上市公司调查报告

盐城纺织职业技术学院会计电算化专业

上市公司调查报告

一汽轿车

题目：

2011年财务分析报告姓名：胡成静

学号：10402119

专业班级：会计电算化1011班指导教师：

二〇一二年六月二十日

目录

一、调查公司概况 (1)

二、主要财务数据 (1)

三、财务指标分析 (1)

（一）偿债及资本结构 (1)

1.流动比率 (2)

2.速动比率 (3)

3.股东权益比率 (3)

4.产权比率 (4)

5.资产负债率 (5)

（二）营运能力分析 (5)

1.应收账款周转率 (6)

2.存货周转率 (6)

3.总资产周转率 (7)

4.流动资产周转率 (9)

（三）盈利能力分析 (10)

1.总资产利润率 (10)

2.成本费用利润率 (11)

3.净资产报酬率 (12)

4.净资产收益率 (12)

（四）成长能力分析 (12)

1.主营业务收入增长率 (13)

2.净利润增长率 (14)

3.净资产增长率 (15)

4.总资产增长率 (16)

四、杜邦分析 (16)

（一）总资产周转率的影响 (18)

（二）销售利润率的影响 (19)

（三）权益乘数的影响 (20)

五、总结 (21)

一汽轿车2011年财务分析报告

摘要：通过本学期对上市公司中海集运的跟踪调查，本文采集了该公司2010年财务报告数据。一方面，对公司的偿债能力、营运能力、盈利能力和成长能力四大类财务指标进行分析；另一方面，对杜邦分析体系的主要数据进行了因素分析法。

关键词：公司概况财务数据财务指标分析杜邦分析因素分析

一、调查公司概况

一汽轿车股份有限公司(以下简称“本公司”)是1997年经国家体改委体改生55号文批准，由中国第一汽车集团公司(以下简称“一汽集团公司”)独家发起，采用社会募集方式设立的股份有限公司。本公司于1997年6月18日经中国证券监督管理委员会批准公开发行股票并在深圳证券交易所上市流通，股票代码为000800。所属行业为汽车制造类；行业代码为ZC7505

经营范围：开发、制造、销售轿车，旅行车及其配件，修理汽车，加工非标设备，机械配件，机电产品（不含小轿车）销售；

二、财务指标分析（财务报表及分析图表见EXCEL文件）

（一）偿债及资本结构

偿债及资本结构2007年2008年2009年2010年2011年行业平均流动比率 1.84 1.82 1.54 1.50 1.38 1.15 速动比率 1.34 1.45 1.32 1.27 1.07 0.92 股东权益比率61.00 65.33 53.71 49.65 51.73 41.78 产权比率63.04 52.26 85.54 96.07 88.53 147.15 资产负债率39.00 34.67 46.29 48.27 0.48 58.22

流动比率=流动资产/流动负债

流动比每率表明企业一元流动负债有多少流动资产作为偿还保证。流动比率越高，反映企业短期偿还能力越强，债权人的权益越有保证。国际上通常认为流动比率的下限为1，而流动比率等于2时较为适当，它表明企业的财务状况比较稳定可靠，除了满足日常生产经营的流动资金需要外，还有足够的财力偿付到期短期债务。如果流动比率过低，则表示企业可能捉襟见肘，难以如期偿还债务。但流动比率也不可以过高，过高则表明企业流动资产占用较多，会影响企业的资金使用效率和企业的筹资成本，进而影响企业的获利能力。流动资产越多，短期债务越少。则流动比率越大，企业的短期偿还能力越强。

1.84

1.82

1.54

1.50

1.38

1.15

00111112222007年2008年2009年2010年2011年同行平均

2.30

0.60

1.17

1.02 1.151.381.091.181.110.770

1

1223

万丰

奥

威一汽夏

利长安汽

车中通客

车上汽集

团东风汽

车东风科

技天兴仪

表同行平

均一汽轿

车

图1 图2

从图1、图2来看，公司2011年的流动比率为1.38，是近五年来的最低点。但是较高于调查的其他10个同行企业的平均值1.15.

