企业利用焦炭期货的必要性

焦炭期货即将起航相关企业迎来利好

大商所日前公布，焦炭期货合约将于4月15日起上市交易。业内人士表示，焦炭期货的上市将为焦化企业以及钢铁企业提供很好的避险工具。此外，利用期货价值发现的功能，也可以增强我国在国际焦炭市场的话语权，使上下游相关企业得到更好的发展。可以说，焦炭期货的上市，给相关企业带来了重大利好。

期货市场存在的意义

期货市场存在的意义 (一)发现价格的功能。在市场经济条件下，价格是根据市场供求状况形成的。期货市场上来自四面八方的交易者带来了大量的供求信息，标准化合约的转让又增加了市场流动性，期货市场中形成的价格能真实地反映供求状况，同时又为现货市场提供了参考价格，起到了"发现价格"的功能。 (二)回避价格风险的功能。期货市场最突出的功能就是为生产经营者提供回避价格风险的手段。即生产经营者通过在期货市场上进行套期保值业务来回避现货交易中价格波动带来的风险，锁定生产经营成本，实现预期利润。也就是说期货市场弥补了现货市场的不足。 (三)有利于市场供求和价格的稳定。首先，期货市场上交易的是在未来一定时间履约的期货合约。它能在一个生产周期开始之前，就使商品的买卖双方根据期货价格预期商品未来的供求状况，指导商品的生产和需求，起到稳定供求的作用。其次，由于投机者的介入和期货合约的多次转让，使买卖双方应承担的价格风险平均分散到参与交易的众多交易者身上，减少了价格变动的幅度和每个交易者承担的风险。 (四)节约交易成本。期货市场为交易者提供了一个能安全、准确、迅速成交的交易场所，提供交易效率，不发生"三角债"，有助于市场经济的建立和完善。 (五)期货交易是一种重要的投资工具，有助于合理利用社会闲置资金。宏观经济中的作用 1.调节市场供求，减缓价格波动;

2.为政府宏观调控提供参考依据; 4.有助于市场经济体系的建立和完善。微观经济中的作用 1.形成公正价格; 2.对交易提供基准价格; 3.提供经济的先行指标; 4.回避价格波动而带来的商业风险; 5.降低流通费用，稳定产销关系; 6.吸引投机资本; 7.资源合理配置机能; 8.达到锁定生产成本、稳定生产经营利润的目的。

《期货市场技术分析》(约翰墨菲著)读书笔记

第一章：理论基础 1、技术分析：以预测市场价格变化的未来趋势为目的，以图表为主要手段对市场行为进行的研究。 2、市场行为：价格、交易量、持仓兴趣。 3、技术分析的基本假设：市场行为包容消化一切；价格以趋势方式演变；历史会重演。第二章：道氏理论 1、查尔斯·H·道于1884年7月3日首创股票市场平均价格指数。 2、基本原则： A.平均价格包容消化一切因素。 B.市场具有三种趋势。趋势的定义：上升趋势（依次上升的波峰波谷）、下降趋势（依次下降的波峰波谷）。三类：主要趋势（一年以上）、次要趋势（三周到三个月）和短暂趋势（不到三周）。 C.大趋势可分为三个阶段：积累阶段、趋暖还阳或趋冷还阴、最终阶段。 D.各种平均价格相互验证。与道氏理论不同，艾略特波浪理论只要求单个平均价格给出讯号。 E.交易量必须验证趋势：大趋势向上，价格上涨配合交易量增加，价格下跌配合交易量减少；大趋势向下，价格下跌配合交易量增加，价格上涨配合交易量减少。 F.惟有发生了确凿无疑的反转信号之后，我们才能判断一个既定的趋势已经终结。 3、道氏在股市平均价格图表中纯粹依赖收市价格，其信号是以收市价格对前一个高峰或低谷的穿越为标志的。除了首饰价格之外，其余日内价格变化即使穿越了上述高低点也是无效的。 4、辅助直线：某一段时间内界定价格上下变化范围的水平直线，现代术语称为“矩形”。 5、批评：买入卖出信号来得太迟。道氏认为，道氏理论的真正价值在于利用股市方向作为一般商业活动的晴雨表。第三章：图表简介 1、日线： A.标准日线图：以竖线表示当天最高价格、最低价格和收市价格，竖线向右伸出的小横线标志收市价位。 B.单线图：连线每日收市价格。 C.点数图：X表示价格上升，O表示价格下跌。仅需要每日最高价和最低价。 2、期货市场的交易量与持仓兴趣： A.交易量：当日在某商品市场发生的交易总额，也就是该商品市场到期月份不同的各种合约，在这一天内参与买卖的总张数。相当于股市上某日易手的普通股票总股数。 B.持仓兴趣：所有交易商到当日收市为止累计的未平仓合约的总数目，为买盘或卖盘单边的总数。 3、大多数图表系统中只采用某商品全体合约下的交易量和持仓兴趣的总额。在合约上市时，其交易量和持仓兴趣一般较小，随着其逐渐成熟，这两个数字相应增长，临近到期的几个月，交易量和持仓兴趣又逐步萎缩。交易活动只宜限于那些持仓兴趣最高的合约。 4、周线、月线图与日线图绘制方式一致。第四章：趋势的基本概念 1、上升趋势：一系列依次上升的峰和谷。下降趋势：一系列一次下降的峰和谷。横向延伸趋势：一系列依次横向伸展的峰和谷。

