适应新型城镇化的多元化投融资模式创新探索

适应新型城镇化的多元化投融资模式创新探索
适应新型城镇化的多元化投融资模式创新探索

适应新型城镇化的多元化投融资模式创新探索

龚蔚霞 钟肖健

【摘要】建立高效、多元、可持续的城乡建设领域投融资体系不仅是我国金融体制改革和行政体制改革的重要环节,更是科学推进新型城镇化发展的客观需要和必然选择。本文结合美国、新加坡等发达国家市场化投融资的先进理念与广州南沙、珠海横琴、粤东西北地区等广东省内城乡建设投融资的实践案例,从投资主体、资金渠道、投融资环境三方面着手,重点研究在规划实施中如何策划项目、撬动投资以及创造条件引入民间资本,促进投资主体多元化、资金来源多渠道、投资方式多样化以及项目建设市场化,通过投融资模式的创新支持新型城镇化建设。

【关键词】新型城镇化;投融资模式;市场化与多元化

2012年,我国城镇化水平达到52.6%,广东城镇化水平达到66.5%,根据发达国家经验,当城镇化率达到50%以上时,将迈入向新型城镇化发展转型的新阶段。与传统的城市主导型城镇化发展模式相比,新型城镇化的发展空间从城市扩展到整个城乡区域,强调无论大中小城市还是乡村都要发展,

由此带来了更为广阔的城乡建

设内需市场(见图1),同时也

需要政府进一步加强对乡村地

区、后发地区发展建设投资的宏

观调控和引导;相较于传统城镇

化以政府为主导来调配资源,导致财政压力较大、公共服务的市场化程度和效率却较低的状况,新型城镇化倡导发挥市场配置资源的基础性作用和政府应有的宏观调控作用,提高全社会资源配置效率。

1.投融资模式的市场化与多元化转型

长期以来,我国城市建设实行的是高度集中的政府投资管理体制,以土地资源融资、财政税收、银行贷款等传统融资模式为主[1]。随着城镇化进程的深入和投入力度的加大,国家相继出台了《国务院关于投资体制改革的决定》(2004)、

《国务院关于鼓励和引导民间投资图1 基础设施供需矛盾在不同功能地域的分布状况图

健康发展的若干意见》(2010)、《国家重点生态功能区转移支付办法》(2011)等一系列促进投融资领域改革的政策文件,广东省也制定了《关于进一步鼓励和引导民间投资的若干意见》(2011)、《鼓励和引导民间投资健康发展实施细则》(2012)、《关于调整完善激励型财政机制的意见》(2010)等,涉及领域主要集中在推进投融资体制的市场化改革、鼓励和引导民间资本健康发展、以财政转移支付促进区域协调发展等方面,内容包括:要积极引入市场竞争机制(招标制度、特许经营制度)、改进和完善政府采购制度、建立规范的政府监管机制等;对于可以实行市场化运作的市政公用事业、政策性住房建设、旅游业领以及其他公共服务领域,鼓励和支持民间资本进入;建立规范的财政补贴机制、完善激励型财政机制等。

2.城建领域投融资发展现状

广东依托作为民营企业大省和改革先发之地的优势,利用自身发达、外向的金融系统,已初步建立起投资主体多元化、运作管理市场化和开放式、竞争性的新格局。

2.1 融资困难与资金闲置并存

国家开发银行研究指出,“十二五”期间中国城市化率将每年提高大约1个百分点,这大致需要城市基础设施建设领域融资约48万亿元;联合国开发计划署研究认为,发展中国家的城市基础设施资金应占到国内生产总值的3%—5%[2]。广东正处于快速城市化和新型城镇化的双重作用下的特殊历史阶段,城市化量的扩张与质的提升同步推进,资金需求将远远高于5%(2855亿元)。一方面,地方投融资平台存在偿债风险,据广东审计厅公布2011年广东地方性政府债务达到7500亿,风险虽总体可控但也显示融资压力重重;另一方面,广东省民间投资资金实力雄厚,从2003年的1633亿元增长至2011年的10053亿元,平均增长25.5%,但仍有部分资金由于找不到可靠投资渠道而产生“闲置”或低效运作;且目前民间资本主要集中在房地产和制造业(各占民营投资35%左右),在部分经营性和准公益性行业,如铁路、高速公路、供水、污水处理、生活垃圾处理等投资领域,民营企业在与其他经济主体竞争时处于劣势地位。

2.2 已开始尝试新型融资方式

在土地资源融资、财政税收优惠扶持等传统方式基础上,广东的城市建设融资采取了市政债券、信托产品、资产证券化(ABS)、BOT等多种新型融资模式,且各种融资模式相结合:深圳地铁集团首发100亿中期票据以提高直接融资比例、降低融资综合成本,成为深圳轨道交通由传统投融资机制向商业化融资运作转变的标志;珠海高速公司以“本市机动车通

行费、外普车辆过路费”为抵押发行了2亿美元的收入债券支持珠海高速公路的建设;东莞发行“从莞高速集合资金信托计划”,成为农村集体经济向投资型经济转型的载体之一。此外,各地政府还组建了各种专业化投融资平台吸引资源进入城市建设,包括广州组建的水务、地铁、土地开发、城市建设等七大城市投融资集团[3],珠海建立产业园区投融资平台,以及深圳轨道交通投融资平台等等。

2.3 正积极探索项目盈利模式

目前,广东的大片土地开发已形成政府统筹(如广州琶洲地区)、土地一级开发、整体协议出让(如深圳华侨城)、物业捆绑开发(深圳地铁4号线开发)等多种模式。深圳地铁集团在确立“地铁建设+地铁运营+物业发展”三位一体的发展战略基础上,还创造性地采用了“投融资-设计施工总承包-回报”的BT模式建设地铁5号线;广州可盈利资产采取经营权出租的方式,通过招投标确定承租方,再由承租方固定交租金的方式盈利;佛山为推进城市可经营项目投资多元化市场化出台指导意见,视项目的不同特点在建设经营初期给予土地使用、经营权使用费等方面的优惠等;珠海早在1999年即开始探索通过产权市场实现公共资源市场化配置,并取得一定的成功经验。

3.创新城建领域投融资模式的实践与探索

未来,应按照“政府主导、社会参与、市场运作”的原则,建设投资主体多元化、资金来源多渠道、投资方式多样化、项目建设市场化的城乡建设投融资体制新格局。

3.1 与城市经营相结合,推动城市整体功能开发

以城市资源的高效与公平配置为前提,将土地储备、城市整体功能开发、定向招商平台设立等环节有效结合,促进投融资体制机制创新。

一是建立城市规划与土地储备相结合的联动机制。严格控制重大城市基础设施项目周边土地,统一规划,统一收储,统一开发,由此带来的土地增值收益专项用于城市基础设施建设;赋予投融资平台企业参与土地储备的职能,在土地储备中心建立土地储备专库,并将其出资收储的国有储备土地办理储备土地证至投融资平台企业名下用于项目融资,对所投资项目周围土地的优先收储权。

二是政府和企业共同推动城市整体功能开发。对一定区域范围内的土地集中连片收储,尤其是新城建设、旧城改造等城市功能区,以政府和企业合作为开发主体,实行土地一级开发、整体协议出让、物业捆绑开发等方式,将生地变为熟地后再进行土地出让,实现政府对

