米什金《金融市场与金融机构》课后习题答案

米什金《金融市场与金融机构》课后习题答案
米什金《金融市场与金融机构》课后习题答案

米什金《金融市场与金融机构》课后习题答案(第五版第六版通用)(1-11章)

货币金融学课后答案解析米什金

货币金融学课后答案 1、假如我今天以5000美元购买一辆汽车,明年我就可以赚取10000额外收入,因为拥有了这辆车,我就可以成为推销员。假如没有人愿意贷款给我,我是否应该从放高利贷者拉利处以90%的利率贷款呢?你能否列出高利贷合法的依据? 我应该去找高利贷款,因为这样做的结果会更好。我支付的利息是4500(90%×5000),但实际上,我赚了10000美元,所以我最后赚得了5500美元。因为拉利的高利贷会使一些人的结果更好,所以高利贷会产生一些社会效益。(一个反对高利贷的观点认为它常常会造成一种暴利活动)。 2、“在没有信息和交易成本的世界里,不会有金融中介机构的存在。”这种说法是正确的、错误的还是不确定?说明你的理由。 正确。如果没有信息和交易成本,人们相互贷款将无成本无代价进行交易,因此金融机构就没有存在的必要了。 3、风险分担是如何让金融中介机构和私人投资都从中获益的? 风险分担是指金融中介机构所设计和提供的资产品种的风险在投资者所承认 的范围之内,之后,金融中介机构将销售这些资产所获取的资产去购买风险大得多的资产。 低交易成本允许金融中介机构以较低的成本进行风险分担,使得它们能够获取风险资产的收益与出售资产的成本间的差额,这也是金融中介机构的利润。对投资者而言,金融资产被转化为安全性更高的资产,减少了其面临的风险。 4、在美国,货币是否在20世纪50年代比70年代能更好地发挥价值储藏的功能?为什么?在哪一个时期你更愿意持有货币? 在美国,货币作为一种价值储藏手段,在20世纪50年代比70年代好。因为50年代比70年代通货膨胀率更低,货币贬值的贬值程度也较低。 货币作为价值储藏手段的优劣取决于物价水平,因为货币价值依赖于价格水平。在通货膨胀时期,物价水平迅速上升,货币也急速贬值,人们也就不愿意以这种形式来持有财富。因此,人们在物价水平比较稳定的时期更愿意持有货币。 5、为什么有些经济学家将恶性通货膨胀期间的货币称做“烫手的山芋”,在人们手中快速传递? 在恶性通货膨胀期间,货币贬值速度非常快,所以人们希望持有货币的时间越短越好,因此此时的货币就像一个烫手的山芋快速的从一个人手里传到另一个人手里。 6、巴西在1994年之前经历快速通货膨胀,很多交易时通过美元进行的,而不是本国货币里亚尔,为什么? 因为巴西快速的通货膨胀,国内的货币里亚尔实际上的储藏价值很低,所以人们宁愿持有美元,美元有更好的储藏价值,并在日常生活中用美元支付。 7、为了支付大学学费,你获得一笔1000美元的政府贷款。这笔贷款需要你每年支付126美元共25年。不过,你不必现在就开始偿还贷款,而是从两年后你大学毕业时才开始。通常每年支付126美元共25年的1000美元固定支付贷款的到期收益率为12%,但是为何上述政府贷款的到期收益率一定低于12%? 如果利润率是12%,由于是在毕业两年后而不是现在开始贷款,那么政

米什金 货币金融学 英文版习题答案chapter 7英文习题

Economics of Money, Banking, and Financial Markets, 11e, Global Edition (Mishkin) Chapter 7 The Stock Market, the Theory of Rational Expectations, and the Efficient Market Hypothesis 7.1 Computing the Price of Common Stock 1) A stockholder's ownership of a company's stock gives her the right to A) vote and be the primary claimant of all cash flows. B) vote and be the residual claimant of all cash flows. C) manage and assume responsibility for all liabilities. D) vote and assume responsibility for all liabilities. Answer: B AACSB: Analytical Thinking 2) Stockholders are residual claimants, meaning that they A) have the first priority claim on all of a company's assets. B) are liable for all of a company's debts. C) will never share in a company's profits. D) receive the remaining cash flow after all other claims are paid. Answer: D AACSB: Analytical Thinking 3) Periodic payments of net earnings to shareholders are known as A) capital gains. B) dividends. C) profits. D) interest. Answer: B AACSB: Analytical Thinking 4) The value of any investment is found by computing the A) present value of all future sales. B) present value of all future liabilities. C) future value of all future expenses. D) present value of all future cash flows. Answer: D AACSB: Analytical Thinking 5) In the one-period valuation model, the value of a share of stock today depends upon A) the present value of both the dividends and the expected sales price. B) only the present value of the future dividends. C) the actual value of the dividends and expected sales price received in one year. D) the future value of dividends and the actual sales price. Answer: A AACSB: Analytical Thinking

