第七届中国基金业金牛奖获奖名单

第七届中国基金业金牛奖获奖名单
第七届中国基金业金牛奖获奖名单

第七届中国基金业金牛奖评选结果:

金牛基金管理公司:

银华基金管理公司、华夏基金管理公司、易方达基金管理公司、兴业全球基金管理公司、国泰基金管理公司、华宝兴业基金管理公司、鹏华基金管理公司、博时基金管理公司、华安基金管理公司、富国基金管理公司

金牛进取奖:

新华基金管理公司、华商基金管理公司

金牛特别贡献奖:

兴业全球基金管理公司、嘉实基金管理公司、博时基金管理公司

金牛创新奖:

国投瑞银基金管理公司、中银基金管理公司、嘉实基金管理公司

债券投资金牛基金公司:

建信基金管理公司、大成基金管理公司

被动投资金牛基金公司:

嘉实基金管理公司

海外投资金牛基金公司:

海富通基金管理公司

五年期封闭式持续优胜金牛基金:

华夏兴华封闭、华安安顺封闭

三年期封闭式持续优胜金牛基金:

博时裕隆封闭、银河银丰封闭、富国汉盛封闭

2009年度封闭式金牛基金:

国泰金鑫封闭、长盛同益封闭、融通通乾封闭

五年期开放式股票型持续优胜金牛基金:

富国天益价值股票、华宝兴业多策略股票

三年期开放式股票型持续优胜金牛基金:

博时主题行业股票(LOF)、华夏收入股票、兴业全球视野股票

2009年度开放式股票型金牛基金:

银华价值优选股票、新华优选成长股票、兴业社会责任股票、华商盛世成长

股票、中邮核心优选股票、华夏复兴股票、国泰金牛创新股票、银华富裕主题股票、光大保德信新增长股票、长城消费增值股票、华安中小盘成长股票、国泰金鹰增长股票、鹏华价值优势股票(LOF)

五年期开放式混合型持续优胜金牛基金:

华夏大盘精选混合、华安宝利配置混合、兴业可转债混合

三年期开放式混合型持续优胜金牛基金:

华夏红利混合、兴业趋势投资灵活配置混合(LOF)、中银中国混合(LOF)、华夏回报混合、博时平衡配置混合、嘉实增长混合

2009年度开放式混合型金牛基金:

易方达价值成长混合、东方精选混合、新华优选分红混合、富国天瑞强势混合、华宝兴业收益增长混合、国泰金鹏蓝筹混合、国泰金马稳健混合、国泰金鼎价值混合、华宝兴业宝康消费品混合、上投摩根中国优势混合、鹏华中国50混合、诺安灵活配置混合、国投瑞银景气行业混合

五年期开放式债券型持续优胜金牛基金:

富国天利增长债券

三年期开放式债券型持续优胜金牛基金:

长盛全债指数增强债券、中信稳定双利债券

2009年度开放式债券型金牛基金

鹏华丰收债券、华富收益增强债券、大成强化收益债券、嘉实多元收益债券、建信稳定增利债券、工银添利债券

三年期开放式货币市场持续优胜金牛基金:

嘉实货币、华夏现金增利货币

2009年度开放式货币市场金牛基金:

易方达货币、南方现金增利货币、万家货币、博时现金收益货币

2009年度开放式指数型金牛基金:

华泰柏瑞上证红利ETF、嘉实沪深300指数(LOF)

主流海外基金公司介绍

贝莱德基金公司(Black Rock) 贝莱德基金公司又称黑岩集团,并不是大家听过的黑石,那是家以私募为主的投资公司。而Black rock可以说是目前世界第一大基金公司,以共同基金为主。贝莱德公司在1988年成立,总部在美国,分布涉及全球,目前为上市公司。贝莱德通过兼并和收购,迅速壮大,其中关键两步包括和美林证券的投资管理部门合并,和最近来的收购了巴克莱国际投资管理公司从而成为世界最大的基金公司。目前贝莱德公司旗下拥有超过300只共同基金,其中有很多均为世界著名和高评级基金,总管理资产高达3万亿美圆,目前为美联储Fed的投资顾问。之前在和美林合并时,给贝莱德带来了154只全球共同基金,之后在收购了巴克莱国际投资管理公司之后,又获得了著名的安硕(iShare)品牌,熟悉港股的人肯定知道这个牌子,它是一个以跟踪指数为主要的投资品牌,在美国指数基金占有市场超过5成。 在国内,可以说贝莱德品牌的影响力也为第一,国内引入了多只著名基金。包括贝莱德独步全球的核心旗舰级别产品,世界最佳全球配置型基金——贝莱德环球资产配置(GA),该基金评级为十年晨星5星,标普AAA,LIBOR最高评级。另外,贝莱德基金公司的天然资源投资系列(世界黄金基金,世界矿业基金,世界能源基金,世界新能源基金)也在国内受到广泛关注,以上四只均为全球规模最大的单一行业股票基金。另外还包括了很多著名的区域基金,例如拉美基金,新兴市场基金,印度基金,新兴欧洲等等。

富达基金公司(Fidelity Investment Group) 说起富达基金,可能很多人不知道,但是说起彼得·林奇,相信无人不知。 富达基金是一家1946年创办的基金公司,未上市,曾经是世界最大的基金公司,直到贝莱德快速收购完成之后。目前富达公司分成两个主要投资集团,分别主要在欧洲和美国投资。富达最出名的基金为富达麦哲伦基金,彼得·林奇掌管其十三年里,年平均收益率为29%,而同期标准普尔500指数的涨幅平均只为14%。最近媒体登出过一篇报道,总结了巴菲特在其45年的投资中,复合投资回报在20%。投资研究公司Morningstar Inc,提供的数据显示,在巴菲特任伯克希尔哈撒韦董事长期间,表现最好的两只基金之一,Fidelity Magellan Fund的年平均回报率为16.3%,Templeton Growth Fund的年度回报率为13.4%。可以见,虽然之后继任的基金经理并没有彼得林奇如此优秀,但是也依然保持了较高水准。值得一提的是,富达基金在新成立一只基金时,往往会有自由资金成立一只领航基金,进行1-2年的实际投资,才会对外募集。富达基金高度追求自下而上的投资策略,是该方面的专家。 富达基金投资有很多非常有经验的优秀基金经理,虽然整体上看,目前引入国内基金不多,但是都代表了富达基金比较高的水准。例如富达亚太股息增长基金,在08年的大跌里几乎排名第一。富达欧非中东基金,成立以来一直领先市场指数,为世界新兴市场投资的第一梯队,

