阿里马云怎样做银行：小微信贷业务被看好

阿里马云怎样做银行：小微信贷业务被看好

在一年之前，很少有人能想到，中国银行业的大佬们会为樊治铭和胡晓明这两个缺乏实际金融从业经验的人感到紧张。

在过去的半年里，樊治铭领导的阿里国内金融事业群推出了余额宝，明确提出了跟银行抢活期存款的目标；而胡晓明领导的阿里创新金融事业群，则通过一系列资产证券化产品，成功解决了自己小贷业务的资金来源。

他们的实际成绩是：余额宝上线1个月就成功突破了100亿元，而阿里小贷的最新数据是累计投放贷款1000亿元。

对于传统银行中零售业务公认领先的招商银行而言，这样的规模大概相当于其子公司招商基金一只货币基金，再加上招行小企业信贷中心。

对于银行而言，体量还非常小。

但是招行前董事长马蔚华却多次到阿里巴巴考察，分管零售的副行长丁伟说，阿里虽然没有申请银行牌照，但是他们的布局已经完成。另一专注小微企业的银行——民生银行，其行长洪崎则坦率承认，阿里金融已经对银行业形成了挑战，尤其是支付业务方面，光棍节一天交易额可达191亿，网络支付近1/3来自支付宝。

阿里小微金融真正令银行感到恐惧的地方在于，在目前所有的拥有第三方支付牌照或者金融产品代销牌照的机构中，这是唯一一家摒弃渠道概念、抛弃银行而尝试自己推出产品的公司。

2008年，马云说：“如果银行不改变，我们改变银行。”

这句话，至今仍然被他的下属们津津乐道。

贷款利率20%

以年化利率而论，阿里小贷超过了几乎所有银行和大部分民间正规信贷机构。目前，大部分银行对于小企业实际执行的利率一般为上浮120%至170%左右，即一般不会超过年化12%。

按照马云的安排，胡晓明和樊治铭都向同一个女人——彭蕾汇报工作。

彭蕾负责的阿里小微金融服务集团，脱胎于支付宝和阿里金融事业部的整合。尽管运作不到半年，很有可能还没有完成注册，但是正在成为中国金融界最引人注目的明星企业。

此前有消息称，阿里小微金融服务集团成立后，有可能寻求独立上市。

根据阿里金融方面提供给理财周报的资料，目前阿里小微金融分为四个事业群：包括胡晓明任总裁的创新金融事业群、樊治铭任总裁的国内金融事业群、彭翼捷任总裁的国际金融事业群、井贤栋任总裁的共享平台事业群。

其中共享平台事业群更倾向于后台业务，为阿里的小贷、信用贷款、金融合作、商户合作、跨境清算等业务提供支持。而创新、国内、国际是前台业务。

尽管余额宝打出了“抢夺银行活期存款”的口号，引起一时轰动。但阿里金融目前最被看好的业务，仍然是阿里小微信贷。

根据阿里小微提供的数据，截至2013年二季度末，阿里小微信贷累

计投放贷款超过1000亿元，户均贷款4万元，不良贷款率仅为0.87%。这一数字甚至令银监会都感到惊讶。

尽管马云反复否认自己将做出一家银行，但是外界对于阿里的小微贷业务期许甚高，认为其将来的规模和利润很有可能超过传统银行。“他们的贷款利率高出我们很多，盈利空间比我们大。”一位建行小企业部高管表示。

关于利率，阿里金融对外最爱使用的数据是：客户融资成本6.7%。这一数字实际来自客户平均占款123天的简单计算。理财周报记者查阅一份2012年底阿里金融与嘉实资本合作的资金产品资料，其中介绍为：目前阿里小贷订单贷款每日产生万分之五的利息，年化18.25%，信用贷款每日产生万分之六的利息，年化21.9%。

以年化利率而论，阿里小贷超过了几乎所有银行和大部分民间正规信贷机构。目前，大部分银行对于小企业实际执行的利率一般为上浮120%至170%左右，即一般不会超过年化12%。

