CFA学生该知道的对冲基金简介

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对冲基金的英文名称为Hedge Fund,意为“风险对冲过的基金”,起源于20世纪50年代初的美国。其操作宗旨是利用期货、期权等金融衍生产品,以及对相关联的不同股票进行实买空卖、风险对冲的操作技巧,在一定程度上规避和化解证券投资风险。

量子基金(QuantumFund)和配额基金(QuotaFund):都属于对冲基金(HedgeFund)。其中前者的杠杆操作倍数为八倍、后者可达20倍,意味着后者的报酬率会比前者高、但投资风险也比前者来得大,根据Micropal的资料,量子基金的风险波动值为6.54,而配额基金则高达14.08。

举个例子,在一个最基本的对冲操作中。基金管理人在购入一种股票后,同时购入这种股票的一定价位和时效的看跌期权(Put Option)。看跌期权的效用在于当股票价位跌破期权限定的价格时,卖方期权的持有者可将手中持有的股票以期权限定的价格卖出,从而使股票跌价的风险得到对冲。如此组合的结果是,如该行业预期表现良好,优质股涨幅必超过其他同行业的劣质股,买入优质股的收益将大于卖空劣质股而产生的损失;如果预期错误,此行业股票不涨反跌,那么劣质股跌幅必大于优质股,则卖空盘口所获利润必高于买入优质股下跌造成的损失。正因为如此的操作手段,早期的对冲基金可以说是一种基于避险保值的保守投资策略的基金管理形式。

一、基本内涵

人们把金融期货和金融期权称为金融衍生工具(financial derivatives),它们通常被利用在金融市场中作为套期保值、规避风险的手段。随着时间的推移,在金融市场上,部分基金组织利用金融衍生工具采取多种以盈利为目的投资策略,这些基金组织便被称为对冲基金。目前,对冲基金早已失去风险对冲的内涵,正好相反,现在人们普遍认为对冲基金实际是基于最新的投资理论和极其复杂的金融市场操作技巧,充分利用各种金融衍生产品的杠杆效用,承担高风险、追求高收益的投资模式。

(一)起源与发展

对冲基金的英文名称为Hedge Fund,意为“风险对冲过的基金”,起源于50年代初的美国。当时的操作宗旨在于利用期货、期权等金融衍生产品以及对相关联的不同股票进行实买空卖、风险对冲的操作技巧,在一定程度上可规避和化解投资风险。1949年世界上诞生了第一个有限合作制的琼斯对冲基金。虽然对冲基金在20世纪50年代已经出现,但是,它在接下来的三十年间并未引起人们的太多关注,直到上世纪80年代,随着金融自由化的发展,对冲基金才有了更广阔的投资机会,从此进入了快速发展的阶段。20世纪90年代,世界通货膨胀的威胁逐渐减少,同时金融工具日趋成熟和多样化,对冲基金进入了蓬勃发展的阶段。据英国《经济学人》的统计,从1990年到2000年,3000多个新的对冲基金在美国和英国出现。2002年后,对冲基金的收益率有所下降,但对冲基金的规模依然不小,据英国《金融时报》2005年10月22日报道,截至目前为止,全球对冲基金总资产额已经达到1.1万亿美元。

在一个最基本的对冲操作中。基金管理者在购入一种股票后,同时购入这种股票的一定价位和时效的看跌期权(Put Option)。看跌期权的效用在于当股票价位跌破期权限定的价格时,卖方期权的持有者可将手中持有的股票以期权限定的价格卖出,从而使股票跌价的风险得到对冲。在另一类对冲操作中、基金管理人首先选定某类行情看涨的行业,买进该行业中看好的几只优质股,同时以一定比率卖出该行业中较差的几只劣质股。如此组合的结果是,如该行业预期表现良好,优质股涨幅必超过其他同行业的股票,买入优质股的收益将大于卖空劣质股而产生的损失;如果预期错误,此行业股票不涨反跌,那么较差公司的股票跌幅必大于优质股。则卖空盘口所获利润必高于买入优质股下跌造成的损失。正因为如此的操作手段,早期的对冲基金可以说是一种基于避险保值的保守投资策略的基金管理形式。

