CFA零基础备战全过程

为什么投身CFA这个project之中，是一个战略性的问题，需要经过前期的调查，要把它放在自己的职业规划和人生规划的全盘里去考虑。

“为什么考CFA”这一点很废话也带来很多争论，一人一个答案，但是没有找到自己的答案却是不可以的，因为它影响到整个过程，并且体现在各个细节，比如，是否有充足时间?是否有动力坚持?茫然的时候是否看得见方向?通过了是否投身下一个level?通不过怎么安慰自己?是退出还是再考一次?拿得起放得下吗?等等。人生的终极目标是幸福，CFA只是众多通往幸福的道路中的一条而已。

对我而言，我在读的PhD专业是纯理科，考CFA只是想多学点知识，考过了自然高兴，考不过我也不会损失太多，于是可以轻松上阵不用背太多思想包袱。

我把时间分成学习+备考两个部分。

我这个人有完美主义倾向，所以对于第一个部分，我毅然决定使用官方教材，原因很简单：我只是想学知识而已。从10年8月教材到手，到11年3月底，每天从实验室回来就是看书，速度大概一个多月看一本。

大部分内容很简单看得很快，因为我是数理专业，所以跟数学相关的内容几乎没有花什么时间。刚好报名前读完了Mankiw的经济学原理，所以经济学部分也看得很快。这里整理出几个要点：

1.我直接把道德部分跳过，放在备考期间来学习，因为零基础的话，道德部分很多利益冲突是看不懂的，只有等具备一定常识之后才能明白在说什么。

2.以我读老外教材的经验，我觉得官方教材写的相当的好，深入浅出，这种翻来覆去的讲法对我这么个零基础的人再好不过了，读起来很轻松;如果我直接去读notes，也许也能通过考试，但是肯定会很痛苦，丝毫没有学习知识的乐趣，那简直就成了灾难。我读书读得很细，精彩的地方批注了很多笔记和想法，有数学的地方扩展出很多公式，其中经常下一小节的课文就会出现我自己刚刚推导出来的公式。不过这些都是需要花时间的，时间允许的话可以这么干，印象很深，也是为后来复习打下坚实的基础。

3.官方教材的很多章节写的很精彩!但是这里我要指出我觉得写得糟糕的章节，只是希望给后来人提个醒，读这些章节的时候不要花太多时间，搞懂关键内容和基本习题就好了。我觉得写得最烂的一个章节是Reading38：Income Tax，至少极不适合零基础。整篇逻辑混乱不知所云，新名词不给定义，前面没看懂的语句到后面也不详细讲解只是再原样重复一遍，照样让人看不懂，给的例题也是解释含糊，感觉前言不搭后语。我的建议，如果实在想把这一

章搞明白，只读课本是绝对不够的，一定需要其他资料，比如上网查阅相关知识，找内行请教;只有等你明白是怎么回事了，回来看课本才知道他在说什么。

另外看课本前别忘了上CFAI官网找相应的Errata，课文中偶尔会有typo。尽管课本上真正出现知识性错误的不多，但绝不是没有!我在页边都有批注，这里懒得一一找了，比如Reading69的FRA讲解3.2.2节中，公式都没问题，但是课文对几个时间点的讲解是混乱的，导致课文里说的计算方法与给出的公式不符。

4.我自己的科研工作也告诉我，找人讨论总是有益的，哪怕是自己认为熟知和已经掌握的内容，别人总能给我新的信息。不懂的知识找专家请教，无疑也是很重要的学习方法，期间我跟一位做了一辈子会计的前辈请教所得税这一章，本来一头雾水的我茅塞顿开。后来跟学法律的朋友讨论道德部分的案例，得到了很多很多启发。

5.我常用的网站包括https://www.360docs.net/doc/31356514.html,和https://www.360docs.net/doc/31356514.html,，查资料很方便。https://www.360docs.net/doc/31356514.html,的资料也很全，大赞一下!

6.其实这个阶段没什么太多说的，学习方法这个东西并不是CFA独有的，而是到处都有，且贯穿于每人的终身，适合自己的就是最好的。

学新的东西感觉总是很好的，不过最后还是要经历紧张的备考阶段。关于资料的取舍，建议读一下“张三点五丰”考友的备考经验，很多都是按照他的方案来的，只是根据自身情况略有改动。我说说我备考期间的做法。

1.第一个月严格按照LOS回顾知识点，这时候我的notes派上用场了。每看完一个reading，做notes后的习题，然后翻翻课本里我原来做笔记、心得，看看课本后面的习题，特别注意曾经的错题。一天这样复习两个Reading 其实花不了太多时间。出现问题回去翻课本，印象很深。

2.同时有一件很重要的事情是：开始整理自己的笔记。这是用来备考的笔记，言简意赅地整理自己觉得核心的要点、公式，和自己记不住、或是不曾注意的知识点。这里不推荐使用quick sheet，这东西远不如自己做的备考笔记好用。

3.吃饭、坐车的时候学习道德部分，因为这部分很琐碎，所以可以填满在这些零碎时间里。要找本handbook，精致小巧，否则总抱着第一卷课本未免也太重了。经验：花几个小时看一下Schweser视频的道德部分，非常非常精彩!不过那个大哥的英文讲得非常快，听得很累，我有时需要暂停视频仔细想想他刚才blabla了几句啥。。。好在时间不长，很快就能看完。

4.LOS回顾完的时候，道德部分也刚好一遍完毕，一个月过去了，此时真正开始做题，同时不断翻看道德部分，配合习题加深印象。最有价值的题是官方的，包括课本后的习题，Sample、Mock近三年间的一定要做;notes后的习题已经在复习LOS时做了一遍，最后也不值得再看了;Kaplan的习题集距离实战差别太大，有时间做做巩固一下也不是坏事。注意Kaplan的道德题的答案经常会有误导的地方，一定要擦亮眼睛想清楚!经验：这个时候除了经常

