2018年K12教育培训行业市场调研分析报告

渗透率&客单价驱动，教培行业市场规模持续扩大 (6)

未来5年K12在校生人数规模将维持稳定 (7)

中产阶级教育焦虑支撑教培行业空间扩容 (8)

优质教育资源稀缺，教培渗透率将有所提高 (11)

望子成龙，家长刚需，教培客单价有望提升 (12)

着眼城市，K12教培市场空间广阔 (13)

K12教培行业特点：产品复杂，标准化是趋势 (16)

教培属于类“黑箱”产品，“效果”不确定性强 (16)

体验性和强制性兼备，产品复杂程度较高 (16)

消费者和付费者分离，营销端指向家长 (17)

对比台湾地区，大陆K12教培行业将强化服务 (19)

班级设置：台湾地区推崇大班VS大陆地区以小班为主 (19)

服务体系：台湾地区细致完善VS大陆正处启航阶段 (20)

市场前景：台湾地区市场萎缩VS大陆市场广阔 (20)

中国K12教育培训行业竞争格局：龙头效应持续 (23)

竞争激烈并非蓝海，龙头优势持续显现 (23)

产品标准化教培龙头，异地复制性强，版图继续扩大 (24)

好未来：K12教培行业绝对龙头 (26)

营收稳健的K12教培龙头 (26)

小班业务是公司创收主力 (26)

小学奥数班把握流量入口 (27)

教材标准化打造核心优势 (28)

志在四方，版图稳健扩张 (29)

严格控制成本，保障业绩 (30)

盈利能力强劲，仍有空间 (31)

业绩高增长的可持续性待市场验证 (31)

教育业务和投资双轮驱动，全面布局教育产业 (32)

新东方：再出发依然是王者 (34)

中国教培行业的先行者 (34)

市场规模最大的领头羊 (34)

K12业务成为业绩支撑 (34)

K12战略转型：由短期冲刺到长线战略 (35)

扩张多年覆盖地域广泛 (35)

高毛利率彰显盈利能力 (36)

严控费用再生盈利空间 (36)

线下扩张+O2O提速，优化市场战略持续发力 (37)

图表目录

图1：2011年以来民办基础教育(K12)行业总收入 (6)

图2：K12教培行业市场规模取决于在校生数量、渗透率及客单价 (7)

图3：1990年以来中国人口出生率 (7)

图4：2011-2016年中国一孩出生人数 (7)

图5：2011-2016年中国新出生人口数 (8)

图6：2011-2016年中国二胎人口出生数 (8)

图7：中国中产阶级数量在全球占比达33% (8)

图8：我国百万美元财富拥有者在全球占比为5% (8)

图9：中国中产阶级认为决定事业的最重要因素是智商、情商和教育 (9)

图10：国内中产阶级认为有规律的致用型信息对自己更有帮助 (9)

图11：中国中产阶级家长每周在子女教育上投入时间较长 (9)

图12：国内中小学就读的中产阶级家长以70后和80后为主 (9)

图13：84%的中产阶级家庭子女曾经或者正在上培训班 (10)

图14：2016年中产家庭子女参加培训班的数量 (10)

图15：中国中产阶级关注教育问题 (10)

图16：2016年中国中产家庭在单个子女课外教育上的花费情况 (10)

图17：截至2017年6月中国互联网网民规模达到7.51亿人 (11)

图18：2016年中国中产阶级家长的培训班信息获取渠道 (11)

图19：79%的中产阶级家庭在子女课外学习上投入万元及以上 (11)

图20：中产家庭在子女教育上进行额外投入的热情高 (11)

图21：近年来国家财政性教育经费同比增速放缓 (12)

图22：近5年国家财政教育经费占GDP的比重约为4% (12)

图23：中国高考录取率逐年攀升 (12)

图24：2017年高考中国大陆各省985和211高校录取率情况 (12)

图25：我国居民人均可支配收入逐年增加（单位：元） (13)

图26：居民人均消费支出中教育、文化和娱乐支出的占比逐年提高 (13)

图27：2016年家庭平均月教育产品支出情况 (13)

图28：2016年不同城市家庭平均月教育产品支出情况 (13)

图29：2000年以来K12分阶段在校学生人数 (14)

图30：2000年以来K12合计在校生人数及同比增速 (14)

图31：2000年以来我国参加高考人数 (14)

图32：2000年以来中国城市化率 (14)

图33：1992年以来我国城镇居民家庭平均可支配收入 (15)

图34：日本、韩国K12课外辅导渗透率情况 (15)