期货交易投资计划书焦炭

期货交易投资计划书焦炭 Document serial number【KKGB-LBS98YT-BS8CB-BSUT-BST108】

商品期货交易投资计划书 2016/11/28 高淼（一）投资项目：商品期货（二）投资市场：大连商品交易所（三）投资品种：焦炭1701 （四）投资资金：以100万元为限（五）投资期限：—— （六）投资合约基本资料：交易品种：焦炭1701 交易代码：J 交易单位：100吨/手报价单位：元（人民币/吨）最小变动价位：1元/吨每日价格波动（涨跌停）最大幅度：上一交易日结算价的4% 交易时间：每周一到周五上午9:00——10:15，10:30——11:30，下午13:30——15:00 最后交易日：合约月份第十个交易日最后交割日：最后交易日后第二个交易日最低交易保证金：合约价值的6% 交易手续费：万分之零点八强行平仓制度：盘中可用资金出现负数，系统自动平超仓头寸交割品级：执行大连商品交易所焦炭交割质量标准交割方式：实物交割（七）投资理念：理性决策，谨慎交易。 1、保本第一。以保住投资本金作为投资前提。期货交易过程中，风险控制永远是第一位的。绝对禁止冒险“梭哈”。 2、顺势而为。市场永远是对的，一旦市场走势偏离初始预期，注意调整我方交易判断。 3、控制仓位。在保证风险可控的前提下量力而行，结合自己的资金实力建立合理头寸。交易过程中拒绝满仓操作。 4、严格遵循基本分析和技术分析相结合。“没有点位不开仓，开仓必拉止损线”。（八）投资策略：总体策略：基于对大连焦炭期货市场目前的总体基本面分析，掌握各路利好及利空消息，采取短期持仓策略，放弃中长期持仓策略。投资依据主要是看15分钟、30分钟、60分钟K线，以及日K线以此判断总体趋势。采取“倒金字塔”式逐渐加仓，根据“量、价、时、空”关系调整持仓幅度。（九）投资回报：预计20%，盈利20万元（十）投资风险：控制在5%以内，大约5万元左右（十一）风险控制：

期货市场技术分析

《期货市场技术分析》内容摘要：第一章技术分析的理论基础技术分析是以预测市场价格变化的未来趋势为目的，以图表为主要手段对市场行为进行的研究。“市场行为”有三方面的含义：价格、交易量和持仓兴趣。理论基础技术分析有三个基本假定或者说前提条件 1、市场行为包容消化一切 2、价格以趋势方式演变 3、历史会重演市场行为包容消化一切技术分析者认为，能够影响某种商品期货价格的任何因此-----基础的、政治的、性理的或任何其它方面的------实际上都反映在其价格之路。价格以趋势方式演变当前趋势将一直持续到掉头反向为止，坚定不移地顺应一个既成趋势直到出现反向的征兆为止。此为趋势顺应理论的源头。历史会重演打开未来之门的钥匙隐藏在历史里，或者说将来是过去的翻版。

技术分析与基础分析之辨技术分析主要研究市场行为，基础分析则集中考察导致价格涨跌或持平的供求关系。基础分析者为了确定某商品的内在价值，需要考虑影响价格的所有相关因素。所谓内在价值就是根据供求规律确定的某商品的实际价值。它是基础分析派的基本概念。如果某商品内在价值小于市场价格，称为价格偏高，应该卖出这种商品。如果市价小于内在价值，叫做价格偏低，应当买入。两派都试图解决同样的问题，即预测价格变化的方向。只不过着眼点不同。基础派追究市场运动的前因，而技术派则是研究其后果。技术派理所当然地认为“后果”就是所需的全部资料，而理由、原因等无关紧要，基础派则非得刨根究底不可。技术分析与出、入市时机选择决策过程分为前后两个阶段：先分析市场，而后选择出入市时机。分析市场可用基础分析与技术分析，但是分析出入市时机得靠技术分析。第一，市场走势是基本经济力量运作的结果，后者则受到政治体系当时状况主导，这又受到政客活动的影响。第二，市场参与者的多数心理状态，将决定价格走势的方向，以及发生变动的时间。技术分析的灵活性和适应性技术派可以同时跟踪追随许多不同品种，而基础派只好从一而终。另一个优势为“既见树木又见森林”

焦炭期货套期保值方案

一、焦炭期货套期保值定义焦炭期货套期保值是指焦炭企业把期货市场当作转移焦炭价格变化风险的场所，套期保值是指把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动。具体做法是卖出与现货市场交易数量相当、但交易方向相反的焦炭商品期货合约，以期在未来某一时间通过买进相同的期货合约，对冲平仓，结清期货头寸带来的盈利或亏损,以此来补偿或抵消现货市场价格变动所带来的实际价格风险或利益，使焦化企业提前锁定利润，经济收益稳定在一定的水平。二、套期保值风险分析及基本原则焦炭企业主要风险敞口在下游，面临销售和库存的风险，处理好这一环节成为关键。企业参与套期保值应该遵循四条基本原则：种类相同或相关原则；数量相等或相当原则；月份相同或相近原则；交易方向相反原则。三、套期保值操作举例生产经营企业面临的价格波动的风险最终可以分数为两种：一是采购商担心即将采购的原材料价格上涨，二是供应商担心待售库存商品的价格下跌。因此套期保值可以分为两种最基本的操作，买入套期保值和卖出套期保值。（一）买入套期保值规避采购环节的风险（1）定义：经营者为了回避将来购进商品时因价格上涨给自己造成损失，而预先在期货市场上买入同等数量的期货合约进行保值，希望将来能用期货市场的盈利来弥补现货市场价格上涨带来的损失。（2）基本操作方法：先在期货市场上买入期货合约，如果现货市场价格真的上涨，用对冲后的期货赢利弥补现货的亏损，或者进行实物交割，以较低的价格买到商品，从而完成了买期保值的交易；如果价格不涨反跌，企业可以用现货少付出的成本来弥补期货市场的损失。（3）使用对象：准备在将来某一时间购进商品时，预计后期价格可能高于目前水平。（4）案例分析 2010年9月1日，焦炭现货价格为1000元/吨，期货价格为1100元/

