财务管理南京新百资本结构分析

2011-2013年南京新百财务报表分析

经济与管理学院金融1202 14号袁琪一.公司简介

南京新百位于南京市中心最繁华地段新街口广场的东南侧,占地面积1.3万平方米,营业面积5万平方米。自1952年8月创建至今,已经具有半个多世纪的历史,是一家老字号大型百货零售企业、中国十大百货商店之一和南京市第一家商业企业股票上市公司。目前,公司13个专业商场,经营品种24万余种,经济效益连续16年保持在江苏省同行第一的地位,2000年销售、利润指标名列中国十大百货商店独立门店之首,2007年公司累计实现销售23.80亿元,经济效益创历史最好水平。

许可经营项目:预包装食品、散装食品(炒货、蜜饯、糕点、茶叶)、保健食品、冷热饮品销售;中餐制售;音像制品、卷烟、雪茄烟、烟丝、罚没国外烟草制品零售。一般经营项目:百货、化妆品、纺织品、针织品、服装、鞋帽、眼镜(不含角膜接触镜及护理液)、钟表、玉器、珠宝、金银制品、乐器、体育用品、文化办公用品、五金交电、电脑软、硬件及耗材、照相器材、电器机械及器材、普通机械、电子产品及通信设备、工艺美术品、自行车、电动车、汽车配件、化工产品、劳保用品、金属材料、木材、建筑材料、橡胶及制品、汽车(不含小轿车)销售;设计、制作、代理、发布国内各类广告(凭许可证经营除外);房屋销售、租赁;物业管理;经营各类商品和技术的进出口业务(国家限定公司经营或禁止进出口的商品及技术除外);停车场服务;儿童室内软体游乐场。

南京新百2011-2013年资产负债表

会计年度2011-12-31 2012-12-31 2013-12-31

货币资金376,374,921.50 478,861,572.54 882,266,607.72

交易性金融资产-- -- --

应收票据23,300,838.00 3,269,899.60 3,986,220.81

应收账款6,386,752.70 13,105,171.89 11,857,272.62

预付款项9,178,545.69 42,395,894.21 13,717,279.85

其他应收款137,218,145.81 18,900,297.50 28,043,634.24

应收关联公司款-- -- --

应收利息-- -- 1,073,439.88

应收股利-- -- --

存货743,386,619.18 871,573,626.39 891,154,853.15

其中:消耗性生物资产-- -- --

一年内到期的非流动资产-- -- --

其他流动资产467,819.03 2,787,750.16 303,139,179.45

流动资产合计1,296,313,641.91 1,430,894,212.29 2,135,238,487.72

可供出售金融资产7,490,328.32 25,743,954.88 29,338,204.32

持有至到期投资-- -- --

长期应收款30,406,348.33 -- --

长期股权投资401,351,520.00 416,342,486.00 137,222,386.00 投资性房地产456,102,916.72 444,071,054.20 432,039,191.68 固定资产823,360,691.04 1,337,167,782.45 1,508,277,972.18在建工程39,000.00 17,868,376.46 87,980,271.99

工程物资-- -- --

固定资产清理-- -- --

生产性生物资产-- -- --

油气资产-- -- --

无形资产37,256,854.61 37,918,615.05 36,896,385.67

开发支出-- -- --

商誉2,035,801.50 2,035,801.50 2,035,801.50

长期待摊费用3,773,294.31 3,715,579.21 21,204,297.31

递延所得税资产34,359,911.18 29,343,154.83 29,019,508.42

其他非流动资产-- -- --

非流动资产合计1,796,176,666.01 2,314,206,804.58 2,284,014,019.07 资产总计3,092,490,307.92 3,745,101,016.87 4,419,252,506.79短期借款1,273,000,000.00 1,187,000,000.00 1,495,545,913.00 交易性金融负债-- -- --

应付票据9,450,000.00 65,529,567.22 41,030,914.03

应付账款151,755,650.01 206,762,427.36 305,854,516.73 预收款项222,936,735.97 432,245,156.41 428,279,944.47 应付职工薪酬131,965,026.36 135,836,203.56 144,461,217.39 应交税费-9,939,266.01 -45,222,808.93 -26,104,204.31 应付利息2,537,370.61 13,460,266.67 9,689,809.72

