公司财务风险预警与防范-钱熠琛(2)

公司财务风险预警与防范-钱熠琛(2)
公司财务风险预警与防范-钱熠琛(2)

公司财务风险预警与防范

——钱熠琛

摘要:财务风险作为一种危机信号,影响着企业的生存、发展和获利能力,必须尽早加以防范和控制。建立和完善财务风险预警系统是防范财务风险的有力手段,有效的财务风险预警系统可以预知企业危机的征兆,及时发现导致财务状况恶化的原因,使经营者在危机到来之前采取有效的预防和控制措施,将危机消灭在萌芽状态。

关键词:财务风险;财务风险预警;风险防范

The c ompany financ ial risk pre-w arning w ith protec tion

Abstract: The financ ial risk as a crisis signals, it influenc ed enterprises of survival, development and profitability, w e need as quickly as possible to prevent and control. To establish and perfect the financ ial risk pre-warning system is preventing financ ial risks powerful means, the effective financ ial risk pre-w arning system can predic t enterprise crisis,Discover reasons for the worsening financ ial situation led to that before the crisis hit the operators to take effective preventive and control measures, make the crisis in the bud.

Keywords: Financial risk; Financial risk pre-warning; Risk prevention 1引言

随着经济全球化的发展,市场竞争日益加剧,加上中小企业长期以来因产出规模小,在市场竞争中的财务风险不断加大,如何在收益和风险两者之间找到最优结合点已经成为当务之急。公司财务风险预警与防范逐渐成为理论界和实践者关注的热点。作为我国市场经济的先锋,现代企业制度的代表——公司,也面临着同样的问题。我们注意到在众多的公司中,微利的企业众多;亏损面加剧,公司整体业绩下降;呼吁提高公司质量的文章屡见不鲜。有调查表明,公司整体表现出风险意识不强,对市场经济的风险认识不足的弊病。对不断涌现的新风险,如买方市场,“入世”冲击等风险缺乏认识,缺少防范措施和手段,必定会使公司陷入困境。公司怎样在重重风险中立于不败之地,在激烈的市场竞争中求得生存和发展,其关键在于加强对风险的分析和研究,对风险进行有效的管理。只有重视企业风险,建立预警机制,防范风险发生,才能不断提高公司在市场竞争中的生存能力和自我发展能力,才能保证更加积极主动地参与国际国内市场竞争。

在经济全球化和互联网席卷商务活动的各个领域的大趋势下,企业生存管理环境出现很多新特点,同时随着全球跨国公司在各产业中日益发挥着举足轻重的作用,不同地区的环境因素差异日益被纳入公司财务管理的体系中。欧美学者也一直关注着不同地区经济环境特点对财务预警技术的影响,寻找有力的实证证据和突破点来继续改进财务预警的理论研究。本文将在借鉴已有财务预警研究的成果的基础上,结合公司财务管理环境中出现的新特点,立足于与相关公司财务领域的风险管理需求相结合,以改进财务风险管理决策为目标。在管理理念和方法不断创新以及日益迅速发展的电子商务环境下,这方面的研究对于提高公司财务管理决策效率、风险管理能力,

也有重要的工程意义。

2现代企业的财务风险

企业的目标是盈余才能生存发展而财务风险是威胁企业生存的重要因素之一#企业的财务风险是企业活动中由于各种不确定因素的影响使企业财务收益与预期收益发生偏离因而造成蒙受损失的机会和可能。根据企业财务管理内容"可将财务风险分为筹资风险、资风险、资金回收风险和收益分配风险。

2.1筹资风险

即因借入资金增加而丧失偿债能力的可能。具体来说筹资风险来源于两方面:一是偿债风险,由于借入资金严格规定了借款方式、还款期限和还款金额如果企业负债较多而经营管理和现金管理不善可能导致企业不能按期还本付息二是收益变动风险由于资金使用效率的不确定性"导致每股收益或每股现金流量降低的可能。

2.2投资风险

由于不确定因素致使投资报酬率低于预期目标而发生的风险。企业的投资有两种:一是投资生产项目,二是投资购买证券与项目投资相关的风险,主要是因企业外部经济环境和企业经营方面的问题所导致的经营风险比如投资项目不能按期投产无法取得收益与证券投资相关的风险是证券投资收益的不确定性

2.3资金回收风险

即产品销售出去后货币资金收回的时间和金额的不确定性。一是时间上的不确定性,表现为拖欠风险,即客户超过规定的信用期限付款的风险;应收账款的拖欠风险使资金循环中断"造成企业结算资金不能及时回收和再生产资金的不足。二是金额上的不确定性,表现为应收账款无法收回"形成坏账的风险’坏账直接对企业的现金流产生损失。

2.4收益分配风险

即由于收益分配可能给企业今后的生产经营活动产生不利影响所带来的风险。分配给投资者的盈余与留在企业的保留盈余,存在着此消彼长的关系。如果企业脱离实际一味追求给投资者高额的回报,必然造成企业的保留盈余不足,给企业今后的生产经营活动带来不利影响,也影响到债权人的利益。相反,如果企业为减少外部融资需求而减少对投资者的分配,又会挫伤投资者的积极性,影响企业的声誉和价值。

3企业财务风险的识别和分析

企业财务风险的识别与分析,是企业财务风险防范的首要环节。通过正确的发现和判断企业面临的各种财务风险,确定风险发生的概率及损失程度,为进行风险防范决策,选择有效的风险防范技术提供可靠依据。

3.1企业财务风险的识别内容

财务风险识别是对尚未发生的潜在的以及客观存在的各种风险进行系统的、连续的识别和归类,并分析产生的原因。

企业财务风险识别所要解决的核心问题,是企业要判明自己所承受的财务风险在性质上归属于何种具体形态。企业面临的风险往往是多种多样的、相互交织的,需要认真加以识别,方能对其进行有的放矢的估计和处理。风险识别是风险防范的第一步,它为以后的风险估计和处理确定了方向和范围。

3.1.1企业财务风险成因的识别

我国企业产生财务风险的原因很多,既有企业外部的原因,也有企业自身的原因,而且不同的财务风险形成的具体原因也不尽相同。在现实工作中,我国许多企业的财务管理人员对财务风险的客观性认识不足,缺乏风险意识。

(l)财务决策失误

财务决策缺乏科学性导致决策失误。在投资决策过程中,由于企业对投资项目的可行性缺乏周密系统的分析和研究,加之决策所依据的经济信息不全面、不真实以及决策者决策能力低下等原因,导致投资决策失误频繁发生。决策失误使投资项目不能获得预期的收益,投资无法按期收回,为企业带来巨大的财务风险。

(2)企业内部财务关系混乱

企业与内部各部门之间及企业与上级企业之间,在资金符理、使用及利益分配等方面存在权责不明、怜理混乱的现象,造成资金使用效率低下,资金流失严重,资金的安全性、完整性无法得到保证。

企业资金结构不合理,负债资金比例过高。资金结构主要是指企业全部资金来源中权益资金与负债资金的比例关系。我国企业资金结构不合理的现象普遍存在,具体表现在负债资金占全部资金的比例过高。资金结构的不合理导致企业财务负担沉重,偿付能力严重不足,由此产生财务风险。

企业赊销比重大,应收帐款缺乏控制。由于我国市场已成为买方市场,企业普遍存在产品滞销现象。一些企业为了增加销量,扩大市场占有率,大量采用赊销方式销售产品,导致企业应收帐款大量增加。同时,由于企业在赊销过程中,对客户的信用等级了解不够,盲目赊销,造成应收帐款失控,相当比例的应收帐款长期无法收回,直至成为坏帐。资产长期被债务人无偿占用,严重影响企业资产的流动性及安全性,由此产生财务风险。

3.1.2财务风险类别的识别

明确财务风险的类别,可以采取相应的风险分析方法,为财务风险防范提供可靠依据。在出资者所有权和法人财产权相分离的现代企业制度下,财务划分为出资者财务和经营者财务。因此,企业的财务风险也划分为出资者财务风险和经营者财务风险。

(1)出资者财务风险

出资者财务是由提供资本者对其运用状况所进行的管理,其根本是约束经营者的财务行为,以保证资本的安全和增值。出资者财务管理的对象是投资、监管资本的运用、调整资本结构的过程及其相互的财务关系。透过这些财务活动及其所体现财务关系的管理,目的是实现资本报酬最大化。因此,对资本投资风险、资本减值风险和资本经营财务风险进行评价和控制成为投资者重点关注的对象。

(2)经营者财务风险

由于企业在一定程度上也可以看作其他企业的出资者,因此,本文讨论的财务风险防范主要是指经营者财务风险的防范。

在有效的资本市场中,企业价值的大小在很大程度上取决于外部投资者对企业资产如股票等的估价。在估价方法中,现金流量是决定性因素。也就是说,估价高低取决于企业在未来年度的现金流量及其投资者的预期投资报酬率。同时,现金流量作为资本运动的动态表现,可对企业生产经营的全过程进行监控与综合反映。对由于企业现金运动中不确定的因素给企业带来的风险进行评价和控制是经营者财务管理的重要内容,财务风险是资金运动过程中的风险,资金运动包括资金开始进入企业(筹资)一在企业中流转使用(包括投资等其他活动)及资金偿还(信用、偿债)一资金回收(销售活动)——资金收益分配。