图35：K12教培产品具有黑箱属性 (16)

图36：K12教培产品兼具体验性和强制性 (17)

图37：好未来家长帮论坛覆盖家长数量庞大 (18)

图38：好未来家长帮论坛活跃度高 (18)

图39：新东方重视暑假班窗口期市场营销 (18)

图40：新东方推出新初一50元低价班吸引学生流量 (18)

图41：台湾地区陈立教育大班课可以容纳几百到上千人不等 (19)

图42：中国大陆K12教育以小班模式为主 (19)

图43：台湾地区陈立教育为学生提供自习室 (20)

图44：台湾地区杨基教育围绕“杨基心、父母心”全面服务学生 (20)

图45：学而思在服务创新方面不断探索 (20)

图46：台湾地区历年新生儿数量及同比增速 (21)

图47：台湾地区K12(7-18岁)人口数量及占总人口的比例 (21)

图48：台湾地区人均GDP及其同比增速 (21)

图49：台湾地区本科及以上学历人口占15岁以上人口的比例 (21)

图50：2016年我国10%教培机构的经营业绩相对2015年有所下滑 (22)

图51：我国教培机构的竞争激烈程度较高 (23)

图52：K12教培行业分散的竞争格局主要是由于无法形成规模经济效应 (24)

图53：2016年中大型培训机构新生率始终高于中小型机构 (24)

图54：2016年中大型教培机构各月退费率均值相对平稳 (24)

图55：中小型和中大型培训机构客单价均值差异巨大 (25)

图56：中小型和中大型培训机构课单价均值差异较小 (25)

图57：好未来业务分布图 (25)

图58：新东方学校覆盖范围 (25)

图59：好未来集团历年营收及同比增速 (26)

图60：好未来集团历年净利润及同比增速 (26)

图61：好未来集团近3年年度营收分业务情况 (26)

图62：FY2018Q2（2017年6月1日至8月31日）好未来营收构成 (26)

图63：学而思培优是公司核心品牌 (27)

图64：摩比创立于2009年 (27)

图65：好未来以小学奥数培训起家形成天然的招生流量入口 (28)

图66：2015年暑假好未来推出“1元班” (28)

图67：公司已建立从教材编写、老师授课到学生成绩提高的良好闭环 (28)

图68：公司成立专门的教材内容编写团队打造高品质教研产品 (28)

图69：截至2017年10月好未来学习中心分布情况 (29)

图70：公司历年服务的学生数量 (29)

图71：公司近年来进入城市和设立学生中心数量 (29)

图72：截至2017年10月好未来在核心城市的学习中心分布情况 (29)

图73：北京和上海之外城市营收占比逐年提升 (30)

图74：FY2017北上广深+南京学而思小班课程合计收入占比为46% (30)

图75：公司销售成本控制在营收的12%左右 (30)

图76：公司租金成本占营收比重在近5年呈下降趋势 (30)

图77：2017财年公司全职老师人数占比接近80% (31)

图78：公司教师薪酬和奖金占总营收比重较为稳定 (31)

图79：公司近年来毛利润及同比增速 (31)

图80：近年来毛利率及净利率 (31)

图81：公司FY2009Q3至今分季度营收及同比增速 (32)

图82：公司FY2009Q3至今分季度毛利润及同比增速 (32)

图83：公司FY2009Q3至今分季度净利润及同比增速 (32)

图84：公司FY2009Q3至今分季度毛利率及净利率 (32)

图85：好未来重视对教育科技公司的投资，全面布局教育产业 (33)

图86：2008-2017财年公司总营收及同比增速 (34)

图87：2008-2017财年公司净利润及同比增速 (34)

图88：2017财年公司K12营收占比高达55% (35)

图89：2017财年K12业务营收同比增速为44% (35)

图90：新东方短期冲刺战略难以实现口碑的传递性 (35)

图91：2011年暑假北京新东方推出面向初一学生的“50元”低价班 (35)

图92：2008-2017财年公司学校和学习中心扩张情况（单位：家） (36)

图93：2017财年新东方入学人次约为486万人 (36)

图94：公司毛利润及同比增速 (36)

图95：公司毛利率水平高，盈利能力强劲 (36)

图96：公司市场营销支出占总营收的比重有所下降 (37)

图97：公司一般行政支出占总营收的比重及同比增速均有所下滑 (37)

图98：新东方旗下优势品牌 (37)

表1：2017-2021年中国K12教培行业市场规模测算 (15)

表2：2022-2026年中国K12教培行业市场规模测算 (15)