股票内在价值的计算方法

股票内在价值的计算方法
股票内在价值的计算方法

【股票知识】股票内在价值的计算方法

发布人:圣才学习网

发布日期:2009-12-22

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(一)现金流贴现模型

贴现现金流模型是运用收入的资本化定价方法来决定普通股票的内在价值的。按照收入的资本化定价方法,任何资产的内在价值是由拥有这种资产的投资者在未来时期中所接受的现金流决定的。由于现金流是未来时期的预期值,因此必须按照一定的贴现率返还成现值,也就是说,一种资产的内在价值等于预期现金流的贴现值。对于股票来说,这种预期的现金流即在未来时期预期支付的股利,因此,贴现现金流模型的公式为:

式中:D.为在时间t内与某一特定普通股相联系的预期的现金流,即在未来时期以现金形式表示的每股股票的股利;k为在一定风险程度下现金流的合适的贴现率;V为股票的内在价值。

我们列出这一方程是帮助考生理解,实际考试中是不可能出现2.13公式的计算要求的。

在这个方程里,假定在所有时期内,贴现率都是一样的。由该方程我们可以引出净现值这个概念。净现值等于内在价值与成本之差,即:

式中:P为在t=0时购买股票的成本。

1.如果NPV>0.意味着所有预期的现金流人的现值之和大于投资成本,即这种股票被低估价格,因此购买这种股票可行;

2.如果NPV<0.意味着所有预期的现金流人的现值之和小于投资成本,即这种股票被高估价格,因此不可购买这种股票。

在了解了净现值之后,我们便可引出内部收益率这个概念。内部收益率就是使投资净现值等于零的贴现率。。

由方程(2.15)可以解出内部收益率k*。把k*与具有同等风险水平的股票的必要收益率(用k表示)相比较:如果k*>k,则可以购买这种股票;如果k*在运用方程(2.13)决定一股普通股票的内在价值时存在着一个麻烦问题,即投资者必须预测所有未来时期支付的股利。由于普通股票没有一个固守的生命周期,因此建议使用无限时期的股利流,这就需要加上一些假定。

这些假定始终围绕着股利增长率,一般来说,在时点t,每股股利被看成是在时刻t—1时的每股股利乘上股利增长率gt,其计算公式为:

(二)零增长模型

1.公式。

零增长模型假定股利增长率等于零,即g=0.也就是说未来的股利按一个固定数量支付。

根据这个假定,得出零增长模型公式

V=D0/K(2.18)

式中:V为股票的内在价值;Do为在未来无限时期支付的每股股利;k为必要收益率。

2.内部收益率。

方程(2.18)也可用于计算投资于零增长证券的内部收益率。首先,用证券的当今价格P代替V,用k*(内部收益率)代表k,代人公式(2.18),其结果是:

V=D0/P(2.19)

3.应用。

零增长模型的应用似乎受到相当的限制,毕竟假定对某一种股票永远支付固定的股利是不合理的。但在特定的情况下,在决定普通股票的价值时,这种模型也是相当有用的,尤其是在决定优先股的内在价值时。因为大多数优先股支付的股利不会因每股收益的变化而发生改变,而且由于优先股没有固定的生命期,

预期支付显然是能永远进行下去的。

(三)不变增长模型。

1.一般形式。

如果我们假设股利永远按不变的增长率增长,那么就会建立不变增长模型。

略(2.20)

又因为D1=Do(1+g),有时把方程(2.20)写成如下形式:

略(2.21)

2.内部收益率。

方程(2.20)可用于解出不变增长证券的内部收益率。首先,用股票的当今价格代替V;其次,用k 关代替k,其结果是:

3.与零增长模型的关系。

零增长模型实际上是不变增长模型的一个特例。特别是,假定增长率g等于零,股利将永远按固定数量支付,这时,不变增长模型就是零增长模型。从这两种模型来看,虽然不变增长的假设比零增长的假设有较小的应用限制,但在许多情况下仍然被认为是不现实的。但是,不变增长模型却是多元增长模型的基础,因此这种模型极为重要。

(四)可变增长模型

可变增长模型是最普遍被用来确定普通股票内在价值的贴现现金流模型。这一模型假设股利的变动在一段时间T内并没有特定的模式可以预测,在此段时间以后,股利按不变增长模型进行变动。因此,股利流可以分为两个部分。第一部分包括在股利无规则变化时期的所有预期股利的现值。用T—表示这一部分的现值,它等于

第二部分包括从时点T来看的股利不变增长率变动时期的所有预期股利的现值。因此,该种股票在时间T的价值(VT)可通过不变增长模型的方程(2.25)求出

但目前投资者是在t=0时刻,而不是t=T时刻,来决定股票现金流的现值。于是,在T时刻以后t=0时的所有股利的贴现值为:

根据方程(2.28),我们得出直到T时刻为止的所有股利的现值,根据方程(2.30),得出T时刻以后的所有股利的现值,于是这两部分现值的总和即是这种股票的内在价值,用公式表示如下。

第八节、股票市场价格计算方法——市盈率估价方法

市盈率,又称价格收益比率,它是每股价格与每股收益之间的比率,其计算公式为:

市盈率=每股价格/每股收益

反之每股价格=市盈率X每股收益

如果我们能分别估计出股票的市盈率和每股收益,那么我们就能间接地由此公式估计出股票价格。这种评价股票价格的方法,就是“市盈率估价方法”。

(一)简单估计法

所谓简单估计法,即对评估公司处于同一行业、同等规模、竞争地位相当的公司,取其每股市价和每股收益,计算出其市盈率,直接或乘以某一折扣率,运用到评估公司。

(二)回归分析法

即运用评估公司过去的市盈率指标或同行业各类公司的市盈率指标,通过市盈率和公司发展阶段或公司规模之间的关系,建立回归方程,计算出评估公司当前适当的市盈率水平,用于公司股票价格评估。

(三)现金流贴现法与市盈率估价法的区别

1.现金流贴现法最精确地揭示出企业价值,但是,如何选择适当的企业现金流却很困难。通常我们选用红利或者经营现金流量,但是如何准确地预测企业未来的现金流水平,即预测企业现金流增长率很困难。此外,如何选择合适的折现率也是影响现金流贴现方法精确性的主要问题。因此运用现金流贴现法很可能计算出和公司目前股票价格相差较大的公司内在价值。

