2017年宠物经济产业链深度分析报告

2017年宠物经济产业链深度

分析报告

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2017年7月

正文目录

1、宠物经济产业链梳理 (7)

1.1、宠物产业链介绍 (7)

1.2、子行业结构 (7)

2、宠物经济爆发式增长 (10)

2.1、行业进入快速发展期，政策配套逐步完善 (10)

2.2、宠物数量远未饱和，将持续增长 (14)

2.3、宠物单客消费不断提升 (16)

2.4、资本涌入，集中度快速提升 (18)

3、宠物医疗：加速跑马圈地，连锁模式是趋势 (22)

3.1、市场空间广阔，宠物医院数量至少有2倍增长空间 (22)

3.2、国内市场割裂，无国外竞争者，连锁模式实现门店数量快速扩张 (23)

3.3、宠物医院盈利情况 (24)

3.4、瑞鹏股份：全产业链直营宠物连锁医院龙头 (25)

3.5、瑞派宠物：门店数量快速扩张 (28)

3.6、禾丰牧业：开局良好，盈利、扩张迅速 (29)

3.7、北美连锁宠物医院龙头VCA：并购为王 (30)

3.8、美国最大宠物连锁商店PETSMART：覆盖全产业链的巨头 (36)

4、宠物食品：国外巨头把控主食市场，国内企业出口转内销 (41)

4.1、宠物食品以主食为主，行业空间距离美国有5倍的差距 (41)

4.2、成熟早，国外巨头把控主粮，零食集中度低，国内主要出口零食 (42)

4.3、宠物食品普及率提升，集中度提升，国内公司出口转内销 (46)

4.4、佩蒂股份：宠物食品龙头 (49)

4.5、中宠股份：国内OEM宠物食品龙头 (53)

4.6、路斯股份：积极布局国内市场 (56)

4.7、高端宠物食品龙头Blue Buffalo：依靠高品质产品快速发展 (59)

5、其他子行业 (62)

5.1、宠物用品：格局和趋势类似宠物食品 (62)

5.2、宠物保险：目前开始探索，接受程度并不高 (66)

5.3、宠物美容：近年兴起，以宠物门店提供相关服务的方式运营 (67)

6、相关建议 (68)

7、风险提示 (69)

图目录

图1、宠物产业链概况图 (7)

图2、美国宠物产业规模及增速 (8)

图3、16年美国宠物产业子行业结构 (9)

图4、中国宠物产业规模及增速 (9)

图5、16年中国宠物产业子行业结构 (10)

图6、国内宠物行业发展历史 (11)

图7、美国宠物产业发展历史 (13)

图8、人均宠物数量与GDP正相关 (15)

图9、日本宠物产业随老龄化进程不断增长 (15)

图10、现阶段养宠用户集中在东部沿海地区 (16)

图11、宠物消费普及程度远落后于成熟市场 (17)

图12、2016年中美宠物狗开销水平对比 (17)

图13、美国经济下行，宠物市场逆势增长 (18)

图14、宠物门店类型 (20)

图15、宠物门店面积 (20)

图16、美国宠物龙头营收（亿美元） (21)

图17、中国宠物行业龙头营收（亿元） (21)

图18、中美宠物医疗行业空间对比 (22)

图20、瑞鹏股份营收及净利润（百万元） (25)

图21、2016年瑞鹏股份收入结构 (26)

图22、“1+P+C”模式的具体操作流程 (27)

图23、瑞派宠物近两年营收（百万元） (28)

图24、瑞派宠物近两年资产（百万元） (29)

图25、禾丰牧业宠物医院已有盈利 (30)

图26、VCA营业收入及增速 (31)

图27、VCA净利润及增速 (31)

图28、VCA主营业务收入分拆 (32)

图29、VCA毛利率 (32)

图30、VCA发展史 (33)

图31、VCA宠物医院和动物实验室数量变化情况 (34)

图32、VCA宠物医院数量和单间门店平均收入 (34)

图33、2012年以后市值进入上行通道 (35)

图34、VCA估值水平 (35)

图35、PETSMART营业收入及增速 (36)

图36、PETSMART主营业务收入分拆 (37)

图37、PETSMART净利润及增速 (37)

图38、PETSMART毛利率分拆 (38)

图39、PETSMART发展史 (38)

图40、PETSMART的门店数量持续扩张 (39)

图41、PETSMART股价走势 (40)

图42、PETSMART估值水平 (40)

图43、国内宠物食品市场空间 (41)

图44、国内宠物食品子行业结构 (42)

图45、国内宠物食品主要品牌市场份额 (43)

图46、宠物食品行业企业数量 (44)

图47、不同类型企业分布情况 (44)

图48、宠物零食占营收比重 (45)

图49、宠物公司出口比例 (45)

图50、宠物食品普及率对比 (46)

图52、国内大型宠物食品企业出口收入 (48)

图53、知名宠物食品企业内销比例逐年提升 (49)

图54、公司业务范围 (49)

图55、佩蒂股份营收及净利润（百万元） (50)

图56、佩蒂股份不同产品占比 (50)

图57、16年国外销售占比约96% (51)

图58、16年ODM销售占比约98% (52)

图59、中宠股份营收及净利润（百万元） (54)

图60、中宠股份不同产品占比 (54)

图61、2015年公司出口销售占比88% (55)

图62、公司的客户资源遍布全球 (56)

图63、路斯股份营收及净利润（百万元） (57)

图64、2016年路斯股份不同产品占比 (58)

图65、内销比例逐年提升 (59)

图66、Blue Buffalo营业收入及增速 (60)

图67、Blue Buffalo净利润及增速 (60)

图68、Blue Buffalo发展史 (61)

图69、Blue Buffalo市值走势 (61)

图70、Blue Buffalo估值水平 (62)

图71、美国宠物产业消费分布 (63)

图72、业绩快速增长 (64)

图73、宠物垫是核心业务 (65)

图74、92%营收为外销收入 (66)

图75、洗浴效果图 (68)

图76、造型效果图 (68)

表目录

表1：养宠政策逐步放开 (11)

表2：宠物行业监管加码 (12)

表3：2016年美国和中国宠物行业市场对比 (14)

表4、登陆资本市场的宠物行业企业 (18)

表5、近年宠物企业融资梳理 (19)

表6：国内部分连锁宠物医院情况 (24)

表7：“1+P+C”模式功能细分 (26)

表8：瑞鹏股份16-18年门店扩张计划 (27)

表9：佩蒂股份募集资金投向（万元） (53)

表10：中宠股份募投项目（万元） (56)

1、宠物经济产业链梳理

1.1、宠物产业链介绍

随着社会经济水平的不断提高，饲养宠物的人越来越多，人们也越来越看重宠物在自己生活中的位臵，激发了宠物产业链的多样化细分化发展。目前的成熟宠物产业链已经基本涉及到从宠物出生到死亡的方方面面，包括从上游的繁殖、交易、食品、相关产品到下游的医疗、培训、美容等服务。

图1、宠物产业链概况图

1.2、子行业结构

目前中国市场和发达的成熟市场还有相当大的体量差距，发展空间潜力巨大。根据APPA的调查数据显示，目前在宠物产业最发达的美国，68%的家庭至少拥有一只宠物，美国的宠物产业消费总金额逐年上升，2016年达到了668亿美元；而根据宠民网的调查数据，我国2016年宠物行业的市场总体消费规模为