在中国劳动者协会近期公布的一份调查报告中，企业和个人通过银行之外的非金融机构平均融资利率为13.41%，小微企业的民间融资利率为14%。即便在中国民间金融风向标温州，大部分时候民间金融利率也控制在18%左右。

在利率没有任何优势的情况下，阿里小贷深受欢迎的原因在于其简便快捷高效。由于其掌握商户数据，可以低成本但比较准确地做出预授信，其主打的口号是，“金额小、期限短、随借随还”。

“小商户的借贷需求非常高。”另一家也提供供应链商户贷款的支付

机构向理财周报记者表示：“我们在调研中发现，有一些地方是银行服务的空白区域，商户根本就不了解信用卡这样的银行融资产品；另一方面，通过当地传统金融机构比如农村信用社借贷，虽然名义利率不高，但实际需要提供高达10%左右的回扣给信贷经理。因此大部分商户都认为20%左右的利率可以接受。”

简单快捷是阿里小贷最骄傲的部分。因此，当银联总裁许罗德公开表示，灵活的阿里金融如街舞，规范严谨的传统金融如国标后，胡晓明公开呛声称：“如果小微企业按照国标跳舞就完蛋了。”

融资成本不超过9.5%

阿里的网络放贷模式，大量依托于网络数据处理，部分调查通过视频进行，不需要像传统银行一样设网点、雇佣大量员工以及上门调查；运营成本极低。

前述嘉实资本与阿里金融合作的资料透露，目前阿里小贷的平均加权收益为19.5%，而资金成本9.5%，因此简单超额收益为10%。

从此后阿里金融通过资本证券化产品融资的情况来看，阿里金融目前的平均融资成本已经得到较大幅度降低。

如其与东证资管合作的资产证券化产品的设计中，阿里小贷自己认购了10%的次级份额，以预期收益率6%左右计算，阿里的年化资金成本不超过8%。

根据东证资管的计划，未来三年中，将为阿里小贷发行50亿元资产证券化产品，可以为阿里提供40亿元资金。

而另一家阿里的战略合作伙伴是诺亚。刚刚为阿里成功发行了首只

资产证券化私募产品的诺亚正行总裁章嘉玉也向理财周报记者确认，将继续推出以阿里小贷资产为标的的产品。

“我们也有一些客户，包括机构客户，对于这类收益虽然不高，但是质量比较好的资产很感兴趣。”章嘉玉说。

至于外界传言阿里给东证资管和诺亚的佣金并不高的问题，章嘉玉默认了这一说法：“如果客户有需求，即便可能挤压我们的盈利空间，我们也可以提供产品。”

东证资管执行总裁任莉也表示，阿里融资不成问题。东证资管的阿里小贷产品获批之后，获得了银行理财、保险资金，乃至社保资金的关注，均有浓厚投资意向。

在这样的情况下，阿里金融如果能一直成功地将不良率控制在1%以下，数据堪称完美。

这一数据令传统银行业界感到不可思议。

对于大部分银行而言，小企业的不良率高于大企业是常识。以至于大部分银行小企业部门举步维艰。

而目前阿里小贷主要开展业务的企业集中于浙江、上海、广东、江苏等地的批发零售企业。大部分银行在这一领域的不良率高达4%左右。

“我们现在不清楚他们不良的核定和管理。这么低的不良率很有可能是他们核销政策比较松，老总签字就可以核销，所以他们包袱很轻。”建行小企业部一位高管在一次座谈会上表示。

建行曾经是与阿里巴巴合作最早最深的银行，由阿里提供商户数据，

建行发放贷款。尽管双方由于合资计划破裂分道扬镳后，都不再提及此事，但是业界一直认为，建行终止业务的导火索之一，是阿里提供的商户贷款项目不良过高。

在与建行、工行合作破裂后，2010年4月，阿里在浙江成立浙江省阿里巴巴小额贷款股份有限公司；2011年，又在重庆注册成立了一家小额贷款公司，开始进行放贷尝试。

通过互联网放贷，阿里金融成功突破了小贷公司不得跨区放贷的限制，通过这两家公司面对全国的商户提供贷款。尽管此前有传言称，阿里考虑将第三家小贷公司设在广州，但是阿里创新金融公关总监王彤明确向理财周报记者否认了这一消息。

