货币市场与资本市场的区别与联系

货币市场与资本市场的区别与联系
货币市场与资本市场的区别与联系

资本市场是指证券融资和经营一年以上中长期资金借贷的金融市场,包括股票市场、债券市场、基金市场和中长期信贷市场等其融通的资金主要作为扩大再生产的资本使用,因此称为资本市场。作为资本市场重要组成部分的证券市场,具有通过发行股票和债券的形式吸收中长期资金的巨大能力,公开发行的股票和债券还可在二级市场自由买卖和流通,有着很强的灵活性。

资本市场概述

资本市场是长期资金市场。是指证券融资和经营一年以上的资金借贷和证券交易的场所,也称中长期资金市场。

资本市场按融通资金方式的不同,又可分为银行中长期信贷市场和证券市场。

若以金融工具的基本性质分类,资本市场可区分为股权市场及债券市场,前者是指股票市场,后者则指债券市场。股票市场上主要流通的凭证即为公司股票,持有股票的股东,除非是公司结束营业,其股权资产只有每年的股息收入,对公司资产不能有立即请求权。债权市场内流通的各债务工具,包括各种债券、商业本票、存单及贷款等,其基本特点为有一定期限、有较确定的收益率、具有全额请求权。

资本市场是金融市场的一部分,它包括所有关系到提供和需求长期资本的机构和交易。长期资本包括公司的部分所有权如股票、长期公债、长期公司债券、一年以上的大额可转让存单、不动产抵押贷款和金融衍生工具等,也包括集体投资基金等长期的贷款形式,但不包括商品期货。

资本市场是一种市场形式,而不是指一个物理地点,它是指所有在这个市场上交易的人、机构以及他们之间的关系。

就其细节而言对资本市场的见解有不同的定义。有些金融学家只将有证明的物件之间的交易看作资本市场的内容,而将无证明的贷款交易另分为贷款市场。其他金融学家则将两者均看作是资本市场。公认的是长期性的资本是这个市场与其它金融市场如衍生市场、货币市场之间的区别。

资本市场的参与者:

通过将其资本投资给受资人投资人获得了合同证明的、在未来获得资本的权利。双方也协议一个付给投资人的利息。一般利息每年付出。利率的高低主要由受资人的支付能力以及资本市场上的利率高低来决定。

在资本市场上受资人是资本的需求人和未来支付权的提供人。

资本市场上的市场活动包括买卖股票和债券、股份有限公司提高其资本以及自然人贷款。

资本市场类型

资本市场上资本出让的合同期一般在一年以上,这是资本市场与短期的货币市场和衍生市场的区别。

资本市场可以分一级市场和二级市场:

在一级市场上新的吸收资本的证券发行并被投资者需求。

在二级市场上已经发行的证券易手。

假如一个市场符合证券交易所的要求,则这个市场是一个有组

织的资本市场。一般来说通过时间和地点的集中这样有组织的市场可以提高市场流通性、降低交易成本,以此提高资本市场的效应。

资本市场按融通资金方式的不同,又可分为银行中长期信贷市场和证券市场。

(一)银行中长期信贷市场

它是一种国际银行提供中长期信贷资金的场所,为需要中长期资金的政府和企业提供资金便利。这个市场的需求者多为各国政府和工商企业。一般1年至5年的称为中期信贷,5年以上的称为长期信贷。资金利率由诸如经济形势、资金供求量、通货膨胀和金融政策等因素多方面决定,一般是在伦敦同业拆放利率基础上加一定的幅度。该市场的贷款方式,有双边贷款和多边贷款之分。

(二)证券市场

它是指证券发行与流通的场所。发行证券的目的在于筹措长期资本,是长期资本借贷的一种方式。证券市场是金融市场的重要组成部分。

1.证券市场的形成与发展

2.证券市场的结构

(1)如果从证券交易的方式来考察,可分为初级证券市场和二级证券市场。

(2)如果从交易的证券种类来考察,证券市场又可分债券市场和股票市场。

3.证券市场的证券种类

(1)政府债券:即由政府发行的中期债券和长期债券。这些债券可在市场上随时交易,但不到期不得兑现。

(2)企业债券:即企业发行的、承诺在一定期限向投资者还本付息的债务凭证。

(3)公司股票:股份公司为筹措资本而发行的,证明股东按其所持股份享有权力与承担义务的书面凭证,是股票持有者借以获取股息和红利,以及根据规定行使股东权力的有价证券。它一般分为普通股与优先股两种。

(三)当代国际资本市场发展的特点

1.国际资本市场规模迅速扩大;

2.资本市场筹资证券化;

3.国际金融创新与表外业务迅速增长;

4.资本市场日益成为各种金融力量"竞技"的场所,股票市场动荡不安;

5.资本市场"失灵"在发展中国家日益突出;

资本市场对国民经济的意义:

在国民经济中资本市场拥有将金融资本转化为世纪资本的作用。其意义在于:

1、接受不被用于消费的金融资本(投资);

2、通过建立市场价格来达到提供者和需求者之间的市场平衡;

3、将资本导引到最可能有效的投资上;

4、通过资本需求者之间的竞争资本可以投到最有效的用途上,这样

可以提高整个国民经济的财富。

货币市场在国民经济中的任务:

1、期限转换:

通过期限转换受资人和投资人之间的期限要求得到协调。

2、批量转换:

资本市场可以将许多小投资者的钱集中在一起结合成一笔大的投资款项的作用。

3、风险转换:

未来不保障的收入可以转化为目前有保障的收入。

【二】货币市场是短期资金市场,是指融资期限在一年以下的金融市场,是金融市场的重要组成部分。由于该市场所容纳的金融工具,主要是政府、银行及工商企业发行的短期信用工具,具有期限短、流动性强和风险小的特点,在货币供应量层次划分上被置于现金货币和存款货币之后,称之为“准货币”,所以将该市场称为“货币市场”。

货币市场的购成

一个有效率的货币市场应该是一个具有广度、深度和弹性的市场,其市场容量大,信息流动迅速,交易成本低,交易活跃且持续,能吸引众多的投资者和投机者参与。货币市场由同业拆借市场、票据贴现市场、可转让大额定期存单市场和短期证券市场四个子市场构成。

货币市场的功能

货币市场就其结构而言,包括同业拆借市场、票据贴现市场、短期政府债券市场、证券回购市场等。货币市场产生和发展的初始动力

是为了保持资金的流动性,它借助于各种短期资金融通工具将资金需求者和资金供应者联系起来,既满足了资金需求者的短期资金需要,又为资金有余者的暂时闲置资金提供了获取盈利的机会。

但这只是货币市场的表面功用,将货币市场置于金融市场以至市场经济的大环境中可以发现,货币市场的功能远不止此。货币市场既从微观上为银行、企业提供灵活的管理手段,使他们在对资金的安全性、流动性、盈利性相统一的管理上更方便灵活,又为中央银行实施货币政策以调控宏观经济提供手段,为保证金融市场的发展发挥巨大作用。

1、短期资金融通功能

市场经济条件下的各种经济行为主体客观上有资金盈余方和资金不足方之分,从期间上可分为一年期以上的长期性资金余缺和一年期以内的短期性资金余缺两大类,相对于资本市场(Capital Market)为中长期资金的供需提供服务,货币市场(Money Market)则为季节性、临时性资金的融通提供了可行之径。

相对于长期投资性资金需求来说,短期性、临时性资金需求是微观经济行为主体最基本的、也是最经常的资金需求,因为短期的临时性、季节性资金不足是由于日常经济行为的频繁性所造成的,是必然的、经常的,这种资金缺口如果不能得到弥补,就连社会的简单再生产也不能维系,或者只能使商品经济处于初级水平,短期资金融通功能是货币市场的一个基本功能。