回头翻看课本，自己整理的备考笔记也派上了大用场。在不断往笔记里添加精炼内容的同时，对里面的要点也一遍一遍地过目，想忘掉都很难，还可以充分利用零碎时间。这本小笔记将是最终伴随我们的精华。

5.其实最后阶段也花不了多少时间，有价值的题目并不多，只是要注意套题一定要按照考试时的节奏，3小时一套，否则适应不了实战的强度的。每套题做一遍3小时，核对答案然后查漏补缺往往比三小时更多，这样两天一套题，所有真题做下来两周左右，不用脱产。

6.备考两个月内要不断巩固道德部分不要停顿，有拿不准模棱两可的找人讨论，别自己瞎琢磨钻牛角尖，是为了注意效率问题。

7.红牛对我是重要的，考试那天上下午各一瓶红牛，事实证明毫不犯困。为了适应，可以在最后一个月中偶尔喝一瓶，还可以提高学习效率。

纵观整个学习+备考，节奏不算快，每天也不需要花太多时间，甚至周末只需要花一天学习，也不耽误正事，只是对自觉性要求很高。很多人都说要速战速决，不要搞持久战，其实如果真的像我一样快快乐乐地学习新知识，回头一看8个月的时间跨度其实并不觉得长。天道酬勤，快乐地学习几个月，最后还能获得一个好成绩，在自己的简历上增添一笔，对我来说收获远大于付出的金钱和时间。最后谢谢我女朋友对我不断的鼓励和颇有价值的讨论，她是我奔向幸福的动力和方向，这个10A的成绩有她的功劳。

各位考生，CFA备考已经开始，为了方便各位考生能更加系统地掌握考试大纲的重点知识，帮助大家充分备考，体验实战，高顿网校开通了全免费的CFA题库（包括精题真题和全真模考系统），题库里附有详细的答案解析，学员可以通过多种题型加强练习，通过针对性地训练与模考，对学习过程进行全面总结。

最后祝愿大家顺利通过！

CFA一级-经验分享

CFA一级一共涵盖十个科目，5本书，各部分的分数权重： Topic Weight Financial Reporting & Analysis 24 Equity Investments 12 Portfolio Management 6 Corporate Finance 10 Fixed Income 14 Derivatives 6 Alternatives Investments 4 Ethical & Professional Standards 18 Quantitative Methods 14 Economics 12 Total 120 根据上面的各部分的权重，将一级划分为三个着重点，和一个关键点。各位看官注意了啊，下面要讲的就是精髓部分了，考试中绝对会出现的考点。第一个着重点很明显，就是Financial Reporting and Analysis, 简称FSA，报表分析在CFA 考试占得比重最大，占20%。也就是说，你考试能不能过，这一部分起着决定性作用。我最先看的就是FSA这一部分，是所有书里面最厚的一本，我记得花的时间是别的科目的两倍。之前学校的研究生foundation course中的AFM（Accounting for Managers）对这个科目里的一些知识略有介绍。这一科目一共有4个Session（7,8,9,10）。 Session 7 主要讲的IFRS 和U.S. GAAP在不同情况下的区别，还有各种statements的元素构成。 Session 8 就是集中在Income statement, Balance Sheet, Cash flow statement 和各种Ratio analysis。这一章节需要注意知识点是Revenue & Expense recognition, Basic and Dilute EPS, Goodwill；Trading, Holding to maturity and Available for sale securities, 然后cash flow statement中重点要会Direct & Indirect method, 以及两者之间的相互转化。Ratio analysis中需要注意ROE中Basic & Extended DuPont equation以及四大Ratio: Activity, Liquidity, Solvency and Profitability ratios。

CFA菜鸟二经验分享和考试总结

CFA菜鸟二级经验分享和考试总结为了给三级攒人品，我决定写这篇小文，给后来的考友们一点信心，尤其是那些工作的没有时间复习的考友。先介绍本人情况：年龄约等于30，金融本硕，银行工作，常态加班，去年复习三个月，没过的人中排在10，今年复习三个月， 4A3B3C，挂掉了道德，幸好equity investments和financial reporting还可以，险过。如果您有大把时间估计我的方法不适合，如果您超聪明估计我的方法也看不上。只能说是一点经验，希望对大家有用。 1.首先要notes通读，不理解的一定要看原书，不要想着小地方混过去就混过去。这个大概要2到3个月时间。CFA考试设计超级科学，抓重点又不放过细节，二级考的不是计算考的是概念，切记，是概念。这就要求把每一个概念搞清楚，什么意思有哪些要素怎么算出来的，和那些概念相关都要搞清楚。考试时你会发现没有那么多的计算，很多题目就是你知道这个知识点这个概念推导一下就能算出来了。比如financial reporting里面财务报表intercorporateinvestments，不同的方法下计算有什么不同，这个不同才是更重要的。Multinational operations中current rate method和temporal method的差别，同一财务指标不同情况下怎么算，哪个大哪个小，这个对比会考你3道题左右，而且几乎每年必考。还有二叉树，也是每年必考的，就是看他题目出在哪一部分而己。还有汇率变化，经济部分一定靠这个。你都知道他是重点了，关键是出题很巧妙，所以再重复一遍，概念是关键，这是万变不离其宗。做模拟题时一道题对错真的不重要，千万别像一级硬把结果记下来，把后面的知识点掌握才重要。 2.注意考纲的变化。重考的要看考纲，第一次考的也要看啊切记。他为什么改？因为经济环境变化了他不变怎么显出CFA的优越性？改了他不考那还有什么意义？2013二级新增加了private real estate investments和publicly traded real estate securities 这就是考点啊考点，我把原版书仔细看了又做了题目这一部分仍是不太熟悉，考试时发现题目细致到很多小概念竟然都考了，所以做的很吃力。所以重考的别想着吃老本，第一次考的也别平均用力。 3.如何做习题。

