证券投资分析报告---金龙汽车(600686)后市分析---14-15(2)期末大作业模版

华侨大学厦门工学院2014—2015学年第二学期期末考试

《证券投资》大作业

题号一、基本分析部分（40分）二、技术分析部分（55分）

三、

结论

(5分)

总

分

评卷

人

审核

人（一）

宏观

经济

分析

(10分)

（二）

行业

分析

(10分)

（三）

公司

分析

(20

分)

（一）

K线

分析

(10

分)

（二）

切线

分析

(10

分)

（三）

形态

分析

(15

分)

（四）

技术

指标

分析

(20分)

分

数

金龙汽车（600686）后市分析

班级：2012级国际贸易X班

姓名：XXX

学号：

移动电话：

邮箱：

2015年7月10日

目录

一、金龙汽车简介 (1)

二、基本分析部分 (1)

（一）宏观经济分析 (2)

（二）行业分析 (2)

（三）公司分析 (2)

三、技术分析部分 (3)

（一）K线分析 (2)

（二）切线分析 (2)

（三）形态分析 (2)

（四）技术指标分析 (2)

四、结论 (10)

金龙汽车（600686）后市分析

2012国际贸易1班学号姓名

一、金龙汽车简介

金龙汽车系厦门汽车工业公司经厦门市体改委和财政局批准进行股份制改制后，于1992年5月23日经中国人民银行厦门分行批准，以募集方式公开发行人民币普通股股票而成立的股份有限公司。经中国证监会发审字（1993）年第81号复审同意和上海证券交易所上证（1993）第207号文审核批准，公司股票于1993年11月8日在上海证券交易所挂牌上市，公司名称自2006年6月6日起由“厦门金龙汽车股份有限公司“变更为”厦门金龙汽车集团股份有限公司“。

公司主营业务包括：（1）客车、汽车零部件、摩托车及零部件制造、组装、开发、维修（凭资质证书经营）（限合法成立的分支结构经营）；（2）自营和代理除国家组织统一联合经营的出口商品和国家实行核定公司经营的进口商品除外的其他商品及技术的进出口业务，加工贸易、对销贸易、转口贸易业务；（3）承办汽车工业合资、合作企业“三来一补“业务和汽车租赁、保税转口贸易业务；（4）公里运输设备、汽车工业设备、仪器仪表销售；（5）经市政府主管部门批准的其他业务。

金龙汽车目前市场领先优势明显，品牌效应已经逐步建立，在客车产品完整性和自主研发能力方面具有较强的竞争能力，未来股权有进一步整合空间，市场份额有望再有提升。

二、基本分析部分

（一）宏观经济分析

1．宏观经济运行分析（此部分为往年数据，同学们需要换成当前的最新数据。）

国家发改委宏观研究院课题组在日前完成的研究报告中认为，受新的内在增长机制明显增强及政府适当调整政策的影响，2004年我国经济仍将保持高速增长的良好态势，GDP增长不低于8%，但也不会超过9%，估计与2003年持平。消费品零售总额实际增长10%左右。消费需求将会呈现强劲的回升趋势，这可能是2004年宏观经济运行的一个特征。预计名义社会消费品零售总额同比增长11.5%，实际增长10%左右。固定资产投资增长16%至18%。投资增幅将有调整，但仍然保持快速增长水平。预计2004年全社会固定资产投资增长16%至18%，超过GDP增幅一倍。出口增长15%左右。出口增长将会出现较大幅度的回落，由上年的30%回落到15%左右。工业增加值增长14%左右。工业将继续保持强劲增长，但增幅有所回落，农业增幅有所上升，第三产业可望明显加速。受出口增长将明显回落及国家加强对部分已显过热苗头行业的宏观调控的影响，2004年工业增长将有所回落，预计规模以上工业增加值增长14%左右。CPI上升2%左右。物价水平将继续温和上升，但不会引致通货膨胀。预计ＣＰＩ上升2%左右，零售物价上升1%至1.5%，食品价格将上升5%左右，生产资料价格上升3%至5%，工业品总体价格有望由负转正。