(二)特点

经过几十年的演变,对冲基金已失去其初始的风险对冲的内涵,Hedge Fund的称谓亦徒有虚名。对冲基金己成为一种新的投资模式的代名词。即基于最新的投资理论和极其复杂的金融市场操作技巧,充分利用各种金融衍生产品的杠杆效用,承担高风险。追求高收益的投资模式。现在的对冲基金有以下几个特点:

(1)投资活动的复杂性。

近年来结构日趋复杂、花样不断翻新的各类金融衍生产品如期货、期权、掉期等逐渐成为对冲基金的主要操作工具。这些衍生产品本为对冲风险而设计,但因其低成本。高风险、高回报的特性,成为许多现代对冲基金进行投机行为的得力工具。对冲基金将这些金融工具配以复杂的组合设什,根据市场预测进行投资,在预测准确时获取超额利润,或是利用短期内中场波动而产生的非均衡性设计投资策略,在市场恢复正常状态时获取差价。

(2)投资效应的高杠杆性。

典型的对冲基金往往利用银行信用,以极高的杠杆惜贷(Leveradge)在其原始基金量的基础上几倍甚至几十倍地扩大投资资金,从而达到最大程度地获取回报的目的。对冲基金的证券资产的高流动性,使得对冲基金可以利用基金资产方便地进行抵押贷款。一个资本金只有1亿美元的对冲基金,可以通过反复抵押其证券资产,贷出高达几十亿美元的资金。这种打杆效应的存在,使得在一笔交易后扣除贷款利息,净利润远远大于仅使用1亿美元的资本金运作可能带来的收益。同样,也恰恰因为杠杆效应,对冲基金在操作不当时往往亦面临超额损失的巨大风险。

(3)筹资方式的私募性。

对冲基金的组织结构一般是合伙人制。基金投资者以资金入伙,提供大部分资金但不参与投资活动;基金管理者以资金和技能入伙,负责基金的投资决策。由于对冲基金在操作上要求高度的隐蔽性和灵活性,因而在美国对冲基金的合伙人一般控制在100人以下,而每个合伙人的出资额在100万美元以上。由于对冲基金多为私募性质,从而规避了美国法律对公募基金信息披露的严格要求。由于对冲基金的高风险性和复杂的投资机理,许多西方国家都禁止其向公众公开招募资金,以保护普通投资者的利益。为了避开美国的高税收和美国证券交易委员会的监管,在美国市场上进行操作的对冲基金一般在巴哈马和百慕大等一些税收低,管制松散的地区进行离岸注册,并仅限于向美国境外的投资者募集资金。

(4)操作的隐蔽性和灵活性。

对冲基金与面向普通投资者的证券投资基金不但在基金投资者、资金募集方式、信息披露要求和受监管程度上存在很大差别.在投资活动的公平性和灵活性方面也存在很多差别。证券投资基金一般都有较明确的资产组合定义。即在投资工具的选择和比例上有确定的方案,如平衡型基金指在基金组合中股票和债券大体各半,增长型基金指侧重于高增长性股票的投资:同时,共同基金不得利用信贷资金进行投资,而对冲基金则完全没有这些方面的限制和界定,可利用一切可操作的金融工具和组合,最大限度地使用信贷资金,以牟取高于市场平均利润的超额回报。由于操作上的高度隐蔽性和灵活性以及杠杆融资效应,对冲基金在现代国际金融市场的投机活动中担当了重要角色。