CFA一级笔记-第八部分固定收益证券

CFA一级考试知识点第八部分固定收益证券债券五类主要发行人超国家组织supranational organizations，收回贷款和成员国股金还款主权（国家）政府sovereign/national governments，税收、印钞还款非主权（地方）政府non-sovereign/local governments（美国各州），地方税收、融资、收费。准政府机构quasi-governments entities（房利美、房地美）公司（金融机构、非金融机构）经营现金流还款 Maturity到期时间、tenor剩余到期时间小于一年是货币市场证券、大于一年是资本市场证券、没有明确到期时间是永续债券。计算票息需要考虑付息频率，未明确的默认半年一次付息。双币种债券dual-currency bonds支付票息时用A货币，支付本金时用B货币。外汇期权债券currency option bongds给予投资人选择权，可以选择本金或利息币种。本金偿还形式子弹型债券bullet bond，本金在最后支付。也称为plain vanilla bond（香草计划债券）摊销性债券amortizing bond，分为完全摊销和部分摊销。偿债基金条款sinking found provision，也是提前收回本金的方式，债券发行方在存续期间定期提前偿还部分本金，例如每年偿还本金初始发行额的6%。票息支付形式固定票息债券fixed-rate coupon bonds，零息债券会折价发行，面值与发行价之差就是利息，零息债券也称为纯贴现债券pure discount bond。

CFA推迟考试申请的相关经验介绍分享

全球最大的CFA(特许金融分析师)培训中心总部地址：上海市虹口区花园路171号A3幢高顿教育电话：400-600-8011网址：https://www.360docs.net/doc/31356514.html, 微信公众号： gaoduncfa 1 CFA 推迟考试的相关经验介绍分享我本来报名2013年CFA L1考试的，但是由于考前两周腿受伤要住院手术不能参加考试，当时那个郁闷啊，那个后悔啊，不老实在家复习看书跑出去打球。考试费对我来说还是个不小的数码，当时真是不爽啊，可是没有办法参加考试，本来打算没办法就放弃吧，后来知道考试可以推迟就抱着试试看的想法写信给CFA 协会说明情况并提出推迟考试，结果真的成功了，现在跟大家分享下我推迟考试的过程，希望能对无法按时参加考试的考友有一定帮助就OK 了。大侠勿喷哈。 1，写邮件给CFA 协会说推迟原因邮箱地址CFA 官网首页有。下面是我的说明文件 Dear sir: I am a candidate of CFA and I will participate in the exam in 3rd June in 2012 in Beijing. My name is XXX ,my CFA Institute ID is XXXXXX,my passport No. is GXXXXXX,my ID card No. is XXXXXXXXXXXXXX. Because of my meniscus of the right leg is laniated in20th in May and I can ’t walk now. So my right leg ’s meniscus need to operation in 2 in June in 2012 ,so I request to defer my exam data to Dec.2012 ,please. I am very sad that I can ’t participate in the exam in June 2012. So what can I do if I want to defer my exam data to Dec.2012 and what stuff I need to offer? Best wishes. 2，CFA 协会会在两三个工作日内回复你的邮件，会给你回复邮件，并让你填写一个PDF 的证明还有让你的医生填写一个证明文件或者你有其他原因比如出国留学什么的就需要你的老师或者学校给你出具证明文件当然需要盖章生效（当然都要是英文的）。附件是我收到的需要填写的证明文件，医院给我开具的文件我就不上传了。 PhysicianCertification form.pdf (95.95 KB, 下载次数: 0) 3.将CFA 给你回复的邮件中所需要你提供的证明材料都弄齐后一并扫描在发给CFA 协会，剩下的就听天由命吧，一般几个工作日内就能回复你，工作效率很高，当然你要清楚他不是为你一个人服务的，所以等上个3、5天是正常事。各位考生，CFA 备考已经开始，为了方便各位考生能更加系统地掌握考试大纲的重点知识，帮助大家充分备考，体验实战，高顿网校开通了全免费的CFA 题库（包括精题真题和全真模考系统），题库里附有详细的答案解析，学员可以通过多种题型加强练习，通过针对性地训练与模考，对学习过程进行全面总结。

CFA考场经验

CFA考场经验作为一名CFA二级刚刚考完的考生，非常想把考试的经验和大家分享，特写此贴，主要送给要报名且尚未参加过考试、对CFA考试抱有极大好奇心的童鞋们，由于流程和国内考试有太多不一样，所以还是希望大家能认真阅读此文，希望能给到帮助。考场的环境 CFA考试一般安排在大的展览馆，上千号人在一个厅，每个厅分成很多个小部分，每个部分大概座位是六七十人左右，有3位监考人员。另外也会有其他的视察人员不停走动，所以说监考是相当严格的。场内洗手间也有相关监考人员。考场夏天空调会开的很低，最好带件外套。入场 CFA考试上午9点开考，8点半之后不能入场，入场后将个人准考证、铅笔、计算器、橡皮等所有个人物品交由监考人员检查，并由监考人员填上座位号。手机等物品是绝对不允许的。下午同理，2点考试1点半前必须入场。坐下来后不能去洗手间，要去的话必须举手示意，但是到了8点半就不能再去洗手间了，由于考场人数多，洗手间资源有限建议一定要腾出足够时间。坐到座位至开考 8点半到9点之间广播会播放15分钟各种考试中的规定，不准这个不准那个。。还有15分钟会发下试卷，广播考试中各种规定，告诉大家不要打开试卷背面朝上，稍后会允许翻到正面在试卷正面填写作为号和CFA ID号，然后才允许打开试卷撕下第一页答题卡（撕下来后必须马上合上试卷不能看试题），在答题卡填上姓名、CFA ID号，考场座位号等基本信息，知道广播通知可以开始答题才能开始。期间如果不知道可以看身边人，千万不要提前操作会被记名的。开始考试千万不要抱有舞弊的心理，即便是无意中抬头看身边的人也有可能被记录，最保险是蒙头写自己的，不要乱看。中间若要去洗手间或者是喝水，可以举手示意，监考人员会过来，且需要带上准考证去。在离考试结束还有30分钟和15分钟的时候会广播提醒时间，没填好答题卡的同学需要抓紧时间了。交卷广播提示时间到之后必须马上放下笔，计算器也不能按，否则会被记名，后果是没有成绩。不要因为最后多填的一两道题目毁了整场考试的成绩。监考人员会立即过来收卷。试卷收上去之后不能马上走，需要等监考任何核对完试卷，时间大概需要20分钟。CFA考试可以在离考试结束前30分钟提前交卷，最后30分钟不能提前交卷。3个小时对于大多数人还是相当紧张的。中午休息时间一般12点20多才能从考场出来，下午1点半之前必须得入场，所以中间就只有1个小时的时间。中间需要吃饭、休息、去洗手间等，可能还要再翻翻比较重要的公式上午没有考到下午可能会考，时间相当紧张。在此我不得不表达一下我的感谢，从CFA一级开始在融

