商学部会计专业学年论文

现金流量表分析与应用的研究

本科K1001班蒲炫伶

摘要：现金流量表反映企业在一定会计期间现金和现金等价物流入与流出的信息，分别按经营活动、投资活动和筹资活动列报现金流量，通过现金流量表分析，可准确评价企业在经营活动、投资活动和筹资活动中的资金运营状况，搞清企业现金增减变动的具体原因，正确评价企业经营业绩，发现企业经营管理中存在的问题。本文主要是对企业现金流量表进行分析，主要从现金流量的结构、偿债能力、盈利质量、支付能力及财务弹性五方面来探析，发现企业在财务方面存在的问题，科学地预测企业未来的财务状况，从而为其科学决策提供充分、有效的证据。

关键词：现金流量表；财务分析；案例分析

Abstract:The cash flow statement reflects the enterprise in a certain accounting period cash and cash equivalents inflow and outflow of information, respectively, according to the operating activities, investing activities and financing activities presentation of cash flow, cash flow statement analysis, can accurately evaluate enterprise in operating activities, investing activities and financing activities in the capital operation conditions, make enterprise cash increase or decrease in the specific reason for the change, correct evaluation of enterprise business performance, and find problems existing in the enterprise management.This article is mainly to the enterprise the cash flow statement analysis, mainly from the structure of cash flow, debt paying ability, profit ability, the ability to pay and future development ability five aspects to analysis, found that enterprises in the financial problems, predict enterprise future financial situation scientifically, thus providing sufficient for the scientific decision-making and effective evidence.

Key Words:The cash flow statement；Financial analysis；The case analysis

引言：现金流量表是反映企业会计期间内经营活动、投资活动与筹资活动等对现金及现金等价物产生影响的会计报表。编制现金流量表能使企业外部投资者、债权人和其他与企业有利害关系的财务报表的使用者评估企业未来取得净现金流的能力、未来偿还负债及支付股利的能力、分析企业盈利能力和反映企业用现金或非现金的投资与筹资活动以及向外界提供所需的现金流量信息。也可据以分析企业财务管理水平和制定营运资金计划，以加强财务管理和用好企业的营运资金。

一、现金流量表分析的作用

(一) 能够清晰地反映企业现金流入和流出的原因。现金流量表将企业现金流量划分为经营活动、投资活动和筹资活动所产生的现金流量,并按流入和流出项目分别加以反映。

(二) 有利于反映企业偿债能力和支付股利的能力。通常情况下,财务信息的使用者关注企业的获利能力,企业获利的多少在一定程度上表明了其具有的现金支付能力。有时企业的利润表反映的获利情况很好,但不能有效反映现金流量情况,无法确认其偿还债务的能力。因为资产负债表和利润表是以权责发生制原则为基础编制的,而现金流量表是以收付实现制原则为基础编制的,不包括非付现成本对企业收益的影响。通过现金流量表,可以了解企业获取现金的能力、偿还债务的能力和支付股利的能力。

（三）有利于分析和预测企业未来现金流量情况。现金流量表中的经营活动产生的现金流量,反映企业运用其经济资源创造现金的能力;投资活动的现金流量,反映了企业与投资有关的现金流入流出情况;筹资活动产生的现金流入,主要是吸收权益性投资、发行债券和借款收到的现金,反映了企业利用资本市场筹资能力,间接地反映了企业的财务状况。

（四）有利于反映企业投资和理财活动对其经营成果和财务状况的影响。资产负债表反映企业特定日期财务状况,它所提供的是某一时点静态的信息,不能说明财务状况变动的原因,也不能说明这些资产、负债给企业带来多少现金流入和流出。利润表反映某一期间企业的利润获取和构成情况,不能反映现金流量情况。现金流量表是连接资产负债表和利润表的桥梁。现金流量表反映了企业在报告期内由经营活动、投资和筹资活动产生的现金流入和流出,这些资金是如何运用的