阿里开展小贷的优势毋庸置疑：利用阿里巴巴B2B、淘宝、支付宝等电商平台上客户积累的信用数据和流水，通过技术分析，评估客户的还款能力和还款意愿，可以给出客户的信用评价，然后再决定贷款授信。按照小贷业务普遍使用的大数原则来看，风险可控。

而当商户还款出现拖欠时，阿里会有一年的账款催收期，然后再进行核销。同时对违约的商户进行网络店铺关停，以提高其违约成本。最令业界振奋的是，阿里的网络放贷模式，大量依托于网络数据处理，部分调查通过视频进行，不需要像传统银行一样设网点、雇佣大量员工以及上门调查；运营成本极低。

资本之困

在通过东证资管和诺亚财富融资之前，阿里金融实际的资产和贷款余额，尚不如大部分农商行。其小贷业务收入不可能超过两亿元。

在这一个看似完美的产业链条中，阿里金融面临的最大问题是，由于没有银行牌照，无法直接揽存；也不愿意像其他支付机构一样，依托于银行获取资金，因此其实际规模远小于外界估计和宣传。

阿里创新金融事业群明确向理财周报记者表示，不对外提供任何期末贷款余额数据。

根据东证资管-阿里巴巴产品资料透露，截至2013年4月30日，阿里小贷余额客户数4.38万户，余额贷款11.48万笔，金额17.78亿元(不含已转让资产)，不良率1.23%。

这一情况出现的原因是，阿里小贷至今只能通过重庆和广州两家小贷公司提供贷款，而小贷公司目前杠杆率为50%。即按照规定，小贷公司只能用注册资本金，以及从金融机构获得的不超过注册资本金50%的资金放贷。

王彤确认，阿里金融没有对于小贷公司的增资计划。也就是说，阿里两家小贷注册资本合计16亿元，其最高放贷额度为24亿元。

在与东证资管和诺亚财富合作之前，阿里金融从嘉实资本产品中获得了7500万元，从与山东信托合作的三期信托项目中获得了5亿元。而尽管支付宝推出的余额宝获得空前成功，不少评论认为阿里金融已经同时布局了银行的存款和贷款系统。

但实际上按照目前规定，支付宝内沉淀的备付金不能算作其资产，支付宝也没有处理的权利，而货币基金投资有严格规范，因此实际资金根本无法在阿里金融内部流动。

因此有理由确认，在通过东证资管和诺亚财富融资之前，阿里金融

实际的资产和贷款余额，尚不如大部分农商行。其小贷业务收入不可能超过两亿元。

按照东证资管和诺亚的计划，阿里小贷有可能在未来的3年内获得百亿资金。

“无论哪一家机构，刚推出小贷业务时，都会偏向自己打分最高的部分优质客户。”一位小贷行业人士向理财周报记者表示，“但是从经验来看，如果放贷规模在短时间内大量增加，很有可能带来不良增加。阿里和淘宝商户实际也会受到经济下行影响，亏损率正在增加。如果贷款余额规模增加到百亿级，阿里是否还能控制住风险？”

从数据来看，阿里小贷的不良率波动远超一般银行，在2011年上半年，其不良率一度达到2%左右，逾期贷款比例超过2.5%。但3个月后，就迅速跌回1%以下。因为阿里不对外公布其核销情况，因此难以判断其实际资产质量。

“我们目前不会对外发布任何关于未来的设想。”王彤说，“我们的未来会受到政策变化的影响。”

本文来源：理财周报作者：滕晓萌

以下内容为繁体版在一年之前，很少有人能想到，中國銀行業的大佬們會為樊治銘和胡曉明這兩個缺乏實際金融從業經驗的人感到緊張。

在過去的半年裡，樊治銘領導的阿裡國內金融事業群推出瞭餘額寶，明確提出瞭跟銀行搶活期存款的目標；而胡曉明領導的阿裡創新金融事業群，則通過一系列資產證券化產品，成功解決瞭自己小貸業務的