2003年在外贸、政府投资和消费回升的带动下，GDP出现较快速度增长，宏观经济开始回升，到2004年2月份，工业经济以及固定资产投资仍以较快速度增长。通过对影响我国宏观经济发展因素的分析，可以看出我国宏观经济是否已经趋好还存在着许多不稳定因素。如固定资产投资时高时低，消费物价一直徘徊于低位，产业结构问题仍很严峻等。相对于3、4月份的情况，就整体而言，目前经济下滑得过于厉害。工业增长、货币、贷款、固定资产投资都较快下降。尤其是投资下降得太快，这是4月底以来过大的调控力度直接导致的结果。

2．宏观经济政策分析

近年来，我国一直实行积极的财政政策和稳健的货币政策，推动了国民经济持续稳定地增长。2004年3月以后，中央为了引导社会投资方向，抑制固定资产投资膨胀和信贷规模过度扩张，防止投资过热和经济过热，加大了宏观调控的力度，如实行差别存款准备金率、实行再贷款浮息制度、提高存款准备金率0.5个百分点，提高钢铁、电解铝、水泥、房地产开发固定资产投资项目资本金比例等措施。

中央宏观调控政策的取向非常明确，即一方面要保持宏观政策的连续性、稳定性，保护、引导、发挥好各方面加快发展的积极性；另一方面，又要适时、适度采取有力、有效的调控措施，防止局部问题演变为全局问题。在实施中，强调突出重点、区别对待，不急刹车、“一刀切”。

（二）行业分析

汽车产业是国民经济重要的支柱产业，它具有丰富的产业链条，与其他行业紧密相连，同时也能带动更宽广的就业范围，由此促进消费，使其在国民经济和社会发展中发挥着重要作用。目前我国汽车市场主要分为乘用车和商务车，金龙汽车主营为商务车制造，属于客车行业。

1．客车行业及分类

客车是指乘坐9人以上（包括驾驶员座位在内），一般具有方形车箱，用于载运乘客及其随身行李的商用车，这类车型主要用于公共交通和团体运输使用。

客车按总体结构可分为单车和列车。单车是基本车型，按客车总重或设置座位数常分为大、中、小型。中国规定单体客车的长度一般不超过13.7米；按照服务方式不同，客车的构造亦不同，可分为旅行客车、城市公共客车、公路客车、铁路客车、游览客车及校车等类型；按照车辆长度分级：微型客车——长度3.5m 以下;轻型客车——长度3.5～7m;中型客车——长度7～10m;大型客车——长度10～12m;特大型客车——包括铰接式客车(车辆长度大于12m)和双层客车(长度10～12m)两种，如上海客车厂生产的SK6141A3铰接客车和南京金陵双层客车厂生产的JL6121S双层客车。

2.客车行业发展现状

2014年客车的焦点是“新能源客车”，当年新能源汽车几乎增长了5倍，但与国家的期望值相去甚远！

表1我国新能源客车发展规划及实际完成情况统计表

规划期规划目标实际完成情况

2013—20141）2013年至2015年，39个推广应用

城市（群）累计推广新能源汽车

33.6万辆。

2）在2012年至2015年间，纯电动、

插电式混合动力汽车累计产销量

达到50万辆。

3）到2015年，纯电驱汽车达到同车

型总销量的1%，即达到25万辆。1）2014年11月21日工信部发布数据显示：39个城市累计推广新能源汽车38616辆，完成率仅为11.5%。

2）从现在的发展趋势来看，2015年，无论新能源汽车(包含纯电驱动和插电式混合动力)累计产销要达到50万辆的目标，还是纯电驱动汽车要达到年销25万辆的目标，都难以完成(而且会相差很远)。

2009—20121）到2011年结束后，新能源汽车的

销量要达到乘用车总销量的5%。

2）至2012年，新能源汽车的运营规

模要达到汽车市场份额的10%。1）2011年我国乘用车销量为1447.24万辆，新能源汽车销量为8159辆，新能源汽车销量不到乘用车总销量的0.03%。

2）2012年中国汽车保有量为10933.09万辆，25个示范城市推广27432辆新能源汽车，仅占全国保有量的0.02%，离10%的目标差距甚大！。

3.行业竞争分析

加入WTO之后，国内车市开始出现井喷，随着市场越来越大民族品牌开始崭露头角，并在低端车市场上闯出了一片天地。随着合资自主品牌的兴起，我国旅游客车行业将从合资、自主相互竞争的局面发展为合资、自主与合资自主“三强争锋”的格局。此外，当前产业政策方面的引导，也为合资自主品牌创造了宽松的发展空间。按照国家相关部门规定，国内合资车企上马新项目时必须满足两个条件：自主品牌和新能源汽车。这就意味着，推出合资公司的自主品牌车型成为设立新合资企业时的一道门槛。这在一定程度上鼓励合资车企进军自主品牌领域。