动态财务信息,说明资产、负债、净资产变动的原因,是对资产负债表和利润表的补充说明。

（五）有利于对企业整体财务状况做出合理的评价。企业编制会计报表的一个主要目的,就是通过报表反映企业经营情况和财务状况,为决策层提供有益的信息;债权人和投资者通过分析会计报表,是为了更好地进行投资决策。因此,客观评价企业的财务状况,对企业管理层、债权人和投资者都是相当重要的。通过分析现金流量表,可以分别从经营活动、投资活动和筹资活动三个方面评价企业的财务状况,还可通过补充资料(附注)方式,提供不涉及现金流量的投资和筹资活动方面的信息,全面反映企业的经营活动,使报表使用者全面了解企业的财务信息。

二、现金流量表的分析方法

现金流量表分析的方法主要有趋势分析法、结构分析法和指标分析法。下面对这几种分析的方法重点进行探讨：

（一）现金流量表的结构分析法

由于现金流量表与其他报表不同，三大部分的现金流入量和流出量的含义是不同的，对信息使用者的作用也不一样。即使同一种活动的现金流入量和流出量也具有不同的意义。因此，在分析现金流量表时，分析者应当注意结构分析法的运用。

1、现金流量表结构分析概况

分析现金流量采用的最基本的方法是编制百分数现金流量表。即分别计算出各项现金流入、流出及净值占现金总流入、流出及净值的比重。通过结构百分比分析，可反映出企业现金流入（流出）的渠道流出有几条，要增加现金流入主要靠什么；流出的渠道分别占有多大比例，通过分析了解企业财务状况的形成、变动及原因等。一般来讲，经营活动现金流占总现金流比重大的企业，经营状况较好，财务风险较低，现金流入结构也较为合理。特别当现金净流量为正时，判断企业现金流入是否强劲，要注意现金净流量是由经营活动产生的还是融资活动产生的，从而深入研究经营活动产生现金流的源泉是否稳定、可靠。

2 经营活动产生的现金流分析

经营活动的现金流量是企业现金的主要来源，将其与净利润比较可确切反映

企业的经营质量。对经营活动的现金流量进行分析时，将销售商品、提供劳务收到的现金与购进商品、接受劳务的现金流出进行比较。在企业经营正常、购销平衡的情况下二者比较的比率越大，说明企业的销售利润越多，销售回款情况良好，创现能力强。也可将销售商品、提供劳务收到的现金与经营活动流入的现金总额比较，比重大，说明企业主营业务突出，营销状况良好。此外可将本期经营活动现金净流量与上期相比较，增长率越高，说明企业成长性越好。

3、投资活动产生的现金流分析

投资活动产生的现金流量净额指标反映企业固定投资及权益性、债权性投资业务的现金流量情况。如果投资活动产生的现金流入量补偿不了流出量，则投资活动现金净流量为负数；相反则是正的现金流量，说明投资是有效的，企业资本运作收效显著，投资回报及变现能力较强，企业则不会有偿债困难。

4、筹资活动产生的现金流分析

对筹资活动产生的现金流量方面,如果是债务筹资，则产生的现金净流量越大企业面临的偿债压力越大，但如果是权益性筹资则企业不存在偿债压力，资金实力反而增强。因此，在分析时，可将吸收权益性资本收到的现金与筹资活动现金总流入比较，所占比重大，说明企业资金实力增强，财务风险降低。

（二）现金流量表的趋势分析法

现金流量的趋势分析通常是采用编制历年财务报表的方法，即将连续多年的报表并列在一起加以分析，以观察变化趋势。现金流量的趋势分析可以帮助报表使用者了解企业财务状况的变动趋势，了解企业财务状况变动的原因，在此基础上预测企业未来财务状况，从而为决策提供依据。趋势分析法主要有三种方法：定比分析法、环比分析法、平均增长率法。