3.2公司财务风险内部成因分析

(1)筹融资风险。所谓筹融资风险,是指企业在筹资过程中形成的财务风险。资金是企业生产经营活动的必备条件。任何企业,在其创立、发展过程中,都经常要利用各种渠道、方式来筹集所需资金,包括债务资金和自有资金。在金融市场发达的情况下,不同筹资渠道、不同筹资方式的筹资难度、成本高低,各种筹资方式所筹资金的弹性大小、功能宽窄不同,会使企业偏离其预定的筹资数量、时机以及资本结构目标,从而存在企业蒙受财务成果损失、财务状况恶化的风险。

(2)资金使用风险。在资金数量一定的情况下,企业的任务是合理配置有限的资金资源,最大限度地管好用好资金资源,充分发挥其作用,以提高企业的财务成果。资金使用主要包括三个方面,一是现有资金的配置,二是内部投资,三是对外投资。由于企业财务活动环境、外部环境的复杂性,因而企业在运用资金过程中也存在着财务风险。

(3)资金回收(回笼)风险。回收资金是企业财务活动的重要内容,也是企业资金不断循环周转的至关重要的一环。资金回笼风险主要包括以下几种具体情况:第一,结算资金回收风险,投资回收风险,预付、出借资金回收风险;第二,外汇风险。是指由于汇率变动(亦即不同国家的货币相对价值的变动)带来的风险;第三,对外担保风险。

3.3公司财务风险外部成因分析

新经济时代,尤其是我国加入WTO后,企业的外部环境更加发生深刻而巨大的,对企业财务理念、财务实践产生强烈的冲击(若企业应对不力无疑会形成风险)。表现如下:

(1)知识资本的首要地位,改变了企业财务管理的重点。在知识经济时代,其生产要素内涵已由原来传统工业经济的资本内涵转化为知识和智力,知识成为企业新的生产力和新的发展动力源泉,知识也必将成为企业关键性资产,在一些高新技术企业和大型企业中,无形资产在总资产中所占的比重以及所起的作用已不容忽视,它将成为决定企业未来收益及市场价值的主要资产。

(2)知识经济的到来,拓宽了资本的范围,改变了资本的结构。在新的资本结构中,物质资本与知识资本的地位将发生重大的变化,物质资本的地位将相对下降,而知识资本的地位则相对上升。知识资本已成为企业乃至整个社会经济发展的重要资源,是决定社会财富分配的最主要因素,知识资本比物质资本更具有增值性,要求投资者和劳动者共同分享企业剩余价值。

知识经济的到来,使得信息传播、处理和反馈的速度大大加快,从而使交易、决策可在瞬间完成。如果一个企业内部和外部对信息披露不充分、不及时,将会加大企业的决策风险。为了减少知识更新所带来的决策风险,在保证会计信息真实性的基础上,外部会计信息使用者必然要求进一步提高财务报告的及时性与信息披露的充分性、真实性。

(3)经济的一体化和全球化加深加速,企业活动范围不断扩大,企业财务管理必须密切关注全球的经济活动情况,了解各类信息,使企业在整个环境下得以生存和发展,同时,经济的运行必须按相同的规则进行,作为记录经济运行状态的财务会计,必须按照相同的模式构建,以服务于知识全球化的需要。

4公司财务风险防范对策

任何企业都不可能脱离外部环境、在“真空”中生存和发展,外部环境对企业财务风险产生的影响是客观存在的,但企业应该发挥主观能动性,对不断变化的财务管

理宏观环境进行认真的分析研究,掌握其变化规律和趋势,利用有利于企业发展的机会,避开不利于企业发展的风险。因此针对企业财务风险现状及成因的分析,提出下列防范措施:

4.1提高企业财务风险意识

企业财务风险意识,是企业在进行财务活动时对市场可能出现的消极情况的一种自我防范意识,任何市场都是有风险的,因此,企业作为市场的参与者,一定要有必要的风险意识。因为企业处于一个多变的环境之中,特别是企业的市场状况、产品的升级换代速度、利率和外汇市场的变化、银行信用和利率政策的改变等等,都会对企业的财务状况、筹资能力和偿债能力等产生巨大影响,如果企业缺乏有效市场适应能力,也没有建立必须的风险准备基金,当市场任何一个环境发生变化,企业就可能由于适应能力较差,而导致财务危机的出现。一个成熟的和管理水平较高的企业,都会自觉的培育和完善企业的外部环境,增强企业的抗风险能力,同时关注和跟踪经济环境变化的各种因素,及时有效的调整起经营战略和财务方针以达到预防财务危机发生的目的。

4.2完善企业财务风险管理制度

完善企业财务风险管理制度强调在财务预测、财务决策、财务计划、财务控制和财务分析等财务管理过程中,必须系统全面的识别、分析与测试财务风险,采取科学的方法防范与控制财务分析,并对管理效果做出客观评价。这表明了企业财务活动的风险性特征,强调企业整个财务活动是一种风险性活动,要求管理者在进行财务管理时必须关注财务风险这一客观存在的经济现象。

4.3强化企业内审制度

签于企业内部控制的重要性,企业必须建立健全内部审计制度。良好的内部控制制度应包括独立于企业其他部门的内部审计制度。同时,要通过强化审计监督及时发现和改善会计控制系统存在的问题。通过强化企业内外部审计对企业会计控制系统所实施的监督,及时发现企业会计控制系统中存在的问题,提出改善会计控制系统的措施与对策,并将审计结果向企业董事会或最高管理当局汇报,企业的内部控制制度一贯独立高效、中间层次较少、结构紧凑并且富有弹性、反映灵敏、高效迅速,是依赖于财务管理组织来构建的人力资源和物资资源相结合的财务管理机制。在良好的内部控制制度前提下建立财务信息、网络,可以保证及时获得数量多、质量优的财务信息,为正确进行企业各项财务决策和风险识别创造条件。

4.4加强资金的流动性

企业在生产经营过程中要时时关注资金的流动性,只有这样企业才能

持续健康的发展。对于现金流动性管理企业可以根据资金负债的期限结构调整资产负债匹配关系,通过建立流动性资产组合进行流动性风险管理。由于流动性风险是一种资产负债结构性的风险,很难在市场上化解,必须通过调整资产负债匹配关系来解决。企业可通过分析资产负债的期限结构,将未来的现金流入与流与按期限进行分装组合,寻找出现正现金流和资金缺口的时点。不断调整自身的资产负债结构来防范流动性风险。企业也可采用对冲法融资,每项资产与一种跟它的到期日大致相同的融资工具相对应,以减少出现资金缺口的情况。

5建立公司财务风险预警机制

5.1财务风险预警机制的涵义

5.1.1财务风险预警的涵义

财务风险预警就是以企业的财务报表、经营计划、相关经营资料及收集的外部资料为依据,采用各种分析方法,将企业所面临的经营波动情况和危险情况预先告知企业经营者和其他相关利益关系人,并分析企业发生经营波动和财务危机的原因及企业财务运营体系隐藏的问题,为企业管理决策层提供决策和控制依据。

5.1.2财务风险预警系统的概念

企业财务风险预警机制(theEnterpriseFinaneialEarzyWamingInstitution),是指企业在财务风险管理中所形成的各种相互依赖,相互制约的预警职能体系,是降低财务风险的关键所在,也是今后盘活企业财务的一个重要组成部分。

5.2建立健全适应社会主义市场经济体制的财务风险预警机制

风险是普遍存在的,建立有效的财务风险预警机制可化解和规避风险,使风险损失减至最小。在经济体制转型期,企业面临着巨大的财务风险,其原因是多方面的,与之相对应,预警机制的建立应是多元的。就企业微观操作而言,有以下可供选择: 5.2.1回避风险法。

回避风险包含两层意思:一是风险决策时,尽可能选择风险较小或无风险的投资方案,这实际上减少了风险造成损失的可能性,降低了损失的程度;二是实施风险方案过程中,发现不利的情况时,及时中止或调整方案。企业在选择理财方案时,应综合评价各种方案可能产生的财务风险,在保证财务管理目标实现的前提下,选择风险较小的方案,以达到回避财务风险的目的。例如,债权性投资如果能够使企业实现预期的投资收益,企业在选择投资方式时,应尽可能采用债权性投资,因为债权性投资风险大大低于股权投资的风险。尽份股权投资可能带来更多的投资收益,但从回避风险的角度考虑,企业还是应当谨慎从事股权性投资。当然,采用回避法并不是说企业不能进行风险性投资。企业为达到影响甚至控制被投资企业的目的,只能采用股权投资的方式,在这种情况下,承担适当的投资风险是必要的。