CFA level 1必过考试经验-吐血推荐, 学金融的朋友可以看看

转：CFA level 1必过考试经验-转发的，学金融的朋友可以看看来源：彩子昆的日志 CFA level 1必过考试经验-转发的，学金融的朋友可以看看楼主王卉???2011-02-21 22:23 昨夜坐在电脑前惶惶不安等了数个小时，大约是墨尔本凌晨1点半的时候（美国东部时间9:00AM，全球统一发送CFA e-mail成绩单），终于收到CFA Institute发过来的成绩单，当看到开头的“Congrat ulations”,顿时就蛋定了，Pass了~憋屈了那么久，总算是对过去碌碌无为一年的一个小小交代。写这篇CFA Level 1考试经验录的目的其实很简单，照着前辈们的规矩，就是为了以后的考试通过积攒一点RP，这年头没有RP万事休啊…… 废话少说，说正题，我报的2010年12月份的一级，3月份报名注册加买官方教材共花了一千多美元（真他娘的心疼…..），大约两周左右就收到从USA邮寄过来的教材，签收的时候真是震精了一把，好厚一沓书……之后的就一直放牛放到9月份，趁期中假期看了几天，当时又忙Assignments,就又落下了……最后推到期末考试考完，已经是11月17号了，距离12月5号考试只剩下十几天了，本来考完期

末考试就已经筋疲力竭了，现在还插上CFA这一杠子，当时真是死的心都有了。但是想着那一沓白花花的报名费，只有硬着头皮上了,就算没有拿下的把握，也要有亮剑精神嘛。话说军情十分紧急之时，战术就十分重要了，考试这种东西嘛，讲究的就是技巧。我正式开始准备就是11月20号，准备时间前后累计撑死就两个多星期。CFA一级一共涵盖十个科目，5本书，备考时间有限的情况下，就只有按照各部分的分数权重来分配复习时间了。哎，没办法，要用科学发展观来看待问题，才有赢一把的可能性。

CFA1级财务报表读书笔记

财务报表 1.两种审计结论：unqualified(未查觉问题，不代表没有问题)，qualified(已经审计出了问题的存在) 2.权责发生制（accrual concept）下的会计问题（1）费用表（income statement）（2）.确认收入（盈利过程结束and支付保障）

权责发生制可用于利润操纵（按坏消息的税前后列示，平滑收入，全部确认损失抬高未来走势，改变会计方法） 3. 现金流量分析（1）CFO （sales ，cost of sales, expense, AR, Inv, tax 利息支付，红利收入，GAAP 预付，递延税） CFI(买PP&E,联合投资，购买business, sales of assets,证券投资)，CFF （付红利，长短期负债，stock sales/repurchase ） (2)直接法（+来源--支出） CFO(考虑折旧和摊销)： cash collection =sales-AR ↑ cash input=-COGS+ lnv↓+ AP↑ cash expense=-wages-WP↓ Cash interest=-interest + IP↓, cash tax =-tax expense +TP↑+DT↑, CFI： cash assets sales=asset↓ +gain, if PP&E 大于0，use -，if PPE 小于0，use+, CFF: credit cash =new 借-归还（没有利息） Shareholder cash =发新股-日期-股利支付+DP↑ （3）间接法 Net income + Non cash 花费（折旧、折耗、摊销）处理资产的损失 - non cash gain (处理长期资产所得) （3）完工百分比完工法 CF 同同 NI 大(确认利润) 小 I.V. 收入波动小大 A 大小 E 大小 D/E 小大（4）几个项目分析 a.(business segment, sale asset. environmental. impairment. integration expense ) b.(net of tax) c. both unusual and infrequent(loss from expropriation asset. disasters. early retirement of debt) d. principal/estimate

高考备考经验交流

高考备考经验交流作为一名高三备考生，要树立明确的学习目标，努力学习，积极和同学交流学习经验，提升学习效率，向着目标不断努力前进。下面是整理高考备考经验交流的范文，欢迎阅读! 高考备考经验交流篇一抓管理，促提升，实现跨越式发展特色办学更加鲜明。英语单科700分以上有10多人，全校普通类考生英语标准平均分达到557分，充分显示出外语学校的学科优势;体育、音乐、美术类考生的专业成绩和文化成绩双上线35人，冠盖全区。特色教育使罗外品牌更加鲜亮。本科上线喜收硕果。在全省高考本科上线率大幅下降的情况下，学校今年本科上线突破了二百大关，达到205人，本科上线率近50%，大大超过全省30%的上线数，位居全市同类学校前列，充分证明了我校教育教学的雄厚实力。高加工率卓有成效。高分层面有新的突破，单科800分以上2人，总分、单科700分以上45人次;综合学科有6人超过700分，标准平均分逼近老牌重点学校，成为普通生源的学校培养尖子生的一大亮点。上省大专线以上人数有388人，上线率达92%;40多名20xx年中考在550分以下招入本校的学生，高考成绩达到本科线以上。学生低进中出、中进高出，真正实现了高加工率的目标。这一成绩的取得，得益于学校优化管理、系统协调、科学指导的高考备考指导思想;得益于学校依托课改，因材施教，优化课堂，以

