财务金融建模实训报告

财务金融建模实训报告

一、实训时间：2013年6月19日——2013年7月12日

二、实训目的：

财务金融建模课程是以经济学为理论基石，以资本市场为背景，以现代公司制企业为对象，着重研究企业的资本筹集、资本运用及收益分配问题。该实训的特色在于通过案例，清楚、简明地说明财务模型的EXCEL处理。

我们学习财务金融建模并付诸实践的目的就是为了在学习了财务、金融的有关理论之后，对这些财务模型有一个更全面、更直观的理解，并且能够更好的运用EXCEL 软件来帮助我们今后的学习和工作。

三、实训内容

（一）、EXCEL基本操作

1.设计电子表格（格式设置、美化等）

2.数据导入、排序、筛选、分类汇总

3.数据分析及插入图表

4.运用求和、平均值、最大值、最小值等常见函数

（二）、货币时间价值及理财规划基础

货币时间价值是理财规划过程中经常使用的重要工具,是金融理财的计算基础。

货币时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称资金的时间价值。从经济学观点来说：同量货币在不同时间的价值是不相等的，货币持有者假如放弃现在使用此货币的机会，就可以在将来换取按其所放弃时间的长短来计算货币的时间价值，也就是我们常说的今天的一元钱比未来的一元钱更值钱。

货币能够增值，首要的原因在于它是资本的一种形式，可以作为资本投放到企业的生产经营当中，经过一段时间的资本循环后，会产生利润。每完成一次循环，货币就增加一定数额，周转的次数越多，增值额就越大。因此，随着时间的延续，货币总量在循环和周转中按几何级数增长，使得货币具有时间价值。

货币时间价值产生的原因是：由于货币直接或间接地参与了社会资本周转，从而获得了价值增值。货币时间价值的实质就是货币周转使用后的增值额。

衡量货币时间价值：银行的储蓄存款利率都是按照单利计算的。所谓单利，就是只计算本金在投资期限内的时间价值（利息），而不计算利息的利息。

单利的计算方法：单利利率）

本利和（单利）＝本金?

?1

+

借贷期数

（

所谓复利，是指在每经过一个计息期后，都要将所获得的利息加入本金，以此为基础计算下期的利息，即以利生利，也就是俗称的“利滚利”。

复利的计算方法：借贷期数

?1

本利和（复利）＝本金+

复利利率）

（

货币资金在不同时间点的价值有三个变量：现值、终值和年金。

现值（PV）是未来的资金按照一定利率折算而成的当前价值。这种折算过程称为贴现，计算现值的利率称为贴现率。在投资分析领域，用贴现的方法计算投资方案现金流量现值的方法是一种最基本的分析方法，通常称为贴现现金流量法(DCF)。

终值(FV)是本金按照给定利率在若干计息期后按复利计算的本利和。终值是基于复利计息而计算出来的，终值与复利是一对对应的概念。

相关公式：现值的计算公式：FV=PV*(1+r)?n

终值的计算公式：FV=PV*(1+r)n

计算终值和现值FV(rate,nper,0,pv,type)

PV(rate,nper,0,fv,type)

计算利率和期数RATE(nper,0,pv,fv,type,guess)

NPER(rate,0,pv,fv,type)

年金是指一定时期内一系列相等金额的收付款项。

年金在日常生活中经常发生，如分期付款赊购、分期偿还贷款、发放养老金、支付租金、提取折旧等都属于年金收付形式。

年金按照收付的次数和支付的时间划分，年金可以分为普通年金、先付年金、递延年金和永续年金。

普通年金，是指是指各期期末收付的年金。工资、偿还贷款、回收投资、折旧等属于普通年金。

先付年金，是指在每期期初支付的年金。现实中，租房户每个月在月初支付房租，学生在学期开学支付学费租金都是先付年金。

递延年金又称延期年金，是指第一次支付发生在第二期或第三期以后的年金。

永续年金是指无限期的定额支付年金，永续年金没有终止的时间，也就没有终值

如：月收入超1万元高知家庭的理财规划

张先生与张太太均为30岁，研究生学历，张先生从事建筑监理工作，张太太高校教师，结婚两年尚未有子女。

家庭资产分配如下：张先生与张太太存款各为6万，名下股票各有6万和2万，合计资产20万，无负债。张先生月收入4500元左右，张太太月收入5500元，目前无自有住房，月租金支出1000元，另月生活支出约3000元。夫妻双方月缴保费各500元，为20年期定期寿险，均为29岁时投保。单位均缴“三金”。夫妻两人都善于投资自己，拥有多张证照。预期收入成长率可望比一般同年龄者高。预计平均成长率均有5%，而储蓄率可以维持在50%