应付股利-- -- --

其他应付款190,960,890.17 178,365,864.15 166,308,130.32 应付关联公司款-- -- --

一年内到期的非流动负债-- -- 34,791,665.00

其他流动负债-- 200,000,000.00 200,000,000.00 流动负债合计1,972,666,407.11 2,373,976,676.44 2,799,857,906.35长期借款-- -- 132,208,335.00 应付债券-- -- --

长期应付款2,376,386.36 21,154,308.31 19,365,356.23

专项应付款-- -- --

预计负债-- -- --

递延所得税负债1,476,333.91 55,553,387.98 56,061,838.17

其他非流动负债-- -- --

非流动负债合计3,852,720.27 76,707,696.29 207,635,529.40 负债合计1,976,519,127.38 2,450,684,372.73 3,007,493,435.75 实收资本(或股本)358,321,685.00 358,321,685.00 358,321,685.00 资本公积410,642,359.94 409,332,579.86 412,028,266.94 盈余公积160,234,669.23 184,075,761.59 205,970,349.49 减:库存股-- -- --

未分配利润186,772,466.37 317,025,112.00 414,983,311.65 少数股东权益-- 25,661,505.69 20,455,457.96

外币报表折算价差-- -- --

非正常经营项目收益调整-- -- --

归属母公司所有者权益(或

1,115,971,180.54 1,268,755,138.45 1,391,303,613.08 股东权益)

所有者权益(或股东权益)

1,115,971,180.54 1,294,416,644.14 1,411,759,071.04 合计

负债和所有者(或股东权益)

3,092,490,307.92 3,745,101,016.87 4,419,252,506.79 合计

南京新百2011-2013年利润表

会计年度2011-12-31 2012-12-31 2013-12-31

一、营业收入1,837,717,629.81 2,850,131,334.53 3,353,360,190.46 减:营业成本1,439,017,919.15 2,221,981,276.99 2,576,821,703.88 营业税金及附加27,607,872.19 47,544,888.89 77,005,690.69

销售费用92,377,423.82 161,743,568.73 175,024,471.77

管理费用153,834,796.41 242,825,182.47 278,519,027.44

勘探费用-- -- --

财务费用49,790,768.03 71,377,541.62 76,078,571.77

资产减值损失4,488,239.68 -22,412,675.19 310,255.12

加:公允价值变动净收

-- -- --

投资收益32,216,148.00 95,102,669.75 4,061,274.14

其中:对联营企业和合

-- -- --

营企业的投资收益

影响营业利润的其他科

-- -- --

二、营业利润102,816,758.53 222,174,220.77 173,661,743.93 加:补贴收入-- -- --

营业外收入1,641,725.64 2,550,870.66 3,639,122.39

减:营业外支出4,006,208.39 2,139,054.52 1,953,714.58

其中:非流动资产处置

121,850.24 119,670.39 616,921.03

净损失

加:影响利润总额的其

-- -- --

他科目

三、利润总额100,452,275.78 222,586,036.91 175,347,151.74 减:所得税17,061,483.34 34,216,902.76 45,312,387.34 加:影响净利润的其他