教研促备考，优化资源整合;得益于高三教师团结协作，真情奉献，群策群力，目标实在，环节落实，运作科学，管理规范，服务到位。备考伊始，求真务实的***校长组织召开了高三工作领导小组会议，认真分析高三形势，正确定位高考目标，落实精细备考原则，强调以学生为中心，确立了"成功在课堂，潜力在学生，优势在群体，关键在落实"的高考备考策略。以整体优化、团结协作的精神，去实现高考的持续稳定发展、办人民满意的教育的目标。一、深化一个理念系统论的要旨是整体大于部分之和。就是围绕一个明确的目标，系统中的各个要素相互协调，优化管理，形成整体优势，发挥系统功能。根据系统论原则，学校在高考备考策略中特别强调树立"一盘棋思想"，为了学生的发展，各个班级、各个学科要从学校大局出发，制定高三学年的复习工作(包括目标、时间、进度、具体措施等)部署，理清高三全年备考工作思路。其次，全体师生牢牢树立质量意识。确立"质量是学校的生命，质量是硬道理"的观念。"用事实说话，以业绩示人"，不但学校有质量意识，每一个班级，每一位教师个人都要有质量意识，把提高所教学科的成绩、所教班的成绩以及整个毕业年级的成绩当作自己的中心任务。班与班之间、科与科之间、人与人之间互相竞争，互相促进，共同提高。第三，树立全校一盘棋，一切为了高考，一切服务高考的思想。我校在师资人员配备上，在老师的报酬上，在教师外出学习培训上，

超详细的CFA二级考试经验

超详细的CFA二级考试经验去年6月的CFA二级成绩刚出来，我5A3B2C顺利通过。这个成绩比那些大牛们还相差甚远，但我也不认为这是个低空飘过的分数。两个C分别是Quantitative和FixedIncome，都是权重最小的（今年的FixedIncome破天荒只出了一个itemset），5个A里面却包括了Equity和FSA这样权重很大的科目。根据权重来安排复习计划很重要，我考一级的时候就是这个战略，最后是以6A4B的成绩通过的，6个A里面依然包括着Equity、FSA和Ethics这些大权重topic。但无论怎么复习终归还是有些点复习不到或者考试时候忘记，这是难以避免的，既然70%就可以通过，另外30%就要合理挥霍一下嘛。为了攒人品和为后来者提供一些建议，我把我复习每一个topic的经验分享一下。首先介绍一下我的学术背景：美国综合排名60位左右的大学经济学本科毕业（辅修数学和金融），现在在综合排名40左右的大学读金融研究生。鉴于我开始读研究生的时候已经考完二级了，所以研究生的背景对于这次考试的通过可以忽略不计。我在大学的时候修过几门金融的课程，但是真正把所有知识体系梳理清楚和对金融有清晰认识是复习CFA一级的时候。一级虽然难度不高，但是知识点体系庞大，通过一级可以为以后的金融学习奠定一个很好的基础。我正式开始复习二级是三月初，时间比较充裕，但如果你上班上课很紧张的话我建议从年初就要开始准备了。 Ethical &Professional Standards Ethics的面孔在所有topic里面既熟悉又陌生。熟悉在那一条条一级就已经考过的道德准则，陌生在做练习题的时候照样一题题地做错。Ethics比一级多加了一个Softdollar standard和Research objectivity standard, 看似仅仅是对道德准则中两条小准则的延伸，字面的表达也很好理解，但是无奈做题就是做不对。这部分我建议一开始看一遍notes心里有个大概框架以后就完全回归到原版书上来，把所有的例子都吃透，而且不要拖到最后才开始看ethics，要从很早就对这一部分加强敏感度，考试的时候才能比较好的发挥。Ethics也是我认为真实考试中最接近mock和sample的topic之一，无论是题目的长度和问法都很像。我这部分掌握的不是太好，复习的时候每个itemset都平均要错一半，所以考试的时候我的目标是就是错一半下。最后成绩出来在50%-70%的区间里面我已经很开心了。真题中Softdollar standard和Research objectivity都有考到，考得不是特别难，但有些陷阱。原文中的每一句话可能都能左右答案的选项，考试的时候多花点时间做ethics是值得的，而且一定要按照考试顺序第一个就做ethics，因为刚开考脑子最清晰。很多考生把ethics放到最后去做，我觉得很不明智。 Derivatives 衍生品这个部分知识结构很清晰，就是介绍了最常见的几种衍生品的估值问题。大家都说这一部分很难，那是因为很少有人真正实际操作过衍生品，有些衍生品也不是我们这些P民有资格碰的，所以学起来很抽象。这一部分最重要的是理解，不要死背公式。比如swap的估值，死背公式永远不可能让你做起题来得心应手，理解了才是关键。原版书里面Derivative这一个topic出了很多练习题，而且不少题都是在重复同一个知识点，就是要让大家真正去理解而不是死背公式。衍生品里面的公式很多很多，貌似是所有科目里面最多的，但是其实真正需要背的没几个，