结果如：

（三）、投资项目评估

投资项目财务评价是企业财务管理的一项重要内容，它是利用财务指标对投资项目的经济效益进行比较和分析，以确定被评价项目是否可行或是否可选。评价投资项目所使用的财务指标分成两类：非贴现指标和贴现指标。非贴现指标是不考虑货币时间价值因素的指标，如会计收益率、回收期等；贴现指标是考虑了货币时间价值的指标，主要包括净现值、现值指数、内含报酬率等。

净现值是项目投资方案未来现金流入量现值与未来现金流出量现值之间的差额，其经济意义是投资方案贴现后的现金流净收益。净现值为正数，说明贴现后的现金流入大于贴现后的现金流出，该投资项目的报酬率大于预定的贴现率，方案可行；净现值为负数，说明贴现后的现金流入小于贴现后的现金流出，该项目的报酬率小于预定的贴现率，方案不可行。

NPV函数中没有包含第一期期初发生的现金流量，如果第一期的现金流量发生在第一期期初，则该现金流量应该调整NPV的结果。

所谓现值指数，是未来现金流入量现值与现金流出量现值的比率，也称获利指数。现值指数大于1，说明方案的现金流入现值大于现金流出现值，即投资报酬率超过预定的贴现率。

内含报酬率法是根据方案本身内含报酬率来评价方案优劣的一种方法。所谓内含报酬率，是指能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的贴现率，即投资方案净现值为零时的贴现率。内含报酬率是根据方案的现金流量计算的，是方案本身的投资报酬率。

模拟运算表是一个单元格区域，它可显示一个或多个公式中替换不同值时的结果。有两种类型的模拟运算表：单输入模拟运算表和双输入模拟运算表。单输入模拟运算表中，用户可以对一个变量键入不同的值从而查看它对一个或多个公式的影响。双输入模拟运算表中，用户对两个变量输入不同值，而查看它对一个公式的影响。

单变量模拟运算表的结构特点是，其输入数值被排列在一列中（列引用）或一行中（行引用）。单变量模拟运算表中使用的公式必须引用输入单元格。在一列或一行中，键入要替换工作表上的输入单元格的数值序列。

实际运用：根据相关题目进行运用

步骤一：输入数值被排成一列（行），请在第一个数值的上一行（左边一列）且处于数值列右侧（下方）的单元格中，键入所需的公式。在同一行（列）中，在第一个公式的右边（下方），分别键入其它公式。

步骤二：选定包含公式和需要被替换的数值的单元格区域。在“数据”菜单中，单击“模拟运算表”命令。

注意：如果模拟运算表是列方向的，请在“输入引用列的单元格”编辑框中，为输入单元格键入引用。如果模拟运算表是行方向的，请在“输入引用行的单元格”编辑框中，为输入单元格键入引用。

如：该企业目前面临5种可能的市场前景，各前景的说明及预计发生概率如表。已知基本折现率为15%，厂房使用年限为4年。

各前景的说明及发生概率

（四）、股票投资建模：股票定价模型、股票贝塔系数、证券投资组合、股票数据回归分析。要求：掌握股票定价的几种模型、掌握股票贝塔系数的计算方法及其应用、掌握证券投资组合的简单应用、掌握基本的股票数据回归分析。

（五）、债券投资建模：债券定价模型、利率期限结构、债券久期与凸度、债券免疫策略的应用、债券投资分析。要求：掌握债券定价的原理和方法、掌握利率期限结构的含义和应用、掌握债券免疫策略的应用、掌握基本的债券投资数据分析方法。

（六）、Excel模拟运算表工具

模拟运算表是一个单元格区域，它可显示一个或多个公式中替换不同值时的结果。有两种类型的模拟运算表：单输入模拟运算表和双输入模拟运算表。单输入模拟运算表中，用户可以对一个变量键入不同的值从而查看它对一个或多个公式的影响。双输入模拟运算表中，用户对两个变量输入不同值，而查看它对一个公式的影响。

单变量模拟运算表的结构特点是，其输入数值被排列在一列中（列引用）或一行中（行引用）。单变量模拟运算表中使用的公式必须引用输入单元格。在一列或一行中，键入要替换工作表上的输入单元格的数值序列。

如：某人买房，需资金90万，一部分由银行贷款取得，年利率假设为4%，采取每月等额还款的方式，贷款数额是80万、70万、60万、50万、40万还是30万？还款期限是10年、15年、20年、25年还是30年？利用Excel模拟运算表的具体步骤如下：