2.现金流贴现法相比,市盈率估价法的一个优点是它揭示了市场是如何评价公司价值的。我们可以在

几个层面上计算市盈率,整个市场的市盈率水平、行业市盈率水平和个别公司市盈率水平。因此计算出的公司市盈率水平有一系统数据可以对比。但是,一旦整个市场或者某个行业出现较大波动时,则参照市盈率水平可能会误导公司价值评估。

股票技术指标计算公式-W%R指标计算

股票技术指标计算公式-W%R指标计算 在炒股过程中,相信大家应该都了解了均线图和各项指标及公式,那么对于W%R这个股票技术指标你了解多少呢?其中隐藏着哪些炒股技巧呢?下面一起来看看吧。 W%R指标计算 W%R又叫威廉超买超卖指标,简称威廉指标,是目前股市技术分析中比较常用的短期研判指标。对于投资者而言,威廉指标是一个简单实用的技术指标:它及时准确地选择出市场中股价异动前的瞬间,既能选择出加速下跌的瞬间,也能选择出涨升启动前的最佳入市时机。 威廉指标主要是通过分析一段时间内股价最高价、最低价和收盘价之间的关系,来判断股市的超买超卖现象,预测股价中短期的走势。它主要是利用振荡点来反映市场的超买超卖行为,分析多空双方力量的对比,从而提出有效的信号来研判市场中短期行为的走势。 威廉指标是属于研究股价波幅的技术分析指标,在公式设计上和随机指标的原理比较相似,两者都是从研究股价波幅出发,通过分析一段时间的股票的最高价、最低价和收盘价等这三者关系,来反映市场的买卖气势的强弱,借以考察阶段性市场气氛、判断价格和理性投资价值标准相背离的程度。 和股市其他技术分析指标一样,威廉指标可以运用于行情的各个周期的研判,大体而言,威廉指标可分为日、周、月、年、5分钟、15分钟、30分钟、60分钟等各种周期。虽然各周期的威廉指标的研判有所区别,但基本原理相差不多。如日威廉指标是表示当天的收盘价在过去的一段日子里的全部价格范围内所处的相对位置,把这些日子里的最高价减去当日收市价,再将其差价除以这段日子的全部价格范围就得出当日的威廉指标。 威廉指标在计算时首先要决定计算参数,此数可以采取一个买卖循环周期的半数。以日为买卖的周期为例,通常所选用的买卖循环周期为8日、14日、28日或56日等,扣除周六和周日,实际交易日为6日、10日、20日或40日等,取其一半则为3日、5日、10日或20日等。 W%R指标的计算主要是利用分析周期内的最高价、最低价及周期结束的收盘价等三者之间的关系展开的。 以日威廉指标为例,其计算公式为: W%R=(Hn—C)÷(Hn—Ln)×100 其中:C为计算日的收盘价;Ln为N周期内的最低价;Hn为N周期内的最高价;公式中的N为选定的计算时间参数,一般为4或14。 以计算周期为14日为例,其计算过程如下: W%R(14日)=(H14—C)÷(H14—L14)×100

股票价值计算

1:希望你不要认为自己拥有的股票仅仅是一纸价格每天都在变动的凭证,而且一旦某种经济事件或政治事件使你紧张不安就会成为你抛售的候选对象.相反,我希望你将自己想象成为公司的所有者之一,对这家企业你愿意无限期的投资,就像你与家庭中的其他成员合伙拥有的一个农场或一套公寓. 2:如果我们有坚定的长期投资期望,那么短期的价格波动对我们来说就毫无意义,除非它们能够让我们有机会以更便宜的价格增加股份. 3:投资成功的关键是在一家好公司的市场价格相对于它的内在商业价值大打折扣时买入其股份.内在价值是一个非常重要的概念,它为评估投资和企业的相对吸引力提供了唯一的逻辑手段.内在价值的定义很简单:它是一家企业在其余下的寿命史中可以产生的现金的折现值. 4:我们的投资方式只是与我们的个性及我们想要的生活方式相适应,为了这个原因,我们宁愿与我们非常喜欢与敬重的人联手获得回报X,也不愿意通过那些令人乏味或讨厌的人改变这些关系而实现110%的X. 5:我认为投资专业的学生只需要两门教授得当的课堂??如何评估一家公司,以及如何考虑市场价格. 6:必须要忍受偏离你的指导方针的诱惑:如何你不愿意拥有一家公司十年,那就不要考虑拥有它十分钟. 7:我们欢迎市场下跌,因为它使我们能以新的、令人感到恐慌的便宜价格拣到更多的股票. 8:恐惧和贪婪这两种传染性极强的灾难的偶然爆发会永远在投资界出现.这些流行病的发作时间难以预料,由它们引起的市场精神错乱无论是持续时间还是传染程度同样难以预料.因此我们永远无法预测任何一种灾难的降临或离开,我们的目标应该是适当的:我们只是要在别人贪婪时恐惧,而是别人恐惧是贪婪. 9:我们的目标是使我们持股合伙人的利润来自于公司,而不是其他共有者的愚蠢行为. 10:投资者应考虑企业的长期发展,而不是股票市场的短期前景.价格最终将取决于未来的收益 .在投资过程中如同棒球运动中那样,要想让记分牌不断翻滚,你就必须盯着球场而不是记分牌. 11:价格是你所付出去的,价值是你所得到的,评估一家企业的价值部分是艺术部分是科学. 12:巨大的投资机会来自优秀的公司被不寻常的环境所困,这时会导致这些公司的股票被错误的低估. 13:理解会计报表的基本组成是一种自卫的方式:当经理们想要向你解释清企业的实际情况时,可以通过会计报表的规定来进行.但不幸的是,当他们想要耍花招时(起码在部分行业)同样也能通过会计报表的规定来进行.如果你不能识别出其中的区别,你就不必在资产选择行业做下去了. 14:如何决定一家企业的价值呢?—做许多阅读:我阅读所注意的公司的年度报告,同时我也阅读它的竞争对手的年度报告. 15:每次我读到某家公司削减成本的计划书时,我都想到这并不是一家真正懂得成本为何物的公司,短期内毕其功于一役的做法在削减成本领域是不起作用的,一位真正出色的经理不会在早晨醒来之后说今天是我打算削减成本的日子,就像他不会在一觉醒来后决定进行呼吸一样 .