1、定比分析法

定比分析是将各年现金流量的增减额与某一固定时期的现金流量水平进行对比，反应企业各期现金流量与固定时期对比的增长变化情况。

2、环比分析法

环比分析是将各期现金流量的逐期增加额，与其前一年的现金流量水平进行对比，反应企业各期现金流量与上期相比的增长变化情况。

3、平均增长率法

平均增长率法是为了避免现金流量受短期因素的影响而采用三年平均数进行平均变动率的计算，具有稳健、准确的特点。

对现金流量表进行趋势分析还应与资产负债表和利润表等财务报表分析相结合，可以更清晰、全面地了解企业的财务状况及发展趋势，了解其与同行的差距，及时发现问题，正确评价企业当前、未来的偿债能力、支付能力，以及企业当前和前期所取得的利润的质量，科学的预测企业未来财务状况，为报表使用者做出决策的提供正确的依据。

（三）现金流量表的指标分析法

1、偿债能力分析

偿债能力是指企业偿还各种债务本息的能力,一般包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析：

（1）短期偿债能力是经营活动现金流量净额与流动负债之比（现金流量比率=经营现金流量净额/流动负债× 100％），反映企业偿还短期债务的能力，是衡量企业短期偿债能力的动态指标，其值越大，表明企业的短期偿债能力越好，反之，则表示企业短期偿债能力差；

（2）长期偿债能力是经营活动现金流量净额与企业总债务之比（现金流量债务比=经营活动产生的现金流量净额 /债务总额× 100％），反映企业用经营活动中所获现金偿还全部债务的能力，比率越高，说明偿还全部债务的能力越强。

以上两个比率越大，表明企业偿还债务的能力越强，但并非越大越好，这是因为现金的收益性较差，若现金流量表中“现金增加额”项目数额过大，可能是企业现有的生产力不能充分吸收先由资产，使资产过多地停留在盈利能力较低的现金上，从而降低了企业的获利能力。

2、支付能力分析

现金支付能力是指企业除了用现金偿债以外，用现金购买原材料、支付职工工资、税金及经营费用等各项开支的能力。对经营者来说要作出投资筹资决策的重要依据就是支付能力，较强的支付能力一方面能增加企业的发展能力，另一方面也能够增强投资者的投资信心。其主要指标有：

（1）每股经营活动现金净流量与总股本之比。这一比率反映每股资本获取现金净流量的能力，比率越高，说明企业支付股利的能力越强。

（2）经营活动现金净流量与净资产之比。这一比率反映投资者投入资本创造现金的能力，比率越高，创现能力越强。为保证口径一致，净利润指标可剔除投资收益和筹资费用。

3、盈利质量分析

盈利质量分析是根据经营活动现金净流量与销售收入、净利润等之间的关系，揭示企业保持现有经营水平，创造未来盈利能力的一种分析方法。其指标主要有：

（1）盈利现金比率=经营现金净流量/净利润。一般来讲，比率越大，企业盈利质量越强。若该比率<1，说明企业本期净利润中存在未实现的现金收入，即使盈利，也可能发生现金短缺，严重时亦可导致亏损。分析时可参考应收账款，若本期增幅较大，需及时改进相关政策，确保应收款按时回收，消除潜在风险。

（2）再投资比率＝经营现金净流量／资本性支出。这一比率反映当期经营现金净流量是否足以支付资本性支出(固定资产投资)所需的现金。一般来讲，比率越高，企业扩大生产规模、创造未来现金流量或利润的能力就越强，反之则弱。

（3）每股营业现金净流量=经营现金净流量／普通股股数。该指标反映企业最大的分派股利能力，越大越好，当超过此限度就要贷款分红。

4、财务弹性分析

财务弹性是指企业适应经济环境变化和利用投资机会及应付财务危机的能力。这种能力来源于现金流量和支付现金需要的比较。现金流量超过需要，有剩余的现金，适应性越强。因此，财务弹性的衡量是用现金流量与支付要求进行比较，从而反映企业对其财务支付安排的灵活程度。其指标主要有：（1）股利保障倍数=经营活动产生的现金流量净额/现金股利。该比率是用来衡量企业用年度正常经营活动所产生的现金流量来支付现金股利的能力。该比率越高，说明企业支付现金股利的能力越高。