資金來源。

他們的實際成績是：餘額寶上線1個月就成功突破瞭100億元，而阿裡小貸的最新數據是累計投放貸款1000億元。

對於傳統銀行中零售業務公認領先的招商銀行而言，這樣的規模大概相當於其子公司招商基金一隻貨幣基金，再加上招行小企業信貸中心。

對於銀行而言，體量還非常小。

但是招行前董事長馬蔚華卻多次到阿裡巴巴考察，分管零售的副行長丁偉說，阿裡雖然沒有申請銀行牌照，但是他們的佈局已經完成。另一專註小微企業的銀行——民生銀行，其行長洪崎則坦率承認，阿裡金融已經對銀行業形成瞭挑戰，尤其是支付業務方面，光棍節一天交易額可達191億，網絡支付近1/3來自支付寶。

阿裡小微金融真正令銀行感到恐懼的地方在於，在目前所有的擁有第三方支付牌照或者金融產品代銷牌照的機構中，這是唯一一傢摒棄渠道概念、拋棄銀行而嘗試自己推出產品的公司。

2008年，馬雲說：“如果銀行不改變，我們改變銀行。”

這句話，至今仍然被他的下屬們津津樂道。

貸款利率20%

以年化利率而論，阿裡小貸超過瞭幾乎所有銀行和大部分民間正規信貸機構。目前，大部分銀行對於小企業實際執行的利率一般為上浮120%至170%左右，即一般不會超過年化12%。

按照馬雲的安排，胡曉明和樊治銘都向同一個女人——彭蕾匯報工

作。

彭蕾負責的阿裡小微金融服務集團，脫胎於支付寶和阿裡金融事業部的整合。盡管運作不到半年，很有可能還沒有完成註冊，但是正在成為中國金融界最引人註目的明星企業。

此前有消息稱，阿裡小微金融服務集團成立後，有可能尋求獨立上市。

根據阿裡金融方面提供給理財周報的資料，目前阿裡小微金融分為四個事業群：包括胡曉明任總裁的創新金融事業群、樊治銘任總裁的國內金融事業群、彭翼捷任總裁的國際金融事業群、井賢棟任總裁的共享平臺事業群。

其中共享平臺事業群更傾向於後臺業務，為阿裡的小貸、信用貸款、金融合作、商戶合作、跨境清算等業務提供支持。而創新、國內、國際是前臺業務。

盡管餘額寶打出瞭“搶奪銀行活期存款”的口號，引起一時轟動。但阿裡金融目前最被看好的業務，仍然是阿裡小微信貸。

根據阿裡小微提供的數據，截至2013年二季度末，阿裡小微信貸累計投放貸款超過1000億元，戶均貸款4萬元，不良貸款率僅為0.87%。這一數字甚至令銀監會都感到驚訝。

盡管馬雲反復否認自己將做出一傢銀行，但是外界對於阿裡的小微貸業務期許甚高，認為其將來的規模和利潤很有可能超過傳統銀行。“他們的貸款利率高出我們很多，盈利空間比我們大。”一位建行小企業部高管表示。

關於利率，阿裡金融對外最愛使用的數據是：客戶融資成本6.7%。這一數字實際來自客戶平均占款123天的簡單計算。理財周報記者查閱一份2012年底阿裡金融與嘉實資本合作的資金產品資料，其中介紹為：目前阿裡小貸訂單貸款每日產生萬分之五的利息，年化18.25%，信用貸款每日產生萬分之六的利息，年化21.9%。

以年化利率而論，阿裡小貸超過瞭幾乎所有銀行和大部分民間正規信貸機構。目前，大部分銀行對於小企業實際執行的利率一般為上浮120%至170%左右，即一般不會超過年化12%。

在中國勞動者協會近期公佈的一份調查報告中，企業和個人通過銀行之外的非金融機構平均融資利率為13.41%，小微企業的民間融資利率為14%。即便在中國民間金融風向標溫州，大部分時候民間金融利率也控制在18%左右。

