利率市场化对我国商业银行的影响与应对策略

利率市场化对我国商业银行的影响及其应对策略

20世纪70年代，美国著名经济学家麦金农和肖提出了著名的金融抑制论和金融深化论，指出了金融抑制给发展中国家经济发展带来的影响。麦金农和肖主张，政府应该放松对金融市场和金融机构的限制，减少对利率的干预及管制，使实际利率由市场机制来决定，最终达到促进经济增长的目的。

麦金农和肖的理论为包括我国在内的发展中国家进行利率市场化的改革提供了理论依据。并针对我国存在的金融抑制现象，提出了我国需要再进一步推进利率市场化改革，引导资金的有效配置，

1993年，中共十四届三中全会最先明确利率市场化改革的基本设想；1995年，初步提出了利率市场化改革的基本思路；自1996年开始，我国的利率市场化正式启动，至今已经将近二十年。孔德刚（2007）阐述了我国利率市场化改革的进程并对其进行了总体评析，同时指出由于我国经济特有的体制背景和金融环境，利率市场化改革必然是一个长期且复杂的过程。

盛朝辉（2010）通过分析美国、韩国、日本和阿根廷等国家进行利率市场化改革的进程及这四个国家利率市场化后金融运行的的变化情况，认为我国在取消存贷款利率限制的同时，需要关注利率水平波动、存贷款利差缩小、中小金融机构短期经营困难、中央银行的货币政策调控等方面的问题。此外，金玲玲、朱元倩、巴曙松（2012）认为，在利率市场化改革方面，我国需要借鉴国外先进经验，同时考虑我国自身的实际情况，不断深化金融市场体制和金融监管的改革，避免风险隐患。

周茂清（2012）认为利率市场化不仅给商业银行带来了机遇，更带来了挑战。一方面，利率市场化改革有利于扩大商业银行自主经营权、优化客户结构、推动金融创新和经营战略转型、完善金融市场。另一方面，利率市场化在一定程度上冲击商业银行的传统盈利模式、增大经营风险、加剧行业内竞争。同时，蔡逸仙（2013）从推动金融创新、改变经营机制、压缩利润空间、加大利率和信用风险等方面分析利率市场化改革给我国商业银行带来的各个方面的影响，谢云山（2008）在《我国存款类金融机构利率风险管理》一书中指出我国商业银行主要面临的四种利率风险，提出利率市场化是利率风险的必然产物，同时分析了我国

商业银行在进行利率风险管理这一方面所存在的问题，并针对实际情况提出有效应对的方法。马卿、朱东洋、杨晓明（2009）分析了中间业务的发展现状以及存在的问题，并指出中间业务具有风险小、成本低等特征，明确我国商业银行应着力拓展中间业务。

综合上述文献可以看出，利率市场化这把“双刃剑”，一方面为我国商业银行提供了新的发展机会，另一方面对商业银行的经营和发展产生了影响。本文将首先阐述利率市场化的内涵，其次介绍我国利率市场化的具体进程，然后再分析利率市场化改革对我国商业银行产生的多方面影响，最后探讨我国商业银行将如何做好准备去应对利率市场化所带来的影响。

二、利率市场化的内涵

利率管制给中国经济的发展造成了严重的问题，实行利率市场化已经成为迫在眉睫的问题。所谓利率市场化，就是指将利率的决定权交到市场的手中，再由资金供求双方在充分考虑多种因素的基础上，在市场上通过竞争自主决定利率，与此同时货币管理当局可以通过经济手段间接影响利率水平。

具体来说，利率市场化实际上是赋予金融机构利率决定权，由金融机构充分考虑资金需求以及金融市场状况，并据此来自主调节利率水平，让经济规律来主导利率的走向。利率市场化并不代表中央银行或监管机构不再干预利率的形成，而是中央银行依靠调整法定准备金率、公开市场业务、窗口指导等货币政策工具来间接地影响利率水平，利率市场化在一方面有利于实现资金的优化配置，在另一方面又能使利率能够更加充分真实地反映资金的供求状况。

三、我国利率市场化改革的进程

我国进行利率市场化改革所遵循的的总体思路是：先放开货币市场以及债券市场的利率，再放开金融机构的贷款利率、最后逐步放开金融机构的存款利率。我国的利率市场化改革于1996年正式启动并一直稳步推进，到目前为止，已经取得阶段性进展。我国利率市场化改革主要分为以下三个阶段。

一是在货币市场以及债券市场利率市场化方面。1996年6月，我国放开了银行间同业拆借利率；1997年6月，同时放开了银行间债券回购利率以及现金交易利率；1998年3月，又放开了贴现和转贴现利率；1998年9月，放开了政策性银行金融债券市场化发行利率；1999年10月，国债发行开始采用市场招标