MishkinTBch米什金货币金融学题库

The Economics of Money, Banking, and Financial Markets, 9e (Mishkin) Chapter 14 The Money Supply Process 14.1 Three Players in the Money Supply Process 1) The government agency that oversees the banking system and is responsible for the conduct of monetary policy in the United States is A) the Federal Reserve System. B) the United States Treasury. C) the U.S. Gold Commission. D) the House of Representatives. Answer: A Ques Status: Previous Edition 2) Individuals that lend funds to a bank by opening a checking account are called A) policyholders. B) partners. C) depositors. D) debt holders. Answer: C Ques Status: Previous Edition 3) The three players in the money supply process include A) banks, depositors, and the U.S. Treasury. B) banks, depositors, and borrowers. C) banks, depositors, and the central bank. D) banks, borrowers, and the central bank. Answer: C Ques Status: Revised 4) Of the three players in the money supply process, most observers agree that the most important player is A) the United States Treasury. B) the Federal Reserve System. C) the FDIC. D) the Office of Thrift Supervision. Answer: B Ques Status: Revised

米什金《货币金融学》(第9版)配套题库-课后习题-第1~7章【圣才出品】

第1章为什么要研究货币、银行与金融市场 一、概念题 1.总收入(aggregate income) 答:总收入是指在一年中生产要素(土地、劳动和资本)在生产商品和劳务过程中所获得的全部收入,它被认为是计量总产出的最好指标。因为对最终产品和劳务的支出,最终必然会作为收入流回生产要素所有者手中,收入的支付必然与对最终产品和劳务的支付相等。 2.总产出(aggregate output) 答:总产出是指一个国家或地区在一定时期内(核算期内)全部生产活动的总成果,即全部生产部门生产的物质产品和服务的总价值之和,包括本期生产的已出售和可供出售的物质产品和服务、在建工程以及自产自用消费品和自制固定资产价值。总产出一般按生产者价格进行计算。 3.物价总水平(aggregate price level) 答:在本章中,物价总水平是指经济社会中平均的物价水平。在经济数据中,经常使用两种物价总水平的指标。第一种是GDP平减指数(GDP deflator),它等于名义GDP除以实际GDP的商。一般而言,用物价指数作为衡量物价水平的指标,将基年的价格水平定义为100。另一个常用的衡量物价总水平的指标就是消费者物价指数(CPI)。消费者物价指数是通过给一个典型的城市居民在某一时期(例如一个月)所购买的一揽子商品和劳务定价得到的。作为度量物价总水平的指标,不管是CPI,还是GDP平减指数,都可以用于将名义值折算成实际值,这个结果可以用名义量值除以物价指数得到。

4.资产(asset) 答:资产即经济资产,是指资产的所有权已经界定,其所有者由于在一定时期内对它们的有效使用、持有或者处置,可以从中获得经济利益的那部分资产。根据经济周转特性的不同,可以分为流动资产、长期投资、固定资产、无形资产和递延资产等;根据存在的形态不同,可以分为金融资产与非金融资产,有形资产与无形资产。 5.银行(banks) 答:银行是吸收存款、发放贷款的金融机构,包括商业银行、储蓄贷款协会、互助储蓄银行以及信用社。本书中所指的银行是按美国的划分标准来确定范围的。在国内,银行主要是指商业银行,即利用多种金融负债筹集资金,经营多种金融资产业务,并在负债资产业务中利用负债进行信用创造,追求最大利润,向客户提供多功能、综合性服务的金融企业。商业银行已经成为国民经济活动的中枢,对全社会的货币供给具有重要影响,是全社会资本运动的中心,并成为国家实施宏观经济政策的重要途径和基础。商业银行在现代经济活动中所发挥的基本功能主要有信用中介、支付中介、金融服务、信用创造和调节经济五项功能。 6.债券(bond) 答:债券是一种承诺在某一特定时期中定期支付的债务性证券,是政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会筹措资金时,依法定程序向投资者发行的约定在一定期限还本付息的证券。债券在债券投资者(持有人)与债券发行人之间形成债权债务关系,债券发行人为债务人,债券持有人为债权人,债券持有人享有按照约定条件收回本金和收取利息的权利,债券发行人负有按照约定条件偿还本金和支付利息的义务。

米什金《货币金融学》笔记和课后习题详解(金融结构的经济学分析)【圣才出品】

第8章金融结构的经济学分析 8.1 复习笔记 1.世界各国金融结构的基本事实 (1)股票不是企业最主要的外部融资来源。 (2)发行可流通的债务和股权证券不是企业为其经营活动筹资的主要方式。 (3)与直接融资(即企业通过金融市场直接从贷款人手中获取资金)相比,间接融资(即有金融中介机构参与的融资)的重要性要大出数倍。 (4)金融中介,特别是银行,是企业外部资金最重要的来源。 (5)金融体系是经济体中受到最严格监管的部门。 (6)只有信誉卓著的大公司才能进入金融市场为其经营活动筹资。个人与缺乏严密组织的小公司很难通过发行可流通证券来融资,他们通常从银行获取贷款。 (7)抵押是居民个人和企业债务合约的普遍特征。 (8)典型的债务合约是对借款人行为设置了无数限制条件的、极为复杂的法律文本。 2.交易成本 交易成本指为实施交易而付出的时间和金钱,它是阻碍金融交易达成的重要原因。金融中介作为金融结构中的重要组成部分,金融中介得到了发展,可以减少交易成本,允许小储蓄者和借款者从金融市场中获利。金融中介降低交易成本的途径有: (1)规模经济