土地增值收益的分享。其中,政府负责行政管理和项目审批组织,土地一级开发企业的招标工作,制定征地、拆迁安置补偿条件和标准,并进行严格的监督与审计工作,限制土地一级开发从降低和压低补偿安置条件中获取利润;企业在规划引导下采用市场化手段运作土地一级开发,其利润也通过市场行为来实现。如珠海横琴新区建立起两层机构(管委会和开发运营公司)、一站式服务的管理模式[4],其中管委会为行政管理机构,大横琴投资有限公司为投资建设管理机构,负责项目策划、投资概算、规划设计以及实施阶段的建设、管理,近三年来由其落实的项目包括横琴市政基础设施建设(BT)项目、土地一级开发项目、粤澳合作中医药产业园、横琴口岸及综合交通枢纽项目等十余个;为进一步吸引投资商参与基础设施建设,横琴新区还规定项目投资方可参与新区土地升值收益分成,具体分成比例为商住用地35%、办公用地50%。横琴新区三年仅出让3.29平方公里的土地,换来总投资705亿元的18个已落地产业项目,产业项目平均每平方公里投资强度达214亿元,超过天津滨海新区、浦东新区,位居全国前列。

图2 “两层次”架构的项目开发流程图

三是积极搭建国际化定向招商平台。南沙新区粤港澳合作发展规划提出,借鉴新加坡裕廊工业园全球范围内集中招商的策略,制定城市建设项目库,成立粤港、粤澳联合国际招商小组,依托港澳的国际化营商网络,共同搭建南沙国际化的招商平台,吸引企业、资金、人才与技术;并支持港澳自主开发区管理机构与港澳国际招商网络建立利益共享机制,促进南沙招商引资工作[5]。

四是大力开展城市建设项目的融资创新。对准经营性或非经营性城市建设项目,鼓励采取政府回购、财政补贴、收费收入支持、特许经营授予等方式,公平选择投资者和经营者;对经营性的城市建设项目,鼓励采取转让产权或特许经营权的方式回收资金,并灵活采用

BOT、BT、TOT等多种方式进行融资创新(见表1)。如横琴新区市政基础设施一般采用“三年建设期、五年回购期”的BT模式来建设,大横琴投资有限公司负责项目立项并完成项建、可研、报批等前期工作,之后将项目融资和建设特许权转让给中冶科工集团、中交集团等具备较强实力的投资方;国开行采用投贷结合协同方式创新南沙新区投融资体制,与南沙新区共同发起设立国开(南沙新区)发展基金,为区内的粤港澳合作、重大基础设施建设、中低收入住房等民生工程等领域项目提供综合融资服务。

表1 城建类项目投融资模式总体框架

3.2 分类策划城建项目,积极吸引民间资本进入

根据公共物品理论和项目区分理论,通过分类策划项目支持和引导全社会的力量参与城市经营,并制定民间资本进入基础设施和公共服务行业的管理办法。

一是保障性住房等民生型项目。鼓励民间资本通过直接投资、间接投资、参股、委托代建等多种方式参与廉租住房、公共租赁住房、经济适用住房、安居型商品房和棚户区改造住房等保障性安居工程建设;鼓励更多地使用社会保险基金、私募股权投资基金等投资保障性住房建设。

二是旅游休闲等幸福导向型产业项目。在开放空间的建设上借鉴美国国家公园以市场为导向的公众模式,由基层国家公园管理机构下设的特许商业经营处向社会公开招标;推广梅

州“公司+基地+农户”的雁南飞茶田度假村模式,引导企业按相应规范标准,有针对性地进行旅游景区开发建设,加强对民间资本投资的有效管理,处理好风景资源与房地产开发的关系。

三是城际轨道交通及TOD开发等公共项目。根据广东省政府发布的《关于完善珠三角城际轨道交通沿线土地综合开发机制意见的通知》,“红线外土地”开发采取“一市一公司、一地一政策”的原则,由省市联合开发,或者由沿线市负责开发,具体由省市协商确定。操作中可进一步突出城际轨道交通的休闲旅游导向,吸引民企进入,探索以TOD地区土地换铁路等融资方式,以城际轨道沿线土地运营增值效益反哺城际轨道建设;并借鉴美国房地产税的做法划定“税收增量融资区”,将土地增值带来的税收增量用于该区特定项目的开发、建设与投资,把轨道开发受益者获得的收益部分或者全部地作为公共设施建设项目投融资来源。

四是新城的服务和配套设施建设项目。鼓励民间资本进入新城建设领域,进行BT或以服务换土地等。对于非经营性的道路、桥梁、路灯照明、园林绿化、步行和自行车慢行系统等项目,可以采用项目开发捆绑模式,由开发商在建设工业、商业或住宅项目时配套建设,并在土地出让时明确并在土地出让合同中予以约定,配套项目出资额可抵缴城市基础设施配套费;研究园林绿化企业项目、排污项目利用省碳排放权交易平台、环境资源交易平台,转让排放配额获取收益,实现对非经营性项目的增值,提高民间资本的参与积极性。

3.3 以财政支出为杠杆,最大限度撬动多方投资

财政支出安排是调节社会利益分配、促进社会和谐的最直接、最有效,也是传导机制最为便捷的手段。广东应通过进一

步完善激励性财政机制,丰富财

政转移支付手段,增强对欠发达

地区的财政补偿力度,促进欠发

达地区提高基本公共服务水平。

一是成立省级城建融资机

构。借鉴加拿大的“区域城市财

政委员会”,设立有权代表各市政

府申请建设基金的省级城建融资

机构,为城市基础设施建设申请图3 广东省四大分区人口密度现状分布图(2011)

低息贷款;成立省地方融资平台协调小组,加强对地方平台债务的集中统一管理,负责对地方业务的指导、管理和监督。

二是设立城镇化建设基金。目前广东省粤东西北地区的城镇化率(47.3%)远远滞后于珠三角地区水平(83.0%),差距越大,潜力越大。从城镇化发展规律来看,城镇化率每增加1%,人均GDP可增加200-400美元,至2020年粤东西北地区的城镇化率提高到全省平均水平(66.5%)时,人均GDP将从现在4000美元增长到8300美元左右,也意味着要以年均2%的速度加快城镇化发展。然而,目前资金短缺正是其加快发展的制肘,建议设立广东省城镇化建设基金,重点投向粤东西北地区新型城镇化建设中的基础设施和市政公共服务设施、新区开发、旧城改造、生态保护、现代农业等新兴产业、农村社区建设等项目,推进粤东西北加快发展和新型城镇化进程;利用社会保险基金、养老保险基金等,充实城市建设资金的来源;借鉴美国对市政债券的利息收入实施所得税减免政策的做法,降低城市建设债券的发行成本以增强其吸收力;成立民间投资服务中心,为投资机构及个人寻找、筛选、评估和推介具有高速成长前景的城建项目。

三是完善省级财政转移支付分配和管理办法。借鉴美国以有条件拨款为主导的财政支付转移制度,并依据《广东省省级财政专项资金管理暂行规定》对省级财政专项资金的设立、审批、分配、使用以及监督检查、绩效评价等各个工作环节的规范,积极向省政府争取设立扶持粤东西北地区规划编制的专项资金,并由各地级市配套资金,省出台对资金使用制定相应的资金管理办法。

四是建立与大型金融机构的多元合作机制。积极争取国开行以及亚洲银行和世界银行等国内、国际金融机构长期贷款和基金支持,如国开行800亿元支持智慧城市建设的计划、世界银行针对城市基础设施的“可调整计划贷款”(APL)等。

4.改善城建领域投融资环境的保障措施

促进形成有利于创新的财税政策体系和投融资环境,发挥政府资金的引导作用,建立健全风险投资机制,并通过加强对投融资质量和效益的监管,让投融资取得最好的质量和效益。包括:(1)建立城建投融资决策机制,通过成立城建投融资决策委员会,对涉及重大公共利益的项目采取专家论证、公众参与等方式科学慎重决策;促进项目建立投资决策、资本决策、信贷决策三重决策机制;健全招投标制度,创造公平竞争环境。(2)完善城建投融资运营机制,加快制定中长期城市建设投融资规划,健全集“融资、建设、开发、经营”四位一体的