-- -- --

科目

四、净利润83,390,792.44 188,369,134.15 130,034,764.40

归属于母公司所有者的

83,390,792.44 190,528,122.36 135,240,812.13

净利润

少数股东损益-- -2,158,988.21 -5,206,047.73 五、每股收益-- -- --

(一)基本每股收益0.23 0.53 0.38

(二)稀释每股收益0.23 0.53 0.38

南京新百2011-2013年现金流量表

报告年度2011-12-31 2012-12-31 2013-12-31

一、经营活动产生的现金流量一、经营活动产生的现金流量

销售商品、提供劳务收

2,071,037,481.68 3,338,490,528.46 3,491,158,966.90 到的现金

收到的税费返还-- -- --

收到其他与经营活动有

83,739,089.85 162,312,675.97 205,970,775.47 关的现金

经营活动现金流入小计2,154,776,571.53 3,500,803,204.43 3,697,129,742.37 购买商品、接受劳务支

1,604,764,213.28 2,564,548,025.97 2,672,352,955.60 付的现金

支付给职工以及为职工

173,552,932.74 232,647,604.73 258,547,060.51 支付的现金

支付的各项税费139,625,097.66 226,415,599.29 217,412,564.51 支付其他与经营活动有

97,538,251.51 191,326,596.62 212,377,794.72 关的现金

经营活动现金流出小计2,015,480,495.19 3,214,937,826.61 3,360,690,375.34 经营活动产生的现金流

139,296,076.34 285,865,377.82 336,439,367.03 量净额

二、投资活动产生的现金流量二、投资活动产生的现金流量

收回投资收到的现金3,700,000.00 -- 132,120,103.21 取得投资收益收到的现

34,310,000.00 30,188,184.00 2,987,831.05

处置固定资产、无形资

17,163.00 149,972.00 70,475.75

产和其他长期资产收回

的现金净额

处置子公司及其他营业

-- -- --

单位收到的现金净额

收到其他与投资活动有

532.45 324.40 823.19

关的现金

投资活动现金流入小计38,027,695.45 30,338,480.40 135,179,233.20 购建固定资产、无形资

92,173,385.73 132,185,848.15 100,199,861.19 产和其他长期资产支付

的现金

投资支付的现金-- 38,870,866.00 415,000,000.00 取得子公司及其他营业

-- -109,017,782.91 -133,354,074.41 单位支付的现金净额

支付其他与投资活动有

-- -- --

关的现金

投资活动现金流出小计92,173,385.73 62,038,931.24 381,845,786.78 投资活动产生的现金流

-54,145,690.28 -31,700,450.84 -246,666,553.58 量净额

三、筹资活动产生的现金流量三、筹资活动产生的现金流量

吸收投资收到的现金-- -- --

取得借款收到的现金1,613,000,000.00 2,363,500,000.00 1,972,545,913.00 收到其他与筹资活动有

129,332,890.06 -- --

关的现金

筹资活动现金流入小计1,742,332,890.06 2,363,500,000.00 1,972,545,913.00 偿还债务支付的现金1,565,000,000.00 2,361,500,000.00 1,497,000,000.00 分配股利、利润或偿付133,332,088.47 121,696,633.93 139,773,795.99

利息支付的现金

支付其他与筹资活动有

39,668,504.10 31,977,880.49 22,133,785.35

关的现金

筹资活动现金流出小计1,738,000,592.57 2,515,174,514.42 1,658,907,581.34 筹资活动产生的现金流

4,332,297.49 -151,674,514.42 313,638,331.66 量净额

四、汇率变动对现金的影响四、汇率变动对现金的影响

四(2)、其他原因对现金的影响四(2)、其他原因对现金的影响

五、现金及现金等价物净增加额五、现金及现金等价物净增加额

期初现金及现金等价物

286,892,237.95 376,374,921.50 478,861,572.54 余额

期末现金及现金等价物

376,374,921.50 478,861,572.54 882,266,607.72 余额

附注:1、将净利润调节为经营活动现金流量附注:1、将净利润调节为经营活动现金流量

净利润83,390,792.44 188,369,134.15 130,034,764.40 加:资产减值准备4,488,239.68 -22,412,675.19 310,255.12

固定资产折旧、油气资

39,827,910.79 83,568,221.46 93,659,215.90

产折耗、生产性生物资

产折旧

无形资产摊销1,342,584.82 1,321,769.12 1,299,137.35

长期待摊费用摊销3,441,767.76 4,146,049.95 3,536,990.16

处置固定资产、无形资

产和其他长期资产的损

-67,639.13 59,990.39 -826,532.34

固定资产报废损失120,549.44 7,280.00 --

公允价值变动损失-- -- --

财务费用43,452,589.34 66,787,866.54 71,942,374.87

投资损失-32,216,148.00 -95,102,669.75 -4,061,274.14

递延所得税资产减少-3,961,712.15 5,016,756.35 348,537.01

递延所得税负债增加-- -212,091.14 -390,112.17

存货的减少-105,586,994.49 -108,574,133.22 -10,850,538.36 经营性应收项目的减少2,552,782.71 -25,839,058.68 15,410,127.97 经营性应付项目的增加104,980,629.92 189,372,661.81 36,938,081.76 其他-2,469,276.79 -643,723.97 -911,660.50