史上最全的CFA复习笔记

史上最全的CFA复习笔记，爱不释手 T-bill rates是nominal risk-free rates nominal risk-free rate= real risk-free rate + expected inflation rate 风险种类：default risk违约风险liquidity risk 流动性风险maturity risk 久期风险（利率风险） EAR=e^t-1 贴现率=opportunity cost，required rate of return，cost of capital ordinary annuity在期末产生现金流annuity due在期初产生现金流永续年金perpetuity PV=PMT/(I/Y) 对于同一个项目IRR和NPV结论相同：IRR大于必要收益率则NPV为正，否则NPV为负如果公司目标是权益所有人财富最大化，那么始终选择NPV（通常都是这样）HPR(持有期回报）=（期末值-期初值）/期末值或者（期末值-期初值+现金）/期末值 Time-weighted rate of return时间的加权平均值，（1+HPR1)(1+HPR2)…即几何平均数如果组合处于高上涨期，时间加权平均会比金钱加权平均小，反之则大。因此更准确。如果组合刚经历了现金流入或流出，则金钱加权平均更合理。 T-bills和美国政府债不同，它以BDY计算 rBD=D/F*360/t即：以面值为基准价格，以360天为基准期限，按银行贴现率计算（即不含复利）的一年利率 rBD不代表投资者收益（看上面公式） HPY=(P1-P0+D1)/P0代表投资者在投资期间获得的所有回报 EAY=（1+HPY)^(365/t)-1代表按复利计算的年化收益率，期限为365天money market yield（CD equivalent yield）360天折算的HPY Rmm=HPY*360/t 上述公式中另F=P1可以相互转换 Bond equivalent yield=一年复利2次 descriptive statistics 和inferential statistics之间的区别：前者是直接数据计算得到，后者是推断 nominal scale名义尺度：把某个数直接归类到某类，无顺序：1到类别1,3到类别2 ordinal scales 有顺序归类1~50类别1 ，50~150类别2 interval scale 在ordinal scale基础上使得间隔相同 ratio scales 最严格的的排序，有0点 frequency distribution：分布频率（不是概率分布）表格化展示各区间分布上述表格中包含观察值最多的区间叫做modal interval relative frequency，将上述表格中观察值的数量用相对比例表示 cumulative frequency 将上述比例或者绝对值累计 frequency polygon（折线图）取每个区间的中点观察值与均值之间的离散deviation程度的和为0 unimodal:单峰，众数只有一个，bimodal众数有2个，trimodal

12月CFA一级经验分享

12月CFA一级经验分享刚刚考完12月的CFA一级，趁热打铁，分享下考试经验吧！关于一级的考试真的没有想象中的那么难，甚至没有notes的课后题的难度。最大的感觉就是，在经历过众多国内考试的摧残之后，我们总是倾向于把试题往很复杂的方向想，各种绕，各种纠结！但是实际上，CFA考的的题目都非常简单，非常的directly！例如，它会直接问你某一项原则，是GAAP适用，还是IFRS试用，还是二者都试用。当然，这是较简单的出题方式。但是即使是较难的题目，只要概念搞清楚了，公式熟悉了，也很快能做出来。计算一类的，比较简单的，比如给你行权价格、股票当前的价格，当然有时候也会给你之前的股票价格，让你计算American call/put、European call/put的上下限。个人觉得真题的难度跟MOCK差不多甚至更简单（可能是因为做mock的时候知识点掌握的不全，觉得难，实际上在做第二遍的时候觉得难度不大），没有做practice exam所以不知道怎么比较。关于复习要达到的效果。大家都说，CFA一级，只要好好看书，都能过。确实是这样，确实是好好看书了，就能过，但是，大家要清楚，这个“好好看”是个什么含义！从我的经验上来看，这个“好好看”对不同的考试的含义是不一样的。针对CFA一级，我认为这个“好好看”，需要达到的是：①熟悉所有概念。经历过考试才知道，不要忽略掉NOTES上任何一个小概念，注意，是“任何一个”！这里之所以说熟悉，没有说理解，一是一级考的比较浅显，基本懂了概念就行了，二是考试是选择题，熟悉了各个概念，看到选项能帮助回忆知识点。②熟悉所有的公式及变形，并且会应用会计算，以及各个公式之间的联系、差别。为什么这种情况用这个，那种情况用那个。例如：quick ratio 和cash ratio，两个公式就是分子相差了一个receivable，有的题目就是给你cash、marketable security、receivable和total liability，让你算quick ratio或者cash ratio，这就考你公式了，哪个包含receivable？哪个不包含？有的会多给几个数据，故意绕你一下，但是也不算绕，因为你清楚了分子是由哪几项构成的，很快就能解答出来了！公式要了解的不仅仅是它表面一个简单公式，还要搞清楚各种变形。例如：leverage=assets/equity，它还可以变形为：leverage=ROE/ROA，但是后面这个公式在notes里边是没有给出的，它是在练习的答案中出现的，实际上他的推导也非常的简单。另外很重要的一点，不要只记那种直接给出的公式，还有notes中用文字描述的公式。就我的考试过程来看，觉得难的，就是课本不熟悉的，公式不熟悉的！所以，不要忽略任何一个小知识点！如果上午考了的，不会的，中午最好是要看一看，哪怕就瞟一眼也好！我就是个例子，上午考到一个公式，没见过，不会，中午翻了翻公式表，没看到，想着算了，应该考过的不会考了吧！结果下午又考了！肠子都悔青了，怎么就没问问人~~~多翻翻书！！！

CFA一级笔记-第九部分衍生品

CFA一级考试知识点第九部分衍生品衍生品derivative是特殊金融工具，是基于标的资产underlying asset 派生出来的金融产品。标的资产的交易市场成为现货市场spot market，与衍生品市场相对应。衍生品与保险合同非常相似。标的资产类型分为：金融衍生品、实物衍生品、其他衍生品（天气、总统竞选）买方buyer，也称为holder，同时也是衍生品多头或持有多头头寸long position。卖方seller，也称为writer，同时也是衍生品空头或持有空头头寸short position。交易所交易市场exchange-traded markets，也称为场内市场：标准化合约、没有违约风险、受到监管、交易透明。场外市场over-the-counter markets，OTC，做市商扮演重要角色，充当买卖双方对手方，通过低买高卖争取差价。特点：合约个性化、存在违约风险/交易对手风险、缺少监管、交易不透明。衍生品类别：远期承诺：远期、期货、互换。或有索取权contingent claim：单务合同，一方有权利无义务，权利义务不对等，期权。