铜企业如何利用期货市场

铜企业如何利用期货市场对铜行业来说，生产、贸易企业面临着铜价格下跌的风险，一旦市场价格下跌。企业经营利润下降，甚至出现亏损。同样，铜消费、贸易企业又可能因价格上升而使得生产成本提高。期货市场具有价格发现、规避风险的功能，即指生产经营者通过在期货市场上进行套期保值业务，可以有效地回避、转移或分散现货市场上价格波动的风险。在铜上市之后，铜企业只有深入了解期货市场运作尤其是套期保值，才能更好地利用期货市场规避价格波动风险。套期保值的原则就是对现货有什么担心，就通过期货做什么（简称“担心什么做什么”）。担心现货价格下跌，就通过期货市场卖出期货合约；担心现货价格上涨，就通过期货市场买进期货合约，这样就可以使现货的风险得以回避。提起套期保值，初接触期货者总以为要在期货市场上交割。事实上，通过套期保值，我们只需是锁定价格波动的风险，而不必去实物交割。而且，在多数情况下，由于交割品质、地点和交割成本等原因，实物交割并不经济。对铜来讲，由于现货是以上海期交所的现货月份期价为基准定价的（即期价＋当日现货对期货的升贴水），因为期货与现货价格波动高度一致，我们完全可以利用期货合约的价格波动锁定现货价格波动的风险，实现价格管理和实物流基本分离。企业套保操作，并不需要改变其实物购销渠道，但可以通过期货更加优化。（一）铜生产企业如何利用期货市场铜生产企业在生产加工过程中，如果价格上涨，对企业可以带来更多的收益，但如果价格下跌，甚至面临如08年国庆节后的暴跌时，企业将面临的不仅仅是收益的减少，甚至会导致亏损。在经济大环境不理想的情况下，我们首先应当做出对后市的基本判断，那就是价格仍将继续下跌，在基于这种担心的前提下，企业为了规避价格风险，应进入期货市场做卖出套期保值。假设7月份，一铜厂了解到铜现货价格为60000元/吨，该铜厂担心到9月份铜价格下跌，从而减少收益。为避免将来价格下跌带来的风险，该铜厂决定在铜期货交易。交易情况如下：（注：交易所推出的期货合约是5吨/手）在上例中，现货价格和期货价格均下降，但现货价格的下降幅度大于期货价格的下降幅度，从而使得铜厂在现货市场上因价格下跌卖出现货蒙受的损失大于在期货市场上因价格下跌买入合约的获利，从表中可以看出，该铜厂在现货市场

焦炭期货基础知识说明书(2)样本

七夕, 古今诗人惯咏星月与悲情。吾生虽晚, 世态炎凉却已看透矣。情也成空, 且作”挥手袖底风”罢。是夜, 窗外风雨如晦, 吾独坐陋室, 听一曲《尘缘》, 合成诗韵一首, 觉放诸古今, 亦独有风韵也。乃书于纸上。毕而卧。凄然入梦。乙酉年七月初七。 -----啸之记。焦炭期货基础知识说明书第一部分:品种概况一、焦炭的定义煤是古代植物埋藏在地下经历了复杂的生物化学和物理化学变化逐渐形成的固体可燃性矿物。一种固体可燃有机岩, 主要由植物遗体经生物化学作用, 埋藏后再经地质作用转变而成, 俗称煤炭。煤炭被人们誉为黑色的金子, 工业的食粮, 它是十八世纪以来人类世界使用的主要能源之一。现在虽然煤炭的重要位置已被石油所代替, 但在今后相当长的一段时间内, 由于石油的日渐枯竭, 必然走向衰败, 而煤炭因为储量巨大, 加之科学技术的飞速发展, 煤炭汽化等新技术日趋成熟, 并得到广泛应用, 煤炭必将成为人类生产生活中的无法替代的能源之一。根据煤的煤化度, 将中国所有的煤分为褐煤、烟煤和无烟煤三大煤类。根据其主要用途又分为动力煤和炼焦煤。而焦炭正是把烟煤在隔绝空气的条件下, 加热到950-1050℃, 经过干燥、热解、熔融、粘结、固化、收缩等阶段最终制得而成, 这一过程叫做高温炼焦或称高温干馏。由高温炼焦得到的焦炭主要用于高炉冶炼、铸造和气化。

二、焦炭的用途及种类焦炭主要用于高炉炼铁和用于铜、铅、锌、钛、锑、汞等有色金属的鼓风炉冶炼, 起还原剂、发热剂和料柱骨架作用。依据不同的功能主要分为冶金焦和铸造焦两类, 还包括高炉焦、钛合金焦、气化焦、电石用焦、型焦几种类型。 1.冶金焦高炉焦、铸造焦、铁合金焦和有色金属冶炼用焦的统称。由于90% 以上的冶金焦均用于高炉炼铁, 因此往往把高炉焦称为冶金焦。为使高炉操作达到较好的技术经济指标, 冶金焦必须具有适当的化学性质和物理性质, 包括冶炼过程中的热态性质。 2.铸造焦专用于化铁炉熔铁的焦炭。铸造焦是化铁炉熔铁的主要燃料。其作用是熔化炉料并使铁水过热, 支撑料柱保持其良好的透气性。因此, 铸造焦依据铸造、化工、电石和铁合金对质量要求的不同, 应具备块度大、反应性低、气孔率小、具有足够的抗冲击破碎强度、灰分和硫分低等特点。三、焦炭的质量指标及评价焦炭是高温干馏的固体产物, 主要成分是碳, 是具有裂纹和不规则的孔孢结构体( 或孔孢多孔体) 。裂纹的多少直接影响到焦炭的力度和抗碎强度, 其指标一般以裂纹度( 指单位体积焦炭内的裂纹长度的多少) 来衡量。衡量孔孢结构的指标主要用气孔率( 指焦炭气孔体积占总体积的百分数) 来表示, 它影响到焦炭的反应性和强度。不同用途的焦炭, 对气孔率指标要求不同, 一般冶金焦气孔率要求在40～45%, 铸造焦要求在35～40%, 出口焦要求在30%左右。焦炭裂纹度与气孔率的高低, 与炼焦所用煤种有直接关系, 如以气煤为主炼得的焦炭, 裂纹多, 气孔率高, 强度低; 而以焦煤作为基础煤炼得的焦炭裂纹少、气孔率低、强度高。焦炭强度一般见抗碎强度和耐磨强度两个指标来表示。焦炭的抗碎强度是指焦炭能抵抗受