投融资平台,完善部门联动审批机制并建立重大项目审批绿色通道。(3)规范城建投融资监督机制,强化政府债务的统筹管理,加强信息公开机制建设,对民间资本实施有效引导和监管。(4)健全城建投融资补偿机制,在综合考虑市场资源合理配置和保证社会公共利益的前提下,采取给予优惠政策、设立城建项目偿债基金等多种方式平衡补偿。

5.结语

为避免城乡建设投融资过于分散同时又保障市场的效率的充分发挥,有必要采取“自上而下”与“自下而上”的管治方式,以市场为主配置资源,在法律框架下发挥政府对城乡资源特别是战略性资源上的配置作用。实践证明,在市场经济条件下通过深化推进以综合效益为导向、适应城镇化资金需求的多元化投融资模式创新,积极拓展融资渠道,提高资金运作效率,可以实现新型城镇化下的地方政府、投资方、建设方、运营方和社会的多赢,从而促进城乡区域可持续发展。

参考文献:

[1]金理佐.市场经济条件下城市建设投融资模式的分析和选择[J].中国科技信息,2011(10)[2]陈卫国.中国城市建设投融资模式转型路径研究[J].商场现代化,2012(5)

[3]《印发城市建设投融资体制改革方案的通知》穗府〔2008〕39号,2008

[4]广东省城乡规划设计研究院,广东省城市发展研究中心.横琴总体发展规划[Z].2009.8 [5]广东省城乡规划设计研究院,广东省城市发展研究中心,等.南沙新区粤港澳合作发展规划[Z].2012

作者简介:龚蔚霞(1981—),女,硕士,广东省城市发展研究中心注册规划师;

钟肖健(1980—),男,硕士,广东省城乡规划设计研究院工程师。

(完整版)基础设施投融资模式

基础设施产业投资模式 1、BOT及其变种 BOT是“建设—经营—转让”的英文缩写,指的是政府或政府授权项目业主,将拟建设的某个基础设施项目,通过合同约定并授权另一投资企业来融资、投资、建设、经营、维护该项目,该投资企业在协议规定的时期内通过经营来获取收益,并承担风险。政府或授权项目业主在此期间保留对该项目的监督调控权。协议期满根据协议由授权的投资企业将该项目转交给政府或政府授权项目业主的一种模式。适用于对现在不能盈利而未来却有较好或一定的盈利潜力的项目,其运作结构如下图所示。 在BOT模式的基础上,又衍生出了BOOT、BOO等相近似的模式,这些一般被看作是BOT 的变种,它们之间的区别主要在于私人拥有项目产权的完整性程度不同:BOOT、BOO与BOT的比较

2、BT融资模式 BT(建设—转让)是BOT的一种演化模式,其特点是协议授权的投资者只负责该项目的投融资和建设,项目竣工经验收合格后,即由政府或授权项目业主按合同规定赎回。适用于建设资金来源计划比较明确,而短期资金短缺经营收益小或完全没有收益的基础设施项目。 (1)适用范围 根据政府面临的任务目标和项目特点,涉及的适用范围总体上讲是前期工作成熟到位、急需投资建设,建设资金回收有保障,但回收时间较长(一般10年以上),资金筹措中长期较好可行,银行融资当前较困难。使用范围内容包括:土地储备整治及开发(BT);城镇供水项目(BT或BOT);污水处理项目(BT或BOT);水电,特别是小水电开发(BT或BOT);河堤整治开发建设(BT);部分水源建设项目(BT)。(2)采用BOT、BT要注意的主要问题和对策措施 采用BOT、BT有助于缓解水利建设项目业主一段时间特别是当前资金困难。但具体操作中存在项目确定、招标选代理业主、与中标者

P2P模式融资介绍及主要网贷平台

P2P模式融资介绍及主要网贷平台 P2P模式融资介绍及主要网贷平台 [打印本稿] [字号大中小] [手机看新闻]原标题:P2P模式融资介绍及主要网贷平台 P2P网贷是指个人通过第三方平台在收取一定费用的前提下向其他个人提供小额借贷的金融模式。客户对象主要有两方面:一是将资金借出的客户,另一个是需要贷款的客户。随着互联网技术的快速发展和普及,P2P小额借贷逐渐由单一的线下模式,转变为线下线上并行,随之产生的就是P2P 网贷平台。 国内P2P进入爆发期 P2P网贷模式的雏形,是英国人理查德·杜瓦、詹姆斯·亚历山大、萨拉·马休斯和大卫·尼克尔森4位年轻人共同创造的。2005年3月,他们创办的全球第一家P2P网贷平台Zopa在伦敦上线运营。如今Zopa的业务已扩至意大利、美

国和日本,平均每天线上的投资额达200多万英镑。在Zopa 网站上,投资者可列出金额、利率和想要借出款项的时间,而借款者则根据用途、金额搜索适合的贷款产品,Zopa则向借贷双方收取一定的手续费,而非赚取利息。 在我国,最早的P2P网贷平台成立于2006年。在其后的几年间,国内的网贷平台还是凤毛麟角,鲜有创业人士涉足其中。直到2010年,网贷平台才被许多创业人士看中,开始陆续出现了一些试水者。2011年,网贷平台进入快速发展期,一批网贷平台踊跃上线。2012年我国网贷平台进入了爆发期,网贷平台如雨后春笋般成立,已达到2000余家。据不完全统计,仅2012年,国内含线下放贷的网贷平台全年交易额已超百亿元。进入2013年,网贷平台更是蓬勃发展,以每天1至2家上线的速度快速增长,平台数量大幅度增长所带来的资金供需失衡等现象开始逐步显现。 P2P的加强版——P2B模式 P2B的全称是互联网投融资服务平台,是有别于P2P网络借贷平台的一种全新的微金融服务模式。P2B是个人对非金融机构企业的一种贷款模式。 P2B互联网投融资服务平台是一种网络投融资平台,在P2B平台可以以远低于民间借贷的利息借到中短期企业发展需要的资金。P2B互联网投融资平台负责审核借款企业融资信息的真实性、抵质押物的有效性、评估借款风险、通过从

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关于重大建设项目投融资创新情况的调研报告 为进一步拓宽和创新企业债券等融资功能对重点建设项目的支持,2015年4-5月,由省发改委徐幸副主任带领委财金处、基综办(省重点办)、法规处、省招标办、省信用中心、宏观经济研究所等部门主要负责人赴中信建投证券股份有限公司、大公国际资信评估有限公司、惠誉(北京)信用评级有限公司、东方金诚国际信用评估有限公司等中介机构及湖南、湖北等省份就如何拓宽我省重大建设项目融资路径创新问题进行专题调研。力求准确把脉重大项目建设特点及投融资创新,及早谋划并拓展我省重点项目融资思路和渠道。 一、券商、信用评级等中介机构业务开展基本情况 中信建投证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的全国性大型综合证券公司,其前身为中信建投证券有限责任公司,由中信证券股份有限公司和中国建银投资有限责任公司共同出资设立,注册资本61亿元,在全国30个省、市、自治区设有205家营业网点,并设有中信建投期货有限公司、中信建投资本管理有限公司、中信建投(国际)金融控股有限公司、中信建投基金管理有限公司等4家子公司。公司拥有350万客户,客户资产规模4000亿元。业务范围涉及证券承销与保荐、证券投资咨询、证券资产管理、证券投资基金代销等,并搭建了研究咨询、信息技术、运营管理、风险管理、合规管理等专业高效的业务支持体系,同时中信建投证券也是浙江企业债发行的主要承销商之一。大公国际是中国行业、地区、国家信用评级标准创立者,大公国际参加了国内大部分债务工具的创新设计与推广应用,企业债券、金融债券、结构融资债券等信用评级市场占有率均名列前茅。此外,作为中国国际化程度最高的评级机构,大公受国家财政部推荐参加亚洲债券市场建设,并作为亚洲信用评级机构协会会员,中日韩三国信用评级机构合作的倡导者,大公在亚洲信用体系建设中发挥着重要的作用。惠誉评级是全球三大评级公司之一,侧重于金融机构的评级。惠誉的评级类型主要包括企业、金融机构、结构融资和地方政府、国家主权等方面。惠誉对新兴市场的敏感度较高,尤其是在新兴市场企业债券发行方面有着较为深入的研究。东方金诚国际信用评估有限公司是根据国际通行规则组建的全国性、专业化信用评级机构,并全资控股一家专业数据咨询公司。 这四家机构在与政府合作的过程中都积累了较为丰富的经验,并具有良好业务水平。尤其是中信集团凭借其强大的综合实力,在与政府合作方面取得了显著的成绩。中信金融控股平台业务涵盖了证券、基金、银行、期货、信托、保险、资管等,能够为相关产业基金运作和项目融资等提供全方位的资本运作支持。此外,中信集团约4万亿的资产形成的实业网络庞大,涉及能源和资源业务、文化传媒产业、制造业、海外平台、基础设施、房地产、工程承包、商贸服务业等,也会带来良好的投资机会和协同效应。2008年,中信集团根据业务发展需要设立中

