2012年隆众丙烯腈三季度报告

隆众丙烯腈三季度市场走势分析报告

目录

第一章、国内外丙烯腈市场三季度走势综合分析 (2)

一、国内丙烯腈市场三季度走势分析 (2)

二、外盘丙烯腈市场三季度走势分析 (3)

第二章三季度国内丙烯腈供应面解析 (3)

一、国内丙烯腈厂家装置运行及产量分析 (3)

二、国内丙烯腈进口情况分析 (4)

第三章三季度国内丙烯腈上下游产品走势分析 (6)

一、上游丙烯 (6)

二、下游产品走势分析 (6)

1、腈纶 (7)

2、ABS (8)

3、丙烯酰胺 (9)

第四章四季度国内丙烯腈走势预测 (9)

第一章、国内外丙烯腈市场三季度走势综合分析

一、国内丙烯腈市场三季度走势分析

从图中可以看出，2012年三季度国内丙烯腈整体呈现上扬趋势，其中7月上旬上行速度较快，随后至整个8月份期间维持缓慢走高的态势，而进入9月份之后则逐渐恢复盘整，下旬左右甚至出现微跌态势。

7月份行情大涨主要受到厂家限产保价的刺激，月初东北厂家刚刚开车，现货库存几无，同时华东主要大厂上海赛科减产一条线，且停止现货外销，齐鲁石化及兰州石化也分别有检修，从而导致市场现货供应出现紧张。另外厂商在前期亏损之后，开始大幅上调报价，外盘价格也受到原料成本的支撑同步高涨，各方利好支撑下，配合贸易商炒涨心态，市场顺势走高。不过丙烯腈价格的走高一直未得到下游需求的明显配合，腈纶、酰胺及ABS等下游工厂开工持续不足，维持按需备货为主。自8月中旬价格突破14000，厂商多获利之后，丙烯腈价格继续拉涨遭遇较大阻力，不过因现货依然紧张，市场仍保持缓慢拉涨的态势。然随后金九预期也破灭，下游需求低迷持续，市场信心渐显不足，成交开始缓慢走跌。

二、外盘丙烯腈市场三季度走势分析

2012年三季度期间国际丙烯腈市场走势与国内市场如出一辙，7-8月份价格明显拉涨也主要受到成本面支撑及货源紧张的影响，厂商降低开工限产保价，原料丙烯价格在原油带动下高位坚挺。随后市场维持盘整也主要是因下游需求持续不足，接盘意向不高，市场商谈受到拖累。

第二章三季度国内丙烯腈供应面解析

一、国内丙烯腈厂家装置运行及产量分析

注：红色数字代表停车天数，黑色数字代表减负天数

从上图可以看出，7月份国内丙烯腈厂家整体开工仅在7成附近，产量也偏低在7万吨附近，国内现货供应吃紧，市场价格上涨较快，涨幅比达17.4%。而8-9月份随着厂家开工逐渐提升，市场涨幅也受到抑制，加上需求持续不足，9月份市场基本持稳运行。

二、国内丙烯腈进口情况分析

（注：9月份进口量及均价为隆众估价）

从图中可以看出，2012年三季度国内丙烯腈进口量较10、11年相比有所增加，主要是因近两年来国内下游产品产能扩建较快，尤其是ABS产品，集中在江浙一带的工厂多依靠进口原料生产，大部分进口货为下游工厂预定，贸易商持货十分有限。

因丙烯腈每月出口量为零，所以图中进口量及产量柱状堆积和则为丙烯腈的表观消费量。

由图分析来看，6月份需求低迷导致价格跌至低谷之后，7-8月份国内表观消费量有所增加，这也是价格大幅拉涨的主要原因，不过因处于需求淡季时期，从全年来看仍处低端。9月份随着下游开工负荷有所提升，国内丙烯腈厂家产量也明显增加，而进口货因内外盘倒挂依然有限。

第三章三季度国内丙烯腈上下游产品走势分析

一、上游丙烯

从图中可以看出，三季度国内丙烯市场在上游能源支撑下保持高位震荡运行，不过受到下游需求的拖累，没有出现明显涨幅。

7月份丙烯价格已居高位，然丙烯腈价格正值低谷，此时丙烯腈生产利润为负值，亏损最高为月初的-2500元/吨，这也是刺激厂家限产保价的主要因素。随着供应吃紧支撑市场价格迅速走高，至9月份国内厂家多已扭亏为盈，然利润空间依然较窄，不过需求持续不足，下游产品跟涨无力，市场整理盘整为主。二、下游产品走势分析