二、对冲基金的运作

最初的对冲操作中,基金管理者在购入一种股票后,同时购入这种股票的一定价位和时效的看跌期权(Put Option)。看跌期权的效用在于当股票价位跌破期权限定的价格时,卖方期权的持有者可将手中持有的股票以期权限定的价格卖出,从而使股票跌价的风险得到对冲。在另一类对冲操作中,基金管理人首先选定某类行情看涨的行业,买进该行业几只优质股,同时以一定比率卖出该行业中几只劣质股。如此组合的结果是,如该行业预期表现良好,优质股涨幅必超过其他同行业的股票,买入优质股的收益将大于卖空劣质股的损失;如果预期错误,此行业股票不涨反跌,那么较差公司的股票跌幅必大于优质股,则卖空盘口所获利润必高于买入优质股下跌造成的损失。正因为如此的操作手段,早期的对冲基金才被用于避险保值的保守投资策略的基金管理形式。可是,随着时间的推移,人们对金融衍生工具的作用的理解逐渐深入,近年来对冲基金倍受青睐是由于对冲基金有能力在熊市赚钱。从1999年到2002年,普通公共基金平均每年损失11.7%,而对冲基金在同一期间每年赢利11.2%。对冲基金实现如此骄人的成绩是有原因的,而且它们所获得的收益并不像外界所理解的那么容易,几乎所有对冲基金的管理者都是出色的金融经纪。

价格/交易量被对冲基金所利用的金融衍生工具(以期权为例)有三大特点:

第一,它可以以较少的资金撬动一笔较大的交易,人们把其称为对冲基金的放大作用,一般为20至100倍;当这笔交易足够大时,就可以影响价格;

第二,根据洛伦兹·格利茨的观点,由于期权合约的买者只有权利而没有义务,即在交割日时,如果该期权的执行价格(strike price)不利于期权持有者,该持有者可以不履行它。这种安排降低了期权购买者的风险,同时

又诱使人们进行更为冒险的投资(即投机);

第三,根据约翰·赫尔的观点,期权的执行价格越是偏离期权的标的资产(特定标的物)的现货价格,其本身的价格越低,这给对冲基金后来的投机活动带来便利。

对冲基金管理者发现金融衍生工具的上述特点后,他们所掌握的对冲基金便开始改变了投资策略,他们把套期交易的投资策略变为通过大量交易操纵相关的几个金融市场,从它们的价格变动中获利。

现时,对冲基金常用的投资策略多达20多种,其手法可以分为以下五种:

(一)长短仓,即同时买入及沽空股票,可以是净长仓或净短仓;

(二)市场中性,即同时买入股价偏低及沽出股价偏高的股票;

(三)可换股套戥,即买入价格偏低的可换股债券,同时沽空正股,反之亦然;

(四)环球宏观,即由上至下分析各地经济金融体系,按政经事件及主要趋势买卖;

(五)管理期货,即持有各种衍生工具长短仓。

对冲基金的最经典的两种投资策略是“短置”(shortselling)和“贷杠”(leverage)。

短置,即买进股票作为短期投资,就是把短期内购进的股票先抛售,然后在其股价下跌的时候再将其买回来赚取差价(arbitrage)。短置者几乎总是借别人的股票来短置(“长置”,long position,指的是自己买进股票作为长期投资)。在熊市中采取短置策略最为有效。假如股市不跌反升,短置者赌错了股市方向,则必须花大钱将升值的股票买回,吃进损失。短置此投资策略由于风险高企,一般的投资者都不采用。

“贷杠”(leverage)在金融界有多重含义,其英文单词的最基本意思是“杠杆作用”,通常情况下它指的是利用信贷手段使自己的资本基础扩大。信贷是金融的命脉和燃料,通过“贷杠”这种方式进入华尔街(融资市场)和对冲基金产生“共生”(symbiosis)的关系。在高赌注的金融活动中,“贷杠”成了华尔街给大玩家提供筹码的机会。对冲基金从大银行那里借来资本,华尔街则提供买卖债券和后勤办公室等服务。换言之,武装了银行贷款的对冲基金反过来把大量的金钱用佣金的形式扔回给华尔街。