经营活动产生的现金流

139,296,076.34 285,865,377.82 336,439,367.03 量净额2

2、不涉及现金收支的重大投资和筹资活动2、不涉及现金收支的重大投资和筹资活动

债务转为资本-- -- --

一年内到期的可转换公

-- -- --

司债券

融资租入固定资产-- -- --

3、现金及现金等价物净变动情况3、现金及现金等价物净变动情况

现金的期末余额376,374,921.50 478,861,572.54 882,266,607.72 减:现金的期初余额286,892,237.95 376,374,921.50 478,861,572.54 加:现金等价物的期末

-- -- --

余额

减:现金等价物的期初

-- -- --

余额

加:其他原因对现金的

-- -- --

影响2

现金及现金等价物净增

89,482,683.55 403,405,035.18 加额

南京新百2011-2013年主要财务数据

二.财务能力分析

(一)偿债能力分析

1.短期偿债能力

短期偿债能力是指企业偿付流动负债的能力。通常,评价短期偿债能力的财

务比率主要有流动比率、速动比率、现金比率和现金流量比率等。

(1).流动比率=流动资产/流动负债

2011:流动比率= 1,296,313,641.91÷1,972,666,407.11=0.66

2012:流动比率=1,430,894,212.29 ÷2,373,976,676.44 =0.60

2013:流动比率=2,135,238,487.72 ÷2,799,857,906.35 =0.76

(2).速动比率=速动资产÷流动负债

2011:速动比率=(1,296,313,641.91-743,386,619.18)÷1,972,666,407.11=0.28 2012:速动比率=(1,430,894,212.29 -871,573,626.39 )÷2,373,976,676.44 =0.24 2013:速动比率=(2,135,238,487.72 -891,154,853.15 )÷2,799,857,906.35 =0.44

(3).现金比率=(现金+现金等价物)÷流动负债

2011:现金比率=376,374,921.50÷1,972,666,407.11=0.19

2012:现金比率=478,861,572.54 ÷2,373,976,676.44 =0.20

2013:现金比率=882,266,607.72 ÷2,799,857,906.35 =0.32

(4).现金流量比率=经营活动产生的现金流量净额÷流动负债

2011:现金流量比率=139,296,076.34÷1,972,666,407.11=0.07

2012:现金流量比率=285,865,377.82 ÷2,373,976,676.44=0.12

2013:现金流量比率=336,439,367.03 ÷2,799,857,906.35=0.12

2011 2012 2013 流动比率0.66 0.60 0.76 速动比率0.28 0.24 0.44 现金比率0.19 0.20 0.32 现金流量比率0.07 0.12 0.12

图表1

由图表1可以看出,南京新百的流动比率和速动比率比较低,反映了南京新百的短期偿债能力很弱。将存货从流动资产中减去后算出的速动比率比流动比率低得多,说明存货对短期负债能力的影响比较大,能及时变现的流动资产比重很少。现金比率也很低,说明企业现金缺乏,可能发生支付困难,面临财务危机。2012年至2013年南京新百的短期负债能力开始慢慢变强,但仍然处于较弱的境地。前三个财务比率都是反映短期偿债能力的静态指标,揭示了企业的现存资源对偿还到期债务的保障程度。现金流量比率则是从动态角度反映本期经营活动产生的现金流量净额偿付流动负债的能力。同样地,比率也很低。

综上所述,南京新百的短期偿债能力很弱,需要增强。

2.长期偿债能力

长期负债能力是指企业偿还长期负债的能力。反映企业长期偿债能力的财务比率主要:资产负债率、股东权益比率、权益乘数、产权比率、有形净值债务率、偿债保障比率、利息保障倍数等。