货币市场的管理功能:

货币市场的管理功能主要是指通过其业务活动的开展,促使微观经济行为主体加强自身管理,提高经营水平和盈利能力。

(1)同业拆借市场、证券回购市场等有利于商业银行业务经营水平的提高和利润最大化目标的实现

同业拆借和证券回购是商业银行在货币市场上融通短期资金的主渠道。充分发达的同业拆借市场和证券回购市场可以适时有度地调节商业银行准备金的盈余和亏缺,使商业银行无需为了应付提取或兑现而保有大量的超额准备金,从而将各种可以用于高收益的资产得以充分运用,可谓“一举两得”。为此,商业银行要运用科学的方法进行资金的流动性管理,这使商业银行资产负债管理跃上一个新的台阶。

(2)票据市场有利于以盈利为目的的企业加强经营管理,提高自身信用水平

票据市场从票据行为上可以分为票据发行市场、票据承兑市场、票据贴现市场,从签发主体上可以分为普通企业票据和银行票据。只有信誉优良、经营业绩良好的主体才有资格签发票据并在发行、承兑、贴现各环节得到社会的认可和接受,不同信用等级的主体所签发和承兑的票据在权利义务关系上有明显的区别,如利率的高低、票据流动能力的强弱、抵押或质押的金额的大小,等等。所以,试图从票据市场上获得短期资金来源的企业必须是信誉优良的企业,而只有管理科学、效益优良的企业才符合这样的条件。

政策传导功能:

货币市场具有传导货币政策的功能。众所周知,市场经济国家的

中央银行实施货币政策主要是通过再贴现政策、法定存款准备金政策、公开市场业务等的运用来影响市场利率和调节货币供应量以实现宏观经济调控目标的,在这个过程中货币市场发挥了基础性作用。

(1)同业拆借市场是传导中央银行货币政策的重要渠道

中央银行通过同业拆借市场传导货币政策借助于对同业拆放利率和商业银行超额准备金的影响。首先,同业拆放利率是市场利率体系中对中央银行的货币政策反映最为敏感和直接的利率之一,成为中央银行货币政策变化的“信号灯”。这是因为,在发达的金融市场上,同业拆借活动涉及范围广、交易量大、交易频繁,同业拆放利率成为确定其他市场利率的基础利率。国际上已形成在同业拆放利率的基础上加减协议幅度来确定利率的方法,尤其是伦敦同业拆借利率更成为国际上通用的基础利率。中央银行通过货币政策工具的操作,首先传导影响同业拆放利率,继而影响整个市场利率体系,从而达到调节货币供应量和调节宏观经济的目的。其次,就超额准备而言,发达的同业拆借市场会促使商业银行的超额准备维持在一个稳定的水平,这显然给中央银行控制货币供应量创造了一个良好的条件。

(2)票据市场为中央银行提供了宏观调控的载体和渠道

传统的观念认为票据市场仅限于清算,甚至短期资金融通功能也经常被忽略。实际上除了上述两个基本功能外,票据市场还为中央银行执行货币政策提供了重要载体。

首先,再贴现政策必须在票据市场实施。一般情况下,中央银行提高再贴现率,会起到收缩票据市场的作用,反之则扩展票据市场。

同时,中央银行通过票据市场信息的反馈,适时调整再贴现率,通过货币政策中介目标的变动,达到货币政策最终目标的实现。

另外,随着票据市场的不断完善和发展,票据市场的稳定性不断增强,会形成一种处于均衡状态下随市场规律自由变动的、供求双方均能接受的市场价格,反映在资金价格上就是市场利率,它无疑是中央银行利率政策的重要参考。

其次,多种多样的票据是中央银行进行公开市场业务操作的工具之一,中央银行通过买进或卖出票据投放或回笼货币,可以灵活地调节货币供应量,以实现货币政策的最终目标。

(3)国库券等短期债券是中央银行进行公开市场业务操作的主要工具

公开市场业务与存款准备金政策和再贴现政策相比有明显优势,它使中央银行处于主动地位,其规模根据宏观经济的需要可大可小,交易方法和步骤可以随意安排,不会对货币供给产生很大的冲击,同时,其操作的隐蔽性不会改变人们的心理预期,因此易于达到理想的效果。

但是,开展公开市场业务操作需要中央银行具有相当规模、种类齐全的多种有价证券,其中国债尤其是短期国债是主要品种。因为国债信用优良、流动性强,适应了公开市场业务操作的需要,同时,公开市场业务操作影响的主要是短期内货币供应量的变化。所以对短期债券和票据要求较多。因此,具有普遍接受性的各种期限的国库券成为中央银行进行公开市场业务操作的主要工具。

促进资本市场尤其是证券市场发展的功能

货币市场和资本市场作为金融市场的核心组成部分,前者是后者规范运作和发展的物质基础。

首先,发达的货币市场为资本市场提供了稳定充裕的资金来源。从资金供给角度看,资金盈余方提供的资金层次是由短期到长期、由临时性到投资性的,因此货币市场在资金供给者和资本市场之间搭建了一个“资金池”,资本市场的参加者必不可少的短期资金可以从货币市场得到满足,而从资本市场退出的资金也能在货币市场找到出路。因此,货币市场和资本市场就如一对“孪生兄弟”,不可偏废于任何一方。

其次,货币市场的良性发展减少了由于资金供求变化对社会造成的冲击。从长期市场退下来的资金有了出路,短期游资对市场的冲击力大减,投机活动达到了最大可能的抑制。因此,只有货币市场发展健全了,金融市场上的资金才能得到合理的配置,从世界上大多数发达国家金融市场的发展历程中可以总结出“先货币市场,后资本市场”是金融市场发展的基本规律。

由以上分析可以看出,货币市场在金融市场和市场经济的良性发展中都发挥着重要的作用,是微观主体和宏观经济正常运行的基础环节。但是货币市场功能的正常发挥是需要有前提条件的。货币市场本身的发达和完善是其功能得以发挥的首要前提。

例如,发达的同业拆借市场需要有广泛的参与主体、频繁而广泛的交易行为、随行就市的市场价格;发达的票据市场要求票据行为

的主体必须是信用良好的真正的市场经济行为主体,票据行为合法规范;国库券市场的形成要求政府发行的国库券达到一定规模,并且期限、档次合理。这些条件的具备为货币市场功能的发挥提供了良好的载体。

其次,货币市场功能的发挥尤其是政策功能的发挥需借助于其他金融市场子市场的发展。货币市场在这个功能的发挥中实际上最早反映中央银行货币政策的变化并通过进一步作用于长期金融市场即资本市场进而作用于更广范围的市场。这是因为,在市场经济条件下,利益关系的变化引起经济行为的改变基本上都是借助货币这个载体,在这个过程中,货币市场和资本市场分别担任着“二传手”和“三传手”的作用。发达的市场经济是货币市场功能发挥的第三个条件。金融市场本身就是市场经济的产物。

在市场经济中,政府通过间接调控的方式对市场和微观经济行为主体进行宏观管理,微观主体成为真正的“经济人”和“理性人”,为满足盈利最大化和效用最大化而进行营运和消费,供求关系成为价格变动的基本因素,价格成为资源配置变化的基本信号,发达的市场经济本身既需要货币市场,同时又为货币市场的发展提供良好的外部环境。