面对国内旅游客车市场逐渐形成的“三强争锋”的格局，自主品牌车企和政府相关部门应积极应对这一趋势，在合资自主品牌兴起之际就能做到趋利避害，既避免合资自主品牌成为合资车企转移落后车型的工具，又要利用合资自主正处于成长期带来的机遇，不断提升我国旅游客车自主创新能力，推动民族自主品牌加快布局，尽快实现做大做强

4.行业发展趋势分析

中国客车统计信息网新近发布的数据显示，2014年，客车行业并不是很景气，50家企业累计销售5米以上客车221986辆，同比下降1.10%。全年名列前5强的企业分别是郑州宇通、苏州金龙、上海申沃、中通客车和福田客车，5家企业新能源公交客车合计销量14141辆，行业集中度为75.88%，强者格局越发清晰。

预计2015年、2016年客车销量将反转，其中新能源车和出口是两个重要提升力量。现阶段新能源客车成本尚处于高位，除了国家补贴，地方政府补贴是决定新能源客车推广的重要因素。从出口情况来看，过去5年客车出口销量持续稳定增长，显著优于自主品牌汽车总体出口下降的趋势。而在2014年，客车共出口8.39万辆，同比增长28.05%，增幅高于上年同期18.55个百分点。

目前中国客车行业已完全摆脱依靠价格竞争的怪圈，依靠中国的大市场率先确立了规模优势，同时依靠单人产值与工资之间的成本优势，在全球竞争中处于领先地位。相比奔驰、MAN、沃尔沃等一线客车厂商，以及马可波罗（巴西）等当地厂商，中国客车在海外市场的定价一般较之低20%至30%。从全球市场来看，中国客车行业出口的空间还非常广阔，有望在南美、中亚、北非、东南亚市场进一步扩展。

另据客车行业分析及市场发展趋势报告分析，2015年也是城乡客车一体化政策的收官之年，对农村客运和村镇公交发展的推动作用将更为明显。从2014年12月的数据来看，5米以上的轻型客车销量已呈全面上涨态势。据中国公路学会客车分会预测，2015年新能源客车总销量将从1.8万辆增长到3.5万辆，客车出口增幅将超过30%，5米以上出口量将达到3.7万辆左右。

（三）公司分析

金龙汽车（600686）是客车行业龙头之一，属于汽车行业板块、三通概念板块、海西板块、王亚伟系板块、厦门板块、上证380板块、景顺系板块、改革板块，同时也是社保、保险、券商重仓板块。

1．上年度（2014年）公司总体经营情况分析

金龙汽车主营大、中、轻型客车的生产和销售。2014年全年实现营业收入214.31亿元，同比增加2.97%，净利润2.49元，同比增长8.24%。2014年全国美极销售大中轻型客车57.11万辆，销量比上年增长9.0%，其中轻客累计销量40.34万辆，同比增长14.8%，可见其各细分市场发展不平衡，客车市场的增长主要来自轻客的拉动。大中型客车市场中，公路客车、旅游团体客车、小车等主要细分市场全面下滑，公交车和改装客车有所增长，下半年新能源客车增长迅速。

报告期内，公司主营业务实现了稳步增长。公司全年销售各型车辆89841辆，同比增长8.0%，其中大中型客车销售40268辆，同比下降8.6%，大中型客车增和市场占有率约为24.0%，比上年下降1.5个百分点，轻型客车45446辆，同比增长31.3%，皮卡4127辆。公司全年出口26981辆，同比增长36.0%，保持了较大增幅，出口收入51.96元，同比增长31.3%。