公司本年度流动比率比率降低较的原因是------公司本年度流动比率比较的原因是2011年本公司流动资产与流动负债较2010年有增多。本年度流动资产和流动负债差额较大。由此可以看出2011年公司短期偿债能力比往年较好。

但是相对其他同行公司又显得是比较高的，主要是本公司因生产经营需要，增加了短期借款融资，又因公司销售收入增加且加大收款的催收能力，同时存货变现较少，并且公司原材料的采购较其他公司较少，因而经营活动产生的现金流量增加，这些直接导致本公司流动资产占用较多，影响本公司资金使用效率和企业的筹资成本 ，进而影响企业的获利能力。

不过总体上能够说明公司的短期偿债能力较强。

速动比率=速动资产/流动负债

速动资产=流动资产-存货-预付账款-其他流动资产

速动比率是指企业速动资产与流动负债的比值，速动比率比流动比率更加准确、更可靠地评价了企业资产的流动性及偿债能力。一般情况下，速动比率越高，说明企业偿还流动负债的能力越强。国际上通常认为，速动比率等于100%时较为适当。速动比率小于100%，表明企业面临很大的偿债风险；速动比率大于100%，表明企业会因为现金及应收账款占用过多而增加企业机会成本。

1.34

1.45

1.32

1.27

1.07

0.92

001111122007年

2008年

2009年

2010年

2011年

同行平均

1.84

0.44

0.90

0.830.921.07

0.871.000.890.570

0011111222万丰奥

威一汽夏

利长安汽

车中通客

车上汽集

团东风汽

车东风科

技天兴仪

表同行平

均一汽轿

车

图1 图2

从图1、 图2来看，本公司2011年的速动比率为1.07，低于前几年的。不过高于调查的其他8个同行企业的平均值0.92。

本公司速动比率比历年较低的原因------主要由于存货、预付账款、其他流动资产余额较高，导致速动比率较低。这最终使企业2011年速动比率低。同时也说明企业短期偿债能力降低了。

但是相对其他同行公司又显得是比较高的，主要是本公司投资活动产生的现金流量少，大多数现金被占用，报告期内许多零件销售增加，拉动了汽车的平均价格，从而导致成品滞货，现金被占用，因而速动比率过高。

3.股东权益比率

股东权益比率＝股东权益总额/资产总额

股东权益比率是股东权益与资产总额的比率，该比率反映企业资产中有多少是所有着投入的。

股东权益比率应当适中。如果权益比率过小，表明企业过度负债，容易削弱公司抵御外部冲击的能力；而权益比率过大，意味着企业没有积极地利用财务杠杆作用来扩大经营规模。反映企业长期财务状况，股东权益比率越大，资产负债比率就越小，企业财务风险就越小，偿还长期债务的能力就越强。股东权益比率的倒数称为权益乘数，即资产总额是股东权益的多少倍。该乘数越大，说明股东投入的资本在资产中所占比重越小。

61.00

65.33

53.71

49.6551.73

41.78

102030405060702007年2008年2009年2010年2011年同行平均

43.03

130.13

258.93

139.73147.1588.53

189.98

123.48152.99138.94

50100150200250300万丰

奥

威一汽夏

利长安汽

车中通客

车上汽集

团东风汽

车东风科

技天兴仪

表同行平

均一汽轿

车

图1 图2

从图1、图2来看，公司2011年的股东权益比率为 51.73%，相对2010年份较高。同时也高于调查的其他8个同行企业的平均值41.70%。主要是公司发行股票，期末总资产增加所致。

但是相对其他同行公司是比较高的，主要是因为该公司短期借款，盈余公积，未分配利润都么相对多很多，是应为本期公司因生产经营需要，增加了短期借款融资：也是本期净利润增加所致。虽然资产总额也有增加但该公司相对同行没有积极地利用财务杠杆作用来扩大经营规模，

4.产权比率

产权比率=负债总额/股东权益总额

产权比率反映了债权人所提供资金与股东所提供资金的对比关系，因此它可以揭示企业的财务风险以及股东权益对债务的保障程度。一般来说，该比率越低，说明企业长期财务状况越好，债权人贷款的安全性越高，企业财务风险越小。