因此可以很容易地得出结论,货币市场是金融市场和市场经济良性发展的前提,金融市场和市场经济的完善又为货币市场的正常发展提供了条件,三者是相辅相成的统一体。在这一关系中,货币市场起着基础性作用。重资本市场,轻货币市场,其结果是削弱了货币市场

的基础作用,使得市场经济行为主体失去了短期融资市场的依托,同时破坏了货币市场和资本市场的协调发展,造成大量本应属于货币市场的资金流向资本市场,一方面是货币市场因资金缺乏日渐萎缩,另一方面是不断膨胀的资本市场积聚了太多的短期游资,资本市场的泡沫成分日渐明显。

其次,由于上述结果的延伸,使中央银行借以调节宏观经济的联系纽带被割断,在很大程度上削弱了中央银行货币政策的效应。正本清源,全面认识货币市场在整个金融市场以及市场经济中的基础功能与作用,对于社会主义市场经济的完善和金融市场的正常发展具有现实的以及长远的深刻意义。

资本市场发展对货币政策影响

资本市场发展对货币政策影响(一) 本文研究指出资本市场的发展影响货币政策工具和货币统计的有效性,破坏传统货币政策调控经济的规则,政府部门有干预资本市场价格波动的内在动力。但政策干预由于难以区分资产价格理性和非理性波动及货币政策工具对资产泡沫调控的非有效性而无法实行;而将资本价格信息内置于货币政策的框架又由于编制广义价格指数的复杂性和货币政策操作的多目标困境而难以实现。因此,本文提出将非基础性的资产价格波动看成外生,保持一个稳定且公开的目标通货膨胀率,当资产价格波动影响到预期通货膨胀率时才进行干预的灵活通货膨胀目标最为可取。 资本市场为企业筹集资金的功能在加强,社会各类资金不断地大量进出资本市场,资产价格波动加剧,这些对经济增长的影响日益显著,也必定会对货币政策效果有所冲击。上世纪90年代中期以来,我国经济运行处于低通货膨胀状态,消费疲软,物价持续在低位运行。从1997年 10月至2001年3月,全国商品零售价格指数连续41个月处于下滑状态。然而在此期间,股票价格指数却有所上扬,上证综合指数从1180.39点上涨到2112.78点,深证成分股指数也从4523.31点上涨到4965.98点。货币没有进入商品市场追逐价格,相反货币被资本市场吸纳。资本市场高收益高风险的特性使得在经济低增长时期有比商品更大的吸引资金能力,造成股价攀升而物价回落,物价(或通货膨胀)不对货币政策形成压力,而是股价对货币政策构成冲击,进而影响货币政策实施效果。 面对越来越多的人投资于资本市场,资本资产占家庭财富比重有越来越大的趋势,格林斯潘在1999年8月27日怀俄明Jackson Hole举行的货币政策会议上强调,美联储的货币政策将更多地考虑资本市场的因素。 一、资本市场的发展对货币政策的冲击 (一)资本市场价格膨胀使生产资金与信贷资金出现转移 资本市场的实际价值由流向该市场的资金决定。流入资金中的一部分被政府发行的债券吸收,一部分被公司发行的股票吸收。剩余的流入资金在市场内部循环,构成了市场的流动性。因此剩余的流入资金决定了股票的价值及市场的波动性。资本市场的净流入资金可以吸收一定量的市场净抛售。因此股市暴跌并不是市场的均衡被打破,而是这个不均衡不能积累足够多的净资金流入来吸收市

货币市场与资本市场要协调发展

货币市场与资本市场要协调发展 "> 我国货币市场和资本市场之间的沟通渠道已逐渐拓宽。但这两个市场目前都存在发展不均衡的现象 近年来我国货币市场和资本市场的沟通渠道增多,运行关系加强。随着货币市场和资本市场的进一步发展,这两个市场的联系将会更加密切。而加强货币市场和资本市场的联系,首先要以货币市场和资本市场的均衡发展为基础,即加快商业票据市场和企业债券市场的发展,使企业在货币市场和债券市场的活动,成为沟通货币市场和资本市场联系的基础。其次随着金融管制的放松,将来证券公司可以通过发行金融票据等进行流动性融资,以增加货币市场和股票市场之间的沟通方式。 一、货币市场与资本市场之间的联系趋于密切 近年来,随着证券公司和基金进入银行间同业拆借市场和债券回购市场,我国货币市场和资本市场之间的沟通渠道已初步建立并逐渐拓宽。但是目前我国货币市场和资本市场都存在市场发展不均衡的现象。从资本市场来看,我国债券市场规模太小。2002年末我国股票总市值为37526亿元,占GDP的比重为36.6%。国债(包括凭证式国债)、政策性金融债和企业债的未到期余额为34910亿元,占GDP的比重为34.1%。该比值在主要市场经济国家是106%,在亚洲市场经济国家是86%,相比之下我国债券市场规模很小。 从债券市场的结构来看,企业债券市场的规模太小,占比太低。在我国企业筹资渠道中,银行贷款是最主要的融资方式,其次是股票融资,企业发行债券筹资的相对规模最小见表1。1992至2001年,企业从资本市场累计筹资不到1万亿元,而向金融机构借款却增加了8.6万亿元,企业高度依赖银行贷款的状况没有根本改变。 国债市场上短期国债的比重太低。近年来我国国债发行规模逐年扩大,国债余额占GDP的比重已经由1997年的7.5%上升到2002年的18.9%。但是我国发行的国债基本都是中长期的,1997年以来发行的25711亿国债中,只有在2000年发行了200亿元1年期的短期国债,所占比例不到1%(见表2)。而西方发达国家短期国债一般占全部国债的40%至50%。 在金融市场发达的国家,货币市场和资本市场的区分是相对的,两个市场有着非常紧密的关系,表现在以下几个方面。(1)货币市场和资本市场有大量相同的金融工具。货币市场大量使用的工具,如债券,同时也是资本市场筹资和投资使用的主要工具。尽管资本市场上债券的发行期限比货币市场上债券的发行期限长,但是在二级市场流动性很高的情况下,两类市场的债券在一定条件下可互相转化。(2)货币市场和资本市场有大量相同的市场参与者。相同的市场参与者在两个市场上的投融资行为,也将货币市场和资本市场紧密联系在一起。(3)货币市场和资本市场上的资金经常互相流动。由于货币市场和资本市场有众多相同的市场参与者,市场主体可以根据自己的实际情况利用货币市场工具资金滚动来筹措长期资金,或利用资本市场进行短期融 资。货币市场和资本市场上的资金存量相互影响。(4)利率是货币市场和资本市场之间资金流动的纽带,利率的变动同时影响着两类市场的资金供求。在一个资金充分流动的均衡市场上,投资与货币市场工具和投资于资本市场工具的资金的风险回报是相等的。正是由于货币市场和资本市场之间存在紧密的联系,货币市场的利率和资本市场的收益率才形成了金融市场的收益率的风险结