2019年投融资策划咨询模式创新能力建设 试卷

2019年投融资策划咨询模式创新技能里建设试卷82分 1.单选题【本题型共15道题】 1.2018年国务院《政府工作报告》明确今年安排地方专项债券()万亿元。 A.0.5 B.1.2 C.1.35 D.1.5 2.保险资金投资的PPP项目,承担项目建设或运营管理责任的主要社会资本方的主体信用评级不低于()。 A.AA B.BBB C.AA+ D.AA- 3.在PPP项目的股权投资者中,()通常是财务投资者。 A.施工企业 B.设备供应商 C.投资运营商 D.金融机构

4.要把()作为金融工作的出发点和落脚点。 A.服务实体经济 B.防范化解重大风险 C.促进金融业健康发展 D.落实去杠杆的总体要求 5.可以长期积累“中产阶级的养命钱”的金融产品是()。 A.投资基金 B.信托产品 C.保险产品 D.互联网金融 6.上海老港生活垃圾填埋场项目中使用了()。 A.世行贷款 B.亚行贷款 C.国开行贷款 D.西班牙政府贷款 7.主要由省级国有企业负责投资的基础设施行业是()。 A.铁路

B.航空 C.电力 D.高速公路 8.赣州市章贡区社区(村)居家养老服务中心PPP项目的合作期限为()年。 A.10 B.15 C.20 D.30 9.国务院常务会议多次强调,各地要落实()责任,坚决遏制违法违规举债。 A.主体 B.属地 C.领导 D.监督 10.资产证券化的交易结构中,()是对接其他各方主体的中心法律主体。 A.SPV B.原始权益人

C.信用评级机构 D.受托管理机构 11.浦东自来水股权转让项目中,合资公司中外方的持股比例为()。 A.30% B.49% C.50% D.51% 12.2016年国务院《政府工作报告》提出:完善政府和社会资本合作模式,用好()亿元引导基金。 A.500 B.1000 C.1800 D.3000 13.上海老港生活垃圾填埋场项目约定的争议解决机制不包括()。 A.运营协调委员会友好解决 B.专家小组调解 C.仲裁

投融资概念创新

投融资概念的创新 传统的投资、资金、资本、金融、融资和筹资等有关概念难以准确的描述经济现象。近年来,虽然出现了“投融资”这一全新概念并在实际部门的使用频率较高,但学术界对于投融资概念的认同感却显得相对不足。为此,我们对投融资概念的学术创新和实践意义等重大问题方面进行了专门和较为深入的探讨,并愿为进一步推广这一新概念尽微薄之力。我们的主要观点与结论如下: (一)、投资概念与金融概念之间相互交叉重复。 现实中对投资的定义可大致归纳为如下三类:即宏观经济学(macroeconomics)中与消费相联系的投资概念;与固定资产相联系的基本建设投资概念;与股票、债券等相联系的金融资产投资概念。金融的概念一般可理解为资金融通,也有视其为“货币流通的调节和信用活动的总称”。其中,金融资产投资概念就集投资和金融概念于一身。 从融资方式角度看,虽存在间接金融与直接金融的说法,但从内容上往往让人产生与其它概念重复交叉的感觉:第一,总体上看,间接金融与金融的定义近一些,而直接金融与投资,尤其是金融资产投资的定义近一些;第二,从间接金融的三方看,不可能全是“融资方”,按中文的理解和说法应该是:作为资金需求方的企业向银行借款是筹资,作为处在资金剩余方和资金不足方之间的中介机构即银行才是融资,而作为资金最终供应方的居民则是投资(符合在银行开设存款户头的投资定义);第三,从直接金融的各方看,也不可能全是融资方,实际情况是作为资金需求而发行有价证券的企业方是筹资,作为资金供应而购买有价证券的居民方是投资,作为不同于银行中介机构的券商充其量也只能视为起到融资的作用而已。综上所述不难看出以下几点:一是金融概念比较总括和笼统,即如果对应筹资、融资、投资等各具相对内涵的概念,“金融”到底是什么就显得不那么清晰了。二是金融与投资在概念上存在重合或交叉。这是因为就实际资产的形成而言,投资概念是独立的。但从金融资产角度看,就很难区别有价证券的投资与直接金融,开设存款户头的投资与间接金融的差异了。三是投资与融资概念也有交叉。这是因为如果以“为着预期收益而进行的投入”来定义投资的话,那本来作为融资概念出现的银行发放的贷款也符合这个定义,因为它可以说是“为获取利息收益而投放本金的活动”。 (二)、使用投融资概念的意义 投融资概念的创新之处在于它既能函盖传统概念中各自的内容,又能在实际资产和金融资产的形成、筹资、融资与投资之间架起一座桥梁,从而以对相关现象的准确描述来面对在传统概念下难以解决的问题:适合对独立现象作分别或综合的描述,此为其一。投融资=投资+融资,既可以包含传统的投资,又可以指传统的融资,或者二者兼而有之。 适合对现实经济中复合现象的描述,此为其二。我们知道,七十年代出现的“滞胀”(Stagflation)概念,是对以往Stagnation(停滞)和Inflation(膨胀)两个独立现象合为一体的综合描述即一种新经济现象。同样,如果将投资(Investment)和融资(Finance)合成为“投融资”(Invesnance)的话,那么这一概念也具有反映投资和金融两个独立现象的综合特征。 一种现象是“投资融资化”。当前,投资领域中一个引人关注的问题是投资额大于资本金,其特定含义是两者之间的缺口不但来源于银行的贷款,而且这种以债权债务为内容的“非出资”形态成为投资额的主要部份。这种对于企业而言是投资或者说是实际投资,而对于银行来说则是融资或者是金融资产形成的状况,无论使用投资还是金融概念似乎都不合适,非投融资概念莫属。 另一现象是“融资投资化”。与居民在银行储蓄,银行运用储蓄向企业贷款,企业运用银行融资从事投资的各自独立行为相比,“融资投资化”则体现在有价证券的发行市场方面,表现为通过股票、可转换债券和资产管理公司的“债转股”行为。例如,传统概念把投资分为直接投资与间接投资,金融也可分为

投融资策划咨询模式创新及能力建设试卷 9分

投融资策划咨询模式创新及能力建设试卷 69分 1.单选题【本题型共15道题】 1.上海老港生活垃圾填埋场项目约定的争议解决机制不包括()。 A.运营协调委员会友好解决 B.专家小组调解 C.仲裁 D.诉讼 2.PPP合同体系中,()是对接其他各方主体的枢纽。 A.项目公司 B.地方政府 C.金融机构 D.施工企业 3.可以成为有限合伙制基金的普通合伙人的主体是()。 A.国有独资公司 B.国有企业