63.04

52.26

85.54

96.07

88.53

147.15

204060801001201401602007年2008年2009年2010年2011年同行平均

43.03

130.13

258.93

139.73147.1588.53

189.98

123.48152.99138.94

50100150200250

300万丰

奥

威一汽夏

利长安汽

车中通客

车上汽集

团东风汽

车东风科

技天兴仪

表同行平

均一汽轿

车

图1 图2

从图1、 图2来看，本公司2011年的产权比率为88.53%，在同行业中较低，不过高与往年的，相对2010年低些， ------由于本公司负债在总资产中占有比例较小，所有者权益总额减少。因为2011年该公司销售收入增加且加大收款的催收力度的，导致现金流量净额逐步增加，从而也就导致了负债总额的减少，又因为该公司权益总额在增加，所以导致该公司的产权比率相对较低。这也意味着一汽轿车2011年的长期偿债能力有所上升。

5.资产负债率

资产负债率=负债总额/资产总额*100%

资产负债率是指企业负债总额与资产总额的比率。它反映企业资产对债权人权益的保障程度。一般而言，资产负债负债率越小，说明企业长期偿债能力越强；反之，企业偿债能力越弱。保守的观点认为资产负债率不应高于50%，而国际上认为资产负债率等于60%时较为适当。对债权人来说，该指标越小越好，这样企业偿债越有保障。从企业所有者来说，该指标越小，表明企业对财务杠杆利用不够。

资产负债率为多少才合理，并没有一个统一的标准。不同行业、不同类型的企业及企业生产经营所处的不同阶段都是有较大差异的。一般处于高速成长期的企业，其资产负债率可能会高一些，这样所有者会得到更多的杠杆利益。但是，企业财务管理人员在确定企业资产负债率时，一定要审时度势，充分考虑企业内部各种因素和企业外部的市场环境，在收益于风险之间权衡利弊得失，然后再做出正确的财务决策。

39.00

34.67

46.2948.27

0.48

58.22

102030405060702007年

2008年

2009年

2010年

2011年

同行平均

30.41

59.7872.3958.2958.220.48

65.5258.2261.2659.900

10

20304050607080万丰

奥

威一汽夏

利长安汽

车中通客

车上汽集

团东风汽

车东风科

技天兴仪

表同行平

均一汽轿

车

图一 图二

从图一，图二，本公司的2011资产负债率为0.48%，比前几年低了很多，是近几年的最低点，显然同时低于同行业平均值58.22%，由于该公司经营活动产生的现金流量净额增加，投资活动产生的现金流量净额较少，筹资活动产生的现金流量净额减少，同时该公司预付账款，应收利息，无形资产等都在大幅度上升，进而也导致该公司偿债能力上升。所以该公司资产负债率才那么低。

该公司负债减少，相对历年和同行企业长期偿债能力很强；对债权人来说，这样企业偿债保障力度强。从企业所有者来说，表明企业对财务杠杆利用不够，也可以说是利用度下降。

（二） 营运能力分析

营运能力分析 2007年 2008年 2009年 2010年 2011年 同行平均 应收账款周转率 178.87 150.42 203.90 465.97 394.52 50.84226 存货周转率 6.40 9.99 15.47 17.20 12.93 10.26078 总资产周转率 1.52 2.01 2.26 1.99 1.92 1.290488 流动资产周转率

2.23

3.10

3.26

2.85

2.85

2.248713

1.应收账款周转率

应收账款率=营业收入/平均应收账款余额

应收账款周转率反映了企业应收账款的周转速度。应收账款周转率越高，平均收账期越短。说明企业催收账款的速度越快，可以减少坏账流失，但是，如果应收账款周转率过高，平均收账期过短，可能是企业风行了比较严格的信用政策，这样会限制企业销售量的扩大，从而影响企业的盈利水平。