高交易成本问题的一个解决途径就是将投资者的资金汇集在一起,以便能利用规模经济的优势。随着交易规模的增大,每一单位货币投资的交易成本降低。通过汇集投资资金,单个投资者的交易成本就会大大降低。规模经济之所以存在,是因为当交易量增加时,一项交易的总成本只增加很少。 金融市场中规模经济的存在,有助于解释金融中介发展起来并成为金融结构中重要组成部分的原因。规模经济使得金融中介发展起来的最明显的例子就是共同基金。共同基金是通过向个人销售份额筹集资金,并投资于股票或债券的金融中介机构。共同基金购买的股票或债券的规模很大,因此可以享受到较低的交易成本。 规模经济在降低诸如计算机技术之类的运作成本方面也显示出其重要性。 (2)专门技术 金融中介能够发展专门技术来降低交易成本。它们在计算机技术方面的专门技术,使它们能够给客户提供便利的服务。 金融中介降低交易成本的一个重要结果就是,可以给客户提供流动性服务,使得客户能够更加方便地进行交易。 3.信息不对称:逆向选择和道德风险 信息不对称是指交易的一方在交易中要做出准确决策时,对交易另一方的信息掌握不充分。信息不对称的存在导致逆向选择和道德风险问题。 逆向选择是在交易发生之前的信息不对称,意思是越是存在潜在信用风险的借款人,就越想获得贷款。因为逆向选择问题增加了贷款变成不良贷款的可能性,所以贷款人可能就会决定不发放贷款了,即使市场上仍存在信用良好的借款人。 道德风险是在交易发生之后产生的。它是指借款人得到贷款后,往往将资金投放于贷款

米什金《货币金融学》配套模拟试题及详解(一)【圣才出品】

米什金《货币金融学》配套模拟试题及详解(一) 一、选择题(共10小题,每小题2分,共20分) 1.债券本期收益率的计算公式是()。 A.票面收益/市场价格 B.票面收益/债券面值 C.(出售价格一购买价格)/市场价格 D.(出售价格一购买价格)/债券面值 【答案】A 【解析】本期收益率也称当前收益率,是指本期获得债券利息(股利)额对债券本期市场价格的比率。计算公式为:本期收益率=支付的年利息(股利)总额/本期市场价格。即信用工具的票面收益与市场价格的比率。 2.利率的期限结构理论主要研究的关系是()。 A.期限与风险 B.期限与收益 C.期限与流动性 D.期限与安全性 【答案】B 【解析】利率期限结构理论的重要内容包括:为什么收益率曲线不是简单向上倾斜,体现期限越长,利率越高的结果?形成曲线种种不同走势的原因是什么?不同的曲线走势会给未来的利率预期提供什么信息?

3.考虑一个旧手表市场,手表的质量可能好也可能差(好手表或差手表)。卖主知道自己所出售的手表的质量但买主不知道,好手表所占的比例为q。假设卖主对好手表和坏手表的估价分别为100元和50元;而买主对好手表和坏手表的估价分别为120元和60元。如果旧手表的市场价格为90元,那么()。 A.好手表和坏手表都将被出售 B.好手表和坏手表都不发生交易 C.只有坏手表被出售 D.只有好手表被出售 【答案】B 【解析】市场上旧手表的价格为90元,由于厂商对好坏手表的定价分别是100和50元,所以厂商只愿卖坏手表而不愿卖好手表。坏手表将好手表驱逐出市场,市场上将不会有好手表,因此好手表在旧手表市场上不发生交易。由于信息不对称,消费者无法区分市场上的好坏手表,所以买主愿意购买手表的价格为对坏手表的估价,即60元。虽然卖主对坏手表的估价为50元,但是卖主会利用信息不对称,以次充好,以90元出售坏手表,而消费者只愿出60元购买,因此,坏手表在旧表市场上也不发生交易。 4.商业银行与其他金融机构区别之一在于其能接受()。 A.原始存款 B.定期存款 C.活期存款 D.储蓄存款