我国外汇市场\货币市场和资本市场的联动性研究

我国外汇市场\货币市场和资本市场的联动性研究 随着我国资本市场的不断发展和成熟,利率改革的深化,外汇管理体制的改革,我国外汇市场、货币市场和资本市场的联动性加强。本文拟运用协整检验和Granger检验,对2005年汇改以后的汇率、利率和股价关系进行了实证研究,来验证其联动性及其强弱程度,以期对投资者进行投资决策提供理论指导。研究结果表明,我国的利率、汇率和股价存在长期稳定的协整关系,股价与汇率之间呈现明显的负相关关系,汇市对股市有单向引导作用,股市对汇率没有影响,利率对股价有影响作用,但不是很敏感。 关键词:利率汇率股价联动性 股票是一种所有权凭证,本身是没有价值的,其价格是虚拟的,它之所以有行市,是因为它能给持有人带来收入。而利率是货币市场资金的价格,汇率代表了一国货币的购买力,是外汇市场的价格。同样数量的资金,既可以投资股市,也可以投入货币市场和外汇市场,这样,股价与利率、汇率就发生了显而易见的联系。 随着我国资本市场的不断发展和成熟,利率市场化改革的深化,外汇管理体制的改革和人民币可兑换进程的加快,我国外汇市场、货币市场和资本市场的联动性加强,汇率、利率和股价的关系日益受到了广大研究人员和投资者的关注,本文拟运用协整检验和Granger检验,对2005年汇改以后的汇率、利率和股价关系进行实证研究,来检验我国金融市场的联动性及其强弱程度,以期准确把握我国经济发展趋势,对投资者进行投资决策提供理论指导。 我国金融市场中汇率、利率与股价指数的内涵 在金融价格指数体系中,股票价格指数是宏观经济运行的“晴雨表”,反映了股市总体价格变动和宏观经济未来变化趋势。目前在我国比较有名的是上证综合指数和深圳综合指数等。从沪深股市发展历史过程看,沪深股市的波动显示了很强的同步性,因此本文计量分析中选取上证综合指数作为研究对象。 从我国的实际情况来看,我国的利率基本上属于管制利率类型,表现为利率由国务院统一制定,由中国人民银行统一管理。我国虽从1980年开始逐步实行浮动利率的办法,但真正利率决策部门或者整个利率体系的主体仍然是中央政府。可以说,管制利率的格局至今并没有多大变化,这是我国国情决定的。

货币与资本市场练习题参考答案

货币与资本市场习题参考答案 复习题和练习题: 一、判断下列命题是否正确: 1、对, 2、错, 3、对, 4、错, 5、错, 6、对, 7、错, 8、错, 9、对,10、错11、对,12、对,13、错,14、错,15、对,16、对,17、错,18、对,19、错20、对,21、错,22、错,23、错,24、错,25、对,26、错,27、对,28、错29、错,30、对,31、对,32、对,33、对,34、错,35、对,36、错,37、错38、对,39、错,40、错,41、错,42、错,43、错,44、错,45、错,46、错47、对,48、错,49、错,50、错,51、错,52、错,53、错,54、对,55、错 56、对,57、错,58、错,59、对,60、对 二、填空题: 1、以银行存款为对象的货币市场有(CDs市场)和(银行承兑汇票市场)。 2、工商企业可选择(银行借款)、(发行股票)和(发行债券)等融资方式来筹措所需的发展资金。 3、证券投资分析方法一般可分为(基本分析法)和(技术分析法)。 4、某股票市价为每股16元,该股票的每股净资产为4元,每股税后利润1元,其市盈率为(16倍),净资产收益率为(25% )。 5、上市公司的最高权力机构是(股东大会)。 6、证券是一种对其发行者的未来收入或资产的要求权,包括(债券)和(股票)。 7、债券是一种承诺在某一特定时期内定期支付的(债务)性证券。 8、货币政策主要是对(货币)和(利率)进行规定。 9、(银行)是经济中最大的金融机构。 10、在没有货币的情况下,且如果经济中有10种商品,那么确定的交换比率有( 45)种。 11、在有货币存在的情况下,如果经济中有10种商品,那么确定的交换比率有( 10 )种。 12、(货币)在所有的资产中流动性最高。 13、一个国家的货币能否成为国际货币,关键取决于它的(可兑换)性。 14、货币按形态分类,可分为(实物货币)和(金属货币)。 15、持有货币的机会成本,主要取决于(利率)和(通货膨胀率)。 16、金融市场按期限可分(货币市场)和(资本市场)。 17、证券发行方式可分为(公募发行)和(私募发行)。 18、到期收益率是(衡量债券利率最精确的指标)。 19、短期证券市场包括(短期债券市场)、(存单市场)、(票据贴现市场)和(银行同业拆借市场)。 20、优先股的特点是(公司清算时优先受偿)、(股息收入较稳定)和(无表决权)。 21、金融市场的基本要素包括(资金供求者)、(金融工具)和(金融中介)。 22、(道琼斯)指数是美国历史上最悠久的股票价格指数。 23、实际利率是指(从名义利率中减去预期通货膨胀率)。 24、债券的发行从定价上分,可分为(平价发行)、(折价发行)和(溢价发行)。 25、流通市场又称之为(二级)市场。

论货币政策与股票市场的关系

论货币政策与股票市场的关系 目录 摘要-----------------------------------------------------------------------1 一、引言------------------------------------------------------------------ 2 (一)问题的提出和研究背景-----------------------------------------------2 (二)货币政策和股票市场之间的理论研究-----------------------------------3 (三)货币政策与股票市场关联机制-----------------------------------------4 二、我国现行货币政策与股票市场发展的相关性分析-----------------------------5 (一)货币供应量对股票市场的影响-----------------------------------------6 (二)利率政策对股票市场的影响-------------------------------------------7 (三)银行同业拆借利率对股票市场的影响-----------------------------------8 三、近期我国货币政策对股票价格影响的实际研究-------------------------------9 四、提高我国股票市场货币政策传导效率的对策---------------------------------12 (一)扩大股票市场规模,调整和优化市场结构-------------------------------12 (二)推进股票市场的制度改革与建设---------------------------------------12 (三)加强资本市场与货币市场之间的联系-----------------------------------14 (四)完善货币政策运作体系-----------------------------------------------14 (五)引导商业银行正确处理风险防范和信贷的关系---------------------------16 五、结论-------------------------------------------------------------------17 参考文献-------------------------------------------------------------------18

货币市场与资本市场之间的联系和区别

货币市场与资本市场之间的联系和区别 根据金融工具的到期期限长短,将金融市场分为货币市场和资本市场。 区别 从定义上 货币市场是短期资金市场,是指融资期限一年期以内的金融市场,是金融市场的重要组成部分。是短期金融工具交易所形成的供求关系及其运行机制总和。具有期限短、流动性强和风险小的特点,在货币供应量层次划分上被置于现金货币和存款货币之后,称之为“准货币”,所以将该市场称为“货币市场”。 资本市场是长期资金市场,是指期限在一年以上的资金融通活动的总和,包括期限在一年以上的证券市场以及期限在一年以上的银行信贷市场。可以将资本市场分为银行信贷市场(一般是指期限在1年以上的银行中长期信贷市场)、股票市场、债券市场和私人权益资本市场四个子系统。 从资金性质上 货币市场,侧重于其"货币性"。期限在一年之内的融资活动,通常只能形成企业的流动资金,被用于维持现有生产能力;它们对资本形成贡献很小。货币市场工具:政府短期债券、中央银行短期债券、商业票据、银行同业拆借、债券回购以及外汇远期交易或互换交易。 资本市场,侧重于其"资本性"。期限在一年以上,筹资者方能运用所筹资金进行诸如建造厂房、购置机器设备、更新技术等形成固定资产、扩大生产能力、提高经济效率的活动。资本市场工具:股票、中长期债券。 从功能上 借助货币市场,经济主体可以有效管理其流动性。这表现在:货币市场一方面可以满足资金需求者的短期资金需要,另一方面也为资金盈余者的暂时闲置资金提供能够获取赢利机会的出路。 资本市场具有促进风险的改善、信息收集和企业监控三大功能。 联系 资本市场和货币市场都是资金供求双方进行交易的场所,是经济体系中聚集、分配资金的”水库”和”分流站”。但两者有明确的分工。资金需求者通过资本市场筹集长期资金,通过货币市场筹集短期资金,国家经济部门则通过这两个市场来阔控金融和经济活动。 从历史上看,货币市场先于资本市场出现,货币市场是资本市场的基础。但资本市场的风险要远远大于货币市场。其原因主要是中长期内影响资金使用效果的不确定性增大,不确定因素增多,以及影响资本市场价格水平的因素较多。由于货币市场的投资功能越来越明显。金融机构来自于货币市场的收益占其总收益的份额已相当可观,而且这一收益表现出较大程度的稳定性。所以货币市场的流动性与资本市场的盈利性,也将逐渐的被融进一种金融工具。