各下游产品消费占比

腈纶为丙烯腈第一大下游，其次为ABS、丙烯酰胺。近两年来下游ABS产品扩建迅速，预计到2014年ABS将取代腈纶成为丙烯腈的第一大消费产品。具体分析如下：

1、腈纶

从图中可以看出，今年国内腈纶厂家库持续处于偏低水平，而在6-8月份的传统需求淡季，厂家库存则处于相对高位，主要是因低迷需求下厂家走货滞缓，因此也可以看到厂家采取减负措施，整体开工明显下降，同时市场价格持续走跌。

之后随着进入9月份，市场犹存需求好转预期，国内厂家也随之提高开工负荷，然终端需求没有明显好转，下游纱线开工维持在6-7成低位，原料采购热情不高，因此市场价格反弹极为缓慢，高位拉涨乏力。

2、ABS

三季度国内ABS市场整体走势探高，但场内实际成交量偏弱。七月份受受中东地区紧张局势、美元汇率下跌，以及中国第二季度经济增长速度符合市场预期等因素影响，国际油价实现七连涨，极大提振市场商家心态，加之上游原料苯乙烯、丁二烯及丙烯腈等行情大幅上涨，对ABS成本面形成利好支撑，石化企业拉涨报盘，市场行情跟涨，然次波上涨缺乏利好需求支撑，成交量偏弱；八月份虽ABS企业开工率下降，多有检修计划，但并未对ABS市场注入太大利好，行情僵持，加之终端需求难见好转，市场成交未有放量，导致ABS市场屡屡冲高受阻；进入九月份受美联储QE3利好消息指引，加之成本走高，石化企业大幅拉涨，然QE3尘埃落定后由于金九银十目前未有明显放量，市场难以支撑高价货源，报盘急飓下滑，商家心态维持观望，快进快出为主。

3、丙烯酰胺

三季度国内丙烯酰胺市场受上游丙烯腈价格高位支撑，厂家报价跟随上调，带动市场价格拉高。不过下游终端需求持续不足，下游工厂采购量未有明显放大，因此厂家开工维持在7-8成偏低水平，厂家现货库存也普遍不高，然由于走货不畅，较前期库存依然有明显增加。

第四章四季度国内丙烯腈走势预测

供应面：吉林石化本月开启了三条线运行，不过由于其下游新建20万吨/年的ABS装置投产运行，加上前期库存基本掏空，后期产品主供下游工厂生产及储备库存为主，现货外销量依然有限，且据厂家人士称或进一步缩减外销量。抚顺石化因设备问题节后或短暂停车四天左右，影响量在1000吨附近。不过上海赛科本月生产已恢复正常运行，下月现货供应或恢复正常，同时安庆石化新建13万吨/年的丙烯腈装置计划10-11月份投产试运行，尽管尚未得到确认，然对市场心态将造成一定利空影响。

再看进口方面，从9月份开始，亚洲市场部分主要丙烯腈装置如旭化成、韩国东旭等厂家集中停车检修，现货供应量将明显缩减，因此预计10-11月份进口货补充依然有限。然12月份装置陆续开车之后，加上部分深海船货进入，供应或增加。

因此整体来看，预计10月份国内丙烯腈供应面变化暂时不大，而11-12月份国内外现货供应或将明显增加。

需求面：目前国内外经济环境依然不佳，终端需求持续不足，丙烯腈下游工厂因资金问题及需求拖累，整体开工不足，原料采购也相应缩减。其中腈纶及酰胺产品因需求不济，价格上行乏力，目前厂家出货价格依然在成本线附近，部分厂家依然亏损，而四季度目前来看也难言乐观，后续订单依然不足，尽管在成本支撑下下滑可能性不大，然上行更为艰难。另一主要下游ABS产品，四季度国内石化装置检修将陆续结束，厂家开工提高或增加丙烯腈的采购量，然其终端需求也表现疲迷，主要消费行业家电及汽车领域需求难有好转，将影响整体采购意向。

除此之外，在长期需求低迷抑制下，市场信心也受到极大压制，业者对后市心态普遍看跌，多维持低库存操作，短暂的利空也极易导致商家让利出货，因此市场极不稳定。另外上游丙烯市场后期货源供应也有增加趋势，预计价格走跌，丙烯腈成本面支撑或将减弱。总之，四季度整体市场环境表现不佳，丙烯腈行情下跌可能性较大，具体还需关注厂家动向及外盘进一步走势。