米什金《货币金融学》第十一版 第二章 课后题

米什金《货币金融学》第十一版 第二章课后题 1、如果是我,我不会去找高利贷借款,即使这样可以获得10000-5000*90%=5500美元的净收入,会改善我的经济状况,但高利贷会暗藏很多不稳定因素,比如暴力、威胁、恐吓等等。我无法举出高利贷合法的论据,抱歉。 2、正确,因为缺乏运转良好的金融市场意味着无法将稀有的资金引导并配置到最具生产效率的生产者那里,企业家会因无法获得资金去创建企业,从而不能够使得经济快速发展。 3、对于持有人来说,微软股票是一项资产,因为股票持有人可据此分享微软公司的收入和财产;对于微软公司来说,股票是一项负债,因为股票持有人对公司的收入和财产拥有索取权。 4、我更愿意持有债券,因为债券的支付要优先于股票,而持股人得到的只是最后剩余的索取权。 5、这种观点是错误的。二级市场上的价格决定了发行证券的公司在一级市场上的发行价格,而且二级市场使得证券更具流动性,从而使证券在一级市场上更易于发行。 6、a.国库券是美国政府发行的短期债务工具,用于支付财政赤字支出。 b.存单是由银行发行并出售给存款人的。

c.商业票据是由公司和大型银行发行的,用于债务市场的短期融资。 d.回购协议主要由银行发行,以国库券为担保,由公司和其他银行通过贷款提供资金,其中发行银行明确同意在不久的将来偿还债务(回购资金)。 e.联邦基金是银行同业间的隔夜贷款。 7、抵押贷款是向家庭或企业提供的用于购置住房、土地或其他建筑物的贷款,这些建筑物或土地本身即为贷款的抵押品。抵押支持证券是类似债券的债务工具,由一揽子个人抵押贷款支持,它的利息和本金一起支付给抵押证券持有者。 8、这种属于外国债券,一方面,英国通过借款给美国人能得到更高的利息收入;另一方面,美国能通过借款来为其商业活动融资。 9、好处是通过抵押支持证券,欧洲银行可以获得这些证券的收益,同时美国金融市场获得了所需的资本,以支持新建住宅和其他生产用途的资金需求,因此两者都受益了。 但是,随着06年美国房地产市场的不景气,导致欧洲银行所持有的抵押支持证券价值下跌,极大地影响了欧洲市场,这便是金融市场国际化所面临的成本。 10. 风险分担是指金融中介机构能够以较低的交易成本减少投资者的风险,即减少投资者资产收益的不确定性的功能。金融中介机构进行风险分担有两个途径,一个是通过资产转换,即中介机构设计并出售适合投资者风险偏好的资产,并将出售资产所得资金用于购买风险程度较高的资产的过程,并从中获取利润;另一个是多样化策略,帮助个人实现资产的多样化,从而降低了他们所可能遭受的风险。

货币金融学课后答案米什金

货币金融学课后答案米什金 货币金融学课后答案 1、假如我今天以5000 美元购买一辆汽车,明年我就可以赚取10000 额外收入,因为拥有了这辆车,我就可以成为推销员。假如没有人愿意贷款给我,我是否应该从放高利贷者拉利处以90% 的利率贷款呢?你能否列出高利贷合法的依据? 我应该去找高利贷款,因为这样做的结果会更好。我支付的利息是4500 (90% X5000 ),但实际上,我赚了10000美元,所以我最后赚得了5500 美元。因为拉利的高利贷会使一些人的结果更好,所以高利贷会产生一些社会效益。 (一个反对高利贷的观点认为它常常会造成一种暴利活动)。 2、“在没有信息和交易成本的世界里,不会有金融中介机构的存在。”这种说法 是正确的、错误的还是不确定?说明你的理由。 正确。如果没有信息和交易成本,人们相互贷款将无成本无代价进行交易,因此金融

机构就没有存在的必要了。 3、风险分担是如何让金融中介机构和私人投资都从中获益的?风险分担是指金融中介机构所设计和提供的资产品种的风险在投资者所承认的范围之内,之后,金融中介机构将销售这些资产所获取的资产去购买风 险大得多的资产低交易成本允许金融中介机构以较低的成本进行风险分担,使得它们能够获取风险资产的收益与出售资产的成本间的差额,这也是金融中介机构的利润。 对投资者而言,金融资产被转化为安全性更高的资产,减少了其面临的风险。 4、在美国,货币是否在20 世纪50 年代比70 年代能更好地发挥价值储藏的功 能?为什么?在哪一个时期你更愿意持有货币? 在美国,货币作为一种价值储藏手段,在20 世纪50 年代比70 年代好。因为50 年代比70 年代通货膨胀率更低,货币贬值的贬值程度也较低。货币作为价值储藏手段的优劣取决于物价水平,因为货币价值依赖于价格水平。在通货膨胀时期,物价水平迅速上升,货币也急速贬值,人们也就不愿意以这种形式来持有财富。因此,人们在物价水平比较稳定的时期更愿意持有货币。 5、为什么有些经济学家将恶性通货膨胀期间的货币称做“烫手的山芋” ,在人们 手中快速传递?