货币政策与资本市场关系分析

《统计学》课程设计 题目:货币政策与资本市场关系分析 姓名:王超来、李德民 班级:金融142 学号: 21/32 指导老师:郑延智 完成时间:2016-1-10

货币政策与资本市场关系分析 摘要 货币政策的资本市场传导途径包含两个环节:一是货币政策如何传导到资本市场,二是资本市场如何将货币政策信息传导到实物经济。本文主要研究货币政策是如何影响资本市场的,本文以利率调整这种货币政策为例来说明货币政策对资本市场的影响。本文采用理论与实证相结合的研究方法,通过对相关的理论进行简单梳理从理论上分析了货币政策对资本市场的影响,然后进一步分析货币政策传导到资本市场的利率、通货膨胀率、货币供应量等途径,以及影响传导效率的经济发展与制度环境、资本市场规模与效率、货币市场与资本市场的一体化程度、宏观经济环境和投资者的预期、资本市场参与者等因素。然后,进一步分析得出货币政策对资本市场影响不显著的原因有资本市场存在明显的制度缺陷,货币市场与资本市场发展不均衡,资本市场运行效率低下以及资本市场规模小等。最后,提出了要提高资本市场运行效率,协调发展货币市场与资本市场,扩大资本市场规模以及完善货币政策运行体系等政策性建议。 关键词:事件研究法货币政策资本市场

摘要 (1) 前言 (3) 1币政策对资本市场影响的理论 (4) 1.1理性预期学派的货币理论 (4) 1.2有效市场理论 (4) 2货币政策对资本市场的影响 (5) 2.1货币政策通过利率影响资本市场 (5) 2.2货币政策通过通货膨胀影响资本市场 (5) 3利率调整对股市的影响的实证分析 (6) 3.1货币政策的调整会直接影响资本市场 (6) 3.2资本市场存在明显的制度缺陷 (7) 4.结论与心得 (9) 4.1结论 (9) 4.2心得 (9) 参考文献 (10) 附录 (10)

第三章 理财投资市场概述-货币市场介绍

2015年银行业专业人员职业资格考试内部资料 2015个人理财 第三章 理财投资市场概述 知识点:货币市场介绍 ● 定义: 融通短期资金的市场,通常在一年以下 ● 详细描述: (一)货币市场概述 货币市场是短期资金融通的场所。具体来说,货币市场主要有以下几个子市场: 1、同业拆借市场 金融机构之间的资金借贷。最有代表性的同业拆借利率是伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)。 2、商业票据市场。期限短、成本低、方式灵活、利率敏感、信用度高 等特点。 3、银行承兑汇票市场 (1)安全性高、信用度好。 (2)灵活性好。 4、回购市场 回购协议是一种以证券为抵押品的抵押贷款。 5、短期政府债券市场 违约风险小、流动性强、交易成本低和收入免税 6.大额可转让定期存单市场 是银行发行的有固定面额、可转让流通的存款凭证。 (1)不记名; (2)金额较大; (3)利率既有固定的,也有浮动的,一般比同期限的定期存款的利率

7.货币市场基金 有活期储蓄之称,可以给中小投资者带来相对安全的增值收益,同时又与一般开放式基金一样有较好流动性的基金。主要投资于短期货币工具商业票据,银行定期存单,短期政府债券,短期企业债券等短期有价证券。 (二)货币市场在个人理财中的运用 随着国民的理财意识的增强,客户已不满足于银行储蓄带来的微薄收益。很多金融机构推出了一些与货币市场相关的理财产品。如货币市场基金、商业银行人民币理财产品等。这类产品安全性较高收益稳定,深受保守型投资客户的欢迎。同时,不同货币市场的理财产品特点不同。其中货币市场基金具有很强的流动性,收益高于同期银行活期,甚至高于中、短期定存,是银行储蓄的良好替代品。 例题: 1.货币市场工具往往被当作()的等价物 A.现金 B.活期储蓄 C.各类银行存款 D.股票 正确答案:B 解析:货币市场工具往往被当作活期储蓄的等价物 2.货币市场是融通()的场所,而资本市场是筹集()的场所 A.短期资金,短期资金 B.短期资金,长期资本 C.长期资本,短期资金 D.长期资本,长期资本 正确答案:B 解析: 货币市场是融通短期资金的场所,而资本市场是筹集长期资本的场所 3.相对于以股票交易为对象的资本市场,货币市场具有的特征是()。 A.高风险,高收益

资本市场对货币政策影响研究

资本市场对货币政策影响研究 在90年代,资本市场的发展对货币政策决策之所以尤其重要,一是因为资本市场在90年代发生了重大的结构性变化,这种结构性变化影响着货币的供给和需求、货币政策的传导机制,以及货币政策的工具;二是因为资本市场对经济的作用和对币政策四大目标的影响在增强;三是因为资本市场是货币政策的重要传导渠道,其发展、变化对货币政策的制定,实施和传导效率具有重要影响。 一、货币政策的发展趋势 货币政策所包含的范围,有广义与狭义之分。广义的货币政策是指政府、中央银行以及宏观经济部门所有与货币相关的各种规定及采取的一系列影响货币数量和货币收支的各项措施的总和。而现代通常意义的货币政策所涵盖的范围则限定 __银行行为方面,即中央银行为实现既定的目标运用各种工具调节货币供应量,进而影响宏观经济运行的各种方针措施。 资本市场的发展要求变革货币政策,使之能更加有效地对企业和资本市场相适应。资本市场包括股票市场与债券市场。但是,货币政策并不能直接作用于资本市场,而是通过一系列中间经济变量来间接影响股权价格和实体经济的,这就决定了货币政策传导机制和货币政策变革与操作的复杂性。货币政策间接影响资本市场时,资本市场必

须首先满足三个条件:一是一个国家绝大多数企业参与而并非个别企业参与的资本市场;二是相对完善的运作机制与丰富的金融产品;三是经营处于严格的法律、法规监督与约束,真正意义上体现公正、公平、公开原则。中国的资本市场无论从规模还是成熟程度来看都还处于发展的初始阶段,譬如,利率变动并不能撬动资本市场运作,但发达国家货币政策中面临的问题在很大程度上也是我们将来不得不面对的问题。 (一)、货币政策的中介或操作目标应从货币总量转向利率 由于资本市场的深化发展、经济与金融的全球化和一体化趋势,货币总量目标并不能在短期和中期里为货币政策提供一个可靠的数量指导。进入90年代以来,许多工业化国家的货币当局在很大程度上已经废除了货币总量目标,转而实行通胀目标或利率目标。 从 __经验来看,利率是最具稳定性的一个经济变量。尽管科学技术在飞速发展、人的寿命在延长、经济组织在变迁、金融市场在扩张和深化,利率却在相当长的时间里保持在一个稳定的区间内。 利率具有即时性、可测性和可控性的特点,因而能作为中央银行货币政策的最佳操作目标。利率作为资金的价格,能够通过资金供求双方不断变化的交易及时地反映出来,利率的变化从根本上说能反映