史上最全关于产业投资基金的几种典型组织形式

史上最全关于产业投资基金的几种典型组织形式 根据产业投资基金的法律实体的不同,产业投资基金的组织形式可分为公司型、契约型和有限合伙型。 1、公司型 主体:公司型产业投资基金是依据公司法成立的法人实体,通过募集股份将集中起来的资金进行投资,政府出资以公司股东身份的形式存在。 决策:公司型基金有着与一般公司相类似的治理结构,基金很大一部分决策权掌握在投资人组成的董事会,投资人的知情权和参与权较大。 投资:公司型产业基金的结构在资本运作及项目选择上受到的限制较少,具有较大的灵活性。 管理:在基金管理人选择上,既可以由基金公司自行管理,也可以委托其他机构进行管理。 2、契约型

主体:契约型产业投资基金一般采用资管计划、信托和私募基金的形式,政府出资往往作为认购方出现。 特色:契约型基金是一种资金的集合,不具有法人地位,在投资未上市企业的股权时,无法直接作为股东进行工商登记的,一般只能以基金管理人的名义认购项目公司股份。 决策:投资者作为信托、资管等契约的当事人和产业投资基金的受益者,一般不参与管理决策。 管理:契约型产业投资基金不是法人,必须委托基金管理公司管理运作基金资产,所有权和经营权分离,有利于产业投资基金进行长期稳定的运作。 3、有限合伙型

主体:有限合伙型产业基金由普通合伙人(GeneralPartner,GP)和有限合伙人(LimitedPartner,LP)组成。 普通合伙人通常是资深的基金管理人或运营管理人,负责有限合伙基金的投资,一般在有限合伙基金的资本中占有很小的份额。而有限合伙人主要是机构投资者,他们是投资基金的资金主要提供者,政府出资以有限合伙人的形式出现。 投资:投资方向在合伙协议中约定,投资项目由投资决策委员会决定,投资决策委员会一般由普通合伙人、专家组成。 管理:通常情况下,有限合伙人实际上放弃了对有限合伙基金的控制权,只保留一定的监督权,将基金的运营交给普通合伙人负责。普通合伙人的报酬结构以利润分成为主要形式。 特色:典型的有限合伙型产业基金结构可分为三层:银行、保险等低成本资金所构成的优先层,基金发起人资金所构成的劣后层,以及夹层资金所构成的中间层。优先层承担最少风险,同时作为杠杆,提高了中间层和劣后层的收益。通过这种设计,有限合伙型产业基金在承担合理风险的同时,能够为投资者提供较高收益。

中国文化产业基金

目录 中国文化产业投资基金简介 (1) 一、文化产业投资基金概述 (1) 二、文化产业投资基金投资范围 (2) 三、我国文化产业投资基金支持政策 (2) 四、我国各区域文化产业投资基金介绍 (3) 五、我国文化产业投资基金的设立及运作模式 (7) 六、我国文化产业专项投资基金分类分析 (8) 上海市创意(设计)产业投资基金联盟(CIIFA)简介 (10) 一、主要任务 (11) 二、联盟成员: (11) 三、申请投资流程 (11) 中国文化产业投资基金简介 一、文化产业投资基金概述 产业投资基金是一大类概念,国外通常称为风险投资基金(Venture Capital) 和私募股权投资基金,一般是指向具有高增长潜力的未上市企业进行股权或准股权投资,并参与被投资企业的经营管理,以期所投资企业发育成熟后通过股权转让实现资本增值。 文化产业投资基金:投向文化产业领域的产业投资基金。文化产业投资基金的设立是借鉴成熟资本市场“产业投资基金”运作模式,由发起人定向募集,委托专业机构管理基金资产,主要采取股权投资方式解决文化产业融资问题的一种探索和尝试。 文化创意产业是一种在经济全球化背景下产生的以创造力为核心的新兴产业,强调一种主体文化或文化因素依靠个人(团队)通过技术、创意和产业化的方式开发、营销知识产权的行业。文化创意产业主要包括广播影视、动漫、音像、传媒、视觉艺术、表演艺术、工艺与设计、雕塑、环境艺术、广告装潢、服装设计、软件和计算机服务等方面的创意群体。因此投向以上领域的文化产业投资基金,都属于文化创意产业基金。目前市场上的大多数文化产业基金都属于该类基金。

二、文化产业投资基金投资范围 文化产业基本上可以划分为三类: 一是生产与销售以相对独立的物态形式呈现的文化产品的行业(如生产与销售图书、报刊、影视、音像制品等行业); 二是以劳务形式出现的文化服务行业(如戏剧舞蹈的演出、体育、娱乐、策划、经纪业等); 三是向其他商品和行业提供文化附加值的行业(如装潢、装饰、形象设计、文化旅游等)。 目前,电影、艺术品、动漫、信息传媒和网游领域均涌现各专项的投资基金,其主要情况如下: 三、我国文化产业投资基金支持政策