(1).资产负债率=负债总额÷资产总额*100%

2011:资产负债率=1,976,519,127.38÷3,092,490,307.92*100%=64%

2012:资产负债率=2,450,684,372.73 ÷3,745,101,016.87 *100%=65%

2013:资产负债率=3,007,493,435.75 ÷4,419,252,506.79 *100%=68%

(2).股东权益比率=股东权益总额÷资产总额

2011:股东权益比率=1,115,971,180.54÷3,092,490,307.92*100%=36%

2012:股东权益比率=1,294,416,644.14 ÷3,745,101,016.87 *100%=35%

2013:股东权益比率=1,411,759,071.04 ÷4,419,252,506.79 *100%=32%

2011 2012 2013

资产负债率64% 65% 68%

股东权益比率36% 35% 32%

图表2

由图表2可以看出,南京新百的资产负债率在逐年增强,股东权益比率在逐年下降。企业全部资产中负债比重较大,债务负担重,债权人权益受保障程度下降,企业财务风险也在增大。

(3).权益乘数=资产总额÷股东权益总额

2011:权益乘数=3,092,490,307.92÷1,115,971,180.54=2.77

2012:权益乘数=3,745,101,016.87÷1,294,416,644.14=2,95

2013:权益乘数=4,419,252,506.79÷1,411,759,071.04=3.18

(4).产权比率=负债总额÷股东权益总额

2011:产权比率=1,976,519,127.38÷1,115,971,180.54=1.78

2012:产权比率=2,450,684,372.73÷1,294,416,644.14=1.93

2013:产权比率=3,007,493,435.75÷1,411,759,071.04=2.16

(5).有形净值债务率=负债总额÷(股东权益总额-无形资产净值)

2011:有形净值债务率=1,976,519,127.38÷(1,115,971,180.54-37,256,854.61)=1.83 2012:有形净值债务率=2,450,684,372.73÷(1,294,416,644.14-37,918,615.05)=1.99 2013:有形净值债务率=3,007,493,435.75÷(1,411,759,071.04-36,896,385.67)=2,22

(6).利息保障倍数=(税前利润+利息费用)÷利息费用

2011:利息保障倍数=(49,790,768.03+100,452,275.78)÷49,790,768.03=3.02 2012:利息保障倍数=(71,377,541.62 +222,586,036.91)÷71,377,541.62=4.12 2013:利息保障倍数=(76,078,571.77 +175,347,151.74)÷76,078,571.77=3.30

2011 2012 2013 权益乘数 2.77 2.95 3.18 产权比率 1.78 1.93 2.16

有形净值债务率 1.83 1.99 2.22 利息保障倍数 3.02 4.12 3.30

图表3

由图表3可以看出,权益乘数的比重在逐年增大,说明股东投入的资本在资产中所占比重越来越小,财务杠杆越大,财务风险越大。产权比率和有形净值债务率也在逐年增大,比率也偏大,说明企业的长期债务状况越来越差,债权人贷款的安全性也越来越没有保障,财务风险越大。同时,有形净值债务率与产权比率差距不大,表明无形资产净值对长期偿债能力影响不大。2011到2012年,利息保障倍数上升,又在2013年下降,比率较高,说明企业的经营所得支付债务利息的能力较好,但不稳定。

综上所述,南京新百的长期偿债能力较弱,需要增强。

(二)营运能力分析

营运能力反映了企业资金周转状况,对此进行分析,可以了解企业的营业状况及经营管理水平。评价企业营运能力常用的财务比率有应收账款周转率、存款周转率、流动资产周转率、固定资产周转率、总资产周转率等。

(1).应收账款周转率=赊销收入金额÷应收账款平均余额

2011:应收账款周转率=1,837,717,629.81÷(6,386,752.70+6,760,860.31)=139.78 2012:应收账款周转率=2,850,131,334.53÷(13,105,171.89 +6,386,752.70)= 146.22 2013:应收账款周转率=3,353,360,190.46÷(11,857,272.62 +13,105,171.89 )=134.34