我对资本市场的认识

我对资本市场的认识 摘要:进入9月后,风雨飘摇的华尔街成为焦点。从房利美、房地美两大房贷巨头被政府接管,到158年之久的雷曼兄弟公司破产,再到美林、AIG、高盛、摩根士丹利等大投资银行被收购、政府接管或转为银行控股公司。前美联储主席格林斯潘称,美国正陷于百年一遇的金融危机中,这场危机进而引发的经济衰退,为世界带来的严重的金融动荡和经济影响。世界在不断进行全球化的今天,已经是没有一个国家可以成为美国金融危机之外的绝缘体了。正确认识资本市场在今天已具有越来越重要的作用和意义。 主题词:资本市场货币市场证劵市场体系 无论是政府要培育和发展资本市场,还是自然人或法人要参与资本市场都首先要弄清资本市场为何物。由于资本市场在中国还仅仅是一个初级阶段的产物,进入社会经济生活的历史还不长,所以,许多人实际上并不清楚到底哪些属于资本市场的范围。现在一些涉足于资本市场的人,往往也只是对资本市场作了非常狭义的解释,最常见的就是把资本市场与货币市场或证券市场等同起来,以致于对资本市场的认识产生了不少误区,这对进一步拓展和繁荣资本市场,鼓励更多的人参与资本市场是不利的。在这里,我就以下三个问题谈谈自己的认识。 一、资本市场不等于货币市场 最常见的是许多人把资本市场等同于货币市场,不少人在谈资本市场时,实际上仅仅是就货币市场而言的,这是一种非常狭义的资本市场观念。资本不仅有货币形态存在,货币也不一定都必然能够成为资本。资本本身有多种表现形态,既有货币形态,也有实物形态,还有证券形态、技术形态等。货币市场包含了一般货币市场和货币资本市场。一般货币市场包含不以盈利为目的的货币兑换,但只要以盈利为目的,货币市场就一定是货币资本市场,而不是一般的货币市场。尽管在货币兑换中,人们的行为往往都是以盈利为目的,但也不能排除确实存在不以盈利为目的,而仅仅为了使用方便的货币兑换。还要强调的是,资本市场也不仅仅是货币市场,正如资本与货币不能划等号一样,资本市场与货币市场也不能划等号。货币市场仅仅是资本市场的一部分,尽管是非常重要的部分,但却不能等同。所以确切地说,现在人们常用的货币市场概念主要是指货币资本市场。 毫无疑问,货币资本市场是整个资本市场的核心,货币资本市场的繁荣与否,会直接影响到整个资本市场的发展。因此,人们往往最关心的也是货币资本市场。同时,货币资本市场的发达程度也决定了整个资本市场的发达程度,于是,有的人就把货币资本市场与内容更丰富、范围更广阔、内涵更深刻的整个资本市场等同起来。为此,我们必须对一般货币市场有明确的认识。 简单地说,货币市场往往被叫做金融市场。按照一般的解释,金融就是资金融通。最通俗的一种资金融通是指有资金剩余的一方将资金借贷给缺少资金的另一方,这种借贷关系大量地表现为银行业务。 其实,随着社会经济的不断发展,我们现在所说的金融已经具有更广泛的含义。货币的发行,信贷业务的开展,外汇交易的进行,证券的买卖,信托投资活动的兴起,保险理赔业务的扩大,典当业的出现等都直接涉及到货币的流通,它们属于大金融的范围。金融市场就是从事资金融通的场所,货币市场作为资金融通的场所,尽管有的是有形市场,有的是无形市场,但人们通常统称为金融市场,即一般所说的货币市场。 二、资本市场不等于证券市场

稳健的货币政策对资本市场的影响(最全)

稳健的货比政策对资本市场的影响 摘要:近年来我国实施“从紧的货币政策和稳健的财政政策” 货币政策由稳健到从紧的变化也使得我国的股票和基金市场做出了相应的回应货币政策通过利率、的公开市场业务、调节货币供应量、选择性货币政策工具等政策工具从资金可得性和相对收益率这两大渠道对我国的金融市场产生影响。本文以股票市场为例来分析稳健的货币政策对资本市场的影响。 关键字:货币政策;资本市场;股票市场;IS-LM曲线。 一、货币政策对股票市场影响 1.公开市场业务对股票市场影响 当中央银行认为应该增加货币供应量时,就在金融市场上买进有价证券(主要是政府债券);反之就出售所持有的有价证券。当政府倾向于实施较为宽松的货币政策时,中央银行就会大量购进有价证券,从而使市场上货币供给增加,这就会推动利率下调,资金成本降低,企业投资规模扩大,个人的投资和消费热情高涨,生产扩张,利润增加,这又会推动股票价格上涨;反之,股票价格将下跌。 2.货币供应量对股票市场影响 中央银行可以通过法定存款准备金率和再贴现政策调节货币供应量,从而影响货币市场和资本市场的资金供求。如果中央银行提高法定存款准备金率,这在很大程度上限制了银行体系创造派生存款的能力,并通过货币乘数的作用,使货币供应量大幅度减少,股票行情趋于下跌。同样,如果中央银行提高再贴现率,商业银行资金成本增加,市场贴现利率上

升,社会信用的收缩,资本市场的资金供应减少,使股票行情走势趋软;反之,如果中央银行降低法定存款准备金率或再贴现率,通常都会致使股票行情上扬。 3.选择性货币工具对股票市场影响 为了实现国家的产业政策和区域经济政策,我国在中央银行货币政策通过贷款计划实行总量控制的前提下,对不同行业和区域采取区别对待的方针。一般来说,该项政策会对股票市场行情整体走势产生影响,而且还会因为板块效应对证券市场产生结构性影响。当直接信用控制或间接信用指导降低贷款限额、压缩信贷规模时,从紧的货币政策使证券市场行情呈下跌走势;总的来说,贷款流向反映产业政策与区域政策,并引起股票市场价格的比价关系作出结构性的调整。 二、货币政策实施对资本市场影响 1. 货币政策走势对资本市场资金可得性的影响 稳健的货币政策的动态调整,将促使资本市场可吸纳的资金量稳定适度增加;存款准备金率的上调将使资本市场的资金面更加严紧由此会给商业银行系统带来不可利用资金的增加从而通过商业银行购买国债和同业拆借等渠道进入资本市场另外中央银行年内的多次加息也不利于预期引导增量介入资本市场。 2. 货币政策走势对资本市场相对收益率的影响 货币政策的实施,通过利率这一杠杆来影响资本投资的相对收益率,而相对收益率的预期和现实又决定着资金在储蓄存款和资本市场之间相互转化的方向和数量。通过储蓄存款收益的减少国债、股票和企业债券

货币市场与资本市场关系

货币市场与资本市场关系 在美国金融史早期,“货币市场”一词通常狭义的指贷款给证券交易商和经纪商的市场。在年代大危机后的金融改革中,建立了严格监管的金融体系:对商业银行的业务范围做出了严格详尽的规定,将商业银行、投资银行和保险公司的业务进行了严格划分;条例禁止商业银行对活期存款付息,并规定了定期存款和储蓄存款的利率上限;建立了联邦存款保险公司等等。尽管受到了种种的法规束缚,但商业银行也仍然得到了较大的发展,尤其是二战以后,银行的分支机构增加、规模扩大。与受到严格管理的商业银行相比,美国的非银行金融机构的发展速度更快。年代,商业银行资产的平均年增长率只有,而非银行存款金融机构的平均年增长率高达,主要有储蓄贷款社、互助储蓄银行、信用社等。 在这种金融背景下,美国形成了以商业银行、中央银行、大公司、大机构为主体的货币市场,具体有以下几个子市场: ()国库券市场:由财政部发行的国库券是联储实施货币政策的重要手段,成为联接财政政策与货币政策的一座桥梁。 ()票据市场:根据《年联邦储备法》,各银行开始办理承兑业务,银行承兑票据作为一种金融工具开始在货币市场上流通。而这一时期的商业票据市场还不很发达。 ()回购协议市场:经营国债、银行承兑票据等的回购业务。 .——的金融创新浪潮促进了货币市场的大发展