三、著名的对冲基金

对冲基金中最著名的莫过于乔治·索罗斯的量子基金及朱里安·罗伯逊的老虎基金,它们都曾创造过高达40%至50%的复合年度收益率。采取高风险的投资,为对冲基金可能带来高收益的同时也为对冲基金带来不可预估的损失。最大规模的对冲基金都不可能在变幻莫测的金融市场中永远处于不败之地。

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中国有哪些对冲基金

金斧子财富:https://www.360docs.net/doc/1e1172744.html, 中国有哪些对冲基金 不同于普通的基金类型,很多人对于对冲都很不了解,为此金斧子小编精心整理了资料,让大家了解一下什么是对冲基金以及中国有哪些对冲基金。 什么是对冲基金 对冲基金的英文名称为Hedge Fund,意为"风险对冲过的基金",其操作的宗旨,在于利用期货、期权等金融衍生产品以及对相关联的不同股票进行实买空卖、风险对冲的操作技巧,在一定程度上可规避和化解投资风险。 所谓的“对冲”,就是在交易和投资中,用一定的成本去“冲掉”风险,来获取风险较

金斧子财富:https://www.360docs.net/doc/1e1172744.html, 低或无风险利润,即所谓“套利”。而对冲基金,顾名思义就是采用“对冲”的操作策略的基金。 对冲的方法有很多种,可以期现价差对冲,远近合约对冲,相同产品地域对冲,相关产品对冲,以及对赌协议等等衍生品。狭义来说,对冲仅仅是一种交易的策略,不牵扯什么金融阴谋论。而对冲的套利结果,是由于选择的“配对”不同,是否会减少获利空间,那么也是不确定的。 中国有哪些对冲基金 目前,国内最牛的对冲基金组织形式以私募为主。私募基金在部分或全部产品投资时均或多或少采用了对冲策略,但水平层次不齐。国内最牛的对冲基金中,资产规模和业绩水平排在前列私募包括重阳投资、泽熙投资、星石投资、朱雀等。本文以2015年7月国内私募对冲基金的业绩排名为依据,介绍目前国内最牛的对冲基金。 一、2015年7月国内最牛的对冲基金 2015年6、7、8月,A股经历巨震。但股市震荡正是考验基金经理投资调仓能力的绝佳机会。因此,2015年7月的对冲基金排名对选择风险控制严谨的对冲基金有较大的参考价值。 至2015年7月,股票策略对冲基金有2225只、相对价值策略对冲基金有210只、期货策略对冲基金有478只、事件驱动策略对冲基金有103只、宏观策略对冲基金有20只、组合基金有112只、债券策略有313只,复合策略有253只,收益分别为-5.02%、1.95%、4.36%、-2.89%、0.73%、-4.30%、0.50%和-1.13%,均跑赢同期大盘。2015年7月国

国内对冲基金现状与发展趋势分析

对冲基金课程 论文(报告、案例分析) 院系经济学院 专业金融学(证券与期货方向)班级期证2班(132113102) 学生姓名王倩倩 学号 1321131046 任课教师冯玉成 2016 年 01 月 05 日

国内对冲基金现状与发展趋势分析 金融学(证券与期货风向)专业学生王倩倩学号1321131046 一、国内对冲基金概况 对冲基金属于私募基金,但并不等于私募基金。在美国,私募基金又称为另类基金(Alternative Fund),主要包括对冲基金(Hedge Fund)及私募股权基金(Private Equity Fund)。对冲基金与私募股权在基金存续期限、投资去向、基金管理费率以及是否可以赎回等多个方面存在差异。 依据国际上对私募基金的分类,可以把我国的私募基金分为私募证券投资基金与私募股权基金(见图1)。主要的区分标准是投资方向不一样,私募证券投资基金主要投资于证券市场,而私募股权基金主要投资于非上市企业股权。其中,私募证券投资基金又可以分为两大类:一类是有官方背景的合法私募基金,主要包括券商集合资产管理计划、信托投资公司的信托投资计划和管理自有资金的投资公司;另一类是没有官方背景、民间的非合法私募基金,这类私募基金通常以委托理财的形式为投资者提供集合理财服务,之所以称之为“民间的非合法的”,是因为这类基金的业务合法性不明确。 (图1 我国私募基金类别) 我国对冲基金主要有以下几个特点: (1)对冲基金是通过私募的方式向特定投资者(比如机构投资者和富有的个人投资者)募集资金。因此对冲基金受金融监管部门的监管约束比较少,而且没有向公众进行信息披露的义务。这使得它在投资策略上有更大的自由度,在实际投资操作上具有很高的隐蔽性和灵活性。 (2)追求“绝对收益”。这一点与共同基金等机构投资者的业绩目标明显不