知名私募基金经理推荐股民必读书籍(大全)教程文件

知名私募基金经理推荐股民必读书籍(大全) 有好多人叫我们写点关于投资的文章了,反映说微博一言两语说不清楚。其实不是不想写,是觉得写这东西实在有难度。一来,是自己的投资方法基本是大众不适用的,也不是成熟拿得出手的,看看上市公司资料看看走势图来做买卖是绝大部分人的做法,而我们的方法需要一些别的知识;二来,我们上善若水基金始终认为,投资炒股的道理是和金庸武侠小说的一样,不管你是九阳神功还是九阴真经还是葵花宝典,只要你在这一派练到极致了,管你是技术分析、基本面分析还是什么数理模型——只要你能赚大钱,那就是牛人。更重要的原因是,本人水平有限,写文章的写书的似乎都是大师,但是市场是专门灭各种大师的,市场里唯一需要敬畏的就是市场本身,它有时候乱来,但是长期来说它就是唯一的真理,唯一的神,能传道授业的只有它自己。不过写一些关于投资阅读的书籍还是能写的,读了许多金融类投资类的书,这些书真可谓是鱼龙混杂,把一些我们认为好的书挑出来推荐给大家,肯定也是起着积极作用的。所以,先声明,这里的文字都是个人心得而不是教科书,要辩证、批判、有选择性的阅读。就类别而言,炒股的书有三个门派,基本面分析、技术分析、量化分析。基本面分析说白了就是根据股票后面的公司的运营情况、财务数据进行

研究和预测的,属于武林的正派路子,有一点不好的是一提价值投资似乎都必提巴菲特,这一点是不对的,后文会说到;技术分析最基本的就是交易的价格和成交量,它假设市场任何东西都反映在价格和成交量上,各种看盘软件里面的一些所谓的技术指标(比如MACD、KDJ、RSI等)就是这个门派的武器,还有大家经常听说的道氏理论、波浪理论等等,算是这个门派的开山鼻祖,个人认为学术领域研究的行为金融学其实也可以归类到这一类;至于量化分析,很多人也称之为数理模型分析,这一块都是一些学院派的人以数学工具来研究这一块市场,他们的基础也可以是财务数据,也可以是纯粹的价格和成交量,绝大部分人都不适用这一派,姑且把他们看成是练葵花宝典的,知道就行了。先说基本面分析(fundamental analysis),在国外的网站上就直接缩写FA。这一派是江湖正道,就是所谓名门正娶的大房,有些搞投机的投资者也老说自己是做价值投资的,这分明是当婊子还要立着牌坊的做法嘛。跟大家分享一个小诀窍来辨别一个人是否价值投资:看他平均持股时间是不是不超过1年。按照价值投资的定义就是买价格被低估的股票,但是价格回归到它应有的位置是需要一定时间的,这个时间不是一天两天,而是一年两年(格雷厄姆的说法)。有些人喜欢把基本面分析分为价值型的投资和成长型的投资,比如说巴菲特的老师格雷厄姆就是价值型的投资,就是找价格被低估的股票,比如

自考财务管理学练习题(第七章证券投资决策)

第七章证券投资决策 一、单项选择题 1、市场利率上升时,债券价值的变动方向是()。 A.上升 B.下降 C.不变 D.随机变化 2、甲公司在2008年1月1日发行5年期债券,面值1000元,票面年利率8%,于每年6月30日和12月31日付息,到期时一次还本。ABC公司欲在2011年7月1日购买甲公司债券100张,假设市场利率为6%。则债券的价值为()元。已知(P/A,3%,3)=2.8286;(P/F,3%,3)=0.9151;(P/A,6%,2)=1.8334;(P/F,6%,2)=0.8900 A.998.90 B.1108.79 C.1028.24 D.1050.11 3、下列各项中,不会对债券价值的计算产生影响的是()。 A.债券面值 B.票面利率 C.到期日 D.发行价格 4、假设市场上有甲乙两种债券,甲债券目前距到期日还有3年,乙债券目前距到期日还有5年。两种债券除到期日不同外,其他方面均无差异。如果市场利率出现了急剧上涨,则下列说法中正确的是()。 A.甲债券价值上涨得更多 B.甲债券价值下跌得更多 C.乙债券价值上涨得更多 D.乙债券价值下跌得更多 5、现有一份刚发行的面值为1000元,每年付息一次,到期归还本金,票面利率为14%,5年期的债券,若某投资者现在以1000元的价格购买该债券并持有至到期,则该债券的投资收益率应()。 A.小于14% B.等于14% C.大于14% D.无法计算 6、关于债券投资,下列各项说法中不正确的是()。 A.债券期限越长,对于票面利率不等于市场利率的债券而言,债券的价值会越偏离债券的面值

B.只有债券价值大于其购买价格时,才值得投资 C.长期债券对市场利率的敏感性会大于短期债券 D.债券只可以年为单位计息 7、某投资者购买A公司股票,并且准备长期持有,要求的最低收益率为11%,该公司本年的股利为0.6元/股,预计未来股利年增长率为5%,则该股票的内在价值是()元/股。 A.10.0 B.10.5 C.11.5 D.12.0 8、甲股票目前的股价为10元,预计股利可以按照5%的增长率固定增长,刚刚发放的股利为1.2元/股,投资人打算长期持有,则股票投资的收益率为()。 A.17% B.17.6% C.12% D.12.6% 9、假设其他因素不变,固定增长股票的价值()。 A.与预期股利成反比 B.与投资的必要报酬率成反比 C.与预期股利增长率同方向变化 D.与预期股利增长率反方向变化 10、甲投资者打算购买某股票并且准备永久持有,该股票各年的股利均为0.8元,甲要求达到10%的收益率,则该股票的价值为()元。 A.8 B.0.125 C.10 D.0.8 11、一个投资人持有ABC公司的股票,他的投资必要报酬率为15%。预计ABC公司未来3年股利分别为0.5元、 0.7元、1元。在此以后转为正常增长,增长率为8%。则该公司股票的价值为()元。 A.12.08 B.11.77 C.10.08 D.12.20