5.2.2降低风险法

即面对客观存在的财务风险,努力采取措施降低财务风险的。降低风险法可以采取三种策略:一是通过支付一定的代价减少风险损失出现的可能性,降低损失程度。如商业企业销售商品,可能收到假币,购置验钞机就可大大减少损失的可能性。又如企业可以建立风险预警、控制系统,配备专门人员对财务风险进行预测、监控。当然在这种情况下,决策者还应比较控制风险的代价与减少损失之间的关系,只有减少的损失大于控制的成本,这种策略才是可行的。二是采取措施增强风险主体抵御风险损失的能力。如提高产品质量,改进产品设计、努力开发新产品及开拓新市场等手段,提高产品的竞争力,降低因产品滞销、市场占

有率下降而产生的不能实现预期收益的财务风险。三是通过制定有关的管理制度和办法来减少损失出现的可能性,如企业采购材料时,坚持验货付款,就可能减少货款被骗的可能性。

5.2.3分散风险法

即通过企业之间联营、多元化经营及对外投资多项化等方式分散财务风险。对于风险投资方案,企业可以与其他企业共同经营、共同出资、收益共享、风险共担,这样就将应由本企业独家承担的风险,改为由联营企业之间共同承担。实际上这种做法也可以说是一种转移风险的方法,因为它将一部分经营风险转嫁给其他企业。

对外投资多项化,又称多元投资,是企业分散风险的另一种有效手段,即企业对外投资时,应将资金投资于不同的投资品种,以达到分散投资风险的目的。一般来说,长期投资的风险大于短期投资的风险,股权投资的风险大于债权投资的风险,证券组合投资可以分散有价证券投资的非系统性风险,其投资风险低于单项证券投资的风

险。多元投资可以达到以丰补歉,以盈补亏、取长补短的目的。当然,风险越大,可能产生的收益也就越大。对外投资多项化进行分散投资风险的前提就是保证预期的投资收益的实现。

5.2.4转移风险法

即企业通过某种手段将部分或全部财务风险转移给他人承担的方法。转移风险通常有多种形式:A,购买保险法。通过向保险公司投保,可将应由本企业承担的风险转移给保险公司。B,签订远期合同。远期合同的作用,在于明确购销双方在一定期限内的权利和义务。C,转包法。企业可将风险大的业务,采用承包经营或租赁经营的方式,转给其他单位或个人来经营,企业定期收取承包费或租金。这样,企业的效益就有保障,而风险则转由承包(租)人来承担。D,租赁法。企业对于生产经营过程中短期使用而不经常使用的机器设备,若采取购买的方法,需要马上筹集资金,既要承担资本成本,还要承担固定资产无形损耗的风险;若采取租赁的方式取得,则可以避免这一风险。E,转卖法。它是指企业根据有关信息和风险预测,将经营风险大的资产提前转让出售的方法。

5.2.5自保风险法

自保风险,就是企业自身来承担风险,即企业对可能发生的风险,进行预测分析,预先制定一套自保风险计划,平时分期预先提取专项的风险补偿金以补偿将来可能出现的损失。具体可以采取以下两种策略:一种是遵循谨慎性原则,建立风险基金,为风险较大的长期负债设立偿债基金;另外一种是提取一定比例的坏账准备金和商品削价准备金等来降低和缓冲财务风险。,我国要求上市公司提取应收账款坏账准备金、存货跌价准备金、短期投资跌价准备金和长期投资减值准备金,正是上市公司防范风险、稳健经营的重要措施。

5.3构建公司财务风险预警机制的思路

5.3.1技术支撑

面对复杂的财务指标数据和广泛的内外部影响因素,必须引入科学的计量与统计方法作为支撑。主要是将一元回归(包含对数回归)、多元回归(包含岭回归)的回归方法和时间序列预测方法以及机器学习方法中的神经网络、支持向量机、随机边界法等比较前沿的研究方法广泛应用到财务风险预警模型之中,运用数学、统计学的先进技术作为支撑,来保证准确反映不同财务指标与不同影响因素之间的拟合程度、影响程度以及趋势变化结果与区间,进而保障预警系统具有较高的预测精度,而且具有较高的稳定性和可靠性。

5.3.2组织保障

即使再科学的系统也离不开人的分析与操作,尤其是在我国,经济发展与市场运作都带有一定的特色,科学计量与预测的结果往往和现实之间存在一定的差距或分歧,而消除这种差距与分歧往往需要依靠专家的进一步分析判定来加以解决。因此,构建企业财务风险预警系统,必须配备企业经营管理、市场分析、政策分析、财务分析、法律风险与责任分析等专业的高级人才,同时还要配备熟悉上述计量统计方法的专家与信息系统专家等等,只有可靠的组织保障才能够发挥好预警机制的作用,达到构建预警机制的目的。

5.3.3实现手段

构建财务风险预警系统实现的手段可以多样,一是有条件的大型企业可以自己成立;二是多个企业联盟共同构建;三是由专业中介服务机构成立,再提供这方面的服务;四是由政府成立,再提供这方面的服务。由于构建企业财务风险预警系统投入巨大,特别是专家力量与技术设备投入较多,而且还有一个更新、创新、可持续服务的需要,

因此依靠单个或少数企业的力量不切实际;如果依靠后面的三种方式中的一种,也各存在一定的缺陷。笔者认为由政府牵头、企业广泛参与、共同打造一个提供企业财务风险预警的中介机构比较好。这样做有三点好处,由专业中介机构提供服务可以符合市场化运作要求,能够避免政府的干预;有企业广泛参与,可以保障资金,进而保障人员与技术达到最高水平,同时参与企业按投入比例控股中介机构,保障中介机构的稳定发展;由政府牵头,可以引导中介机构面向社会所有企业提供服务、进行合理收费和提供慈善性无偿服务,同时可以引导中介机构通过对各种企业进行的、大量的模拟分析预测,从中找出成功企业与一般企业和亏损破产企业的各种分析结果的差异与规律,进而向全社会推广成功企业具备的特点,用失败企业独有的问题警示其他企业,从而推动民族企业逐步发展壮大。

6结语

随着市场经济的发展和全球一体化进程的加快,公司规模不断扩大,涉及的行业领域越来越多,这使得公司经营中的不稳定因素不断增多。财务管理活动已渗透到企业生产经营的各个方面,而财务风险预警与防范是公司管理系统中最为重要的子系统和组成部分,如何有效的对公司财务风险进行管理和控制,以最小的成本确保公司资金运动的连续性、稳定性和效益性,是公司财务风险控制的宗旨和总目标。财务风险的研究有着广阔的发展前景,当前越来越为人们所关注,但是从目前来讲财务风险防范和控制的发展不可能在短期内达到比较完美的效果,主要是公司对财务风险预警和防范还不够重视,财务风险防范和防范的机制还不够完善,管理人员的素质和管理水平与发达国家相比还有很大的差距。加强对财务风险的防范和控制,将是我国企业财务风险管理工作的一个重点。

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A股(2017预测)京东方(000725)财务风险预警评级报告

类别标准 编号THEMIS-THE-000725 Themis财务风险预警评级报告京东方A

说 明 自1987年Themis纯定量异常值评估技术在国际上发明以来,经过对全球数 十万家企业评级验证,其对发达国家企业财务风险提前一年预警综合准确率为 94%,对中国300家金融机构企业客户提前一年预警同样保持极高综合准确率, 是目前国际上预警准确率最高的评级模型之一。除了对微观企业财务风险进行 揭示外,在基于大数据样本量分析时,该模型还能够提前一年准确预测宏观经 济运行风险和行业风险。 Themis纯定量异常值信用评级技术以100% 量化分析为基础,通过以破产 企业财务指标异常状况为理论分析依据,从企业运营过程中的资金筹集方式、 资金筹集的内部使用方向和资金使用效率等环节入手,分析企业运营环节的资 金使用效率和资金流向合理性,同时判断企业财务数据和指标之间变化关系和 合理化程度,从而预测企业财务风险和财务粉饰的财务预警评估模型。Themis 异常值信用评级技术与美国传统财务分析、信用评级、信用风险计量模型等分 析技术在理论体系和分析方法上均有较大差别,是一项理论完整先进、分析视 角独特、提前预测企业财务风险和破产的信用评级模型,其理论严谨性和模型 独特性、科学性得到了世界各国评估界的高度认同,在国际上被誉为企业财务 风险预警和信用评级的新革命,创造了国际信用评级新标准体系。 Themis评估技术广泛应用于金融和类金融领域中的银行贷前评估、贷后监 控、融资担保、小额贷款、P2P网贷、信用保险、保理、典当、租赁、财务管 理、资产管理;投资领域的证券投资、股权投资、股市预测;企业风险管理领 域的企业赊销信用管理、供应商管理、企业内部风险控制以及政府监管等各领 域的风险预警评估评级中。 信用评估评级的价值在于揭示风险、预测未来。本报告通过Themis评估技 术,在对被评测企业多年期财务报表数据进行综合分析后,对该企业下一年度 财务风险等级和得分进行预测,并全面、详细揭示和阐述该企业各风险点的风 险原因和程度,为报告使用者作出正确决策提供参考。