C.上市公司 D.民营企业 4.属于城市副中心开发的典型案例是()。 A.中信汕头滨海新城 B.嘉善高铁新城 C.青浦重固镇 D.上海虹桥商务区 5.赣州市章贡区社区(村)居家养老服务中心PPP项目的合作期限为()年。 A.10 B.15 C.20 D.30 6.浦东自来水股权转让项目中,合资公司经营期限最长不得超过()年,期限届满如需延长,依照双方约定。 A.20

B.30 C.40 D.50 7.浦东自来水公司50%股权的最终成交价格是()亿元。 A.7.6 B.16.8 C.18 D.20.3 8.主要由城市政府负责投资的基础设施行业是()。 A.通信 B.能源 C.电力 D.垃圾处理 9.在PPP项目的股权投资者中,()通常是财务投资者。 A.施工企业

B.设备供应商 C.投资运营商 D.金融机构 10.财政部的政策规定,PPP项目公司的控股股东发行ABS产品的规模不得超过股权带来现金流现值的()。 A.50% B.60% C.70% D.80% 11.保险资金投资的PPP项目,承担项目建设或运营管理责任的主要社会资本方的主体信用评级不低于()。 A.AA B.BBB C.AA+ D.AA- 12.《关于深化投融资体制改革的意见》提出,政府投资资金按项目安排,以()

新版常见的投融资模式介绍

1.BOT(build-operate-transfer)一个项目投融资建设、经营回报、无偿/有偿转让的经济活动全过程。 最大的特点就是将基础设施的经营权有期限的抵押以获得项目融资。一般称其“特许权”,是指政府部门就某个基础设施项目与私人企业(项目发起人为此专设的项目公司Project company)签订特许权协议,授予签约方的私人企业来承担该基础设施项目的投资、融资、建设、经营与维护; 在协议规定的特许期限内,这个私人企业向设施使用者收取适当的费用,由此来回收项目的投融资,建造、经营和维护成本并获取合理回报;政府部门则拥有对这一基础设施的监督权、调控权;特许期届满,签约方的私人企业将该基础设施无偿或有偿移交给政府部门。 很显著的特征就是“权钱交易”:政府赋予私营公司或企业对某一项目的特许权,由其全权负责建设与经营,政府无需花钱,通过转让权利即可获得一些重大项目的建成并产生极大的的社会效益,特许期满后还可以收回项目。 当然,投资者也因为拥有一定时期的特许权而获得极大的投资机会,并相应赚取了利润。所以BOT投资方式能使多方获利,具有较好的投资效果。

2.BT(build -transfer) BT是政府利用非政府资金来进行非经营性基础设施建设项目的一种融资模式,BT模式是BOT模式的一种变换形式,项目发起人通过与投资者签订合同,由投资者负责项目的融资、建设,并在规定时限内将竣工后的项目移交项目发起人,项目发起人根据事先签订的回购协议分期向投资者支付项目总投资及确定的回报。 特点与优势: 1. BT模式仅适用于政府基础设施非经营性项目建设; 2.与BOT相比,不存在投资方在建成后进行经营,获取经营收入这个阶段;投资方在项目建成后直接进行移交。

投融资策划咨询模式创新及能力建设试卷分

投融资策划咨询模式创新及能力建设试卷69分 1.单选题【本题型共15道题】 1.上海老港生活垃圾填埋场项目约定的争议解决机制不包括()。 A.运营协调委员会友好解决 B.专家小组调解 C.仲裁 D.诉讼 合同体系中,()是对接其他各方主体的枢纽。 A.项目公司 B.地方政府 C.金融机构 D.施工企业 3.可以成为有限合伙制基金的普通合伙人的主体是()。 A.国有独资公司 B.国有企业

C.上市公司 D.民营企业 4.属于城市副中心开发的典型案例是()。 A.中信汕头滨海新城 B.嘉善高铁新城 C.青浦重固镇 D.上海虹桥商务区 5.赣州市章贡区社区(村)居家养老服务中心PPP项目的合作期限为()年。 A.10 B.15 C.20 D.30 6.浦东自来水股权转让项目中,合资公司经营期限最长不得超过()年,期限届满如需延长,依照双方约定。 A.20 B.30

C.40 D.50 7.浦东自来水公司50%股权的最终成交价格是()亿元。 A. B. C.18 D. 8.主要由城市政府负责投资的基础设施行业是()。 A.通信 B.能源 C.电力 D.垃圾处理 9.在PPP项目的股权投资者中,()通常是财务投资者。 A.施工企业 B.设备供应商

D.金融机构 10.财政部的政策规定,PPP项目公司的控股股东发行ABS产品的规模不得超过股权带来现金流现值的()。 A.50% B.60% C.70% D.80% 11.保险资金投资的PPP项目,承担项目建设或运营管理责任的主要社会资本方的主体信用评级不低于()。 A.AA B.BBB C.AA+ D.AA- 12.《关于深化投融资体制改革的意见》提出,政府投资资金按项目安排,以()为主。 A.直接投资方式

创新创业投融资管理

《创新创业投融资管理》课程论文 小额贷款公司管理建议 学院金融学院 班级金融三班 姓名余晓磊 学号201302010329 2016 6 ________年_____月

小额贷款公司管理建议 [摘要]近几年,小额贷款公司凭借其具有的机制、信息、成本和效率优势,为自身找到了合理的市场定位和发展空间。目前来看,小贷公司基本遵循了服务“三农”和中小企业的原则,但存在的问题也会影响其可持续发展,值得关注。所以对于小额贷款公司明确政府、工商、人民银行、银监部门各方的监管职责。严格坚持小贷公司的设立初衷,将真实服务“三农”和中小企业的放款额度、比例作为业绩评价的首要标准;严防非法集资和非法吸收存款。 [关键词]小额贷款公司监管职责标准 Small loan company management recommendations [Abstract] In recent years, small loan company by virtue of mechanisms, information, cost and efficiency advantages it has for itself to find a reasonable market positioning and development space. Currently, the small loan companies basically follow the principle of serving the "three rural" and small businesses, but the problem will affect its sustainable development concern. So for the small loan companies of government, industry and commerce, the People's Bank, the Banking sector regulatory responsibilities of the parties. Strictly adhere to the original intention of the establishment of small loan companies, the amount of the loan's service "three rural" and small and medium enterprises, as the proportion of the primary criterion for performance evaluation; prevent illegal fund-raising and illegal deposits. [Key words]small loan company supervisory duties standards