米什金《货币金融学》(第11版)配套题库-章节题库-第5~6章【圣才出品】

第5篇国际金融与货币政策 第17章外汇市场 一、概念题 1.直接标价法(Direct Quotation) 答:直接标价法又称“应付标价法”或“价格标价法”,指以一定单位(1或100、10000个单位)的外国货币为标准,折成若干单位的本国货币来表示汇率的标价方法。它是与间接标价法相对应的汇率标价方法。在此标价法之下,汇率是以本国货币表示的单位外国货币的价格。汇率越高,表示单位外币所能换取的本国货币越多,表明外国货币的币值越高、本国货币的币值越低。包括中国在内的世界上绝大多数国家目前都采用直接标价法。 2.间接标价法(Indirect Quotation) 答:间接标价法又称“应收标价法”或“数量标价法”,指以一定单位(1或100、10000个单位)的本国货币为标准,折成若干单位的外国货币来表示汇率的标价方法。它是与直接标价法相对应的汇率标价方法。在此标价法之下,汇率是以外国货币表示的单位本国货币的价格。汇率越高,表示单位本币所能换取的外国货币越多,表明本国货币的币值越高、外国货币的币值越低。目前只有英国和美国采用间接标价法,但美元对英镑汇率保持了过去习惯用的直接标价法。 二、选择题 1.按《中华人民共和国外汇管理条例》规定,以下哪一选项不属于外汇范畴?()

A.外币 B.国外银行存款凭证 C.国外房产 D.国外股票 【答案】C 【解析】根据《中华人民共和国外汇管理条例》的规定,外汇是指下列以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产:①外国货币,包括纸币、铸币;②外币支付凭证,包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等;③外币有价证券,包括政府债券、公司债券、股票等;④特别提款权、欧洲货币单位;⑤其他外汇资产。 2.国际清偿力不包括一国的()。 A.自有储备 B.借入储备 C.国际银行同业拆借 D.在IMF的SDR 【答案】C 【解析】国际清偿能力是一国现有的对外清偿能力和可能有的对外清偿能力之和。一国直接掌握的在必要时可以用于调节国际收支、清偿国际债务的国际流通资产。主要包括:①自有储备包含黄金、外汇储备、在IMF(国际货币基金组织)中的储备地位和SDR(特别提款权);②借入储备包含备用信贷、互惠信贷、支付协议及其他类似安排;③诱导储备是指商业银行的对外短期可兑换货币资产。

米什金《货币金融学》(第9版)配套题库 章节题库(第3章 什么是货币)【圣才出品】

第3章什么是货币 一、概念题 1.M0、M1与M2 答:M0、M1与M2是指按照金融资产流动性的不同,将货币划分为三个不同层次。所谓金融资产的流动性也称“货币性”,它是指一种金融资产能迅速转换成现金而对持有人不发生损失的能力,也就是变为现实的流通手段和支付手段的能力,也称变现力。 不同的国家,不仅对货币层次的划分各不相同,而且同一层次中的具体内容也存在差异。按国际货币基金组织和我国的划分标准:(1)M0是指流通于银行体系之外的现钞,即居民手中的现钞和企业单位的备用金,不包括商业银行的库存现金。这部分货币可随时作为流通手段和支付手段,具有最强的购买力。(2)M1由M0加上企业单位活期存款、机关团体部队存款、农村存款以及个人持有的信用卡存款构成。这些存款随时可以签发支票而成为直接的支付手段,所以它是同现金一样具有流动性的货币。M1作为现实的购买力,是控制货币供应量的主要政策调控对象。在我国,M1也成为中国人民银行重要的货币供给量指标和货币政策中介目标之一,为我国货币政策的实施和政策目标的实现提供了现实的操作依据。(3)M2是指M1加上准货币。M2层次的确立,对于研究货币流通整体状况具有重要意义,特别是对金融体系发达国家的货币供应的计量以及对货币流通未来趋势的预测均有独特的作用。 2.特里芬难题(金融联考2003研;人大2000研、2009研;上海对外贸易学院2004研;武汉理工大学2006研;北大2006研;西南大学2009研) 答:特里芬难题是指一种主权货币作为国际储备货币的货币制度的两难处境,即信心和

清偿力之间的矛盾。布雷顿森林体系下,美元直接与黄金挂钩,其他国家货币与美元挂钩,即“双挂钩”体系,实际上是一种美元本位制。因此,它的运行既要求储备货币发行国——美国保证美元按固定官价兑换黄金,以维持各国对美元的信心,又要求美国提供足够的国际清偿力即提供足够的美元,以促进生产和国际贸易发展的顺畅运转。而信心和清偿力又存在着不可克服的矛盾,美元供给太多就会有不能兑换的危险,从而发生信心问题,美元供给太少就会发生国际清偿力不足的问题。这一布雷顿森林体系的根本缺陷是美国耶鲁大学教授特里芬在20世纪50年代第一次提出的,故称“特里芬两难”。从四五十年代的“美元荒”到60年代以后的“美元灾”,布雷顿森林体系实实在在地陷入了“特里芬难题”中。这一根本缺陷,使后来采取的创设特别提款权复合货币也已无法修补,从而最终使布雷顿森林体系无法维持。 3.货币总量(monetary aggregates) 答:货币总量指的在一定时点上由政府和存款机构之外的经济主体所拥有的货币。在货币总量的构成方面,大多数经济学家认为货币应包括那些在商品交易以及债务支付中作为交易媒介和支付手段而被普遍接受的东西。他们把货币定义为流通中的现金和支票存款,这就是狭义货币M1。而有些经济学家认为金融机构的储蓄存款及其他短期流动资产,是潜在的购买力,很容易变成现金,因而主张以流动性为标准,划分更为广义的货币概念层次。从而形成了广义的货币总量指标M2、M3、M4等。这种观点,已为大多数西方国家的政府所接受,各国的中央银行,都用多层次或多口径的方法来计算和定期公布货币总量。 4.不兑现货币(fiat money) 答:不兑现货币是指被政府宣布为法定偿还货币的纸币,而且不用转化为硬币或贵金属。