上市公司财务风险预警模型分析

上市公司财务风险预警模型分析 摘要:文章在简要介绍企业财务风险及上市公司风险预警系统的含义和功能的基础上,重点介绍上市公司风险预警模型,并用奥特曼模型在我国上市公司财务风险预警中的运用进行分析,最后针对我国的具体情况提出关于奥特曼模型修正意见。 关键词:财务风险预警系统;单变量模型;奥特曼模型 企业财务风险是指企业丧失偿债能力的可能与股东收益的不确定性。通常用财务杠杆衡量财务风险的大小。在激烈的市场竞争中,上市公司始终处在生存与倒闭、发展与萎缩的矛盾中。上市公司必须生存下去才有可能获利,只有不断发展才能求得生存,对上市公司来说,生存是其核心目标。而影响上市公司生存的主要威胁来自上市公司面临的风险和财务危机。因此,建立一个科学合理的财务风险系统,可以为上市公司的生存提供重要的信息,对上市公司可能发生的财务危机加以防范,减少财务危机的出现。 一、企业财务风险预警系统的含义及功能 财务风险预警系统主要是以财务报表、经营计划及其他相关的财务资料为依据,利用财会、金融、企业管理、市场营销等理论,采用比例分析数学模型等方法,确定预警指标和预警指标的相应标准,以发现企业存在的风险,并向经营者示警一个有效的财务预警系统。从1998年我国对上市公司实行“特别处理”(简称ST)制度以来,2001年、2002年、2003年、2004年分别有144家、135家、113家和123家上市公司被特别处理。有鉴于此,迫切需要建立一个能预先发出财务危机警报的财务分析系统,以帮助上市公司管理者及早取得财务状况恶化的信号,避免可能出现的财务危机。具体说来,财务风险预警系统主要具有以下三方面的功能:

(一)信息收集 它通过收集与企业经营相关的产业政策、企业本身的各类财务和生产经营状况信息,进行分析比较,判断是否应该发生警告。 (二)预知危机 经过对大量信息的分析,当出现可能危害企业财务状况的关键因素时,财务预警系统 能预先发出警告,提醒经营者采取对策,避免潜在的风险演变成现实的损失。 (三)控制危机 当财务发生潜在的危机时,财务预警系统还能及时寻找导致财务状况恶化的根源使经营者有的放矢,阻止财务状况的进一步恶化。 二、企业财务风险的预警模型 (一)建立财务风险预警模型的必要性 财务预警是借助企业提供的财务报表、经营计划及其他相关会计资料,利用财会、统计、金融、企业管理、市场营销理论,采用比率分析、比较分析、因素分析及多种分析方法,对企业的经营活动、财务活动等进行分析预测,以发现企业在经营管理活动中潜在的经营风险和财务风险,并在危机发生之前向企业经营者发出警告,督促企业管理当局采取有 效措施,避免潜在的风险演变成损失,起到未雨绸缪的作用;而且,作为企业经营预警系统 的重要子系统,也可为企业纠正经营方向、改进经营决策和有效配置资源提供可靠依据。进行财务预警分析,建立企业财务预警模型已成为现代企业财务管理的重要内容之一。上市公司的财务信息对多方利益相关者都有着重要影响,建立财务预警系统、强化财务管理、避免财务失败和破产,具有重要意义。目前我国上市公司的财务状况不容乐观,普遍存在着财务状况不稳定的情况。在激烈的市场竞争中,这意味着企业风险极高,破产随时可能发生。国内外的大量实例表明,陷入破产境地的企业几乎毫无例外地都是以出现财务危机为

A股(2017预测)青岛啤酒(600600)财务风险预警评级报告

类别标准 编号THEMIS-THE-600600 Themis财务风险预警评级报告青岛啤酒

说 明 自1987年Themis纯定量异常值评估技术在国际上发明以来,经过对全球数 十万家企业评级验证,其对发达国家企业财务风险提前一年预警综合准确率为 94%,对中国300家金融机构企业客户提前一年预警同样保持极高综合准确率, 是目前国际上预警准确率最高的评级模型之一。除了对微观企业财务风险进行 揭示外,在基于大数据样本量分析时,该模型还能够提前一年准确预测宏观经 济运行风险和行业风险。 Themis纯定量异常值信用评级技术以100% 量化分析为基础,通过以破产 企业财务指标异常状况为理论分析依据,从企业运营过程中的资金筹集方式、 资金筹集的内部使用方向和资金使用效率等环节入手,分析企业运营环节的资 金使用效率和资金流向合理性,同时判断企业财务数据和指标之间变化关系和 合理化程度,从而预测企业财务风险和财务粉饰的财务预警评估模型。Themis 异常值信用评级技术与美国传统财务分析、信用评级、信用风险计量模型等分 析技术在理论体系和分析方法上均有较大差别,是一项理论完整先进、分析视 角独特、提前预测企业财务风险和破产的信用评级模型,其理论严谨性和模型 独特性、科学性得到了世界各国评估界的高度认同,在国际上被誉为企业财务 风险预警和信用评级的新革命,创造了国际信用评级新标准体系。 Themis评估技术广泛应用于金融和类金融领域中的银行贷前评估、贷后监 控、融资担保、小额贷款、P2P网贷、信用保险、保理、典当、租赁、财务管 理、资产管理;投资领域的证券投资、股权投资、股市预测;企业风险管理领 域的企业赊销信用管理、供应商管理、企业内部风险控制以及政府监管等各领 域的风险预警评估评级中。 信用评估评级的价值在于揭示风险、预测未来。本报告通过Themis评估技 术,在对被评测企业多年期财务报表数据进行综合分析后,对该企业下一年度 财务风险等级和得分进行预测,并全面、详细揭示和阐述该企业各风险点的风 险原因和程度,为报告使用者作出正确决策提供参考。

浅谈企业财务风险及预警指标体系管理

浅谈企业财务风险及预警指标体系管理 财务风险作为一种信号,能够全面综合反映企业的经营状况,要求企业经营者进行经常性财务分析,防范财务危机, 建立预警分析指标体系,进行适当的财务风险決策。财务风险作为一种经济上的风险现象,已经成为现代财务理论的核心内容。对财务风险的理解有狭义和广义之分。狭义的财务风险通常被称为举债筹资风险,是指企业由于举债而给企业财务成果(企业利润或股东收益)带来的不确定性。广义的财务风险是指在企业的各项财务活动中,由于内外部环境及各种难以预计或无法控制的因素影响,在一定时期内企业的实际财务收益与预期财务收益发生偏离,从而使企业蒙受经济损失的机会和可能。因此,财务风险是现代企业面对市场竞争的必然产物,尤其在我国市场经济发育不健全的条件下更是不可避免。如何客观地分析和认识财务风险,采取各种措施来控制和避免财务风险的发生,是事关企业生存和发展的重要课题。 一、从微观企业收益状况考察财务危机 在企业经营中,无论从宏观或微观方面,都应防范风险,建立预警系统。 首先,从微观的企业收益来讲,有三个层次:其一 是经营收入扣除经营成本、管理费用、销售费用、销售税 金及附加等经营费用后的经营收益.其二是在其一基础上扣除财务费

用后为经常收益.其三是在经常收益基础上与营业外收支净额的合计,也就是期间收益.如果从经营收益开始就已经亏损,说明企业已近破产。即使期间收益为盈利,但可能是由于非主营业务或偶发事件所形成净资产增加,如出售手中持有有价证券及土地。但如果经营收益为盈利,而经常收益为亏损,可以说已经出现危机信号,这是因为企业的资本结构不合理,举债规模大,利息负担重。若经营收益,经常收益均为盈利,而期间损益为亏损,可能出现了灾害及出售资产损失等,问题不太严重的话,是可以正常经营。如三层次收益均为盈利,则是正常经营状况。 二、资本结构不合理是产生财务危机的重要原因 根据资产负债表可以把财务状况分为三种类型:一类是流动资产的购置大部分由流动负债筹集,小部分由长期负债筹集;固定资产由长期自有资金和大部分长期负债筹集,也就是流动负债全部用来筹集流动资产,自有资本全部用来筹措固定资产,这是正常的资本结构型。二类是资产负债表中累计结余是红字,表明一部分自有资本被亏损吃掉,从而总资本中自有资本比重下降,说明出现财务危机。三类是亏损侵蚀了全部自有资本,而且也吃掉了负债一部分,这种情况属于资不抵债,必须采取措施。 三、防范财务风险,建立财务预警分析指标体系然而,产生财务危机的根本原因是财务风险处理不当,财务风险是现代企业面对市场竞争的必然产物,尤其是在我国市场经济发育不健全的条件下更是不可避免,因此,加强企业财务风险管理,建立和完善财务预警系