促进科技型中小企业技术创新的投融资机制研究

促进科技型中小企业技术创新的投融资机制研究 发布时间:2011-7-19信息来源:中国论文下载中心作者:赵谷松 [摘要] 本文从我国科技型中小企业的投融资特点及现状出发,借鉴了美国促进中小企业技术创新的投融资机制,对促进我国中小企业技术创新的投融资机制建设提供了若干建议。 [关键词] 科技型中小企业技术创新投融资机制 在国民经济发展中,科技型中小企业不仅能创造大量就业机会,而且还有利于技术创新、提高就业人员素质、调整与优化产业结构。2006年初召开的全国科学技术大会提出了提高自主创新能力,建立创新型国家的战略目标,我国“十一五”规划也把自主创新放在非常重要的地位。自主创新的主体是企业,而科技型中小企业是最为活跃的力量和载体。2006年4月7日在深圳举行的第八届中国风险投资论坛上,科技部部长徐冠华在报告中指出,“在美国,70%以上的专利都是小企业创造的,小企业的创新能力是大企业的2倍以上;在我国,小企业提供了全国大约66%的发明专利,74%以上的技术创新和82%以上的新产品开发,小企业已经成为技术创新的主要力量和源泉。”然而,作为科技型中小企业技术创新的重要外部环境,投融资机制能否与国家科技政策紧密衔接,是制约科技型中小企业技术创新的一个非常关键性的因素,因为它直接关系到能否有效吸引社会资金参与科技开发,并逐步形成多元化的科技投融资体制。 一、我国科技型中小企业的融资特点及现状 1.我国科技型中小企业的融资特点 与传统企业相比,科技型中小企业具有技术更新快、信息传递快、运营周期短、高投入、高风险、高回报的特点。这样的特点,决定了其融资需求呈现出以下明显特征: (1)资金需求持续性强,频率高。由于技术更新快,产品不断升级换代,科技型中小企业需要持续不断地投入资金,用于研究开发活动和购置技术含量较高的设备,及时进行技术更新,以保持持续创新的动力和能力。 (2)融资需求时效性强。科技型中小企业不具有市场垄断地位,对于市场变化敏感度较高,投资项目有较强的时效性。 (3)单次融资量相对较小。尽管科技型中小企业资金需求强烈,需要持续资金支持,但由于规模较小,单次融资资金额并不太大。 2.我国科技型中小企业的融资现状 2005年6月,深交所与科技部、国家开发银行组成6个联合调研小组,对全国700多家科技型中小企业进行实地走访、调研。调研报告指出,科技型中小企业的融资现状表现为以下几个方面: (1)科技型中小企业的特点与商业银行的集中资金管理模式和审慎经营原则不相符合,使他们难以获得商业银行的贷款支持。一方面,科技型中小企业因经营时间短、经营风险高、业绩不稳定等原因,大都无法获得银行信用贷款支持;另一方面,由于科技型中小企业主要依赖研发人员推动新技术、新产业的发展来获取利润,相对于传统的制造业企业,用于生产经营的有形资产规模较小、金额较低,可用于抵押、质押方式贷款的资产较少,无法满足各类金融机构、融资担保机构对于融资安全性的基本要求,也就难以获得银行等金融机构抵押、质押贷款。

公司融资创新工作总结

公司融资创新工作总结 20XX年,在您的领导下,我继续参与了公司的多项创新工作,在即将辞旧迎新的时候,我想将我对我们创新工作的认识、理解和明年创新工作的建议向您汇报如下,不足不妥之处,敬请指正。 一、融资创新工作的开展 我作为集团公司融资创新工作小组成员兼秘书,在您的指导和其他同事的配合下,全程参与并积极推进了中海信托、中投信托、中融信托、中泰信托等十多个信托计划,与您和大家多次前往北京、上海、深圳、无锡等地与信托公司、银行协调沟通,主要工作内容涉及交易结构的商谈、合作框架的拟定、交易文件的评审、收益成本预测、集团和项目的尽职调查以及信托计划成立后的后续监管等。 20XX年4月21日,我们的第一个房地产信托投资基金历经一年的努力终于正式成立,使公司在资金严重紧张的关键时刻获得了20亿的融资资金,并用其在香港资本市场回购20 xx年到期的x 亿美元优先票据,在受资本市场青睐的 同时也获得了可观的收益。 目前的工作内容有: 二、融资创新工作对我的促进和影响融资创新工作推进的过 程,我不仅是在学习,更是在实践着公司和您的想法,锻炼着

自己的眼光和思考,可以相对独立的推进一个信托计划工作,从交易结构的探讨、尽职调查的执行、交易文件的讨论、与各方的沟通和协调、具体工作的安排和推进,我都在尽可能的做我能够去做的事情。在这个过程中,我自己也能感受到自己的进步,对于信托融资需要规避的房地产行业瓶颈、信托公司风险偏好、资金进入退出机制、资金募集模式、公司在信托融资方面的担保、监管和成本上的诉求等有了比较清晰的认识和了解。 在今年的工作过程中,我逐渐感悟到要充分调动个人主观能动性去开展工作,不要也不能被外部地种种不利因素所影响,在明确目标之后要千方百计、千言万语、千山万水、千辛万苦的去努力达成,执着地去追求,成功细中取,细节决定成败。 在今年的工作过程中,我养成了一些好的工作习惯和工作方式,凡事预则立,事情要分轻重缓急地做,与人沟通采取邮件、电话、短信、面谈中的哪些方式,文稿修订方法,商务谈判的小技巧等等。 当然,我也知道自己存在不少的缺点和不足,如法律知识不够、实际运作经验欠缺,都需要在今后的工作中不断改进和完善,继续向您和其他同事学习。 三、对融资创新工作的理解 20XX年,中国的房地产市场从年初的冰点到如今的沸点,公司牢牢抓住发展契机,众志成城,内外兼修,在实现销售额进入

2019年注册咨询师继续教育投融资策划咨询模式创新及能力建设试卷及参考答案

2019 年注册咨询师继续教育投融资策划咨询模式创新及能 力建设试卷及参考答案 1.单选题【本题型共 15 道题】 1. 主要由城市政府负责投资的基础设施行业是()。 A.通信 B.能源 C.电力 D.垃圾处理 2. 在 PPP项目的股权投资者中,()可以长期持股,依托长期运营收益。 A.施工企业 B.设备供应商 C.投资运营商 D.金融机构 3. 国务院常务会议多次强调,各地要落实()责任,坚决遏制违法违规举债。 A.主体 B.属地 C.领导 D.监督 4. 浦东自来水公司50%股权的最终成交价格是()亿元。 A. 7.6

B. 16.8 C. 18 D. 20.3 5. 浦东自来水股权转让项目中,合资公司经营期限最长不得超过()年,期限届满如需延长,依照双方约定。 A. 20 B. 30 C. 40 D. 50 6.PPP 合同体系中,()是对接其他各方主体的枢纽。 A.项目公司 B.地方政府 C.金融机构 D.施工企业 7. 可以成为有限合伙制基金的普通合伙人的主体是()。 A.国有独资公司 B.国有企业 C.上市公司 D.民营企业 8. 主要由省级国有企业负责投资的基础设施行业是()。 A.铁路

B.航空 C.电力 D.高速公路 9.2017 年中央经济工作会议明确,()为今后 3 年三大攻坚战之首。 A.防范化解重大风险 B.精准脱贫 C.污染防治 D.稳定房价 10. 属于城市副中心开发的典型案例是()。 A.中信汕头滨海新城 B.嘉善高铁新城 C.青浦重固镇 D.上海虹桥商务区 11.2018 年国务院《政府工作报告》明确今年安排地方专项债券()万亿元。 A. 0.5 B. 1.2 C. 1.35 D. 1.5 12. 可以长期积累“中产阶级的养命钱”的金融产品是()。 A.投资基金

关于开发区投融资工作创新的相关思考

关于开发区投融资工作创新的相关思考 随着国家投融资体制改革的深入和市场开放程度的不断提高,区域投融资服务体系已经成为区域竞争力尤其是开发区综合竞争 力的主要标志之一。建立和完善投融资服务体系,探索多层次、多形式的科技金融合作模式,有利于加快经济增长方式转变和产业结构调整。同时,也对改革传统的负债发展模式提出了新要求。推动开发区转型升级和投融资创新,是当前我省对外开放工作中值得研究的重大课题。 一、基本情况 目前开发区投融资主要有以下几种方式:一是与各类银行开展合作。开发区积极利用在手资源与中国银行、江苏银行、苏州银行、南京银行等国有和商业银行开展合作,以园区的土地、房产等不动产为抵押物,最大限度争取贷款额度。二是与其他金融机构合作。开发区结合自身优势,与江苏股权交易中心合作,通过江苏股权交易中心直属交易平台累计发行债券5期,主要用于园区基础设施项目开发建设等方面。同时,开发区积极与金融机构合作,一定程度上缓解了开发区资金压力。三是大力实施项目融资。以BT、BOT方式,对于园区污水处理厂、商务大厦等大型基础设施项目,由开发区与第三方投资者签订特许协议,由第三方投资者组建公司并实施项目建设,建设完成后再移交给开发区。

