逄锦聚《政治经济学》(第4版)课后习题详解(6第六章 信用制度与虚拟资本)

逄锦聚《政治经济学》（第4版）

第六章信用制度与虚拟资本

课后习题详解

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一、概念题

1．商业信用

答：商业信用是指企业之间以赊销商品或预付货款的形式形成的一种借贷关系。商业信用的基本形式包括：（1）商品赊销——卖方向买方提供信用；（2）预付货款——买方向卖方提供信用。在这两种形式中，最主要的又是商品赊销。商业信用具有以下特点：（1）商业信用是商品生产者之间以商品形态提供的信用，贷出的资本就是待实现的商品资本。

（2）商业信用主要是职能资本在商品买卖中相互提供的信用。

（3）商业信用的发展程度直接依存于商品生产和流通的状况。

（4）商业信用是银行信用乃至整个信用体系的基础。

2．银行信用

答：银行信用是指银行以存款、放款等形式提供的以货币形式为主的信用。银行信用是适应产业资本循环周转和再生产运动的需要而产生的。银行通过借贷关系，将再生产中游离出来的闲置货币资本和社会上的闲置货币集中起来，再把它们贷给需要货币资本的企业。银行信用具有以下特点：

（1）银行信用的实质是银行作为中介使货币资本所有者通过银行和职能资本之间发生的信用关系。

（2）银行信用的对象是货币资本。

（3）银行信用有可能突破商业信用的局限性，扩大信用的规模和范围。

（4）银行信用在信用体系中占主导地位。

3．国家信用

答：国家信用是指以国家作为债权人或债务人的信用。在现代社会中，国家信用主要表现在国家作为债务人而形成的负债。国家的负债有内债和外债两种。内债是对国内的负债，外债则是对其他国家的负债。国家信用主要采用以下几种形式：

（1）发行国家公债。这是一种长期负债，期限一般在一年以上，有的长达十年。政府发行这种公债，通常用于大的项目投资和建设。

（2）发行国库券。这是一种短期负债，期限在一年以下居多，一般是一个月、三个月、六个月等。

（3）专项债券。这是一种指明用途的债券。

（4）银行透支或政府借款。银行透支一般是临时性的，有的在年度内偿还。政府借款

的期限一般较长，通常在隔年财政收入（包括发行公债收入）大于支出时才能偿还。

总的来说，国家信用的直接用途是弥补政府财政赤字。此外，也用于调剂财政年度收支的暂时不平衡。国家信用还可起到调节经济的作用。从政府宏观调控角度讲，当需要刺激经济扩张或需要抑制经济过热时，可通过国家信用来筹措资金或吸收货币，以达到调节经济运行的目的。

4．消费信用

答：消费信用是指工商企业、银行及其他金融机构向消费者提供的信用。消费信用的方式主要有赊账、分期付款和发放消费信贷等等。赊账是利用结账信用卡，凭信用卡先购后支付。分期付款是消费者购买商品后，先支付部分现款，然后根据签订的合同，分期加息支付余下的贷款。在货款未付清前，商品所有权属于卖者。分期付款多用于耐用消费品的交易。根据接受贷款的对象不同，消费信用可分成两类：一是买方信贷，银行直接对商品消费者发放贷款；二是卖方信贷，由银行凭分期付款单据并以此作抵押，对销售商品的企业发放贷款。消费信贷是工商企业、银行或其他信用机构向缺乏货币购买力的消费者提供贷款的活动，是推销商品、扩大销路、刺激需求的手段。

5．股份有限公司

答：股份有限公司是指注册资本由等额股份构成，并通过发行股票或股权证筹集资本，股东以其所认购股份对公司承担有限责任，公司以其全部资产对公司债务承担责任的企业法人。股份有限公司的特点：

（1）资本证券化，全部资本分为等额股份，以股票的形式公开发行，并允许自由转让；

（2）个人财产与企业财产相分离，股东除了负出资的义务外，对公司债务不承担任何责任；

（3）所有权与经营权相分离，股东虽然有资本所有权却没有业务执行权，股东不会参与经营，企业经营权由董事会和经理掌握。股份有限公司的设立方式有发起设立和募集设立两种。

股份有限公司的主要优点在于股东风险小，能迅速集中大量资金，为个人投资提供了选择的可能性；同时，公司的发展比较稳定，有利于实现产业结构的合理化和提高整个社会的协作化水平。