几种常用的股票价值计算法

几种常用的股票价值计算法 1.DDM模型(Dividend discount model /股利折现模型) 2.DCF /Discount Cash Flow /折现现金流模型) (1)FCFE (Free cash flow for the equity equity /股权自由现金流模型)模型 (2)FCFF模型(Free cash flow for the firm firm /公司自由现金流模型) DDM模型 V代表普通股的内在价值,Dt为普通股第t期支付的股息或红利,r为贴现率 对股息增长率的不同假定,股息贴现模型可以分为 :零增长模型、不变增长模型(高顿增长模型)、二阶段股利增长模型(H模型)、三阶段股利增长模型和多元增长模型等形式。 最为基础的模型;红利折现是内在价值最严格的定义;DCF法大量借鉴了DDM的一些逻辑和计算方法(基于同样的假设/相同的限制)。 1. DDM DDM模型模型法(Dividend discount model / Dividend discount model / 股利折现模型股利折现模型) DDM模型 2. DDM DDM模型的适用分红多且稳定的公司,非周期性行业; 3. DDM DDM模型的不适用分红很少或者不稳定公司,周期性行业; DDM模型在大陆基本不适用; 大陆股市的行业结构及上市公司资金饥渴决定,分红比例不高,分红的比例与数量不具有稳定性,难以对股利增长率做出预测。 DCF 模型 2.DCF /Discount Cash Flow /折现现金流模型)DCF估值法为最严谨的对企业和股票估值的方法,原则上该模型适用于任何类型的公司。 自由现金流替代股利,更科学、不易受人为影响。 当全部股权自由现金流用于股息支付时,FCFE模型与DDM模型并无区别;但总体而言,股息不等同于股权自由现金流,时高时低,原因有四: 稳定性要求(不确定未来是否有能力支付高股息); 未来投资的需要(预计未来资本支出/融资的不便与昂贵); 税收因素(累进制的个人所得税较高时); 信号特征(股息上升/前景看好;股息下降/前景看淡) DCF模型的优缺点 优点:比其他常用的建议评价模型涵盖更完整的评价模型,框架最严谨但相对较复杂的评价模型。需要的信息量更多,角度更全面, 考虑公司发展的长期性。较为详细,预测时间较长,而且考虑较多的变数,如获利成长、资金成本等,能够提供适当思考的模型。 缺点:需要耗费较长的时间,须对公司的营运情形与产业特性有深入的了解。考量公司的未来获利、成长与风险的完整评价模型,但是其数据估算具有高度的主观性与不确定性。复杂的模型,可能因数据估算不易而无法采用,即使勉强进行估算,错误的数据套入完美的模型中,也无法得到正确的结果。小变化在输入上可能导致大变化在公司的价值上。该模型的准确性受输入值的影响很大(可作敏感性分析补救)。FCFE /FCFF模型区别

股票各种技术指标大全

股票各种技术指标大全 技术指标精解 (1,25) 技术指标精解:MIKE(麦克指标)(1) 一(用途: 该指标是一种随股价波动幅度大小而变动的压力支撑指标,股价上方的压力称为“上限”,股价下方的支撑称为“下限”。第一条“上限”和第一条“下限”之间,我们设一条假想的中界线,股价位于中界线的上方时,参考“上限”压力值;股价位于中界线下方面,则参考“下限”支撑值。 二(使用方法: 1、当股价脱离盘整,朝上涨的趋势前进时,股价上方三条“上限”为其压力参考价。 2、当股价脱离盘整,朝下跌的趋势前进时,股价下方三条“下限”为其支撑参考价。 3、盘整时,股价若高于其中界线,则选择“上限”价位为参考依据;股价若低于其中界线,则选择“下限”价位为参考依据。注意~一般市面上的股市软件中,改以“表格”的方式表现,直接将压力和支撑的数据显示的表格中,并且会标明现阶段应参考“上限”或“下限”价位。 最新技术指标应用简介:麦克指标MIKE 一、概述 目前国内市场采用集合竞价的方式产生开盘价,并规定,收盘价的计算按该证券最后一笔交易前一分钟的所有交易的成交量的加权平均数确定,其目的是防止机构庄家利用通讯等方面的优势人为调控股价,但仍不能完全杜绝该种情况的发生。

为了避免被机构庄家故意造市而误导,MIKE(英文全称为MikeBase)指标设定一个初始价格(英文全称为Typicalprice,简称TYP),以其作为计算基准,求得 Weak(初级)、Medium(中级)、Strong(强力)六条带状支撑与压力数值,属路径指标或支撑压力指标。 二、计算方法 首先计算TYP的数值,计算公式如下: TYP,(最高价,最低价,收盘价)/3 其次,以TYP作为计算股价波动的基础,采用某段时间的最高价、最低价及收盘价来计算强、中、弱的支持及阻力位。 MIKE指标有三条初级、中级、强力压力,分别为WR Weak-R,初级压力、MR Medium-R,中级压力、SR Strong-R,强力压力 ,计算公式分别如下: WR,TYP,-(N天最低价) MR,TYP,(N天最高价-N天最低价) SR,2×N天最高价-N天最低价 MIKE指标有三条初级、中级、强力支撑,分别为WS Weak-S,初级支撑、MS Medium-S,中级支撑、SS Strong-S,强力支撑。计算公式如下: WS,TYP-(N天最高价-TYP) MS,TYP-(N天最高价-N天最低价) SS,2×N天最低价-N天最高价 公式中N为采样天数,投资者可自行设定,参考天数为12天或25天。 三、运用法则 经过上文所述的计算后,可以将每一个交易日的数值以连线的方式在图表上画出来,得出六条线,构成三条通道:WR与WS构成窄通道,MR与MS构成中间通道,SR