形式。直到1999年，我国基本实现了货币市场以及债券市场利率市场化。此外，我国还在2007年正式确立Shibor为我国货币市场的基准利率。

二是在贷款利率市场化方面。我国于1998年、1999年连续三次扩大了金融机构贷款利率的浮动幅度；2000年9月，放开外币贷款利率；2004年1月，再次扩大了金融机构贷款利率的浮动区间；2008年10月，商业性个人住房贷款利率的下限扩大到基准利率的0.7倍；2012年6月和7月，先后将金融机构贷款利率的浮动区间的下限调整为基准利率的0.8倍和0.7倍；2013年7月，全面放开金融机构贷款利率管制，取消金融机构贷款利率的下限，由金融机构来自主确定贷款利率水平，三是在存款利率市场化方面。由于存款利率比贷款利率更为复杂，因此我国在推动存款利率市场化方面更为为谨小慎微。2000年9月，放开300万美元以上的大额外币存款利率；2002年3月，统一中、外资金融机构外币利率管理政策；2003年7月，放开部分外币小额存款利率管理；2005年3月，放开金融机构的同业存款利率；2012年6月，将金融机构存款利率的浮动区间的上限调整为基准利率的1.1倍。截止2015年初，我国还没有全面放开存款利率。

总体来看，我国利率市场化已经走过了将近二十年的历程。在这一进程中，我国长期存在的金融管制情况基本被改变，利率市场化改革已初见成效。到目前为止，我国已经基本实现了货币市场以及债券市场的利率市场化，而且金融机构贷款利率也已经全面放开，纷繁复杂的利率市场化已经逐步简约为存款利率的市场化问题，利率市场化正处在最后的攻坚阶段。

四、利率市场化对我国商业银行的影响

利率市场化改革对我国金融领域来说是一项重大变革，银行业作为我国金融业的重要组成部分，不可避免地受到来自利率市场化改革的影响。利率市场化改革给我国商业银行提供新的发展机遇的同时，也给我国的银行业带来了一定的危机。下文将具体阐述利率市场化给我国商业银行带来的有利影响以及不利影响。

（一）利率市场化对我国商业银行的有利影响

1. 利率市场化有利于商业银行实现自主经营的目标

在利率管制的背景下，中央银行严格控制利率的波动范围，我国各商业银行没有自主定价的权利，更说不上能够实现自主经营，这就导致我国商业银行出现

严重的经营同质化问题，具体表现在产品和服务上利率市场化后，利率不再由央行决定，市场参与主体享有充分的利率决定权。

2. 利率市场化有利于推动商业银行金融创新

在利率管制的背景下，商业银行不能自主决定利率水平，存贷款利率几乎差别不大，利润收入主要来自存贷款利差，这就使得我国商业银行在一个较低的层次上展开竞争。此外，利率管制也严重限制了金融产品的创新，抑制商业银行创新的积极性。然而，利率市场化改革的推进为银行创新提供了较为有利的环境，利率也就成为了银行金融产品创新的有力武器，使商业银行改变相对单一的业务结构，寻找新的利润增长点。

利率市场化后，商业银行的金融创新主要表现在两个方面。具体来说，在存款方面，商业银行可以在允许的范围内浮动存款利率，以此来吸引客户；在贷款方面，商业银行可以针对不同的客户自主制定贷款利率，用较低的贷款利率吸引优质客户。另一方面表现在中间业务等非传统业务上，具体来说，中间业务并不需要占用商业银行的自有资金且风险较小要想实现产品的差异化、特色化，这就需要我国商业银行努力寻找适合自身发展的道路，推动经营模式从同质化转型为差异化、多元化。在这个过程中，善于经营、创新意识强的银行可以吸引更多的客户，占据更大的市场份额，获得更多的经济效益，由此看来，利率市场化优化银行业竞争机制，有利于商业银行增强自身的危机意识，不断完善经营和管理体制，以保持在金融市场中强有力的竞争力。

（二）利率市场化对我国商业银行的不利影响

1. 利率市场化缩小商业银行的利润空间

在推行利率市场化之前，吸收存款和发放贷款是我国商业银行的主营业务，1996年以来，我国放松利率管制，利率市场化在我国被不断推行，利率市场化改革对我国商业银行最突出的影响就是使得存贷款利差缩小，利润空间变窄，冲击了商业银行依靠存在款利差获取利润收入的传统盈利模式。

利率市场化赋予商业银行自主定价权，让商业银行可以根据市场需求自主地决定利率水平。同样地，各商业银行为了在抢夺优质客户上占据先机，就会降低贷款利率，这就使得银行的贷款收入减少。总体来说，利率市场化加剧了商业银行同业间的竞争，使得实际存贷款利差减小，主要利差收入减少，利润空间被压