政府引导基金设立方案

县产业基金设立方案 1.基金组建方案 1.1 基本架构 基金名称:基金规模:总规模为亿元人民币,首期亿元人民币基金募集:发起人亿元人民币;对外募集亿元人民币 基金期限:年 组织形式:有限合伙制法定代表人:注册地:某市 基金性质:盈利性基金基金管理人:某机构管理费率:2% 资金到位时间: 基金投向:基金总规模不低于 %的金额需投资于注册在某市的企业项目投资金额:单个项目投资金额不得超过基金规模的 % 业绩报酬:参照基金管理的通行惯例,有限合伙人(LP)获得项目收益的80%,普通合伙人(GP)获得项目收益的20%; 1.2 基金募集 基金规模:总规模为亿元人民币,首期亿元人民币。 发起合伙人: 1、有限合伙人:某市政府平台公司,出资亿元; 2、普通合伙人:基金管理机构,出资亿元。募集对象:由基金管理机构负责面向市内外招募。募集条件:有实力的,有信誉的,且对创业投资基金有充分了解和认同,认可长期价值投资理念的具有独立法人资格的企业或自然人。募集金额:首期对外募集亿元,最小出资单位为万元。 1.3 基金宗旨 立足某市,辐射全国,着力扶持某市区内战略性新兴产业和高成长性企业,打造一支有影响力的区域基金品牌,在可承受的风险范围内,为出资人创造最大化的收益。 1.4 基金优势

1、某市的最佳机遇期; 2、政府高度重视,大力支持; 3、政府设立引导基金,有利于最大程度整合政府各方面资源; 2.5 业务定位 投资方向:专注于战略性新兴产业和高成长性企业的直接股权投资 投资区域:优先选择某市本地的优质企业。 投资对象:相对成熟的拟上市项目及中早期项目。 投资领域:重点投资产业和县主导产业及重点扶持产业。 2.6 基金运营 2.6.1 投资策略 以企业有良好发展前景及具备上市意愿和条件为投资标的选择基本标准;以条件相对成熟的拟上市项目为主要投资方向,控制风险,缩短投资周期;同时兼顾中早期项目的投资培育,在整体收益得以保证的前提下提前布局,获取更高的超额收益。 2.6.2 运营原则 根据基金宗旨在运作上完全采取市场化策略,严格坚持股权投资必要的业务原则――尽责调研、客观评估、科学决策。 基金的运营全权委托基金管理机构的专业管理团队,其他出资人不介入具体管理工作。基金管理机构在当地组建一批专业团队专门负责某市基金的投资。 提高决策的专业性、科学性及独立性,基金管理机构要借鉴国际主流管理模式,并结合中国的本土特点,设立独立的投资决策委员会,作为最高投资决策机构。 基金管理机构要奉行稳健的经营风格,力图在可承受的风险范围内。 2.6.3 运作流程 (1)市区政府引导并发起,吸引社会资金共同设立基金; (2)将基金托管至各方认可的银行; (3)基金管理机构接受委托作为基金管理人;

基金经理个人特征与基金业绩相关性的实证分析

基金经理个人特征与基金业绩相关性的实证分析 【摘要】 近几年来,我国的证券投资基金发展形势迅猛,而基金经理作为证券投资基金的领导者,其自身个人特征与基金业绩也有着密不可分的联系。因此,在采集样本,分析样本的基础之上,对于基金经理的个人特征会造成基金业绩怎样的影响进行研究具有一定的现实意义。而基金经理非投资类从业经历是否会对基金业绩造成影响,是一个研究较少的课题。本文将通过描述性分析、回归分析等手段,对于这一问题进行讨论与分析。 关键词:基金经理;基金业绩;个人特征

【Abstract】 In recent years, China's securities investment funds are developing rapidly, and fund managers, as leaders of securities investment funds, their own personal characteristics and fund performance are inextricably linked. On the basis of collecting samples and analyzing samples. It is of practical significance to study the influence of fund manager's personal characteristics on fund performance, and whether the fund manager's non-investment employment experience will affect fund performance. This paper will discuss and analyze this problem by means of descriptive analysis and regression analysis. 【Key words】fund manager; fund performance; personal characteristics

版自考财务管理学练习题第七章证券投资决策

版自考财务管理学练习题第七章证券投资决策

第七章证券投资决策 一、单项选择题 1、市场利率上升时,债券价值的变动方向是()。 A.上升 B.下降 C.不变 D.随机变化 2、甲公司在1月1日发行5年期债券,面值1000元,票面年利率8%,于每年6月30日和12月31日付息,到期时一次还本。ABC公司欲在7月1日购买甲公司债券100张,假设市场利率为6%。则债券的价值为()元。已知(P/A,3%,3)=2.8286;(P/F,3%,3)=0.9151;(P/A,6%,2)=1.8334;(P/F,6%,2)=0.8900 A.998.90 B.1108.79 C.1028.24 D.1050.11 3、下列各项中,不会对债券价值的计算产生影响的是()。 A.债券面值 B.票面利率 C.到期日

D.发行价格 4、假设市场上有甲乙两种债券,甲债券当前距到期日还有3年,乙债券当前距到期日还有5年。两种债券除到期日不同外,其它方面均无差异。如果市场利率出现了急剧上涨,则下列说法中正确的是()。 A.甲债券价值上涨得更多 B.甲债券价值下跌得更多 C.乙债券价值上涨得更多 D.乙债券价值下跌得更多 5、现有一份刚发行的面值为1000元,每年付息一次,到期归还本金,票面利率为14%,5年期的债券,若某投资者现在以1000元的价格购买该债券并持有至到期,则该债券的投资收益率应()。 A.小于14% B.等于14% C.大于14% D.无法计算 6、关于债券投资,下列各项说法中不正确的是()。 A.债券期限越长,对于票面利率不等于市场利率的债券而言,

债券的价值会越偏离债券的面值 B.只有债券价值大于其购买价格时,才值得投资 C.长期债券对市场利率的敏感性会大于短期债券 D.债券只能够年为单位计息 7、某投资者购买A公司股票,而且准备长期持有,要求的最低收益率为11%,该公司本年的股利为0.6元/股,预计未来股利年增长率为5%,则该股票的内在价值是()元/股。 A.10.0 B.10.5 C.11.5 D.12.0 8、甲股票当前的股价为10元,预计股利能够按照5%的增长率固定增长,刚刚发放的股利为1.2元/股,投资人打算长期持有,则股票投资的收益率为()。 A.17% B.17.6% C.12% D.12.6%

