受到价格波动的干扰，保证生产活动的平稳进行。

4. 期货市场的套期保值功能是将市场价格风险转移给了______。 A.套期保值者 B.生产经营者 C.期货交易所 D.期货投机者答案：D 本题考查期货市场上套期保值规避风险的原理。生产者通过套期保值来规避风险，但套期保值并不是消灭风险，而只是将其转移出去，转移出去的风险需要有相应的承担者，期货投机者正是期货市场风险的承担者。 5. 套期保值之所以能够规避价格风险是因为______。 A.现货市场上的价格波动频繁 B.期货市场上的价格波动频繁 C.期货市场比现货价格变动得更频繁 D.同种商品的期货价格和现货价格走势一致答案：D 本题考查考生对期货市场套期保值规避风险的基本原理的理解。期货市场通过套期保值来实现规避风险的功能，主要是因为期货市场价格与现货市场价格同方向变动且最终趋同。 6. 期货价格具有对______进行预期的功能。 A.现货供求关系 B.未来现货价格变动 C.现货定价 D.现货价格变化答案：B 本题考查考生对期货市场价格发现功能的掌握。期货价格具有对未来现货价格变化趋势进行预期的功能。 7. 通过传播媒介，交易者能够及时了解期货市场的交易情况和价格变化，这反映了期货价格的______。 A.公开性 B.预期性 C.连续性 D.权威性

中国股指期货市场的发展现状及建议

中国股指期货市场的发展现状及建议雎岚韩慧君赵娟穆静发表于：《深圳金融》2011年第11期我国自2010年4月16 0在中国金融期货交易所上市沪深300股指期货合约以来，迄今股指期货市场已经有了相当程度的发展。在此，我们试图结合国际股指期货市场发展规律，总结出我国股指期货市场发展的不足，同时从监管部门的角度对股指期货的进一步发展提出政策建议。一、中国股指期货发展特点及存在问题一年多来我国股指期货市场发展特点主要表现为以下三点：一是走势平稳，交芴量大。总体来看，股指期货合约到期交割平稳，投资者移仓操作均匀，合约切换顺利，交割率较低。因此，合约到期对期现货市场运行没有产生过大的影响，成交最没有出现异常放大，期现市场价格也未出现异常波动。据中国期货业协会统计，股指期货从2010年4月16日幵始交易，当年累计成交金额达到82.14万亿元，占2010年全年期货市场成交总额的267。。来自中金所的数据显示，截至2011 年4月1日收盘，沪深300股指期货已累计成交52.3万亿元。二是股指期货套保作用逐渐发挥。对机构投资者来说，股指期货的套保功能尤为重要。资料显示，20多家券商在2010年已经成功地运爪股指期货工具进行套期保值操作，部分券商的交易收益#至超过亿元；此外，公募搞金专户已逐步参与股指期货市场，其中大多数是利用股指期货开发绝对收益产品。

三是股指期货投资者结构向着多元化方向发展。尽管我国股指期货市场在现阶段交易参与者以个人投资者为主，但伴随着保险资金、社保耥金、卩？11以及信托等机构参与股指期货市场相关办法的陆续出台，股指期货的投资荞结构将会发生根本性变化。我国股指期货市场在稳步发展的同时，也表现出渚多不足，例如：个人投资者准入存在隐性门槛，相关法律法规尚不完善，行业自律缺失，多层次、多元化的投资结构尚未建立等。从国际市场的经验来看，由于股指期货的做空机制具有卨倍杠杆的特点，会放大风险，恶意操纵其至会酿成股灾。此外，针对我国还需考虑国际竞争对金融市场安全的影响，如允许外资进入股指期货市场可能对市场造成波动等。因此，如何合理高效地监管股指期货市场的风险则显得至关重要。股指期货作为中国资本市场改革前沿的新兴产品，具有着巨大的发展潜力。“新”既意味着中国资本市场多样化的投资机遇，也构成对中国资本市场监管的一大“挑战”。如何建立市场的规范化监管制度，树立投资者的信心，建设6好的市场投资环境，是当前我国乃至全球股指期货市场发展的重要议题。二、从国际股指期货市场发展趋势看对中国的启示国际股指期货市场发展趋势接本上可以概括为以下四点：品种创新与国际化趋势；交易所兼并与改革趋势；电子化交易网络支持的全球股指期货市场融合趋势；新兴市场将股指期货视为金融改革突破口的趋势。下面我们就中国股指期货市场发展，从新品种创新、加强与