178.87

150.42

203.90

465.97

394.52

50.84

501001502002503003504004505002007年2008年2009年2010年2011年同行平均

7.26

240.81

4.74 4.59

50.84394.52

6.36

56.05

28.5558.37

50100150200250

300350400450万丰

奥

威一汽夏

利长安汽

车中通客

车上汽集

团东风汽

车东风科

技天兴仪

表同行平

均一汽轿

车

图一 图二

从图一，图二看，公司2011年应收账款周转率为394.52，比前几年高很多，只是比2010年下降了，且高于同行平均水平50.84，而且是同行里最高的。是因为报告期内，公司催收账款的速度快，但相对2010年有所下降，是因为应收账款有所增多。说明企业资产流动性较强，短期偿债能力强，可以减少坏账损失。但是在同行对比中显然是最高的，高出了很多，由此可以说明企业风行了比较严格的信用政策，但是这样会限制企业销售量的扩大，从而影响企业的盈利水平。

2.存货周转率

存货周转率（次数）=销货成本÷平均存货余额

一般来讲，存货周转速度越快（即存货周转率或存货周转次数越大、存货周转天数越短），存货占用水平越低，流动性越强，存货转化为现金或应收帐款的速度就越快，这样会增强企业的短期偿债能力及获利能力。通过存货周转速度分析，有利于找出存货管理中存在的问题，尽可能降低资金占用水平。 存货周转率反映了企业销售效率和存货使用效率。在正常情况下，如果企业经营顺利，存货周转率越高，说明企业存货周转得越快，企业的销售能力越强。营运资金占用在存货上的金额也会越少。

6.40

9.99

15.47

17.20

12.93

10.26

24681012141618202007年2008年2009年2010年2011年同行平均

15.02

12.36

5.90

12.0010.2612.93

7.95

14.84

7.25

6.77

246810121416万丰

奥

威一汽夏

利长安汽

车中通客

车上汽集

团东风汽

车东风科

技天兴仪

表同行平

均一汽轿

车

图1 图2

从图1、图2来看，公司2011年的存货周转率为12.93且高于同行业水平10.26，近几年来公司的存货周转率相差还蛮大的，在同行中属于蛮高的，可见，存货周转率高，说明企业存货周转得快，企业的销售能力强。营运资金占用在存货上的金额少。

但是相对2010年降低了很多，主要原因是存货占用水平降低，流动性有所降低，存货转化为现金或应收帐款的速度降低了。是因为2011年该公司加大了催收力度,帐款政策过于严格,同时该公司原材料的采购较去年减少，这就减少了成本。而该公司2011年应收账款周转率又为过高，就导致了2011存货的销售余额减少，存货变现速度慢，所以该公司2011年的存货周转率相对于去年降低了很多。

3.总资产周转率

总资产周转率（次）=营业收入净额/平均资产总额

总资产周转率是考察企业资产运营效率的一项重要指标，体现了企业经营期间全部资产从投入到产出的流转速度，反映了企业全部资产的管理质量和利用效率。通过该指标的对比分析，可以反映企业本年度以及以前年度总资产的运营效率和变化，发现企业与同类企业在资产利用上的差距，促进企业挖掘潜力、积极创收、提高产品市场占有率、提高资产利用效率、一般情况下，该数值越高，表明企业总资产周转速度越快，销售能力越强，资产利用效率越高。

1.52

2.01

2.26

1.99

1.92

1.29

1

1223

2007年2008年2009年2010年2011年同行平均 1.91

1.09 1.33 1.39 1.29

1.92

1.111.581.120.79

1122

3万丰

奥

威一汽夏

利长安汽

车中通客

车上汽集

团东风汽

车东风科

技天兴仪

表同行平

均一汽轿

车

图1 图2

从图1、图2来看，公司2011年的总资产周转率为1.92，与同行业企业相比，该公司的总资产周转速度快，销售能力强，资产利用效率高。但比前几年稍低了些，主要原因是资产总额增加了。体现了公司经营期间全部资产从投入到产出的流转速度快，反映了企业全部资产的管理质量好和利用效率高