图表4

由图表4可以看出,南京新百的应收账款周转率较高,2011至2012年上升得比较快,2013年又跌了下来,企业的营业资金过多得呆滞在应收账款上,回收速度变慢,可能会影响资金的正常周转。总体上企业回收应收账款的速度比较快,可以减少坏账损失,提高资产的流动性,也在一定程度上弥补了流动比率低的比例影响,可能因为南京新百制定的信用标准和信用条件比较苛刻,在以后或许会影响企业销售量的扩大。

(2)存货周转率=销售成本÷存货平均余额

2011:存货周转率=1,439,017,919.15÷(743,386,619.18+637,644,032.18)=2.08 2012:存货周转率=2,221,981,276.99÷(871,573,626.39+743,386,619.18)=2.75 2013:存货周转率=2,576,821,703.88÷(891,154,853.15+871,573,626.39)=2.92 (3).流动资产周转率=销售收入÷流动资产平均余额

2011:流动资产周转率=1,837,717,629.81÷(1,296,313,641.91+1,141,366,059.29)=1.51

2012:流动资产周转率=2,850,131,334.53÷(1,430,894,212.29 +1,296,313,641.91)=2.09

2013:流动资产周转率=3,353,360,190.46÷(2,135,238,487.72 +1,430,894,212.29)=1.88

(4).固定资产周转率=销售收入÷固定资产平均净值

2011:固定资产周转率=1,837,717,629.81÷(823,360,691.04+723,540,931.50)=2.38 2012:固定资产周转率=2,850,131,334.53÷(1,337,167,782.45 +823,360,691.04)=2.64

2013:固定资产周转率=3,353,360,190.46÷(1,508,277,972.18 +1,508,277,972.18)=2.36

(5).总资产周转率=销售收入÷资产平均总额

2011:总资产周转率=1,837,717,629.81÷(3,092,490,307.92+2,894,734,586.28)=0.61

2012:总资产周转率=2,850,131,334.53÷(3,745,101,016.87 +3,092,490,307.92)=0.83

2013:总资产周转率=3,353,360,190.46÷(4,419,252,506.79 +3,745,101,016.87)

=0.82

2011 2012 2013 存款周转率 2.08 2.75 2.92 流动资产周转率 1.51 2.09 1.88 固定资产周转率 2.38 2.64 2.36 总资产周转率0.61 0.83 0.82

图表5

由图表5可以看出,南京新百的存款周转率总体呈上升趋势,但比率不是很高,说明企业销售不够畅顺,存货转化为现金的速度较慢,存货水平较高。另一方面,企业的销售能力在逐年增强,但仍需采取积极的销售策略,提高存货的周转速度。

南京新百2011-2012年的流动资产周转率呈上升趋势,但在2013年有所下滑。说明该企业流动资产在2013年没有得到充分的利用,利用效率变低,企业的盈利能力也在下降。

南京新百2011-2012年的固定资产周转率呈上升趋势,但在2013年有所下滑,表明在2013年企业的固定资产没有被有效利用,资产闲置太多,管理水平有待加强。

南京新百2011-2012年的总资产周转率呈上升趋势,2013年略有下滑,说明这三年中企业经营效果比较好,利用资产进行经营的效率慢慢转好,取得的销售收入也在增多。