(一)股票债券内在价值计算题

股票内在价值计算: 一、用贴现现金流法计算股票的内在价值 1、零增长模型 例:某公司去年每股派现金红利0.30元。预计今后无限期内该公司都按这个金额派现。假定必要收益率为3%。求该公司的内在价值。假定目前高公司的股票市场价格是8元。试对其投资价值进行评价。 解:该公司的内在价值=0.30/3%=10(元) 对比该公司目前股票的市场价,该股的内在价值10元高于市场价8元,具有投资价值。 2、固定增长模型 例:某公司去年分红额为每股0.30元,预计今后无限期内该公司的分红每年都会按5%的速度增长。假定必要收益率为8%,试计算该公司的股票的内在价值。假定目前该公司的股票市场价格是8元,试对其投资价值进行评价。 解:该公司的内在价值=0.30*(1+5%)/(8%-5%)=(0.30*1.05)/0.03=10.50(元) 对比市场价格8元,具有投资价值。 二、用贴现现金流法计算债券的内在价值 1、一年付息一次债券 例:某只债券,面额100元,票面利息率为3.5%,一年付息一次,期限5年(2005年1月1日发行,2010年12月31日到期)。某投资者于2008年1月1日以102.50元的价格买入。假定必要收益率为3%。试分别用单利法和复利法计算该债券的内在价值,并评价该投资者的投资行为。 解: 该投资人2008年买的,距到期日还有两年,因此剩余年数n=2; 按单利计算的该债券内在价值 =(3.5%*100)/(1+3%*1)+(3.5%*100)/(1+3%*2)+100/(1+3%*2) =3.5/1.03+3.5/1.06+100/1.06 =3.3981+3.3019+94.3396 =101.04(元) 按复利计算的该债券内在价值 =(3.5%*100)/(1+3%)+(3.5%*100)/(1+3%)2(二次方)+100/(1+3.5%)2(二次方)=3.5/1.03+3.5/1.0609+100/1.0609 =3.3981+3.2991+94.2596 =100.96(元) 评价:无论从单利还是复利角度看,该投资者的买价都高出了,不太合适。净现值NP V<0。 2、一次性还本付息债券 例:某债券为一次性还本付息债券,面额100元,票面利率为3.5%,期限5年(2005年1月1日发行,2010年12月31日到期)。某投资者于2008年1月1日以108.50元的价格买入。假定必有收益率为3%。试分别用单利和复利法计算该债券的内在价值,并评价该投资者的投资行为。 解:同上例,剩余年数还是n=2 按单利计算的该债券内在价值

(完整word版)股票成本价和盈亏金额计算方法

股票成本价和盈亏金额计算方法 第一部分成本价和盈亏金额的常见问答 1、问:什么是成本价? 答:成本价是指在证券成交价基础上加上相关费用之后的价格。为了满足不同客户的需求或偏好,成本价有四种计算方法:买入均价、持仓成本、保本价、摊薄持仓成本价,各种类型的具体计算方法可参考本文的第二部分。 您在营业部柜台开户时,营业部会为您账户的成本价缺省设置为其中一种类型,如果您不清楚,可致电开户营业部或客服中心查询账户成本价类型。 2、问:应该如何正确运用“成本价”? 答:首先您需要了解自己账户的成本价类型,其次由于存在以下的客观因素,我们提醒您:系统所提示的成本价仅供参考,不作为您交易的依据。 (1)买入均价、持仓成本计算时只考虑了客户的买入成本,未考虑客户卖出的盈亏给成本价带来的影响; (2)保本价在计算时既考虑了客户历史买入股票的成本,又考虑了卖出股票的盈亏带来的影响,并估算了客户卖出现有持仓股票的费用。不过保本价在计算卖出费用时是以千分之三估算,不一定符合您账户的实际情况;

(3)摊薄持仓成本与保本价类似,客户买入股票的成本及卖出股票的盈亏都会影响成本价的计算,但该成本价并未估算卖出当前持仓股票的卖出费用; (4)如果您长期操作某只证券并一直持有,则成本价是根据您操作该证券的所有记录来计算的,考虑了您操作此证券的整个过程,则可能成本价会很高,也可能出现负值。 3、问:怎么查看我买入股票的成本价? 答:您可登陆交易系统,点击“查询”菜单,在“资金股份”中查看“成本价”。 4、问:我使用金元证券不同的交易系统,所看到的“成本价”为什么是不同的? 答:我公司不同的交易软件,对成本价有不同设置: (1)同花顺网上交易新一代软件的成本价统一使用摊薄持仓成本价类型来计算。 (2)同花顺融资融券版本、通达信网上交易软件、指定乾坤手机炒股、电话委托、页面交易等渠道成本价计算方式同柜台中设置的成本价类型一致,可能为我司四种成本价中的任何一种,若您的账户在柜台中设置的成本价类型非摊薄持仓成本价,则可能出现与同花顺网上交易新一代软件所显示的成本价不一致的情况。 如需同花顺网上交易新一代软件和其他交易渠道的成本价

主要股票技术指标公式解读

主要股票技术指标公式解读 目录 MACD指标详解 (2) DMI指标详解(趋向指标) (4) RSI指标详解(相对强弱指标) (6) EXPMA指标的使用方法 (8) TRIX指标详解和应用 (9) CR指标详解和应用 (10) VR指标详解(成交量变异率) (11) OBV指标详解(能量潮) (12) BRAR指标详解和应用 (13) SAR指标详解(停损点) (15) CCI指标详解(顺势指标) (17) KDJ指标详解(随机指标) (19) ROC指标详解(变动率指标) (21) BOLL指标应用详解(布林线) (22) DMA指标详解和应用 (24) WV AD指标详解(威廉变异离散量) (25) WR指标详解(威廉指标) (26) MIKE指标详解(麦克指标) (27) ASI指标详解(振动升降指标) (29) EMV指标详解(简易波动指标) (31) TRIX指标详解和应用 (33)

MACD指标详解 一、MACD指标详解——MACD用途 MACD指标主要是利用长短期二条平滑平均线,计算两者之间的差离值。该指标可以去除掉移动平均线经常出现的假讯号,又保留了移动平均线的优点。 由于MACD指标对价格变动的灵敏度不高,属于中长线指标,所以在盘整行情中不适用。 二、MACD指标详解——MACD使用方法 1、DIF与DEA均为正值时,大势属多头市场, 2、DIF与DEA均为负值时,大势属空头市场, 3、DIF向上突破DEA时,可买进, 4、DIF向下突破DEA时,应卖出。 三、MACD指标的使用心得 1、ADX指示行情处于盘整时,不采用该指标。 2、对短线客来说,使用该指标时,可将日线图转变为小时图或者周期更短的图形。 3、若要修改该指标的参数,不论放大或缩小参数,都应尽量设定为原始参数的整数倍。 四、MACD指标的计算公式 1、MACD由正负差(DIF)和异同平均数(DEA)两部分组成,当然,正负差是核心,DEA是辅助。先介绍DIF的计算方法。 DIF是快速平滑移动平均线与慢速平滑移动平均线的差,DIF的正负差的名称由此而来。快速和慢速的区别是进行指数平滑时采用的参数大小不同,快速是短期的,慢速是长期的。以现在常用的参数12和26为例,对DIF的计算过程进行介绍。 (1)快速平滑移动线(EMA)是12日的,计算公式为: 今日EMA(12)=2 12+1×今日收盘价+ 11 12+1 ×昨日EMA(12) (2)慢速平滑移动平均线(EMA)是26日的,计算公式为: 今日EMA(26)=2 26+1×今日收盘价+ 25 26+1 ×昨日EMA(26)