4.流动资产周转率

流动资产周转率（次）=主营业务收入/平均流动资产总额*100%

流动资产周转率反映了企业流动资产的周转速度，是从企业全部资产中流动性最强的流动资产角度对企业资产的利用效率进行分析，以进一步揭示影响企业资产质量的主要因素。要实现该指标的良性变动，应以主营业务收入增幅高于流动资产增幅做保证。通过该指标的对比分析，可以促进企业加强内部管理，充分有效地利用流动资产，如降低成本、调动暂时闲置的货币资金用于短期投资创造收益等，还可以促进企业采取措施扩大销售，提高流动资产的综合使用效率。一般情况下，该指标越高，表明企业流动资产周转速度越快，利用越好。在较快的周转速度下，流动资产会相对节约，相当于流动资产投入的增加，在一定程度上增强了企业的盈利能力；而周转速度慢，则需要补充流动资金参加周转，否则会形成资金浪费，降低企业盈利能力。

2.23

3.10

3.26

2.85

2.85

2.25

11223342007年2008年2009年2010年2011年同行平均 3.373.17

1.73

2.29 2.252.85

1.54

2.57

1.671.65

1122334

4万丰

奥

威一汽夏

利长安汽

车中通客

车上汽集

团东风汽

车东风科

技天兴仪

表同行平

均一汽轿

车

图1 图2

从图1、图2来看，公司2011年的流动资产周转率为2.85，同行业相比较高，表明表明企业流动资产周转速度快，利用好。但相对过去几年需要加强补充流动资金参加周转，否则会形成资金浪费，降低企业盈利能力。

该指标相对同行较高的原因是公司大大的降低营业收入相对较高，而同时公司流动资产中的预付账款，应付利息相对比较少，进而导致了流动资产周转率较高。

（三）盈利能力分析

盈利能力分析 2007年 2008年 2009年 2010年 2011年 同行平均 总资产收益率 6.34 11.16 13.40 12.00 1.13 4.96 成本费用利润率 5.43 6.73 7.32 6.40 0.60 5.50 净资产报酬率 39.44 44.47 49.75 52.26 41.63 57.97 净资产收益率

9.56

16.56

21.35

21.52

2.59

10.35

· 1.总资产收益率

总资产收益率=利润总额/资产平均总额

总资产收益率是企业利润总额与企业资产平均总额的比率，即过去所说的资金利润率。它是反映企业资产综合利用效果的指标，也是衡量企业利用债权人和所有者权益总额所取得盈利的重要指标。 它从整体上反映了企业资产的利用效果，可用来说明企业运用其全部资产获取利润的能力。

6.34

11.16

13.40

12.00

1.13

4.96

2468101214162007年

2008年

2009年

2010年

2011年

同行平均

11.30

1.23

2.21

8.51

4.96

1.13

0.08

10.98

2.87

2.53

246

81012

万丰奥

威一汽夏

利长安汽

车中通客

车上汽集

团东风汽

车东风科

技天兴仪

表同行平

均一汽轿

车

图1 图2

从图1、图2来看，公司2011年的总资产利润率为1.13%比前几年都低，很明显降了很多，且低于同行业4.96%，由图可直观发现该比率在同行中属于蛮低的，所以由此说明企业利用债权人和所有者权益总额所取得盈利较低，企业资产综合利用效果不佳。主要系公司本期发行新股募集所致。同时该公司预付账款，应收利息，无形资产等总资产却在大幅度上升，进而导致公司的总资产收益率在下降，明显低于其他同行业。

2.成本费用利润率

成本费用利润率=利润总额÷成本费用总额×100%

成本费用利润率是企业一定期间的利润总额与成本、费用总额的比率。成本费用利润率指标表明每付出一元成本费用可获得多少利润，体现了经营耗费所带来的经营成果。该项指标越高，利润就越大，反映