1．使用[文件/新建]或[新建]工具，建立一新工作簿，并选择一张工作表，将住房贷款有关的基本数据输入该工作表，

2．计算总付款期数。总付款期数是借款年限与每年付款期数的乘积（=借款年限×每年付款期数），在选择D7单元后，输入公式：=D5*D6即可。

3．计算每期偿还金额。每期偿还金额属于年金问题，因此，计算每期偿还金额可使用PMT（）函数。选择D8单元后，输入公式：=PMT($D$4/$D$6,$D$7,$D$3)即可，

4．列示住房贷款“贷款金额”和“总付款期数”各种可能的数据，如图1（A14:A19）、（B13:F13）单元格区域所示，并在行与列交叉的A13单元格中输入目标函数PMT（），即在该单元格中输入公式：=PMT($D$4/$D$6,$D$7,$D$3)。

5．选择目标单元区域（A13:F19），使用[数据/模拟运算表]命令，出现如图2所示的对话框。在其对话框的[输入引用行的单元格]中输入$D$7，[输入引用列的单元格]中输入$D$3，再单击[确定]按钮，各分析值自动填入双因素分析表中，如图1（B14:F19）单元格区域所示。

（七）、Excel动态图表折线散点

四、实训中遇到的问题及解决办法

1、本次实训是以EXCEL表和财务的相关知识为基础的，在实训的过程中由于对EXCEL软件掌握的不熟练，因此有很多步骤都不熟悉，做起实训来就会很吃力。面对这个问题，我们不能自以为会运用EXCEL的一些功能就表示已经熟练掌握了该软件的功能，在今后的学习生活中我们应该更加细致和熟练地去学习和运用EXCEL。

2、对财务、金融的相关知识不熟悉，很多金融的理论知识都不知道应该怎么运用。理论学习只是学习最基础的一个部分，我们要打好基础，认真的学习理论知识。同时，更应该珍惜实训的机会，把所学过的理论知识进行练习和巩固。

3、在EXCEL软件的运用中由于没有运用好绝对引用和相对引用，会导致所输入的公式不能算出正确结果。在输入公式或者有其他需要绝对引用时，一定要注意哪个部分是需要绝对引用的，在行和列前面都需要加上“$”符号。

五、实习心得

财务建模是利用数学方法以及计算机解决财务问题的一种实践，是研究分析财务数量关系的重要工具。通过对实际问题的抽象、简化，再引入一些合理的假设就可以将实际问题用财务模型来表达。财务模型可以表现为变量之间关系的数学函数，也可以在完全不清楚数学表达式的情况下用计算机来模拟或者推测变量之间的依赖关系。前者是数学模型，后者是计算机模型。找出变量之间关系的数学模型可以为实际问题的解决提供非常方便的条件，但是面对当今复杂的经济问题和现象，并非所有的问题和现象都有明确的数学模型。在这种情况下，计算机模拟模型是非常有意义的。特别在新会计准则下，财务与会计的界线更加不明确。所以，财务建模在新会计准则下具有更重要的意义。过去会计人员可能只需要了解借贷原理就可以当好会计。但是新会计准则下如果只了解借贷就可能不会成为一名合格的会计。而财务建模可以帮助会计人员或者财务管理人员更好地、准确地贯彻新会计准则，提供更可信的会计信息。??

通过这次实训课程，让我看到自己的很多不足之处，这都是我要在以后的学习中弥补的。运用EXCEL软件对数据进行分析时，只要一不留神就容易导致数据的错误。所以，在以后的学习和工作中我要培养自己的耐心和细心。做任何工作都不能粗心大意，都要认真对待。还有，一定要培养自己的态度，只有做事有一个认真的态度，努力的去做，才能把工作做好。总而言之，这次的实训让我找到了自身存在的不足，在以后的学习过程中我会认真对待每一次的学习机会，以便我能不断的查漏补缺，这样能更好的帮助我们为以后走向社会奠定良好的基础。

此次实训课程中我感受最深的有以下几点：其一，实训是对每个人综合能力的检验，要想做好任何事，除了平时要有一定的功底外，我们还需要一定的

实践动手能力和操作能力。其二，“纸上得来终觉浅，绝知此事要躬行”，在短暂的实训过程中让我深深地感觉到自己在实际运用中知识的匮乏。这就提醒在我今后的学习中需要更加努力、更加用心。每一次实训都是很好的锻炼机会，通过实训让自己找到不足之处，并及时弥补。只有在在成长过程中由一个知之甚少的人变为动手能力和动脑能力都很强，并且能够主动适应社会环境的人，才能够更好更稳地立足于社会。