货币金融学第11版-米什金-思考题目答案

Chapter 16ANSWERS TO QUESTIONS A nominal anchor helps promote price stability by tying inflation expectations to low levels directly 1. through its constraint on the value of money. It can also limit the time-inconsistency problem by providing an expected constraint on monetary policy. 它还可以通过提供预期的货币政策名义上的锚定可以通过约束货币价值,将通胀预期直接与低水平挂钩,从而促进价格稳定。约束来限 制时间不一致问题。Central bankers might think they can boost output or lower unemployment by pursuing overly 2. expansionary monetary policy even though in the long run this just leads to higher inflation with no gains to increasing output or lowering unemployment. Alternatively, politicians may pressure the central bank to pursue overly expansionary policies. 这只会导致通胀上升,他们可以通过推行过度扩张的货币政策来提高产出或降低失业率,尽管从长远来看,央行官员可能认为,而不会 增加产出或降低失业率。或者,政治家们可能会向中央银行施压,要求其推行过度扩张的政策。This could pose a problem for a couple reasons. First of all, monetary policy has limited ability to 3.encourage long-run economic growth other than through its ability to maintain low, stable long-run inflation and interest rates. Moreover, a strictly interpreted focus on economic growth may result in an unhealthy focus on keeping short-term interest rates low for a prolonged period of time to raise investment and consumption in the near-term. This could lead to imbalances in the economy that, if not properly addressed, could lead to bubbles and financial crises. 货币政策刺激长期经济增长的能力有限。首先,有几个原因。相对于维持低、稳定的长期通胀和利率,这可能会造成一个问题,这可能此外,对经济增长的严格解读,可能会导致不健康的关注于将短期利率维持在较低水平以便在短期内提高投资和消费。导致经济失衡, 如果不恰当解决,可能导致泡沫和金融危机。Uncertain. Most economists probably would not dispute that trying to maintain stability in financial 4. markets is important to the economy. However, having a constant and prioritized focus on financial market stability in order to prevent crises in most cases is probably unnecessary since financial crises are generally pretty rare. In addition, constantly focusing on maintaining stability in financial markets could come at the expense of ignoring more important factors that can be far more costly to the economy on a day-to-day basis, such as stabilizing output, unemployment, or other related short-term movements in the business cycle. 不确定的。大多数经济学家可能不会否认,试图维持金融市场的稳定对经济是重要的。然而,为了防止在大多数情况下发生危机,将重点放在金融市场稳定上,这可能是不必要的,因为金融危机通常是相当罕见的。此外,不断关注金融市场的稳定,可能会忽视更重要的 因素,这些因素在日常生活中可能会对经济造成更大的损失,比如稳定产出、失业,或商业周期中其他相关的短期波动。False. There is no long-run trade-off between inflation and unemployment, so in the long run a central 5. bank with a dual mandate that attempts to promote maximum employment by pursuing inflationary policies would have no more success at reducing unemployment than one whose primary goal is price

米什金《货币金融学》(第9版)配套题库 章节题库(第5章 利率行为)【圣才出品】

第5章利率行为 一、概念题 1.流动性陷阱(liquidity trap)(人行1999研) 答:流动性陷阱是凯恩斯的流动偏好理论中的一个概念。又称凯恩斯陷阱或灵活陷阱,是指当利率水平极低时,人们对货币需求趋于无限大,货币当局即使增加货币供给也不能降低利率,从而不能增加投资引诱的经济状态。当利率极低时,有价证券的价格会达到很高,人们为了避免因有价证券价格跌落而遭受损失,几乎每个人都宁愿持有现金而不愿持有有价证券,这意味着货币需求会变得有无限弹性,人们对货币的需求量趋于无限大,表现为流动偏好曲线或货币需求曲线的右端会变成水平线。在此情况下,货币供给的增加不会使利率下降,从而也就不会增加投资引诱和有效需求,当经济出现上述状态时,就称之为流动性陷阱。但实际上,以经验为根据的论据从未证实过流动性陷阱的存在,而且流动性陷阱也未能被精确地说明是如何形成的。 2.货币供求论 答:凯恩斯把利息定义为是对人们放弃流动性偏好的报酬,因此决定利率的是货币因素而非实际因素,建立了货币供求论以分析利率的决定因素。他认为利率取决于货币的供求,货币供应是由中央银行决定的外生变量,货币需求则取决于人们的流动性偏好。当人们的流动性偏好增强时,愿意持有的货币数量增加,当货币供应不变时利率就会上升;反之,当货币需求减少而货币供应不变时,利率就会下降。因此利率是由流动性偏好所决定的货币需求与货币供应共同决定的。该理论可用图2-2表示。 图2-2中的货币供应曲线M因由货币当局决定,故为一条直线;L是货币需求曲线,

