人大金融硕士考研米什金《货币金融学》笔记7

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人大金融硕士考研米什金《货币金融学》笔记

第七章股票市场,理性预期理论与有效市场假定

1.一个基本的融资原则:投资的价值可以用整个生命周期内产生的全部现金流的现值来衡量。

2.戈登增长模型:一种股票估值模型,假设股利增长率不变,且低于股票投资的要求回报率。

3.适应性预期:预期仅基于过去的经验形成的,通胀预期为过去通胀平均值。

4.理性预期:预期与利用所有可得信息做出的最优预测相一致(不可能完全精确)。

含义:某一变量的运动方式发生变化,相应预期形成方式也要随之改变。

预期的预测误差均值为零且事先无法预知。

规范表述:

5.非理性预期原因:

1)人们了解所有可得信息,但不愿意将自己的预期变成最好估计。

2)人们不了解某些信息,因此对未来的最好估计不准确。

6.有效市场假定

基于假设:金融市场中证券价格反映了所有可得信息。

表述:市场中现价水平应当使根据所有可得信息对证券回报率的最优预测等于均衡回报率。

或者说,有效市场中所有未被利用的盈利机会都会被消除。

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