5.43

6.73

7.32

6.40

0.60

5.50

123456782007年

2008年

2009年

2010年

2011年

同行平均

9.18

1.13

2.54

8.21

5.50

0.60

0.22

10.38

8.86

3.460

2

4681012万丰

奥

威一汽夏

利长安汽

车中通客

车上汽集

团东风汽

车东风科

技天兴仪

表同行平

均一汽轿

车

图1 图2

从图1、图2来看，公司2011年的成本费用利润率为0.60%，比近几年的成本费

用利润率很明显降了很多，处同行较低水平，表明公司的盈利能力较低，反映企业的收益率较低。主要原因是公司2011年丧失宣传力度，导致业务宣传费增幅较小，从而导致销售费用减少，从而导致利润总额也在减少。但成本费用利润率却比2010年有所上升，且是高于其他八个其他同行业平均值。所以导致成本费用利润率变得非常低。 从而说明企业的经济效益不好，应该说是降低了很多。

3.净资产报酬率

资产报酬率=总资产报酬率=（净利润+利息费用+所得税费用）/资产平均总额×100%=息税前利润总额/资产平均总额×100%

总资产报酬率是企业一定时期内获得的报酬总额与平均资产总额的比率。它是反映企业资产综合利用效果的指标，也是衡量企业利用债权人和所有者权益总额所取得盈利的重要指标。该指标越高，表明企业的资产利用效益越好，企业盈利能力越强，经营管理水平越高。这一指标反映了企业总资产获取收益的能力。但是，资产占用的资金来源包括了两部分，一是属于股东的资金，即所有者权益（或股东权益，下同），为企业自有资金，一是来源于债权人提供的资金，为企业借入资金，这部分资金对企业而言，虽然可以暂时占用，但却需要偿还甚至是需要付息的。所以，资产报酬率不能够反映出企业自有资金获取收益的能力。

39.44

44.47

49.75

52.26

41.63

57.97

102030405060702007年2008年2009年2010年2011年同行平均

57.97

94.6632.22

89.15

57.97

41.63

75.45

53.71

31.21

29.40

102030405060708090100

万丰

奥

威一汽夏

利长安汽

车中通客

车上汽集

团东风汽

车东风科

技天兴仪

表同行平

均一汽轿

车

图1 图2

从图1、图2来看，公司2011年的净资产报酬率为41.63%，与其他几年相比降了好多，与同行相比处于较低的位置，表明企业的资产利用效益较差，企业盈利能力较低，经营管理水平不高。主要原因是当年的净利润的不高。

4.净资产收益率

净资产收益率 =净利润 /净资产

净资产利润率反映所有者投资的获利能力，该比率越高，说明所有者投资带来的收益越高。净资产利润率是从所有者角度来考察企业盈利水平高低的，而总资产利润率别从所有者和债权人两方来共同考察整个企业盈利水平。在相同的总资产利

润率水平下，由于企业采用不同的资本结构形式，即不同负债与所有者权益比例，会造成不同的净资产利润率。

9.56

16.56

21.35

21.52

2.59

10.35

51015

20252007年2008年2009年2010年2011年同行平均

15.17

2.98

8.1222.06

10.352.59

0.43

19.76

7.67

6.570

51015

2025万

丰

奥

威一汽夏

利长安汽

车中通客

车上汽集

团东风汽

车东风科

技天兴仪

表同行平

均一汽轿

车

图1 图2

从图1、图2来看，公司2011年的净资产收益率为2.59%.为这几年的较低水平，与同行相比该比率也较低，说明所有者投资带来的收益较低，运营效益不好，对企业投资者、债务人利益的保证程度越低。主要原因是本期的销售量较小，加之对原料成本控制不太好。导致公司整个净利润在下降，而净资产却在增加，同时会导致平均净资产也会增加，所以该公司2011年的净资产收益率低于其他同行业而且比前几年降低了很多。

（四）成长能力分析

成长能力分析 2007年 2008年 2009年 2010年 2011年 同行平均 主营业务收入增长率 21.72 48.67 37.04 34.43 (12.45) 20.64 净利润增长率 97.77 94.00 49.72 17.04 (90.05) (10.81) 净资产增长率 7.31 13.36 17.02 1.00 (3.99) 26.66 总资产增长率