6．实体资本

答：实体资本与“虚拟资本”相对，也可以称为“真实资本”或“现实资本”，是指能定期带来收入的、以实物或货币形式表现的资本。实体资本是本身具有价值，在生产过程中实际发挥作用的资本。

7．虚拟资本

答：虚拟资本是以各种有价证券形式存在的、能够给其持有者带来一定收入的资本。其主要有两种形式：一种是信用形式上的虚拟资本，主要有期票、汇票、银行券、纸币、国家债券、各种证券抵押贷款等；另一种是收入资本化形式上产生的虚拟资本，主要由股票、债券构成。在现代市场经济中，股指期货、外汇期货等则是由股票、外汇交易衍生出的，可以说是虚拟资本的进一步衍生。虚拟资本自身没有任何价值，而是对未来收入的一种索取权凭证。它是独立于实际资本之外的一种资本形式。它是实际资本的纸质复制品，是虚拟的一种资本形式。虚拟资本的买卖价格不是依据其票面值，而是根据其预期收入来确定的。计算公

式为：虚拟资本价格=预期收益/平均利率。虚拟资本的价格与其预期收益成正比，与平均利率成反比，而与实际资本的价值变动无直接关系。

虚拟资本和信用密切相关，是信用制度发展的结果，同时也影响着信用，特别是银行信用本身。货币的虚拟化是信用制度产生的前提；借贷资本信用关系是虚拟资本产生的根据；社会信用制度的逐步完善是虚拟资本生产的基础，虚拟资本的进一步发展又反过来推动社会信用制度的逐步完善。

8．实体经济

答：实体经济与虚拟经济相对，是指由商品和服务的生产、交换、分配和消费的运动过程所形成的经济系统，即农业、工业、交通运输、商贸物流、建筑业、服务业等提供实实在在的产品和服务的经济活动。实体经济与虚拟经济的联系和区别参见本章“复习笔记”相关内容。

9．虚拟经济

答：虚拟经济是指一种与实体经济相对应的、依靠现代通讯与电子计算机技术在全球金融与证券资本市场中实现资本及各种组合金融工具的高速交易、清算与流动的一种社会经济形态。虚拟经济是市场经济中信用制度与资本证券化的产物，是源于实体经济又相对独立于实体经济的虚拟资本的活动。虚拟经济中的交易对象是股票、债券、外汇、可转换证券、认股权证以及由此衍生而来的期货、期权等各种金融工具与组合工具。虚拟经济以实体经济的存在为前提，但又自成市场体系。其本质是虚拟资本以增殖为目的进行独立化运作的权益交易。虚拟经济按其资本的虚拟化程度可分为四个层次：第一是货币信用化。第二是实体经济产权化、证券化、票据化。第三是资产证券化。第四是完全脱离实体经济而独立运行的各种金融衍生品。

10．泡沫经济

答：泡沫经济是指在市场经济中以资产价格的剧烈波动为特征的经济现象，表现为金融资产的变动脱离了实体经济，其实质是与经济基础条件相背离的资产价格膨胀。泡沫经济产生的重要前提是货币经济。在货币经济中，任何一件物品或资产的名义价格都有可能超过其实际市场价值。资产的名义价格超过实际价值的部分，称为“经济泡沫”或“资产泡沫”。这里所说的资产，包括的范围很广，如股票、债券、房地产、土地，以及具有收藏价值的绘画、珠宝首饰、古董，甚至名贵花卉等。在近现代资本市场上，最大量买卖的上市资产集中在股票和房地产上。资产价格膨胀特别表现在股票和房地产等金融资产上，所以经济泡沫或资产泡沫又被称为“金融泡沫”。泡沫经济形成的原因主要是市场经济中的非理性行为、国际金融市场的冲击和错误的宏观经济政策等。泡沫经济属于金融投机，造成社会经济的虚假繁荣，最后必定泡沫破灭，导致社会震荡，甚至经济崩溃。防止泡沫经济的措施包括：第一，建立完善的市场制度和信用关系；第二，培育理性的市场主体；第三，建立严格的虚拟经济发展法规和政策。