在利率沒有任何優勢的情況下，阿裡小貸深受歡迎的原因在於其簡便快捷高效。由於其掌握商戶數據，可以低成本但比較準確地做出預授信，其主打的口號是，“金額小、期限短、隨借隨還”。

“小商戶的借貸需求非常高。”另一傢也提供供應鏈商戶貸款的支付機構向理財周報記者表示：“我們在調研中發現，有一些地方是銀行服務的空白區域，商戶根本就不瞭解信用卡這樣的銀行融資產品；另一方面，通過當地傳統金融機構比如農村信用社借貸，雖然名義利率不高，但實際需要提供高達10%左右的回扣給信貸經理。因此大部分商戶都認為20%左右的利率可以接受。”

簡單快捷是阿裡小貸最驕傲的部分。因此，當銀聯總裁許羅德公開

表示，靈活的阿裡金融如街舞，規范嚴謹的傳統金融如國標後，胡曉明公開嗆聲稱：“如果小微企業按照國標跳舞就完蛋瞭。”

融資成本不超過9.5%

阿裡的網絡放貸模式，大量依托於網絡數據處理，部分調查通過視頻進行，不需要像傳統銀行一樣設網點、雇傭大量員工以及上門調查；運營成本極低。

前述嘉實資本與阿裡金融合作的資料透露，目前阿裡小貸的平均加權收益為19.5%，而資金成本9.5%，因此簡單超額收益為10%。

從此後阿裡金融通過資本證券化產品融資的情況來看，阿裡金融目前的平均融資成本已經得到較大幅度降低。

如其與東證資管合作的資產證券化產品的設計中，阿裡小貸自己認購瞭10%的次級份額，以預期收益率6%左右計算，阿裡的年化資金成本不超過8%。

根據東證資管的計劃，未來三年中，將為阿裡小貸發行50億元資產證券化產品，可以為阿裡提供40億元資金。

而另一傢阿裡的戰略合作夥伴是諾亞。剛剛為阿裡成功發行瞭首隻資產證券化私募產品的諾亞正行總裁章嘉玉也向理財周報記者確認，將繼續推出以阿裡小貸資產為標的的產品。

“我們也有一些客戶，包括機構客戶，對於這類收益雖然不高，但是質量比較好的資產很感興趣。”章嘉玉說。

至於外界傳言阿裡給東證資管和諾亞的傭金並不高的問題，章嘉玉默認瞭這一說法：“如果客戶有需求，即便可能擠壓我們的盈利空間，

我們也可以提供產品。”

東證資管執行總裁任莉也表示，阿裡融資不成問題。東證資管的阿裡小貸產品獲批之後，獲得瞭銀行理財、保險資金，乃至社保資金的關註，均有濃厚投資意向。

在這樣的情況下，阿裡金融如果能一直成功地將不良率控制在1%以下，數據堪稱完美。

這一數據令傳統銀行業界感到不可思議。

對於大部分銀行而言，小企業的不良率高於大企業是常識。以至於大部分銀行小企業部門舉步維艱。

而目前阿裡小貸主要開展業務的企業集中於浙江、上海、廣東、江蘇等地的批發零售企業。大部分銀行在這一領域的不良率高達4%左右。

“我們現在不清楚他們不良的核定和管理。這麼低的不良率很有可能是他們核銷政策比較松，老總簽字就可以核銷，所以他們包袱很輕。”建行小企業部一位高管在一次座談會上表示。

建行曾經是與阿裡巴巴合作最早最深的銀行，由阿裡提供商戶數據，建行發放貸款。盡管雙方由於合資計劃破裂分道揚鑣後，都不再提及此事，但是業界一直認為，建行終止業務的導火索之一，是阿裡提供的商戶貸款項目不良過高。