15.38

5.84

42.34

22.58

(7.84)

22.74

1.主营业务收入增长率

主营业务收入增长率=（本期主营业务收入-上期主营业务收入）/上期主营业务收入*100%

主营业务收入增长率可以用来衡量公司的产品生命周期，判断公司发展所处的阶段。一般的说，如果主营业务收入增长率超过10%，说明公司产品处于成长期，将继续保持较好的增长势头，尚未面临产品更新的风险，属于成长型公司。如果主营业务收入增长率在5%～10%之间，说明公司产品已进入稳定期，不久将进入衰退期，需要着手开发新产品。如果该比率低于5%，说明公司产品已进入衰退期，保持市场份额已经很困难，主营业务利润开始滑坡，如果没有已开发好的新产品，将步入衰落。

21.72

48.67

37.04

34.43

-12.45

20.64

-20

-1001020304050602007年2008年2009年2010年2011年同行平均

107.53

0.63

29.69

12.05

20.64

-12.45

-11.7438.608.05-19.72-40

-20

20406080100120万

丰奥

威一汽

夏利长安

汽车中通

客车上汽集

团东风汽

车东风

科技天兴

仪

表同行平

均一汽轿

车

图1 图2

从图1、图2来看，公司2011年的主营业务收入增长率为-12.45%，相对前几年和同行都很低，主要原因是该公司主营业务收入增长率较低。说明公司产品处于入衰退期，保持市场份额已经很困难，主营业务利润开始滑坡。

2.净利润增长率

净利润增长率=（本年净利润增长额÷上年净利润）×100%

净利润是指利润总额减所得税后的余额，是当年实现的可供出资人（股东）分配的净收益，也称为税后利润。它是一个企业经营的最终成果，净利润多，企业的经营效益就好；净利润少，企业的经营效益就差，它是衡量一个企业经营效益的重要指标。

97.7794.00

49.72

17.04

-90.05

-10.81

-100

-50

50

100

150

2007年

2008年

2009年

2010年

2011年

同行平均

2.30

1.17

1.38

1.15

1.020.60 1.09

1.181.11

0.77

1

12

23万丰

奥

威一汽夏

利长安汽

车中通客

车上汽集

团东风汽

车东风科

技天兴仪

表同行平

均一汽轿

车

图1 图2

从图1、图2来看，公司2011年的净利润增长率为-90.05%，较近几年下降了很多，同时低于同行水平-10.81%。说明今年盈利不好。公司2011年净利润增长率降低的原因是2011年净利润较低。这最终使企业净利润增长率降低。

3.净资产增长率

净资产增长率=净利润/平均净资产*100%

净资产增长率等于(期末净资产一期初净资产)与期初净资产的比值。是代表企业发展能力的一个指标，反应企业资产保值增值的情况。现在企业经营，净资产收益率较高代表了较强的生命力。如果在较高净资产收益率的情况下，有保持较高的净资产增长率，则表示企业未来发展更加强劲。有较高的盈利能力才是企业能够生存和发展的最根本基础，净资产收益率更为核心一些。

7.31

13.36

17.02

1.00

-3.99

26.66

-10

-50510152025302007年

2008年

2009年

2010年

2011年

同行平均

2.30

1.17

1.38

1.15

1.020.60 1.09

1.18

1.11

0.77

11223

万丰奥

威一汽夏

利长安汽

车中通客

车上汽集

团东风汽

车东风科

技天兴仪

表同行平

均一汽轿

车

图1 图2

从图1、来看，公司2011年的净资产增长率为-3.99%，是这几年的较低水平且低于同行业水平26.66%，企业资产保值增值的情况不太好。公司本年度净资产增长率比较低且下降得这么厉害的原因是当期的销售规模进一步减小，产品销量好，原料价格上涨，产品售价涨幅较大。

4.总资产增长率

总资产增长率=本年总资产增长额/年初资产总额×100%

总资产增长率是企业本年总资产增长额同年初资产总额的比率，反映企业本期资产规模的增长情况。资产是企业用于取得收入的资源，也是企业偿还债务的保障。资产增长是企业发展的一个重要方面，发展性高的企业一般能保持资产的稳定增长。 总资产增长率越高，表明企业一定时期内资产经营规模扩张的速度越快。