公司抓住新能源市场的发展契机，退出一系列涵盖插电式混合动力、纯电动的系能源客车产品，实现新能源客车销售3431台，呈现出良好的发展态势。

2014年公司品牌影响力持续提升，荣获“年度最具成长性企业”、“中国汽车工业30强”等称号，金龙客车、金旅客车和海格客车再度入榜“中国500最具价值品牌”，品牌价值分别达168.72亿元（第124位）、95.87亿元（第204位）、144、92亿元（第134位）。

2．公司主营构成分析

表2：金龙汽车主营构成（2014-12-31）分类

主营构成主营收入（元）收入比例（%）主营成本（元）成本

比例主营利润（元）利润比例毛利率(%)按行业

分类

汽车及车身件208.00亿97.15%180.00亿97.50%28.30亿94.95%13.59%其他（补充） 6.11亿 2.85% 4.60亿 2.50% 1.50亿 5.05%24.63%按产品

分类

汽车及车身件208.00亿97.15%180.00亿97.50%28.30亿94.95%13.59%其他（补充） 6.11亿 2.85% 4.60亿 2.50% 1.50亿 5.05%24.63%按地区

分类境内156.00亿72.90%136.00亿73.72%20.20亿67.85%12.94%境外

52.00亿24.25%43.90亿23.79%8.08亿27.10%15.54%其他（补充） 6.11亿 2.85% 4.60亿 2.50% 1.50亿 5.05%24.63%

表2数据显示，公司主营业务收入占总收入的97.15%，利润占比94.95%，主营业务突出，境外业务43.90亿元，占比23.90%，显示其出口业务较突出。

3．同行比较分析

表格导读：14A：指2014年已经公布的年报每股收益，15E，16E，17E 分别指2015、2016、2017年预测的每股收益；

三年复合主要指未来三年的平均增长率，是预测值；TTM（trailing twelve month），指12个月滚动值。

上表数据显示：金龙汽车未来三年平均每股收益增长率为65.79，在行业中排名第4，是行业平均水

平的近3倍，跟排名第3的江淮汽车仅差0.32%，说明公司每股收益率在同行中处于非常有利的位置。公司未来三年平均营业收入增长率为23.92%，是行业均值的1.5倍；除了与禾嘉股份（256.38%）差距较大，与排名前6的其他几家公司差距不大，显示其营收增长率较好。

表格导读：市盈率=每股价格/每股税后净利，它反映投资者对每元税后净利所愿支付的价格；

市盈率TTM：称为滚动市盈率，指市盈率在一定的考察期内(一般是12个月)，股票价格和每股收益的比率；

市销率：是指普通股每股市价与每股销售收入的比率；

市销率=总市值÷主营业务收入市销率越低，说明该公司股票目前的投资价值越大。

PEG：是由上市公司的市盈率除以盈利增长速度得到的数值。该指标既可以通过市盈率考察公司目前的财务状况，又通过盈利增长速度考察未来一段时期内公司的增长预期，因此是一个比较完美的选股参考指标。

上表数据显示：金龙汽车市未来三年市盈率预测将逐步降低，且其市销率也越来越低，其市盈率TTM 约为行业均值的50%，反映公司盈利能力逐步增强，投资价值较大。

表格导读：ROE：净资产收益率，又称股东权益报酬率、净值报酬率、权益报酬率，是衡量企业获利能力的重要指标。

净利率：又称销售净利率、销售利润率，说明企业收入1块钱能净赚多少钱。

上表显示：金龙汽车过去三年ROE基本保持在10.50%左右，低于行业均值（13.75%），仅排第45位，与前5名比较差距较大；净利率在2.27%左右，仅为行业均值（10.30%）的22%，与行业前5名的该指标差距更大。该表说明金龙汽车ROE、净利率两项指标都不是很理想。

从股价涨跌比率走势图可以看出，过去一个月，绝大多数时间金龙汽车与整个汽车行业的走势呈现不一致的趋势，有时低于行业平均涨幅，有时高于行业平均涨幅。最新走势，金龙汽车优于行业平均水平。整体来看，金龙汽车走势强于沪深300指数。

上表数据进一步证实上述判断：金龙汽车最近1个月累计涨幅29.87%，高于行业均值23.19%，更远高于沪深300的11.29%；最近3个月、6个月、2015年以来累计涨幅指标也均优于汽车行业均值和沪深300指数。