二、存在问题 一是融资方式较为单一。开发区目前主要通过整合现有资产和资源从商业银行融资的单一方式,确实发挥了一定的作用,但在国家货币信贷收紧、商业银行贷款不断从紧的金融政策背景下,尤其是在现有资源特别是土地资源和资产已被充分整合的基础上,已经无法再向商业银行融到更多资金。 二是优质资产不多。近年来,开发区投入大量资金用于基础设施建设、重点项目推进,但城投公司可供质押、抵押的优质资产较少,园区土地商业化、实体化运作尚未形成良性循环,土地资源未得到充分利用,资产盘活利用成效不高。 三是机制体制尚不健全。开发区投融资平台定位还不明确,尚未形成真正意义上的符合风险与收益一体化要求的投融资主体资格,影响了再融资能力。 三、思考建议 下一步,将结合宿城经济开发区实际,坚持“政府引导、市场运作、企业经营”的总体思路,以投融资平台为桥梁,以具体项目为核心,以资金流向为路径,形成资金闭环反馈系统,构建“投融资决策科学化、投融资主体多元化、投融资渠道多样化、资源配置市场化”的投融资体制。 一是加快投融资平台改革。立足当前改革发展大局,积极稳妥推进城投公司改革。建立健全现代企业管理制度,工作人员要实行企业化管理,不得保留双重身份,使融资平台由事业法人向公司法

投融资机制创新

适用住房、公共租赁住房等政策性住房,参与棚户区改造,享受相应的政策性住房建设政策。社会事业领域,鼓励民间资本合理开发旅游资源,建设旅游设施,从事各种旅游休闲活动。虽然《若干意见》规定的多是宏观引导性意见,但表明了中央的决策方向,各级各有关部门的具体实施办法必将于近期出台。我县地处黄河三角洲开发建设的核心位置,在密切关注上级有关政策的同时,要积极探索,先行先试,抢占先机。特别是当前,我县园区建设和基础设施配套任务艰巨,旅游资源潜力亟待释放,“三网”绿化任重道远,我们更应该放开手脚,突破瓶颈,大胆实践更宽领域,更深层次的民间资本参与基础设施建设新模式。可以探索成立水务公司、林木公司、农业开发公司、旅游开发公司等基础产业开发公司。政府采取“扶上马、送一程、适时撤出来”的运作模式。“扶上马”,公司成立,由政府注入优势资产,鼓励吸引社会资金入股,保障公司有效运转。“送一程”,公司运作初期,政府要出台有关优惠政策,并给予工作支持,协调帮助企业发展壮大。“适时退出来”,待公司发展成熟,具有造血功能后,政府采取转让股权的形式逐步退出,回笼建设资金,还原公司市场主体地位。二是创新机制,多渠道融集建设资金。国务院加强政府融资平台监管,并非对政府融资一棒打死,对有稳定经营性收入,主要靠自身收益偿还债务的融资平台公司,国家政策还是允许的。我县应积极创新机制,挖掘资源潜力,盘活政府经营性存量资产,拓宽渠道筹集建设资金。一方面强化项目包装意识,以优质项目吸引优质资金,积极运用BOT(建设- 经营- 转让)、BOOST(建设- 拥有- 经营- 补贴- 转让)、融资租赁等多种市场化运作形式,使政府从资产负债链中退出来,投资商作为融资主体以项目去银行融资,形成以政府为主导,社会参与,市场运作的投融资新格局。另一方面要适当转让部分具有经营性质的存量资产和特种经营权,采用TOT(转让- 经营- 转让)、TOST (转让- 经营- 补贴- 转让)形式,聚拢资金,减少经费,加快滚动发展。第三,尝试通过ABS( 资产证劵化) 运作重大盈利基础项目,架起民间资本与基础设施建设之间的桥梁,

15种融资创新策略(

15种创新融资策略 一、无形资产资本化策略 企业进行资本运营,不仅要重视有形资产,而且妥善于对企业的无形资产进行价值化、资本化运作。一般来说,名牌优势企业利用无形资产进行资本化运作的主要方式是,以名牌为龙头发展企业集团,依靠一批名牌产品和企业集团的规模联动,达到对市场覆盖之目标的。 二、特许经营融资策略 现代特许经营的意义已超越这一特殊投资方式本身,并对人们经济和文化生活产生重大的影响。特许经营实际上是,在常见的资本纽带之外又加上一条契约纽带。特许人和受许人保持各自的独立性,经过特许合作共同获利。特许人可以以较少的投资获得较大的市场,受许人则可以低成本地参与分享他人的投资,尤其是无形资产带来的利益。 三、交钥匙工程策略 交钥匙工程是指,跨国公司为东道国建造工厂或其它工程项目,当设计与建造完成并初步运转后,将该工厂或工程项目的所有权和管理权的“钥匙”,依照合同完整地“交”给对方,由对方开始经营。 交钥匙工程是在发达国家的跨国公司向发展中国家投资受阻后发展起来的一种非股权投资方式。另外,当它们拥有某种市场所需的尖端技术,希望能快速地大面积覆盖市场,所能使用的资本等要素又不足时,也会考虑采用交钥匙工程方式。 四、回购式契约策略 国际间回购式契约经营,实质上是技术授权、国外投资、委托加工,以及目前仍颇为流行的补偿贸易的综合体,也被称为“补偿投资额”或“对等投资”。 这种经济合作方式,一般说来是发达国家的跨国公司向发展中国家的企业输出整厂设备或有专利权的制造技术,跨国公司得到该企业投产后所生产的适当比例的产品,作为付款方式。

投资者也可以从生产中获得多种利益,如:机器、设备、零部件以及其它产品的提供等。 五、BOT融资策略 BOT(建设—运营—移交)是一种比较新的契约型直接投资方式。 BOT中的移交,是BOT投资方式与其它投资方式相区别的关键所在。契约式或契约加股权式的合营,指投资方大都在经营期满以前,通过固定资产折旧及分利方式收回投资,契约中规定,合营期满,该企业全部财产无条件归东道国所有,不另行清算。而在股权合资经营的BOT方式中,经营期满后,原有企业有条件地移交给东道国,条件如何,由参与各方在合资前期谈判中商定。独资经营的移交也采用这种有条件的移交。 六、项目融资策略 项目融资是为某一特定工程项目而发放的一种国际中长期贷款,项目贷款的主要担保是该工程项目预期的经济收益和其它参与人对工程修建、不能营运、收益不足以及还债等风险所承担的义务,而不是主办单位的财力与信誉。 项目融资主要有两种类型:一是无追索权项目融资,贷款人的风险很大,一般较少采用;二是目前国际上普遍采用的有追索权的项目融资,即贷款人除依赖项目收益作为偿债来源,并可在项目单位的资产上设定担保物权外,还要求与项目完工有利害关系的第三方当事人提供各种担保。各担保人对项目债务所负责任,以各自所提供的担保金额或按有关协议所承担的义务为限。 七、DEG融资策略 德国投资与开发有限公司(DEG)是一家直属于德国联邦政府的金融机构,其主要目标是为亚洲、非洲和拉丁美洲的发展中国家及中、东欧的体制转型国家的私营经济的发展提供帮助。DEG的投资项目必须是可盈利的,符合环保的要求,属于非政治敏感性行业,并能为该国的发展产生积极的影响。DEG的投资对象须具有专业化的管理,没有行政干预,管理层在