缩。

2. 利率市场化加大商业银行的利率风险

利率风险就是指由于市场利率的不利变动给商业银行带来的损失。在计划经济体制下，我国实施的利率政策主要是利率管制，利率水平因受到严格控制而较为稳定。由于利率主要是政府或中央银行来决定，因此商业银行并不需要承担过多的利率风险。然而在市场经济体制下，利率的决定权从中央银行转移到金融机构的手中，由于市场存在诸多不确定性因素，这就使利率随着市场资金供求状况等因素产生更加频繁的波动，表现出较大的不确定性，从而给商业银行带来了相应的利率风险。

参照国际经验，利率市场化将会加剧发生银行危机的可能性。像已经完成利率市场化改革的阿根廷，就因为利率市场化进程过于迅速，爆发过严重的金融危机，特别是在利率市场化的初期，对利率风险我国商业银行的认识不足、重视不够，相应的利率风险管理体制不够完善，利率风险防范措施不到位，这些都是导致商业银行无法有效应对利率风险的原因目前，巴塞尔委员会根据风险的成因，将商业银行可能面临的利率风险主要分为以下四类。主它产生的原因主要是商业银行的利率敏感性资产、利率敏感性负债之间到期日的不匹配或者重新定价时间的差异性当利率敏感性资产、利率敏感性负债不匹配时，二者之间的差额加上表外业务头寸就被定义为存在重新定价“缺口”。理想状态就是当重新定价缺口等于零，即利率敏感性资产和利率敏感性负债相匹配时，此时商业银行的收益和经济价值不会受到影响。当利率敏感性资产大于负债时，存在正缺口，此时如果处于利率上升的情况下，商业银行就能获得更高的净利息收入，相反，如果利率下降，就会导致商业银行的收益减少。同理，当利率敏感性资产小于负债时，存在负缺口，此时如果处于利率下降的情况下，商业银行就能获得更高的收益，相反，则会减少。因此，无论利率的变动情况如何，只要利率敏感性资产、利率敏感性负债不相匹配，就有可能会导致商业银行的收益受到影响。

表1 我国三家商业银行2013-2014年的利率敏感性缺口单位：百万元人民币从表1中可以看出重新定价风险也存在于我国商业银行。从表中可以看出在短期，几家商业银行所表现出的都是利率敏感性负缺口，即为负债敏感型；而从长期来看，几家银行又都呈现出利率敏感性正缺口，即为资产敏感型，且缺口较

大。一般来说，如果一家银行的资金缺口的绝对值较大，那么它所面临的重新定价风险也就越大。比较2013和2014年几家银行的利率敏感性缺口，整体来看利率敏感性缺口呈现下降趋势，说明我国商业银行面临的重新定价风险有一定程度的改善。

。此风险也被称为利率期限结构变化风险，具体是指由于收益曲线的意外移动或斜率突然变化，导致非同一期限的两种资产的收益率之间的差额发生变化而产生的风险收益曲线反映的是到期期限与到期收益之间的关系，其斜率可正可负。通常，长期利率是高于短期利率的，这就使收益曲线向右上方倾斜，此时的斜率为正；但是随着长期利率和短期利率之间的差值的减小，就会出现长期利率低于短期利率的现象，此时就会出现收益率曲线的斜率为负。

。存贷款利率的调整幅度不完全一致，导致我国商业银行面临基差风险，进而影响银行的净利差收入。再以2012年7月6日中央银行调整存贷款基准利率为例，如表2所示。

由表2可以看出，基准利率调整前后，净利差由3.06%下降到3.00%，减少了0.06%，这就意味着银行的利息收入将会减少。由此可以看出，我国商业银行所面临的基准风险是不容小视的。

商业银行的客户会根据利率的变化不断调整自身的资产和负债状况，类似企业“借新还旧”的现象很难避免。然而针对客户的此类行为，参照我国现行的利率政策，商业银行只能被动应对。由此可以看出，选择权风险在我国银行业日益凸显利率市场化后，我国商业银行面临的利率风险加显著加剧，同时利率风险已经引起了我国商业银行的足够重视，因此，加快完善利率风险管理势在必行。

3. 利率市场化加大商业银行的信用风险

信用风险一直伴随着商业银行，所谓信用风险，就是指商业银行借款人发生违约或借款人信用等级下降而造成损失的可能性。利率市场化后，我国商业银行在相关约束机制不健全的情况下，不断追求自身效用最大化，道德风险产生的原因归根结底是交易之后的信息不对称问题，具体来说就是，商业银行与企业形成的是委托代理关系，但是由于信息不对称且商业银行处于信息缺失的位置，因此商业银行无法全面了解企业借款的经营状况和企业借款的真实用途在获得贷款后，将款项投资于高风险高收益的项目，以获得较高利润。利率市场化之后，利