企业财务风险分析和防范

企业财务风险分析与防范 一、企业财务风险的基本特征 企业财务风险是指企业在整个财务活动过程中,由于各种不确定性所导致企业蒙受损失的机会和可能。企业的财务风险贯穿于生产经营的整个过程中,可将其划分为:筹资风险、投资风险、资金回收风险和收益分配风险四个方面。主要特征表现在:一是客观性。即风险处处存在,时时存在。也就是说,财务风险不以人的意志为转移,人们无法回避它,也无法消除它,只能通过各种技术手段来应对风险,进而避免风险。二是全面性。即财务风险存在于企业财务管理工作的各个环节,在资金筹集、资金运用、资金积累、分配等财务活动中均会产生财务风险。三是不确定性。即财务风险在一定条件下、一定时期内有可能发生,也有可能不发生。四是收益与损失共存性。即风险与收益成正比,风险越大收益越高,反之收益就越低。 二、企业财务风险分析 1、资产负债状况分析财务风险 从资产负债分析,主要分为三种类型:一是流动资产的购置大部分由流动负债筹集,小部分由长期负债筹集;固定资产由长期自有资金和大部分长期负债筹集,也就是流动负债全部用来筹集流动资产,自有资本全部用来筹措固定资产,这是正常的资本结构型,财务风险很小;二是资产负债表中累计结余是红字,表明一部分自有资本被亏损侵蚀,从而总资本中自有资本比重下降,说明出现财务危机,必须引起警惕;三是亏损侵蚀了全部自有资本,而且还占据了负债一部分,这种情况属于资不抵债,属于高度风险,必须采取强制措施。

2、从企业收益状况分析财务风险 从企业收益分析,分为三个层次:一是经营收入扣除经营成本、管理费用、销售费用、销售税金及附加等经营费用后的经营收益。二是在其一基础上扣除财务费用后为经常收益。三是在经常收益基础上与营业外收支净额的合计,也就是期间收益。对这三个层次的收益进行认真分析,就可以发现其中隐藏的财务风险。这其中分三种情况:一是如果经营收益为盈利,而经常收益为亏损,说明企业的资本结构不合理,举债规模大,利息负担重,存在一定风险;二是如果经营收益、经常收益均为盈利,而期间收益为亏损,可能出现了灾害及出售资产损失等,若严重可能引发财务危机,必须十分警惕;三是如果从经营收益开始就已经亏损,说明企业财务危机已显现。反之,如果三个层次收益均为盈利,则是正常经营状况。 三、企业财务风险的防范 在市场条件下,财务风险是客观存在的,要完全消除风险及其是不现实的。所以,企业在确定财务风险控制目标时不能一味追求低风险甚至零风险,而应本着成本效益原则把财务风险控制在一个合理的、可接受的范围之内。因此,要加强企业财务风险防范,如何防范企业财务风险,化解财务风险,以实现财务管理目标,是企业财务管理工作的重点。现着重从以下几点来谈谈如何防范企业财务风险。 1、树立风险意识,建立有效的风险防范处理机制 (1)、对财务风险进行事前控制。 企业在实施某一方案进行决策时,既要考虑可能获得的利益,又要兼顾风险,通过对财务风险的存在及其原因分析,运用概率分析法、风险决策法、弹性预算

上市公司财务风险预警浅析

上市公司财务风险预警浅析 [提要] 本文在对上市公司财务风险预警进行概述的基础上,针对现有财务预警指标现状,在考虑完整性、有效性的基础上,从财务信息与非财务信息指标的建立等方面,探讨上市公司财务预警机制的完善及应用问题。 关键词:上市公司;财务风险;预警 中图分类号:F23 文献标识码:A 收录日期:2015年9月19日 随着市场竞争环境的进一步加剧,上市公司面临的市场竞争和财务活动的复杂性不断增强,其生存和发展面临着前所未有的挑战,因财务危机导致经营陷入困境甚至破产的案例日益增多。这些问题不仅使投资者及债权人的合法利益得到侵害,增加了资本市场的风险,也影响宏观经济的平稳有序发展。因此,如何通过建立财务风险预警机制,确保财务风险到来前就预先识别,并提前执行预案,消除风险隐患,成为上市公司急需重视并解决的现实问题。 一、上市公司财务风险预警概述 财务预警是通过对企业财务报表数据和相关数据进行分析,对企业财务状况进行识别和判断,提前监测并化解企业面临的财务危机。实际工作中,财务预警首先要选择合适的企业财务指标构建财务预警指标体系,然后采用相关分

析方法,对上市公司的经营活动、财务活动等进行分析预测,最后得出综合预警结果,并采取预警措施。从上市公司财务预警现状看,往往因为重视程度低、指标选择不当、预警流程不畅和分析方法落后等影响财务预警效果。在财务预警机制建立和健全方面的研究中,主要集中在财务预警指标的选择及预警模型的建立等方面。尤其是在预警模型研究方面,经历了单变量模型、统计模型、人工智能模型以及基于支持向量机方法预测等阶段。近年来,部分学者将公司治理变量引入预警模型加以研究,取得了一些成果。 二、国内上市公司财务风险预警现状 (一)财务预警指标未紧密联系上市公司实际。一方面是财务预警大多以量化的财务指标作为解释变量,对其他影响重大但定性指标因素考虑较少,如公司治理方面的指标;另一方面是财务预警系统大多是静态预警模型,未根据公司所处行业特征、不同历史时期的发展状况、宏观经济环境做出动态的指标选择,未根据不同阶段的评价适时调整具体指标的权重等,导致预警模型评价结果的准确性、客观性难以得到保证,预警模型的实用价值有限。 (二)财务风险预警机制不完善。一是预警分析的组织机制不完善,大部分预警分析组织机制未纳入公司治理机构;二是财务信息收集、传递流程与管理需要存在差距;三是财务风险分析方法和手段有限,在具体操作中往往流于可

A股(2017预测)海洋王(002724)财务风险预警评级报告

类别标准 编号THEMIS-THE-002724 Themis财务风险预警评级报告海洋王

说 明 自1987年Themis纯定量异常值评估技术在国际上发明以来,经过对全球数 十万家企业评级验证,其对发达国家企业财务风险提前一年预警综合准确率为 94%,对中国300家金融机构企业客户提前一年预警同样保持极高综合准确率, 是目前国际上预警准确率最高的评级模型之一。除了对微观企业财务风险进行 揭示外,在基于大数据样本量分析时,该模型还能够提前一年准确预测宏观经 济运行风险和行业风险。 Themis纯定量异常值信用评级技术以100% 量化分析为基础,通过以破产 企业财务指标异常状况为理论分析依据,从企业运营过程中的资金筹集方式、 资金筹集的内部使用方向和资金使用效率等环节入手,分析企业运营环节的资 金使用效率和资金流向合理性,同时判断企业财务数据和指标之间变化关系和 合理化程度,从而预测企业财务风险和财务粉饰的财务预警评估模型。Themis 异常值信用评级技术与美国传统财务分析、信用评级、信用风险计量模型等分 析技术在理论体系和分析方法上均有较大差别,是一项理论完整先进、分析视 角独特、提前预测企业财务风险和破产的信用评级模型,其理论严谨性和模型 独特性、科学性得到了世界各国评估界的高度认同,在国际上被誉为企业财务 风险预警和信用评级的新革命,创造了国际信用评级新标准体系。 Themis评估技术广泛应用于金融和类金融领域中的银行贷前评估、贷后监 控、融资担保、小额贷款、P2P网贷、信用保险、保理、典当、租赁、财务管 理、资产管理;投资领域的证券投资、股权投资、股市预测;企业风险管理领 域的企业赊销信用管理、供应商管理、企业内部风险控制以及政府监管等各领 域的风险预警评估评级中。 信用评估评级的价值在于揭示风险、预测未来。本报告通过Themis评估技 术,在对被评测企业多年期财务报表数据进行综合分析后,对该企业下一年度 财务风险等级和得分进行预测,并全面、详细揭示和阐述该企业各风险点的风 险原因和程度,为报告使用者作出正确决策提供参考。