两线相交点决定利率。但L越向右越与横轴平行,表明M线与L线相交于平行部分时,由于货币需求无限大,利率将不再变动,即无论增加多少货币供应,货币都会被储存起来,不对利率产生任何影响,这就是“流动性陷阱”说。 凯恩斯学派的利率决定论从货币的供求来考察利率的决定,纠正了古典学派完全忽视货币因素的偏颇,然而它又走到另一个极端,将投资、储蓄等实质因素完全不予考虑,显然是不合适的。 3.风险(risk) 答:风险是指人们从事某种活动或决策的过程中,预期未来结果的随机不确定性。这种未来结果的随机不确定性,是指出现正面效应和负面效应的不确定性。从经济学的角度讲,正面效应就是收益,负面效应就是损失。 金融市场的风险是指金融变量的各种可能值偏离其期望值的可能性和幅度。从风险的定义可以看出,可能值可能低于也可能高于期望值,因此风险绝不是亏损的同义词,风险中既包含对市场主体不利的一面,也包含着有利的一面。金融风险的种类很多,按其来源可分为货币风险、利率风险、流动性风险、信用风险、市场风险和营运风险;按会计标准可分为会计风险和经济风险;按能否分散可分为系统性风险和非系统性风险。 4.费雪效应(Fisher effect) 答:费雪效应是指通货膨胀率和利率在长期中同比例变化的关系。美国经济学家费雪(Fisher)在其《利息理论》一书中阐述了这一关系。这一关系假定,在长期中通货膨胀率等于预期通货膨胀率。在其他条件不变的情况下,如果一国的预期通货膨胀率上升,最终会导致该国货币存款利率的同比例上升;反之,如果预期通货膨胀率下降,最终会导致货币存款利率的同比例下降。从国际资本流动来看,费雪效应体现了通货膨胀率、利率和汇率变化的关系。当其他条件不变时,若一国的预期通货膨胀率上升,在外汇市场上将导致该种货币

米什金《货币金融学》笔记和课后习题详解-第1~2篇【圣才出品】

第1篇引言 第1章为什么研究货币、银行与金融市场 1.1 复习笔记 1.为什么研究金融市场 金融市场是指将资金剩余方的资金转移到资金短缺方的市场。通过债券市场和股票市场等金融市场,资金从没有生产用途的人向有生产用途的人转移,从而提高了经济效率。此外,金融市场上的变化还直接影响着个人财富、企业和消费者的行为以及经济周期。 (1)债券市场和利率 证券是对发行人未来收入与资产的索取权。债券是债务证券,它承诺在一个特定的时间段中进行定期支付,债券包括长期债务工具和短期债务工具。债券市场可以帮助政府和企业筹集到所需要的资金,并且是决定利率的场所,因此在经济活动中有着重要的特殊意义。 利率是借款的成本或为借入资金支付的价格(通常以一定时期内的利息额同本金额的比率来表示)。利率对整个经济的健康运行有着很大的影响:对于个人来说,利率过高倾向于使其减少消费,增加储蓄;对于企业来说,利率还影响着企业的投资决策,利率的高低决定着企业投资成本的高低。 (2)股票市场 普通股(简称为股票)代表持有者对公司的所有权,是对公司收益和资产的索取权。 股票市场是指人们交易股票的市场。股票市场的价格波动会影响到人们的财富水平,进而对他们的消费意愿产生影响。股票市场也是影响投资决策的一个重要因素,因为股票价格

的高低决定了发行股票所能筹集到的资金数量,从而限制了企业可用于投资的资金。企业股票的价格高,则他们可以筹集到更多的资金,用于购买更多的生产设施以及装备。 2.为什么研究金融机构和银行 银行与其他金融机构是金融市场能够运行的关键所在。没有金融机构,金融市场就无法实现资金由储蓄者向有生产性投资机会的人的转移。因此,银行和其他金融机构对于经济运行具有十分重要的作用。 (1)金融体系的结构 金融体系是由银行、保险公司、共同基金、财务公司、投资银行等不同类型的私人金融机构构成的复杂系统。金融中介是指向拥有储蓄的个人借入资金并转而贷给其他资金需求者的金融机构。 (2)银行与其他金融机构 银行是吸收存款、发放贷款的金融机构,包括商业银行、储蓄与贷款协会、互助储蓄银行与信用社。银行是经济规模最大的金融中介机构,但并不是惟一重要的金融机构。近些年其他的金融机构,如保险公司、财务公司、养老基金、共同基金以及投资银行成长起来并对银行形成威胁。 (3)金融创新 金融创新是指新的金融产品和服务的发展,考察金融创新的原因在于,它向我们展示了金融机构的创造性思维可以拓宽利润空间,但有时也会制造金融灾难。近年来,信息技术的突飞猛进激发出新的金融产品,并促进金融服务以电子化设备的方式提供给广大客户,也即促进了电子金融的快速发展。 (4)金融危机