在與建行、工行合作破裂後，2010年4月，阿裡在浙江成立浙江省阿裡巴巴小額貸款股份有限公司；2011年，又在重慶註冊成立瞭一傢小額貸款公司，開始進行放貸嘗試。

通過互聯網放貸，阿裡金融成功突破瞭小貸公司不得跨區放貸的限制，通過這兩傢公司面對全國的商戶提供貸款。盡管此前有傳言稱，阿裡考慮將第三傢小貸公司設在廣州，但是阿裡創新金融公關總監王彤明確向理財周報記者否認瞭這一消息。

阿裡開展小貸的優勢毋庸置疑：利用阿裡巴巴B2B、淘寶、支付寶等電商平臺上客戶積累的信用數據和流水，通過技術分析，評估客戶的還款能力和還款意願，可以給出客戶的信用評價，然後再決定貸款授信。按照小貸業務普遍使用的大數原則來看，風險可控。

而當商戶還款出現拖欠時，阿裡會有一年的賬款催收期，然後再進行核銷。同時對違約的商戶進行網絡店鋪關停，以提高其違約成本。最令業界振奮的是，阿裡的網絡放貸模式，大量依托於網絡數據處理，部分調查通過視頻進行，不需要像傳統銀行一樣設網點、雇傭大量員工以及上門調查；運營成本極低。

資本之困

在通過東證資管和諾亞財富融資之前，阿裡金融實際的資產和貸款餘額，尚不如大部分農商行。其小貸業務收入不可能超過兩億元。在這一個看似完美的產業鏈條中，阿裡金融面臨的最大問題是，由於沒有銀行牌照，無法直接攬存；也不願意像其他支付機構一樣，依托於銀行獲取資金，因此其實際規模遠小於外界估計和宣傳。

阿裡創新金融事業群明確向理財周報記者表示，不對外提供任何期末貸款餘額數據。

根據東證資管-阿裡巴巴產品資料透露，截至2013年4月30日，阿

裡小貸餘額客戶數4.38萬戶，餘額貸款11.48萬筆，金額17.78億元(不含已轉讓資產)，不良率1.23%。

這一情況出現的原因是，阿裡小貸至今隻能通過重慶和廣州兩傢小貸公司提供貸款，而小貸公司目前杠桿率為50%。即按照規定，小貸公司隻能用註冊資本金，以及從金融機構獲得的不超過註冊資本金50%的資金放貸。

王彤確認，阿裡金融沒有對於小貸公司的增資計劃。也就是說，阿裡兩傢小貸註冊資本合計16億元，其最高放貸額度為24億元。

在與東證資管和諾亞財富合作之前，阿裡金融從嘉實資本產品中獲得瞭7500萬元，從與山東信托合作的三期信托項目中獲得瞭5億元。而盡管支付寶推出的餘額寶獲得空前成功，不少評論認為阿裡金融已經同時佈局瞭銀行的存款和貸款系統。

但實際上按照目前規定，支付寶內沉淀的備付金不能算作其資產，支付寶也沒有處理的權利，而貨幣基金投資有嚴格規范，因此實際資金根本無法在阿裡金融內部流動。

因此有理由確認，在通過東證資管和諾亞財富融資之前，阿裡金融實際的資產和貸款餘額，尚不如大部分農商行。其小貸業務收入不可能超過兩億元。

按照東證資管和諾亞的計劃，阿裡小貸有可能在未來的3年內獲得百億資金。

“無論哪一傢機構，剛推出小貸業務時，都會偏向自己打分最高的部分優質客戶。”一位小貸行業人士向理財周報記者表示，“但是從經

驗來看，如果放貸規模在短時間內大量增加，很有可能帶來不良增加。阿裡和淘寶商戶實際也會受到經濟下行影響，虧損率正在增加。如果貸款餘額規模增加到百億級，阿裡是否還能控制住風險？”

從數據來看，阿裡小貸的不良率波動遠超一般銀行，在2011年上半年，其不良率一度達到2%左右，逾期貸款比例超過2.5%。但3個月後，就迅速跌回1%以下。因為阿裡不對外公佈其核銷情況，因此難以判斷其實際資產質量。

“我們目前不會對外發佈任何關於未來的設想。”王彤說，“我們的未來會受到政策變化的影響。”

本文來源：理財周報作者：滕曉萌