率决定权交到了商业银行的手中，因此商业银行会选择提高贷款利率以增加银行的贷款利润收入，这就使得上述资质差但是热衷于投资高风险高收益项目的企业向银行借款的情况更多，使得商业银行面临更大的信用风险。因此无法获取借款企业的准确信息，只能根据市场上企业的平均风险状况来衡量，进而决定贷款的利率水平。

五、商业银行应对利率市场化的对策

1.商业银行应大力拓展中间业务

利率市场化改革冲击商业银行的传统经营模式，依赖存贷款等传统业务获取高利润的时代已经不复存在。在竞争日趋激烈的市场环境下，任何一个商业银行的生存和发展都面临不小的挑战，要想在行业中立足

目前在国际上，金融业务较为发达的美国、英国等国家，其商业银行中间业务已经发展得相当成熟，中间业务收入一般占总收入的40%-50%，有的国家甚至可以达到70%，而且中间业务的种类也比较丰富。相比较而言，现阶段我国商业银行中间业务收入仅占总收入的20%，且中间业务的范围小，种类较为单一。无论从中间业务的发展规模和总量、产品种类还是总体收益来看，我国商业银行在中间业务方面存在着较大的发展空间。除此之外，中间业务与存贷款等传统业务最大的区别就在于，中间业务并不直接构成商业银行的表内资产或负债，在办理时不需动用商业银行自身的资金，且不受存贷款利率变动的影响，风险较小，但却可以为商业银行提供低成本且较为稳定的收入来源。因此大力拓展中间业务就成为我国商业银行的必然选择。

拓宽业务范围，尽快改变中间业务种类单一的局面，使其逐步走向多样化。具体来说，就是需要在维持代理类业务和支付结算类业务的基础上，大力发展咨询、公司和个人理财、信用评估、担保类、承诺类等盈利能力较强的中间业务；其次，以适应中间业务的发展要求；最后，要根据客户的不同层次和需求，因地制宜地区开展中间业务。

2. 商业银行应加强利率风险管理

一直以来，我国商业银行对利率风险重视程度不够、认识不足，对利率风险的管理水平也处于初级。随着利率市场化改革的不断推进，利率风险对我国商业银行的影响越来越凸显。因此，就需要商业银行客观认识利率风险的存在，学习

和借鉴国外银行利率风险管理的先进经验、技术和手段，从而建立适合我国商业银行的利率风险管理体系，全面提升风险防范能力，以降低利率风险。下面从利率风险管理的内部控制和外部环境两方面分别进行阐述。

具体包括：建立专门负责利率风险管理的委员会并下设管理部门，制定利率风险管理的相关政策和细则，并对有关政策的执行情况进行监督和检查；收集真实、完整、有效的数据，选择合适的利率风险衡量方法；建立利率风险识别、估计、评价、处理利率风险管理机制，例如设立相应的利率风险预警机制，以及通过使用金融工具转移或降低利率风险。二是建立利率风险管理信息系统。通过该系统可以增强信息传递的准确度，提高处理信息的能力。三是构建利率风险管理高素质专业人才队伍。可以从国外引进具有扎实专业背景，精通利率风险管理的专家；同时，加快培养国内利率风险管理方面的人才，打造利率风险管理的专业队伍。四是推动多元化业务发展。商业银行应大力发展中间业务，减少对与利率有关的存贷款业务的依赖，从而降低利率风险。

构建有利于利率风险管理的良好的外部环境，需要做到以下几个方面：一是加快完善我国的金融市场。具体包括：完善货币市场，不断丰富货币市场交易品种，增加交易主体的数量和类型；规范证券市场，发展适度规模资本市场；支持并积极鼓励金融衍生品市场，为转移利率风险提供新的途径。二是完善金融法规，为商业银行利率风险管理提供标准，增加商业银行利率风险披露的透明度，促进金融市场的稳定。除了现有的衡量商业银行利率风险的指标外，还应更加完善监管指标体系。

3. 商业银行应解决信息不对称问题

交易双方信息不对称问题造成的道德风险和逆向选择风险使我国商业银行面临信用风险，增加了商业银行的不良贷款率，甚至威胁到商业银行的正常经营。因此，商业银行非常有必要建立相关机制，及时纠正信息不对称问题。

一方面，商业银行应该加强内部控制体系的建设。更要对企业的财务指标，进行科学的评估，为做出正确的贷款决策提供依据。

另一方面，商业银行需要完善信用风险内部评级体系。首先，学习和借鉴国外先进银行的内部评级法。在此基础上，需要结合我国的自身情况，不断完善我国商业银行的内部评级体系。商业银行面临的各种分风险之间往往并不是孤立

的，而是共同存在的。因此，内部信用评级工作涉及多个部门，需要建立有效的组织结构，确保各部门高效率协作。最后，建立和完善基础数据库。商业银行应该加强对不同行业的深入研究，以建立和完善客户基础数据库，为内部评级工作的顺利开展打好基础。