米什金《货币金融学》(第11版)章节题库-第1章 为什么研究货币、银行与金融市场【圣才出品】

一、选择题 1.以下的金融资产中不具有与期权类似的特征的是( )。 A.可转债 B.信用期权 C.可召回债券 D.认股权证 E.期货 【答案】E 【解析】期权合约是指期权的买方有权在约定的时间或约定的时期内,按照约定的价格买进或卖出一定数量的相关资产,也可以根据需要放弃行使这一权利。ABCD四项都具有选择权这一特征;E项期货与现货相对,通常指期货合约,即由期货交易所统一制定、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。不具有选择权这一特征。 2.股指期货的交割是通过什么形式完成的?( )。 A.从不交割 B.根据股票指数进行现金交割 C.对指数内每一支股票交割一个单位 D.对指数内每一支股票按照指数的加权比例分别交割 E.以上都不对

【解析】股指期货合约到期的时候和其他期货一样,都需要进行交割。一般的商品期货和国债期货、外汇期货等采用的是实物交割,而股指期货和短期利率期货等采用的是现金交割。所谓现金交割,就是不需要交割一篮子股票指数成分股,而是用到期日或第二天的现货指数作为最后结算价,通过与该最后结算价进行盈亏结算来了结头寸。 3.金融对经济增长的作用体现在( )等方面。 A.动员增加社会储蓄 B.分配社会资本资源 C.监督企业经理人员的管理活动 D.转移和分散金融风险 E.吸收存款和发放贷款 【答案】ABCD 【解析】金融除了直接承担商品和服务交换的资金清算外,还对经济增长主要发挥四个方面的作用:①动员增加社会储蓄;②分配社会资本资源;③监督企业经理人员的管理活动;④转移和分散金融风险。 二、判断题 1.在市场利率水平不稳时,政府发债的利率风险加大,此时应该减少短期债券,增加长期公债的发行。( ) 【答案】× 【解析】在市场利率水平不稳时,最好的办法是先按短期利率发行国库券,等长期利

米什金货币金融学简答

1、根据资产需求理论,影响我们购买某种资产而非其他资产的四种因素是什么? 财富,相对于替代性资产的预期回报率,相对于替代性资产的风险,相对于替代性资产的流动性。 2、如果存在债券的超额需求,那么债券价格是高于还是低于均衡水平?解释债券价格向均衡水平调整的过程。 债券价格低于均衡水平。债券出现超额需求意味着理想的贷款量超过了理想的借款量,利率下跌,债券价格上升。 3、假定人们预期未来的利率水平较低。利用债券市场来解释这一事件对利率的影响。 未来利率下跌,意味着未来的债券价格会上升,今天购入的债券的预期回报率会上升,从而推动债券今天的需求曲线向右位移。债券价格上升和利率下跌。 4、哪三个事件会推动债券供给曲线向右位移? 投资机会的预期盈利率增加,预期通货膨胀率上升,预算赤字扩张。 5、假定预期通货膨胀率下降。利用债券市场来解释这一事件对利率的影响。 对于债券的每一价格水平,其实际利率上升,推动债券需求曲线向右位移,供给曲线向左位移,债券价格随之上升,利率相应下跌。 6、在上一题中,预期通货膨胀率变动所引起的利率波动被称为什么效应? 费雪效应。 7、根据凯恩斯的流动性偏好理论,持有货币的机会成本是什么?为什么? 利率。因为如果假定货币没有利息,那么利率就是因持有货币而放弃的东西。 8、根据流动性偏好理论,在其他条件不变的前提下,货币供给增加会引起利率向哪个方向移动?这种效应被称为什么? 利率下跌。流动性效应。 9、如果美联储加大货币供给的增长率,哪种效应与其他效应的作用方向是相反的?请做出解释。 流动性效应意味着利率下跌,但收入效应、物价水平效应和通货膨胀预期效应都意味着利率上升。 1、列举货币供给过程中的三位参与者。哪位参与者是最重要的? 中央银行(美联储)、银行和储户。联邦储备体系是最重要的。 2、如果某人从支票账户中提取100美元的现金,请描述对基础货币各个组成部分的影响。这会对基础货币总量有何影响? 当某人从支票账户中提起100美元时,流通中现金增加100美元,准备金减少100美元,但基础货币总量保持不变。 3、美联储卖出100美元政府债券会对基础货币产生什么影响? 基础货币减少100美元。 4、美联储向银行发放100美元的贴现贷款会对基础货币产生什么影响? 基础货币增加100美元。 5、利用简单存款乘数,说明美联储100美元的公开市场购买对银行体系存款总量的影响。假定银行体系不持有任何超额准备金,非银行公众不持有现金,并且法定存款准备金率为10%。 根据简单存款乘数△D=(1/r)×△R,美联储100美元的公开市场购买会导致准备金增加100美元。假定法定存款准备金率为10%,△D=(1/0.10)×100=1000美元。

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