对冲基金公司

金斧子财富:https://www.360docs.net/doc/1e1172744.html, 什么是对冲基金? 对冲基金(hedge fund),也称避险基金或套利基金,是指由金融期货(financial futures)和金融期权(financial option)等金融衍生工具(financial derivatives)与金融组织结合后以高风险投机为手段并以盈利为目的的金融基金。它是投资基金的一种形式,属于免责市场(exempt market)产品。意为“风险对冲过的基金”,对冲基金名为基金,实际与互惠基金安全、收益、增值的投资理念有本质区别。 对冲基金公司有哪些? 著名的有: 1、Bridgewater Associates 雷·达里奥(Ray Dalio)的桥水联合基金(Bridgewater Associates),连续两年都登上了LCH英雄榜。 2、Man Group 英仕曼集团是全球第二大对冲基金管理公司,管理的资产规模达680亿美元。 3、Paulson Co 保尔森公司管理着约为360亿美元的资产(其中95%为机构投资者)。据《阿尔法》杂志统计,仅约翰·保尔森个人在2007年的收入就达到了37亿美元,一举登顶2007年度最赚钱基金经理榜,力压金融大鳄乔治·索罗斯和詹姆斯·西蒙斯。 4、Lone Pine Capital

金斧子财富:https://www.360docs.net/doc/1e1172744.html, 孤松资本始建于1997年,由斯蒂芬·曼德尔(Steve Mandel)创建,总部设在康涅狄格州的格林威治,在伦敦,香港,北京,纽约均设有办事处。 5、DE Shaw 德劭基金由数学家大卫·肖成立于1982年。DE Shaw大部分投资基于复杂的数学模型,旨在找出隐藏的市场趋势或定价异常。 6、Hoyder Asia 汇德亚洲(Hoyder Asia)是汇德投资集团于2001年成立的面向亚太地区的全资附属公司。汇德亚洲于投资全球外汇,商品期货以及股票方面,乃亚太地区最优秀的资产管理服务商之一。 7、Hillhouse Capital 高瓴资本(Hillhouse Capital)是全球最大的对冲基金之一。成立于纽约,总部在新加坡,在上海、北京均设有办事处,与耶鲁大学基金有千丝万缕的关系。 8、Renaissance Technologies 文艺复兴科技成立于1988年,其创始人为詹姆斯·西蒙斯(James Simons) 他是世界级的数学家,担任着美国数学协会的主席(Math for America);他是历史上最伟大的对冲基金经理之一,在全球投资业内,他的名气并不亚于索罗斯,更是被认为是保尔森、达利欧这些业内领军者的前辈。 9、Chilton Investment