公司财务风险预警模型

公司财务风险预警模型

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上市公司财务风险预警模型分析 摘要:文章在简要介绍企业财务风险及上市公司风险预警系统的含义和功能的基础上,重点介绍上市公司风险预警模型,并用奥特曼模型在我国上市公司财务风险预警中的运用进行分析,最后针对我国的具体情况提出关于奥特曼模型修正意见。 关键词:财务风险预警系统;单变量模型;奥特曼模型 企业财务风险是指企业丧失偿债能力的可能与股东收益的不确定性。通常用财务杠杆衡量财务风险的大小。在激烈的市场竞争中,上市公司始终处在生存与倒闭、发展与萎缩的矛盾中。上市公司必须生存下去才有可能获利,只有不断发展才能求得生存,对上市公司来说,生存是其核心目标。而影响上市公司生存的主要威胁来自上市公司面临的风险和财务危机。因此,建立一个科学合理的财务风险系统,可以为上市公司的生存提供重要的信息,对上市公司可能发生的财务危机加以防范,减少财务危机的出现。 一、企业财务风险预警系统的含义及功能 财务风险预警系统主要是以财务报表、经营计划及其他相关的财务资料为依据,利用财会、金融、企业管理、市场营销等理论,采用比例分析数学模型等方法,确定预警指标和预警指标的相应标准,以发现企业存在的风险,并向经营者示警一个有效的财务预警系统。从1998年我国对上市公司实行“特别处理”(简称ST)制度以来,2001年、2002年、2003年、2004年分别有144家、135家、113家和123家上市公司被特别处理。有鉴于此,迫切需要建立一个能预先发出财务危机警报的财务分析系统,以帮助上市公司管理者及早取得财务状况恶化的信号,避免可能出现的财务危机。具体说来,财务风险预警系统主要具有以下三方面的功能:

浅谈企业财务风险及预警分析

浅谈企业财务风险及预警分析 【摘要】:国际金融危机后,许多国家的企业都陷入困境,由于在危机到来前,企业没有采取有效的预测和适当的防卫措施,导致了巨大的经济损失。因此,面临经营中的财务风险,企业要采取一系列预警措施来应对,从内外部环境对企业经营环境进行分析预测,通过经营决策,管理销售、管理模式和资本运营的调整,从安全经营,分散风险的角度获取经济利润。 【关键词】:财务风险经济预警分析财务危机 随着市场经济的不断发展,金融危机的再次袭来,许多企业都面临着巨大的压力和挑战。在这种背景下,企业在快速增长或加大投资时容易出现资金周转不灵或现金断流问题。通常成因是在生产发展、市场占有率提高的时候,企业家无暇顾及财务制度建设、一味扩大订单量,这会导致边际利润下降甚至被牺牲。生产或服务过程工作量超载、人工成本和库存增大、客户迟付款或有坏账发生的时候,如果突然碰到市场变化或同行竞争的冲击,就会造成财务危机,严重的还会造成企业破产。于是企业纷纷开始改善经营管理,但企业在强大的市场竞争下,要想求生存求发展,就必然要对经营理念和产品对象进行创新。这就使企业陷入这样一种困惑,如何从财务风险中研究出避免财务危机出现的方法。因此,财务预警分析成为现在企业经营预测最迫切具备的一种能力。 一、企业财务风险及成因分析 1.资金短缺,融资困难 一是资金不足是困扰企业发展的主要问题。对于中小企业来说,中小企业注册资本较少,资本实力有限;我国尚无专门为中小企业贷款的金融机构。加之商业银行体制改革后权利上收,以中小企业为放贷对象的基层银行有责无权,有心无力;实行资产负债比例管理后,逐级下达“存贷比例”,使本来就少的贷款数量更为可怜,贷款供应缺口加大。二是融资缺乏保证。银行只认可土地房产等不动产作抵押,中小企业的土地、房产等银行认可的不动产资产数量较少,缺乏信用保证,信贷能力低,难以获得银行贷款或其他融资渠道认可。三是融资相关服务欠缺。中小企业贷款难、寻保难与其资信等级不够有关。建立以企业资信档案为基础的信用制度已迫在眉睫。此外,中小企业

财务风险预警机制

我国企业财务风险预警机制研究 [摘要] 随着经济全球化,竞争国际化,知识经济为主题的新经济时代的到来,企业财务风险预警愈来愈成为企业财务管理的热点问题。为迎合中国会计改革的新形势,在论述企业财务风险预警机制的内涵及构成的基础上,提出了建立健全适应社会主义市场经济体制的财务风险预警机制的设想。 [关键词]我国企业;财务风险;预警机制 近20年来,随着对外开放和经济体制改革的深入进行,我国企业面临着激烈的竞争和多变化的市场状况,存在着各种难以预测和不可控制的因素,企业发生财务风险或困难甚至破产清算的现象不断增加,财务风险给企业,社会带来严重的影响。因此,企业财务风险的防范和控制显得尤为重要。本文试从构建我国企业财务风险预警机制方面展开探讨。 一、企业财务风险预警机制的内涵 企业财务风险预警机制(the Enterprise Financial Early waming lnstitution),是指企业在财务风险管理中所形成的各种相互依赖,相互制约的预警职能体系,是降低财务风险的关键所在,也是今后盘活企业财务的一个重要组成部分。建立健全企业财务风险预警机制,就是把风险预警机制引入企业内部,让企业、管理者、员工共同承担风险责任,使责、权、利三者真正成为一个有机整体。

一般地,我国企业财务风险预警机制可由以下四个部分构成: 1.预警分析的组织机制。为使预警分析的功能得到正常、充分的发挥,企业应建立健全预警的组织机构。预警组织机构相对独立于企业组织的整体控制。预警组织机构的成员是兼职的,由企业经营者,企业内部熟悉管理业务、具有现代经营管理知识和技术的管理人员组成,同时要聘请一定数量的企业外部管理咨询专家。预警机构独立开展工作,但不直接干涉企业的经营过程,它只对企业最高管理者(管理层)负责。预警组织机构的日常工作可由现有的某些职能部门(如财务部、企管办、企划部)来承担。预警组织制度的实施使预警分析工作经常化、持续化,只有这样才能产生预期的效果。 2.财务信息收集、传递机制。良好的财务风险预警分析系统,要能够有效预知企业可能发生的财务危机,预先防范财务风险的发生,还必须建立在对大量资料系统分析的基础上,抓住每一个相关的财务风险征兆。主要资料包括内部数据和相关外部市场,行业等数据。这个系统应是开放性的,不仅有财会人员提供的财会信息,更有其他渠道的信息。这里的会计信息系统不仅是指一般意义上的企业会计核算报告系统,还包括对会计资料的认真阅读、分析和评价,以及寻找企业潜在的财务风险并及时消除财务风险的工作。财务信息收集、传递机制是财务风险预警系统分析良性循环的基础。 3.财务风险分析机制。高效的风险分析机制是关键,通过分析可以迅速排除对财务影响小的风险,从而将主要精力放在有可能造成重

企业财务风险预警管理办法

企业财务风险预警管理办法 1目的根据企业财务风险的影响因素,建立财务风险预警评价指标体系。 2适用范围本办法适用于公司及下属各企业。 3职责 3.1公司建立财务风险防范及处置小组,组长由总经理担任,副组长由总 会计师担任,办公室挂靠财务会计部。 3.2公司财务会计部牵头负责公司财务风险评价,按季度编制财务风险预 警看板,制定并督促公司相关职能部门落实财务风险处置措施。 4定义影响企业财务风险的因素来自于外部环境和企业内部。一般为筹资风险、投资风险、营运风险及内部控制风险四个方面。 4.1筹资风险:一般包括负债风险、或有负债风险、再筹资风险、筹资成本过高风险及汇率风险等。 4.1.1.债务比例过高,企业面临较高的还本付息压力,如果营运资金运作不佳、资产流动性弱,可能使企业面临到期不能还本付息的境地。 4.1.2.企业对担保疏于管理,对外担保数额大、期限长,若债务人无法到期 偿还债务,担保人或有负债就转化成现实义务,诱发企业的财务风险 4.1.3.企业信用不佳,可供抵押的资产缺乏,造成企业再融资困难,严重时 会造成资金断链。 4.1.4.企业融资方式单一,途径局限,期限不合理,使得筹资成本超出投资 项目收益率而引发风险。

4.1. 5.汇率变化存在导致企业遭受损失的可能性。 4.2投资风险:主要包括固定资产投资风险、对外投资风险和债券投资风险等,其典型表现:企业对投资项目可行性缺乏周密系统的分析和研究,加之决策所依据的经济信息不全面、不真实等原因,导致投资决策失误,使得投资收益率远低于预期,以及投资过程缺乏监控,造成项目拖期,从而引起企业盈利能力和偿债能力降低的风险。 4.2.1.企业规模增长缓慢、盈利水平低下,无法在竞争中取得优势,造成抗风险能力较差。 4.2.2.存货管理不善,流动性差,占用了企业大量资金,同时企业需支付大量保管费用,还要承担存货跌价损失。 4.2.3.应收账款控制不严,导致企业应收账款大量增加,面临到期不能收回的风险。 4.2.4.应付账款管理不善,导致企业资信等级下降,部分或全部丧失商业融资能力。此外,企业管理不善、成本费用控制不力、产品缺乏竞争力等均属于营运风险。 4.3营运风险:主要有企业发展缓慢、经营质量不高等,造成企业抗风险能力低下。 4.4内部控制风险:决策程序设置不科学、不合理,主观随意性大,以及未严格执行决策程序,增加决策风险,导致决策项目失败。同时,企业对重点业务未设置关键控制点或控制点失效,也会增加企业风险,导致企业损失。 5工作程序 5.1财务风险评价指标体系