企业如何通过金融期货市场规避风险

龙源期刊网 https://www.360docs.net/doc/1417455139.html, 企业如何通过金融期货市场规避风险作者：贾小雨来源：《新财经》2006年第03期从宏观层面看，我们要掌握大宗战略商品的定价话语权，以维护国家经济安全；而从微观企业看，如果进出口商、生产消费企业能在国内的商品期货市场通过期货交易实现“中国因素”主导定价，则不仅会将保值成本留在国内，还能转移企业面临的各种风险。具体到操作，企业应该怎样做呢？思想风暴当前，很多企业将其自身陷入“悲惨式增长”原因归咎于不可控的原材料价格上涨，很多上市公司年报中也提到的原材料价格上涨造成的业绩下滑，我们认为这实质上是“企业经营不善”的一种借口，因为企业完全可以通过金融市场管理这些风险。我国企业在加工制造能力方面已经处于世界先进水平，但自主知识产权和金融方面却与发达国家差距甚远，特别是金融领域。企业通过金融领域转移管理风险的意识较差，如果不从思想上重视企业面临的各种风险，我国企业也面临如日本的“金融败战”一样的问题。企业通过参与期货市场等金融衍生品市场，运用套期保值手段，利用期货市场反映远期价格的功能，锁定原材料成本或者是销售利润，达到管理风险的目的，并更好地专注企业所擅长的加工制造业。在思想意识上的不重视或者是有误区、对期货存在认识上的偏差，对我们很多企业的教训很深。我国山东某全国知名民营轮胎厂，通过采购天然橡胶生产轮胎，近年汽车价格不断下滑，轮胎价格也持续下降，而上游天胶价格却由于生产的季节性、供应的不稳定性价格波动很大，这使得该企业理应有通过期货市场买入套期保值转移天胶价格波动风险的需求，但该民营企业家一方面思想上认为期货风险大，类似赌博，另一方面认为该厂采购量大，供货商一般会低于市场价几百元每吨供货。该民营企业家严格来说，最多是实业家、产业家，不能称之为企业家，他犯的致命错误就是，企业面对原材料价格变动风险，不利用金融市场管理，而漠然视之，其实这才是赌博。另一方面，供货商可以优惠几百元供货，但价格的变动远远大于几百元的水平，也可以称之为“占小便宜吃大亏”。该企业的直接后果是在2005年一季度橡胶价格在13000附近时没有参与期货市场，天胶价格后来一路上涨，至2006年初接近20000元/吨，企业经营陷入了很大的困境。

期货市场的功能与作用

期货市场的功能与作用一、期货市场的功能 1.规避风险借助套期保值交易方式，通过在期货和现货两个市场进行方向相反的交易，从而在期货市场和现货市场之间建立一种盈亏冲抵机制，以一个市场的盈利弥补另一个市场的亏损，实现锁定成本、稳定收益的目的。 2.价格发现在期货市场通过公开、公平、高效、竞争的期货交易运行机制，形成具有真实性、预期性、连续性和权威性价格的过程。该功能有预期性、连续性、公开性、权威性的特点。二、期货市场的作用 1.锁定生产成本，实现预期利润零用期货市场进行套期保值，可以帮助生产经营者规避现货市场的价格风险，达到锁定成本、实现预期利润的目的，避免企业生产活动受到价格波动的干扰，保证生产活动的平稳进行。 2。利用期货价格信号安排生产经营活动期货市场具有价格发现功能，并根据该功能的特点，利用期货市场的价格信号，有助于生产经营者调整相关产品的生产计划，避免生产的盲目性。 3。提供分散、转移价格风险的工具，有助于稳定国民经济期货品种设计农产品、金属、能源、金融等行业，而这些行业在国民经济中都起着举足轻重的地位。期货市场为这些行业提供了分散、转移价格风险的工具，可以减缓价格波动对行业发展的不利影响，有助于稳定国民经济。 4。为政府宏观政策的制定提供参考依据期货交易是通过对大量信息进行加工，进而对远期价格进行预测的一种竞争性经济行为。它所形成的未来价格信号能反映多种生产要素在未来一定时期的变化趋势，具有超前性。政府可以依据期货市场的价格信号确定和调整宏观经济政策，引导工商企业调整生产经营规模和方向，使其符合国家宏观调空政策的需要。 5。有助于现货市场的完善与发展期货市场功能的正常发挥，有利于形成合理的市场价格体系。期货市场不同交割品级升贴水的确定，有助于确立商品的品质标准，体现优质优价原则，促进生产企业的质量改进。 6。有助于增强国际价格形成中的话语权期货价格在国际和国内贸易中发挥了基准价格的作用，期货市场自然成为市场定价中心。在世界经济联系越来越紧密的现在，一些大国的期货市场甚至已经成为全球的定价中心。因此，在经济全球化的背景下，发展中国家应积极建立自己的期货交易所，增强国际价格形成中的话语权地位。

如何做焦炭期货(实例)

焦炭期货近些年焦炭价格波动加大，上游炼焦煤价格也是居高不下。我国焦煤企业、焦化企业及钢厂、贸易商均面临较大的经营风险，迫切需要找到一种能够有效回避风险的手段和市场化运作的机制。对于贸易商而言，运用期货工具来有效锁定经营利润，规避焦炭购销价格风险，同时如果囤货可以用较少的资金在期货市场上建立虚拟库存，减少资金的占用，小资金带来大收益。期货市场操作主要有以下几种方式： 1.投机——1）做多：低价买入高价卖出；例如：2100买入，2300抛出，每吨获利200元，反之亏损200 2）做空：高价沽空，低价平仓；例如：2200元沽空，2100元平仓，每吨获利100元，反之亏损100 投机方式主要博取对市场后期的判断 2.套利——1）远期不同月份价格差异不合理，可以买入低价格月份，沽空高价格月份，直至两个月份价格差异合理；反之亦然； 2）和焦炭有关联的品种，当他们之间价格差异不合理，也可操作；套利方式主要博取市场不合理价格差别 3.套期保值 1）贸易商买入套保实例（稳定采购成本） 2008年3月份某贸易商5月份需要二级冶金焦20000吨，而当时3月的现货价格为1900元/吨，该贸易商对该价格比较满意。据预测到5月份二级冶金焦价格可能上涨，因此该贸易商为了避免价格上涨带来的风险，决定在煤焦市场上进行二级冶金焦套保交易。交易情况如下图:

