非银金融数据库-2015年3月

本月观点：2月概述：

目录及索引

1.本月回顾 1.1上市公司表现

1.2股市表现

1.3换手率

4.风险提示：大盘回调，创新政策出台晚于预期。

3.个股推荐：预计板块回调充分后关注有补充资金或触网概念的券商。券商股：华泰证券/国元证券/国

2.下月看点：互联网券商产品推出，创新细则推出。

1.股市及个股表现：2015年2月沪深300指数上升4%，上证综指上升3.1%，投资银行与经纪业指数上升债总全价指数上升0.61%。券商本月振幅较大。其中涨幅最大的前三支个股分别为西部证券（27.59%）

2.2月上市券商业绩：2015年2月20家上市券商营业收入116.14亿元，环比下降34%，同比增加69%；净分别为中信证券（14.36亿元）、海通证券（1

3.13亿元）、国信证券（11.95亿元）。净利润排名前三位亿元）。券商股中营业收入环比涨幅最大的前三位个股分别为西南（-7%）、太平洋证券（-9%）和东

3.经纪业务：2015年2月日均股基交易额5327亿元，环比-21%，同比增加89%。2014年三季度净佣金率证券（0.116%），最低的前三位分别为华泰证券（0.037%）、西南证券（0.061%）和海通证券（0.061

4.投行业务：2015年2月股票承销622.97亿元，债券承销54

5.01亿元。年累计股票承销1112.7亿元，上市券承销2090.74亿元，上市券商中排名前三位的分别为广发证券招商证券、中信证券和国信证券。目前（58家）、国信证券（50家）和招商证券（43家）。

5.创新业务：截至2015年3月9日，券商集合理财资产净值规模5534.79亿元，上市券商排名前三的分别为11579亿元，转融资余额104

6.72亿元，转融券余额78.46亿元，上市券商中融资融券市场份额排名前三位截至2015年3月1日，新三板挂牌公司1733家，上市券商中推荐公司数量排名前三位的分别为申银万国（1.券商行业观点：继2014年互联网进军券商经纪业务后，市场认为银行将作为新的野蛮人侵入券商领地券牌照可能性较低，即使未来证券牌照放开，券商利益未必受损，逻辑详见快评报告《莫听穿林打叶声跳”特征。一方面近期市场解读两融风险审查、券商牌照放开（短期内难以证伪）等事件为利空，近期者对券商股风险偏好提升将是一渐进过程，券商股再次起跳动力十足。券商起跳的催化剂将体现在增量红包”提案就包括：证券法修订完成后落实注册制改革、试点新三板跟创业板之间转板、启动原油期货25-30PE ）主要体现了现有收入提升预期，但尚未体现政策创新带来的成长性溢价。

证券研究报告_非银金融业数据库2015年3月_201

王宇航（分析师）

孔祥（研究助理）电话：

电话：

。券商股：华泰证券/国元证券/国金证券/锦龙股份，综合金融股：中航投资/鲁信创投。

%，投资银行与经纪业指数上升9.3%，超额收益分别为5.2%和6.1%。12月中债总财富指数上升0.86%，中个股分别为西部证券（27.59%）、国金证券（26.81%）和东吴证券（18.58%）。

比下降34%，同比增加69%；净利润50.76亿元，环比-40%，同比增加82%。营业收入排名前三位的券商11.95亿元）。净利润排名前三位分别为海通证券（7.62亿元）、中信证券（5.5亿元）、国信证券（5.437%）、太平洋证券（-9%）和东吴宏源（-16%）。

加89%。2014年三季度净佣金率最高的前三位分别为国海证券（0.118%）、山西证券（0.116%）和西部券（0.061%）和海通证券（0.061%）。2014年三季度上市券商平均净佣金率为0.082%，环比+3%。

年累计股票承销1112.7亿元，上市券商中排名前三位的分别为中信证券、方正证券和东吴证券；年累计债券、中信证券和国信证券。目前在审项目（不包括中止和终止审查）数量排名前三位的分别为广发证券亿元，上市券商排名前三的分别为华泰证券、中信证券、海通证券。截至2015年2月底，融资融券余额商中融资融券市场份额排名前三位的券商分别为中信（6.52%）、广发（6.22%）和华泰证券（6.08%）。量排名前三位的分别为申银万国（197家）、广发(78家）和长江证券（74家）。

行将作为新的野蛮人侵入券商领地。我们认为市场对长期内券商牌照放开已有所预期，但近期银行获得证辑详见快评报告《莫听穿林打叶声—券商行业牌照放开报道点评》。我们预计后续券商将体现“深蹲起内难以证伪）等事件为利空，近期券商股承压。另一方面，长期内券商将受益于诸多政策利好，预计投资。券商起跳的催化剂将体现在增量资金持续入市、行业政策红利实质落地等。2015年两会期间相关“政策跟创业板之间转板、启动原油期货交易、养老基金有进入股市预期等。券商目前估值水平（对应2015年成长性溢价。

邮箱：邮箱：wangyuhang@https://www.360docs.net/doc/6713508535.html, 数据库2015年3月_20150310kongxiang@https://www.360docs.net/doc/6713508535.html, 行业评

证书编号：

证书编号：0755-********

021-********

方式）

S0880113090014

投资/鲁信创投。

月中债总财富指数上升0.86%，中8.58%）。

2%。营业收入排名前三位的券商券（5.5亿元）、国信证券（5.43

）、山西证券（0.116%）和西部金率为0.082%，环比+3%。

方正证券和东吴证券；年累计债量排名前三位的分别为广发证券

至2015年2月底，融资融券余额6.22%）和华泰证券（6.08%）。4家）。

开已有所预期，但近期银行获得证们预计后续券商将体现“深蹲起将受益于诸多政策利好，预计投资地等。2015年两会期间相关“政策券商目前估值水平（对应2015年

业评级：增持S0880514060009