公司财务风险预警模型

摘要:文章在简要介绍企业财务风险及上市公司风险预警系统的含义和功能的基础上,重点介绍上市公司风险预警模型,并用奥特曼模型在我国上市公司财务风险预警中的运用进行分析,最后针对我国的具体情况提出关于奥特曼模型修正意见。 关键词:财务风险预警系统;单变量模型;奥特曼模型 企业财务风险是指企业丧失偿债能力的可能与股东收益的不确定性。通常用财务杠杆衡量财务风险的大小。在激烈的市场竞争中,上市公司始终处在生存与倒闭、发展与萎缩的矛盾中。上市公司必须生存下去才有可能获利,只有不断发展才能求得生存,对上市公司来说,生存是其核心目标。而影响上市公司生存的主要威胁来自上市公司面临的风险和财务危机。因此,建立一个科学合理的财务风险系统,可以为上市公司的生存提供重要的信息,对上市公司可能发生的财务危机加以防范,减少财务危机的出现。 一、企业财务风险预警系统的含义及功能 财务风险预警系统主要是以财务报表、经营计划及其他相关的财务资料为依据,利用财会、金融、企业管理、市场营销等理论,采用比例分析数学模型等方法,确定预警指标和预警指标的相应标准,以发现企业存在的风险,并向经营者示警一个有效的财务预警系统。从1998年我国对上市公司实行“特别处理”(简称ST)制度以来,2001年、2002年、2003年、2004年分别有144家、135家、113家和123家上市公司被特别处理。有鉴于此,迫切需要建立一个能预先发出财务危机警报的财务分析系统,以帮助上市公司管理者及早取得

财务状况恶化的信号,避免可能出现的财务危机。具体说来,财务风险预警系统主要具有以下三方面的功能: (一)信息收集 它通过收集与企业经营相关的产业政策、企业本身的各类财务和生产经营状况信息,进行分析比较,判断是否应该发生警告。 (二)预知危机 经过对大量信息的分析,当出现可能危害企业财务状况的关键因素时,财务预警系统能预先发出警告,提醒经营者采取对策,避免潜在的风险演变成现实的损失。 (三)控制危机 当财务发生潜在的危机时,财务预警系统还能及时寻找导致财务状况恶化的根源使经营者有的放矢,阻止财务状况的进一步恶化。 二、企业财务风险的预警模型 (一)建立财务风险预警模型的必要性 财务预警是借助企业提供的财务报表、经营计划及其他相关会计资料,利用财会、统计、金融、企业管理、市场营销理论,采用比率分析、比较分析、因素分析及多种分析方法,对企业的经营活动、财务活动等进行分析预测,以发现企业在经营管理活动中潜在的经营风险和财务风险,并在危机发生之前向企业经营者发出警告,督促企业管理当局采取有效措施,避免潜在的风险演变成损失,起到未雨绸缪的作用;而且,作为企业经营预警系统

企业财务风险预警管理办法

企业财务风险预警管理办法 1 目的 根据企业财务风险的影响因素,建立财务风险预警评价指标体系。 2 适用范围 本办法适用于公司及下属各企业。 3 职责 3.1公司建立财务风险防范及处置小组,组长由总经理担任,副组长由总会计师担任,办公室挂靠财务会计部。 3.2公司财务会计部牵头负责公司财务风险评价,按季度编制财务风险预警看板,制定并督促公司相关职能部门落实财务风险处置措施。 4 定义 影响企业财务风险的因素来自于外部环境和企业内部。一般为筹资风险、投资风险、营运风险及内部控制风险四个方面。 4.1 筹资风险:一般包括负债风险、或有负债风险、再筹资风险、筹资成本过高风险及汇率风险等。 4.1.1.债务比例过高,企业面临较高的还本付息压力,如果营运资金运作不佳、资产流动性弱,可能使企业面临到期不能还本付息的境地。 4.1.2.企业对担保疏于管理,对外担保数额大、期限长,若债务人无法到期偿还债务,担保人或有负债就转化成现实义务,诱发企业的财务风险。 4.1.3.企业信用不佳,可供抵押的资产缺乏,造成企业再融资困难,严重时会造成资金断链。 4.1.4.企业融资方式单一,途径局限,期限不合理,使得筹资成本超出投资项目收益率而引发风险。

4.1. 5.汇率变化存在导致企业遭受损失的可能性。 4.2 投资风险:主要包括固定资产投资风险、对外投资风险和债券投资风险等,其典型表现:企业对投资项目可行性缺乏周密系统的分析和研究,加之决策所依据的经济信息不全面、不真实等原因,导致投资决策失误,使得投资收益率远低于预期,以及投资过程缺乏监控,造成项目拖期,从而引起企业盈利能力和偿债能力降低的风险。 4.2.1.企业规模增长缓慢、盈利水平低下,无法在竞争中取得优势,造成抗风险能力较差。 4.2.2.存货管理不善,流动性差,占用了企业大量资金,同时企业需支付大量保管费用,还要承担存货跌价损失。 4.2.3.应收账款控制不严,导致企业应收账款大量增加,面临到期不能收回的风险。 4.2.4.应付账款管理不善,导致企业资信等级下降,部分或全部丧失商业融资能力。此外,企业管理不善、成本费用控制不力、产品缺乏竞争力等均属于营运风险。 4.3 营运风险:主要有企业发展缓慢、经营质量不高等,造成企业抗风险能力低下。 4.4 内部控制风险:决策程序设置不科学、不合理,主观随意性大,以及未严格执行决策程序,增加决策风险,导致决策项目失败。同时,企业对重点业务未设置关键控制点或控制点失效,也会增加企业风险,导致企业损失。 5 工作程序 5.1财务风险评价指标体系

风险预警体系

风险预警管理体系 Ⅰ定义 风险预警体系是指运用多种信息渠道和分析方法,对授信客户的预警信号进行识别,分析、衡量其风险状况,并及时采取适当措施,以化解风险的主动性、动态管理过程。 Ⅱ原则: 一、全面预警原则。风险预警工作涉及业务、风控、风控委等多个层面多个岗位,相关人员都有预警职责。 二、及时报告原则。相关人员须及时发现各种预警信号,并尽快报告。 三、快速反应原则。对于生效预警信号必须采取应对行动,在紧急情况下,相关人员可以本着有利于保全公司资产原则,按照规定程序快速反应。 Ⅲ岗位和部门职责 一、业务经理是发现管辖客户预警信号的主要责任人,其职责为:(一)通过各种渠道及时发现风险预警信号; (二)对预警信号提出初步评估意见和行动方案; (三)将发现的预警信号及时上报,并拟订应对预案报请批准;(四)具体执行风险预警行动方案,并及时报告处理效果和最新情况。 二、风控部职责:

(一)通过客户贷后情况发现系统性预警信号; (二)对预警信号的行动方案的可行性审核,提出具体意见;(三)监督、检查各层面风险预警工作开展情况。 三、公司业务总经理也是发现辖内客户预警信号的主要责任人,其职责为: (一)督促各部门完成日常贷后管理和风险预警工作; (二)对贷后管理和风险预警工作进行指导; (三)直接参与重点关注客户的贷后管理和风险预警工作; (四)对业务经理提出的风险预警评估和应对预案进行审核,批准实施应对行动方案,并组织和跟进预警应对行动方案的落实。 Ⅳ发现预警信号的主要渠道 1、贷后管理----对客户进行跟踪检查,掌握第一手资料,及时识别客户层面的各类预警信号。 2、日常监控----通过审查审批、日常信贷管理、现场和非现场监控过程,识别各类预警信号。 3、研究分析----通过对外部宏观环境进行分析,发现关于行业、地区等系统性预警信号。 4、外部渠道----通过关注网络、电视、报纸、专题研究报告、其他新闻媒体等,识别各类预警信号。 5、社交网络----通过公司及公司人员的人脉关系、同行圈内了解到的

财务风险预警机制

财务风险预警机制公司内部档案编码:[OPPTR-OPPT28-OPPTL98-OPPNN08]

我国企业财务风险预警机制研究 [摘要] 随着经济全球化,竞争国际化,知识经济为主题的新经济时代的到来,企业财务风险预警愈来愈成为企业财务管理的热点问题。为迎合中国会计改革的新形势,在论述企业财务风险预警机制的内涵及构成的基础上,提出了建立健全适应社会主义市场经济体制的财务风险预警机制的设想。 [关键词]我国企业;财务风险;预警机制 近20年来,随着对外开放和经济体制改革的深入进行,我国企业面临着激烈的竞争和多变化的市场状况,存在着各种难以预测和不可控制的因素,企业发生财务风险或困难甚至破产清算的现象不断增加,财务风险给企业,社会带来严重的影响。因此,企业财务风险的防范和控制显得尤为重要。本文试从构建我国企业财务风险预警机制方面展开探讨。 一、企业财务风险预警机制的内涵 企业财务风险预警机制(the Enterprise Financial Early waming lnstitution),是指企业在财务风险管理中所形成的各种相互依赖,相互制约的预警职能体系,是降低财务风险的关键所在,也是今后盘活企业财务的一个重要组成部分。建立健全企业财务风险预警机制,就是把风险预警机制引入企业内部,让企业、管理者、员工共同承担风险责任,使责、权、利三者真正成为一个有机整体。