从该例可以看出通过这一套保交易虽然现货市场出现了对该贸易商不利的价格变动，价格上涨了430元/吨，因而成本提高了8600000元，但是期货市场上交易赢利了8600000元，从而消除了价格不利变动的影响。若该贸易商不做套保交易，现货价格下跌成本会更低，但是一旦现货市场上价格上涨，该贸易商就必须承担由此造成的损失。相反在期货市场上做了买入套保，虽然失去了现货市场价格有利变动的盈利，可同时也避免了现货价格不利变动的损失，因此可以说买入套保规避了现货市场价格变动的风险。买入套保的利弊分析：买入套保能够回避价格上涨所带来的风险，提高了企业资金的使用效率。由于考尔煤焦是保证金交易，因此运用少量的资金就可以控制大批货物对需要库存的商品来说，节省了一些仓储费用、保险费用和损耗费用，能够促使贸易合同的早日签订。但是买入套保者也失去了由于价格波动而可能得到的获利机会。也就是说在回避对己不利的价格风险的同时,也放弃了因价格可能出现对己有利的价格机会。 2、卖出套期保值卖出套保就是指套保者先在煤焦市场上卖出与其将在现货煤焦市场上卖出的煤焦数量相等，交割日期相同或相近的期货煤焦合约。然后该套保者在现货煤焦市场上卖出煤焦的同时买入煤焦合约，进而为其在现货煤焦市场上卖出煤焦的交易进行保值。适用的对象与范围：对于未来某一时间准备售出煤焦但是担心价格下跌的交易者。（1）直接生产煤焦的厂家，手头有库存尚未销售或即将生产,担心日后出售时价格下跌。（2）储运商，贸易商手头有煤焦库存尚未出售或储运商，贸易商已签订将来以待定价格买进煤焦但尚未转售出去，担心日后出售时价格下跌。 ◆焦化企业卖出套保实例（锁定企业利润） ◆2008年7月初一级冶金焦现货价格是在3030元/吨，某焦化企业对此价格比较满意，但是焦炭8月才能出售。此时国家出台相关政策，预测焦碳的价格将会下跌，因此该焦化企业为了避免价格下跌减少利润，决定利用考尔市场做一级冶金焦的套保交易，交易情况如下图:

期货功能作用

期货功能作用一、风险转移: 人们往往有一种错误的印象：期货合约的买卖纯粹是为了投机，而不能带来社会效益的增长或促进市场经济的发展。事实上标准商品期货合约是为了解决某些商品的内在经济风险而制订的。一般地，价格风险是交易过程中时间作用的结果，可以说是无处不在。在国际市场上，干旱、洪水、战争、政治动乱、暴风雨等等各种情况变化会传遍世界各地，并直接影响商品的价格。拥有大量这种商品的个人或公司将会很快发现，几乎一夜之间，他的存货的价值已大幅上升或下降。激烈的市场竞争会导致价格在较短时期内大幅度波动。与供求相关的风险因素还包括一些商品收获的季节性和需求的季节性。由供求的不可预测所带来的潜在价格风险是市场经济所固有的，也是买主和卖主无法抵御的。由此可见，期货市场的风险是从现实的经济活动中派生出来的，是一种客观存在，而赌博的风险是人为制造的。这也是期货交易与赌博的最本质区别。在期货交易中，风险的产生不同于赌博。赌博是随着将钱压在滚动的骰子或分发的牌上而产生，如果他不赌博，风险就不复存在。但在期货交易中，正如我们所知道的，风险是商业活

动中固有的一个组成部分，交易所是将风险由套期保值者转移给投机者的场所。二、发现价格: 在市场经济中，生产经营者根据市场提供的价格信号做出经营决策。价格信号的真实、准确程度，直接影响到他们经营决策的正确性，进而影响经营效益。在期货市场产生以前，生产经营者主要是依据现货市场上的商品价格进行决策，由于现货交易多是分散的，生产经营者不易及时收集到所需要的价格信息，即使收集到现货市场反馈的信息，这些信息也是零散和片面的。自期货交易产生以来，发现价格功能逐渐成为期货市场的重要经济功能。所谓发现价格功能，指在一个公开、公平、高效、竞争的期货市场中，通过期货交易形成的期货价格，具有真实性、预期性、连续性和权威性的特点，能够比较真实地反映出未来商品价格变动的趋势。期货市场之所以具有发现价格功能，主要是因为期货价格的形成有以下特点。第一，期货交易的透明度高。交易指令在高度组织化的期货交易所内撮合成交，所有期货合约的买卖都必须在期货交易所内公开竞价进行，不允许进行场外交易。交易所内自由报价，公开竞争，避免了一对一的现货交易中容易产生的欺诈和垄断。

期货课程设计心得

期货课程设计心得篇一：期货课程设计中北大学课程设计说明书学生姓名：学号：学生姓名：原艳芬学号：0809024208 学生姓名：学号：学生姓名：学号：学生姓名：何继文学号：0809024251 学院：专业：题目：焦炭1201（j1201）期货价格走势分析指导教师：职称 2011 年11月4日目录焦炭期货（j1201）商品简介................................................................. ..03 焦炭期货（j1201）的供给与需求析 (04)

经济及政策、政治因素分析................................................................. (06) 期货技术分析指标分析................................................................. .. (12) 期货技术分析图形分析................................................................. . (14) 课程设计心得与体会................................................................. . (18) 任务分配：期货商品的供给与需求分析.......................................................07宋燕娜经济及政策、政治因素分析................................................................. .....08 原艳芬期货技术分析（指标分析）............................................................. ..........37 孟志明