二、问答题

1．商业信用与银行信用的联系与区别是什么？

答：商业信用是指以赊账方式出售商品（或提供劳务）时买卖双方之间相互提供的信用。银行信用是指以存款、放款等业务形式对国民经济各部门提供的以货币形式为主的信用。

（1）商业信用与银行信用的联系

商业信用的发展是银行信用产生的基础，具体表现在以下两方面：

①商业信用工具需要银行信用工具来替代；

②银行信用的产生是克服商业信用局限性的需要。

（2）商业信用与银行信用的区别

①商业信用是商品生产者之间以商品形态提供的信用，贷出的资本就是待实现的商品资本；而银行信用的实质是银行作为中介使货币资本所有者通过银行和职能资本之间发生的信用关系，银行能把社会上各种闲置资本集中起来，银行信用不受个别资本的数量和周转的限制；

②商业信用主要是职能资本在商品买卖中相互提供的信用，商业信用的债权人和债务人都是职能资本；而银行信用的对象是货币资本，银行信用对企业来说，属于间接融资；

③商业信用的发展程度直接依存于商品生产和流通的状况，在再生产周期的繁荣或高涨阶段，以商业信用方式出售的商品也多。相反，在危机阶段，商业信用也相应陷入萎缩状况；而银行信用可以突破商业信用的局限性，扩大信用的规模和范围，一方面，银行信用不受个别资本数量和周转的限制，另一方面，银行信用也不受商品流转方向的限制。

2．论述信用制度与虚拟资本的关系。

答：虚拟资本是指能定期带来收入的，以有价证券形式表现的资本。虚拟资本主要有两种形式：①信用形式上的虚拟资本。主要有期票、汇票、银行券、国家债券等，同一笔货币被反复使用便产生虚拟资本；②收入资本化形式上产生的虚拟资本。主要由股票、债券构成，以资本所有权证书的形式进入流通，同一张所有权证书或债权凭证反复交易就形成纯粹的虚拟资本。

（1）信用制度对虚拟资本的影响——虚拟资本是信用制度发展的结果：

①在高度发达的信用制度基础上逐步发展的货币虚拟化是虚拟资本产生的前提；

②借贷资本信用关系是虚拟资本产生的根据。股票，债券等资本所有权证书，可以获得定期收入，并且可以在证券市场自由买卖，实现价值增殖，也逐渐被视为可以独立地获取收入，成为具有不同于现实资本存在形式的虚拟资本；

③社会信用制度的逐步完善是虚拟资本产生的基础。股票，债券的成功发行并从购买者手中获得现实的资本，并投入生产经营过程依托于庞大的信用体系，特别是离不开银行信用的参与。

（2）虚拟资本也对信用制度，特别是银行信用产生了越来越深刻的影响：

①银行资本本身的虚拟化。随着有价证券独立运动的发展以及有价证券高收益的性质，银行在发放贷款时逐渐同意债务人用有价证券来担保获得贷款。这使银行资本由两部分构成：一是现金（银行券），二是有价证券。银行资本的虚拟化不仅表现为发放贷款时作为担保手段吸纳的股票、债券等，还有相当部分是银行作为一项投资直接购入的企业股票、债券；

②虚拟资本还导致大量金融衍生品的产生和发展。金融衍生品指以货币、外汇、股票、债券等传统金融工具为基础衍生出来的，作为买卖对象的金融商品。如利率期货，股票指数期货和股票期权等。这些金融衍生品具有双重的虚拟性：一方面是实物资产价值在传统金融工具上的虚拟，如股票，债券等；另一方面是已虚拟的传统金融工具对金融衍生证券的进一步虚拟。衍生证券的利润已经与实业投资没有什么关系，而是源于衍生证券市场上的利润再分配。

3．说明虚拟资本与实体资本的区别和联系。

答：虚拟资本是指能定期带来收入的，以有价证券形式表现的资本。与虚拟资本相对立

的是实体资本，实体资本也可以称为真实资本或现实资本，是指定期带来收入的、以实物或货币形式表现的资本。实体资本是本身具有价值、在生产过程中实际发挥作用的资本，实体资本与虚拟资本之间存在着对立统一的关系。