股票价值计算法

股票價值計算法 未來收益衡量市值 股票目前的市價是否偏低,應該用該股票未來的收益來衡量。例如,現在的股價是$40.00,股息是$0.30,但該公司二年後的物業完成,收益會增加,股息估計可以增至$0.60,以10%的資本還原率計算,$0.30經資本還原應是$30,而$0.60經資本還原後是$60。此股票現在市價只是$40.00,和它的將來價值$60.00相比,顯然是偏低了。 計算公式如下: Pv = 股票價值 D1= 第1年股息 D2= 第2年股息 n= n年股息 R = 資本還原率 著重未來價值 投資股票,著重它的未來價值,採用預測的股息,並加以資本還原。例如今後二年每年都有$0.60的股息,預測第3年起有$1.20,投資期是5年。假如資本還原率是10%,則,

預測未來股息,可以從其收益著手,例如航運公司手上有多少噸船,貨運費如何,都有資料可查,也就可以計算今天與去年的盈利相差多少。 如果收益一向平穩的公司,近一、二年突然顯著下降,要考慮它的收益下降,是否由於某種反常的情況,同時這種反常的情況,會不會已沒有再發生的可能。如果是肯定的,則在現時的市價,是有利的購買。 思考問題 1. 怎樣預測地產股的未來派息和盈利? 2.中華電力,第1年每季股息是$0.32,第2年的每季股息是$0.38,第3年的每季股息是$0.42,資本還原率是12%,投資期3年,計算其股票價值。 股市起跌的因素太多,也很難預測,因此產生了一些不理會任何因素,只按著原則,機械式地買入賣出的投資方法。 很多投資基金採用這些方法,獲得良好的報酬。 這種投資法,最常用的有四種。茲分別說明如下︰ 機械式投資法 1.分級投資法 分級投資法(Scale Plan)是在股票下降至某一水平,就買入若干股票,上升至某一水平,就賣出若干股票。

23种股票技术指标精解大全

23种股票技术指标精解大全 目录 MACD指标详解 (3) DMI指标详解(趋向指标) (6) RSI指标详解(相对强弱指标) (10) EXPMA指标的使用方法 (13) TRIX指标详解和应用 (15) CR指标详解和应用 (17) VR指标详解(成交量变异率) (20) OBV指标详解(能量潮) (23) BRAR指标详解和应用 (25) SAR指标详解(停损点) (28) CCI指标详解(顺势指标) (31) KDJ指标详解(随机指标) (34) ROC指标详解(变动率指标) (37) BOLL指标应用详解(布林线) (39) DMA指标详解和应用 (41)

WVAD指标详解(威廉变异离散量) (43) WR指标详解(威廉指标) (45) MIKE指标详解(麦克指标) (47) ASI指标详解(振动升降指标) (49) EMV指标详解(简易波动指标) (52) TRIX指标详解和应用 (55)

MACD指标详解 一、MACD指标详解——MACD用途 MACD指标主要是利用长短期二条平滑平均线,计算两者之间的差离值。该指标可以去除掉移动平均线经常出现的假讯号,又保留了移动平均线的优点。 由于MACD指标对价格变动的灵敏度不高,属于中长线指标,所以在盘整行情中不适用。 二、MACD指标详解——MACD使用方法 1、DIF与DEA均为正值时,大势属多头市场, 2、DIF与DEA均为负值时,大势属空头市场, 3、DIF向上突破DEA时,可买进, 4、DIF向下突破DEA时,应卖出。 三、MACD指标的使用心得

1、ADX指示行情处于盘整时,不采用该指标。 2、对短线客来说,使用该指标时,可将日线图转变为小时图或者周期更短的图形。 3、若要修改该指标的参数,不论放大或缩小参数,都应尽量设定为原始参数的整数倍。 四、MACD指标的计算公式 1、MACD由正负差(DIF)和异同平均数(DEA)两部分组成,当然,正负差是核心,DEA是辅助。先介绍DIF的计算方法。 DIF是快速平滑移动平均线与慢速平滑移动平均线的差,DIF的正负差的名称由此而来。快速和慢速的区别是进行指数平滑时采用的参数大小不同,快速是短期的,慢速是长期的。以现在常用的参数12和26为例,对DIF的计算过程进行介绍。 (1)快速平滑移动线(EMA)是12日的,计算公式为: 今日EMA(12)=2 12+1×今日收盘价+ 11 12+1×昨日EMA(12) (2)慢速平滑移动平均线(EMA)是26日的,计算公式为: 今日EMA(26)= 2 26+1×今日收盘价+ 25 26+1×昨日EMA(26) 以上两个公式是指数平滑的公式,平滑因子分别为2/13和2/27。如果选别的系数,则可照此法办理。DIF=EMA(12)-EMA(26) 有了DIF之后,MACD的核心就有了。单独的DIF也能进行行情预测,但为了使信号更可靠,我们引入了另一个指标DEA。 2、DEA是DIF的移动平均,也就是连续数日的DIF的算术平均。这样,DEA自己又有了个参数,那就是作算术平均的DIF的个数,即天数。

第9章 证券价值评估(模拟训练题)

第9章证券价值评估 模拟训练题(一) 一、单项选择题 1.债券的价值评估所依据的理论是:(B) A 一价定律 B资金的时间价值理论 C 资本资产定价理论 D 资产组合理论 2.套利行为会导致两个市场上同种资产的价格(C) A 都上升 B 都下降 C 几乎相等 D 不收影响 3.固定收益债券的估值公式为( A ) A (1)11 +F (1)(1) n n n i P A i i i +- =?? ++ B (1)1 (1) n n i P A i i +-=? + C 1 F (1)n P i =? + D 1 P A i =? 4. 零息债券的估值公式为(C) A (1)11 +F (1)(1) n n n i P A i i i +- =?? ++ B (1)1 (1) n n i P A i i +-=? + C 1 F (1)n P i =? + D 1 P A i =? 5.其它条件相同的债券,当债券的票面利率等于贴现率时,债券的期限越长,债券的内在价值(C) A 越大