15.38

5.84

42.34

22.58

-7.84

22.74

-20

-10010203040502007年

2008年

2009年

2010年

2011年

同行平均

2.30

1.17

1.38

1.15

1.020.60 1.09

1.18

1.11

0.77

1122

3万丰奥

威一汽夏

利长安汽

车中通客

车上汽集

团东风汽

车东风科

技天兴仪

表同行平

均一汽轿

车

图1 图2

从图1、图2来看，公司2011年的总资产增长率为-7.84%，是近年的最低点，同时低于同行平均22.74%，从图中显然是数一数二的负的，造成今年这么低的原因主要是2011年总资产的增长额很少，资产经营规模扩张的速度越为平缓,且销售规模减小。

四、杜邦分析

10年

11年一汽夏利

21.52

2.48

8.77

10年

11年

一汽夏利

10年11年一汽夏利10.90

1.29

3.70

2.07

1.92

2.37

10年

11年

一汽夏利10年

11年一汽夏利5.16

67.09%

2.87

2.32

1.92 1.29

净利润

主营业务收入主营业务收入216,835,000.00

3265270000032652700000

主营业务收入全部成本其他利润所得税32652700000

32,616,034,100.00

183696480

3527380流动资产长期资产

10259400000货币资金长期投资

1803760000应收账款固定资产791024003341130000存货无形资产2279300000594516000其他流动资产

其他资产21466300

上年资产总额17,674,500,000.00

2227400000

销售净利率权益乘数总资产周转率财务费用16,289,300,000.00

153976000033,963,800,000.00

/主营业务成本27268300000管理费用19134100营业费用-

+

*

2

16,981,900,000.00

资产总额-

总资产收益率

/

本年资产总额+

净资产收益率 /

总资产平均占用额

一汽轿车

2011年2010年一汽富维

财务指标

销售净利率(%) 0.68 5.16 7.31

总资产周转率(次) 1.91 2.32 1.81 权益乘数 1.92 2.07 1.41 采用因素分析法测定各因素变动对净资产收益率的影响程度，以一汽富维和本公司2010年的指标为计划指标，本公2011年的指标为实际指标，各项计划指标、实际指标及替代指标的计算情况如下：

一汽富维的指标净资产收益率 = 0.0731*1.81*1.41=0.19...........①

第一次替代净资产收益率 = 0.0068*1.81*1.41=0.017..........②

第二次替代净资产收益率 = 0.0068*1.91*1.41=0.018..........③

公司2011年的指标净资产收益率 = 0.0068*1.91*1.92=0.024..........④

由于销售净利率因素变动的影响 = ②-①=0.017-0.19=-0.173

由于总资产周转率因素变动的影响 = ③-②=0.018-0.017=0.001

由于权益乘数因素变动的影响 = ④-③=0.024-0.018=0.006

公司10年的指标净资产收益率 = 0.0516*2.32*2.07=0.25...........①

第一次替代净资产收益率 = 0.0068*2.32*2.07=0.033..........②

第二次替代净资产收益率 = 0.0068*1.91*2.07=0.027..........③

公司11年的指标净资产收益率 = 0.0068*1.91*1.92=0.024..........④

由于销售净利率因素变动的影响 = ②-①=0.033-0.25=-0.217

由于总资产周转率因素变动的影响 = ③-②=0.027-0.033=-0.006

由于权益乘数因素变动的影响 = ④-③=0.024-0.027=-0.003

根据上面的杜邦分析图，我们能够清楚的看出本公司今年的各项基本指标的情况，公司的净资产收益率为2.4%，公司的总资产收益率为1.29%，说明其股东权益收益水平较低，公司应用资本的效率较低，投资者投入资本带来的收益较低，同时也说明公司的盈利能力较弱，在同行业内的竞争力较，资产的获利能力较，这些指标体现了公司总的盈利能力。