以上说明近期金龙汽车表现优于行业和沪深300指数，涨幅较大，后市上涨空间被压缩。

上述图表显示：金龙汽车在总市值（194亿元）、流通市值（141亿元）方面均低于行业均值（237亿元、172亿元），仅营业收入（41.8亿元）略高于行业均值（37.0亿元），净利润（8464万元）也低于行业均值（2.38亿元），仅排名第29位，与排名前5位的企业差距很大，说明该公司规模偏小，这就对公司的行业竞争力造成一定的影响。

以上图表显示：未来三年，金龙汽车公司收益率预测呈明显的上升趋势，市盈率则显著下降，且八大结构预测数据的走向一致，尽在幅度上有所差别，说明各机构对金龙汽车未来的经营普遍看好，认为该公司投资价值较大。

以上图表显示：未来三年，金龙汽车净资产收益率、净利润、营业收入均呈上升趋势，且增长幅度也较大。近四个月以来，各结构对金龙汽车的研究结果整体倾向于看好该公司，对该公司的评级基本上呈现一边倒的“买入”、“增持”。

三、技术分析部分

（一）K线分析

图1金龙汽车日K线图（2015年3月12日——2015年6月19日）从今日（6月19日）单根K线的表现来看，股价低开（31.76元）高走，但上行至32.60后，遭遇空方势力的强力打压，股价一路下跌至29.95元，几近跌停，尾市虽在多方力量反攻下股价有所回升，但最终股价报收于30.53元，跌幅达到8.26%，显示空方力量明显强于多方。

从K线组合来看，近期这只股票形成近似鲸吞型K线组合图形。股价在经历6月15、17、18三日的反弹之后，19日出现阴跌，并且19日的收盘价一举将前两个交易日的阳线整个鲸吞。刚刚形成的两阳夹一阴上升行情被遏止，但所幸成交量不大，考虑到19日K线是在大盘暴跌6.42%的大势下形成的。很明显有受大盘拖累之嫌，故其对后市影响应不致造成反转，具体要看后势大盘走向。

（二）切线分析

图2金龙汽车支撑、压力线，趋势线、轨道线（2015年3月12日——2015年6月19日）

从主要趋势上来看，金龙汽车股票走势图中后面的峰和谷都高于前面的峰和谷，一顶更比一顶高，时间近两个月，说明其股价整体属于上升趋势。

目前该股处在中期以18.80元（4月20日）、23.85元（5月20日）两点连线所做切线的上方，形成实质中期支撑线。同时又处于以23.85元（5月20日）、29.66元（6月15日）两点连线所做切线（短期趋势线）上，股价19日最低下探至29.95，尾市收至30.53元，股价突破了短期上升趋势线，但也受到了支撑线4的支撑，且成交量较之前几个交易日有较明显的下降，尤其是在大盘大跌的背景下，该走势说明该股票整体上多方力量还比较强，故后市重拾升势的几率非常大。但下周应特别注意看股价是否能受到支撑线4的有效支撑，一旦破位，该支撑线将转化为压力线，将会把股价压制在短期趋势线之下，后市再重拾升势难度将会加大。

由轨道线也可看出，从4月1日开始，该股基本上是在上升通道中运行，本来本周连着几根阳线，股价越来越接近上升轨道线，成交量也比前几个交易日要大，但今日低开低走，将股价打离轨道线，压至短期趋势线上，后市要看其价格能否在短期趋势线站稳。如能站稳，则后市则可看高一线，甚至有机会突破上升趋势线；如破位，则股价将会退至中期趋势线附近寻求支撑。

（三）形态分析

图3金龙汽车形态分析图（2015年3月12日——2015年6月19日）股价从5月19日开始连拉四个阳线，但5月26日却高开低走，收盘价为29.21元，基本与前日持平，之后股价便以三连阴下挫，并于5月29日跳空低开，股价一度下探至25.10元，旋即多方展开反攻，并一举收复失地，最终报收于26.93元，30日均线形成了较强的支撑作用，股价也在后续的三个交易日形成红三兵的形态，一举将股价推高至32.80元（6月3日），之后股价又通过三连阴缩量调整，接着以上升三法的K线组合形态蓄势，随之进入量增价升的态势，但最后一日却未能保持升势，出现了较大幅度的下跌，总体走出了上升旗形的整理形态。