B 越小 C 不变 D 无法判断 6.一般而言,小面额的国债比大面额的国债(A) A 流通性更强 B 流通性更弱 C 流通性相同 D 无法比较流通性 7.一般而言,国债比公司债券( B ) A 违约风险大 B 违约风险小 C 违约风险相同 D 无法确定 8.假设某公司普通股每年每股的收益是0.5元,并且收益全部用于发放现金股息,该股票市场价格是10元,那么该股票的风险报酬贴现率为(D) A 1% B 2% C 2.5% D 5% 9.中国财政部宣布调低股票交易印花税,股票市场的正常反应将是:(A) A 股票价格上升 B 股票价格下降 C 股票价格不变 D 难以估计影响 10.国内钢材价格上升,汽车行业股票对此正常反应是(B ) A 价格上升 B 价格下降 C 没有影响 D 影响不确定 二.多项选择题: 1.其它条件不变,下列措施可以一般会提高债券内在价值的是:(ABDE) A.债券投资获得税收减免 B.债券加入了可转换条款 C.债券加入了可赎回条款 D.债券加入了可延期条款 E. 债券提高了票面利率 2.股票内在价值的影响因素有:( A B C E ) A.每股净资产 B.每股盈利 C.股息支付频率 D.违约风险 E.股票价格的波动性 3.正常情况下,下列哪些会导致“中国石油”股票价格上升:(A C E)

炒股软件常用关键指标解释

炒股软件常用指标解释 (2009-08-13 16:00:40) 分类:默认分类一、反趋向指标 1、B3612三减六日乖离。算法:B36收盘价的3日移动平均线与6日均线的差离。B612 收盘价的6日均线与12日均线的差离。用法:乖离值围绕多空平衡点零上下波动,正数达到某个程度无法再往上升时,是卖出时机;反之,是买进时机。多头走势中,行情回档多半在三减六日乖离达到零附近获得支撑,即使跌破,也很快能够拉回。 2、BIAS乖离率。算法:当日收盘价与移动平均线之间的差距;用法:正的乖离率愈大,表示短期获利愈大,则获利回吐的可能性愈高;负的乖离率愈大,则空头回补的可能性愈高。按个股收盘价与不同天数的平均价之间的差距,可绘制不同的BIAS线。参数:系统绘制三条BIAS线,分别为收盘价与L1日、L2日、L3日移动平均价的差。 3、CCI顺势指标。原理:用目前股价的波动程度和常态分布范围比较,来得出超买或超卖的结论,用于捕捉趋势反转点。算法:典型价格与典型价格的N日移动平均的差除以N日内典型价格的平均绝对偏差。用法:当CCI小于-100时为买入信号,CCI大于100时为卖出信号;股价产生背离现象时,是一项明显的警告信号。参数:N设定计算移动平均的天数,一般为14。 4、KDJ随机指标。原理:用目前股价在近阶段股价分布中的相对位置来预测可能发生的趋势反转。算法:对每一交易日求RSV(未成熟随机值)RSV=(收盘价-最近N日最低价)/(最近N日最高价-最近N日最低价)×100。K线:RSV的M1日移动平均。D线:K值的M2日移动平均。J线:3×D-2×K参数:N、M1、M2 天数,一般取9、3、3。用法:1.D>80,超买;D<20,超卖;J>100%超卖;J<10%超卖2.线K向上突破线D,买进信号;线K向下跌破线D,卖出信号。3.线K与线D的交叉发生在70以上,30以下,才有效。4.KD指标不适于发行量小,交易不活跃的股票;5.KD指标对大盘和热门大盘股有极高准确性。 5、DBCD异同离差乖离率。公式描述:先计算乖离率BIAS,然后计算不同日的乖离率之间的离差,最后对离差进行指数移动平滑处理。特点:原理和构造方法与乖离率类似,用法也与乖离率相同。优点是能够保持指标的紧密同步,而且线条光滑,信号明确,能够有效的过滤掉伪信号。 6、DPO区间震荡线。原理:用股价和前一段时间的移动平均线的差离更能真实描述当前股价的乖离程度。算法:收盘价减收盘价的20日均线在11天前的值。用法:1.DOP>0,表示目前处于多头市场;DOP<0,表示目前处于空头市场。2.在0轴上方设定一条超买线,当股价波动至超买线时,会形成短期高点。3.在0轴下方设定一条超卖线,当股价波动至超卖线时,会形成短期低点。4.超买超卖的范围随个股不同而不同,使用者应自行调整。5.本指标可设参考线。 7、KD随机指标。原理:用目前股价在近阶段股价分布中的相对位置来预测可能发生的趋势反转。算法:对每一交易日求RSV(未成熟随机值)。RSV=(收盘价-最近N日最低价)/(最近N日最高价-最近N日最低价)×100。K线:RSV的M1日移动平均D线:K值的M2日移动平均。参数:N、M1、M2 天数,一般取9、3、3。用法:1.D>80,超买;D<20,超卖。2.线K向上突破线D,买进信号;线K向下跌破线D,卖出信号。3.线K与线D的交叉发生在70以上,30以下,才有效。4.KD指标不适于发行量小,交易不活跃的股票; 5.KD指标对大盘和热门大盘股有极高准确性。 8、W&R威廉指标(William's %R)。原理:用当日收盘价在最近一段时间股价分布的相对位置来描述超买和超卖程度。算法:N日内最高价与当日收盘价的差,除以N日内最高价与最低价的差,结果放大100倍。参数:N统计天数一般取14天。用法:1.低于20,

股票内在价值是什么意思_股票内在价值的计算方法

股票内在价值是什么意思_股票内在价值的计算方法 你知道什么是股票内在价值吗?股票内在价值怎么计算呢?有什么计算公式呢?请阅读以下文章,跟着一起来了解。 股票内在价值是什么意思_股票内在价值的计算公式 股票内在价值的概述 股票市场中股票的价格是由股票的内在价值所决定的,当市场步入调整的时候,市场资金偏紧,股票的价格一般会低于股票内在价值,当市场处于上升期的时候,市场资金充裕,股票的价格一般高于其内在价值。总之股市中股票的价格是围绕股票的内在价值上下波动的。方法 股票内在价值 那么股票的内在价值是怎样确定的呢? 一般有三种方法: 第一种恒丰粤国际微盘,市盈率法是确定股票内在价值的最普通、最普遍的方法,通常情况下,股市中平均市盈率是由一年期的银行存款利率所确定的,比如,一年期的银行存款利率为3.87%,对应股市中的平均市盈率为25.83倍,高于这个市盈率的股票,其价格就被高估,低于这个市盈率的股票价格就被低估。 第二种方法资产评估值法,就是把上市公司的全部资产进行评估一遍,扣除公司的全部负债,然后除以总股本,得出的每股股票价值。