综上所述,南京新百的营运能力不强,不是很稳定,略有起伏,应采取积极的销售策略,加强资产的流动,减少营运资本在存货上的占用。

(三)盈利能力分析

(1).资产利润率=利润总额÷资产平均总额*100%

2011:资产利润率=100,452,275.78÷(3,092,490,307.92+2,894,734,586.28)*100%=1.7%

2012:资产利润率=222,586,036.91÷(3,745,101,016.87+3,092,490,307.92)*100%=3.3%

2013:资产利润率=175,347,151.74÷(4,419,252,506.79+3,745,101,016.87)*100%=2.1%

(2.)资产净利率=净利润÷资产平均总额*100%

2011:资产净利率=83,390,792.44÷(3,092,490,307.92+2,894,734,586.28)*100%=1.4%

2012:资产净利率=188,369,134.15÷(3,745,101,016.87+3,092,490,307.92)*100%=2.8%

2013:资产净利率=130,034,764.40÷(4,419,252,506.79+3,745,101,016.87)*100%=1.6%

(3).股东权益报酬率=净利润÷股东权益平均总额*100%

2011:股东权益报酬率=83,390,792.44÷(1,115,971,180.54+1,073,821,645.46)*100%=3.8%

2012:股东权益报酬率=188,369,134.15÷(1,294,416,644.14 +1,115,971,180.54 )*100%=7.8%

2013:股东权益报酬率=130,034,764.40÷(1,411,759,071.04 +1,294,416,644.14 )*100%=4.8%

2011 2012 2013

资产利润率 1.70% 3.30% 2.10%

资产净利率 1.40% 2.80% 1.60%

股东权益报酬率 3.80% 7.80% 4.80%

图表6

由图表6可以看出,南京新百的资产利润率,资产净利率和股东权益报酬率普遍偏低,且均在2013年有很明显的下滑,说明企业的获利能力在2013年有所减弱,疏于加强经营管理,经营管理存在问题,资产配置能力也很弱。

(4).销售毛利率=销售毛利÷营业收入净额*100%

2011:销售毛利率=(1,837,717,629.81-1,439,017,919.15)÷1,837,717,629.81=21.7% 2012:销售毛利率=(2,850,131,334.53 -2,221,981,276.99)÷2,850,131,334.53=23.2% 2013:销售毛利率=(3,353,360,190.46 -2,576,821,703.88÷3,353,360,190.46=23.2%(5).销售净利率=净利润÷营业收入净额*100%

2011:销售净利率=83,390,792.44÷1,837,717,629.81=4.5%

2012:销售净利率=188,369,134.15÷2,850,131,334.53=6.6%

2013:销售净利率=130,034,764.40÷3,353,360,190.46=3.9%

(6).成本费用净利率=净利润÷成本费用总额*100%

2011:成本费用净利率

=83,390,792.44÷(1,439,017,919.15+ 27,607,872.19+ 92,377,423.82+ 153,834,796.41+ 49,790,768.03+17,061,483.34)= 6%

2012:成本费用净利率

=188,369,134.15÷(2,221,981,276.99+47,544,888.89+161,743,568.73+242,825,182.47+71,377,541.62+

34,216,902.76 )=8%

2013:成本费用净利率

=130,034,764.40÷(2,576,821,703.88+77,005,690.69+175,024,471.77+278,519,027.44 +76,078,571.77+45,312,387.34)=6%

2011 2012 2013

销售毛利率21.70% 23.20% 23.20%

销售净利率 4.50% 6.60% 3.90%

成本费用净利率6% 8% 6%

图表7

由图表7可以看出,南京新百的销售毛利率整体呈上升趋势,说明营业收入净额中营业成本比重越来越小,企业通过销售获得利润的能力也增强了。

销售净利率在2013年有明显的下滑,说明企业通过扩大销售获取报酬的能力有所下降,这与流动资产周转率、固定资产周转率有很大的关系。

成本费用净利率在2012年上升,增长了2个百分点,这是企业降低主营业务成本,缩减期间费用以及营业收入增加的成果,可见企业加强了对内部成本的管理。但又在2013年下降,说明企业在2013年成本增加。