近期金龙汽车走出的旗形整理形态，现实投资者对后市看好，因而普遍存在惜售心理，市场的抛压减

轻，新的买盘不断介入，直到形成新的向上突破，完成上升旗形的走势。成交量伴随着旗形向上突破逐渐放大，将开始新的多头行情。所以从形态理论的角度分析，金龙汽车后市将持续上升态势。当然具体走势还要结合大盘走势进行综合分析。

（四）技术指标分析

1.移动平均线指标（MA）

图4金龙汽车移动平均线指标——MA（2015年3月12日——2015年6月19日）

上图显示，至4月23日股价一举站上20日均线（中期均线），后期股价走势经过几次上升旗形整理形态，基本都受到20日均线的强力支撑，始终稳稳地站在20日均线之上，甚至绝大多数时间股价更是站上了10日均线（短期），几次股价回调整理都得到10日均线的有利支撑，并很快重拾升势。但最后一个交易日（6月19日），股价受大盘暴跌拖累，股价最低下挫至29.95元，一举击穿10日均线，所幸尾市股价在多方进攻下回升至30.53元报收，刚好与10日均线重叠，所以端午节后第一个交易日走势很重要，如能稳居10日均线之上，则后市可看高一线；但如再次击穿10日均线，将会很快逼近20日均线；如果股价下探轻松击穿10日、20日均线，则10日均线、20日均线将会形成“死亡交叉”，空方实力大增，多方则很可能退守30日均线，28.80元将是下一个重要的屏障，一旦失守，则10日均线又会同30日均线形成“死亡交叉”，因为30日均线是一个重要均线指标，其被突破很可能预示着本次上升行情的终止，后市将进入横盘整理阶段，甚至直接出现反转向下，迅速进入下降趋势。所以投资者近期应慎重，不宜盲目补仓，以持币观望或逢高减磅操作为主，待大盘稳定，本股票向上突破近期压力线，确认重拾升势之后再介入，以有效降低投资风险。

2．趋势型指标：平滑异同移动平均线指标-——MACD

图5金龙汽车趋势性指标——MACD（2015年3月12日——2015年6月19日）

上图显示，自3月12日至今，该股票DIF与DEA指标值一直在0轴线之上，市场趋向为多头市场，整体投资策略以买入为主。近一个月以来，DIF与DEA高位运行，二者呈胶着状态，大部分时间DIF在DEA 之上，股价整体呈上升趋势。但近一周来，DIF与DEA交叉，DIF向下跌破DEA，指标显示适宜多头平仓，6月19日股价走出近乎跌停的大幅度下跌行情，说明短期股价有较大的调整需要，操作上以减仓为主，以降低投资风险，后市视股价变动趋势，对变动后的指标进行持续分析，以判断未来价格变动趋势，决定是否买入股票。

3.超买超卖型指标

（1）随机指标——KDJ

图6金龙汽车随机指标——KDJ（2015年3月12日——2015年6月19日）

①多空力量对比分析。上图显示近期K、D、J三值在50以上，只有敏感性最强的J值短暂下探50以下，但也很快被拉回至50以上，表示多方力量占优。

②KDJ曲线形态分析。近期K、D值均大于53.8，但未达到80，尚不属超买，可继续持有看高一线。

③KDJ曲线的交叉分析。近一周以来，K、D、J三值都在50以上，6月15日J线和K线几乎同时向上突破D线，形成KDJ指标的一种“黄金交叉”，表明股市即将转强，可以开始买进股票，之后股价确实进入升势。6月19日J线和K线又几乎同时向下突破D线，形成KDJ指标的一种“死亡交叉”，表明股市即将转弱，是卖出信号。

（2）相对强弱指标——RSI

图7金龙汽车相对强弱指标——RSI（2015年3月12日——2015年6月19日）针对上图RSI指标，作如下研判：

①单根RSI曲线形态分析。近期K、D值均大于53.8，但未达到80，尚不属超买，可继续持有看高一线。

②长短期RSI线交叉分析。6月19日，短期、中期RSI快速下行，并与长期RSI指标形成“死亡交叉”，为短期卖出信号。

③本周股价较之上周继续上升，并再创新高（33.28元），但RSI却未能创出新高，进出线较小幅度的上涨，说明买方力量已有所下降，而卖方力量则开始上升，股价掉头下跌的可能性变大。