政府产业基金运作全流程解析解读

政府产业基金运作全流程解析解读 一、基本概况 (一)基本概念与出资组成 政府出资产业投资基金是指有政府出资,主要投资于非公开交易企业股权的股权投资基金和创业投资基金。从2800号文规定理解,政府出资产业基金有三个主要特点: 一是“有”政府出资,而非全部“由”政府出资,与其出资组成相契合。政府出资产业基金的出资可以(1)全部由政府出资; (2)与社会资本共同出资; (3)向符合条件的已有产业投资基金投资。 二是强调主要投资于“非公开交易企业股权”,而非公开交易类股票。 三是属于股权投资基金或创业投资基金,构成私募投资基金的细分类型之一,同时也需遵守私募投资基金的相关规定与要求。 (二)组织形式 政府出资产业基金的组织形式包括公司制、合伙制、契约制等。公司制、合伙制产业基金较为常见,同时随着目前契约型私募基金的广泛运用,也有越来越多的产业基金尝试与接受契约制形式。

(三)运作原则与方式 政府出资产业基金坚持市场化运作、专业化管理原则,同时明确政府出资人不得参与基金日常管理事务。产业基金可以综合运用参股基金、联合投资、融资担保、政府出资适当让利等多种方式,充分发挥基金在贯彻产业政策、引导民间投资、稳定经济增长等方面的作用。 二、管理人与托管人 (一)基金管理人 作为政府出资产业基金的基金管理人,需要同时满足两方面的要求,一方面依据《私募投资基金监督管理暂行办法》及基金业协会的自律规则,完成相应的私募基金管理人登记手续。另一方面还需满足2800号文提出的以下条件: 1、在中国大陆依法设立的公司或合伙企业,实收资本不低于1000万元人民币; 2、至少有3名具备3年以上资产管理工作经验的高级管理人员; 3、产业投资基金管理人及其董事、监事、高级管理人员及其他从业人员在最近三年无重大违法行为; 4、有符合要求的营业场所、安全防范设施和与基金管理业务有关的其他设施; 5、有良好的内部治理结构和风险控制制度。

产业投资基金的运作模式及管理流程(精)

产业投资基金的设立、运作及管理流程 产业投资基金(以下简称产业基金或基金,是指一种对未上市企业进行股权投资和提供经营管理服务的利益共享、风险共担的集合投资制度,即通过向多数投资者发行基金份额设立基金公司,由基金公司自任基金管理人或另行委托基金管理人管理基金资产,委托基金托管人托管基金资产,从事创业投资、企业重组投资和基础设施投资等实业投资。 投资领域的不同,相应分为创业投资基金、企业重组投资基金、基础设施投资基金等类别。目前,产业投资基金尚处于试点阶段,市场准入条件较高,而且政府主导性强。 1.产业基金发起设立 1.1发起条件 1.基金拟投资方向符合国家产业政策; 2.发起人须具备3年以上产业投资或相关业务经验,在提出申请前3年内持续保护良好财 务状况,未受到过有关主管机关或者司法机构的重大处罚。 3.法人作为发起人,除产业基金管理公司和产业基金管理合伙公司外,每个发起人的实收 资本不少于2亿元;自然人作为发起人,每个发起人的个人净资产不少于100万元; 1.2申报核准要求 1.50亿元以下(含50亿元规模的产业基金只需在发改委备案。 2.50亿元以上规模的产业基金由发改委审批。

1.3申报人 产业基金的发起人和管理人作为申报人 1.4发起人 由两类机构构成:一是大型产业集团,二是金融企业,后者中目前只有信托公司和国家开发银行在法律上没有障碍。证券公司有股票投资和发起设立证券投资基金管理公司的经验,但是产业投资基金与证券投资基金差异很大,根据分业管理的原则,证券公司不宜作为产业投资基金管理公司的发起人。 1.5设立形式 产业投资基金可以三种方式设立:契约/信托型、公司型、有限合伙型。三种形式在法律基础和设立程序方面都已经没有障碍。 2.产业基金的募集 2.1 募集方式和规模 私募方式募集,且投资者数目不得多于200人。 产业基金拟募集规模不低于1亿元。 2.2 交易方式 封闭式基金 2.3 存续期限 产业基金存续期限不得短于10年,不得长于15年 3.产业基金的治理结构 3.1 产业基金的内部治理结构

如何构建产业投资基金盈利预测模型doc资料

如何构建产业投资基金盈利预测模型 执笔人:程静萍 2006年12月30日,随着渤海产业投资基金的正式挂牌,中国国内第一支真正意义上的产业投资基金正式宣告成立,这就意味着产业投资基金在经过漫长的探讨和论证之后,终于走上了中国的经济大舞台。 一、什么是产业投资基金 产业投资基金(Industrial Investment Fund)是与证券投资基金相对的概念,指一种对未上市企业进行股权投资和提供经营管理服务的利益共享、风险共担的集合投资制度,即通过向投资者发行基金份额设立基金公司,由基金公司任基金管理人或另行委托基金管理人管理基金资产,委托基金托管人托管基金资产,从事创业投资、企业重组投资和基础设施投资等实业投资,投资者按照其出资份额分享投资收益,承担投资风险。 二、如何构建产业投资基金盈利预测模型 1、盈利预测模型的理论依据 产业投资基金的盈利预测模型是建立在现代投资组合理论基础之上的,可以认为是现代投资组合理论在实业股权投资方面的变种应用。 现代投资理论的基本要点: (1)现代资产组合理论的提出主要是针对化解投资风险的可能性; (2)有些风险是与其他或所有证券的风险具有相关性,在风险以相似方式影响市场上的所有证券时,所有证券都会做出类似的反应,因此投资证券组合并不能规避整个系统的风险;