钢铁企业如何利用期货市场进行套期保值

钢铁企业如何利用期货市场进行套期保值期货是一种现代风险管理工具，具有锁定生产经营成本、稳定预算、降低现货库存风险、减少资金占用、保障企业的效益持续、稳定增长等诸多好处。在现代市场经济条件下，不学习和利用风险管理工具是最大的风险。相关企业有充分的从事螺纹钢、高线贸易的经验，掌握了螺纹钢、高线价格的变化规律，有仓容、有购销渠道，因此企业在从事螺纹钢、高线中远期投资时，应充分合理地利用这些条件。例如，在压库促销周转轮库时，应提前关注螺纹钢、高线中远期价格的变化，及早在较高价位抛售，并及时注册仓单，防止因时间仓促而无法完成仓单注册，这样既可以赚取现货与中远期和约之间目前较大的价差，同时也可以开辟新的销售渠道。钢铁冶炼企业如何进行套期保值 1、回避原材料价格变动的风险铁矿石和煤炭两大炼钢用原材料价格变动与钢材价格变动高度正相关，钢铁冶炼企业可以利用钢材期货市场规避原材料价格变动给其造成的不利影响。若冶炼企业自有铁矿石或煤炭资源，生产成本比较稳定，可以不用进行原材料的套期保值。但若有原材料存货，为防止将来价格下跌，可以按照企业生产用原材料计划，在期货市场卖出套期保值，在保证企

业使用原材料的同时，到期可平仓也可交割。此种交易方案更接近于投机，关键是证券判断未来原材料价格走势。若冶炼企业外购铁矿石或煤炭等资源，且没有签定采购合同，为避免未来价格上涨，需要进行买入套期保值，到期平仓在市场买入，或在期货市场上交割，选用方式以较低成本为原则。（市场上一些中小型钢铁企业，无定价权，且转移成本能力较差，受原材料价格上涨影响最大，尤其需要对其所用原材料进行套期保值。）若冶炼企业外购铁矿石或煤炭等资源，签定有采购合同，合同价格为点价方式，为避免未来价格上涨，需要买入套期保值，到期时将期货合约平仓同时履行现货合同。若冶炼企业外购铁矿石或煤炭等资源，签定有采购合同，合同价格固定，则消除了原材料价格变动所带来的生产成本上升的不利影响，可以不进行套期交易。但为了防止交货时原材料价格下跌，可以卖出现货到期月的期货合约。到期，如果价格下跌，期货市场盈利，价格不涨则亏损。此种交易方案更接近于投机，关键是证券判断未来原材料价格走势。（以上两种方案适用于一些大型钢厂，使其利润最大化。） 2、规避钢材产品价格变动风险在没有找到现货市场买主之前，对未来产量或存货可以在期货市场进行卖出套期保值。如果以后找到现货买主，可将相应部分产量的期货合约平仓；如果至合约到期仍未找到现货买主，可以进行交割或将期

期货交易的种类及功能

期货交易的种类及功能根据交易者交易目的不同，将期货交易行为分为三类：套期保值、投机、套利。下面分别介绍这三种期货交易。 1、套期保值(hedge)：就是买入(卖出)与现货市场数量相当、但交易方向相反的期货合约，以期在未来某一时间通过卖出(买入)期货合约来补偿现货市场价格变动所带来的实际价格风险。保值的类型最基本的又可分为买入套期保值和卖出套期保值。买入套期保值是指通过期货市场买入期货合约以防止因现货价格上涨而遭受损失的行为；卖出套期保值则指通过期货市场卖出期货合约以防止因现货价格下跌而造成损失的行为。套期保值是期货市场产生的原动力。无论是农产品期货市场、还是金属、能源期货市场，其产生都是源于生产经营过程中面临现货价格剧烈波动而带来风险时自发形成的买卖远期合同的交易行为。这种远期合约买卖的交易机制经过不断完善，例如将合约标准化、引入对冲机制、建立保证金制度等，从而形成现代意义的期货交易。企业通过期货市场为生产经营买了保险，保证了生产经营活动的可持续发展。可以说，没有套期保值，期货市场也就不是期货市场了。 2、投机(speculate)：“投机”一词用于期货、证券交易行为中，并不是“贬义词”，而是“中性词”，指根据对市场的判断，把握机会，利用市场出现的价差进行买卖从中获得利润的交易行为。投机者可以“买空”，也可以“卖空”。投机的目的很直接---就是获得价差利润。但投机是有风险的。根据持有期货合约时间的长短，投机可分为三类：第一类是长线投机者，此类交易者在买入或卖出期货合约后，通常将合约持有几天、几周甚至几个月，待价格对其有利时才将合约对冲；第二类是短线交易者，一般进行当日或某一交易节的期货合约买卖，其持仓不过夜；第三类是逐小利者，又称“抢帽子者”，他们的技巧是利用价格的微小变动进行交易来获取微利，一天之内他们可以做多个回合的买卖交易。投机者是期货市场的重要组成部分，是期货市场必不可少的润滑剂。投机交易增强了市场的流动性，承担了套期保值交易转移的风险，是期货市场正常运营的保证。 3、套利( spreads): 指同时买进和卖出两张不同种类的期货合约。交易者买进自认为是“便宜的”合约，同时卖出那些“高价的”合约，从两合约价格间的变动关系中获利。在进行套利时，交易者注意的是合约之间的相互价格关系，而不是绝对价格水平。套利一般可分为三类：跨期套利、跨市套利和跨商品套利。跨期套利是套利交易中最普遍的一种，是利用同一商品但不同交割月份之间正常价格差距出现异常变化时进行对冲而获利的，又可分为牛市套利(bull spread)和熊市套利(bear spread两种形式。例如在进行金属牛市套利时，交易所买入近期交割月份的金属合约，同时卖出远期交割月份的金属合约，希望近期合约价格上涨幅度大于远期合约价格的上帐幅

大连商品交易所焦炭期货业务细则(2019修订)