4.心理线指标——PSY

图8金龙汽车心理线指标——PSY（2015年3月12日——2015年6月19日）自2015年3月12日以来，PSY绝大多数时间在50左右，表明多空双方正在观望，买卖人气均衡，投资者应伺机而动。其中，5月5日至5月11日，5月19日至5月25日，5月29日至6月3日这三个时间段军主线5天以上收市价高于前一日收市价的情况，发出短期超买信号，之后均出现一定幅度的短期股价回调。6月3日至6月11日，PSY从75迅速降至33.33，接近25，出现买入信号，接着股价就放量上涨，股价于6月18日收至33.28这一新高点，只是最后一日（6月19日）受大盘暴跌影响，金龙汽车股价大跌8.26%。从中期看，该股PSY指标显示，多空双方均势未改，后市重拾升势的几率很大。

5.能量潮指标——OBV

图9金龙汽车能量潮指标——OBV（2015年3月12日——2015年6月19日）

近三个月以来，OBV几乎呈单边上扬趋势，但各时间段具体表现又有所不同。2015年3月12日至4月28日期间，OBV缓慢上升，股价呈盘整之势，股价涨跌幅度较小，基本在20元上下徘徊，说明该时期市场上人气旺盛，下档承接力较强，股价的下跌只是暂时的技术性回调，股价将止跌回升；从4月29日开始，至5月26日，OBV快速上涨，股价一路攀升至30.20元，成交量较之前期有明显的增加，表示行情稳步向上，股市中长期投资形势尚好，投资者应持股待涨；从4月30日始，OBV有所下滑，然后高位盘整，股价也基本呈高位盘整之势，直到6月15日该股放量上涨，接下来3个交易日股价持续攀升，超过前期高点，OBV也返回前期高点并呈微弱上升态势。

总结近期金龙汽车股价及OBV走势，基本可以看出，该股累计涨幅已较大，买方能量在逐步被消减，行情可能将会出现回档，投资者应考虑逢高卖出。特别是自2015年5月28日始，OBV在经过近一个月的快速上升后，在盘面上出现锯齿状曲线，不排除可能会出现掉头向下，表明该股行情已涨升乏力，行情即将转势，为较明显的卖出信号。

三、结论

基本面分析显示，当前宏观经济运行情况不容乐观，但宏观经济政策力度较大，中央政府连打财政政策、货币政策组合拳，以达到既要“调结构”，又要“保增长”的双重目标，所以政策因素对股市的影响不容小觑；从行业方面来看，金龙汽车所处的客车行业所面临形势可谓有喜有忧，喜的是国家大力推动新能源汽车研发、生产、使用，给行业企业带来难得的发展契机，忧的是近年来客车销售增长乏力，新能源汽车市场推进速度太慢，减缓了行业企业发展速度，也影响了其业绩；从公司层面来看，金龙汽车各项财务指标整体较好，未来业绩预测也较优，各机构对其研究之后，所给评价也比较一致，都倾向于看好后市。综合以上对基本面的分析，从中长期来看，金龙客车具有投资价值，建议投资者择机介入。

但从技术分析层面来看，目前对该股票以减仓为主，目前价位偏高，不宜介入。K线分析显示，目前空方力量较大，短期看空几率较大；切线分析显示，该股目前已向下突破短期趋势线，该线将对股价形成压力，后市重拾升势的难度将加大；形态分析显示，该股目前整体走出了上升旗形的走势，后市将持续上升态势；从技术指标分析看，除了PSY显示多空双方均势未改，后市重拾升势几率较大之外，其他指标，如MA、MACD、KDJ、RSI、OBV等，基本都显示买方力量下在降，短期股价有较大回调需要，所以宜逢高减磅，以降低投资风险。

基本分析与技术分析指向不同，这主要是因为基本分析考虑的是股价长期运行趋势，而技术分析则偏向于短期分析。从长期看，金龙汽车成长性好，公司业绩预期佳，故适宜买入；从短期看，该公司股价在之前三个月，从17.65升至33.28元，升幅近90%，已累计了较多的获利盘，再加上近期大盘震荡加剧，空方力量逐步增强，故短期回调的压力较大，为规避风险，确保既有收益，宜适时减仓。