(3)即使分散投资也未必是投资在数家不同公司的股票上,而是可能分散在股票、债券、房地产等多方面,未必每位投资者都会采取分散投资的方式; (4)最佳投资组合应当是具有风险厌恶特征的投资者的无差异曲线和资产的有效边界线的交点。 与证券投资相类似,产业投资基金的盈利预测模型也是根据一定的投资组合进行构建的,所不同的是产业投资基金是由若干股权投资和项目投资组合而成的。因此,构建产业投资基金的盈利预测模型应基于如下的投资组合理论: (1)与证券投资相类似,产业基金投资也需要通过构建投资组合,获得预期收益率,但是并不能完全规避投资风险; (2)产业基金投资组合也是取决于所投资公司或项目的收益和风险的; (3)产业基金投资以实业股权投资为主要表现形式,相关法规对基金的投降渠道进行了严格限定。 产业投资基金的盈利预测同时还基于国际上通行的私人股权投资(Private Equity,PE)J曲线(J Curve)理论。 图1:基于胜任力模型的招聘评价模型 所谓J曲线理论,是对私人股权投资在投资期间内的投入、产出分别进行预测,并根据预测结果绘制现金流量曲线,我们会发现,这条曲线呈现出一个“J”的形状,因此称之为J曲线。如上图所示,产业投资基金在投资期间的前段以投

产业投资基金运作模式

产业投资基金运作模式 第一章产业投资基金 第一节产业投资基金得含义及特点 产业投资基金简称产业基金,就是符合中国经济发展客观需要得金融创新工具。产业基金得设立到目前为止尚无法可依,因此一直以来对产业基金得界定没有统一得标准。未获通过得《产业投资基金管理暂行办法》讨论稿中所定义得产业投资基金就是指“一种对未上市企业进行股权投资与提供经营管理服务得利益共享、风险共担得集合投资制度,即通过向多数投资者发行基金份额设立基金公司,由基金公司自任基金管理人或另行委托基金管理人管理基金资产,委托基金托管人托管基金资产,从事创业投资、企业重组投资与基础设施投资等实业投资”。 从以上定义中可以瞧出,产业投资基金具有以下特征:(1)集合投资制度;(2)投资于未上市公司股权。(3)基金机构与管理机构分开。 第二节发展我国产业基金得政策制约 虽然目前我国产业投资基金得实践已经风起云涌,但产业基金得法律框架与监管体系还未建立,并且存在着较大得争论。对于监管部门来说,主要担心设立产业基金得风险,但风险就是可以通过制度设计与法律规定控制得,这一点并不能成为产业基金法难产得理由。实际上,现在得障碍主要存在于对创业投资与产业基金得概念与作用得争论上。其中,科技部与原国家计委之争最具代表性。原国家计委与科技部得立法思路从一开始就有分歧。产业基金立法得提出在原国家计委,但占产业基金半壁江山得创业投资基金立法,却由科技部倡导。科技部就是七部委文件(即《关于建立风险投资机制若干意见》)得牵头单位,它主张制订《创业投资公司暂行办法》,再附加《外商投资创业投资企业管理规定》,来规制产业基金得主体-创业投资基金,以加强科技产业得发展力度。它认为完全没有必要再另行制订一套所谓得“创业投资基金”得法律法规。而原国家计委则希望通过发展产业基金在基础设施、房地产等方面发挥积极作用,以替代积极得财政政策融资方式。因此,早在2001年,原国家计委就向国务院报批了《产业投资基金管理暂行条例》,但因在立法过程中引发得类似以上所述得许多争论性意见迟迟无法通过。当年7月,该《暂行办法》被国务院常务会议搁置。2003年以来,一份旨

国内文化产业基金现状

国内文化产业基金现状 2012-05-31 从概念变为现实,文化产业基金仅仅用了数年时光,那么从起步到疯狂,又需要多久?5月10日,文化部在北京召开新闻发布会,发布了《文化部“十二五”时期文化改革发展规划》。这是国家在“十二五”规划中明确表示“加快推动文化产业成为国民经济支柱性产业”之后的又一具体行为。 来自高层的强力推进,让敏感的资本嗅到了其中的机遇,产业创投基金成为“开路先锋”。 根据2012年初人民网发布的资料显示,“不完全统计,目前全国文化产业投资基金资金总规模超过1330亿元。”而据前瞻产业研究院的数据,2010年文化部管理的文化产业产值也仅为4000亿元左右。这意味着,产业基金的体积已经至少接近产业实体的20%以上。 “目前文化产业基金已经走向了一个困局。”一位资深的文化产业PE人士告诉记者,“钱太多,好的项目太少,让这个行业整体‘虚胖’。” 记者了解到,项目缺乏导致文化产业投资市场中险象频生,优秀投资项目一级市场中的溢价率已经快要接近二级市场。而有迹象显示,部分资金更以文化产业园区的方式,变相圈地流入房地产,与文化实质脱离。 “据我了解,一些文化产业投资基金的投资,到了最后沦为变相的圈地。与文化的实质相差甚远。”一位要求匿名的分析人士告诉记者。 1300亿基金投资4000亿市场 文化产业投资基金正在成为各级政府的新宠儿。 5月16日,陕西文化产业投资控股(集团)有限公司正式对外宣布,由陕西省财政出资4000万元作为引导资金的“陕西文投艺术品投资基金”募集到位。第一期基金募集规模为3亿元,未来计划共筹集30亿-50亿元。

