鲁商置业证劵投资分析报告

鲁商置业证劵投资分析报告

——上证A股(600223)

——分析人：万邱云，土木1301，0121306260223

首先，我们先对鲁商置业这个公司进行简单的介绍，鲁商置业股份有限公司是山东省商业集团总公司控股的一家上市公司，注册资金人民币10亿元，下设山东省鲁商置业有限公司、山东银座地产有限公司、山东省商业房地产开发公司、济南鲁商地产有限公司、鲁商置业青岛有限公司、青岛银座地产有限公司、青岛鲁商地产有限公司、青岛星洲世源置业有限公司、临沂鲁商地产有限公司、临沂尚城置业有限公司、北京银座合智房地产开发有限公司、重庆鲁商地产有限公司、泰安银座房地产开发有限公司、东营银座房地产开发有限公司、山东鲁商物业服务有限公司等十五家附属公司。

然后我根据我这几个月对上证指数的走势的观察，粗浅的说下：整个中国证劵市场经过了7年左右的低迷区，从2014年下半年开始牛市开始悄然起步，一些对行情敏感的人在这段时间可谓是赚足了腰包，然后市场在今年5月底急转而下，经过了6月的洗盘，在7月的第一个礼拜，由于国家队的救市，市场出现了报复性反弹，但是当时我个人是不看好这次反弹的，因为正如朱镕基总理所说的一样，国家队是不能救市的，也救不了市。市场应该有他自己应有的发展规律，下滑是一种风险的释放，只是泡沫足够的洗净，才能有健康的发展，果不其然，上证指数上涨到4100点左右时，市场又剑锋翻转。一直到今年10月初，市场都一直处在3000左右，算是个比较安全的位置。10月的第二礼拜，市场好像出现了春天，个人感觉这个春天不会那么快结束了。

上图是2015年10月16的a股行业主力资金的流向，从数据上可以主力资金正往房地产，基建，银行，民航方向流入，鲁商置业在这个春天也达到了20.89%。是不是鲁商置业的这个春天会持续呢，我现在通过一些数据大致分析下：

由散户和大单的买入，资金的流入，市场的复苏，可以预测短期内，鲁商置业的股价可能会有进一步的上升，但是看下下面几个数据：

2015年第二季度的净利润同比2014年有所下降，2015年第二季度环比下降值超过2014同期的环比下降值大。2015年第一二季度在主营收同比2014年略

有所提升，但是每股收益2015第二季度相对于2014同期有较大幅度的下降，在营业利润率和净资产收益率方面，2015第一二季度相对于2014年同期都有所下降，尤其是在营业利润率方面，2015年第二季度相对于2014年第二季度下降幅度接近50%，而且在总资产利润率、主营业务利润率、总资产净利润、销售净利润率方面2015年的数据相对2014年的数据下降幅度均比较大。从这些数据中，不难看出鲁商置业2015年的经营情况没有2014年经营情况好，并且有较大幅度的下降。2015年10月16日，鲁商置业a股股价是6.99，而2014年10月16日，其a股股价为4.76。为什么在公司经营有所下降的情况下，其股价还相对去年同期有所下降呢，说明其中还含有较大成分的泡沫。

2015年中国整个实体经济都不景气，在这个大环境下，很多公司的经营有

所下降也是情理之中的。房地产作为中国国民经济的主要支柱。所以政府一直出台各种利好楼市的政策，但是政策刺激带来的销售温和回暖并不能改变整个行业下行的趋势。房地产的库存和房地产企业的资金压力都在持续加码。根据国家统计局最新数据，2015 年6月十大城市可售面积9769.27 万平方米，比去年底今年初的高点略有下降，依然处于高位，中国房地产也不得不告别高速增长的时代。

就鲁商置业而言，我个人认为这个公司如果需要发展，那么就应该敢改革，像万达那样，几年前，万达地产方面的资产占万达集团的资产达到90%多以上，但是万达敢于改革，敢于突破，就今年最新的数据显示万达地产方面的总值缩小为50%左右，万达慢慢把重心从地产方向转到科技，服务上，并且在这方面收益很多，不然王健林也不会重夺首富之位。但是就目前而言，还没有看到鲁商置业有改革的动向，至少从现在所看到的情况是鲁商置业依旧把它的重心放在地产开发方面。所以随着房地产的降温，我个人觉得对鲁商置业的未来不是很看好。

最后就是总结下我对于鲁商置业的投资分析了，可能随着短期内市场的复苏，鲁商置业的股价在短期会有所上升，但是从长期发展的角度上看，我觉得鲁商置业不是一个很好的选择。换句话说，我个人觉得它不是一个会有很好发展前景的公司。