从年代开始,金融市场发生了巨大的变化:通货膨胀率和利率的急剧上升大大改变了金融市场的需求状况,计算机技术的飞速发展改变了供给状况。与此同时,严格的金融法规越来越束缚银行的手脚。金融机构发现旧的经营方式不再有利可图,传统的金融工具已不再能吸取资金,为了顺应需求和供给的变化,以及规避管理,商业银行和非银行金融机构各自在竞争中寻求出路,掀起了金融创新的浪潮。毫无疑问,这次浪潮也反映在货币市场上,使货币市场出现许多新的工具,出现了新的子市场,主要有: ()商业票据市场:商业票据出现在世纪,但直至后才得到迅速的发展。发行票据的公司年为多家,年增至约家。年代市场未清偿商业票据的年递增率为。许多一向从银行借取短期资金的公司改为在商业票据市场上筹集短期资金。从——年,商业票据未清偿余额增加了以上(从亿美元增加到亿美元,见表)。 ()可转让存单()市场:年以前,是不可转让的,所以也就不成为能在货币市场流通的一种金融工具。自从年花旗银行发行第一张大额可转让,这种金融工具迅速成长为商业银行的一种主要筹资手段。 ()联邦基金市场:即银行间同业拆借市场,始创于年代,原来是商业银行在联储账户上的超额储备和不足储备之间的余额借贷,现在已不限于联邦基金的借贷,而成为商业银行、储蓄机构、联储、外国银行的分支机构相互之间拆借短期资金的市场。中国公务网货币市场的大发展为美国资本市场的发展提供了强有力的支撑,

我国的货币政策对证券市场的影响分析

二、我国的货币政策对证券市场的影响分析 1.货币政策工具对资本市场的影响分析 中央银行的货币政策对证券市场的影响可以从以下四个方面加以分析 (1)利率 中央银行调整基准利率对证券价格产生影响一般来说利率下降时股票价格就上升;而利率上升时股票价格就下降究其原因有两方面;一方面利率水平的变动直接影响到公司的融资成本从而影响到股票价格利率低可以降低公司的利息负担直接增加公司盈利证券收益增多价格也随之上升 (2)中央银行的公开市场业务对证券价格的影响 当政府倾向于实施较为宽松的货币政策时中央银行就会大量购进有价证券从而使市场上货币供给增加这就会推动利率下调资金成本降低从而企业和个人的投资和消费热情高涨生产扩张利润增加这又会推动股票价格上涨 (3)调节货币供应量对证券市场的影响 中央银行可以通过法定存款准备金率和再贴现政策调节货币供应量从而影响货币市场和资本市场的资金供求进而影响证券市场(4)选择性货币政策工具对证券市场的影响 为了实现国家的产业政策和区域经济政策我国在中央银行货币政策通过贷款计划实行总量控制的前提下对不同产业和区域采取区别对待的方针

2.货币政策对证券市场的资金存量和流量的调控作用 近年来货币政策对社会资金的存量流量及其结构均起到很强的调控作用其中利率政策在调控中起着关键作用它既决定着社会资金增量的流动性大小又影响着社会资金在各领域的分布和变现能力的大小决定其持有资金转化为证券投资资金的难易程度和迅速程度又通过利率调整后金融工具预期收益率的再调整决定资金在证券市场和其他领域之间流向和流量的变动3.货币政策对证券市场资金存量和流量的调控力度将逐步加大 这具体体现在①随着货币政策宏观调控方式从以信贷规模为主的直接调控方式以法定存款准备金率、备付金率、利率、再贴现和公开市场业务等政策工具的综合运用为特征的间接调控方式的转变货币政策工具的运用对证券市场尤其是股票市场资金流出、流入量的影响将会不断加大;②货币政策与证券监管政策的协同力度加大;③从对社会资金流量和信用总量的调节方面人民银行越来越重视对流入股市资金量的“微调”4.货币政策的调控方式趋向间接化、市场化和杠杆化。货币政策调控方式的转变体现为①人民银行逐步放弃对贷款规模的管理;②改进基础货币管理以M1和M2为中介目标运用各种货币政策工具来调控货币供应量;③改革现行的存款准备金制度;④加强包括增发短期国债、完善国债结算和托管体系等在内的基础建设大力开展以国库券、中央银行融资券和政策性金融债券为载体的公开市场业务;⑤通过适当简化利率种类调整利率结构、合理确定各利率水平俩今年一步发挥利率的杠杆作用

1-资本市场和货币市场的区别_货币市场与资本市场

资本市场和货币市场的区别_货币市场与资本市场 中国资本市场与货币市场在经济方面是非常重要的,本期乔布简历和大家聊聊资本市场和货币市场的区别。 关键词:资本市场和货币市场的区别,货币市场与资本市场 资本市场和货币市场统称金融市场,是我国社会主义市场经济中的重要组成部分,可是受到了中国政府的高度重视,发展速度迅猛,目前已初具规模。改革开放以来的实践证明了金融市场的建立与发展,对优化资源配置,搞活资金融通,提高了资金的使用效率,筹措建设资金,建立现代化企业得制度,具有重要的意义。 资本市场和货币市场都是资金供求双方进行交易的场所,是经济体系中聚集、分配资金的"水库"和"分流站"。但两者有明确的分工。资金需求者通过资本市场筹集长期资金,通过货币市场筹集短期资金,国家经济部门则通过这两个市场来阔控金融和经济活动。从历史上看,货币市场先于资本市场出现,货币市场是资本市场的基础。但资本市场的风险要远远大于货币市场。其原因主要是中长期内影响资金使用效果的不确定性增大,不确定因素增多,以及影响资本市场价格水平的因素较多。 二者的区别在于资金的长短上。货币市场是短期资金市场,资本市场是长期资金市场。也就是说货币市场中的产品或证券都是在一年内到期的,如短期国债、银行汇票等;资本市场的产品或证券都是永久的或长期的,如股票、20年期公司债券等。风险系数也是不同,时间越短,兑现性越强的有价证券风险越小,反之越大。二者的用途也不同,前者解决流动资金,短期资金问题,后者解决资本结构,长期资金问题。最后祝童鞋们找工作顺利哦~ 资本市场和货币市场的区别_货币市场与资本市场 https://www.360docs.net/doc/6514520661.html,/knowledge/articles/567ba5150cf2e07dfb322a44