关于对冲基金的理解

对冲基金 采用对冲交易手段的基金称为对冲基金(hedge fund),也称避险基金或套利基金。 对冲交易的方法和工具有很多,如卖空、互换交易、现货与期货的对冲、基础证券与衍生证券的对冲等。 对冲基金通过对冲的方式避免或降低风险,但结果往往事与愿违。由于潜在风险较大,因此对冲基金被界定为私募基金的一种,而不是公募的共同基金。 对冲基金采用各种交易手段进行对冲、换位、套头、套期来赚取巨额利润。这些概念已经超出了传统的防止风险、保障收益操作范畴。加之发起和设立对冲基金的法律门槛远低于互惠基金,使之风险进一步加大。 为了保护投资者,北美的证券管理机构将其列入高风险投资品种行列,严格限制普通投资者介入。如规定每个对冲基金的投资者应少于100人,最低投资额为100万美元等。 经过几十年的演变,对冲基金已失去其初始的风险对冲的内涵,Hedge Fund 的称谓亦徒有虚名。对冲基金已成为一种新的投资模式的代名词,即基于最新的投资理论和极其复杂的金融市场操作技巧,充分利用各种金融衍生产品的杠杆效用,承担高风险,追求高收益的投资模式。 ++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++++ 中国特色 今朝,国内成本市场上的阳光私募基金与海外对冲基金有着追求绝对收益的共性,而且具备相似的费率结构,是以其被视为真正意义上对冲基金的“雏形”。 但中国本土的第一只对冲基金并没有降生在阳光私募基金业内。2010年9月,国投瑞银在“一对多”专户产物中加进股指期货投资,拉开了基金产物介入股指期货市场的序幕,基金中的对冲基金由此亮相。 国内排名前五的公司也先后与发卖渠道进行了沟通,拟经由过程专户理财平台刊行采用中性策略的对冲基金。其中,易方达基金治理公司已经获批刊行国内基金业的首只“一对多”对冲产物。 券商方面,第一创业证券和国泰君安证券也已经分袂推出了经由过程股指期货对冲系统性风险的理财富品。国泰君安的“君享量化”集合理财富品甚至被业内冠以“中国本土首只对冲基金”的称号。 反观私募行业,当然自股指期货开通之日起,一些有志于对冲基金的私募机构就已经在操纵自己的账户试验对冲独霸。但因为信任机构投资股指期货的政策一向没有推出,所以至今信任阳光私募仍然无法推出自己的“阳光化”对冲基金。 在此情况下,深圳和上海已经有不少私募机构起头绕道“合资制”做对冲基金。 上海一位不愿签字的私募基金公司经理向《财经国家周刊》记者透露,早在2005年前后,他的团队已经设计出了操纵期现货套利的投资模子。股指期货推出后,他们就一向在用小我账户和自有资金“练手”,今朝收益已经接近30%。 感受试验成功后,他们已经在筹备募集自己的第一只对冲基金。但因为信任投资股指期货还没有铺开,所以他们只能先操纵合资制模式做这只基金。合资制

对冲基金对中国A股市场的影响研究

对冲基金对中国A股市场的影响研究 【摘要】:从1637年的荷兰郁金香投机到2011年的欧债危机,全球经历了十次以上破坏力大、持续时间久、影响面广的金融危机。每次危机中,总有一种特殊的投资群体活跃于证券市场,金融危机非但没有严重影响他们,他们反而通过金融衍生品和复杂的交易策略创造了利润。在国际大型投行和商业银行大量卖出有价证券的时候,这种特殊的投资群体却在悄悄的接盘。他们就像证券市场的润滑剂,在市场价格较高时卖出有价证券,在市场价格较低时又买回有价证券,这种交易行为间接缓冲了证券市场的剧烈波动,这种特殊的群体就是国际对冲基金。经过多年的摸索与研究,2010年初,中国证监会正式开通了证券市场两项最重要的对冲工具-股指期货和融资融券交易,为中国发展对冲基金奠定了基础。近年来,国际对冲基金通过投资公司的组织形式逐步进入了中国金融市场,被称为中国本土对冲基金主力军的阳光私募也不断壮大起来。然而,在没有任何实践经验和风险可控的情况下,如何发展对冲基金是摆在中国监管层面前的一个重要课题。美国华尔街是主导当今全球金融市场的核心力量,其财富管理行业规模全球第一,其金融工程行业也是全球金融产品创新的领头羊。美国金融界信奉金融自由理念,没有货币管制为其金融市场提供了最大的资金基础,使其金融市场交投最为活跃,吸引了全球各大投资者机构参与投资。2010年,除去国家主权财富基金和ETF,全球财富管理行业总规模约83.6万亿美元,美国占比45%。全球对冲基金占总投资额2.1%,美国对冲基金占比68%①。所以,美国是全球财富