远期合约forward contracts是场外OTC衍生品合约交易价格事先约定，也称为远期价格forward price，是一种零和博弈。交割分为：实物交割delivery、现金交割cash settlement/nondeliverable forwards，简称NDFs（俗称补差价contracts for differences）。期货合约futures contracts是特殊的远期合约，是标准化standardized，且在期货交易所中交易的合约。因此期货合约流动性更好，并且不容易违约。期货价格futures price合约中约定的资产未来某一时刻交易的价格。盯市制度mark to market / daily settlement每日结算制度，结算机构会根据当天的结算价格settlement price来确定收益，确保“当日无负债”。结算价不是最后一笔成交的价格，而是当天交易时间最后成交的平均价。每日价格最大波动限制price limit每日的涨跌停板，如果当天交易最后是封在涨停/跌停价格，称为locked limit。保证金制度：初始保证金initial margin制度和维持保证金maintenance margin。低于维持保证金会接到margin call要求补充保证金至初始保证金金额。平仓offset / close-out与交割，大多数期货合约不会持有至到期，而是在合约到期前反向平仓以了解头寸。期货价格在合约到期时必然收敛到现货价格。持仓量open interest指某个时点未平仓头寸的总和。远期和期货对比：共同点：是在买卖合同签订时买房双方不会发生任何现金流，即合约是公平签订的，在0期合约对于双方价值均为0。

CFA Level 1 经验分享贴

CFA Level 1 经验分享贴我是否需要考取CFA？ CFA是否真的有必要去考这个问题其实引起的讨论蛮广泛的。正方：（据传）某IBank的HR曾经说IBank招人喜欢招有CFA证书的人，因为通常考过CFA的人知识面会齐全一点。附：CFA一共10个范围5本书，包括： Alternative Investments, Corporate Finance(FINA3088), Derivatives(FINA4150), Economics(DSME1030/1040或对应的ECON初微初宏), Equity Investments, Ethical & Professional Standards, Financial Reporting & Analysis(超过一半的部分涉及ACCT2111/2112), Fixed Income Investments(FINA4120没记错的话…),

Portfolio Management(FINA3080), Quantitative Methods(DSME2010 or STAT2001/2006) 括号里面是大致对应的course，上了会有帮助。反方：之前去Sit的一节课的Instructor做了N年IBD，现在在fitch做rating，他说考CFA必要性不大，因为据他观察Ibank里面有一半人都没有CFA证书，反而是进去了看到大家都有才去考的。所以其实CFA不是Ibank必须的一个证儿。 Cost-benefit Analysis的话，Cost是995~1200+USD的报名费（因为CFAI分了三个报名阶段，不同的时间段报的价格不一样，然后书也有电子版和纸质的，价格也有差，详情or变动请参照CFA官网。提醒一下，报了就不退钱。）Benefit是CV多一个entry。个人觉得如果你的cv已经很牛X的话那这个entry就算没有也无所谓。而所谓CV牛X…可能是指…有各种IBank/大公司实习，GPA超3.5/4.0（据说是IBank的线，但也有3.3以下进IBank的，所以还是看RP吧），GRE/GMAT牛人，各种比赛获奖，各种P/VP。个人觉得以上有2~3项就算蛮漂亮了~ 2. 如何报名？报名资格是？需要什么材料？报名的话请上CFA官网，URL自己Google之。当时我选的考场是在Seattle，所以可能交通信息什么的大家可以去参考群群姐的日志：https://www.360docs.net/doc/31356514.html,/blog/229407370/482976718 它大概在考试前1个月会通知你具体的考试地点。 Level 1的报名资格…就是你报名的时候距离你毕业必须相距1年内。比如你2013年5月毕业，那你只有在2012年5月份后才能注册考试。 Level 1的考试每年是有两次，大家选自己适合的时间吧，Lv2/3每年只有一次，在6月份。需要的是kaplan notes。如果你有钱的话可以买正版…不过我是在Taobao买的…135RMB我记得…蛮多东西送的，有电子版的光盘，试题集两本，Sample题一本，还有一张Quick Check Sheet（很有用！）。