“十三五”创新投融资方式建议

“十三五”创新投融资方式建议 “十三五”是我省全面建成小康社会,加快现代化建设的关键时期。完成全面建成小康社会的任务,需要实施投资和消费双驱动,实现生产总值年均增速高于全国平均水平1个百分点以上,力争经济社会发展主要人均指标达到全国平均水平。 旺盛的投资需求不仅为保持和稳定经济增长产生内在的推动作用,而且将为经济社会长期持续健康发展奠定坚实基础。据预测今后五年我省每年将需增加3万多亿巨额投资,钱从哪里来?由谁来投资?这是需要认真研究加以破解的重大问题。今后五年,要继续深入推进投融资体制改革,需在以下几个方面加大力度,不断取得新突破。 大力发展资本市场,扩大直接融资。推动我省大型产业投资基金和小规模股权投资基金设立,积极引入美国、欧洲市场投行机构、基金管理机构,建立与国际知名投行、私募基金长期合作机制。邀请国内外股权投资机构和创业投资机构与其开展融资对接,引导和促进股权投资机构和创业投资机构对我省企业投资。组织筛选拟上市企业、发债后备企业,谋划、筛选符合上市或发债要求的募投项目,加快我省企业上市、发债进度,扩大上市、发债融资规模。筛选一批符合信托资金融资条件的重点项目,加大宣传推介力度,组织有意向利用信托资金的项目单位与省内外信托机构进行对接,推动信托业务创新,

培育项目融资主体,完善项目融资条件,扩大信托融资规模。按照国家关于保险资金投资的要求,深入研究保险资金投资特点和要求,以省铁投公司、省交投集团、省豫资公司、河南城际铁路公司、郑州轨道交通公司为主,开展重大项目与保险资金管理机构的深度对接,争取我省运用保险资金实现突破。组织有意向中小企业在省产权交易中心和技术产权交易所开展交易。由省工信厅牵头,组织有股权转让意向的中小企业,与国内产权交易机构开展对接,扩大中小型企业股权融资渠道。 加强融资对接服务,积极开展银团贷款。融资对接要实现三个转变,必须立足长效、覆盖全面、时时对接。尽快建成一个覆盖银行贷款、上市、债券、信托、股权投资基金、创业投资、融资租赁、保险资金等多个融资渠道和省市重大项目、产业集聚区、中心商务区、先导产业、现代服务业等多个行业领域以及全部省辖市;能够及时提供融资主体、金融机构用户免费注册和项目建设内容、进度,重点项目、中小型企业融资需求、净资产或资本金、现金流、盈利率、资产负债率、授信规模,融资主体信用情况等融资信息及各金融机构资金投放政策,具有信息收集、发布、整理、分析、交流、保密和对接难题求助、及时回应、协调解决以及融资对接成果统计多项功能的信息系统平台。 项目融资是金融机构和融资主体资金供需双方的事。按照《中华人民共和国商业银行法》的相关规定,即便是四大国有

对创新县域投融资模式的思考

对创新县域投融资模式的思考 [摘要]中国正处在新型城镇化与新型工业化快速推进的关键时期,城市建设的复合、集中、大规模、高效资金需求与单一、狭窄、低效率的投融资这对矛盾在当下显得尤为突兀,尤其在金融服务的“真空地带”——县域地区更为突出。本文在对当前县域政府运用的主要投融资模式以及面临的投资融资困境进行分析的基础上,提出从重新打造投融资主体、优化平台公司资产,创新信贷融资模式、增强重大项目的支持力度,创新债券融资机制、扩大债券融资规模,运用新型融资工具、创新引入社会资本,充分发挥基础设施投融资平台的作用等五个方面来创新县域投融资模式,拓宽投融资渠道。 [关键词]县域政府;信贷融资;债券融资;股权融资 1 县域政府主要投融资模式 中国正处在城市化推进的关键时期,城市建设的复合、集中、大规模、高效资金需求与单一、狭窄、低效率的投融资这对矛盾在当下显得尤为突兀。近年来,县(市)级地方政府在财力有限的情况下,成立了以融资为主要经营目的的投融资平台。这些投融资平台大多是以国有土地和政府资产作为抵押,以地方财政收入作为还款来源,向银行贷款融取资金,加大对基础设施建设的投入,在地方建设和经济快速发展方面发挥了积极地推动作用。 目前,县域政府投融资主要有以下几个方面:一是财政直接投资。财政预算资金是县域城市建设资金的重要来源之一。通过编制综合预算,将预算外资金调入预算内,与预算内资金统一安排,捆绑使用,主要投向公益性基础设施建设;二是利用城建投资公司和土地收益。成立以城市建设投融资为主体的城建投资公司,作为政府授权城市基础设施等资产经营机构,代替政府行使投融资职能;三是发行城市建设债券吸引民间投资。发行城市建设债券是利用财政信用直接向社会融资的一种方式;四是盘活县域存量资产,带动增量资产。对原来国有投资形成的存量资产进行价值评估后,实施资本运营,存量折股,增量参股。将一部分市政公用设施存量资产通过产权转让、入股、拍卖、使用权出让、经营权出让、拍卖经营特许权,合作、合资等各种方式,广泛吸纳社会资金;五是经营权特许融资方式。直接或间接从国外银行、国外政府、国外资本市场筹集国内城市建设资金。其主要方式有项目融资、BOT方式、TOT方式等;利用财政信用筹措资金。包括实施财政担保融资、争取国债资金支持和利用财政资金贴息;其他筹资方式包括资源补偿筹集、政策性筹集、国外政府捐赠、民间捐赠等方式。 2 县域政府的投融资困境 当前,县域地区正处在全面推进新型工业化和新型城镇化快速发展的关键时期,经济快速发展对大量资金的需求与投融资困境形成鲜明对比。尽管近年来大多县域政府建立了政府投资资金,对小额信贷等民间融资有所放宽,加强了金融体制创新。但仍然存在投融资主体和方式单一、市场化程度低、融资能力差和缺

五大投融资模式的应用领域

当前,资金瓶颈是工程项目投资建设中面临的最大难题之一,在基础设施建设领域中更是如此。 今天为大家介绍常见的五种投融资模式,对其概念和应用方法进行解析,并通过案例分析帮助大家加深印象。希望能对大家有所帮助。 五大投融资模式的应用领域 PPP模式 模式解析 20世纪90年代后,一种崭新的融资模式P P P模式(P ubl i c-P r i v a t e-

P a r t ne r s hi p,即“公共部门-私人企业-合作”的模式)在西方特别是欧洲流行起来,在公共基础设施领域,尤其是在大型、一次性的项目,如公路、铁路、地铁等的建设中扮演着重要角色。 一般而言,PPP 融资模式主要应用于基础设施等公共项目。首先,ZF针对具体项目特许新建一家项目公司,并对其提供扶持措施,然后,项目公司负责进行项目的融资和建设,融资来源包括项目资本金和贷款;项目建成后,由ZF特许企业进行项目的开发和运营,而贷款人除了可以获得项目经营的直接收益外,还可获得通过ZF扶持所转化的效益。 P P P模式是一种优化的项目融资与实施模式,以各参与方的“双赢”或“多赢”作为合作的基本理念,其典型的结构为:Z F部门或地方Z F通过Z F采购的形式与中标单位组建的特殊目的公司签定特许合同(特殊目的公司一般是由中标的建筑公司、服务经营公司或对项目进行投资的第三方组成的股份有限公司),由特殊目的公司负责筹资、建设及经营。Z F通常与提供贷款的金融机构达成一个直接协议,这个协议不是对项目进行担保的协议,而是一个向借贷机构承诺将按与特殊目的公司签定的合同支付有关费用的协定,这个协议使特殊目的公司能比较顺利地获得金融机构的贷款。采用这种融资形式的实质是:Z F通过给予私营公司长期的特许经营权和收益权来加快基础设施建设及有效运营。P PP模式的内涵主要包括以下4个方面: 第一,P PP是一种新型的项目融资模式。P PP融资是以项目为主体的融资

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