大连商品交易所焦炭期货业务细则（大商所发[2019]362号2019年08月28日）第一章总则第一条为规范大连商品交易所（以下简称交易所）焦炭期货合约交易行为，根据《大连商品交易所交易规则》和《大连商品交易所焦炭期货合约》，制定本细则。第二条交易所、会员、客户、指定交割仓库、指定质量检验机构、指定期货保证金存管银行及期货市场其他参与者应当遵守本细则。第三条本细则未规定的，按照交易所相关业务规则的规定执行。第二章合约主要条款和相关参数第四条焦炭期货合约交割标准品、替代品的质量标准和质量升贴水详见附件1《大连商品交易所焦炭交割质量标准（F/DCE J001-2011）》。第五条焦炭期货合约采用实物交割。第六条焦炭指定交割仓库分为基准交割仓库和非基准交割仓库（详见附件2《大连商品交易所焦炭指定交割仓库名录》），交易所可视情况对焦炭指定交割仓库进行调整。第七条焦炭期货合约的合约月份为1、2、3、4、5、6、7、8、9、10、11、12月。第八条焦炭期货合约的交易单位为100吨/手。第九条焦炭期货合约的报价单位为元（人民币）/吨。第十条焦炭期货合约的最小变动价位为0.5元/吨。第十一条焦炭期货合约的交易指令每次最大下单数量为500手。第十二条焦炭期货合约的交易保证金标准、涨跌停板幅度和持仓限额，按照《大连商品交易所风险管理办法》相关规定执行。第十三条焦炭期货合约的最后交易日为合约月份第10个交易日。

第十四条焦炭期货合约的最后交割日为最后交易日后第3个交易日。第十五条焦炭期货合约的交易代码为J。第三章交割与结算第一节一般规定第十六条焦炭期货合约适用期货转现货（以下简称期转现）、滚动交割和一次性交割，具体流程见《大连商品交易所交割管理办法》、《大连商品交易所结算管理办法》相关规定。第十七条焦炭期货合约的交割单位为1000吨。第十八条焦炭标准仓单分为仓库标准仓单和厂库标准仓单。第十九条焦炭期货合约质量升贴水的差价款由货主同指定交割仓库结算。第二十条焦炭交割开具增值税专用发票。第二十一条焦炭交割手续费为1元/吨；仓储费收取标准为1元/吨·天。第二节标准仓单交割第二十二条标准仓单生成、流通、注销等相关业务，本细则未规定的，适用《大连商品交易所标准仓单管理办法》相关规定。第二十三条会员办理交割预报时，应当按30元/吨向交易所交纳交割预报定金。第二十四条办理完交割预报的货主应当在入库前3个自然日之前，将车船号、品种、数量、到货时间等通知指定交割仓库，指定交割仓库应当合理安排接收商品入库。第二十五条指定交割仓库应当委托交易所指定的质量检验机构对入库商品进行质量检验。货主应当在入库前3个自然日之前，将到货方式、到货数量、到货时间通知指定交割仓库。指定交割仓库应当在收到货主入库通知后，将以上信息通知指定质量检验机构，并在委托质检协议中列明。委托质检协议中还应当明确昼夜作业费用、

螺纹钢与焦炭跨品种套利分析

螺纹钢与焦炭跨品种套利分析国际期货时间：2012-03-20 17:29 来源：中国国际期货跨品种套利主要是指在买入或卖出某种商品（合约）的同时，卖出或买入相关的另一种商品（合约），当两者的差价收缩或扩大至一定程度时，平仓了结的交易方式。一、螺纹钢与焦炭价格相关性高焦炭是一种重要的工业原材料，焦炭产品的主要消费行业是是冶金工业，其中高炉炼铁、铸造、铁合金是焦炭在冶金工业中的主要消费领域。这其中又以高炉炼铁为我国焦炭最重要的消费领域，目前国内高炉炼铁约占我国焦炭消费总量的70%左右，生铁的生产成为影响我国焦炭消费最重要的因素。从粗钢成本组成看，焦炭占粗钢成本约为16%-22%左右。因此，焦炭市场的兴旺与否和钢材市场冷热形势息息相关。自2011年4月15日，焦炭期货上市以来，其走势与螺纹钢期货走势颇为相近，两者主力合约价格相关系数达0.9534，具有高度相关性。二、套利方法 1. 4分位法 RB/J期货价格比值主要在区间[2.05，2.15]之间运行。我们采取4分位法对RB/J比值进行跟踪，这样可以更直观看到目前比值处于历史上的位置。当RB/J比值处于75%分位上方，则可进行卖出螺纹钢，同时买入焦炭的套利；当RB/J比值处于25%分位下方，则可进行买入螺纹钢，同时卖出焦炭的套利。 2. 基差30日标准差针对比值的波动性，我们对RB/J比值进行30日标准差的跟踪，计算出比值无套利区间[比值30日均线－2*比值30日标准差，比值30日均线+2*比值30日标准差]，当RB/J比值大于无套利区间上轨，则可进行卖出螺纹钢，同时买入焦炭的套利；当RB/J比值小于无套利区间下轨，则可进行买入螺纹钢，同时卖出焦炭的套利。 3. 二者结合当以上两种方法的同方向套利信号同时发出，则有较高准确度的套利机会出现。此外，出场条件为：1、在进行卖RB、买焦炭套利时，当RB/J比值回归至75%分位以下，则可平仓出场；2、在进行买RB、卖焦炭套利时，当RB/J比值回归至25%分位以上，则可平仓出场。