中国期货市场发展现状、存在问题及对策

摘要本文主要是针对中国期货市场的现实状况进行分析，并提出了目前中国期货市场存在的主要问题及做出了相应对策分析。文章开篇对中国期货市场发展阶段进行了简单的梳理，将中国期货市场发展历程大致分为萌芽阶段、治理与整顿阶段、规范发展阶段、开创金融期货时代四个阶段。文章的主体部分详细的介绍中国期货市场中的23个上市交易的期货品种，主要是围绕着期货品种上市交易以来的成交状况进行分析说明。而后指出了目前我国期货市场存在的主要问题：1.期货市场规模和上市交易品种有限。2期货市场投机成分过重3期货市场风险管理工具缺乏4监管模式不适应期货市场发展趋势 5.期货理论研究不受重视。接下来介绍了中国期货市场发展中的显著成效期货市场布局逐渐趋于合理，发展速度逐步加快，经济地位和影响明显提升。紧接着提出了我国期货市场发展前景及发展对策：1加快制度创新、监管体制创新和交易所体制创新，2加大期货市场对外开放程度，3逐渐完善以股票指数期货、利率期货和外汇期货为核心的金融衍生品市场。文章最后对中国的期货市场未来进行了展望。关键词：期货市场、期货合约、商品期货、金融期货

浅析中国期货市场发展现状及前景

浅析中国期货市场发展现状及前景摘要：伴随着中国经济的发展，我们所面临的风险如大宗商品风险，利率、汇率风险，股价波动风险等由于宏观经济走势的不确定性而加剧。我国相关经济活动主体对避险工具的需求激增，期货市场无疑为他们提供了一条便捷避险通道。但与之匹配的风险控制与监管问题将日益艰巨，完善我国期货市场的风险管理机制和监管体系，促进期货市场步入良性发展的轨道，将是我国期货市场发展的必然选择。关键词：期货市场;风险管理;对策建议一、中国期货市场发展的历程 1.我国期货市场的发展探索阶段(1988年～1993年) 1988年，七届全国人大第一次会议上《政府工作报告》：“指出积极发展各类批发贸易市场，探索期货交易”。同时成立工作组着手研究。1990年，中国郑州粮食批发市场开业，该批发市场以现货远期合同交易起步，逐渐引入期货交易，是中国期货市场诞生和起步的标志。1992年，中国第一家期货经纪公司-广东万通期货经纪公司成立，年底中国国际期货经纪公司成立，为我国期货市场的快速起步及发展发挥了积极作用。 2.我国期货市场的盲目发展阶段(1993年～1994年) 1993年，我国期货交易所，期货经纪公司大批出现。交易所达40多家，期货经纪公司有近500家，上市交易品种达50多种。1994年，

期货经纪公司的境外期货、地下期货盲目泛滥，期货经纪纠纷大量出现。 3.我国期货市场的清理整顿阶段(1994年～1998年) 1993年，国务院发出《关于制止期货市场盲目发展的通知》，要求坚决制止期货市场盲目发展。1994年5月30日国务院发布69号文件，对期货业进行第一次大的清理，整顿后的期货交易所为15家。 4.我国期货市场的规范发展阶段(1998年至今) 1998年，国务院发布《关于进一步整顿和规范期货市场的通知》，对期货市场进行进一步规范，交易所由原来的15家变为3家，交易品种由35个减为12个。2000年12月，中国期货业协会正式成立。2004年3月，《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》明确规定，期货经纪公司属于金融机构。在此之前，期货公司属于服务行业。2006年9月，中国金融期货交易所在上海成立。2010年4月，沪深300股指期货合约上市，成为中国首个金融期货。2013年9月，5月期国债期货合约上市。二、期货市场功能的基本理论 1.套期保值功能的理论套期保值也叫做套头交易，对冲等。指在期货市场上买进或卖出与现货数量相等但交易方向相反的期货合约，以期在未来某一段时间通过卖出或买进期货合约而补偿现货市场价格不利变动所带来的实际损失。则套期保值理论是运用投资组合策略的套保者在期货市场上所持的头寸与现货市场所持头寸不一定相同。而且在套保期间，组合投资

第一章期货市场概述

最新浅析中国期货市场发展现状及前景

中国期货市场发展现状存在问题及对策

欧洲期货市场发展概述(新)

全球期货CT发展史及现状概述

中国金融期货市场发展历史概况和现状分析

第一章衍生金融工具概述课后习题及答案

期货市场简介

第一章.期货市场概述

中国期货市场：现状、问题与对策

第一章-期货市场概述

浅析中国油脂期货市场交易主体的现状

2020年(发展战略)美国期货行业状况及发展方向

对中国期货市场的认识与思考

期货市场概述(二)有答案

中国股指期货市场的发展现状及建议

中国期货市场发展现状、存在问题及对策

浅析中国期货市场发展现状及前景