（2）现金流入流出比率=经营活动产生的现金流入累计数/经营活动产生的现金流出累计数。该比率是用来衡量企业通过经营活动创造现金流入的能力，或是对与经营成本相应的现金流出控制的能力。该比率越大，表明企业通过经营活动创造现金能力越高，企业对与经营成本相应的现金流出控制的能力越好。反之，则说明情况相反。一般来说，该指标的值应大于1，这样企业才能在不增加负债

的情况下维持简单再生产，它体现了企业经营活动产生有利于现金流量的能力。

（3）现金流入量构成比率=经营活动现金流入量/现金流入总量。现金流入量构成比率是指经营活动产生的现金流入量与经营活动、筹资活动、投资活动的现金流入总量的比率。这个比率是用来衡量企业从生产经营中获取现金流量的能力和衡量企业财务弹性好坏的指标。该比率越大，说明企业从生产经营中获取现金流量能力较强，也说明企业财务弹性较好。

三、企业现金流量表应用的案例分析

在对以企业进行现金流量表分析时，往往借助于资产负债表进行指标分析，因而本文主要以三一重工股份有限公司的财务报表数据进行财务指标的相关分析。

（一）相关数据表

表一

表二

表三

(二)企业现金流量的财务指标分析研究

1、结构分析

（1）经营活动、投资活动、筹资活动分析

从表中看出,经营活动,投资活动和筹资活动产生的净现金流量较上年的变动额分别是2,069,198,678.94元, -4,715,931,833.74元, 2,552,529,804.22元.。

经营活动净现金流量比上年增长了2,069,198,678.94元，增长率为44.21%.经营活动现金流入量与流出量分别比上年增长89.19%和102.78%,增长额分别是17,984,913,367.38元和15,915,714,688.44元。经营活动现金流入量的增长远远多于经营活动现金流出量的增长,致使经营活动现金净流量有了巨幅增长。经营活动现金流入量的增加主要因为销售商品,提供劳务收到的现金增加了18,229,132,211.22元,增长率95.44%。根据利润表信息,2010年营业收入增长率为41.61%,低于销售商品,提供劳务受到的现金的增长率,说明企业的销售收现情况有所改善。公司当年收到的税费返还比上年减少了30,024,316.47元,增长率为-26.95%。经营活动现金流出量的增加因为购买商品,接受劳务支付的现金增加11,681,841,776.70元,增长率105.17%；支付给职工以及为职工支付的现金增加了1,021,047,316.58元,增长率86.24%.。

投资活动现金净流出量比上年减少了4,715,931,833.74元。保持了与上年

小规模相当的固定资产投资。公司还增加了证券市场的投资,投资支付的现金增加了4,197,742.79元,增长率为2.31%。结合资产负债表可供出售金融资产项目分析,可知本年公司增加了对该项目的投资。投资活动现金流入量的增加主要来自于收回投资所收到的现金增加额67,470,002.49,增长率为105.21%,取得投资收益收到的现金增加了12,016,056.71元，增长率为69.28%；还有处置固定资产,无形资产和其他长期资产收回的现金净额增加了212,245,678.78元，增长率为149.92%。

筹资活动净现金流量本年比上年减少2,552,529,804.22元,主要是因为吸收投资收到的现金增长额116,944,989.66,增长率3898.17%。

（2）现金流入、流出结构分析

三一重工2010年现金流入总量为46208715869.11元，其中经营活动现金流入量为38149408417.29元，占总量比重的82.56%，可见企业现金流入量主要有经营活动产生，说明企业营运能力强，提供的商品、劳务服务在社会上有较高的认可度，企业未来的业务发展潜力大，前景看好。

三一重工2010年现金流出总量为45414906605.82元，其中经营活动现金流出量比重为69.14%，由此可见企业的现金支出主要是为了扩大生产，提高业务两方面的支出，正是这种有利的现金支出支持下，公司的主营业务才得以蓬勃发展，公司的盈利才可以不断增长。