(7).每股利润=(净利率-优先股股利)÷发行在外的普通股平均股数

(8).每股现金流量=(经营活动产生的现金流量净额-优先股股利)÷发行在外的普通股平均股数

(9).留存比率=(净利率-现金股利额)÷净利润*100%

(10).每股净资产=股东权益总额÷发行在外的普通股股数

2011 2012 2013

每股利润0.23 0.53 0.38

每股现金流量0.39 0.80 0.94

留存比率 4.16 2.63 4.59

每股净资产 3.11 3.54 3.88

图表8

每股利润也称每股收益或每股盈余,是公司普通股每股所获得的净利润,是股份公司税后利润分析的一个重要指标。每股利润越高,说明公司的盈利能力越强。由图表8可以看出,南京新百的每股利润不是很高,2011-2012呈上升趋势,2012-2013呈下降趋势,这与企业的营运和盈利能力有很大关系。南京新百的2012盈利呈上升趋势,在2013年呈下降趋势。每股现金流量是公司普通股每股所取得的经营活动的现金流量。每股现金流量越高,说明该公司越有能力支付现金股利。同时也说明该公司的盈利能力越强。近三年南京新百支付现金股利的能力有所上升,表明其盈利能力也有所上升。另外,留存比率变化起伏比较大,这与现金量有很大关系。每股净资产总体呈上升趋势,说明南京新百的总体盈利能力不错。

综上所述,南京新百在2011至2013年盈利能力有所增强,但仍有发展空间,企业应补好漏洞,加强经营管理和资源配置。

(四)发展能力分析

(1).销售增长率=本年营业收入增长额÷上年营业收入总额*100%

2011:销售增长率=(1,837,717,629.81-1,539,687,306.78)÷1,539,687,306.78*100%=19%

2012:销售增长率=(2,850,131,334.53 -1,837,717,629.81 )÷1,837,717,629.81 *100%=55%

2013:销售增长率=(3,353,360,190.46 -2,850,131,334.53 )÷2,850,131,334.53 *100%=18%

(2).资产增长率=本年总资产增长额÷年初资产总额*100%

2011:资产增长率=(3,092,490,307.92-2,894,734,586.28)÷2,894,734,586.28*100%=6.8%

2012:资产增长率=(3,745,101,016.87 -3,092,490,307.92 )÷3,092,490,307.92 *100%=21.1%

2013:资产增长率=(4,419,252,506.79 -3,745,101,016.87 )÷3,745,101,016.87 *100%=18.0%

(3).股权资本增长率=本年股东权益增长额÷年初股东权益总额*100%

2011:股权资本增长率=(1,115,971,180.54-1,073,821,645.46)÷1,073,821,645.46*100%=3.9%

2012:股权资本增长率=(1,294,416,644.14-1,115,971,180.54)÷1,115,971,180.54 *100%=16.0%

2013:股权资本增长率=(1,411,759,071.04 -1,294,416,644.14 )÷1,294,416,644.14 *100%=9.1%

(4).利润增长率=本年利润总额增长额÷上年利润总额*100%

2011:利润增长率=(100,452,275.78-95,199,718.26)÷95,199,718.26*100%=5.5% 2012:利润增长率=(222,586,036.91 -100,452,275.78 )÷100,452,275.78 *100%=121.6%

2013:利润增长率=(175,347,151.74 -222,586,036.91 )÷222,586,036.91 *100%=-21.2%

(5).净利润增长率=本年净利润增长额÷上年净利润总额*100%

2011:净利润增长率=(83,390,792.44-72,511,743.33)÷72,511,743.33*100%=15% 2012:净利润增长率=(188,369,134.15 -83,390,792.44 )÷83,390,792.44 *100%=126%

2013:净利润增长率=(130,034,764.40-188,369,134.15)÷188,369,134.15 *100=-31%

2011 2012 2013 销售增长率19% 55% 18% 资产增长率 6.8% 21.1% 18.0% 股权资本增长率 3.9% 16.0% 9.1%

利润增长率 5.5% 121.6% -21.2% 净利润增长率15.0% 126.0% -31.0%

图表9

由图表9可以看出,南京新百在2011-2012资产增长率呈上升趋势,且上升幅度较大,资产有了较大幅度的增加,企业资产规模增长的速度快,竞争力增强。在2012-2013呈下降趋势,下降得较明显,表明企业竞争力减弱。

图表10

由图表10可以看出,南京新百在2011-2012股权资本增长率明显呈上升趋势,表明企业资本的积累能力变强,发展能力比较好。在2012-2013呈下降趋势,而且下降得很明显,这也是导致资产增长率下降的原因之一。

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