特许金融分析师金融行业从业经验分享

特许金融分析师金融行业从业经验分享有些同学大学时比较牛，来公司后被当成人才培养，进入了研究部门。有几个孩子来了没多长时间就忍不住了，跟自己想象中的研究工作差太远了，天天不是帮着公司处理些琐碎的事儿就是去数据库里复制粘贴数据。呵呵，其实都这样，别看这山低那山高。金融行业的修行大多是靠自己的。一开始都很闷。时间长了积累的经验多了就看出来每个人水平的高下了。公司里很多国内名校出来的高材生，都是院长，老师推荐进来的，公司也很看重。每次我在外讲课时都能看到他们在台下忙来忙去的帮忙。不过工作就这些，企业不能冒风险交给你们。其实比我毕业的时候好多了，我那个时候根本没人教没人带，都是考自己学出来的。最好趁着毕业前考个CFA或CIIA什么的。不会有多大用，只是让你知道怎样去分析一个产业。以后对你们的分析会有帮助的。记着，分析是给自己做的。你可以写出来一些东西应付公司甚至应付客户，但你自己心里是如何评价这个市场直接决定你是赚钱还是赔钱。我先点明大家未来的路再分析，做金融只有三条路：做管理，做研究，做市场。别无他法。各位想进入金融业和已经在金融业的同学们，你们为什么要进入金融业？你们的目的是什么？在你们玩游戏、逛街、喝酒、泡妞的闲暇之余有没有想过未来的路怎么走？我当初完全可以成为一个医生，每个月拿着让一般同学羡慕的工资，还有让他们更羡慕的灰色收入。但我还是选择了金融。我是学精算的，精算师过了2门次，被我上个单位的老总蛊惑，沦落成为一名证券从业人员。当初我也是个不服管的人，我选择金融行业无非两种想法：一，这是个暴利的行业，诞生过无数的富翁。二，这是个很自由的行业，在这里能否成功靠的不是你有多大的背景，决定你成功与否的是自己的头脑。成功的标志就是你积累的财富。但事实并不是我想象的这样简单。在这条路上我也孤独、艰难的走了很久，目前小有收获。首先我进一步说说金融行业的现状吧先说说做研究，再谈谈做市场。本人也没活那么大，说多了有忽悠之嫌。首先，你们要清楚一点：股市的基本职能是融资。你们要毫无保留的接受这句话。中国的股市不是美国那种有高分红高回报的，中国的股市基本就是个零和游戏。所以既然是零和游戏，必然有某些人挣钱，某些人赔钱，某些人站在这个食物链的顶端，有些人在食物链的底端被宰割。哪些人站在这个食物链的顶端呢？当然是某些zhengfu的高官了。这些人是稳赚不赔的。但是他们一般不能自己出面，会找一些代理来做，然后就有了大家都耳熟能详的很多私募。私募只是一股力量，还有券商，他们的背后是其他大势力。说这些违规，点到为止，不再说了。我们就说这些人，中国金融市场发展不是很久，这里面的人才一般分两种，海归派和土鳖派。海归派是国外留学回来的，有先进的思想，他们引进了许多国外曾经玩剩下的操作方法。拿到中国就叫创新。这类人热衷于搞理论，喜欢高学历，没事搞个金融模型。外国投行喜欢用这类人。走的是高端路线。理论强，实用性有的很好有的一般。他们写的报告经过投行部门有导向性的处理后卖给上市公司和投资者。土鳖派是中国有金融市场以来土生土长的投资者和投机者。这些人只专注一点就是实用性。说什么没用，怎么能赚到钱是最根本的。投资报告也写，不过他们知道自己的投资报告值多少钱，没必要花大力气雇佣那些顶尖的写手。他们跟私募，基金合作，那些人很多都是有些背景，对国家经济政策预判很好，不需要很多行业报告。那么同学们，你们要知道自己以后是哪类人。如果你们出国留学，学金融硕士，然后考CFA，回来以后能进入投行那先恭喜你。你直接进入了金融业的食物链上游，不用为吃饭发愁了。你们写的报告真的那么有价值吗？不一定。你们就这么想想吧，你们上大学以后肯定有家里小弟弟小妹妹上大学的时候，家长会让你出谋划策，看看学什么专业比较有前途，为什么？因为你上了大学，认为你是业内人士，有经验。不过你们自己想想你们真的能看准吗？报告也一样。每个分析师的报告都是这个分析师自己想的东西，每个人知识来源不一样写得东西肯定不一样。投资者，企业会把你的分析报告当成风向标吗？不会的，最多也只是个参考而已。所以很多做分析搞理论的同学到最后会很迷茫，我写得东西到底有什么用。我已经很久不看券商的分析报告了。除非有一些我感兴趣的东西我拿来参考借鉴一下，仅仅是借鉴而已。像我这次在这里注册是因为看好了一篇中金的行业报告，拿来借鉴点数据。现在写分析报告的公司很多。一般有专门

CFA一级笔记-第十部分其他类投资

CFA 一级考试知识点第十部分其他类投资其他类投资具有以下特征：流动性较差、管理细分、与传统投资相关性低、监管力度及透明度较低、历史风险和收益数据有局限性、特殊的法律与税务考虑。包括：对冲基金、私募股权基金、房地产、商品、基础设施被动投资：相信市场有效性，专注于系统性风险，一般选择房地产信托基金real eatate investment tursts 、商品投资、交易型开放式指数基金exchange tradd funds ，ETF 主动投资：试图从市场失效中赚取更高的风险调整后收益机会，主要有以下几个策略：绝对收益absolute return 市场隔离market segmentation 集中投资concentrated portfolios 对冲基金和私募股权基金采用合伙制partnership ，基金管理方为一般合伙人general partner ，GP 。投资者有有限合伙人limited partner ，LP。其他投资优势：分散化diversification 、更高的回报higher return 。风险：出现极端概率大、透明度低、衍生品的使用会带来额外经验风险或财务风险。

对冲基金hedge fund 是积极管理并投资于不同资产、使用杠杆及多空头投资的投资基金。有如下特征：使用杠杆、多空头、衍生品头寸积极管理追求高收益、一般来说是绝对收益投资限制少、监管披露要求低投资门槛高、仅向有限投资者开放有赎回限制restrictions on redemptions ，例如锁定期lockup period 在此期间不允许赎回，锁定期后还需要30-90 天的通知期notice period 母基金fund of fund ，投资于对冲基金的基金，会在对冲基金费用基础上，多收取一层管理费和激励费。对冲基金四大策略：事件驱动策略、相对价值策略、宏观策略、权益对冲策略。事件策略event driven strategies 从影响资产价值的事件中获取收益，典型的自下而上bottom up 策略。包含：并购套利merger arbitrage ；危机证券distressed securities ；积极股东activist shareholder ；特殊情况special situation 相对价值策略relative value strategies ，基于均值回归思想，从资产之间差价获利，包括：可转债套利fixed income convertible arbitrage 、资产支持类固定收益策略fixed income asset backed 、固定收益综合fixed income general 、市场风险策略volatility 、多重策略multi-strategy 。宏观策略macro strategies 自上而下top down ，关注基本面。