货币市场与资本市场的区别与联系

资本市场是指证券融资和经营一年以上中长期资金借贷的金融市场,包括股票市场、债券市场、基金市场和中长期信贷市场等其融通的资金主要作为扩大再生产的资本使用,因此称为资本市场。作为资本市场重要组成部分的证券市场,具有通过发行股票和债券的形式吸收中长期资金的巨大能力,公开发行的股票和债券还可在二级市场自由买卖和流通,有着很强的灵活性。 资本市场概述 资本市场是长期资金市场。是指证券融资和经营一年以上的资金借贷和证券交易的场所,也称中长期资金市场。 资本市场按融通资金方式的不同,又可分为银行中长期信贷市场和证券市场。 若以金融工具的基本性质分类,资本市场可区分为股权市场及债券市场,前者是指股票市场,后者则指债券市场。股票市场上主要流通的凭证即为公司股票,持有股票的股东,除非是公司结束营业,其股权资产只有每年的股息收入,对公司资产不能有立即请求权。债权市场内流通的各债务工具,包括各种债券、商业本票、存单及贷款等,其基本特点为有一定期限、有较确定的收益率、具有全额请求权。 资本市场是金融市场的一部分,它包括所有关系到提供和需求长期资本的机构和交易。长期资本包括公司的部分所有权如股票、长期公债、长期公司债券、一年以上的大额可转让存单、不动产抵押贷款和金融衍生工具等,也包括集体投资基金等长期的贷款形式,但不包括商品期货。

资本市场是一种市场形式,而不是指一个物理地点,它是指所有在这个市场上交易的人、机构以及他们之间的关系。 就其细节而言对资本市场的见解有不同的定义。有些金融学家只将有证明的物件之间的交易看作资本市场的内容,而将无证明的贷款交易另分为贷款市场。其他金融学家则将两者均看作是资本市场。公认的是长期性的资本是这个市场与其它金融市场如衍生市场、货币市场之间的区别。 资本市场的参与者: 通过将其资本投资给受资人投资人获得了合同证明的、在未来获得资本的权利。双方也协议一个付给投资人的利息。一般利息每年付出。利率的高低主要由受资人的支付能力以及资本市场上的利率高低来决定。 在资本市场上受资人是资本的需求人和未来支付权的提供人。 资本市场上的市场活动包括买卖股票和债券、股份有限公司提高其资本以及自然人贷款。 资本市场类型 资本市场上资本出让的合同期一般在一年以上,这是资本市场与短期的货币市场和衍生市场的区别。 资本市场可以分一级市场和二级市场: 在一级市场上新的吸收资本的证券发行并被投资者需求。 在二级市场上已经发行的证券易手。 假如一个市场符合证券交易所的要求,则这个市场是一个有组

我国的货币政策对证券市场的影响

论我国的货币政策对证券市场的影响 近年来我国实施“从紧的货币政策和稳健的财政政策”货币政策由稳健到从紧的变化也使得我国的股票市场做出了相应的回应。货币政策通过利率、的公开市场业务、调节货币供应量、选择性货币政策工具等政策工具从资金可得性和相对收益率这两大渠道对我国的股票市场产生影响。 一、简述我国当前的货币政策 1.从稳健的货币政策到从紧的货币政策 稳健的货币政策是指根据经济变化的征兆来调节政策取向当经济出现衰退迹象时货币政策偏向扩张;当经济出现过热时货币政策偏向紧缩这种政策取向的调整最终反应在物价上就是保持物价的基本稳定稳健的货币政策供应的手段有①小度调高存款准备金率;②公开市场操作;③日益重要的利率手段运用;④票据再贴现政策、窗口指导以及发布对某些风险的提示来实施宏观调控 紧缩的货币政策是指由于经济发展过热等因素影响而采取的由控制货币供应量来抑制货币的过快流动从而抑制经济过热的财政政策紧缩的货币政策一般在两种情况下得以应用①是当前宏观经济过热现象并没有得到明显有效的控制②是必须切实加强金融资源配置对经济结构优化的促进作用 从以上的论述中可以看出2008年的从紧的货币政策是必然的2007年我国的房地产市场过热现象及股票市场投机过热现象在中央九次提高准备金率的情况下依然没有减落的迹象;2007年来自食品和能源的价格波动较大从而为稳定物价的货币政策目标带来不利而随着物价的持续上涨通货膨胀率也在不断的上升根据通货膨胀的两个根源情况需求拉动型和供给推动型目前在需求的角度看货币供给较多从供给方面看则是由于猪肉和其他农产品价格上涨带动周边物价上涨;而相应的措施——降低粮价、增加粮食进口又会冲击农民的收入和他们的积极性2008年不论是从抑制过热经济或是抑制我国的通货膨胀的目的出发;也为保证社会和证券市场的稳定;应实施从紧的货币政策。 2.2000年以来的货币政策 (1)积极推进利率市场化改革外币管理体制

商业银行与资本市场关系

商业银行与资本市场关系 一、资本市场的发展对于商业银行的冲击与促进 在现代金融体系中,商业银行是金融市场的重要参与者,其融资量一般占到各国融资总量的60%以上。商业银行通过其信用中介职能,将社会再生产过程环节游离出来的闲散资金在不改变所有权的情况下转化为用于扩大再生产的现实投资。 作为帮助企业和个人实现间接融资之中介机构的商业银行,与帮助企业和个人进行直接融资的资本市场,存在着相互依存,彼此制约的关系。一方面,在现代市场经济条件下,商业银行业务规模的拓展及金融工具的深度开发越来越离不开资本市场的发展;同时,资本市场运营效率的不断提高和规模不断扩张,也越来越依赖商业银行金融创新的推动。另一方面,由于资本市场的不断发展,使得企业和个人有可能更多地利用直接融资方式融通资金或进行证券投资,相当一部分社会资金出现“脱媒”现象,导致商业银行传统业务出现某种程度的萎缩;同时,商业银行通过不断开发金融新产品和大量运用新技术,越来越多地涉足投资银行业务,甚至借助资本市场使传统的信贷扩张途径发生质变。商业银行与资本市场在现代市场经济条件下的这种相互依存、相互制约关系,使金融体系内部的发展关系日益复杂化。 (一)资本市场发展对商业银行传统业务的冲击 一是资本市场的发展所引起的社会资金分流,使商业银行存款业务受到一定影响,特别是证券市场股票和长期债券投资抽走了商业银行较为稳定的定期存款和长期存款。二是资本市场的发展使流出和流入商业银行的资金期限结构发生很大的变化,使商业银行的资金来源的不稳定性增大。三是资本市场的发展对商业银行存款增加的影响直接导致了商业银行可贷资金量的减少,而且资本市场直接融资本身对于间接融资有一定的替代效应,影响商业银行贷款量的增加。四是资本市场发展所造成的商业银行资金来源不稳定性直接导致了商业银行贷款期限结构短期化,同时,商业银行的客户结构、资产结构等也随着资本市场的发展而发生相应的变化。五是由于上述四个方面的影响,商业银行为保持其传统业务的市场份额,被迫降低存贷款利差,加上资本市场众多新金融工具竞争的打压,使得商业银行传统业务的获利空间越来越小。 (二)资本市场发展对商业银行的促进 其一,利用发达的资本市场,商业银行能够超出传统的融资渠道开展多元化筹资业务。其二,利用发达的资本市场,商业银行可以通过买卖有价证券,实现其各种资产的有效组合,从而在保证安全性和流动性的同时,最大限度地获取资产收益。其三,利用发达的资本市场及依托其形成的新型金融工具,有助于商业银行防范和化解不良贷款引起的金融风险(如对不良贷款的资产证券化)。其四,利用发达资本市场合理配置资源的功能,商业银行可以根据证券市场价格变动、证券交易量变化等信号,调整信贷资金的投向和投量。其五,利用发达的资本市场,商业银行可以有效地介入或独立操作企业间的兼并重组,并开展与此相关的投资银行业务和中间代理业务。 二、资本市场与货币市场的融合及职能分工型商业银行经营模式 (一)资本市场与货币市场的融合 资本市场与货币市场相互依存、共同发展。从社会再生产活动正常进行的需要来看,企业既需要筹集短期流动资金,也需要筹集长期资金,各类投资者也会根据自己所拥有或可支配资

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