如果该股的市场价格小于这个价值,该股票价值被低估,如果该股的市场价格大于这个价值,该股票的价格被高估。 第三种方法就是销售收入法,就是用上市公司的年销售收入除以上市公司的股票总市值,如果大于1,该股票价值被低估,如果小于1,该股票的价格被高估。 决定性因素 股票内在价值即股票未来收益的现值,取决于预期股息收入和市场收益率。 决定股票市场长期波动趋势的是内在价值,但现实生活中股票市场中短期的波动幅度往往会超过同一时期内价值的提高幅度。那么究竟是什么决定了价格对于价值的偏离呢?投资者预期是中短期股票价格波动的决定性因素。 在投资者预期的影响下,股票市场会自发形成一个正反馈过程。股票价格的不断上升增强了投资者的信心及期望,进而吸引更多的投资者进入市场,推动股票价格进一步上升,并促使这一循环过程继续进行下去。并且这个反馈过程是无法自我纠正的,循环过程的结束需要由外力来打破。 计算方法模型 股票内在价值的计算方法模型有: A.现金流贴现模型 B.内部收益率模型 C.零增长模型

股票目标价格的计算方法

股票目标价格的计算方法 在股价预测中,根据该两组黄金比有两种黄金分割分析方法: 第一种方法: 以股价近期走势中重要的峰位或底位,即重要的高点或低点为计算测量未来走势的基础,当股价上涨时,以底位股价为基数,跌幅在达到某一黄金比例时可能会受到支撑,当行情接近尾声,股价发生急升或急跌后,其涨跌幅达到某一重要黄金比例时,则可能发生转势。 第二种方法: 行情发生转势后,无论是止跌转升的反转还是止升转跌的反转,以近期走势中重要的峰位和底位之间的幅度作为计算的基数,将原涨跌幅按 0.1 91、0. 382、0. 5、0. 618、0.809分割为五个黄金点,股价在反转后的走势将有可能在这些黄金点上遇到暂时的阻力或支撑。 举例: 当下跌行情结束前,某股的最低价为10元,那么在股价反转上升时,投资人可以预先计算出各种不同的阻力价位,也就是10×(1+ 19.1%)= 11.9元,10×(1+ 38.2%)= 13.8,1=×(1+

61.8%)= 16.2元,10×(1+ 80.9%)= 18.1元,10×(1+100%)=20元,10+(1+ 119.1%)= 21.9元,然后再依照实际股价变动情形做斟酌。 反之当上升行情结束前,某股的最高价为30元,那么在股价反转下跌时,投资人也可以计算出各种不同的支撑价位,也就是30×(1- 19.1%)= 24.3元,30×(1- 38.2%)= 18.5元,30×(1- 61.8%)= 11.5元,30×(1- 80.9%)= 5.7元,然后再依照实际股价变动情形做斟酌短线指标KDJ到 80、90以上时,J线触顶时,此时5分钟若突发大量,股价突然上升,此时就是短线卖出的机会。 最慢也不能慢于第三个5分钟抛出,有时第二个5分钟的股价高点比第一个突发大量的高点还高呢。

如何计算股票内在价值

盛年不重来,一日难再晨。及时宜自勉,岁月不待人。 一、如何计算公司股票内在价值——贵州茅台案例 案例2 600519贵州茅台 上海,深圳两个市场上市的股票数量一共有几千只,如果全部计算一遍是有工作压力的,那么我们该选择哪些股票,对她进行股票内在价值的计算呢? 首先,我们先看上市公司的基本资料,每股收益为正值,净利润同比增长率大于30%,符合此条件的公司我们可以将其保存。我们的目的是选择具有投资价值的成长型股票。 其次,让我们打开她的财务报表,查看她的三年财务数据:每股收益,净利润是否稳定或呈现逐年增长态势;净利润来源是否为主营业务利润来源;以及其他财务指标是否正常等。如果回答是肯定的,将其保存。 再次,查看公司的其他公布的信息以及管理层人员是否诚信,公司的主营产品是否一目了然,公司是否简单易于理解,主营业务是否突出等等。如果回答是肯定的,那么我们就将其保存,准备计算她的内在价值。 贵州茅台就是符合以上条件的股票,下面我们以她为案例,计算她的内在价值。 财务数据 2005年末 总股本(万)净利润(万)每股收益(元/股) 94380110000 1.166 2006年末 净利润(万)每股收益(元/股) 净利润增长率 150411 1.594 37% 2007年末

净利润(万) 每股收益(元/股) 净利润增长率 283083 3.00 88% 2005-2007平均净利润增长率G:62%,当G>50%时取50% 2005-2007平均每股收益E:1.920 全流通前相对于G的参数M:35 2007中国GDP增长率g:10% 股票内在价值:P= E*M*(1+G)N/(1+g)N=1.92*35*(1+50%)2/(1+10%)2=124.93元 p=P*70%=87.45元 2007年600519贵州茅台的股票内在价值为124.93元,合理买入价格为87.45元。 2007年600519贵州茅台的股票价格区间为85.00元——230元。 当股价大于125元时为高估区,当股价低于87元时为低估区。 2008年末(估算) 净利润(万) 每股收益(元/股) 净利润增长率382162.05 4.04 9 35% 2005-2008年平均净利润增长率G:53%,当G>50%时取50% 2005-2008年平均每股收益E:2.452 全流通后相对于G的参数M:22 2008年中国GDP增长率g:10% 股票内在价值:P= E*M*(1+G)N/(1+g)N=0.834*22*(1+50%)3/(1+10%)3=136.78元 p=P*70%=95.75元 2008年600519贵州茅台的股票内在价值为136.78元,合理买入价格为95.75元。 2008年600519贵州茅台的股票价格区间为230元——84.20元。