金融市场功能与结构

第四章金融市场功能与结构习题练习（一）单项选择题 1．下列那种不属于间接融资( ) A．你从当地银行申请抵押贷款； B．保险公司借款给联想公司 C．你从好友处借得1000元 D．你购买共同基金的份额； 2．按交易对象的不同，金融市场可分为( )。 A．债券市场和股权市场B．一级市场和二级市场 C．货币市场和资本市场D．场内交易市场和场外交易市场 3．下列有关债务和股权工具的表述中，哪个是正确的( ) A．它们可以是短期金融工具； B．债券持有者享有剩余索取权； C．债券收入的波动性要小于股权工具； D．债券支付红利 4．上海证券交易所是（）。 A．一级市场B．二级市场 C．柜台市场D．场外交易市场 5．对已发行的证券进行买卖，转让的市场称为（）。 A．一级市场B．二级市场 C．现货市场D．资本市场 6．如果你计划的投资期限不超过1年，你最可能投资于下列哪个市场？( ) A．一级市场 B．资本市场 C．货币市场 D．场外市场 7．（）的主要功能是为公司的流动资本需求融资，为政府提供短期资金以代替征税。A．货币市场B．资本市场 C．股权市场D．场外交易市场 8．下列活动获得资金的主要渠道不是资本市场的是（）。 A．建造厂房B．购买设备 C．贷款买房D．长期投资 9．同业拆借市场是金融机构之间为（）而相互融通的市场。 A．减少风险B．提高流动性 C．增加收入D．调剂短期资金余缺 10．货币市场乃至整个金融市场的指标利率是指（）。 A．短期国债利率B．债券回购利率 C．同业拆借利率D．公司债券利率 11．（）已成为我国金融机构进行流动性管理的最重要的场所。 A．股票市场B．债券回购市场 C．同业拆借市场D、票据市场 12．（）是由债权人开出的要求债务人付款的命令书。 A．汇票B．期票

期货市场价格发现功能的作用

期货市场价格发现功能的作用 1、期货市场的价格发现功能是实现套期保值功能的基础。如果期货市场具有良好的价格发现功能, 期货价格与现货价格对新的市场信息的反应应该较为接近, 价格变动的幅度也应该比较接近。 2、期货市场价格发现功能的实现有利于宏观调控。由于期货市场反映了商品价格未来一定时期的变化趋势, 政府可以依据期货市场的价格信号确定和调整宏观经济政策, 引导工商企业调整生产经营规模和方向, 使其符合国家宏观经济发展的需要, 从而避免经济运行的大幅波动。同时, 政府还可以利用期货市场对信息反映灵敏的特点, 及时地为期货市场提供经济信息, 从而达到调控经济运行的目的。 3、期货市场价格发现功能的实现有利于优化资源配置。一方面, 期货市场近似于完全竞争市场, 其价格接近于供求均衡价格, 优于用即期信号配置资源的效果; 另一方面, 期货市场的价格是基础市场价格的预期, 能反映基础市场未来预期的收益率。期货市场对资源配置的作用比现货市场大得多, 不仅能配置近期资源, 而且能配置远期资源; 不仅能配置商品资源, 而且能配置资金资源。 4、期货市场价格发现功能的实现有利于提高资产定价效率。由于期货产品的交易成本大大低于现货市场的交易成本, 因而将新信息反映在价格中的成本也就随之降低, 加上期货产品对新信息的反映速度高于现货市场, 这些都会改善资产的定价效率。 5、期货市场的价格发现功能具有价格稳定效应。利用远期价格信号, 生产者和库存商可在收获季节到来之后, 在期货市场卖出期货, 增加现货购买量, 减弱现货市场供给过量的压力, 客观上阻止了即期现货价格的过分下跌。在下一个收获季节到来之前, 市场产品的供给由于此前库存量的增多而相对增加, 从而可缩小供求差额, 抑制即期产品价格的过度上升, 稳定供给和价格、期货价格的特性分析 1、期货价格是基准价。由于期货市场的独特优势, 期货价格在确定现货价格方面起着巨大的作用。期货价格是现货价格的基准价格。 2、期货价格反映价格的动态走势。期货价格形成机制的运作实际上检验了、期货价格的特性分析 1、期货价格是基准价。由于期货市场的独特优势, 期货价格在确定现货价格方面起着巨大的作用。期货价格是现货价格的基准价格。 2、期货价格反映价格的动态走势。期货价格形成机制的运作实际上检验了

焦炭与螺纹钢期货跨品种套利研究

焦炭期货即将挂牌上市，中国作为世界上最大的焦炭生产国和消费国，每年焦炭出口约1400万吨，占国际焦炭贸易量的60%，却始终掌握不了自己的定价权。焦炭期货的推出，将给整个行业发展、企业经营运作带来深远影响，有利于加强我国焦炭在国际上的话语权。不仅如此，焦炭与钢材关系密切，焦炭产量的90%用于高炉冶炼，且主要用于冶炼钢铁，因此，焦炭与钢材是产业链的上下游关系。焦炭期货推出后，将与钢材期货合力，实现焦炭钢材整个产业链联动，有助于企业实现“全产业链”套保操作，增强企业抵御风险的能力，提升企业经营的灵活性。焦炭期货不仅可以为企业提供市场信息，也可以为企业提供新的金融工具，企业不仅可以进行套期保值，还可以利用焦炭、钢材相关品种之间的上下游关系，采取更加稳健的套利操作。焦炭期货上市在即，我们在深入分析产业相关性后，通过对焦炭与钢材现货价格的历史数据进行数理统计分析，对焦炭与螺纹钢进行跨品种套利分析，希望在焦炭期货上市后，理论研究对现实操作能起到借鉴意义。一、焦炭与螺纹钢期货跨品种套利可行性分析跨商品套利主要是指利用走势具有较高相关性的商品（如替代品之间、原料和下游产品之间）之间强弱对比关系差异所进行的套利活动。这种相关关系是指品种间具有相互关系，利用这种相关性对不同品种的期货合约分别进行买入和买出，通过品种间的强弱变化引发价差的收缩与扩大，从而实现价差收益。因此，在考虑跨品种套利时，不仅要分析品种相关性的内在机理，还要考虑相关性的影响因素，并结合数理统计分析，总结出一般规律。焦炭期货4月15日上市，而螺纹钢期货上市时间也不长，为了提高统计的准确性，本文所涉及的焦炭与螺纹钢价格的数据分析均采用现货价格数据。 1.焦炭与螺纹钢关系的内在机理（1）90%的焦炭用于炼铁焦炭广泛用于高炉炼铁、冲天炉熔铁、铁合金冶炼和有色金属冶炼等生产，作为还原剂、能源和供炭剂，也应用于电石生产、气化和合成化学等领域。据统计，世界焦炭产量的90％以上用于高炉炼铁，冶金焦炭已经成为现代高炉炼铁技术的必备原料之一，被喻为钢铁工业的“基本食粮”，具有重要的战略价值