与此同时,5月18日,中央级的文化产业基金——中国文化产业投资基金也宣布了该基金的第二轮投资,分别与视讯中国、浙江华数、厦门游家、骏梦游戏以及开心麻花等五家文化企业签署投资协议。 文化产业投资基金的爆发和“大跃进”,开始于2011年。根据人民网披露的数据,至2012年初,全国共有文化产业投资基金111只,资金总规模超过1330亿元。其中2011年1-11月间设立的基金数量达47只,占总数的 42.34%,资金规模达 554.2亿元,占基金总规模的 40.9%。 事实上,国内第一只真正意义上的文化产业投资基金其实也仅仅诞生于2009年。当年4月,华人文化产业投资基金成为第一个在发改委获得备案的文化产业投资基金。 “感觉就像是一瞬间所有的钱和关注度都来了这个行业。”上述PE人士告诉记者,“此前除了在唱片、影像公司倒闭的新闻中,什么时候你听过资本和文化产业挂过钩?” 根据前瞻产业研究院的统计,2010年文化部管理的文化产业产值为4000亿元左右。即便达到国家“十二五”规划中的要求,即到2015年,整个文化产业增加值也仅是翻番至8000亿元。 然而,这个数字或难以赶上文化产业融资的速度。在上述官媒披露的信息中,“十二五”期间,国开行将向文化产业提供逾2000亿元的融资总量支持。目前,各方面的融资加起来,预计将超5000亿元。 仅从上述数字而言,资本的投入几乎快要赶上产业实体总量的数额。 热钱制造泡沫 面对火爆的资本,就好像面对“恶魔的诱惑”。上“天堂”的路是廉价资本带来的快速扩张机会;而徘徊在“地狱”门口的,则是过高的溢价率以及整体行业的“通胀”和“虚胖”。

私募基金招募说明书

基金招募说明书 基金管理人。要细看说明书中对基金管理公司和公司高管的情况介绍,以及拟任基金经理的专业背景和从业经验的介绍。 我们认为,有六大要素最值得关注。 (1)基金类型。不同类型的基金具有不同的投资理念、投资目标(是长期资本增值收益,还是稳定的现金红利分配)和投资风格,对投资收益的追求与风险的控制也各不相同,对基金类型的判断和认定,将有助于投资者选择适合自己风险偏好和收益目标的基金进行投资。 (2)基金管理人。招募说明书部分介绍了基金管理公司的情况、基金经理的专业背景和从业经验。投资者应考察基金经理在该基金任职期的长短以及业绩表现,如果其曾在其他基金任职,从其他基金过往的表现可了解其投资风格以及投资效益。 (3)投资策略。投资策略是投资目标的具体化,即描述基金将如何选择股票、债券以及其他金融工具。比如,其挑选股票的标准是小型快速成长公司还是大型绩优公司?持有债券的种类是国债还是企业债?目前多数基金还对投资组合中各类资产的比例作出限定。此外,招募说明书中提及的只是基金可能投资的范围,至于基金具体投资了什么证券,可通过每季度的投资组合公告了解。 (4)风险。理解风险对一个投资者是至关重要的。基金公司应该详细说明其投资潜在的风险。例如,债券基金通常会重点分析其所投资债券的信用度,以及利率变动对基金净值的影响等。关于风险,国内的基金公司一般从市场风险、信用风险、流动性风险、管理风险等方面在招募书中进行描述。 (5)费用。基金的费用主要有销售费用(申、认购费,赎回费)、各种运作费和税费。这些费用信息在招募说明书中有详细说明,以便投资者比较各基金的费用水平。 (6)过往业绩。以往业绩可以在一定程度上体现基金业绩的连续性。开放式基金每6个月会发布公开说明书以更新招募说明书所披露的信息,其中经营业绩部分会对基金历史上单位净值的最高值、最低值和期末值进行回顾比较,有时也披露基金最近6个月的净收益、资产净值以及净值增长率。 凯雷全球私募基金(中国区)招募说明书 一、绪言 1、凯雷全球私募基金(中国区)(简称“本基金”或“基金”) 2、招募说明书阐述了本基金的基金管理人、投资理念和策略、风险与回报等与基金相关的全部必要事项。 3、本基金管理人保证招募说明书的内容真实、准确、完整。承诺招募说明书不存在任何虚假内容、误导性陈述或重大遗漏。本招募说明书经中国证监会审核同意,但中国证监会对本基金作出的任何决定,均不表明其对本基金的价值和收益作出实质性判断或保证,也不表明投资于本基金没有风险。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。 二、基金管理人信息 公司名称:美国凯雷集团the carlyle group 注册地址:Washington, DC 1001 Pennsylvania Avenue, NW Washington, DC United States 办公地址:Washington, DC 1001 Pennsylvania Avenue, NW Washington, DC United States

政府出资产业投资基金管理暂行办法

政府出资产业投资基金管理暂行办法 政府出资产业投资基金管理暂行办法第一章总则第一条为促进国民经济持续健康发展,优化政府投资方式,发挥政府资金的引导作用和放大效应,提高政府资金使用效率,吸引社会资金投入政府支持领域和产业,根据《公司法》、《合伙企业法》、《中共中央国务院关于深化投融资体制改革的意见》(中发[2016]18号)、《国务院关于促进创业投资持续健康发展的若干意见》(国发[2016]53号)、《国务院关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的指导意见》(国发[2014]60号)等法律法规和有关文件精神,制定本办法。第二条本办法所称政府出资产业投资基金,是指有政府出资,主要投资于非公开交易企业股权的股权投资基金和创业投资基金。第三条政府出资资金来源包括财政预算内投资、中央和地方各类专项建设基金及其它财政性资金。第四条政府出资产业投资基金可以采用公司制、合伙制、契约制等组织形式。第五条政府出资产业投资基金由基金管理人管理基金资产,由基金托管人托管基金资产。第六条政府出资产业投资基金应坚持市场化运作、专业化管理原则,政府出资人不得参与基金日常管理事务。第七条政府出资产业投资基金可以综合运用参股基金、联合投资、融资担保、政府出资适当让利等多种方式,充分发挥基金在贯彻产业政