如何计算股票内在价值

一、如何计算公司股票内在价值——贵州茅台案例 案例2 600519贵州茅台 上海,深圳两个市场上市的股票数量一共有几千只,如果全部计算一遍是有工作压力的,那么我们该选择哪些股票,对她进行股票内在价值的计算呢? 首先,我们先看上市公司的基本资料,每股收益为正值,净利润同比增长率大于30%,符合此条件的公司我们可以将其保存。我们的目的是选择具有投资价值的成长型股票。 其次,让我们打开她的财务报表,查看她的三年财务数据:每股收益,净利润是否稳定或呈现逐年增长态势;净利润来源是否为主营业务利润来源;以及其他财务指标是否正常等。如果回答是肯定的,将其保存。 再次,查看公司的其他公布的信息以及管理层人员是否诚信,公司的主营产品是否一目了然,公司是否简单易于理解,主营业务是否突出等等。如果回答是肯定的,那么我们就将其保存,准备计算她的内在价值。 贵州茅台就是符合以上条件的股票,下面我们以她为案例,计算她的内在价值。 财务数据 2005年末 总股本(万)净利润(万)每股收益(元/股) 94380110000 1.166 2006年末 净利润(万)每股收益(元/股)净利润增长率 150411 1.59437% 2007年末 净利润(万)每股收益(元/股)净利润增长率 283083 3.00 88% 2005-2007平均净利润增长率G:62%,当G>50%时取50%

2005-2007平均每股收益E:1.920 全流通前相对于G的参数M:35 2007中国GDP增长率g:10% 股票内在价值:P= E*M*(1+G)N/(1+g)N=1.92*35*(1+50%)2/(1+10%)2=124.93元 p=P*70%=87.45元 2007年600519贵州茅台的股票内在价值为124.93元,合理买入价格为87.45元。 2007年600519贵州茅台的股票价格区间为85.00元——230元。 当股价大于125元时为高估区,当股价低于87元时为低估区。 2008年末(估算) 净利润(万)每股收益(元/股)净利润增长率382162.05 4.04 935% 2005-2008年平均净利润增长率G:53%,当G>50%时取50% 2005-2008年平均每股收益E:2.452 全流通后相对于G的参数M:22 2008年中国GDP增长率g:10% 股票内在价值:P= E*M*(1+G)N/(1+g)N=0.834*22*(1+50%)3/(1+10%)3=136.78元 p=P*70%=95.75元 2008年600519贵州茅台的股票内在价值为136.78元,合理买入价格为95.75元。 2008年600519贵州茅台的股票价格区间为230元——84.20元。 从该股案例我们得出这样的结论:我们知道了股票的内在价值,股票的价格围绕股票的内在价值进行波动,当股票的市场价格低于股票的内在价值的70%的时候,我们大胆的买入股票,无论当时的市场情绪多么悲观;当股票的市场价格大于股票的内在价值时,我们冷静

股票21个技术指标精解大全学习资料

MACD指标详解 一、MACD指标详解——MACD用途 MACD指标主要是利用长短期二条平滑平均线,计算两者之间的差离值。该指标可以去除掉移动平均线经常出现的假讯号,又保留了移动平均线的优点。 由于MACD指标对价格变动的灵敏度不高,属于中长线指标,所以在盘整行情中不适用。 二、MACD指标详解——MACD使用方法 1、DIF与DEA均为正值时,大势属多头市场, 2、DIF与DEA均为负值时,大势属空头市场, 3、DIF向上突破DEA时,可买进, 4、DIF向下突破DEA时,应卖出。 三.MACD指标的使用心得: 1. ADX指示行情处于盘整时,不采用该指标。 2.对短线客来说,使用该指标时,可将日线图转变为小时图或者周期更短的图形。

3.若要修改该指标的参数,不论放大或缩小参数,都应尽量设定为原始参数的整数倍。 四.MACD指标的计算公式: 1.MACD由正负差(DIF)和异同平均数(DEA)两部分组成,当然,正负差是核心,DEA是辅助。先介绍DIF的计算方法。 DIF是快速平滑移动平均线与慢速平滑移动平均线的差,DIF的正负差的名称由此而来。快速和慢速的区别是进行指数平滑时采用的参数大小不同,快速是短期的,慢速是长期的。以现在常用的参数12和26为例,对DIF的计算过程进行介绍。 (1)快速平滑移动线(EMA)是12日的,计算公式为: 今日EMA(12)=2/(12+1)×今日收盘价+11/(12+1)×昨日EMA(12) (2)慢速平滑移动平均线(EMA)是26日的,计算公式为: 今日EMA(26)=2/(26+1)×今日收盘价+25/(26+1)×昨日EMA(26) 以上两个公式是指数平滑的公式,平滑因子分别为2/13和2/27。如果选别的系数,则可照此法办理。 DIF=EMA(12)-EMA(26) 有了DIF之后,MACD的核心就有了。单独的DIF也能进行行情预测,但为了使信号更可靠,我们引入了另一个指标DEA。 2.DEA是DIF的移动平均,也就是连续数日的DIF的算术平均。这样,DEA自己又有了个参数,那就是作算术平均的DIF的个数,即天数。 对DIF作移动平均就像对收盘价作移动平均一样,是为了消除偶然因素的影响,使结论更可靠。 3.此外,在分析软件上还有一个指标叫柱状线(BAR):

股票内在价值的计算方法

股票内在价值的计算方法 (一)资产和股票的定价原理——现金流贴现模型 贴现现金流模型是运用收入的资本化定价方法来决定普通股票的内在价值的。按照收入的资本化定价方法,任何资产的内在价值是由拥有这种资产的投资者在未来时期中所接受的现金流决定的。由于现金流是未来时期的预期值,因此必须按照一定的贴现率返还成现值,也就是说,一种资产的内在价值等于预期现金流的贴现值。对于股票来说,这种预期的现金流即在未来时期预期支付的股利。见(2.23)式 (二)股票投资净现值的概念以及计算 1、净现值等于内在价值与成本之差,即:净现值=内在价值-成本 (1).如果NPV>0,意味着所有预期的现金流人的现值之和大于投资成本,即这种股票被低估价格,因此购买这种股票可行; (2).如果NPV<0,意味着所有预期的现金流人的现值之和小于投资成本,即这种股票被高估价格,因此不可购买这种股票。 2、内部收益率 内部收益率就是使投资净现值等于零的贴现率。如果用k*代表内部收益率, 也就是说内部收益率实际上就是使得未来股息流贴现值恰好等于股票市场价格的贴现率。 把k*与具有同等风险水平的股票的必要收益率(用k表示)相比较:如果k*>k,则可以购买这种股票;如果k*

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