（1）虚拟资本与实体资本的联系

虚拟资本是实体资本的“纸制副本”，以证书形式证明实体资本所有权，表现实体资本价值。因此，虚拟资本的存在和运动必然要以它所表现的实体资本为基础。

①实体资本具有基础性作用。其表现在：第一，实体资本的运动状况决定虚拟资本的运行状况，证券发行者的生产经营状况决定着证券投资者的收益。第二，实体资本运用的规模影响着虚拟资本的发行规模，社会再生产规模决定着证券投资规模。第三，实体资本的循环周期影响着虚拟资本的周期波动。

②虚拟资本对实体资本也具有重要的制约作用和影响。其表现是：第一，虚拟资本与现实货币资本都是实体资本循环运动的起点，从而影响实体资本运用的过程和规模。第二，虚拟资本的流向影响着实体资本的分配比例和结构。第三，虚拟资本扩大了实体资本的活动范围。

（2）虚拟资本与实体资本的区别

从矛盾性来看，虚拟资本虽然是实体资本的价值表现和纸制副本，但其价格却不是由实体资本价值决定的，而是由预期收入和平均利息率决定的。这样一来，虚拟资本的价格变动就会与实体资本价值变动相背离，其价格不随实体资本价值变动而变动，呈现出相对独立的运动。虚拟资本价格运动的特点是：第一，虚拟资本价格与预期收益大小和预期收益的可靠程度成正比。第二，在预期收益率一定的情况下，利息率按相反方向调节虚拟资本价格。第三，虚拟资本价格的涨跌与证券市场的供求状况有着密切的联系。

4．论述虚拟经济的正、负效应。[中央财经大学2007研；南开大学2008研]

答：虚拟经济是指一种与实体经济相对应的、依靠现代通讯与电子计算机技术在全球金融与证券资本市场中实现资本及各种组合金融工具的高速交易、清算与流动的一种社会经济形态。虚拟经济是市场经济中信用制度与资本证券化的产物，是源于实体经济又相对独立于实体经济的虚拟资本的活动。

（1）虚拟经济的正效应

虚拟经济的正效应是它的发展在总体上可以促进实体经济的发展，如为实体经济提供融资支持，促进资本流向效益高的领域和企业，提高整个社会的经济效益，以及通过财富效应刺激消费和投资需求等。具体表现在：

①虚拟经济的发展为实体经济发展提供有效的融资工具。在现代企业中，资本规模的扩大，特别是优势企业的扩张需要通过发行股票和债券等方式筹集社会资本。如果股票、债券不能流动，不能投机，也就没有人来购买股票和债券。社会也就失去了这种可以在瞬间依靠市场筹集巨额资本的有效工具。

②虚拟经济的发展有利于实体经济存量的重组和结构调整。资本的证券化可以为实体经济企业提供重组和结构调整的“平台”。实体经济中的企业经常存在着进行并购之类的重组以及通过资本流动进行结构调整的客观需要，但仅仅借助于实体资本形式是很难实现这种重组和结构调整的。资本证券化以后，通过股票或债券的交易就能够以较低的成本迅速实现实体经济存量的重组和结构调整。

③虚拟经济的发展可以降低实体经济中的投资风险。有价证券可以进入市场流通，实际上是向实体经济的投资者提供了一种风险规避机制，股东通过“用手投票”和“用脚投票”来及时规避投资风险。股票、债券的衍生品的交易则把金融交易中的风险直接作为交易对象，

将人类趋利避害的需求从市场运作的后台拉到了前台。人们可以通过转嫁、分解、控制等风险管理策略，来从整体上降低金融、经济体系中的风险。

④虚拟经济的市场状况会产生明显的财富效应。虚拟经济市场活跃，预期收益率高，预示着财富的增加，会带动实体经济的活跃，扩大市场需求和投资需求；如果虚拟经济过冷，会影响市场需求和投资需求，影响实体经济的发展。

（2）虚拟经济的负效应

虚拟经济发展过度也会对实体经济带来负面影响。一是虚拟经济过度发展会动摇社会信用基础。二是虚拟经济的过度发展会挤占实体经济的资金供给。三是虚拟经济的过度发展会引发泡沫经济。泡沫经济是指由于一种或若干种资产的价格大幅上涨，带动社会货币需求迅速上升和整个资本市场价格迅速攀升，使社会的虚拟货币资产大大超过实物资产的现象。泡沫经济会造成社会经济的虚假繁荣，最后必定泡沫破灭，导致社会震荡，甚至经济崩溃。

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