策、引导民间投资、稳定经济增长等方面的作用。第八条国家发展改革委会同地方发展改革部门对政府出资产业投资基金业务活动实施事中事后管理,负责推动政府出资产业投资基金行业信用体系建设,定期发布行业发展报告,维护有利于行业持续健康发展的良好市场秩序。第二章政府出资产业投资基金的募集和登记管理第九条政府向产业投资基金出资,可以采取全部由政府出资、与社会资本共同出资或向符合条件的已有产业投资基金投资等形式。第十条政府出资产业投资基金社会资金部分应当采取私募方式募集,募集行为应符合相关法律法规及国家有关部门规定。第十一条除政府外的其他基金投资者为具备一定风险识别和承受能力的合格机构投资者。第十二条国家发展改革委建立全国政府出资产业投资基金信用信息登记系统,并指导地方发展改革部门建立本区域政府出资产业投资基金信用信息登记子系统。中央各部门及其直属机构出资设立的产业投资基金募集完毕后二十个工作日内,应在全国政府出资产业投资基金信用信息登记系统登记。地方政府或所属部门、直属机构出资设立的产业投资基金募集完毕后二十个工作日内,应在本区域政府出资产业投资基金信用信息登记子系统登记。发展改革部门应于报送材料齐备后五个工作日内予以登记。第十三条政府出资产业投资基金的投资方向,应符合区域规划、区域政策、产业政策、投资政策及其他国家

产业基金基本模式最全解析汇报汇报

产业基金基本模式最全解析 一、结构化基金基本要素:基金结构:上市公司出资作为基金的劣后级,投资机构出资作为夹层(或中间级),并由投资机构负责募集优先级资金。上市公司通过如下几种方式实质性参与或主导基金投资决策(见上图红色虚线部分):1)设立控股子公司作GP,2)由控股子公司与投资机构双GP运作或双方合资成立投资公司作为GP,3)投资机构作为GP,但上市公司有否决权。收益分配的顺序一般是:1)优先级资金本金及收益,2)夹层本金,3)劣后本金,4)基金管理人本金,5)剩余投资收益按一定比例由劣后级、夹层及基金管理人分配。增信措施:1)上市公司或其大股东为优先级资金提供保本及收益承诺,2)上市公司承诺收购所投资项目,3)以投资项目的收益权质押存续期:一般为2-10年,主流5-6年。退出方式:IPO、并购、管理层回购、上市公司收购重组等。一般会约定上市公司有优先收购权。所投资项目以资产注入的方式进入上市公司体系内,基金实现退出,退出方式可以是现金,或现金+股票,或股票(见上图虚线所示)。管理费:市场主流的管理费为2%。出资形式:主流操作方式有两种:1)分期出资,在一定期限内缴纳相应比例的出资;2)承诺出资,按基金投资进度以项目出资。投资领域:为上市公司“量身定制”,一般为

上市公司产业链上下游或上市公司意欲进入的新兴战略业务。投资决策:一般由上市公司占据主导地位。案例1:东湖高新(600133)与光大资本联合发起成立产业投资基金。结构化基金东湖高新出资3亿元作为劣后资金,光大资本出资3亿元作为中间级(夹层)资金,由光大浸辉投资负责募集18亿优先级资金。由光大资本100%控股的光大浸辉投资作为基金GP。基金规模:24亿。存续期:3年(2年投资期,1年退出期)。退出方式:IPO、并购、管理层回购、上市公司收购重组等。收益分配:按照先回本后分利的原则,分配顺序如下:1)优先级资金到期一次性收回投资本金,2)优先级资金获得固定收益:按投资本金不超过7.8%计算年化收益,3)夹层资金收回投资本金,4)劣后级资金收回投资本金,5)基金管理人收回投资本金,6)剩余的投资收益在劣后级资金、夹层资金之间按80%:20%的比例进行分配。基金管理人不分享超额收益。管理费:不超过市场平均水平。出资形式:承诺出资制,投资人认缴的出资额度将根据基金投资进度,分期实缴到位。案例2:暴风科技(300431)联合中信资本发起设立境外并购基金优先级为平安信托的 产品,占基金总规模的75%,是主要的基金提供方,预期年化收益率为11%。劣后级是暴风科技与淳信奋进,分别占基金总规模的10%和15%。收益分配中,优先级超额收益的90%归属于劣后级;暴风科技大股东冯鑫对基金整体进行最

国内文化产业基金现状

国内文化产业基金现状 目前国内最大的一只基金是200亿的中国文化产业投资基金,由中银国际进行管理,财政部出资。这批基金首批募资60亿,来自财政拨款,是属于文化产业基金中的“国家队”,该基金投资了新华网、中国出版集团等企业。 从全国范围来看,文化产业基金主要分布在南方,其中以江浙和广东地区的文化产业为显著的案例,而基金的投资范围也主要是基金所在地区的文化企业和相关产业。 虽然目前国内已经有了相当数量的文化产业投资基金,但分析人士认为,其在国内仍处于起步阶段,尤其是多数基金为政府主导,政府拥有资金供给者、政策支持者和监管者三个角色。 从基金的运作方式而言,可以分为三种类型:市场运作类、合资类以及政府类。 一、市场运作类基金 (一)华人文化基金 2009年4月,华人文化产业投资基金通过国家发展改革委备案审批,基金规模50亿元人民币,成为第一个在国家发改委获得备案通过的文化产业私募股权基金。 1、发起单位 基金由上海东方传媒集团有限公司、中国国家开发银行及中国宽带产业基金联合发起设立。基金的主要出资方包括文汇新民

联合报业集团、上海东方传媒集团有限公司(SMG,原上海文广新闻传媒集团)控股的上海东方惠金文化产业投资有限公司、国家开发银行下属的国开金融有限责任公司、上海大众公用事业(集团)股份有限公司下属的上海大众集团资本股权投资有限公司、招商局中国基金下属的深圳天正投资有限公司、宽带资本等机构。 2、运营架构 华人文化产业基金采用有限合伙制,建立基金出资人设立基金、基金管理人管理运作基金资产、基金托管人保管基金资产的运作架构。 3、投资领域 基金将重点为目标公司提供成长性资本、企业重组、管理层收购等市场化融资。重点投资领域为电视购物、电子商务业务,包括旅游、演艺等内容在内的大文化领域,互联网、云计算、在线搜索业务。除了传媒行业,还包括互联网应用、教育培训、版权发行、衍生消费品、网络游戏、音乐剧等。 4、基金额度 基金的投资回报周期为5-7年,首期资金20亿元人民币;项目投资不低于2000万美元。 5、投资案例 投资项目包括人人网、星空卫视、“东方梦工厂”等。 (二)浙江文化产业基金

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