管理规模最大的国家,全球多数对冲基金汇聚于美国。本文将借鉴美国的经验,分析美国对冲基金的收益、风险与监管,结合中国对冲基金当前的发展,研究对冲基金对证券市场中A股市场的影响性。由于中国只有融资融券和股指期货两种对冲工具,而分别使用这两种对冲策略的对冲基金通常为多空权益型和指数期货型,所以本文将拟合这两种对冲工具的实证数据模型,检验中国多空权益型对冲基金和指数期货型对冲基金对A股的影响性。目的是为市场参与主体理解发展对冲基金的价值和意义。也可以在一定程度上解决监管层对发展对冲基金的顾虑,使监管机构客观理解对冲基金对中国财富管理行业与证券市场的积极作用。同时,也为监管机构应对发展对冲基金和金融衍生品所需要进行的一系列改革提出建议。本文通过拟合V AR模型和VEC模型检验融资融券对A股市场的影响性,并利用Granger因果检验、脉冲响应函数和方差分解检验了融资融券与市场的关系。同时,本文通过建立ARCH模型、GARCH模型及其扩展模型检验了股指期货对A股市场的影响性和信息非对称性冲击。本文认为以两种对冲工具为代表的对冲基金策略并不是导致市场异常波动的因素,反而起到了缓和市场波动的作用。所以,应当进一步放开管制,发展这两项业务,尤其是融资融券业务。应当在现有允许卖空的蓝筹股的基础上,逐步放开中小板和创业板标的卖空资格,使A股所有的企业都可以参与融资融券业务,这样,可以通过市场的力量剔除滥竽充数的垃圾企业,保护投资者利益。同时,在时机成熟时,监管层应当进一步开通期权和掉期等业务,从而进一步完善市场多样化的交易体

中国对冲基金指数报告

中国对冲基金指数报告 截至2014年11月30日,好买?中国对冲基金指数(Howbuy China Hedge Fund Index,简称HCHFI)成分基金为275支,指数点位为2008.22点,与上月相比上涨4.93个百分点,表现弱于(3231.951, -53.05, -1.61%)。 2014年11月成分基金月度算术平均收益为4.56%,最高和最低月回报率分别为17.81%和-7.61%,极差为25.42个百分点。收益稳定性方面,11月成分基金收益年化标准差为13.67%。11月份,有253支成分基金取得正收益,占比92.34%;共有106支基金战胜对冲基金指数,占比38.69%。 从最近一年来看,沪深300指数上涨15.17%,HCHFI上涨19.60%,私募指数领先市场4.43个百分点。本指数近一年最高和最低月回报率分别为5.90%和-2.89%,相差8.79个百分点。近一年本指数的年化下行波动率为4.21%,Sortino比率为3.67。 截止11月底,HCHFI指数成分基金中存续期在两年及以上的阳光私募基金有225支,近两年算术平均收益率为57.36%。其中,224支成分私募近两年取得了正收益,占99.56%。此段区间内表现最好的是中域增值1期,两年累计上涨130.15%。新价值15期和丰煜一期分居二、三位,累计收益分别为125.21%和122.47%。 从短期数据来看,私募指数落后于市场;而从中长期来看,私募基金指数表现远超市场。 11月上中旬大盘震荡整理后,在下旬开始迅速上攻,接连突破整数关口,至月末达到2682.84点。至11月最后一周,大盘主导的格局正式形成,市场风格转换基本确立。11月沪深300收于2808.82点,全月上涨11.98%。截至2014年11月30日,好买?中国

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