2、偿债能力的财务指标

（1）现金流量比率=经营现金流量净额/流动负债×100％=6，749,124,249.40/17,530,986,734.45× 100％=38.50%

若此指标偏低，反映企业依靠现金偿还债务的压力较大，偏高，则说明企业说明偿债能力较强。该公司现金流量比率偏低，说明企业依靠现金偿还债务的能力较弱。

（2）现金流量债务比=经营活动产生的现金流量净额 /债务总额× 100％= 6，749,124,249.40/19,422,243,438.24× 100％=34.75%

现金流量债务比率越高，说明企业偿还长期偿债能力越强，三一公司的短期偿债能力尚有保证，但并不高。表明企业的债务负担正在逐步加重，但我们又要联系到企业当前重视扩大负债经营这一现实状况，充分利用财务杠杆效应的一

面。我们也因该注意到公司负债率能不断提高也间接表明了企业信誉良好，债券人对其偿债能力有信心。

3、支付能力的财务指标

（1）经营活动现金净流量与总股本比=经营现金流量净额/股本× 100％=6，749,124,249.40/5,062,470,758.00× 100％=133.32%

这一比率反映每股资本获取现金净流量的能力，三一企业的此指标数值说明企业支付股利的能力强。

（2）资产现金流回收率=经营现金净流量/净资产×100％=6，749,124,249.40/11,918,522,680.78× 100％=56.63%

这一比率反映投资者投入资本创造现金的能力，比率越高，创现能力越强。安全指标数值较低，因而，资金的安全收回率较低。

4、盈利质量财务指标分析

(1) 盈利现金比率=经营现金净流量/净利润×100％=6，749,124,249.40/6,164,027,496.13× 100％=109.49%

一般来讲，比率越大，企业盈利质量越强。以此比率可以看出三一企业盈利质量较强，实现利润能力较高。

（2）再投资比率＝经营现金净流量／资本性支出×100％=6，749,124,249.40/4,426,177,948.22× 100％=152.49%

再投资比率反映企业当期经营净现金流量是否足以支付资本性支出(固定资产的投资)所需现金。一般来讲,该比率越高,说明企业扩大生产规模、创造未来现金流量或利润的能力就越强。三一企业固定资产的投资占比相对较少，再投资比率相对较高。

5、财务弹性指标分析

（1）股利保障倍数=经营活动产生的现金流量净额/现金股利× 100％=6，749,124,249.40/1,413，063,124.92× 100％=477.62%

支付现金股利率越高，说明企业的现金股利占结余现金流量的比重越小，企业支付现金股利的能力越强。该企业的股利支付率较高。

（2）现金流入流出比率=经营活动产生的现金流入累计数/经营活动产生的现金流出累计数× 100％=38,149,408,417.29/31,400,284,167.89× 100％

=121.49%

该比率越大，表明企业通过经营活动创造现金能力越高，企业对与经营成本相应的现金流出控制的能力越好。反之，则说明情况相反。可见该三一企业经营活动创造现金能力较高，企业对与经营成本相应的现金流出控制的能力越好。

（3）现金流入量构成比率=经营活动现金流入量/现金流入总量× 100％=38,149,408,417.29/46,208,715,869.11× 100％=82.56%

该比率越大，说明企业从生产经营中获取现金流量能力较强，也说明企业财务弹性较好。该三一企业现金流入量构成比率说明从生产经营中获取现金流量能力较强，企业财务弹性相对较好。

四、结论

在市场经济条件下，企业现金流量在很大程度上决定着企业的生存和发展能力。即使企业有盈利能力，但若现金周转不畅调度不灵也将严重影响企业正常的生产经营偿债能力。因此，企业现金流量是企业生存和发展的命脉，是企业生存的依据。所以，对现金流量的分析与应用，是预测企业未来发展潜力及风险控制的重中之重，只有更好的对企业现金流量表的财务数据进行分析与应用，才能更准确的做出合宜的判断。所以本文主要是对企业的现金流量进行财务分析，包括结构、趋势、偿债、支付能力、盈利能力及财务弹性等分析，更加有力的说明现金流量对于对企业的重要性。

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