一般地,我国企业财务风险预警机制可由以下四个部分构成: 1.预警分析的组织机制。为使预警分析的功能得到正常、充分的发挥,企业应建立健全预警的组织机构。预警组织机构相对独立于企业组织的整体控制。预警组织机构的成员是兼职的,由企业经营者,企业内部熟悉管理业务、具有现代经营管理知识和技术的管理人员组成,同时要聘请一定数量的企业外部管理咨询专家。预警机构独立开展工作,但不直接干涉企业的经营过程,它只对企业最高管理者(管理层)负责。预警组织机构的日常工作可由现有的某些职能部门(如财务部、企管办、企划部)来承担。预警组织制度的实施使预警分析工作经常化、持续化,只有这样才能产生预期的效果。 2.财务信息收集、传递机制。良好的财务风险预警分析系统,要能够有效预知企业可能发生的财务危机,预先防范财务风险的发生,还必须建立在对大量资料系统分析的基础上,抓住每一个相关的财务风险征兆。主要资料包括内部数据和相关外部市场,行业等数据。这个系统应是开放性的,不仅有财会人员提供的财会信息,更有其他渠道的信息。这里的会计信息系统不仅是指一般意义上的企业会计核算报告系统,还包括对会计资料的认真阅读、分析和评价,以及寻找企业潜在的财务风险并及时消除财务风险的工作。财务信息收集、传递机制是财务风险预警系统分析良性循环的基础。 3.财务风险分析机制。高效的风险分析机制是关键,通过分析可以迅速排除对财务影响小的风险,从而将主要精力放在有可能造成重大影

财务风险预警系统常用指标

财务风险预警系统常用指标 [H2]财务风险预警系统常用指标[/H2] 1、经营风险预警指标 (1)主营业务利润率 定义:主营业务利润率是主营业务利润与主营业务收入的比值。 公式:主营业务利润率=主营业务利润/主营业务收入×100% 意义:该指标反映每元主营业务收入带来的利润是多少,表示主营业务的收益水平。主营业务收入指经营营业执照上注明的主营业务所取得的收入。有时,如果营业执照上注明的兼营业务量较大,且为经常性发生的收入,也可归为主营业务收入。当主营业务利润率偏低或出现负数时,公司经营风险增大,需加以警戒。 (2)营业利润比重 定义:营业利润比重是营业利润与利润总额的比值。 公式:营业利润比重=营业利润/利润总额×100% 意义:该指标反映主营业务(其他业务所占比例一般较小)收益在企业整体收益中的比重。指标数值高,说明公司主营业务突出,生产经营相对稳定;反之,则可能存在隐患。 分析提示:一般认为,当该指标低于50%,说明公司的收入大部分来自主营业务之外,经营结构不够合理,预警信号产生。 (3)主营业务收入增长率与应收账款增长率比较分析 定义:主营业务收入增长率与应收账款增长率属多期比较分析指标,反映主营业务和应收账款增长幅度。 公式: 公式一主营业务收入增长率=(考查期主营业务收入-上期主营业务收入)/上期主营业务收入×100% 公式二应收账款增长率=(考查期应收账款-上期应收账款)/上期应收账款×100%意义:表示公司销售额的增长幅度,可以借以判断企业主营业务的发展状况。 分析提示:一般认为,当主营业务收入增长率低于-30%时,说明公司主营业务大幅滑坡,

预警信号产生。另外,当主营业务收入增长率小于应收账款增长率,甚至主营业务收入增长率为负数时,公司极可能存在操纵利润行为,需严加防范。在判断时还需根据应收账款占主营业务收入的比重进行综合分析。 (4)应收账款周转率(在资产管理比率中已述) (5)净资产收益率(在盈利能力比率中已述) (6)经营现金流量比率 定义:经营活动现金净流量占总现金净流量的比率。 公式:经营现金流量比率=经营活动现金净流量/现金净流量总额×100% 分析提示:通过该比率分析,可了解维持公司运行、支撑公司发展所需要的大部分现金的来源,从而判别企业财务状况是否良好、公司运行是否健康。一般而言,公司现金流入以经营活动为主,以收回投资、分得股利取得的现金以及银行借款、发行债券、接受外部投资等取得的现金为辅,是一种比较合理的结构。预警信号:与主营业务收入利润率指标相类似,当经营现金流量比率低于50%时,预警信号产生。 2、资金风险预警指标 (1)资产负债率(在负债比率中已述) (2)流动比率(在变现能力比率中已述) (3)速动比率(在变现能力比率中已述) (4)存货周转次数(在资产管理比率中已述) (5)盈利现金比率(盈余现金保障倍数) 定义:盈利现金比率是经营现金净流量与净利润的比值,反映企业本期经营活动产生的现金净流量与净利润之间的比率关系。 公式:盈利现金比率=经营现金净流量/净利润 分析提示:在一般情况下,比率越大,企业盈利质量就越高。如果比率小于1,说明本期净利中存在尚未实现现金的收入。在这种情况下,即使企业盈利,也可能发生现金短缺,严重时会导致企业破产。预警信号:当该比率小于1时,视为发出预警信号,应加强监控力量,特别是对那些对经营现金需要量大的行业企业。 (6)强制性现金支付比率 定义:强制性现金支付比率是现金流入总额除以经营现金流出量与偿还债务本息付现合计数的比值。 公式:强制性现金支付比率=现金流入总额/(经营现金流出量+偿还债务本息付现) 分析提示:这一比率反映企业是否有足够的现金偿还债务、支付经营费用等。在持续不断的经营过程中,公司的现金流入量至少应满足强制性目的支付,即用于经营活动支出和偿还债务。这一比率越大,其现金支付能力就越强。正常值范围:当公司强制性现金支付比率小于1时,说明公司本期创造的现金流入量不能满足经营活动和偿还债务的现金需要,将发生支付困难,严重时会导致企业破产,因为企业破产是以“不能支付到期债务”为标志的,这时应认为发出预警信号。

论企业财务风险预警体系

论企业财务风险预警体系 中山大学丁墨村 摘要:对于一个企业而言,财务方面的工作是十分重要的,在正常的收支记账下永远无法避免的就是财务风险的存在,就此而言,做好企业的财务风险预警工作是十分重要的。财务风险的存在因素有很多种,比如讲企业规模的大小,资金数量的情况,员工的整体业务水平及素质等等,都将成为对企业发展存有制约性大小的重要因素。因而,企业如何才能在现今高速发展的社会进程中立于不败之地,做好防范风险措施和建立起来一套有用实效的财务风险预警体系便成为重中之重。本文对此体系进行了简单研究。先是对财务风险、财务预警以及财务危机做出相关介绍及比对分析,然后对具体企业进行分析及模型的构设。这项工作对于企业未来的发展有着实际的意义和价值。 关键词:财务风险,财务危机,预警体系 Enterprise financial risk early warning system research Abstract:For an enterprise, the financial aspects of the work is very important, always in the normal income account is unable to avoid the existence of the financial risk, for that matter, to do a good job of enterprise financial risk early warning is very important. There are many kinds of the existence of the financial risk factors, such as the size of the enterprise, the number of funds, the employee's overall business level and quality, etc., will be an important factor to the enterprise development entities conditioning size. Therefore, the enterprise how to in today in an impregnable position in the process of rapid development of society, do a good job in risk prevention measures and set up a set of useful pragmatic financial risk early warning system has become a top priority. In this paper, the system has carried on the simple research. First, as well as the financial crisis early warning system for financial risk, financial to make relevant introduction and comparison analysis, and then analyzes the concrete enterprise and structuring of the model. The work is of practical significance for the future development of the enterprise and value. Key words: Financial risk,The financial crisis,Early warning system 0.引言 经济全球化是现今21世纪这个大时代的主体,大量的中小企业势如雨后春笋般破竹而来,活跃了市场经济的同时也加剧了市场竞争的激烈。我国的市场经济体制并不是十分完善,存在着诸多问题,因而大多数企业的存活周期十分短暂。在企业的经营过程中,财务风险是发展过程中永远避免不了的一个问题,内部危险与外部风险是并存的,在这相互夹击的情况下企业的生存变得格外艰难。对于一个企业来说,必须做到处处小心,遍地留心,正所谓:一着不慎,满盘皆输。无论现在如何的风光,都有可能在一夜之间从山顶跌

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